中国科技互联网公司市值排名TOP 50 市值排名与数值 - 中芯国际以541.27亿美元市值位列第8名 [3] - 东方财富以535.73亿美元市值位列第9名 [3] - 京东以478.29亿美元市值位列第10名 [3] - 快手-W以398.09亿美元市值位列第11名 [3] - 腾讯音乐以329.92亿美元市值位列第12名 [3] - 理想汽车以316.64亿美元市值位列第13名 [3] - 百度以312.14亿美元市值位列第14名 [3] - 贝壳以232.31亿美元市值位列第15名 [3] - 同花顺以221.39亿美元市值位列第16名 [3] - 小鹏汽车以180.83亿美元市值位列第17名 [3] - 中通快递以162.27亿美元市值位列第18名 [3] - 科大讯飞以158.89亿美元市值位列第19名 [3] - 蔚来以111.42亿美元市值位列第20名 [3] - 一六零0（360）以105.26亿美元市值位列第21名 [3] - 宝信软件以103.19亿美元市值位列第22名 [3] - 恒生电子以89.52亿美元市值位列第24名 [3] - 唯品会以82.28亿美元市值位列第25名 [4] - 新东方以76.34亿美元市值位列第26名 [4] - 金蝶国际以76.33亿美元市值位列第27名 [4] - 万国数据以75.91亿美元市值位列第28名 [4] - 用友网络以67.93亿美元市值位列第29名 [4] - 巨人网络以64.72亿美元市值位列第30名 [4] - 金山软件以62.09亿美元市值位列第31名 [4] - 中国软件以61.91亿美元市值位列第32名 [4] - 昆仑万维以61.38亿美元市值位列第33名 [4] - 好未来以61亿美元市值位列第34名 [4] - 润和软件以60.46亿美元市值位列第35名 [4] - 深信服以60.26亿美元市值位列第36名 [4] - 美图公司以58.52亿美元市值位列第37名 [4] - 拓维信息以57.65亿美元市值位列第38名 [4] - 恺英网络以54.9亿美元市值位列第39名 [4] - 柏楚电子以54.42亿美元市值位列第40名 [4] - 三七互娱以52.25亿美元市值位列第41名 [4] - 中国民航信息网络以47.42亿美元市值位列第42名 [5] - 奇富科技以47.29亿美元市值位列第43名 [5] - 岩山科技以46.51亿美元市值位列第44名 [5] - 新大陆以45.22亿美元市值位列第45名 [5] - 金山区（金山办公）以44.17亿美元市值位列第46名 [5] - 云赛智联以43.9亿美元市值位列第47名 [5] - 银之杰以43.22亿美元市值位列第48名 [5] - 石基信息以42.76亿美元市值位列第49名 [5] - 东华软件以42.7亿美元市值位列第50名 [5] 行业分布特征 - 榜单覆盖半导体（中芯国际）、新能源汽车（理想汽车、小鹏汽车、蔚来）、电子商务（京东、唯品会）、互联网服务（百度、快手、腾讯音乐）、金融科技（东方财富、同花顺、奇富科技）、软件服务（金山软件、用友网络、金蝶国际）及教育（新东方、好未来）等多个科技细分领域 [3][4][5] - 硬件与软件企业占比均衡，其中半导体制造、汽车智能化、企业云服务及娱乐内容平台为主要代表性赛道 [3][4][5] 数据计算依据 - 排名根据每日市值动态计算，美元与港元按当日汇率中间价统一折算为美元计量 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 海外大厂AI业务持续推进、世界人工智能大会成功举办、全球大模型技术预计迭代加速 AI产业有望进入“技术+政策”共振上行周期 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 海外大厂AI业务持续推进，国内政策扶植预期有望强化 - 谷歌二季度财报显示AI业务持续拓展 云计算业务营收达136亿美元 搜索引擎业务韧性增长 Gemini应用MAU超4.5亿 并上调全年资本支出至850亿美元 [1] - 2025世界人工智能大会在上海开幕 国务院总理李强出席并致辞 后续有望出台对应政策 [2] - OpenAI计划最早于8月初发布GPT - 5 若成功发布且能力迭代明显 有望强化产业加速应用商业化的信心 [3] - 受益标的涵盖大模型、AI编程应用、AI办公应用等多个领域 [4][7] AI产业有望进入“技术+政策”共振上行周期 海外大厂AI业务持续推进 - 谷歌2025年二季度云业务收入136.24亿美元 同比增长31.67% 自24年以来持续快速增长 [17] - 谷歌搜索引擎业务2025年二季度收入541.90亿美元 同比增长11.71% AI概要功能月活超2000万 多模态搜索使用增长70% [20] - 谷歌大模型业务需求旺盛 每月处理tokens超980万亿 Gemini应用MAU超4.5亿 每日请求量较一季度增长超50% 超8.5万家企业使用Gemini 并推出Veo 3视频生成模型 [21] - 谷歌上调2025年资本支出至约850亿美元 表明海外AI应用快速迭代 基础设施投入加大 [23] 世界人工智能大会成功举办，国内AI政策支持有望加码 - 2025世界人工智能大会规格高于往年 800余家企业、3000余项前沿展品亮相 国际影响力提升 还发布多项成果 [25] - 国务院总理李强出席大会并围绕人工智能发展和治理提出三点建议 倡议成立世界人工智能合作组织 [26] - 华为展出昇腾384超节点 阶跃星辰发布新一代基础大模型Step 3 蚂蚁AI健康管家获选大会重磅奖项 [29][30][36] 全球大模型技术预计迭代加速 - OpenAI计划最早于8月初发布GPT - 5 它将整合o3推理模型及多项技术 形成统一系统 取代现有并行格局 [40] 本周行情回顾 行业周涨跌及成交情况 - 本周沪深300指数上涨1.69% 申万计算机行业周涨幅1.71% 高于指数0.02个pct 在申万一级行业中排名第20位 [44] - 2025年初至今申万计算机行业累计上涨13.99% 排名第10位 超额收益为9.10% [47] 个股周涨跌、成交及换手情况 - 本周计算机板块321只个股中 193只上涨 112只下跌 16只持平 上涨股票数占比60.12% [54] - 行业涨幅前五公司为海天瑞声、唐源电气等 跌幅前五公司为云创数据、*ST万方等 [54] - 周成交额前五为指南针、同花顺等 周换手率前五为中远海科、天阳科技等 [57] 核心推荐标的行情跟踪 - 8只核心推荐标的5只上涨 涨幅最大为科大讯飞 涨幅5.31% 跌幅最大为宇信科技 跌幅6.85% [63] 整体估值情况 - SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至87.91倍 高于2010 - 2025年历史均值58.27倍 行业估值高于历史中枢 [65] 本周重要公告汇总 业绩预告类公告 - 鸿泉物联预计2025年上半年扭亏为盈 营业收入约3.3亿元 同比增长35.50% 净利润约3300万元 [69] - 海天瑞声预计2025年上半年业绩大幅预增 营业收入1.49 - 1.65亿元 同比增长61.06% - 78.01% 净利润294 - 442万元 同比暴增607.01% - 960.52% [70] - 容知日新预计2025年上半年营业收入2.5 - 2.6亿元 同比增长13.67% - 18.21% 净利润1400 - 1500万元 同比大幅增长2027.62% - 2179.59% [72] 分红派息类公告 - 国网信通将于2025年7月29日实施2024年年度每股0.17123元的现金红利派发 [73] 担保及投资处置类公告 - 山石网科为全资子公司提供2亿元担保 有效期12个月 担保风险可控 [74] - 健麾信息转让1500万份私募投资基金份额 转让后仍持有1500万份 [75] - 正元智慧取消部分担保 新增为子公司1000万元贷款提供担保 期限一年 [76] - 华工科技为4家全资子公司新增担保额度10亿元 有效期6个月 [76] 本周重要新闻汇总 - 金证股份联合腾讯云发布“金融智能体创造营”合作计划 加速金融数智化落地 [78] - 亚马逊云科技推出AgentCore与Kiro全栈方案 加速企业AI Agent开发部署 [78] - 截至2025年6月 我国网民规模达11.23亿 2024年AI产业规模突破7000亿元 [78] - 蚂蚁数科AI数据产业基地投产 联手高校孵化AI人才 自研数据标注平台提升效率 [79] - 马斯克全面拥抱AI xAI建成超级计算机 Grok大模型整合至其商业版图 [79] - 百度商业MuseSteamer视频生成模型上线 用户上传1张图片可生成10秒1080P电影级视频 [81] - 腾讯云AI编程工具CodeBuddy IDE开启内测 实现全流程AI一体化 提升软件开发效率 [81] - 我国研制出系列牛用基因芯片 打破欧美国家垄断 [82] - Kaito AI的Capital Launchpad上线 首期项目Espresso将于次日启动 [82] - 谷歌Gemini Deep Think在国际数学奥林匹克竞赛测试中获金牌水平 [82] - 阿里开源Qwen3 - Coder编程模型 编程能力居全球开源模型之首 [84] - 上海人工智能实验室推出Intern·Agent多智能体框架 提升科研效率 [84] - 瑞金医院与华为联合打造的RuiPath病理大模型获国际电信联盟AI向善标杆案例奖 [84] - 亚马逊收购AI初创公司Bee 强化在AI可穿戴硬件领域布局 [85] - SEMI预测2025年全球半导体设备销售额将达1255亿美元 2026年升至1381亿美元 [85] - 字节跳动发布端到端同声传译模型Seed LiveInterpret 2.0 准确率接近真人 [87] - 工信部原总工程师赵志国表示支持服务业发展AI客服等新模式 [87] - 研华AIR - 420边缘AI服务器获2025 COMPUTEX“最佳产品奖” [88] - 谷歌推出Aeneas模型 助力解读古代文本 [88] - 谷歌推出Commerce Media Suite 整合线上线下销售数据 [89] - 北京电信通过AI Cloud MSP两项认证 获“卓越级Lv3+” [90] - 马蜂窝“旅游超级智能体”亮相 展示智慧旅行生态闭环 [91] - 微软计划推出Copilot Discover取代MSN资讯流 提供个性化内容推荐 [91] - OpenAI计划8月初发布GPT - 5 推出mini和nano等版本 并通过API开放 [94] 历史报告回顾 - 涵盖云计算、金融科技、数字货币、工业软件等多领域历史报告 [93][94][95]

政策支持与行业趋势 - 工信部发文加快AI在制造业、医疗、教育等领域的深度应用，财政部发放AI基础设施专项补贴，国家队背景的险资和养老金开始布局AI赛道 [5] - AI被视为未来十年的"新基础设施"，企业从"要不要做AI"转向"AI预算占多少"，AI化成为企业生存的必选项 [5] - AI板块暴涨的核心逻辑是"买电的人突然变多了"，订单量暴增200%反映需求激增 [5] 核心AI应用三巨头 万兴科技（300624） - 从视频剪辑软件升级为AIGC工具，可生成广告脚本、配乐及剪辑画面，成本从几十万降至几千块，海外用户占比80% [6] - 2025年H1净利润预增60%，商业化能力得到验证 [6] 昆仑万维（300418） - Opera浏览器全球月活3亿用户，新增AI助手功能可生成行程、订酒店及实时翻译，流量变现潜力大 [7] - "天工"大模型对标ChatGPT，叠加游戏+社交+AI业务，机构上调目标价30% [7] 科大讯飞（002230） - AI学习机实现作文批改、错题分析及一对一辅导功能，一线城市需求爆发带动收入翻倍 [8] - 语音电子病历系统覆盖全国大半医院，效率提升3倍，社保基金重仓2600万股 [8] 垂直行业智能体应用 企业级智能体 - 用友网络和汉得信息的财务智能体可自动对账生成报表，基础核算岗位效率提升70%，用友服务500家大企业，汉得信息单日资金流入4.19亿 [10] 金融AI - 恒生电子资管AI中台实现毫秒级交易响应，速度比人工快10倍，受益金融IT国产化趋势，市占率第一 [11] 医疗AI - 润达医疗AI辅助诊断系统通过FDA认证，CT结节识别准确率95%，覆盖300多家医院，2025年H1净利润预增200% [12] AI基础设施 - 拓维信息绑定华为AI服务器，浪潮信息AI服务器全球市占率前三，国内占比50%，拓尔思NLP技术活跃度涨幅60% [12] 行业真伪辨别指标 - 真实需求验证：万兴科技海外收入占比80%，润达医疗净利润预增200%体现真实付费意愿 [14] - 研发投入门槛：科大讯飞研发投入20%，润达医疗15%，低于5%的公司可能蹭热点 [14] - 刚需场景筛选：AI学习机、医疗诊断属于刚性需求，而"AI+玄学"等伪需求不可持续 [14]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 - 东方财富以536.78亿美元市值位列第8名 [3] - 中芯国际以519.9亿美元市值位列第9名 [3] - 京东以482.47亿美元市值位列第10名 [3] - 腾讯音乐以328.83亿美元市值位列第11名 [3] - 理想汽车以316.74亿美元市值位列第12名 [3] - 百度以312.8亿美元市值位列第13名 [3] - 贝壳以235.17亿美元市值位列第14名 [3] - 同花顺以219.99亿美元市值位列第15名 [3] - 小鹏汽车以182.36亿美元市值位列第16名 [3] - 中通快递以161.87亿美元市值位列第17名 [3] - 科大讯飞以161.81亿美元市值位列第18名 [3] - 蔚来以109.38亿美元市值位列第19名 [3] - 宝信软件以103.14亿美元市值位列第20名 [3] - 恒生电子以89.13亿美元市值位列第22名 [3] - 唯品会以83.05亿美元市值位列第23名 [3] - 金蝶国际以76.33亿美元市值位列第24名 [3] 中段市值公司表现 - 新东方以74.44亿美元市值位列第25名 [4] - 万国数据以74.34亿美元市值位列第26名 [4] - 用友网络以70.03亿美元市值位列第27名 [4] - 同程旅行以68.14亿美元市值位列第28名 [4] - 昆仑万维以62.48亿美元市值位列第29名 [4] - 中国软件以61.93亿美元市值位列第30名 [4] - 深信服以61.72亿美元市值位列第31名 [4] - 金山软件以61.55亿美元市值位列第32名 [4] - 润和软件以60.1亿美元市值位列第33名 [4] - 好未来以59.9亿美元市值位列第34名 [4] - 拓维信息以56.23亿美元市值位列第35名 [4] - 恺英网络以54.79亿美元市值位列第36名 [4] - 柏楚电子以53.93亿美元市值位列第37名 [4] - 三七互娱以52.41亿美元市值位列第38名 [4] - 常山北明以52.27亿美元市值位列第39名 [4] - 中国民航信息网络以47.87亿美元市值位列第40名 [4] - 新大陆以45.89亿美元市值位列第41名 [4] 低段市值公司表现 - 岩山科技以45.04亿美元市值位列第42名 [5] - 云赛智联以44.7亿美元市值位列第43名 [5] - 金山云以43.89亿美元市值位列第44名 [5] - 银之杰以43.64亿美元市值位列第45名 [5] - 东华软件以43.18亿美元市值位列第46名 [5] - 石基信息以42.4亿美元市值位列第47名 [5] - 阅文集团以40.65亿美元市值位列第48名 [5] - 大智慧以39.57亿美元市值位列第49名 [5] - 完美世界以38.92亿美元市值位列第50名 [5]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证全指媒体指数报2551 87点 [1] - 中证全指媒体指数近一个月上涨5 60% 近三个月上涨9 27% 年至今上涨10 86% [2] 指数构成 - 中证全指媒体指数十大权重股：分众传媒（8 9%）、巨人网络（3 81%）、恺英网络（3 68%）、岩山科技（3 66%）、昆仑万维（3 47%）、光线传媒（3 26%）、三七互娱（3 06%）、利欧股份（2 92%）、神州泰岳（2 82%）、蓝色光标（2 65%） [2] - 指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 以2004年12月31日为基日 以1000点为基点 [2] 市场分布 - 中证全指媒体指数持仓中 深圳证券交易所占比76 67% 上海证券交易所占比23 33% [2] 行业分布 - 中证全指媒体指数持仓样本行业占比：游戏27 64%、数字营销17 77%、影视动漫12 15%、其他广告营销11 07%、出版10 75%、广播与电视7 52%、互动媒体3 86%、图文媒体3 67%、其他数字媒体3 66%、视频媒体1 91% [3] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 遇临时调整时当中证全指指数调整样本时行业指数样本随之调整 [3] - 样本公司发生行业变更或退市时 指数样本将进行相应调整 [3]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 市值排名概览 - 中芯国际以514.82亿美元市值位列第8名 [3] - 京东以489.1亿美元市值排名第9 [3] - 快手-W以431.56亿美元市值排名第10 [3] - 腾讯音乐以334.1亿美元市值排名第11 [3] - 理想汽车以325.63亿美元市值排名第12 [3] 市值区间分布 - 市值超过300亿美元的公司包括百度(319.98亿美元)、贝壳(233.15亿美元) [3] - 市值在100-200亿美元区间的公司包括小鹏汽车(179.5亿美元)、中通快递(155.71亿美元)、科大讯飞(154.7亿美元) [3] - 市值低于100亿美元的公司包括新东方(77.87亿美元)、万国数据(75.78亿美元)、金蝶国际(74.79亿美元) [4] 细分行业代表企业 - 新能源汽车行业：理想汽车(325.63亿美元)、小鹏汽车(179.5亿美元)、蔚来(111.42亿美元) [3] - 互联网平台：京东(489.1亿美元)、快手-W(431.56亿美元)、百度(319.98亿美元) [3] - 软件服务：金蝶国际(74.79亿美元)、用友网络(68.45亿美元)、金山软件(61.29亿美元) [4] - 游戏娱乐：巨人网络(65.02亿美元)、昆仑万维(60.51亿美元)、三七互娱(52.45亿美元) [4][5] 尾部企业情况 - 排名40-50的企业市值集中在40-60亿美元区间，包括柏楚电子(53.99亿美元)、奇富科技(53.69亿美元)、三七互娱(52.45亿美元) [4][5] - 榜单最后一名石基信息市值为41.59亿美元 [5]

产品发布 - 公司正式上线最新音乐模型MurekaV7和音频模型MurekaTTSV1 [1] - MurekaV7大幅提升旋律动机与编曲质量，增强人声与乐器真实度，并提高音乐创新性 [1] - MurekaTTSV1支持VoiceDesign能力，用户可通过文本输入获得想要的语音特征音色 [2] 技术优化 - MurekaV7优化了MusiCoT技术，专为音乐生成设计链式思维提示方法 [1] - MusiCoT技术在生成音频前先引导模型生成全局音乐结构规划，明确段落、情绪、编配等布局 [1] - 结合CLAP模型，MusiCoT构建出具备明确语义指向的"音乐思维链"，提升复刻、变奏等创作需求的灵活性 [2] 用户与市场反馈 - 此前发布的MurekaO1与MurekaV6模型自3月底以来新增注册用户近300万 [1] - MusiCoT技术在主观与客观双重指标下均展现出卓越效果，结构完整性、旋律连贯性和整体音乐性优于传统方法 [2] 未来规划 - 公司将持续迭代MusiCoT技术，进一步提升AI音乐生成的创意性与工业化能力 [2]

AI音乐生成技术发展 - AI音乐生成技术已实现高度拟真，部分作品在网易云音乐获得15万点赞，但仍有音质糊、人声失真等可识别特征[4] - 行业呈现加速进化态势，AI音乐作品正从"牙齿漏风"向"真假难辨"快速迭代[4][5] - 昆仑万维Mureka V7成为当前国产最强音乐大模型，在平均表现评分(57.7%)、人声真实感(70%)等关键指标超越海外竞品Suno V4.5[6][8] Mureka V7技术突破 - 相比前代V6实现全面升级：旋律动机质量从59.5%提升至72%，编曲质量从41%提升至51.5%，人声真实感从48.5%跃升至70%[7][8] - 创新性推出"自定义歌手"功能，可基于音频/视频链接模仿特定音色（如成功复现王菲空灵声线与气声唱法）[12][16] - 新增自动MV生成能力，支持土味风格视频创作，包含黄色描边歌词等特色元素[20] 核心技术MusiCoT - 采用音乐思维链技术(MusiCoT)实现三大创新：先规划结构后生成(符合人类创作逻辑)、生成结构可解释可控、主客观验证效果全面领先[27][28][32] - 通过CLAP模型实现音乐风格的可控输入，支持任意长度参考音频作为提示[31] - 技术升级推动生成作品结构完整度提升71%，旋律连贯性优化59%，达到行业顶流水准[33][34] 商业化应用场景 - 面向普通用户：支持文字Prompt生成免版权BGM（如"回忆童年的温暖钢琴旋律"），大幅降低创作门槛[23] - 面向专业音乐人：生成作品可提供创作灵感，加速从灵感到成品的转化过程[35] - 新增Mureka TTS V1音频模型，语音质量超越ElevenLabs TTS V2，支持通过文本定义音色特征（如12岁女童音、新闻播音员等）[37][44] 行业竞争格局 - 垂直领域大模型（音乐/视频）成为技术博弈新焦点，各厂商加速抢占AIGC商业化落地场景[48] - 昆仑万维形成"基础研究-基座模型-产品矩阵"全产业链，Mureka系列新增用户近300万[49][51] - 行业呈现从基础模型竞赛向垂直应用转型的趋势，音乐创作正向"全民表达"方向发展[47][52]

报告核心观点 - 2025 年继续关注两大投资主线，一是 AI 应用加速落地，Agent 能力边界持续拓宽，将影响多个行业，提升效率、创造增量，同时关注 AI 玩具等硬件端机会；二是 IP 衍生品板块进入高速发展期，精神消费、悦己消费成为中长期消费增长点，看好优质国产 IP 拓展线上内容、线下实体衍生品，提升影响力并打开商业化空间 [4][12][111] 分组 1：AI：Agent 范式下应用能力边界扩张 模型：推理 + 多模态进展加速 - 大语言模型方面，RL scaling law 对推理能力提升效果显著，2025 年 4 月 OpenAI 推出 o3 模型，其 RL 训练和推理阶段投入算力比 o1 高一个数量级，收益曲线清晰；除 OpenAI o3 外，2025Q2 海外、国内多家头部企业相继推出最新 AI 推理模型，国产模型与海外头部模型差距持续缩小 [16][17] - 多模态视频生成方面，谷歌、快手相继推新，领先优势逐步扩大，谷歌 Veo3 综合能力领先，新增音频生成能力等；快手可灵 2.1 迭代频率加快，图生视频能力领先，不同版本价格定位不同，能覆盖不同需求 [20] 应用：Agent 成为最强共识 - Agent 作为 AI 应用落地形态成全球行业共识，OpenAI 定义 AGI 发展路径，Agent 为第三级，需具备模型、工具调用、指令/准则三要素，2024 - 2025 年成为全球 AI 企业共识的下一代 AI 应用形态 [21][23] - 随着模型推理能力增长，Agent 处理复杂问题能力加速提升，全球来看通用 Agent 领域模型巨头领先，垂直领域独角兽涌现，如 OpenAI 模型综合能力领先且建立 Agent 开发生态，Anthropic 代码能力领先且 MCP 生态规模较大，谷歌多模态能力领先且云服务龙头生态优势显著，Cursor 是快速崛起的代码 Agent 独角兽 [25][29][33] - 国产 Agent 方面，Manus 后多厂商跟进，关注大厂通用 Agent 新品，2025 年 3 月 Monica AI 发布首个国产通用 Agent 产品 Manus，后续多家厂商相继推出/更新通用 Agent 产品，垂直领域也有差异化应用推出 [39] 企业及其他垂类应用：海外、国内商业化加速 - 海外方面，据美股 2025Q1 财报，AI 为多家企业带来直接商业化贡献，多邻国 AI 功能提升付费水平、推动提质增效，Meta AI 推动广告转化、产品优化效率提升且 AI 硬件销量增长 [40][43] - 国内方面，关注可灵、美图商业化进展，恺英《EVE》有望颠覆 AI 陪伴，快手可灵月付费超 1 亿元，商业化有望重估；美图公司 AI 推动 C 端应用付费率翻倍提升，B 端应用也有增长；恺英网络战略投资的《EVE》产品基于自研 AI 架构，有望 2025 年测试、上线 [44][47][49] 分组 2：IP 衍生品板块：IP 引领，产业重构，扬帆出海 IP：全新的生产要素，重构泛消费板块 - IP 衍生品板块持续扩容，IP 衍生品企业收入空间打开，IP 能满足人类多方面需求，可与泛消费领域结合，2024 年中国泛娱乐产品市场规模达 1741 亿元，预计 2029 年达 3358 亿元，多家企业从单一领域扩展到泛消费领域 [52][54] - IP 成为新生产要素、新流量来源，运营能力拉开企业差距，对于 IP 衍生品企业，IP 成本在运营及商业化能力不同时有不同表现，体现企业性质/能力差异 [60] IP：引领文化出海 2.0，实现新突破 - Labubu 再次实现中国文化产品海外突破，2024 - 2025 年，Labubu 以独特形象、玩法及运营在全球破圈，全球搜索热度超 Hello Kitty，2025 年 5 月泡泡玛特 Tiktok 商店 GMV 破亿，欧美成主要收入来源 [66][67] - IP 衍生品企业加速海外布局，布鲁可亮相全球展会、扩充 IP 矩阵，2021 - 2024 年海外收入 CAGR 为 134.7%；卡游重点布局 IP 全球化和 TCG，拓展市场及渠道，开启全球管培生招募 [79][85][95] IP：转型、并购整合、资本化加速 - 供应链企业加速转型品牌及 IP 孵化运营，启梦玩具整合品牌并签约代言人，超级元气工厂开创“毛绒潮玩”新赛道并孵化 IP 系列 [96][98] - 并购整合及资本化加速，量子之歌收购 Letsvan，52TOYS 向港交所提交 IPO 材料，名创优品对分拆 TOPTOY 品牌潮流玩具业务上市进行初步评估 [101][106][110] 分组 3：行业前瞻及投资建议 - 2025 年继续关注两大投资主线，相关标的包括泡泡玛特、光线传媒、巨人网络等 [111]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 - 东方财富以513.32亿美元市值位列第8名 [3] - 中芯国际以491.42亿美元市值位列第9名 [3] - 京东以481.46亿美元市值位列第10名 [3] - 快手-W以399.46亿美元市值位列第11名 [3] - 腾讯音乐以329.76亿美元市值位列第12名 [3] - 理想汽车以326.48亿美元市值位列第13名 [3] - 百度以305.3亿美元市值位列第14名 [3] - 贝壳以226.72亿美元市值位列第15名 [3] - 同花顺以209.56亿美元市值位列第16名 [3] - 小鹏汽车以173.87亿美元市值位列第17名 [3] - 科大讯飞以152.75亿美元市值位列第18名 [3] - 中通快递以151.31亿美元市值位列第19名 [3] - 三六零以103.43亿美元市值位列第21名 [3] - 蔚来以102.36亿美元市值位列第22名 [3] - 宝信软件以97.85亿美元市值位列第23名 [3] - 恒生电子以85.73亿美元市值位列第24名 [3] - 唯品会以81.2亿美元市值位列第25名 [4] - 新东方以76.42亿美元市值位列第26名 [4] - 万国数据以73.76亿美元市值位列第27名 [4] - 巨人网络以65.67亿美元市值位列第28名 [4] - 美图公司以65.04亿美元市值位列第29名 [4] - 同程旅行以64.41亿美元市值位列第30名 [4] - 好未来以63.98亿美元市值位列第31名 [4] - 中国软件以61.59亿美元市值位列第32名 [4] - 深信服以60.28亿美元市值位列第33名 [4] - 昆仑万维以59.8亿美元市值位列第34名 [4] - 润和软件以58.29亿美元市值位列第35名 [4] - 奇富科技以56.45亿美元市值位列第36名 [4] - 恺英网络以54.8亿美元市值位列第37名 [4] - 拓维信息以54.61亿美元市值位列第38名 [4] - 柏楚电子以53.67亿美元市值位列第39名 [4] - 常山北明以52.28亿美元市值位列第40名 [4] - 三七互娱以51.35亿美元市值位列第41名 [4] - 新大陆以47.33亿美元市值位列第42名 [5] - 中国民航信息网络以44.81亿美元市值位列第43名 [5] - 岩山科技以44.27亿美元市值位列第44名 [5] - 金山云以44.01亿美元市值位列第45名 [5] - 云赛智联以41.94亿美元市值位列第46名 [5] - 东华软件以41.74亿美元市值位列第47名 [5] - 银之杰以41.24亿美元市值位列第48名 [5] - 阅文集团以39.42亿美元市值位列第49名 [5] - 石基信息以39.19亿美元市值位列第50名 [5] 市值分布特征 - 前10名公司市值均超过480亿美元 其中东方财富(513.32亿美元)和中芯国际(491.42亿美元)占据8-9位 [3] - 第11-20名公司市值区间为151-400亿美元 涵盖短视频、音乐、新能源汽车及快递行业代表企业 [3] - 第21-50名公司市值集中在39-103亿美元区间 包含网络安全、游戏、教育科技及企业服务等多领域企业 [3][4][5] - 新能源汽车行业有三家企业入围 理想汽车(326.48亿美元)、小鹏汽车(173.87亿美元)和蔚来(102.36亿美元)分别位列第13、17和22名 [3] - 游戏行业多家企业上榜 包括巨人网络(65.67亿美元)、恺英网络(54.8亿美元)和三七互娱(51.35亿美元) [4]