11月25日，A股主要股指全线走高，沪指一度涨超1%，创业板指盘中涨超3%；港股强势震荡上扬，恒 生科技指数涨超1%。 具体来看，两市股指盘中强势上扬，创业板指表现尤为强势。截至收盘，沪指涨0.87%报3870.02点，深 证成指涨1.53%报12777.31点，创业板指涨1.77%报2980.93点，沪深北三市合计成交18264亿元，较此前 一日增加859亿元。 消费电子概念拉升 场内约4300股飘红，近百股涨停。AI产业链股集体走高，CPO概念、PCB概念爆发，德科立、光库科 技、长光华芯等20%涨停；消费电子概念活跃，欧陆通涨超15%，博杰股份、可川科技等涨停；生物疫 苗概念崛起，金迪克20%涨停，华兰疫苗涨超10%；近日强势的水产股回落，7连板的中水渔业跌停， 獐子岛亦跌停。 值得注意的是，龙蟠科技A股大单封涨停，其港股盘中一度暴涨超60%，收盘涨约23%。公司24日晚间 公告，控股子公司常州锂源及控股孙公司南京锂源（卖方）与楚能新能源全资子公司武汉楚能、孝感楚 能及宜昌楚能（买方）签署补充协议二，据此，总销售金额由原协议的超50亿元修订为超450亿元，约 定磷酸铁锂正极材料产品销量由15万吨修订为1 ...

11月25日，A股主要股指全线走高，沪指一度涨超1%，创业板指盘中涨超3%；港股强势震荡上扬，恒生科技指数涨超1%。 具体来看，两市股指盘中强势上扬，创业板指表现尤为强势。截至收盘，沪指涨0.87%报3870.02点，深证成指涨1.53%报12777.31点，创业板指涨1.77%报2980.93 点，沪深北三市合计成交18264亿元，较此前一日增加859亿元。 场内约4300股飘红，近百股涨停。AI产业链股集体走高，CPO概念、PCB概念爆发，德科立、光库科技、长光华芯等20%涨停；消费电子概念活跃，欧陆通涨超 15%，博杰股份、可川科技等涨停；生物疫苗概念崛起，金迪克20%涨停，华兰疫苗涨超10%；近日强势的水产股回落，7连板的中水渔业跌停，獐子岛亦跌停。 值得注意的是，龙蟠科技A股大单封涨停，其港股盘中一度暴涨超60%，收盘涨约23%。公司24日晚间公告，控股子公司常州锂源及控股孙公司南京锂源（卖方）与 楚能新能源全资子公司武汉楚能、孝感楚能及宜昌楚能（买方）签署补充协议二，据此，总销售金额由原协议的超50亿元修订为超450亿元，约定磷酸铁锂正极材 料产品销量由15万吨修订为130万吨。 消息面上，谷歌近 ...

最后则是品牌影响力与市场号召力。业界人士指出，虽然苹果推出折叠机的时程比其他品牌晚，但也因 此能改进竞争对手曾犯过的错误，进而推出完成度更高的产品，降低消费者疑虑。 苹果首款折叠iPhone有望在明年问世，但已落后非苹阵营多年才进入折叠手机市场，未来该如何后发先 至，成为市场关注焦点。业界人士分析，解决关键技术痛点、生态系统完整，以及品牌影响力，将是苹 果未来竞逐折叠机市场的三大利器。 其次，苹果长年耕耘软硬件生态系统，拥有丰富的软体应用资源，甚至可对折叠机开合的屏幕进行软体 客制化应用，例如多工视窗、折叠与展开的状态切换，借此让用户能有更便捷的使用方式，进而刺激买 气提升。 业界人士表示，当前市场上的折叠机都有折痕问题，若苹果真的能开发出零折痕的产品，用户自然会掏 钱埋单。目前不少非苹折叠机都存在耐用度过低的问题，而苹果过往在直立式iPhone一向以高耐用度著 名，未来若折叠机也相当耐用且保值，消费者会有比较强的购机动力。 ...

3D打印 - 美国卡内基·梅隆大学开发出新型3D打印工艺，制造出名为microDeltas的微型德尔塔机器人，可在微操作、微创手术等领域应用，该技术无需手工折叠或组装即可制造具备电气功能的复杂3D结构 [1] - 3D打印技术处于产业化拐点前夕，在技术降本、标准完善、需求增加助力下，应用日益广泛，推动制造业迈入智能制造时代 [1] - 2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍，预计2029年将超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元 [1] AI玩具 - 工业和信息化部表示将加强与相关部门协同，推动AI玩具产业高质量发展，包括制定促进消费品供需适配性实施方案，引导玩具企业应用AI技术创造新需求 [2] - 鼓励玩具企业与AI技术企业强强联合，打造更多AI玩具爆款产品 [2] - 2024年中国玩具产业国内市场零售总额达978.5亿元，预计2025年突破1000亿元，AI玩具、潮玩和教育玩具成为三大核心增长引擎，未来产业将向全龄化、智能化、IP化方向发展 [2] 羽绒 - 寒潮来袭致羽绒服迎来涨价狂潮，90%白鸭绒价格从最低1吨17万元涨至58万元，鹅绒价格达98万元1吨，一件成人短款羽绒服需100只鸭的绒，成本飙升致正规厂家出厂价逼近千元 [3] - 涨价主因前期猪肉价格较低致禽类需求下降、出栏率降低，形成绒少商家多局面 [3] MLCC - 风华高科因金属银、锡、铜等材料价格全面上涨，对部分产品价格进行调涨，其中电感磁珠类产品调升5-25%，压敏电阻类产品调升10-20%，瓷介电容类产品调升10-20%，厚膜电路类产品调升15-30% [3] - 涨价深层驱动来自下游需求结构性爆发，AI服务器MLCC用量达传统服务器8倍，纯电动车MLCC单车用量1.8万颗是燃油车6倍 [4] - 需求激增带动行业稼动率从2024年初65%提升至80%以上，库存从2022-2023年高点回落至3-4个月合理水平，供需关系转向紧平衡 [4] 闪存 - 11月19日Flash Wafer价格全面上涨，最高涨幅38.46%，其中1Tb QLC涨25.00%至12.5美元，1Tb TLC涨23.81%至13美元，512Gb TLC涨38.46%至9美元，256Gb TLC涨14.58%至5.5美元 [4] - 全球领先闪存存储解决方案提供商闪迪表示该财季NAND产品需求超过供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计此趋势将持续到2026年底 [5] 充电桩 - 截至2025年10月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1864.5万个，同比增长54.0% [5] - 国家发改委等6部门联合印发行动方案，明确到2027年底实现充电服务能力翻倍增长，初步测算将拉动充电设施设备制造和建设投资2000亿元以上 [5] 生物燃料 - 印度政府即将发布全国性可持续航空燃料政策，印度航空燃油需求预计2030年升至1500-1600万吨，2040年突破3000万吨 [6] - 欧盟从航空碳排放交易体系中支取16亿欧元补贴航司SAF应用，IATA预测2050年全球SAF需求将达3.5亿吨 [6] - 截至11月15日，欧洲SAF FOB价格达2900-2920美元/吨，较年初涨幅约58%，国内价格同步升至2450-2650美元/吨，涨幅约45% [6] 金融科技 - 香港特别行政区政府财经事务及库务局与深圳市地方金融管理局联合发布公告，目标到2027年底落地20个以上深港跨境数据验证平台金融领域应用场景，携手打造港深全球金融科技中心 [7] 半导体 - 荷兰经济大臣卡雷曼斯宣布暂停针对安世半导体的行政令 [7] 基础设施投资 - 湖南省金芙蓉基础设施投资基金合伙企业成立，出资额65亿元，经营范围包括股权投资、投资管理等，由湖南省新兴产业引导投资合伙企业等共同出资 [7] 轨道交通 - 上海轨交崇明线预计2026年底开通试运营，届时从崇明东滩到浦东金桥约30分钟，经换乘1小时左右可达市中心人民广场 [8] 国产大飞机 - 南航国产大飞机C919正式开启广州至宁波往返航线商业运营，每日两班，飞机采用164座三舱布局，全舱配置个人充电接口 [9] 消费电子 - 苹果首款折叠iPhone正内部测试5400-5800mAh电池，最终量产版本将至少配备5400mAh容量，超越iPhone17 ProMax的5088mAh [9]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入393.75亿元，营业利润5.74亿元，归母净利润3.37亿元 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为27.01亿元，同比大幅增长129.21% [1] 核心主业与渠道优势 - 公司持续夯实核心主业，把握苹果AI终端周期与智能化浪潮机遇 [1] - 截至2025年9月30日，Apple授权零售店总数达246家，较年初净增46家，连续多年位居全国首位 [1] - 授权服务网点超过2000家，覆盖全国重点城市与商圈，渠道体系实现全场景贯通 [1] - 公司线上平台运营能力持续增强，覆盖全国2700余家网点的渠道体系将成为苹果AI终端生态落地的关键通路 [1] 资本布局与AI机器人投资 - 公司通过资本布局切入AI与机器人等高成长赛道，与深圳智慧城市产业投资基金共同设立总规模5亿元的“爱施德智城基金” [2] - 基金已完成对云深处科技与赛感科技的战略投资，分别对应机器人“执行”与“感知”环节 [2] - 云深处科技“绝影”系列产品已落地600多个项目，客户包括国家电网、新加坡能源集团等 [2] - 赛感科技攻克柔性触觉传感器关键技术，已应用于机器人指尖及消费电子场景 [2] 全球化布局与荣耀业务 - 作为荣耀核心渠道合作伙伴，公司已获得香港、泰国、越南等独家销售与服务授权，2025年新增中东、非洲、澳洲等区域授权 [2] - 2025年上半年，荣耀在香港市场份额达20.2%，首次跻身Top2；澳门市场份额32.4%，位列第二；越南市场零售激活量同比增长超300% [2] - 公司曾于2020年以6.6亿元出资参与荣耀联合收购，成为渠道商中最大投资者，未来将受益于荣耀股权价值提升与渠道扩张红利 [3] 战略转型与增长格局 - 公司正从传统分销商向“智能终端生态型企业”转型 [3] - 苹果生态提供稳定现金流与渠道护城河，AI与机器人投资赋予中长期成长潜力，荣耀出海提供国际化增长动能 [3] - 三条主线协同共振，使公司在AI硬件与智能设备时代具备更高成长弹性与更强产业粘性 [3]

公司高管任命 - 任命殷洪强先生为公司高级副总裁，负责投资者关系管理、境内外并购及资本市场相关业务 [1] - 殷洪强先生拥有超过20年投行经验，曾任职于花旗银行、摩根大通、苏格兰皇家银行、大和资本、中银国际和兴证国际等机构 [1] - 引入专业高管旨在提升公司与全球投资者的沟通效率及资本市场透明度，为后续海外并购及产业链整合奠定基础 [2] 公司业务与市场地位 - 公司于2007年在香港联交所主板上市，是中国领先的高速工具钢、模具钢及钛材料生产商 [1] - 通过自主研发填补国内多项技术空白，自2020年起位列世界工模具钢强企首位 [1] - 公司业务已延伸至人形机器人和核聚变领域，专注于行星滚柱丝杠专用材料研发及核聚变装置用中子屏蔽新材料的小批量试产 [1] 战略布局与客户关系 - 公司作为苹果供应链企业，为折叠iPhone提供钛合金材料 [1] - 通过合资设立天工钛晶新材料公司，重点布局航空航天、医疗器械等前沿应用领域的钛合金粉末业务 [1] - 积极拓展高端材料市场，展现出强劲的发展潜力 [1]

公司高管任命 - 资深投行家殷洪强先生获任命为公司高级副总裁 [1] - 殷洪强先生具有超过20年的投行经验 [1] - 其职责主要包括投资者关系管理、境内外并购事务及资本市场相关业务 [1] - 曾深度参与多宗境外上市融资和跨境并购项目 [1] - 曾在花旗银行、摩根大通、苏格兰皇家银行、大和资本、中银国际和兴证国际等机构担任高级管理职务 [1] 公司战略与资本市场影响 - 引入专业高管旨在搭建与全球投资者更顺畅高效的沟通桥梁 [2] - 此举将显著提升公司在资本市场的透明度与吸引力 [2] - 强化了公司与投资者的信任纽带 [2] - 为后续可能的海外并购及产业链整合埋下重要伏笔 [2] 公司业务概览与市场地位 - 天工国际于2007年在香港联交所主板上市 [1] - 公司是中国领先的高速工具钢、模具钢及钛材料生产商 [1] - 通过自主研发填补了国内多项技术空白 [1] - 自2020年跻身世界工模具钢强企首位后，持续巩固其全球市场地位 [1] 业务拓展与前沿布局 - 公司正积极拓展高端材料市场 [1] - 业务已前瞻性地延伸至人形机器人和核聚变这两个前沿领域 [1] - 在人形机器人领域，专注于行星滚柱丝杠等核心部件的专用材料研发 [1] - 在核聚变领域，成功攻克核聚变装置用中子屏蔽新材料并实现小批量试产 [1] - 公司作为苹果供应链企业，为折叠iPhone提供钛合金材料 [1] - 通过合资设立天工钛晶新材料公司，重点布局航空航天、医疗器械等前沿应用领域的钛合金粉末业务 [1]

荣耀高管言论争议 - 荣耀高管、原华为终端首席相机总工程师罗巍因公开辱骂给荣耀Magic8 Pro夜景照片差评的网友引发争议 [3] - 罗巍后续在微博发文疑似回应，暗示遭遇水军攻击，称骂的是“收钱了”的人 [3] - 该高管此前曾因嘲讽vivo影像技术涉嫌抄袭、内涵华为Pura80设计而受到关注 [3][5] 大疆产品价格调整 - 大疆提前启动“双十一”促销，多款产品价格直降数百至上千元，例如Osmo Pocket 3标准版从3499元降至2799元（降700元），全能套装版从4499元降至3599元（降900元） [8] - 无人机产品中DJI Mini 4K至高降1300元，DJI Mavic 3 Pro至高降3169元，部分机型最高降幅达20% [8] - 大幅降价引发近期已购消费者不满，尤其是线下已激活产品用户无法享受价保或退货，公司回应此为常规促销并优化服务沟通 [8][9] 特斯拉发布廉价版车型 - 特斯拉在美国推出Model 3标准版和Model Y标准版，起售价分别为36990美元和39990美元，相较原版本分别降价约5000美元和5500美元 [11][12] - 新车配置大幅简化，未配备基础Autopilot系统、后排触控屏、全景玻璃车顶等，方向盘与外后视镜改为手动调节 [12] - 发布后特斯拉股价收跌4.45%，市值一夜蒸发650亿美元（约合人民币4630亿元） [12] 小米高管动态 - 小米产品总监、MIUI体验总负责人金凡隐藏微博内容并更换头像，引发离职或闭关猜测 [14] - 金凡于2025年9月刚回归微博互动，曾透露澎湃OS 3 Beta版内测用户超70万，并称系统优化是长期工程 [15] 人工智能人才流动 - 清华物理系特奖得主姚顺宇从Anthropic离职，加入Google DeepMind，其表示约40%离职原因系强烈反对Anthropic声明中将中国称为“敌对国家” [15][16] 平安好医生管理层变动 - 平安好医生宣布换帅，李斗辞任董事会主席、CEO等职务，由平安集团郭晓涛兼任董事会主席，百度原资深副总裁何明科接任CEO [16] - 李斗在两年任期内带领公司于2024年年中首次实现盈利 [17] 上汽集团销售业绩 - 上汽集团2025年9月整车销售44万辆，同比增长40.4%，环比增长21%，销量规模位居行业第一 [17][18] - 其中新能源车销售近19万辆，同比增长46.5%，智己汽车销售1.1万辆（同比增77%），上汽乘用车新能源车销售4.1万辆（同比增324.5%） [18] 苹果供应链动态 - 供应链消息称苹果计划2026年推出首款折叠iPhone，其7.6英寸OLED面板初期将由三星显示独家供应，该订单预计占三星可折叠面板总出货量约40% [27] - 为支持苹果新品，三星显示正扩建A4生产线，目标在2026年第二季度前将月产能提升至3万片，首批订单量预计在600万至800万台之间 [27] 英特尔裁员影响 - 英特尔大规模重组和裁员导致其放弃Clear Linux发行版等多个开源项目，大量Linux工具被标注为“orphaned”且突然被放弃 [28][29] 特斯拉机器人项目延期 - 特斯拉已放弃2025年量产“擎天柱”机器人的计划，年初目标从数千台被削减至夏天约2000台，主要因机器人“手部”存在功能缺陷 [29] - 项目核心领导层变动，工程负责人米兰·科瓦奇已于6月离职 [29] 内存市场价格波动 - 韩国和美国DRAM巨头已暂停对企业客户报价一周，预计今年第四季度DDR4内存报价将上涨30%以上，部分规格涨幅可能突破50% [30][31] - 市场调查显示未来三季度DDR4内存供应缺口达10-15%，下游厂商威刚、十铨等已跟进暂停报价 [30][31] 人工智能领域融资 - 埃隆·马斯克的人工智能公司xAI计划融资200亿美元，其中包括约75亿美元股权和高达125亿美元债务，英伟达将在股权部分投资高达20亿美元 [32] 半导体行业潜在合作 - AMD首席执行官苏姿丰未明确否认公司与英特尔展开合作的可能性，但强调与台积电的紧密合作关系，分析认为合作可能性较低因双方是直接竞争对手 [32][33] 工业机器人业务并购 - 软银集团同意以近54亿美元（约合385.25亿元人民币）的企业价值收购ABB有限公司的工业机器人业务，交易预计于2026年年中至年末完成 [35]

市场表现回顾 - 海外AI芯片指数本周下跌0.80%，成分股Marvell涨幅超10%，博通下跌4.15% [1] - 国内AI芯片指数本周上涨2.0%，中芯国际涨幅超10%，寒武纪下跌近10% [1] - 英伟达映射指数上涨3.6%，长芯博创涨7.30%，江海股份跌近10% [1] - 存储芯片指数上涨3.7%，德明利与普冉股份涨幅超20% [1] - A股苹果指数上涨5.5%，港股苹果指数上涨0.4% [1] 行业技术趋势 - 车用显示面板市场中a-Si TFTLCD份额收缩，AMOLED/LTPS/IGZO/Micro LED合计占比2030年达54% [2] - AMOLED年均复合增长率20.4%，LTPSTFTLCD 2030年出货量预计134.8百万片 [2] 智能手机市场动态 - 2025Q2欧洲智能手机出货量同比增长4%，三星份额31%居首，苹果25%第二，小米19%第三 [2] 企业战略合作 - NVIDIA投资50亿美元入股英特尔，合作开发整合GPU与x86架构的SoC，面向PC与数据中心市场 [3] - 合作产品预计2026年推出，年市场规模估达500亿美元 [3] 产业政策动向 - 商务部宣布自2025年9月13日起对美国模拟芯片启动反倾销调查 [3] 产品研发进展 - 苹果讨论在台湾试产折叠iPhone，计划2026年印度量产，鸿海与新日兴等供应链企业有望受益 [3]

产品定位与定价 - 首款折叠iPhone定位为顶级AI旗舰设备 预计售价在2000至2500美元之间 成为iPhone产品线中最高端机型 [2] 硬件设计与规格 - 采用左右折叠设计实现内屏7.8英寸和外屏5.5英寸的显示方案 [2] - 机身采用钛合金和复合材质转轴 折叠状态厚度约9-9.5毫米 展开后仅4.5-4.8毫米 [2] - 取消Face ID 通过侧边按键集成Touch ID生物识别功能 [2] - 后置双摄系统配备两个前置镜头 分别对应展开和折叠状态下的使用需求 [2] - 电池技术采用与超薄iPhone相同的高密度电芯 以平衡续航与机身厚度 [2] 开发与量产时间表 - 产品最终规格将于2025年第二季度确定 [2] - 2026年第四季度正式量产 [2] - 第二代产品预计在2027年下半年跟进 [2] 出货量预测 - 2026年首年出货量预计为300-500万部 主要受生产工艺复杂影响 [3] - 2027年随着二代机型上市 折叠iPhone产品线年出货量有望突破2000万部 [3] 战略意图 - 通过折叠形态与AI功能深度融合 重新定义高端移动设备 [3]