投资评级与核心观点 - 报告对纳芯微（2676 HK）的IPO申购建议为“谨慎申购” [1][4] - 核心观点认为，仿真芯片市场具备广阔的长期发展前景，当前处于相对快速发展期，公司港股发行估值相当于2024年8.7倍PS，在行业中处于中部位置，估值相对合理 [4] 公司业务与市场地位 - 公司采用fabless模式运营，专注于芯片研发和设计，产品围绕汽车电子、泛能源及消费电子等应用领域 [2] - 公司的传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片三大品类构成了从感知、信号处理到系统供电及功率驱动的完整系统链路 [2] - 以2024年仿真芯片收入计，公司在中国模拟芯片市场的所有模拟芯片公司中位列第14名（市场份额0.9%），在中国模拟芯片公司中位列第五名 [2] 行业前景与市场数据 - 2024年中国仿真芯片市场规模为人民币1,953亿元，其中IDM模式占76.4%（约人民币1,492亿元），fabless模式占23.6%（约人民币461亿元） [3] - 预期至2029年，fabless公司的市场占有率将达27.4%（对应人民币915亿元） [3] - 新能源汽车、智能设备和人工智能（AI）将是发展最快的细分市场，电源管理芯片市场有望于2029年扩大至人民币2,234亿元，2025年至2029年的复合年增长率为12.1% [3] 公司财务表现 - 公司于2022年、2023年及2024年的收入分别为人民币1,670.4百万元、人民币1,310.9百万元、人民币1,960.3百万元 [3] - 同期净利润/净亏损分别为人民币250.57百万元、人民币-305.33百万元、人民币-402.88百万元 [3] 招股详情与估值比较 - 招股价格为每股116港元，集资额为20.964亿港元，每手100股，入场费11,716.99港元 [1] - 预计上市日期为2025年12月8日 [1] - 行业可比公司2024年PS估值：中芯国际(0981 HK)为8.77倍，华虹半导体(1347 HK)为8.10倍，天岳先进(2631 HK)为13.66倍，赛晶科技(0580 HK)为1.92倍 [6]

公告显示，在确保主营业务发展的前提下，麒盛科技围绕智慧医疗大健康产品及服务等潜力赛道，利用 专业投资机构的投资经验，有利于进一步挖掘和布局公司在行业内的发展。同时，将有助于拓宽公司的 投资渠道，提高广大股东的投资回报。 公开资料显示，麒盛科技是全球领先的健康睡眠解决方案提供商和世界最大的智能床制造商之一，公司 以电动床、记忆棉床垫、智能床为产品矩阵，为全球消费者提供辅助睡眠、健康睡眠的智能化家居产 品。 本报讯(记者邬霁霞)11月25日，麒盛科技股份有限公司(以下简称"麒盛科技")发布公告称，公司全资子 公司麟盛投资(海南)有限公司拟与杭州敦钧资产管理有限公司签署合伙协议，拟以自有资金9990万元参 与投资嘉兴敦盛贝贝股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称"嘉兴敦盛贝贝")，占该基金总份额 99.90%。 根据公告，嘉兴敦盛贝贝重点投资于智慧医疗、智能设备、数智健康服务等企业或项目，及其他具有投 资价值和潜在回报的企业或项目。 ...

麒盛科技（603610）(603610.SH)发布公告，为践行公司长远发展战略，探索投资新产业（300832）的 路径，进一步整合利用各方优势资源，通过专业化投资管理团队，提升公司资金投资收益水平和资产运 作能力，公司全资子公司麟盛投资拟与杭州敦钧资产管理有限公司(简称"杭州敦钧资产")签署合伙协 议，拟以自有资金9990万元参与投资嘉兴敦盛贝贝股权投资合伙企业(有限合伙)，占该基金总份额 99.90%。 嘉兴敦盛贝贝主要通过直接或间接的股权及股权相关投资，为投资者实现良好的资本收益。敦盛贝贝重 点投资于智慧医疗、智能设备、数智健康服务等企业或项目，及其他具有投资价值和潜在回报的企业或 项目。 ...

国际宏观经济与政策 - 美国参议院民主党人推动拨款方案以结束政府停摆 [3] - 韩国拟将股息收入最高税率从35%降至25% [7] - 高盛指出美资大举流入日本股市 参与度达三年来最高水平 [8] 国际金融市场 - 上周五美股三大指数收盘涨跌不一 特斯拉跌超3% 微软连跌8天 [2] - 伯克希尔再发日元债 市场传闻巴菲特加码日本投资 [6] 科技与半导体行业 - NAND闪存价格集体暴涨 有厂商利润飙升334% 日本全面限购内存、SSD、机械硬盘 [4] - Meta被曝靠海量诈骗广告赚取巨额利润 美国约三分之一成功诈骗案件与其有关 [5] - Kimi K2 Thinking在多项推理测试中均超过GPT-5 [12] 中国宏观经济数据 - 中国10月CPI同比由降转涨至0.2% 高于预期 [9] - 中国10月PPI环比由平转涨 为年内首次上涨 [10] - 台湾10月出口同比激增49.7% 创近15年半以来最大增幅 [16] 中国政策动向 - 财政部计划向中度及以上失能老年人发放养老服务消费补贴 逐步推行免费学前教育 [11] - 财政部要求严格落实过紧日子要求 确保财政资金更多用在发展所需、民生所盼上 [12] - 财政部将继续实施提振消费专项行动 对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [13] - 国家能源局计划加快发展矿区光伏风电产业 积极推动矿区用能清洁替代 [14] - 国办推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用 [15] 行业与公司动态 - 中国央行连续第12个月增持黄金 [17] - 中国汽车在英国销量暴增235% [18] - 流感药企7*24小时不间断生产 多类流感用药销量增长 [19] - 国家广电总局启动不良动画微短剧和动画短视频专项治理 [20] - 华电能源拟投资120.43亿元建设富发电厂2×66万千瓦热电联产机组与新能源一体化联营项目 [21] - 淳中科技声明业务不涉及液冷服务器的生产制造 [22] - 德固特拟终止重大资产重组 [23] - *ST长药因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案 [24]

公司财务表现 - 预计2025年前三季度净利润为4700万元-5650万元，同比增长158.04%-210.20% [1] - 营业收入实现稳定增长，盈利能力稳步提升 [1] 公司运营与市场策略 - 不断开拓新的领域市场，深耕产业链上下游 [1] - 持续提升运营效率与成本费用管控能力 [1] - 完善各应用领域的业务布局和产品结构 [1] 行业与市场环境 - 消费电子及工业品市场需求回暖与技术升级 [1] - 客户对智能设备投入需求显著提升 [1] - 公司消费电子领域市场份额实现增长 [1]

公司基本信息 - 湖北中芯仪科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为胡海英 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务涵盖智能机器人的研发 [1] - 公司业务包括人工智能通用应用系统 [1] - 公司业务涉及互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 公司经营机械设备销售、智能无人飞行器销售以及机械零件与零部件销售 [1] - 公司业务包含商业、饮食、服务专用设备制造 [1]

合资公司成立 - Robo ai Inc与亿维特航空在阿联酋共同设立合资公司RoVTOL 聚焦电动垂直起降飞行器全球布局 [1] - Robo ai首席执行官Benjamin Zhai兼任RoVTOL董事长 亿维特航空首席产品官Steven Wang出任RoVTOL首席执行官 [1] - 合作标志着Robo ai在智慧出行、智能设备、智能合约领域的实质性进展 [1] 合作资源整合 - Robo ai投入本土能力、中东市场监管准入审批支持及全球市场开拓 [1] - 亿维特航空授予Robo ai其eVTOL技术及产品在海外优先许可权 并提供技术支持与人员培训 [1] - 技术+资源+本地化模式帮助RoVTOL在全球eVTOL赛道建立竞争壁垒 [2] 业务发展规划 - RoVTOL面向全球开展eVTOL销售 首期推出ET1/ET2/ET3/ET9等机型覆盖不同场景需求 [2] - 计划在阿联酋建设先进组装工厂 实现本地化生产与快速交付 [2] - 以RoVTOL为专属品牌构建全球销售网络 开展本地市场适配开发优化中东欧洲产品性能 [2] 战略意义 - RoVTOL成立是Robo ai转型升级的重要里程碑 依托ET系列机型技术实力与全球销售网络 [2] - 亿维特航空技术积累与Robo ai全球化资源契合 共同推动技术成果转化为市场竞争力 [2] - 推动eVTOL技术走向全球 共筑低空智慧出行新生态 [2]

股价表现与基金增持 - 第四范式盘中最大涨幅达7.69% 午间收盘涨幅6.23% 报54.55港元 总市值283亿港元 [3][4] - 富国基金于8月19日以每股均价53.5429港元增持165万股H股 价值约8834.58万港元 [4] - 富国基金持股比例由5.86%升至6.37% 最新持股数目为2044.94万股 [5] 近期增持历史 - 富国基金于8月5日以每股均价55.5062港元增持380.99万股H股 价值约2.11亿港元 [5] - 8月11日再度增持14.61万股 每股作价56.1112港元 总金额约819.78万港元 [6] 财务表现与业务进展 - 预计2024年上半年经调整归母净亏损同比减少68%至73% [7] - 2024年财报显示营收52.61亿元 同比增长25.1% 归属母公司年度亏损2.69亿元 同比缩窄70.4% [7] - 核心产品第四范式先知AI平台需求强劲 驱动收入及毛利润双增长 [7] 战略布局与市场地位 - 拟配售2590万股新H股 无极资本旗下基金以50.50港元/股认购 筹资约13.08亿港元 [7] - 资金将用于具身智能、智能设备、区块链、RWA及稳定币等新兴领域研发 [8] - 连续七年位居中国机器学习平台市场份额第一 [8]

股价表现与机构增持 - 第四范式盘中最大涨幅达7.69%，午间收盘涨幅6.23%，报54.55港元，总市值283亿港元[4] - 富国基金于8月19日以每股均价53.5429港元增持165万股H股，价值约8834.58万港元，持股比例由5.86%升至6.37%[7] - 富国基金年内多次增持，包括8月5日以55.5062港元增持380.99万股（价值2.11亿港元）及8月11日以56.1112港元增持14.61万股[7] 财务表现与业务进展 - 预计2024年上半年经调整归母净亏损同比减少68%至73%，主要受益于先知AI平台需求强劲带动收入及毛利润双增长[9] - 2024年全年营收52.61亿元，同比增长25.1%，归属母公司所有者年度亏损2.69亿元，同比缩窄70.4%[9] - 公司通过出售两家核心业务子公司实现大幅减亏，综合运营费用增幅低于毛利润增幅[9] 战略布局与市场地位 - 公司拟配售2590万股新H股，以每股50.50港元向无极资本旗下基金融资13.08亿港元，用于具身智能、区块链等新兴领域研发[10] - 此次为上市后第二次再融资，2024年2月曾通过配股融资14亿港元[10] - 连续七年位居中国机器学习平台市场份额第一（IDC报告《中国人工智能软件2024年市场份额》）[10] 公司背景 - 第四范式成立于2014年，2018年9月上市，主营人工智能平台及即用型产品销售[7]

公司动态 - 光韵达等共同成立索曜科技（深圳）有限公司 [1] - 新公司注册资本为1000万元人民币 [1] 业务布局 - 经营范围涵盖智能车载设备制造及销售业务 [1] - 同时涉及可穿戴智能设备制造及销售业务 [1] 股权结构 - 公司由光韵达（300227）等共同持股 [1]