文章核心观点 - 尔康制药2024年年报显示整体业绩不佳亏损扩大，虽在多领域布局但各业务表现欠佳，经营模式调整未奏效未来挑战重重 [1][4][6] 业绩表现 - 2024年公司营业收入11.4亿元同比下降36.09%，归属净利润-3.73亿元同比大幅下降91.16%，扣非净利润-3.69亿元同比下降59.24% [1] 主营业务情况 辅料领域 - 主要产品包括药用乙醇、药用甘油、改性淀粉及淀粉囊系列产品等，改性淀粉及淀粉囊系列产品营业收入5640.60万元同比增长81.89%，但整体辅料业务未扭转收入下滑趋势 [4] 原料药领域 - 主要产品为磺胺嘧啶、间苯二酚等，报告期内成功申报QYHN原料药品种丰富产品结构，但业务增长未能弥补其他业务下滑 [4] 成品药领域 - 生产和流通并举，主要产品包括磺胺嘧啶钠注射液、氨基己酸注射液等，中成药产品营业收入9997.70万元同比增长461.40%，但整体成品药业务增长未能抵消其他业务亏损 [4] 新能源材料领域 - 碳酸锂是重点推进产品之一，2024年在尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目，第一选矿厂已投产成为新业绩增长点，但对整体业绩贡献有限无法弥补其他业务亏损 [4] 资产减值情况 - 报告期内公司对合并报表范围内有减值迹象的资产充分评估并计提减值准备，加剧公司亏损 [5] 经营模式情况 生产模式 - 采用“以销定产”模式，定期召开生产调度会，但复合辅料、中间体等产品市场供需变化，销售数量减少、价格下跌影响营收和利润 [6] 采购模式 - 设有专门供应部负责物料采购，根据生产计划和库存安排采购数量并调整策略，但原材料价格上涨，积极备货未能有效缓解成本压力 [6] 销售模式 - 采用直销为主、经销为辅模式，及时收集市场信息，但整体销售表现不佳未能提升市场份额 [6] 未来展望 - 2024年积极调整经营策略但业绩仍不佳，未来需进一步优化资源配置，加强管理和研发应对市场挑战 [6]

宏观经济增长 - 国际货币基金组织将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，2026年预计为3%，主要因美国关税政策变化及政策不确定性[1] - 一季度中国装备制造业增加值同比增长10.9%，拉动工业生产增长3.5个百分点，电子、汽车、电气机械行业增加值均超10%[3] - 高技术制造业增加值同比增长9.7%，其中光纤制造、航空航天设备、集成电路制造行业增速超20%[4] 行业动态 - 新疆哈密发现中型金矿，探明金金属量5.8吨，平均品位1.60克/吨，最高达40克/吨[4] - 农业农村部推进农机装备补短板行动，重点研发短板机具和丘陵山区农机，优化补贴政策[5] - 乘联分会指出汽车芯片国产化率约20%，加征关税将加速模拟芯片替代，数字芯片仍由外资主导[6] 新能源与汽车产业 - 华为发布全球首个全液冷兆瓦级超充，支持2400A持续输出，充电5分钟可行驶100公里[7] - 雷克萨斯纯电动汽车及电池研发生产公司落户上海金山区，为丰田在华独资企业[8] - 华为推出乾崑ADS 4高速L3商用解决方案，岚图FREE为首搭车型，11家主机厂参与合作[9] 公司资本运作 - 比亚迪调整分红方案：每10股派39.74元现金（总额120.77亿元），送8股红股并转增12股[10] - 用友网络筹划发行H股并在香港上市，推进全球化2.0战略[13] - 卫龙拟投资10亿元在南宁建设休闲食品生产基地[12] 企业财报与业绩 - 新易盛2024年净利润28.38亿元同比增312%，拟10转4派4.5元[18] - 中国移动Q1净利润306亿元同比增3.5%，营收2638亿元持平[19] - 中兴通讯Q1净利润24.53亿元同比降10.5%，营收329.68亿元增7.82%[20] - 泡泡玛特Q1营收同比增165%~170%，海外收益增速达475%~480%[21] 技术突破与产能扩张 - 浩云科技签署1.74亿元算力组网集成项目合同，涉及网络设备、存储服务器等[16] - 鑫磊股份Q1净利润3.94亿元同比增3015%，主要因搬迁收益确认[23] - 中红医疗Q1净利润1892万元同比增1370%，营收6.29亿元增15.45%[24] 资源与材料行业 - 湖南黄金Q1净利润3.32亿元同比增105%，因非标金销量增加及金、锑产品涨价[26] - 红宝丽Q1净利润2200万元同比降24%，主因产品降价及原料成本上升[22] - 尔康制药Q1净利润2811万元同比增869%，营收3.54亿元增28.19%[25]

文章核心观点 4月22日医药健康行业在政策、药械审批、财报、资本、行业合作及舆情等方面有多项动态，包括药品不良反应监测会议召开、多款药械获批新适应症或注册证书、部分公司财报增长、企业投资融资及合作等情况，同时三博脑科董事长被立案调查引发关注 [1][2][13] 政策动向 - 2025年全国药品不良反应监测评价工作会议4月22日在昆明召开，2024年全国药械妆报告数量质量增长，监测评价数据有效利用，风险防控处置有效，体系能力提升，“一体两翼”格局完善，创新能力提升，保障用药安全 [1] - 要落实集采中选品种监测评价全覆盖，加强创新药械上市后监测评价，推进监测评价信息化建设，加强监管科学研究应用，提升监测评价质量和效率 [1] 药械审批 - 4月22日百时美施贵宝宣布PD - 1抑制剂欧狄沃®获批新增适应症，用于治疗可手术切除的Ⅱ、ⅢA和ⅢB期且无已知EGFR突变或ALK重排的成人非小细胞肺癌患者 [2] - 4月22日多瑞医药公告全资子公司收到复方醋酸钠林格注射液《药品注册证书》，用于循环血量及组织间液减少时细胞外液补充和代谢性酸中毒纠正 [3] - 4月22日长效C5补体抑制剂伟立瑞®在华获批与常规治疗药物联合用于治疗抗AChR抗体阳性的成人全身型重症肌无力患者，中国确诊患者约113,000人 [4] 财报披露 - 4月22日尔康制药公告2025年第一季度营业收入3.54亿元，同比增长28.19%，归母净利润2811.26万元，同比增长868.91% [5] - 4月22日特宝生物公告2025年第一季度营业收入67334.51万元，同比增长23.48%，归母净利润18212.89万元，同比增长41.40%，因重点产品销售收入增长和总体费用率降低 [6] 资本市场 - 4月22日阿拉丁公告拟分两步投资上海雅酶生物医药科技有限公司，合计出资4117万元，完成后将持有25%股权，目标公司专注生命科学领域科研工具产品 [7][8] - 4月22日消息上海合源医疗完成超亿元新一轮融资，由龙磐投资和道彤投资联合领投，用于多项在研核心产品研发和注册临床 [9] 行业大事 - 4月22日华兰股份与甘李药业签署战略合作协议，有效期3年，甘李药业拟采购2亿支笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞，助于华兰股份笔式包材销售和市场拓展 [10] - 4月22日北大医药公告全资子公司与北京大学国际医院业务合作到期终止，预计2025年6月至年末销售收入减少约6亿元，净利润减少约4000万元，公司将清收账款并提升业绩 [11] - 4月22日媒体报道上海长征医院利用自体和异体再生胰岛移植治愈多例Ⅰ型糖尿病患者，“异体人再生胰岛注射液（E - islet 01）”获临床试验默示许可，是中国首个该类产品 [12] 舆情预警 - 4月21日晚间三博脑科公告董事长张阳被立案调查，公司称治理结构完善，日常经营正常，控制权未变，但高管变动给市场带来不确定性，公司面临多重考验 [13]

市场行情 - 大盘窄幅波动，仍处在震荡过程中，中泰证券认为大盘无论是否完全回补缺口，目前均处于整体平稳阶段 [1][24] - 当地时间周二，美股全面反弹，三大指数单日涨幅均超2.5%，热门中概股表现强势，特斯拉盘后一度涨超7%，3M股价大涨8.1%，诺斯洛普格拉曼与RTX分别重挫12.7%和9.8% [3] - 黄金期货盘中突破每盎司3500美元关口后回吐涨幅，收跌0.17%，WTI原油涨2.02%，布伦特原油涨1.81% [3] 行业活动 - 第二十一届上海国际汽车工业展览会于4月23日至5月2日在上海举行，2025年中国航天大会4月23日至26日在上海举行，第三届九峰山论坛暨化合物半导体产业博览会于4月23日至25日在武汉举行 [2] 经济预测 - 国际货币基金组织显著调降全球经济增速，预计2025年降至2.8%，2026年降至3%，将美国2025年经济增速预测下调0.9个百分点至1.8%，美国2025年陷入衰退概率为40% [4] 政策动态 - 广东省审议《广东省提振消费专项行动实施方案》，强调促消费、推动产品消费更新升级、挖掘新消费增长点 [5] - 4月22日多家电商平台对“仅退款”规则进行重大调整，淘宝天猫将上线新版店铺评价体系“真实体验分” [5][6] - 特朗普政府考虑将美国药品价格降至国际水平，特朗普称美联储应降息，无意解雇美联储主席鲍威尔 [6] 企业动态 业务交易 - 波音以105.5亿美元出售部分数字航空解决方案业务给Thoma Bravo [7] - 杰华特拟4000万元增资参股公司立吉微，持股比例增至60% [16] 技术发布 - 百度发布《百度人工智能创新与专利白皮书2025》和“AI知识产权 + ”行动方案2.0 [8][9] - 华为车BU CEO发出智能辅助驾驶安全倡议，发布HUAWEI ADS 4高速L3商用解决方案、驾驶员失能辅助功能、量产高精度固态激光雷达，迭代AEB功能 [10][11] 人事选举 - 董明珠连任格力电器董事，新一届董事候选人全部获股东会通过，股东大会通过2024年年中分红方案 [12] 运营资质 - 美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证 [13] 风险警示 - 汇金科技、铖昌科技、华嵘控股股票将被实施退市风险警示 [14][15][19] 利润分配 - 比亚迪2024年度拟10送8转12派39.74元 [17] 业绩情况 - 瑞芯微2024年净利润同比增长341.01%，拟派发现金红利3.77亿元 [18] - 新易盛2025年一季度净利润15.73亿元，同比增长384.54% [20] - 海兰信2025年一季度净利润同比增长1324.75% [21] - 中红医疗2025年一季度净利润同比增长1370% [22] - 尔康制药2025年一季度净利润2811.26万元，同比增长868.91% [23] 投资建议 - 中泰证券建议围绕一季报挖掘布局，寻找基本面好的行业和预增个股 [24] - 德讯证券认为医药板块上涨行情有望持续 [24]

文章核心观点 介绍公司2024年基本情况、主营业务、财务指标及重要事项，包括业务涵盖辅料、原料药、成品药、新能源材料领域，有多项投资建设项目推进 [3][4][6][7][10] 公司基本情况 - 本年度报告摘要来自年度报告全文，所有董事出席审议会议，天健会计师事务所对财务报告出具标准无保留意见，本年度会计师事务所变更 [1] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [2] - 报告期无优先股利润分配预案 [3] 主营业务 辅料领域 - 公司是国家药用辅料工程技术研究中心依托单位，形成系列化产品，满足下游制剂客户采购需求，2024年主要辅料产品有药用乙醇、药用甘油等 [4] 原料药领域 - 原料药是制剂有效成分，2024年公司生产的主要原料药产品为磺胺嘧啶、间苯二酚等 [5][6] 成品药领域 - 成品药业务涉及生产和流通，2024年生产的成品药包括多种注射剂及中成药，医药流通业务由子公司尔康医药经营开展 [6] 新能源材料领域 - 碳酸锂用途广泛，公司推进锂矿端延伸布局，尼日利亚全资孙公司尔康矿业第一选矿厂项目已实现生产、销售 [7] 财务指标 - 近三年主要会计数据和财务指标无需追溯调整或重述，分季度主要会计数据与已披露报告相关指标无重大差异 [8] 股本及股东情况 - 披露普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况，公司无表决权差异安排 [8][9] - 报告期无优先股股东持股情况 [9] 重要事项 - 全资孙公司尔康矿业选矿厂项目已投产，凤凰实业焙烧项目正在建设中 [10] - 2024年5月，香港尔康投资设立尔康坦桑尼亚药业有限公司和尔康坦桑尼亚有限公司 [10] - 2024年11月，湘利来在柬埔寨投资设立旭隆奇有限公司 [10]

审计相关 - 审计公司对尔康制药2024年12月31日财务报告内控有效性审计[3] - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[4] - 审计公司对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[5] 审计结论 - 审计公司认为公司于该日在重大方面保持有效财务报告内控[7] 风险提示 - 内控有固有局限，推测未来有效性有风险[6]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为113,961.23万元[6] - 本期营业总收入为11.3961227629亿元，上年同期为17.8311878092亿元[1] - 本期营业利润亏损3.7060807722亿元，上年同期亏损2.0672585198亿元[1] - 本期净利润亏损3.9262687267亿元，上年同期亏损2.2185378374亿元[1] - 本期营业收入为535,472,996.76元，上年同期为616,306,844.40元，同比下降13.11%[29] - 本期营业利润为97,475,158.50元，上年同期为 - 14,427,790.92元，同比扭亏为盈[29] - 本期净利润为81,158,059.14元，上年同期为 - 16,025,079.30元，同比扭亏为盈[29] 资产负债 - 期末流动资产合计为17.3101355304亿元，上年年末数为17.1708165636亿元[20] - 期末流动负债合计为7.0534206426亿元，上年年末数为6.0330101178亿元[20] - 期末非流动资产合计为54.7906885774亿元，上年年末数为51.9973449119亿元[20] - 期末负债合计为7.975406807亿元，上年年末数为6.6905467306亿元[20] - 期末所有者权益合计为44.0219381049亿元，上年年末数为48.1001418468亿元[20] 现金流量 - 本期经营活动现金流入小计为2,202,822,854.60元，上年同期为1,252,255,073.92元，同比增长75.91%[31] - 本期经营活动现金流出小计为2,054,402,117.46元，上年同期为1,085,563,367.00元，同比增长89.25%[31] - 本期经营活动产生的现金流量净额为148,420,737.14元，上年同期为166,691,706.92元，同比下降10.96%[31] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 322,154,976.06元，上年同期为 - 104,918,442.66元，同比亏损扩大[31] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为 - 166,006,089.66元，上年同期为141,144,404.66元，同比由盈转亏[31] 存货与固定资产 - 截至2024年12月31日，公司存货账面余额69,892.02万元，存货减值准备9,814.16万元，存货账面净值60,077.86万元[9] - 截至2024年12月31日，公司固定资产账面净值337,041.24万元，固定资产减值准备98,543.96万元，本年度计提固定资产减值准备23,498.19万元[10] 在建工程 - 在建工程期末数为1.5190943439亿美元，期初为1.9937828353亿美元[196] - 选矿厂项目预算20000万元，期末62237693.02元，工程累计投入占预算比例85.95%，进度90%[197][198] - 焙烧项目预算6500万元，期末46041815.12元，工程累计投入占预算比例70.05%，进度70%[197][198] - 碳酸锂及其制剂项目预算40000万元，期末34844587.07元，工程累计投入占预算比例64.07%，进度75%[197][198] - 茶碱钠咖啡因生产线整改项目预算2950万元，工程累计投入占预算比例98.18%，进度100%[197][198] - 基础化工技改项目预算2500万元，工程累计投入占预算比例122.55%，进度100%[197][198] - 污水处理工程预算405万元，工程累计投入占预算比例90.73%，进度100%[197][198] 金融资产与负债 - 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末数为1.2亿美元，期初数为11.86万美元[176] - 应收票据期末合计4808.47万美元，期初合计3783.83万美元[176] - 应收账款期末账面余额合计1.56亿美元，期初1.61亿美元，期末账面价值合计1.03亿美元，期初1.09亿美元[178] 其他 - 公司注册资本2,062,604,870.00元，股份总数2,062,604,870股[42] - 公司财务报表以持续经营为编制基础，不存在对报告期末起12个月内持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况[44][45] - 公司自2024年1月1日起执行多项财政部颁布准则规定，对财务报表无影响[168]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入113,961.23万元，上年度178,311.88万元[12] - 2024年度营业收入扣除项目合计1,138.24万元，上年度1,675.60万元[12] - 2024年度营业收入扣除后金额112,822.99万元，上年度176,636.28万元[13] 其他 - 天健会计师事务所认为扣除情况表符合规定[9] - 公司管理层负责提供资料并编制扣除情况表[5] - 注册会计师核查后发表专项核查意见[6]

文章核心观点 - 尔康制药2024年业绩承压，但随着非洲锂矿采选项目产能释放，2025年一季度业绩显著增长，公司在双主业精准发力，研发和国际化取得进展，呈现稳健发展态势迈向高质量发展新征程 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年全年公司实现营业收入11.40亿元，2025年一季度实现收入3.53亿元，同比增长28.19%，净利润2811.26万元，同比增长868.91% [1] - 2024年改性淀粉及淀粉囊系列产品销售实现营业收入5,640.60万元，同比增长81.89%；中成药板块实现营业收入9,997.70万元，同比增长461.40% [1] - 2025年第一季度尼日利亚孙公司尔康矿业第一选矿厂新增营业收入7,727.49万元，成为新的业绩增长点 [1] 业务布局 - 2024年公司在医药+新能源材料双主业精准发力，一方面优化资源配置提升医药产品竞争力，另一方面推进碳酸锂产业链上游布局 [1] - 2025年公司将继续夯实药用辅料业务根基，加速特色产品产业化进程，在新能源领域持续发力 [2] 研发进展 - 报告期内公司获得13项专利，与AI技术公司合作开发的合成生物学驱动的肝胆类药物工业化制备项目进入中试放大阶段 [2] - 在研的1个支气管扩张及止咳平喘注射剂品种、1个WSS注射剂等品种取得阶段性进展，抗心衰药物持续推进 [2] 国际化战略 - 公司以尼日利亚和坦桑尼亚为支点构建非洲市场开拓计划，尼日利亚选矿厂项目第一选矿厂建成投产保障新能源上游供应链安全并支持拓展全球市场 [2] - 公司在坦桑尼亚规划非洲本土化医药生产布局，满足当地基层用药需求，深化中非合作形成可持续发展模式 [2] 未来规划 - 公司未来将利用资本运作手段，寻找契合战略目标的标的，适时开展并购重组完善产业链布局 [2] 业内评价 - 业内分析人士认为公司管理层应对市场挑战具高度灵活性和执行力，公司凭借战略规划、产业基础和决策执行呈现稳健发展新态势 [3]

会议情况 - 2024年召开5次董事会会议，独立董事现场出席3次，通讯表决出席2次[5] - 2024年召开2次股东大会，独立董事均出席[5] - 2024年独立董事专门会议召开2次，独立董事均出席[5] - 2024年审计委员会会议召开6次，独立董事作为主任委员召集并参加[5] - 2024年薪酬与考核委员会会议召开1次，独立董事作为委员出席[6] 工作时间 - 2024年独立董事现场工作时间15日[7] 财务数据 - 2023年1 - 12月计提减值损失11574.54万元，含信用减值2422.84万元、资产减值9151.70万元[9] - 2024年闲置自有资金现金管理审批额度不超80000万元，实际单日最高16000万元[9] - 2024年商品期货套期保值业务保证金最高额度不超2000万元，外汇套期保值业务交易金额不超3000万美元或等值外币[10] 报告披露 - 2024年按时编制并披露《2023年年度报告》等四份报告[8]