股份质押 - 南京欧陶本次补充质押141.8万股，占所持股份1.15%，总股本0.16%[1] - 2024年8月21 - 22日分多次向多家券商质押股份[1] 持股情况 - 截至公告披露日，南京欧陶持股12279.0521万股，占总股本13.69%[5] 质押影响 - 本次质押后，已质押股份占所持股份70.82%，总股本9.69%[5] - 质押不会致控制权变更，无冻结拍卖，对经营治理无重大影响[6] - 质押股份无平仓风险，后续有风险将积极应对[6]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年中报实现收入8.8亿元(+13.2%)、归母净利润3.2亿元(+4.4%)、扣非后约2.8亿元(+6.7%) [2] - 2024年第二季度实现收入4.2亿元(+10.6%)、归母净利润1.3亿元(-4.4%)、扣非后约1.2亿元(+0.5%) [2] - 框架镜收入快速增长,但角膜接触镜和护理产品收入出现负增长 [3] - 费用增加导致毛利率略有下降,销售和研发体系不断完善 [4] - 视光终端持续扩张,空间潜力有待发掘 [5] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.91元、1.06元、1.23元 [8][9] - 2024年营业收入预计为19.84亿元(+14.21%)、归母净利润8.14亿元(+22.07%) [9] - 2024年毛利率为76.81%,三费率为27.79%,净利率为40.66% [12] - 2024年ROE为16.49%,ROA为14.40%,ROIC为36.02% [12] - 2024年PE为15.83,PB为2.84 [12]

公司经营情况 - 公司上半年OK镜AP和DV占比变化：AP占比接近60%且稳定，DV占比因推广力度加大而提高，DF占比下降 [2] - 低浓度硫酸阿托品滴眼液处于三期临床试验入组阶段，上市预测尚早；美瞳业务通过第三方合作推进 [3] - 角膜塑形镜销售波动，第二季度较第一季度弱，长期看好其独特优势 [3] - 巩膜镜在注册审评发补阶段，公司积极筹备上市前的技术培训和学术推广 [3] - 超高透氧角塑的注册进度：收到审评中心的发补通知，获批后将根据市场情况合理定价 [4][6] 市场与销售 - 公司自营终端主要在江苏和安徽，非自营终端通过培训和赋能整合进展明显，上半年终端收入增长超过25%，占总收入比例提升到超过52% [7] - 新增视光服务终端超过470家，终端业务收入同比增长超过25%，占总收入比例超过52%，终端业务作为第二增长极 [7] - OK镜集采执行情况：实际影响不大，公司产品AP价格居中，DV占比提升快 [8] - 框架镜及其他收入1.61亿元（+44%），产品分类调整以适应全视光产品战略 [9] 行业展望与竞争 - 角膜塑形镜行业竞争格局：高端消费疲软，近视防控产品增多，品牌竞争加剧，但角膜塑形镜仍是首选，公司通过特色产品和套餐提高市场竞争力 [10] - 护理品增长情况：自产护理品占比大幅提升，毛利率提高，扭转了去年效益下滑趋势 [12] 会议总结 - 公司管理团队坚持“规范、创新、实干”的经营理念，向全视光产品和全周期视光服务方向发展 [13]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司产品矩阵持续丰富，看好公司逐渐拓展新增长曲线 [5] 公司基本情况 财务数据 - 2022年至2026年预计营业收入分别为1,525百万元、1,737百万元、2,031百万元、2,346百万元和2,686百万元，增长率分别为17.78%、13.89%、16.90%、15.53%和14.46% [2] - 归母净利润分别为624百万元、667百万元、757百万元、855百万元和959百万元，增长率分别为12.44%、6.87%、13.63%、12.85%和12.20% [2] - 摊薄每股收益分别为0.697元、0.743元、0.844元、0.953元和1.069元 [2] 财务比率 - ROE(归属母公司)(摊薄)分别为14.74%、15.32%、15.36%、15.25%和15.02% [2] - P/E分别为51.22、30.39、18.97、16.81和14.99 [2] - P/B分别为7.55、4.66、2.92、2.56和2.25 [2] 业绩简评 - 2024年上半年实现收入8.83亿元，同比增长13.21%，归母净利润3.24亿元，同比增长4.42% [3] - 2024年第二季度实现收入4.19亿元，同比增长10.56%，归母净利润1.31亿元，同比下降4.37% [3] 经营分析 产品收入 - 硬性角膜接触镜收入3.73亿元，同比下降3% [4] - 护理产品收入1.18亿元，同比下降4% [4] - 医疗收入1.91亿元，同比增长46% [4] - 框架镜等其他视光产品及技术服务收入1.61亿元，同比增长44% [4] 销售渠道 - 终端业务收入4.68亿元，同比增长超过25%，视光服务终端店铺数量增加至470余家 [4] 财务状况 - 2024年上半年毛利率为73.77%，同比下降1.01个百分点，净利率为40.45%，同比下降1.51个百分点 [4] - 销售费用率为24.75%，同比增加3.4个百分点 [4]

报告投资评级 - 维持谨慎增持评级 [5] - 目标价格为17.60元 [5] - 当前价格为16.02元 [5] 报告核心观点 - 角塑增长承压,但新产品发展态势良好 [4] - 销售和技术支持人员增加,以及促销活动开展导致销售费用率有所提升,但后续华东以外地区人效有望逐步提升 [3] - 公司后续产品梯队丰富,包括新一代角塑材料、多焦软镜、润滑液、护理液、舒眼仪等研发项目正常推进,发展空间广阔 [3] 分产品情况总结 - 角塑收入3.73亿元(-3%),仍受高端消费疲软、角塑品牌增多及离焦镜分走部分潜在用户等影响 [3] - 护理产品收入1.17亿元(-4%),但毛利率同比明显提高6.66个百分点达到60.65% [3] - 框架镜等其他视光产品及技术服务收入1.61亿元(+44.28%),减离焦框架镜实现良好增长 [3] - 医疗服务收入1.91亿元(+46%),由于新增并表医院实现快速增长,但毛利率下降8.81个百分点至64.97% [3]

报告公司投资评级 - 欧普康视的投资评级维持为"增持" [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年，欧普康视的业绩符合预期，尽管高端消费疲软导致OK镜收入小幅下降，但公司整体营收和净利润仍保持增长 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024年至2026年，欧普康视的营业总收入分别为1988百万元、2340百万元和2752百万元，同比分别增长14.45%、17.71%和17.59% [3] - 预计同期归母净利润分别为702.61百万元、811.29百万元和943.01百万元，同比分别增长5.40%、15.47%和16.24% [3] - 对应的EPS分别为0.78元/股、0.90元/股和1.05元/股，P/E估值分别为20.46倍、17.72倍和15.24倍 [3] 投资要点 - 2024年上半年，欧普康视实现营收8.83亿元，同比增长13.21%，归母净利润3.24亿元，同比增长4.42% [5] - OK镜收入为3.73亿元，同比下降3%，毛利率为88.32%，下降1.13个百分点 [6] - 医疗服务收入为1.91亿元，同比增长46%，但由于毛利率较低，总体毛利率下降至64.97% [6] - 框架镜及其他业务收入为1.61亿元，同比增长44.28%，毛利率提升至70.45% [6] 在研管线储备 - 公司自研自产的镜片替代材料（第一代）扩大生产，第二代材料制作的镜片已取得注册受理，第三代材料制作的镜片已进入注册检验阶段 [8] - 多焦点软性接触镜已进入多中心临床试验阶段，护理品类产品立项多个新产品，双氧水消毒液已量产上市 [8] - 控股子公司安徽欧普视方医药科技有限公司的低浓度硫酸阿托品滴眼液（0.01%和0.02%浓度）仍在三期临床试验的入组阶段 [8]

业绩数据 - 2022年归属上市公司股东扣非净利润585,547,478.74元，扣除2022年股权激励摊销成本25,899,308.23元[12] - 2023年归属上市公司股东扣非净利润574,004,022.02元，扣除2023年股权激励摊销成本1,679,550.15元[12] 激励计划 - 2023年多次会议审议通过激励计划相关议案[9][10] - 2024年会议审议通过激励计划首次授予第一个解除限售期相关议案[10] - 2023年股权激励达标业绩扣非净利润增长率未达标[12] 回购注销 - 拟回购注销84位激励对象525,286股限制性股票，占总股本0.0586%[13] - 用于支付回购资金为自有资金[14] - 2023年限制性股票首次授予部分回购价格调整为14.927元/股[16] 权益分派 - 2024年5月实施2023年年度权益分派方案，每10股派发现金红利2.23元[15]

财报信息 - 公司2024年半年度报告全文及摘要于2024年8月16日刊登于巨潮资讯网[1] 说明会安排 - 公司定于2024年8月26日下午15:30至16:30在“约调研”小程序举行2024年半年度报告网上说明会[1] 参会人员 - 参加本次半年度报告说明会的有公司创始人、董事长兼总经理陶悦群博士等[2]

募集资金情况 - 2022年6月2日公司向特定对象发行42,594,826股，每股35.29元，募集资金总额15.03亿元，净额14.94亿元到账[1] - 2024年上半年直接投入募集资金项目1.14亿元[2] - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金3.50亿元[2] - 截至2024年6月30日，募集资金专用账户累计利息收入0.17亿元，累计理财收益0.49亿元[2] - 截至2024年6月30日，考虑收益后募集资金余额120.98亿元[3] - 截至2024年6月30日，使用闲置募集资金购买理财产品9.59亿元[3] - 截至2024年6月30日，募集资金专户余额2.51亿元[3] 资金管理与协议 - 2022年6月10日公司与多家银行和国元证券签订《募集资金三方监管协议》并开设专户[5] - 2022 - 2024年多家子公司与银行和国元证券签订《募集资金三方监管协议》并开设专户[6][7][8][9][10] - 公司制定《募集资金管理制度》规范资金管理使用[4] 项目情况 - 接触镜和配套产品产业化项目承诺投资41,760.00万元，本年度投入5,549.61万元，累计投入25,937.40万元，投资进度62.11%，预定可使用状态日期延至2025年7月6日[1] - 社区化眼视光服务终端建设项目承诺投资162,395.12万元，本年度投入5,808.80万元，累计投入9,057.33万元，投资进度8.41%，预定可使用状态日期为2026年5月31日[1] 项目调整 - 2022年社区化眼视光服务终端建设项目实施方式变更，实施地点扩展至全国[14] - 2024年接触镜和配套产品产业化项目调整内部投资结构、增加实施地点及延期[15] - 2024年对“社区化眼视光服务终端建设项目”内部投资项目调整，减少固定资产投入，增加铺底流动资金投入[20] 资金使用相关 - 2022年7月6日公司使用8332.38万元募集资金置换预先投入的自筹资金[14] - 报告期内公司未用闲置募集资金暂时补充流动资金[16] - 2022年7月6日公司可使用最高140000万元闲置募集资金进行现金管理[16] - 2023年6月15日现金管理金额调整为不超过110000万元，期限调整为不超过12个月[17] - 闲置募集资金现金管理金额由不超过11亿元调整为不超过12亿元[18] 合规情况 - 截至2024年6月30日，公司募集资金投资项目未发生变更，无对外转让或置换情况[22] - 截至2024年6月30日，公司按规定使用募集资金，无使用及管理违规情形[23] - 累计变更用途的募集资金总额为0，累计变更用途的募集资金总额比例为0[1]

会议相关 - 2024年8月6日发第四届董事会第十一次会议通知，8月15日通讯开会，9位董事全参与[2] - 9票赞成通过《2024年半年度报告及摘要》[3] - 9票赞成通过控股子公司向西安粉象提供财务资助议案[8] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期公司层面业绩考核未完成[4] - 调整首次授予股份回购价格为14.927元/股[6] - 拟回购注销84人持有的525,286股已获授未解除限售的限制性股票[7]