业务布局与行业趋势 - 公司聚焦轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业 [3] - 构建了铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统与微系统及控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备三大业务板块 [3] - 公司所处的三大领域均保持蓬勃发展态势，但也伴随产业格局优化与生态变革 [3] - 轨道交通行业竞争白热化已成为常态 [6] 子公司业务与规划 - 子公司轩宇智能的动力机械手应用于高放射环境下热室自动化检维修等场景 [3] - 轩宇智能的机器人种类以核工业特种机器人为主，已成为国内特种机器人及智能装备领域的重要供应商 [3] - 未来将融合不同应用场景复合机器人任务需求，着力构建特种机器人技术创新平台与产业化发展平台 [3] 发展战略与举措 - 持续强化在轨道交通、航天航空、核工业三大领域的核心技术研发 [4][6] - 健全营销推广体系，强化品牌影响力，增强市场综合竞争力，积极开拓新业务赛道 [4][6] - 重点引进并培育技术研发、运营管理、供应链保障等关键环节的专业人才 [4] - 通过构建更具市场竞争力的薪酬激励机制和完善人才培养体系，重点培养引进具备跨学科背景的复合型人才 [6] - 紧抓数字经济建设机遇，助力传统产业数字化改造提升 [6] - 通过持续创新和价值延伸，实现有质量的高效增长 [6] 公司治理与投资者关系 - 独立董事积极推动完善公司信息披露机制，确保信息及时、准确、完整 [6] - 独立董事对关联交易事项进行事前审核，召开专门会议并发表独立意见 [6] - 独立董事与中小投资者沟通，听取意见建议，在董事会审议重大事项时关注对中小股东的影响 [6] 政策响应与资本策略 - 公司紧密跟进“央企改革”、“科技强国”国家政策导向 [8] - 战略聚焦三方面：主业提质、科技赋能、优化资本结构 [8] - 主业提质指专注智能装备领域，发挥宇航技术、专业基础和系统工程经验优势 [8] - 科技赋能指加大在三大方向的研发，推动技术成果转化 [8] - 优化资本结构指提升资源统筹与配置效能，为科技创新与产业升级提供支撑 [8]

市场表现 - 12月15日A股商业航天板块集体爆发，多只个股录得显著涨幅，其中天力复合涨17.03%，西测测试涨14.60%，瑞华泰、陕西华达、雷科防务、航天电子、通宇通讯、中超控股、华菱线缆、三维通信等10只个股涨停（涨幅9.96%至10.55%），飞沃科技涨9.72%，钢研高纳涨8.56%，中天火箭、斯瑞新材、航天智装、上海瀚讯涨幅均超6% [1] - 板块内多只个股年初至今累计涨幅巨大，其中天力复合年初至今涨幅达244.94%，飞沃科技涨幅386.40%，斯瑞新材涨幅320.25%，西测测试、雷科防务、通宇通讯、航天智装等涨幅均超过100% [2] 领涨公司详情 - 天力复合半日涨幅17.03%，总市值77.57亿人民币，年初至今涨幅244.94% [1][2] - 西测测试半日涨幅14.60%，总市值76.07亿人民币，年初至今涨幅141.18% [1][2] - 瑞华泰半日涨幅10.55%，总市值36.22亿人民币，年初至今涨幅63.71% [1][2] - 陕西华达半日涨幅10.07%，总市值106亿人民币，年初至今涨幅81.30% [1][2] - 航天电子半日涨停（10.01%），总市值522亿人民币，为板块内市值最大公司之一，年初至今涨幅77.56% [1][2]

市场表现 - 12月15日A股商业航天板块集体爆发，多只个股录得显著涨幅，其中天力复合涨17%，西测测试涨超14%，瑞华泰、陕西华达涨超10%，雷科防务、航天电子、通宇通讯、中超控股、华菱线缆、三维通信涨停（涨幅10%），飞沃科技涨超9%，钢研高纳涨超8%，中天火箭、斯瑞新材、航天智装、上海瀚讯涨超6% [1] - 板块内多只个股年初至今累计涨幅巨大，例如天力复合年初至今涨幅达244.94%，飞沃科技涨幅达386.40%，斯瑞新材涨幅达320.25%，西测测试涨幅达141.18% [2] 领涨个股详情 - 天力复合半日收盘涨幅17.03%，总市值77.57亿元，年初至今涨幅244.94% [2] - 西测测试半日收盘涨幅14.60%，总市值76.07亿元，年初至今涨幅141.18% [2] - 瑞华泰半日收盘涨幅10.55%，总市值36.22亿元，年初至今涨幅63.71% [2] - 陕西华达半日收盘涨幅10.07%，总市值106亿元，年初至今涨幅81.30% [2] - 航天电子半日收盘涨停（10.01%），总市值522亿元，为所列公司中市值最高者，年初至今涨幅77.56% [2]

板块表现 - 空间站概念板块整体领涨，单日上涨2.54% [1] 个股表现 - 华菱线缆领涨板块，股价上涨9.98% [1] - 航天电子股价上涨7.44% [1] - 航天智装股价上涨5.42% [1] - 中国卫星、航天科技、全信股份股价涨幅均超过3% [1]

公司业务与产品进展 - 公司宇航级芯片产品线涉及处理器和微系统等多个领域 [1] - 公司多款宇航级芯片产品已推向市场并应用多年 [1]

公司业务进展 - 公司芯片业务有序推进 [1] - 公司应用于北斗导航卫星的SoC芯片产销量稳定 [1]

公司业务澄清 - 航天智装通过互动平台明确表示，其核工业及特殊环境自动化产品目前尚未应用于核聚变领域 [1]

公司业务澄清 - 航天智装明确表示，其核工业及特殊环境自动化产品目前尚未应用于核聚变领域 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 上周计算机板块整体下跌1.66%，在长江一级行业中排名第27位，但商业航天相关标的活跃 [2][4][13] - 报告建议关注产业链各环节的核心供应商，并重点关注卫星应用相关标的 [2][6] - 本周投资建议围绕商业航天、人工智能大模型及端侧AI、脑机接口三大领域展开 [2][6][19][27][37] 上周市场复盘总结 - **大盘与板块表现**：上周上证综指报收3902.81点，整体上涨0.37% [4][13]；计算机板块整体下跌1.66%，在长江一级行业中排名第27位，两市成交额占比为7.12% [2][4][13] - **活跃板块与个股**：上周计算机板块中商业航天相关标的活跃 [2][4]；涨幅居前的相关个股包括：航天智装（上涨12.92%）、达华智能（上涨10.96%）、航天宏图（上涨7.38%）、航天长峰（上涨7.33%）、航天软件（上涨6.20%）、霍莱沃（上涨5.74%）、开普云（上涨5.33%）[16][17] 重点领域分析与投资建议 1. 商业航天 - **关键事件**：12月3日，朱雀三号遥一运载火箭发射升空，火箭二级进入预定轨道，核心入轨任务圆满成功 [6][45][50]；火箭一级回收验证过程中发生异常燃烧，回收试验失败 [6][45] - **产业意义**：朱雀三号完成入轨飞行试验，为后续可回收发射奠定坚实基础 [6][58]；随着我国可回收火箭技术突破，火箭发射成本有望大幅降低，从而加速商业航天产业发展 [6][58] - **成本与需求展望**：目前中国固体火箭发射成本约10万元/公斤，最大近地轨道运力6.5吨 [53]；实现火箭回收再利用，可有效降低70%的发射成本，将价格降至约2万元/公斤 [53]；中国国网星座和千帆星座计划在2024-2035年间部署近2.8万颗卫星，未来7-10年需700-800枚单发运力不低于18吨的运载火箭 [53] - **国内外进展对比**：全球仅美国SpaceX和蓝色起源实现火箭一子级回收，均经历多年试验 [56]；中国商业火箭企业正试图将研发周期压缩至三年，计划在2025-2026年实现液体火箭首飞及一级回收 [56]；除蓝箭航天（朱雀三号）外，天兵科技、中科宇航、星际荣耀等企业的可回收火箭发射均已提上日程 [56] - **投资建议**：建议关注产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的 [6][58] 2. 人工智能（大模型与端侧AI） - **DeepSeek-V3.2发布**：12月1日，DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale正式发布 [2][19]；V3.2-Speciale在数学编程等多项推理基准上全面超越GPT-5 High，略次于Gemini 3.0 Pro [20]；该模型是首个将思考直接整合到工具使用中的模型 [22] - **技术路径意义**：DeepSeek的迭代展示了一条区别于“堆算力扩规模”的第二路径，通过高效模型架构和训练策略实现推理能力跃迁，具备以更低边际成本逼近强智能能力的潜力 [26] - **端侧AI进展**：12月1日，豆包手机助手以技术预览版亮相，搭载该功能的努比亚M153工程样机同步开售 [2][27]；豆包手机助手是首个豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手，能让AI直接控制系统、跨App执行任务 [30] - **产业趋势**：以手机为代表的高频使用数字终端是AI时代的核心流量入口，端侧AI或将成为AI在日常使用中重要的落地场景 [33]；模型厂商（如谷歌、OpenAI）正谋求向全栈AI转化，加速商业化落地 [34] - **投资建议**：关注国产大模型厂商、AI Infra、AI Agent相关厂商及中国推理算力产业链 [35] 3. 脑机接口 - **行业大会**：12月4日至5日，“2025脑机接口大会”在上海成功举办 [2][37] - **产业成果**：大会上，16家前沿科技企业展示了从底层硬件到临床应用的“全产业链”布局，7家企业发布了5款侵入式新产品和2款非侵入式新产品 [39]；阶梯医疗自主研发的“植入式无线脑机接口系统”已进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序 [42] - **政策支持**：脑机接口被列入“未来产业”及“十五五”规划“六大未来产业” [43]；上海等地出台了相关扶持政策 [43] - **投资建议**：建议关注三条主线：侵入式脑机接口海外先进产业链的国内映射标的、非侵入式脑机接口在消费场景的产品落地相关标的、脑机接口下游应用端相关标的 [44]

卫星ETF市场表现 - 截至2025年12月8日13:50，卫星ETF(159206)上涨1.62%，冲击3连涨 [3] - 卫星ETF盘中换手率达29.36%，成交额为5.91亿元，市场交投活跃 [4] - 近1周（截至12月5日）卫星ETF日均成交额为2.62亿元 [4] - 卫星ETF最新规模达19.47亿元，最新份额达15.13亿份，两者均创成立以来新高 [4] - 卫星ETF近6天获得连续资金净流入，合计净流入2.55亿元，最高单日净流入9568.27万元 [5] 成分股表现 - 成分股光库科技(300620)上涨13.32%，成交额46.49亿元，成交量2932万 [3][4] - 成分股航天电子(600879)上涨13.80%，成交额54.06亿元，成交量3.97亿 [3][4] - 成分股国盾量子(688027)上涨7.89%，成交额26.52亿元，成交量540万 [3][4] - 成分股天银机电(300342)上涨5.95%，成交额20.44亿元，成交量8833万 [4] - 成分股震有科技(688418)上涨5.65%，成交额6.31亿元，成交量1809万 [4] - 其他涨幅居前成分股包括光迅科技(上涨4.70%)、复旦微电(上涨3.86%)、国科微(上涨3.61%)、中国卫星(上涨3.60%)、航天智装(上涨3.18%) [4] 行业背景与投资逻辑 - 太空算力正成为重塑未来数字基石的战略焦点，旨在突破地面算力的能源、散热与资源瓶颈 [6] - 北京市规划于晨昏轨道部署千兆瓦级太空数据中心，分三阶段实现从“天数天算”到“天基主算”的跨越 [6] - 中国已通过“三体计算星座”和“一星多卡”架构等技术率先推进工程实践 [6] - SpaceX凭借星链巨型星座与可复用火箭体系构建全球覆盖的低延迟天基网络，其估值飙升至近8000亿美元，凸显市场对太空算力基础设施的战略看好 [6] - 全球竞赛已启，主导轨道资源与天基算力架构将掌控下一代数字生态的制高点 [6] - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，有望在“航天强国”背景下率先爆发，该ETF是全市场首支卫星ETF [6]