摩根士丹利发布研究报告称，YU7将对行业形成冲击，是小米业绩显著催化剂，预计至2030年小米收入 达1万亿元，净利润达1000亿元，市值或达2.5万亿元。该行目标价62港元，给予增持评级。 美银证券则认为YU7定价合理，虽Max版略高于预期，但表现优于特斯拉Model Y，开售一小时订单近 29万台，远超SU7首日8.9万辆。该行维持买入评级，目标价66港元。 周五，小米集团（01810.HK）股价一度大涨8%，盘中创历史新高，得益于前一日晚发布的首款SUV车 型YU7。该车起售价25.3万元，顶配32.99万元，上市3分钟内大定订单突破20万台，1小时内接近29万 台，远超市场预期。 YU7定位为"豪华高性能"SUV，顶配续航达760公里，百公里加速3.23秒，配备800伏高压平台实现快速 充电，全系标配激光雷达，提供9种车身颜色及大尺寸触控屏、按摩座椅等舒适配置，契合中国消费者 需求。 雷军现场将YU7与特斯拉Model Y高阶版本对比，称其性能更优且价格更具竞争力，重现其当年小米手 机挑战iPhone的气势。 分析师普遍看好YU7表现。花旗指出，特斯拉若欲在中国市场竞争，或需进一步降价并赠送"全自动驾 ...

南下资金动态 - 6月26日南下资金净买入港股52.86亿港元，主要买入标的包括中芯国际(8.96亿)、信达生物(6.75亿)、建设银行(5.82亿)、香港中旅(5.3亿)、阿里巴巴-W(4.83亿)等，净卖出腾讯控股5.71亿 [1] - 南下资金已连续20日净卖出腾讯控股累计207.9862亿港元，连续12日净买入建设银行累计80.2139亿港元，连续6日净买入中芯国际累计42.8099亿港元 [3] 个股表现 - 香港中旅单日涨幅达86%，成交额69.64亿港元，获南下资金净买入4亿港元 [3] - 山东墨龙上涨19.7%，成交额42.52亿港元，获净买入0.94亿港元 [3] - 众安在线下跌6.6%，但获净买入3.42亿港元，成交额20.87亿港元 [3] 公司动态 信达生物 - 拟配售5500万股新股，占扩大后股本3.22%，配售价78.36港元较前日折让4.9%，预计净筹资42.65亿港元，90%用于研发管线推进，10%用于日常运营 [4] 香港中旅 - 受益于旅游业复苏，5月访港旅客达408万人次同比增20%，其中内地旅客312万人次增19%，非内地旅客9.55万人次增24% [4] 阿里巴巴 - 宣布从"资产交易平台"升级为"一站式资产服务平台"，推进产品AI升级、展业模式升级和服务体系升级三大战略 [4] 小米集团 - 将于6月26日发布首款SUV小米YU7，同步推出小折叠手机Xiaomi Flip2、搭载玄戒O1芯片的小米平板7S Pro等新品，天风证券维持目标价54.05港元，预计2025-2026年总收入达4718亿及6796亿元人民币 [5] 荣昌生物 - 将泰它西普海外权益授权给美国Vor Bio公司，获得1.25亿美元首付款（含4500万美元现金+8000万认股权证），潜在里程碑付款最高41.05亿美元及销售提成 [5]

小米通过微博官宣：将于明晚7点发布的"面向下一代的个人智能设备"为小米AI眼镜。 ...

产品发布 - 公司将于明晚7点发布全新小米AI眼镜 产品定位为"面向下一代的个人智能设备" [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][64] 报告的核心观点 - 军用火工品赛道高景气，设备端突出，佰奥智能2024年获8.19亿火工品订单，未来智能装备需求放量将带来更大市场空间 [4][60][64] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.31、1.96、2.5亿元，对应PE分别为28X、19X、15X [4][64] 根据相关目录分别总结 火工品：弹药产业链最为紧缺物资，设备端景气先行 - 战争中弹药消耗大，火工品是弹药产业链核心紧缺环节，掌握其大规模制造能力掌握战争韧性，相关公司资本开支提升，为佰奥智能带来机遇 [1][15] - 火工品是武器弹药重要子系统，包括多种元件和装置，其安全性等影响武器性能 [16] - 过去火工品因安全生产问题拖延下游装备交付，兵器工业集团推进黑灯工厂建设，2023年以来相关公司资本支出提升，预示行业高景气 [17] 火工品智能设备壁垒很高，在2027年备战背景下有望迎来快速成长期 - 弹药生产易燃易爆，自动化改造刻不容缓，兵器工业集团制定“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”任务，虽前期进度低，但已进入加速阶段 [20][21] - 火工品制造复杂，对设备安全性和精度要求高，军品供应商验证流程长，国内仅少数企业有制造供应能力 [2][22] - 兵器工业集团下属子集团生产线智能化改造需求大，含能材料产线和弹类智能制造生产线需求将为火工品设备带来增量空间 [25][28][29] - 火工品智能设备领域由军工科研院所与民企共同参与，佰奥智能是典型民企 [30][31] 佰奥智能：火工品智能设备制造商，弹药产业链核心卡位 - 公司从事智能制造装备业务，应用于消费电子、新能源汽车和火工品行业，2024年智能组装设备营收4.53亿元，毛利率25.93% [32][34] - 2020 - 2024年公司营收CAGR达8.44%，2024年获8.19亿中标通知书，合同负债增长预示2025年高增长 [39] - 公司加大研发投入，采用单元化、模块化设计，实现定制化设备标准化生产，降低成本，可共线生产 [49] - 2024年末存货增长，预示积极备产；实控人技术出身，管理层齐心，实施股权激励和员工持股计划 [53][54][55] - 公司有火工品等研发经验，掌握防爆核心技术，2023年成立防爆机器人团队，产品可提高效率 [57] - 2024年公司获8.19亿火工品订单，内江新厂投产；防爆机器人等获防爆证书，有多项专利，可提供高危场景解决方案 [3][59] 投资建议 - 火工品是弹药产业链紧缺物资，佰奥智能2024年中标8.19亿订单，进入高速增长期 [60] - 消费电子领域，2024年中国智能手机出货量增长，公司卡位主流方向，绑定优质客户，竞争力和效率有望提升 [60] - 新能源领域，2024年我国新能源汽车产量增长，公司产品线丰富，未来将拓展至新能源贮能电池领域 [60] - 预计2025 - 2027年智能组装设备业务营收增速分别为140%、30%、25%，毛利率28%；零组件业务营收增速30%，毛利率8%；费用率下降 [63][64]

小米YU7发布会 - 小米YU7将于6月26日晚7时正式发布 [1] - 同场发布新品包括小折叠手机Xiaomi Flip2、搭载玄戒O1旗舰芯片的小米平板7S Pro以及一款"面向下一个时代的个人智能设备" [1] 小米YU7产品设计 - 小米YU7继承小米汽车家族设计，是延续也是进化 [3] - 定位为"豪华高性能SUV"，全系标配激光雷达和超长续航 [3] - 标准版续航835km，最大马力690PS，最快零百加速3.23s，最高时速253km/h [3] 市场预期 - 雷军表示19.9万元价格不可能，具体价格将在7月正式发布会公布 [3] - 国金证券研报认为小米YU7有望凭借超长续航和超快充优势在中大型纯电SUV市场占据一席之地 [3] - 小米SU7上市热销已验证公司造车实力，YU7具备成为爆款车型潜力 [3]

新品发布会 - 公司将于6月26日晚7点正式发布首款SUV车型小米YU7 [1] - 同场发布的新品包括小折叠手机Xiaomi Flip2 [1] - 将推出搭载玄戒O1旗舰芯片的小米平板7S Pro [1] - 发布会还将展示一款"面向下一个时代的个人智能设备" [1] - 本次发布会新品较多 预计持续时间较长 [1] 产品线拓展 - 公司首次进军SUV市场 推出小米YU7车型 [1] - 手机产品线新增小折叠形态的Xiaomi Flip2 [1] - 平板电脑产品线升级至7S Pro版本 搭载新款玄戒O1芯片 [1] - 公司正在布局"下一代个人智能设备"领域 [1]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司近年业绩不佳，2024年首亏且2025年一季度扣非净利润同比暴跌352%，资金周转效率堪忧；2025年拟现金收购亿联无限100%股份，预计支付对价不超6.5亿元，但亿联无限IPO折戟且自身存在持续成长存疑等问题；公司还筹划向控股股东子公司定增募资补充流动资金，新实控人资本扩张逻辑明显，背后是资本套利还是经营改善存疑 [2][3][56] 分组1：公司易主情况 - 2024年9月27日，原控股股东及实控人提前终止减持计划并转让控制权，原实控人及董事王荣将21.7%股份表决权等委托隽飞投资行使，2549.8万股（占比5.2%）以2.3亿元转让，每股9.1元，较前一日收盘价溢价62.5% [6][7][8] - 变更后，侯若洪、姚彩虹合计持股11.9%，公司控股股东变为光韵达集团（隽飞投资），实控人变为曾三林，曾三林通过“小比例持股+大比例表决权”耗资2.3亿控股 [10] - 易主后原董事会成员全部退出，36岁曾三林任总裁，41岁程飞任董事长，程飞是控股股东一方大股东 [12][15] 分组2：公司经营状况 - 2019年以来营收增长，但利润从2021年开始下滑至亏损，2024年扣非净利润 -4800万，2025年一季度扣非净利润同比暴跌352% [2][3][21] - 公司资金周转效率堪忧，应收账款高企，现金周转天数2024年高达280天，称受大环境影响 [21][23] 分组3：公司收购计划 - 2025年4月16日，公司拟现金收购亿联无限100%股份，预计支付对价不超6.5亿元，按2023年6月底2.3亿净资产测算，增值率185% [28][29] - 公司称收购是为切入网络通信设备制造市场，整合产业链，拓展海外市场，培育新利润增长点 [32] 分组4：亿联无限情况 - 亿联无限2024年3月IPO遭终止，深交所首轮问询涉及行业增长空间与创业板定位等14类问题 [33][34] - 控股股东、实控人陈政合计持股45%，控制50.3%股份，2021 - 2023年上半年营收分别为4.4亿、7.9亿、2.8亿，扣非归母净利分别为2424万、8418万、4205万，2022年业绩增长主要因印度、P国等大客户采购增加 [37][38] - 长远看，“金砖国家”和“一带一路”国家光网络市场潜力大但需求分散，竞争格局长期存在，2022年公司产品全球市场占有率2%，下游客户前五大占比近7成，单一市场依赖单一客户危险，产品复购率低，2023年上半年营收年化后较2021年无增长 [42][43] - 亿联无限拟募资2.68亿用于生产和研发项目，1亿补流，但报告期内现金分红6504万元，IPO失败触发对赌协议，大股东面临回购压力，光韵达收购为其提供变现渠道，业绩承诺条件宽松 [44][45][48] 分组5：公司定增情况 - 2024年12月公司拟向控股股东全资子公司隽光投资发行股票，2025年2月发行价格调整为6.41元/股，拟认购股数不超5800万股，募资不超3.72亿元用于补充流动资金 [51][53] - 完成收购光韵达需再加杠杆、增加贷款 [54]

回应社会关切，强化安全保障。近年来，儿童智能手表市场快速发展，产品功能日益丰富，但随之而来 的安全隐患也引发了社会各界的广泛关注。例如，部分手表存在隐私泄露、诱导消费、内容不当等问 题，给儿童的身心健康带来了潜在威胁。此次征求意见稿的发布，正是对这些问题的积极回应。 在电池安全方面，标准明确要求儿童智能手表使用的锂离子电池应符合GB 31241标准，并需通过过充 电、挤压、热滥用等测试。此外，为确保充电安全，手表在充电过程中应不可操作，紧急呼叫功能除 外。 5月14日，工业和信息化部发布《儿童手表安全技术要求》强制性国家标准（征求意见稿），引发社会 各界广泛关注。该标准从电池安全、网络沉迷防治、个人信息保护等多个方面提出了具体要求，旨在为 儿童智能手表的使用筑起一道坚实的安全防线。 在网络沉迷防治方面，标准提出儿童智能手表应支持设置使用时长和使用时段，管理端应具备应用程序 的可用性控制功能。对于支付功能，首次启用时需征得监护人同意，并提供限额设置和账单查看等管理 功能。 保护个人信息，筑牢隐私安全防线。儿童智能手表涉及大量个人信息的收集与处理，如何保护儿童的隐 私安全成为社会关注的焦点。标准明确要求，儿童智能 ...

施旭东、韩丹是成都纵横自动化技术股份有限公司的工程师，他们的工作就是为行业用户提供无人机的巡检和监测服务。 韩丹从事无人机飞行规划工作4年多时间，随着技术的突破，她越来越感受到这个职业需要融合技术、管理与法规等多维能力，才能真正成为低空经济产业 升级中的关键角色。 2024年全国两会期间，低空经济首次被写入政府工作报告。根据中国民航局预测，到2025年，低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年更有望突破3.5 万亿元大关。 眼下，技术创新"点燃"产业升级引擎，无人化智能设备助推千行百业迭代更新。 每逢节假日，无人机编队飞行表演在不少地方成为常态项目。这些令人眼花缭乱的造型的背后，离不开无人机群飞行规划员的辛勤付出。实际上，作为2025 年人力资源和社会保障部公布新增的17个新职业之一，无人机群飞行规划员的工作范围并不限于无人机群的表演规划，已经覆盖到城市治理、物流配送、应 急响应、文旅策划等多个领域。 专注警务安防领域的AI+警务大模型集中亮相，警务智能辅助决策平台基于大数据平台汇聚各类警务数据，实现情报线索分析，为实战提供有力支持。 10:01 无人巡逻车、巡逻艇、"赛博警犬"等多种智慧装备正在警务 ...