核心观点 - 7月政治局会议政策转向高质量发展，删除"适时降准降息"表述，强调"落实落细"财政货币政策[16] - 制造业PMI连续4个月处于收缩区间(49.3%)，需警惕"强预期"与"弱现实"的差异[18] - 中美经贸会谈暂缓关税风险但未达超预期成果，特朗普关税政策长期风险仍需警惕[23][26] - A股资金面改善明显，融资余额创阶段新高，债市资金可能转向股市[27] - 2025年A股盈利预期整体偏弱，二、三季度可能回踩，四季度回升[29][31] - 8月中报季建议关注"业绩高增+股价高开"个股，重点行业包括光学光电子、中药等[34][40] 宏观政策分析 - 政治局会议定调"十五五"规划方向，强调经济"质的有效提升和量的合理增长"[16] - 宏观政策由"量"向"质"转变，删除降准降息表述，强调政策落实[16] - "反卷"政策首次纳入政策定调，重点治理新能源、互联网等十大行业产能[17] - 房地产相关表述被删除，反映发展新模式正在构建中[17] 经济数据解读 - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，连续4个月处于收缩区间[18] - PPI回升预期增强，但历史显示需实体经济拐点确认才能持续改善[19][20] - 克强指数与PPI走势显示经济复苏仍需观察[20] 中美经贸关系 - 中美瑞典会谈推动关税暂停展期90天，短期冲击有限[21][23] - 参考2018年经验，特朗普政策易反复，长期关税风险仍存[24][26] - "大美丽法案"需要关税收入支持财政加码[26] 资本市场动态 - A股融资余额创阶段新高，债市资金可能转向股市[27] - 万得全A股权风险溢价(ERP)为3.21%，周变动12.08bp，风险偏好边际回落[41][42] - 全球权益市场普遍下跌，美股三大指数全面收跌[49][61] - 大宗商品价格涨跌互现，铜金比回落，油金比回升[64][65] 行业配置建议 - 8月中报季建议关注摩托车及其他、光学光电子、中药等盈利预测上调行业[40] - 医药生物(2.95%)、通信(2.54%)、传媒(1.13%)本周涨幅居前[52] - 恒瑞医药与GSK达成125亿美元License-out合作利好医药板块[52][72]

交易所异常波动监控规则 - 股票交易出现严重异常波动情形后10个交易日内，连续竞价阶段1分钟内单向申报买入或卖出金额巨大的，交易所将重点监控相关交易行为 [1] 当前被监控股票清单 - **南方路机**：监控期为2025-08-01至2025-08-14，异动开始日期未披露 [2] - **西藏旅游**（代码600749）：监控期为2025-07-31至2025-08-13，异动始于2025-07-21 [2] - **上纬新材**（代码688585）：两次被监控，第一次监控期为2025-07-29至2025-08-11，第二次为2025-07-31至2025-08-13，异动开始日期均未披露 [2] - **幸福蓝海**（代码300528）：监控期为2025-07-31至2025-08-13，异动始于2025-07-24 [2] - ***ST苏吴**（代码600200）：监控期为2025-07-30至2025-08-12，异动开始日期未披露 [2] - **横河精密**（代码300539）：监控期为2025-07-30至2025-08-12，异动始于2025-07-21 [2]

电影《南京照相馆》票房表现 - 上映10天总票房突破15亿，暂列2025年票房榜第三位，仅次于《哪吒2》和《唐探1900》[2] - 豆瓣评分达8.6分，首映日票房破亿，打破近三年暑期档战争片首映日纪录[2] - 业界票房预测从14亿元上调至42亿元，若实现将成为春节档后首部票房超10亿的影片[2] 社会与文化影响 - 电影热映带动南京民国家庭户籍档案查询量激增，从每日10单增至1000多单[2] 出品方与资本市场反应 - 共有9家出品方、2家发行方及21家联合出品方，片方分账比例38.41%，预测42亿票房下可分得约16亿元[3] - 出品方包括中国电影、幸福蓝海、万达电影、上海电影等上市公司[3] - 幸福蓝海股价暑期档涨幅达134%（5月30日收盘价至8月1日21.35元/股）[8] - 中国电影股价自6月23日至8月1日上涨33.13%[10] - Wind影视指数7月30日创阶段新高[6] 暑期档整体表现 - 截至8月3日，2025年暑期档总票房突破70亿元[17] - 6月1日至7月16日票房不足34亿元，两周后接近翻倍[19] - 《南京照相馆》和《长安的荔枝》带动档期热度，前者上映8天实现4次票房逆跌[20] 新片《731》市场预期 - 定档9月18日，预告片标注"未满18周岁谨慎观看"[12] - 截至8月3日"想看人数"超384万，位列近期想看榜首位[13]

暑期档票房表现 - 2025年暑期档电影总票房（含预售）突破70亿 [1] - 《南京照相馆》上映10天总票房破15亿，位列2025年票房榜第三位，豆瓣评分8.6分 [3] - 《南京照相馆》首映日票房破亿，打破近三年暑期档战争片首映日纪录 [3] 电影《南京照相馆》市场影响 - 业界对《南京照相馆》的票房预测从14亿元上调至42亿元，若实现将成为春节档后首部票房过10亿的影片 [3] - 电影热映带动南京民国家庭户籍档案查询量从每天10单激增至1000多单 [3] - 暑期档前半程（6月1日至7月16日）累计票房不足34亿，两周后接近翻倍，《南京照相馆》上映8天实现4次逆跌，扭转市场冷清局面 [17] 出品方及资本市场反应 - 《南京照相馆》共有9家出品方、2家发行方和21家联合出品方，片方分账比例38.41%，若票房达42亿，30家公司将分得约16亿 [4] - 幸福蓝海股价截至8月1日为21.35元/股，较暑期档前（5月30日）上涨2.34倍 [9] - 中国电影股价自6月23日起上涨，截至8月1日较5月30日涨幅达33.13% [10] - Wind影视指数于7月30日创阶段新高 [7] 潜在热门影片《731》 - 《731》定档9月18日，预告片标注"未满18周岁谨慎观看"，截至8月3日晚"想看人数"超384万，位列近期想看榜第一 [12]

暑期档电影市场表现 - 截至8月3日上午13时45分，暑期档总票房突破68亿元 [1] - 《南京照相馆》以14.05亿元票房领跑，占比20.6%，排片占比7.0%，上座率14.0% [3][4] - 《长安的荔枝》票房达6.13亿元，占比9.0%，《侏罗纪世界：重生》进入前三 [1][3] 头部影片分析 - 《南京照相馆》上映9天票房破14亿元，由中影(无锡)、幸福蓝海、万达影视等联合出品，题材涉及南京大屠杀历史 [4] - 《长安的荔枝》改编自马伯庸小说，票房超6亿元，华谊兄弟、万达影视参与出品 [4] - 《浪浪山小妖怪》首日票房破1亿元，上影集团主投，中国电影参与出品，延续《中国奇谭》IP热度 [4] 待映影片储备 - 8月将上映《东极岛》《坏蛋联盟2》《罗小黑战记2》等14部新片，涵盖悬疑、动画等多类型 [5] - 陈可辛《酱园弄·悬案》、陈思诚监制《恶意》等影片未映先热 [5] 影视板块资本市场反应 - 影视院线板块指数自4月9日累计上涨超30% [5] - 幸福蓝海6月3日以来股价涨幅达134%，中国电影、上海电影、百纳千成涨幅超30% [7][8] - 欢瑞世纪、北京文化涨幅超20%，光线传媒、华策影视等涨幅10%-16% [7][8] 机构观点 - 中信建投认为低基数与内容供给改善将推动暑期档增长 [8] - 中航证券建议关注院线龙头及内容票务平台，行业修复逻辑持续兑现 [9]

市场表现 - 沪指本周下跌0.94% 申万行业中6个上涨 医药生物和通信涨幅居前 分别上涨2.95%和2.54% 传媒行业涨幅第三 煤炭和有色金属跌幅最大 分别下跌4.67%和4.62% [1] - 传媒行业本周上涨1.13% 130只个股中65只上涨 幸福蓝海、果麦文化、易点天下涨幅最高 分别为45.73%、29.37%、23.00% 61只下跌 新华传媒、*ST返利、广西广电跌幅居前 分别下跌9.57%、5.31%、5.06% [3] 资金流向 - 两市主力资金本周净流出2118.64亿元 仅银行行业净流入43.27亿元 有色金属行业净流出规模最大 达259.90亿元 计算机、电子、非银金融、电力设备行业净流出均超170亿元 [2] - 传媒行业主力资金净流出26.18亿元 38只个股资金净流入 其中6只超亿元 易点天下、神州泰岳、视觉中国净流入居前 分别为3.36亿元、3.20亿元、2.69亿元 15只个股净流出超亿元 中国电影、幸福蓝海、ST华通净流出最多 分别为3.35亿元、3.28亿元、2.37亿元 [4][6] 行业ETF表现 - 游戏ETF(159869)近五日涨跌幅为0.00% 市盈率43.06倍 份额增加2900万份 主力资金净流入9927.6万元 [8] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨1.66% 市盈率115.53倍 份额减少1100万份 主力资金净流入191.9万元 [9] - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.24% 市盈率19.84倍 份额增加2.3亿份 主力资金净流出911.5万元 [8] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌3.30% 份额增加800万份 主力资金净流出702.9万元 [8]

暑期档票房表现 - 截至7月31日晚19点49分，2025年暑期档总票房（含预售）破60亿元，档期总人次1.57亿 [1] - 自7月18日至今，市场大盘每日收入均超过1亿元，上一次连续十几日过亿元出现在半年前的春节档 [1] - 7月27日单日票房超3亿元，是自今年2月24日以来首次回到单日3亿元水平 [3] - 暑期档前半程（6月1日至7月16日）累计票房33.99亿元，观影人次8641.43万，较2024年同期减少约四分之一 [2] 重点影片表现 - 《南京照相馆》票房预测从14亿元上调至42亿元，上映8天累计票房超10亿元，累计实现4次逆跌 [1][4] - 《长安的荔枝》8月1日预测票房8.1亿元 [8] - 《罗小黑战记2》8月1日预测票房4.94亿元 [8] - 《东极岛》为待映重点影片之一 [4] 上市公司表现 - 幸福蓝海股价自7月21日开始上涨，截至8月1日收盘价为21.35元/股，是暑期档前最后一个交易日的2.34倍 [6] - 中国电影股价自6月23日开始逐步上涨，截至8月1日收盘价为13.7元/股，较暑期档前上涨约33.13% [7] - 上海电影股价从7月7日开始回升，截至8月1日收盘价为39.5元/股，较暑期档前上涨约32.64% [7] - 万达电影股价从7月16日开始上涨，截至8月1日收盘价为11.7元/股，较暑期档前上涨约7.34% [7] 行业动态 - 多部影片提档并开启点映，包括《你行！你上！》《长安的荔枝》《南京照相馆》《浪浪山的小妖怪》 [3] - 《南京照相馆》共有9家出品方、21家联合出品方，片方分账比例为38.41%，若票房达42亿元，30家公司将分得约16亿元 [6] - 暑期档剩余待映重点影片包括《浪浪山小妖怪》《猫和老鼠：星盘奇缘》《东极岛》《捕风捉影》 [4]

暑期档票房表现 - 截至8月1日暑期档票房突破61亿元《南京照相馆》《长安的荔枝》《侏罗纪世界：重生》《名侦探柯南：独眼的残像》《F1：狂飙飞车》《酱园弄·悬案》《碟中谍8：最终清算》《罗小黑战记2》暂列前8名且单片票房均超3亿元 [2] - 《南京照相馆》上映7天票房达10亿元成为春节档后最高票房影片 [2] - 2024年6月和7月总票房76 1亿元较2023年同期128 57亿元下滑明显 [3] 影片区域表现 - 《南京照相馆》在江苏省及三四线城市表现突出《长安的荔枝》在东北地区《戏台》在北方城市《聊斋：兰若寺》在西南地区《F1：狂飙飞车》在一线城市《名侦探柯南：独眼的残像》在华东地区票房亮眼 [3] - 南京城市票房排名较去年同期上升2位 [3] 上市公司关联 - 《南京照相馆》出品方包括中国电影(600977 SH)幸福蓝海(300528 SZ)横店影视(603103 SH)万达电影(002739 SZ)上海电影(601595 SH) [2] - 幸福蓝海股价在7月底5个交易日内收获4个涨停累计涨幅超110% [2] 市场供给与类型 - 暑期档定档影片达128部含剧情片45部动画片29部 [3] - 动画类型基本盘稳固现实题材和进口片支撑度不足 [4] 市场热度分析 - 暑期档上半程市场表现平淡国产片起色不大下半程《南京照相馆》带动热度回升 [4] - 2023年暑期档表现强劲因前期产能延迟释放2024年缺乏爆款2025年有望超越2024年 [4] - 8月待映影片《东极岛》《浪浪山的小妖怪》或持续拉动票房 [4] 消费刺激措施 - 江苏地区发放3000万元电影消费券北京投入1000万元惠民补贴上海8月起发放普惠类特色展映类文娱联动类消费券 [5]

暑期档票房表现 - 截至8月1日暑期档票房突破61亿元，其中《南京照相馆》以10亿元领跑，单片档期票房前8名均突破3亿 [3] - 暑期档定档影片达128部，其中剧情片45部、动画片29部 [4] - 2025年6-7月票房总和76.1亿元，低于2023年同期的128.57亿元 [5] 头部影片市场影响 - 《南京照相馆》出品方包括中国电影、幸福蓝海、横店影视、万达电影和上海电影，影片走红带动相关公司股价上涨，幸福蓝海5个交易日累计上涨超110% [3] - 影片区域表现差异明显：《南京照相馆》在江苏及三四线城市、《长安的荔枝》在东北地区、《F1：狂飙飞车》在一线城市表现突出 [4] 市场趋势分析 - 暑期档下半程国产片开始起势，《南京照相馆》扭转市场热度 [5] - 动画电影表现良好但现实题材和进口片支撑不足 [6] - 年轻人注意力被剧本娱乐、主题公园、游戏等分流 [6] 政策刺激措施 - 江苏地区发放3000万元电影消费券，北京投入1000万元惠民补贴，上海发放三类观影消费券 [6]

暑期档票房表现 - 截至8月1日，2024年暑期档（6月-8月）电影票房突破61亿元，其中《南京照相馆》《长安的荔枝》《侏罗纪世界：重生》等8部影片票房均超3亿元 [1] - 《南京照相馆》上映7天票房达10亿元，成为春节档后票房最高影片，并领跑暑期档 [1] - 2024年6月和7月总票房为76.1亿元，低于2023年同期的128.57亿元，显示暑期档票房较过去两年有所下滑 [2] 影片区域表现差异 - 《南京照相馆》在江苏省及三四线城市表现突出，《长安的荔枝》在东北地区受欢迎，《F1：狂飙飞车》在一线城市表现较好 [2] - 南京在暑期档城市票房榜中排名较去年同期上升2位，表现亮眼 [2] 相关上市公司表现 - 《南京照相馆》出品发行方涉及5家上市公司：中国电影（600977 SH）、幸福蓝海（300528 SZ）、横店影视（603103 SH）、万达电影（002739 SZ）、上海电影（601595 SH） [1] - 幸福蓝海股价在7月底5个交易日内累计上涨超110%，并收获4个涨停，受影片热度拉动明显 [1] 影片类型与数量 - 2024年暑期档定档影片达128部（含待映），其中剧情片45部、动画片29部 [2]