报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度50家上市券商归母净利润同比+80%，调整后归母净利润同比增长51%，目前券商股估值较低，大型券商优势显著，推荐中信证券、招商证券等，也推荐弹性较高的互联网金融东方财富、指南针、湘财股份等 [1] - 2025年一季度交投活跃度延续高位，上市券商各业务有不同表现，费类业务几乎全线增长，低基数下自营同比大幅增长 [1][2] - 中性假设下预计行业2025年净利润同比+13%，未来券商ROE水平及估值仍存在上升空间，大型券商应享有估值溢价 [7][71] 根据相关目录分别进行总结 2025年一季度交投活跃度延续高位 - 日均股基交易额17031亿元，同比增长70%，沪市月均开户数同比增长32% [12] - 融资余额同比增长27%，融券余额同比下滑73%，融资融券余额同比增长25%，平均维持担保比为264%，较2024年增加10pct [15] - IPO持续收紧、再融资规模大增，债券发行规模稳中有增，2025Q1共发行27家IPO，募资规模165亿元，同比下滑30%，增发募集资金1328亿元，同比增长99%，可转债55亿元，同比下降72%，券商参与的债券发行规模为3.2万亿元，同比增长16.5% [19][24][25] - 权益市场维持震荡走势，债券市场波动较大，万得全A指数2025Q1上涨1.90%，中债总全价指数2025Q1下跌1.48% [29] - 股票型公募基金发行底部回暖，2025年一季度公募基金合计发行规模2541亿份，同比-17%，债券型公募占比由2024年的70%下滑至45% [32] 上市券商2025年一季报：归母净利润同比增长80%，调整后归母净利润同比增长51% - 第一季度50家上市券商营业收入同比增长24%，归母净利润同比增长80%，扣除国泰君安吸收合并海通证券产生的非经常性损益后，归母净利润同比增长51%，国联民生、天风证券等营业收入增幅较大，东北证券、国盛金控等归母净利润增幅领先 [35] - ROE显著提升，杠杆率与年初持平，2025年第一季度50家上市券商平均ROE为1.43%，同比增加0.56个百分点，扣非后平均ROE为1.34%，同比增加0.46个百分点，平均杠杆率3.34倍，与年初持平 [36] - 投行业务收入占比继续下滑，自营、经纪收入占比显著提升，2025Q1经纪/投行/资管/利息/自营收入占比为29%/6%/9%/7%/43%，2024Q1分别为26%/8%/12%/7%/38% [39] - 经纪业务：经纪收入同比增长49%，预计佣金率持续下滑，2025年第一季度44家上市券商经纪业务收入合计330亿元，增幅低于市场日均股基交易额增速，主要因基金费改后分仓佣金大幅下滑 [42] - 投行业务：低基数下，投行收入增长5%，2025年一季度44家上市券商实现投行收入67亿元，华安证券、中银证券等增幅较高，红塔证券、锦龙股份等同比下滑较多 [45] - 资管业务：收入小幅下滑，资产管理规模企稳回升，2025年第一季度44家上市券商合计实现资管收入101亿元，同比下滑3%，26家披露规模的上市券商资管规模合计6.1万亿元，同比提升5% [48] - 自营业务：投资净收益同比增长48%，2025年一季度50家上市券商合计实现投资净收益（含公允价值）507亿元，同比增长48%，调整后投资净收益同比-3%，可能因一季度债市波动大 [50] 投资建议：预计行业2025年净利润同比+13% - 外延并购+内生发展，打造世界一流投行，监管鼓励券商并购重组，行业同质化竞争，并购重组或推动供给侧改革，券商可通过做市业务、投顾业务等多维度转型形成内生增长 [53][59] - 中性假设下预计行业2025年净利润同比+13%，预计经纪业务收入同比增长35%，投行业务基本持平，资本中介业务收入增长6%，资管业务增长5%，自营同比增长10% [69] - 当前我国券商估值处于合理偏低水平，未来券商ROE水平及估值仍存在上升空间，大型券商优势显著，行业集中度有望持续提升，大型券商应享有估值溢价 [71] - 重点推荐中信证券、招商证券、中国银河、中金公司、广发证券、华泰证券、东方财富、指南针、湘财股份等 [74]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持，预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上 [98] 报告的核心观点 - 券商科技及IT行业整体估值处于低位，具有较高性价比及安全边际，当前板块基本面及估值均处低位，有显著配置价值 [88][89] - 伴随政策发力、经济企稳，券商数字化转型需求加速，金融科技市场进入上行通道，长期来看，宏观环境向好及资本市场改革深化将推动行业ROE中枢稳步抬升 [89] - 推荐同花顺、东方财富、恒生电子三家龙头公司及弹性标的九方智投控股、指南针，建议关注财富趋势、顶点软件 [89] 各部分总结 券商IT投入与金融科技市场前景 - 政策鼓励券商加大IT投入，开展核心系统技术架构转型升级，预计未来券商IT投入将持续走高并保持稳定高速增长，2024年国内券商金融科技投入规模达475亿元 [7] - 国内金融科技投入规模逐年递增，预计2028年国内金融机构投入将增长至6515亿元，金融机构重视金融科技投入以推进数字化转型 [7] C端券商IT - 资本市场回暖带动整体业绩上行，同花顺业绩稳健、成本控制强，财富趋势营收稳定、研发投入加大，大智慧净利润疲软但处置子公司增加投资收益 [20][23] - 毛利率相对稳健，归母净利率有所分化，同花顺毛利率增长但销售投入加码，财富趋势成本控制严格、毛利率略有上升，大智慧扭亏为盈、毛利率提高 [24][28] - 市场活跃度提升使C端业务占比提升，同花顺广告及互联网业务推广服务收入占比上升，财富趋势业务结构稳定，大智慧金融资讯及数据终端服务系统收入占比相对稳定 [29] - C端业务毛利率增长，同花顺广告及互联网推广业务毛利率提升，财富趋势证券信息服务业务毛利率上行明显，大智慧各项业务毛利率稳定 [33][35] - 行情交易系统供应商格局稳定，同花顺、财富趋势各有优势，行情交易系统不轻易更换，二者与券商建立长期稳定合作关系，财富趋势毛利率更高 [36][41] B端券商IT - 行业需求未明显提升且竞争激烈，业绩小幅下行，恒生电子整体业绩下滑，金证股份受市场需求影响业绩波动，顶点软件业绩相对稳健 [43][46] - 市场需求减少，盈利能力略显分化，恒生电子毛利率小幅下行，金证股份毛利率相对稳健，顶点软件毛利率企稳回升 [47][51] - 券商IT业务毛利率表现相对稳健，恒生电子财富科技服务毛利率稳健，金证股份证券经纪软件毛利率表现稳健，顶点软件定制软件需求上升、毛利率改善 [52][55] - 各家业务结构及优势业务不同，恒生电子是行业龙头，证券IT和资管IT领先；金证股份重点发展大证券及大资管双基石业务；顶点软件定制化服务价格低，信创成果丰厚 [56][58] - 券商IT业绩受券商行业beta影响，创新升级带来阿尔法，中长期市场和政策驱动行业需求增长，三家公司通过技术创新和服务升级提升竞争力 [59][64] 互联网金融 - 市场回暖，业绩持续改善，东方财富股基交易活跃驱动业绩增长，指南针麦高证券高速发展，九方智投控股营收稳步增长、用户规模与订单激增 [66][70] - 收入提升与成本控制使盈利能力迅速提升，东方财富毛利率及归母净利率较稳健，指南针毛利率及归母净利率在25Q1迅速提升，九方智投控股归母净利率有所提升 [71][74] - 市场活跃度提升，C端业务占比迅速提升，东方财富以券商为核心、业务结构稳定，指南针麦高证券迅速成长，九方智投控股产品矩阵丰富优化 [75][78] - 互联网金融受市场因素影响较强，流量变现新思路或为关键，市场回暖推动金融信息服务收入提升，参考东方财富发展历程，拓展业务实现流量变现是新思路 [79][83] 主要结论与投资建议 - 行业估值水平具有较高性价比及安全边际，券商科技及IT行业整体估值处于低位，行业龙头估值波动较小，细分领域公司估值水平起伏、差异较大 [85][88] - 投资建议为推荐同花顺、东方财富、恒生电子三家龙头公司及弹性标的九方智投控股、指南针，建议关注财富趋势、顶点软件 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年证券行业交投活跃但市场波动加剧，上市券商营收和净利润同比增长，资管转型趋势显现，IPO延续下降增发规模提升，权益市场震荡公募发行回落 [3] - 监管鼓励券商并购重组打造“航母级”券商，行业并购案例频现，同质化竞争下并购或推动供给侧改革 [3][36] - AI赋能券商，金融科技投入提升，AI将利好金融行业存量及增量业务，多家券商接入大模型技术，赋能后台和业务线，C端智能投顾普惠化，B端投研效能跃迁 [3][63] - 投资建议方面，券商是牛市旗手，预计2025年行业净利润有望增长，当前持仓低业绩向上空间大，重点推荐中信证券等多家券商 [3][96] 根据相关目录分别进行总结 2025年证券行业回顾：交投仍活跃，市场波动加剧 - 2025年以来券商股表现弱于大市，截至4月28日累计下跌11.94%，跑输沪深300和上证综指，可能因前期积累超额收益及beta属性放大效应 [9] - 日均成交量显著提升，两融余额维持高位，截至4月28日，2025年日均成交量16373亿元，较2024年提升38%，4月25日全市场两融余额较2024年同期提升19% [14] - 2024年券商公募代销保有规模小幅提升，ETF具有绝对优势，券商股+混保有规模占比和非货口径下占比均有提升，股票指数基金销售保有规模上券商占比58% [17] - IPO延续下降趋势，增发规模同比提升，截至4月28日，2025年IPO发行37家，募资247亿元，较去年前4月下滑6%，增发募集资金1482亿元，较去年前4月提升76% [22] - 资管转型趋势显现，资管新规以来通道类资管规模持续下滑，集合资管规模占比持续提升，截至2025年2月末券商资管规模6.1万亿元，较24年同期提升2% [26] - 权益市场震荡加剧，公募发行有所回暖，截至4月28日，2025年以来沪深300指数下跌3.90%，万得全A下跌1.91%，公募基金发行份额3202亿份，较去年前4月下滑17% [30] - 2025Q1 50家上市券商合计实现营业收入1361亿元，同比增长24%，实现归母净利润558亿元，同比增长80%，扣除营业外收入后归母净利润469亿元，同比增长51% [31] 并购重组或推动行业供给侧改革，打造航母级券商 - 监管鼓励券商并购重组，国务院及证监会表态支持头部券商做优做强，未来业内并购可能增多，大型券商可补齐短板，中小券商有望弯道超车 [36] - 近年来证券行业并购案例频现，近十年有11起券商间合并整合案例，国君与海通合并开启行业供给侧改革新时代，行业集中度高，中小券商可通过并购形成规模效应，全球主要市场证券行业集中度也较高 [39][43] - 行业同质化竞争，并购重组或推动供给侧改革，中国券商通道业务占比高、结构单一、业务同质化程度高，海外券商经营模式多样，国内券商数量多但特色不鲜明，降费背景下并购重组有利于提升竞争地位和推动供给侧改革 [47][54] AI赋能券商，存量降本增效+新生业务可能性 - 金融行业科技投入逐年提升，2023年中国金融机构技术资金总投入达3598亿元，预计国内证券科技投入规模将以约20%的复合增长率于2026年超过662亿元 [56] - AI将同时赋能金融行业存量及增量业务，存量业务可提升后台部门效率、促进市场交投活跃，增量业务将催生新兴产品及应用 [63] - 国内券商接入DeepSeek等大模型技术，截至2025年3月超20家券商完成DeepSeek - R1模型本地化部署，该模型具有技术优势、安全合规、场景渗透等特点，将推动智能投顾等场景落地 [70] - AI赋能券商后台，可提高基础工作效率，成为金融从业人员智能助手，部分券商应用AI于合规风控，保障行业稳健发展 [72] - AI赋能券商业务，智能客服可提升客户交互率，智能营销可推动金融产品精准推送，促进存量业务增长 [75] - C端智能投顾普惠化，可自动化定制投资建议，提高服务效能，还可优化广告投放精准度；B端投研效能跃迁，AI大模型可生成结构化投研报告，金融机构可实现内部业务协同和扩大市场份额 [80] - AI驱动金融产品创新，包括推出智能量化基金等；提供企业级AI解决方案；拓展跨境金融服务与多语言支持；开发AI投教与认证体系；实现数据资产化与API经济 [81] 投资建议：谋时而动，顺势而为 - 复盘券商历次行情，权益市场进入牛市和监管政策宽松及资本市场创新改革会带动券商业务扩张和行情上涨 [83] - 牛市旗手，直接受益于市场反弹，市场行情向好时，券商经纪、自营等业务直接获利好，2024年券商各业务收入占比不同 [87] - 预计2025年证券行业净利润有望继续增长，中性假设下同比+13%，经纪业务收入同比增长35%，投行业务基本持平，资本中介业务收入增长6%，资管业务增长5%，自营同比增长10% [90] - 持仓低，业绩向上空间大，截至2025年4月28日，证券II（中信）指数估值为1.32x PB，处于历史12%分位，近十年来的29%分位，公募基金一季度持有券商仅0.21%，重点推荐中信证券等多家券商 [96]

报告行业投资评级 - 未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 券商IT投入不断加大，金融科技市场前景良好，在券业复苏和政策支持下，预计未来券商IT投入将持续走高并保持稳定高速增长 [5][7] - 行业整体估值处于低位，具有较高性价比及安全边际，推荐同花顺、东方财富、恒生电子三家龙头公司及弹性标的九方智投控股、指南针，建议关注财富趋势、顶点软件 [88][89] 根据相关目录分别进行总结 C端券商IT - 资本市场回暖拉升整体业绩，同花顺业绩稳健、财富趋势营收稳定研发投入加大、大智慧净利润疲软但处置子公司增加投资收益 [20][23] - 毛利率相对稳健，归母净利率有所分化，同花顺毛利率增长销售投入加码、财富趋势成本控制严格毛利率略有上升、大智慧扭亏为盈毛利率提高 [24][28] - 市场活跃度提升使C端业务占比提升，同花顺广告及互联网业务推广服务收入占比上升、财富趋势业务结构稳定、大智慧金融资讯及数据终端服务系统收入占比相对稳定 [29] - 市场活跃度提升使C端业务毛利率增长，同花顺广告及互联网推广业务毛利率提升、财富趋势证券信息服务业务毛利率上行明显、大智慧各项业务毛利率稳定 [33][35] - 行情交易系统供应商格局稳定，同花顺、财富趋势各有优势，二者已覆盖国内90%以上证券公司，财富趋势证券行情交易系统及维护毛利率最高且稳定于90%之上，同花顺稳定于85%左右 [36][41] B端券商IT - 行业需求未明显提升且竞争激烈，业绩小幅下行，恒生电子整体业绩下滑、金证股份受市场需求影响业绩波动、顶点软件业绩相对稳健 [43][46] - 市场需求减少，盈利能力略显分化，恒生电子毛利率小幅下行、金证股份毛利率相对稳健、顶点软件毛利率企稳回升 [47][51] - 券商IT业务毛利率表现相对稳健，恒生电子财富科技服务毛利率稳健、金证股份证券经纪软件毛利率表现稳健、顶点软件定制软件需求上升毛利率改善 [52][55] - 各家业务结构及优势业务不同，恒生电子是行业龙头，证券IT和资管IT领先；金证股份重点发展大证券及大资管双基石业务；顶点软件定制化服务价格低，信创成果丰厚 [56][58] - 券商IT业绩受券商行业beta影响，中长期市场和政策驱动需求增长，技术创新和服务升级提升公司竞争力 [59][64] 互联网金融 - 市场回暖业绩持续改善，东方财富股基交易活跃驱动业绩、指南针麦高证券高速发展软件销售稳健、九方智投控股营收稳步增长用户规模与订单激增 [66][70] - 收入提升和成本控制使盈利能力迅速提升，东方财富毛利率及归母净利率稳健、指南针毛利率及归母净利率在25Q1迅速提升、九方智投控股市场回暖归母净利率有所提升 [71][74] - 市场活跃度提升使C端业务占比迅速提升，东方财富券商为核心业务结构稳定、指南针麦高证券迅速成长、九方智投控股产品矩阵丰富优化 [75][78] - 互联网金融受市场因素影响较强，市场回暖推动金融信息服务收入提升，用户数量及质量和金融业务拓展或为流量变现新思路 [79][83] 主要结论与投资建议 - 行业估值水平具有较高性价比及安全边际，整体估值处于低位，龙头估值波动小，细分领域公司估值起伏差异大 [85][88] - 推荐同花顺、东方财富、恒生电子三家龙头公司及弹性标的九方智投控股、指南针，建议关注财富趋势、顶点软件 [89]

本报讯 （记者矫月）近日，先锋基金管理有限公司（以下简称"先锋基金"）发布高管变更公告称，董 事长Wong Leah Kuen因个人原因于4月23日离任，同期，副总经理兼首席信息官吴越退休，3月份，公 司总经理一职亦由张帆接棒。 根据公开资料显示，Wong Leah Kuen自2022年加入先锋基金，于2023年1月19日起任董事长。在其任期 内，公司进一步规范了公司治理结构，成功引入战略股东，公司净资产较其任职初期增加18.11%，公 司注册资本金增至人民币2亿元，为促进公司长期稳健发展打下坚实基础。 履历显示，在加入先锋基金前，Wong Leah Kuen曾任中信证券国际有限公司资产管理部、研究部首席 分析师，摩根士丹利华鑫证券有限责任公司投资（银行）部中国区副总裁，兴业银行股份有限公司私人 银行部总行境外投资处处长、兼任香港分行私行部副总经理。 同日，先锋基金发布的另一份高管变更公告显示，副总经理兼首席信息官吴越退休，此前，吴越曾在联 合证券、南方基金任职。曾担任中国基金业协会金融科技专业委员会委员、中国金融证券标准化委员会 委员。 值得一提的是，先锋基金前不久还迎来了新任总经理，3月1日公司发布公告， ...

截至2025年4月30日 09:58，中证金融科技主题指数(930986)强势上涨1.73%，成分股凌志软件(688588)上 涨12.45%，新致软件(688590)上涨10.12%，翠微股份(603123)上涨10.05%，普元信息(688118)，*ST汇科 (300561)等个股跟涨。金融科技ETF(516860)上涨1.65%，最新价报1.17元。拉长时间看，截至2025年4月 29日，金融科技ETF近1年累计上涨45.26%，涨幅排名可比基金1/3。 流动性方面，金融科技ETF盘中换手3.61%，成交3117.20万元。拉长时间看，截至4月29日，金融科技 ETF近1年日均成交7333.60万元。 2025政府工作报告提出"推进高水平科技自立自强"，信创行业有望得到进一步重视。在行业方面，《安 全可靠测评工作指南（试行）》的发布，推动信创行业向着规范化、标准化、常态化方向发展；政府采 购需求标准的发布及更新，标志着党政信创从中央到省市再到区县下沉落到实处，有望加快我国信创产 业的发展。在资金支持方面，2025年超长期特别国债较去年增加3000亿元，为信创产业发展持续提供有 力资金保障。10万亿化债 ...

维持指南针"买入"评级 指南针发布2025 年一季报。2025 年一季度公司实现营业总收入5.42 亿元/yoy+84.68%/qoq-28%，实现归 母净利润1.39 亿元/yoy+725.93%/qoq-35%，扣非归母净利润0.72 亿元/yoy+347%。 证券业务：麦高证券良性展业，后续有望实现主业协同2025 年一季度麦高证券经纪业务收入、净利息 收入、净投资收入分别为0.97、0.21、1.0 亿元，分别yoy+143%、+67%、+228%。2025 年一季度末麦高 证券代理买卖证券款71.36 亿，较2024 年末增长7.74%。麦高证券经纪业务收入、自营收入以及客户托 管资产规模均持续保持快速增长，后续有望进一步加深协同效应。 公司加大研发投入致成本端费用有所抬升 公司持续发挥资源整合、产品研发等核心竞争优势及整体协同效应，推动麦高证券良性展业。同时公司 持续加大广告宣传投入以及加大研发投入，2025 年一季度公司销售、管理、研发费用分别为2.59、 1.22、0.51 亿元，yoy 分别+80%、+49%、+49%。销售、管理、研发费用率分别为47.8%、22.4%、 9.4%，yoy ...

财务表现 - 2025年一季度公司总营收同比增长85%至5.42亿元，归母净利润同比增长726%至1.39亿元，归母净资产22亿元，较2024年末微降0.63% [1] - 金融信息服务业务营收同比增长76%至4.24亿元，销售商品及提供劳务收到的现金同比增长93%至5.08亿元 [2] - 手续费及佣金净收入（经纪业务为主）同比增长143%至0.97亿元，净利息收入同比增长67%至0.21亿元，投资收益同比增长259%至1.06亿元 [2] 业务驱动因素 - 软件端受益于资本市场活跃度提升，2025Q1日均A股成交额同比2024Q1增长70%至1.52万亿元，公司通过集中营销高端产品私享家版软件推动收入增长 [2] - 券商端麦高证券客户规模稳定增长，代理买卖证券款较2024年末增长7.74%至66亿元，交易性金融资产较年初增长32%至12亿元 [2] - 先锋基金公允价值重估贡献6,554万元投资收益 [2] 成本与费用 - 营业成本同比增长45%至0.42亿元，主要因职工薪酬及IDC邮电通信费增加 [3] - 研发费用同比增长49%至0.51亿元，费用率同比下降2pct至9%，销售费用同比增长80%至2.6亿元，费用率同比下降1pct至48% [3] - 管理费用同比增长49%至1.22亿元，费用率同比下降5pct至22%，主要因麦高证券业务扩张投入增加 [3] 战略转型 - 公司探索智能选股工具，结合深度学习优化投资策略推荐，向综合金融服务商转型 [3] - 通过收购先锋基金股权将持股比例提升至95%，深化"一体两翼"战略 [3] - 控股股东广州展新提供借款支持业务扩张，公司承诺未来三年通过分红、回购等方式提升投资者回报 [3] 盈利预测 - 上调2025-2027年归母净利润预测至3.06/4.14/5.39亿元（原预测1.53/2.11/2.82亿元），对应PE分别为113/83/64倍 [4]

扣非净利润符合预期，业绩和估值高弹性特征突出2025Q1 营业总收入/归母净利润分别为5.4/1.4 亿元， 同比+85%/+726%，扣非归母净利润0.72 亿，同比+347%，扣非净利润符合预期，两者差异核心是因收 购并表先锋基金形成商誉所产生的0.66 亿元非经常性投资收益。一季度金融信息服务收入与现金流高 增，业务高beta 特征突出，证券业务收入增速远高于市场交易量增速，协同效应以及自身优秀成长性持 续验证。考虑非经常性损益增量，小幅上调2025 年、维持2026-2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归 母净利润为3.6/5.6/7.7 亿（调前3.5/5.6/7.7），同比+249%/+55%/+37%，EPS 分别为0.6/0.9/1.3元，当前 股价对应PE 94.7/61.2/44.7 倍。公司业务受益于个人投资者交易活跃度提升，且成长性持续验证，维 持"买入"评级。 一季度高端品营销良好，销售费用超预期增长，客户数同比高增一季度公司营业收入（金融信息服务为 主）4.2 亿元，同比+76%，销售现金流入5.1 亿元，同比+93%，预收账款（合同负债+非流动负债）8.7 亿，环比+ ...

创业板公司最新融资余额3355.23亿元，已连续三个交易日减少，其间累计减少20.99亿元。 融资余额增幅超10%的个股中，以所属行业统计，主要集中在医药生物、电力设备、基础化工行业，分 别有8只、7只、6只个股上榜。 市场表现方面，融资余额增幅超10%的个股中，其间平均上涨1.82%，表现强于创业板指，涨幅居前的 有联合化学、华康洁净、肇民科技，分别上涨38.41%、12.69%、12.08%，跌幅居前的有芒果超媒、宏 工科技、美好医疗，分别下跌14.76%、13.49%、11.17%。 创业板融资余额连降期间，以金额统计，融资余额增加最多的是新易盛，最新融资余额为33.42亿元， 其间增加1.72亿元，融资余额增加较多的还有佐力药业、指南针、芒果超媒等，分别增加1.58亿元、 1.07亿元、9200.18万元。融资余额减少较多的有东方财富、润泽科技、胜宏科技等，分别减少5.16亿 元、2.13亿元、1.81亿元。（数据宝） 证券时报·数据宝统计显示，截至4月28日，创业板两融余额合计3363.90亿元，较上一交易日减少4.68亿 元。其中，融资余额合计3355.23亿元，较上一交易日减少4.53亿元，为连 ...