报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[4] 报告的核心观点 - 公司积极布局新型创新产品的应用,配合客户新需求,已实现金属零部件、转动结构件在折叠屏手机中的应用[1] - 折叠机逐步渗透带动公司业绩增长,预计2024-2026年营收同比增长30.3%/28.9%/23.6%,归母净利润同比增长50.4%/26.8%/58.5%[1][7] - 1H24公司毛利率33.36%,同比提升13.60个百分点,盈利能力显著增强[1] - 1H24国内汽车产销量同比增长,汽车类MIM产品客户需求增加,推动MIM零部件及组件业务营收规模增长[1] 分业务总结 MIM零部件及组件 - 1H24营收6.44亿元,同比增长32.2%,毛利率41.89%,同比提升24.24个百分点[1] - 预计2024-2026年同比增长35.0%/30.0%/25.0%,毛利率分别为40.0%/40.4%/40.8%[5] 传动、散热类组件 - 1H24营收2.14亿元,同比增长58%[1] - 预计2024-2026年同比增长50.0%/35.0%/25.0%,毛利率分别为16.0%/16.1%/16.4%[5] 精密塑胶零部件及组件 - 预计2024-2026年收入同比增长10.0%/10.0%/10.0%,毛利率为16.0%[6] 终端产品 - 预计2024-2026年收入同比增长5.0%/5.0%/5.0%,毛利率为20.0%[6]

股东减持 - 董事邬均文持股3,775,626股，占总股本2.03%[3] - 计划减持不超500,000股，占比0.27%[3][5] - 减持期为公告披露15个交易日后3个月内[3][5] - 减持方式为集中竞价，90自然日不超总股本1%[3][10] - 减持因个人资金需求，股份源于首发前[5] - 减持计划与承诺一致，实施有不确定性[8][9][10] - 减持不导致控制权变更，不影响经营[10]

公司治理 - 公司第三届董事会、监事会任期于2024年9月14日届满[1] - 董事会、监事会换届选举工作将适当延期[1] - 各专门委员会和高级管理人员任期相应顺延[1] - 换届完成前原人员继续履职[1] - 公司将视情况尽快推进换届并披露信息[1]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入5,921.26亿元，同比增长28.04% [2] - 扣非后归母净利润为5,108.22万元，同比提高210.59% [2] - 收入增长主要来源于MIM零部件及组件的增长，同比增长32.23% [2] - 毛利率为33.09%，相较上年同期有所提升 [2] - 管销研费用率为19.15%，较去年同期增加3.25个百分点 [2] 公司战略 - 精密结构件业务是公司收入占比最大的板块，长期战略是紧跟国内外大客户需求 [3] - 转轴业务将从由客户主导转向为解决方案提供商 [3] - 电机齿轮箱模组业务将从家用向工业控制和服务机器人等方向延伸 [3] - 汽车内饰业务将从行业内二级、三级供应商向一级、二级配套供应商发展 [4] - 散热业务正处于战略性调整与新兴市场开拓的关键阶段 [4] - 终端产品业务将集中力量大力开拓市场 [4] 运营管理 - 公司已进入高质量发展阶段，将从战略、精益、员工成长三个维度进行内部提升 [4][5] - 目标是实现标准化、精益化、信息化、自动化 [4] - 持续关注人才培养和成长 [4] 其他 - 公司目前暂时还没有平板相关的折叠产品在研发或生产 [6] - 散热业务对芯片公司还没有取得量产订单或者进行过量产供货 [6] - 海外大客户可能会等到折叠屏相关问题解决后才会推出折叠屏手机 [6] - MIM零部件及组件毛利率提升主要是由于收入规模增长、产品结构调整以及运营改善 [6][7]

股本变动 - 2021年12月15日公司总股本153,570,197股，截至目前增至186,076,681股[2] - 2021年12月15 - 17日“精研转债”转股使总股本增至155,193,217股[2] - 2022年6月7日公司注销19,424股，总股本变为155,173,793股[3] - 2022年6月16日公司实施权益分派，总股本变为186,208,551股[3] - 2022年7月1日公司归属407,446股，总股本变为186,615,997股[4] - 2022年9月29日公司注销509,290股，总股本变为186,106,707股[4] - 2023年2月16日公司归属61,440股，总股本变为186,168,147股[5] - 2023年9月7日公司注销91,466股，总股本变为186,076,681股[5] 股东持股变动 - 2021年12月15日至2024年8月30日控股股东等合计持股比例由29.3926%降至28.3925%[8] - 2023年度常州创研减持127万股，2024年度至今减持6.4万股[7] - 王明持股由3013.4333万股增至3616.1200万股，占比由19.6225%降至19.4335%[9] - 黄逸超持股由759.227万股增至911.0724万股，占比由4.9438%降至4.8962%[9] - 常州创研持股由741.162万股增至755.9944万股，占比由4.8262%降至4.0628%[9][10] - 2023年8月1日至减持期限内常州创研合计减持127万股[10] - 2024年7月16日至8月30日常州创研减持6.4万股[10] 其他 - 本次权益变动方式包括权益分派、被动稀释、被动增加及减持[9] - 本次变动不涉及资金来源[9] - 本次变动是履行已作出的承诺、意向、计划，且无违规情况[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩大幅改善 - 2024年上半年公司实现营业收入10.02亿元,同比增长28.04%;实现归母净利润0.59亿元,实现扣非归母净利润0.51亿元,同比均实现扭亏 [5] - 2024年Q2公司实现营业收入6.13亿元,同比增长27.48%,环比增长57.67%;归母净利润0.86亿元,同比增长1186.44%,环比减亏;扣非归母净利润0.82亿元,同比减亏,环比减亏 [6] 公司深耕折叠机铰链组件业务 - 公司凭借在MIM零部件领域积累的材料创新能力、精度控制能力和一致性管控能力,纵向切入价值量更高的折叠机铰链MIM组件业务 [7] - 截至2023年11月,公司折叠机铰链MIM组件已实现两个客户量产应用+一客户认证完成,预计2024年随着MIM组件业务客户的持续扩展和渗透率的提升,公司业绩有望迎来量价齐升 [7] 公司深耕散热业务持续受益 - 公司可为散热领域客户提供风冷模组、液冷模组、液冷板以及模组子件热管、VC等散热产品,目前客户有BTW、中达电子等 [8] - AI服务器正处在高速发展过程中,随着算力的持续提升,散热需求也在快速提升,尤其液冷方案的推出将加速液冷板等产品的需求,公司将持续受益 [8] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为30.10、39.43、51.25亿元,EPS分别为1.62、2.14、3.15元,当前股价对应PE分别为23.9、18.1、12.3倍 [9]

业绩相关 - 金运相关数值为11125.23万元[1] - 封营型相关某数值为98.28万元[1] - 某数值为0.03937万元[1]

资产减值 - 公司拟对相关资产计提减值准备95,449,744.91元[2] - 本期计提减值减少净利润和所有者权益95,449,744.91元[5] 各项准备 - 应收账款坏账准备期末余额49,030,602.47元[3] - 其他应收款坏账准备期末余额1,243,189.73元[3] - 存货跌价准备期末余额216,420,721.17元[4] 存货数据 - 2024年6月30日存货账面余额667,640,691.47元[10] - 2024年6月30日存货账面价值451,219,970.30元[10]

公司基本信息 - 公司股票简称精研科技，代码300709，上市于深圳证券交易所[5] - 公司属电子产品核心零部件金属注射成形行业，主要产品为消费电子品结构件、金属件[142] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[68] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入1,001,908,338.30元，上年同期782,483,727.25元，同比增长28.04%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润59,212,576.46元，上年同期 -36,607,745.82元，同比增长261.75%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润51,082,155.34元，上年同期 -46,189,997.35元，同比增长210.59%[10] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额9,160,747.02元，上年同期7,985,513.59元，同比增长14.72%[10] - 本报告期基本每股收益0.32元/股，上年同期 -0.20元/股，同比增长260.00%[10] - 本报告期稀释每股收益0.32元/股，上年同期 -0.20元/股，同比增长260.00%[10] - 本报告期加权平均净资产收益率2.84%，上年同期 -1.93%，增加4.77个百分点[10] - 本报告期末总资产3,250,931,157.15元，上年度末3,217,914,776.11元，同比增长1.03%[10] - 2024年半年度公司实现营业收入10.02亿元，较上年同期增加2.19亿元，同比增长28.04%[29] - 2024年半年度公司实现归属于上市公司股东的净利润5921.26万元，扣除非经常性损益后为5108.22万元，较上年同期扭亏为盈[29] - 报告期营业收入10.02亿元，上年同期7.82亿元，同比增长28.04%[33] - 报告期营业成本6.68亿元，上年同期6.28亿元，同比增长6.34%[33] - 报告期销售费用1803.94万元，上年同期1179.03万元，同比增长53.00%，主要因市场费用增加[33] - 报告期管理费用8302.11万元，上年同期7885.98万元，同比增长5.28%[33] - 报告期财务费用 -56.79万元，上年同期1045.70万元，同比下降105.43%，主要因贷款利息和外汇套期业务汇兑损益减少[33] - 报告期所得税费用 -915.63万元，上年同期 -1231.98万元，同比下降25.68%[33] - 报告期研发投入9083.99万元，上年同期8463.95万元，同比增长7.33%[35] - 报告期经营活动现金流量净额916.07万元，上年同期798.55万元，同比增长14.72%[35] - 报告期投资活动现金流量净额 -1.67亿元，上年同期2.24亿元，同比下降174.47%，主要因本期购买理财产品增加[35] - 报告期筹资活动现金流量净额 -5422.37万元，上年同期 -1.06亿元，同比下降49.01%，主要因本期偿还银行借款减少[35] - 2024年上半年营业总收入为10.019083383亿元，2023年上半年为7.8248372725亿元，同比增长28.04%[120][121] - 2024年上半年营业总成本为8.6960771547亿元，2023年上半年为8.22983267亿元，同比增长5.66%[121] - 2024年上半年营业利润为4671.860895万元，2023年上半年为 - 5191.342066万元，扭亏为盈[121] - 2024年上半年利润总额为4683.255199万元，2023年上半年为 - 5186.369971万元，扭亏为盈[121] - 2024年上半年公司净利润为5598.89万元，2023年同期净亏损3954.39万元[122] - 归属于母公司股东的净利润2024年上半年为5921.26万元，2023年同期净亏损3660.77万元[122] - 2024年上半年母公司营业收入为9.02亿元，2023年同期为6.16亿元[123] - 2024年上半年母公司营业成本为6.09亿元，2023年同期为5.12亿元[123] - 2024年上半年销售费用为1110.41万元，2023年同期为794.23万元[124] - 2024年上半年管理费用为5882.48万元，2023年同期为5236.69万元[124] - 2024年上半年研发费用为6135.08万元，2023年同期为5707.99万元[124] - 2024年上半年财务费用为 - 241.25万元，2023年同期为760.96万元[124] - 2024年上半年基本每股收益为0.32元，2023年同期为 - 0.20元[122] - 2024年上半年综合收益总额为5206.79万元，2023年同期为 - 3911.34万元[122] - 2024年半年度经营活动现金流入小计9.60亿元，2023年半年度为9.82亿元，同比下降2.17%[126] - 2024年半年度经营活动现金流出小计9.51亿元，2023年半年度为9.74亿元，同比下降2.31%[126] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额916.07万元，2023年半年度为798.55万元，同比增长14.72%[126] - 2024年半年度投资活动现金流入小计12.29亿元，2023年半年度为10.72亿元，同比增长14.61%[127] - 2024年半年度投资活动现金流出小计13.96亿元，2023年半年度为8.48亿元，同比增长64.58%[127] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额-1.67亿元，2023年半年度为2.24亿元，同比下降174.02%[127] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为0，2023年半年度为5887.09万元[127] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计5422.37万元，2023年半年度为1.65亿元，同比下降67.17%[127] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额-5422.37万元，2023年半年度为-1.06亿元，同比增长48.91%[127] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额-2.07亿元，2023年半年度为1.36亿元，同比下降252.24%[127] - 2024年上半年期初股本为186,076,681.00元，资本公积为1,221,003,318.09元，其他综合收益为3,747,996.37元，盈余公积为100,922,158.93元，未分配利润为562,061,309.64元，少数股东权益为 - 26,084,063.96元，所有者权益合计为2,047,727,400.07元[130] - 2024年上半年本期增减变动金额中，综合收益总额为 - 3,920,990.48元，所有者投入和减少资本为 - 1,112,056.62元，利润分配中提取盈余公积为72,268.96元，对所有者（或股东）的分配为29,772,268.96元[131] - 2024年上半年期末股本为186,076,681.00元，资本公积为1,219,891,261.47元，其他综合收益为 - 172,994.11元，盈余公积为100,922,158.93元，未分配利润为591,501,617.14元，少数股东权益为 - 29,395,707.75元，所有者权益合计为2,068,823,016.68元[132] - 2023年上半年期初股本为186,168,147.00元，资本公积为1,229,271,293.41元，其他综合收益为935,236.92元，盈余公积为79,683,304.25元，未分配利润为417,032,117.88元，少数股东权益为 - 19,253,291.49元，所有者权益合计为1,891,192,860.67元[133] - 2023年上半年本期增减变动金额中，股本减少91,466.00元，资本公积减少927,247.14元，库存股减少2,643,947.30元，其他综合收益增加430,524.54元，未分配利润减少36,607,745.82元，少数股东权益减少2,936,184.80元，所有者权益合计减少37,488,171.92元[133] - 综合收益总额为430,524.54元，上期为 - 36,607,745.82元[134] - 所有者投入和减少资本为 - 91,466.00元，上期为 - 927,247.14元[134] - 本期期末余额中股本为186,186,681.00元，资本公积为1,224,046.27元[135] - 母公司上年年末余额所有者权益合计为2,149,620,683.83元[136] - 母公司本期增减变动金额所有者权益合计为43,749,723.00元[136] - 母公司综合收益总额为 - 4,035,450.65元，未分配利润增加77,557,442.61元[136] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 29,772,268.96元[137] - 上期期末余额所有者权益合计为2,193,370,406.83元[137] - 股份支付计入所有者权益的金额为1,625,234.16元[134] - 其他综合收益为 - 4,035,450.65元[136] - 2024年上半年公司所有者权益合计较期初减少26,450,711.26元[139] - 2024年上半年综合收益总额为 - 28,075,945.42元[139] 非经常性损益情况 - 非流动性资产处置损益为 -828,821.05 元，计入当期损益的政府补助为 4,774,716.86 元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的相关损益为 2,123,727.51 元[13] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为 119,783.29 元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为 3,533,919.03 元，所得税影响额为 1,465,452.10 元，少数股东权益影响额（税后）为 127,452.42 元，非经常性损益合计 8,130,421.12 元[14] 市场行业数据 - 2024 年第一季度全球智能手机市场出货量为 2.894 亿部，同比增长 7.8%；第二季度出货量为 2.854 亿部，同比增长 6.5%[15] - 2024 年全球可折叠智能手机出货量预计将达到 2,500 万部，同比增长 37.6%[15] - 2024 年第一季度全球可穿戴腕带设备市场出货量达 4,120 万台，与 2023 年同期基本持平[17] - 2024 年上半年国内开放式耳机市场出货 1,184 万台，同比增长 303.6%[17] - 2024 年第一季度全球 AR / VR 头显设备出货量同比下降了 67.4%，IDC 预测头显设备出货量今年晚些时候相较于上年将增长 7.5%，2024 年至 2028 年的复合年增长率将达到 43.9%[17] - 2024年上半年国内汽车产销分别为1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%；新能源汽车产销分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市占率达35.2%[18] - 2024年中国智能家居市场设备出货量将同比增长6.5%[19] - 2024年上半年清洁电器销额165亿元，同比增长9.8%，销量1241万台，同比增长13.6%[19] - 2024年上半年扫地机器人销额同比增长18.8%，销量同比增长11.9%；洗地机销额同比增长7.0%，销量同比增长24.2%[20] 公司业务板块情况 - 公司打造金属制造、动力、精密塑胶、散热、智能制造服务及电子制造六大业务板块[21] - 公司MIM零部件及组件产品应用于智能手机、可穿戴设备等消费电子和汽车领域[22] - 公司动力组件业务包括精密转动结构和精密传动结构，应用于消费电子、智能家居等领域[23] - 公司散热部品包括风冷模组、液冷模组等，应用于储能、服务器

财务业绩 - 2024年上半年，精研科技实现扭亏为盈，净利润预计为5,400.00万元至6,100.00万元[3] - 2024年上半年，精研科技扣除非经常性后的净利润预计为4,700.00万元至5,400.00万元[4] - 2024年上半年，公司营业收入增长明显，受益于金属板块主要客户需求增加，规模效应显著[6] 内部运营 - 公司持续加强内部精益运营，有效改善毛利率水平，提升企业盈利能力[7]