公司概况 - 立高食品是一家主营烘焙食品的上市公司，证券代码为300973 [1] - 公司在佛山市三水区设有芦苞工厂 [1] - 公司副总经理、董事会秘书、财务总监为王世佳先生 [1] 渠道变化 - 传统渠道中头部饼店在扩张,尾部在收缩,但对公司影响不大 [2] - 较大客户公司倾向于直供,中小客户则通过经销商覆盖 [2] 研发情况 - 公司在日本设有研发中心,主要做关键技术引进和研发,应用研发基本在国内 [2] - 日本烘焙技术和理念较为领先,对国内有借鉴意义 [2] - 研发效果体现需要一个量变到质变的过程 [2] 投资计划 - 公司后续投资主要围绕IPO和可转债募集资金的投资项目 [2] - 自有资金投资计划将依据公司现金流状况做好资金支出规划 [2] 生产情况 - 河南工厂订单可以满足生产需求,除正常检修休息外都是满产排班 [2] 原材料供应 - 国内奶价上涨对公司稀奶油成本影响不大,公司奶源有一定保障 [2] - 公司持续对蛋挞皮进行升级,以满足消费者对更好品质的需求 [2][3] - 油脂属于通用性较强的产品 [3] 海外业务 - 公司在美国设立子公司协助海外销售,暂未考虑在海外建厂 [4]

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-046 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于实施权益分派期间立高转债暂停转股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 特此公告。 立高食品股份有限公司 董事会 2024 年 6 月 12 日 附件： 《立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中"转股价格 的调整方式及计算公式"的规定 在本次发行之后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次可 转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况，将按下述公式对转股价格进行 调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）： 派送股票股利或转增股本：P1=P0÷（1+n）； 债券简称：立高转债 债券代码：123179 转股期限：2023 年 9 月 13 日至 2029 年 3 月 6 日 暂停转股时间：2024 年 6 月 17 日至 2023 年度权益分派股权登记日 恢复转股时间：公司 2023 年度权益分派股权登记日后的第一个交易日 立高食品股份有限公司 ...

立高食品股份有限公司（以下简称"立高食品"或"公司"）于2024年3月28日召开 第三届董事会第四次会议和第三届监事会第三次会议，审议通过了《关于公司及子公司 2024年度向银行申请综合授信额度并提供担保的议案》，同意公司为子公司向银行申请 综合授信提供担保额度合计不超过人民币5亿元。具体内容详见公司于2024年3月28日在 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司及子公司2024年度向银行申请 综合授信额度并提供担保的公告》（公告编号：2024-020）。 为满足生产经营和发展需要，广东立澳油脂有限公司（以下简称"广东立澳"）向招 商银行股份有限公司广州分行（以下简称"招商银行"）申请总额为人民币1.37亿元的贷 款额度（其中固定资产贷款额度9,700万元，综合授信贷款额度4,000万元）。公司及广东 立澳其他股东共同为广东立澳此次借款提供总额为人民币1.37亿元的连带责任保证，其 中公司按照持股比例为广东立澳提供总额为人民币9,179万元的连带责任保证（其中固定 资产贷款担保金额6,499万元，综合授信贷款担保金额2,680万元）。本次被担保方及担保 金额在上述审批额 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-044 债券代码：123179 债券简称：立高转债 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号—— 回购股份》等相关规定，公司在回购期间应当在每个月的前三个交易日内披露截至上月 末的回购进展情况。现将具体情况公告如下： 一、回购股份进展情况 截至 2024 年 5 月 31 日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购 股份数量为 1,433,677 股，占公司目前总股本的 0.85%（以 2024 年 5 月 31 日公司收市后 公司总股本 169,340,222 股为依据计算），回购的最高成交价为 38.23 元/股，最低成交价 为 32.53 元/股，成交总金额为 50,493,896.18 元（不含交易费用）。本次回购符合公司回购 股份方案及相关法律法规的规定。 二、其他说明 （一）公司回购股份的时间、数量、方式、价格等符合公司《回购报告书》的相关内 容。 立高食品股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 产品开发方面 - 公司重视新品开发,一方面围绕老品持续创新升级,另一方面开发适应不同渠道的新产品 [1] - 公司在乳制品方面定位为优质烘焙乳品制造商,除了稀奶油外还会向奶的综合加工和综合产品发展 [1] - 公司去年推出的第一款稀奶油希望通过相对较好的性价比去打开市场,未来新的奶油产品会兼顾市场供需和公司盈利指标作出更灵活定价 [1] 经营效率改善 - 渠道融合去年已完成组织架构融合,并发现和控制了融合中的低效问题,特别是在费用上强预算控制,有利于利润提升 [2] - 今年公司在供应链与营销的对接方面进行了调整,加强了销售预测和供应链的衔接,优化了仓储运作,避免了货物积压等,产生了一定效果 [2] 海外布局 - 公司2019年成立了海外事业部,目前在北美设立了公司开展业务,未来会按照这个模式在其他国家进行开拓 [2][3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收为40.19/46.55/52.13亿元,同比+15%/16%/12% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利为3.03/3.66/4.66亿元,同比+315%/21%/27%,对应PE为19/16/13X [4] 风险提示 - 行业竞争加剧、食品安全问题、原材料成本波动 [5]

公司概况 - 立高食品是一家专注于冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售的公司 [1][2][3] - 公司定位为"全球烘焙集成服务商"，致力于成为世界级的食品企业 [11] 海外业务拓展 - 公司2019年成立海外事业部,目前已在北美设立公司开展业务,未来将按照这种模式在其他国家开展业务 [1] - 公司正在进一步调研海外市场,以更好地开发海外市场 [1] 产品线拓展 - 公司正在向奶的综合加工和综合产品发展,如乳脂方面的产品应用 [2] - 公司推出了UHT奶油、麻薯冰淇淋等新产品,以适应消费者的需求变化 [4] - 公司会根据市场需求,持续进行产品创新和研发 [5] 渠道融合与管理 - 公司去年完成了组织架构的融合,但在经销商融合方面还存在一些矛盾需要解决 [10] - 公司加强了销售预测和供应链的衔接,优化了仓储运作,提高了产销协同效率 [12] 原材料采购管理 - 随着销售品类和规模的扩大,公司采购工作面临更高的专业性要求 [8] - 公司将对采购工作进行升级管理,优化供应商结构,提高采购效率 [8] 竞争格局 - 公司在冷冻烘焙行业暂时无完全相似的竞争对手,但在传统烘焙品类面临一定竞争 [9] - 公司在葡挞、麻薯等方面已有一些新品,渠道也具备多元化优势 [9] 发展战略 - 公司未来5-10年将专注主业,做到烘焙业的龙头企业,并逐步塑造全球性烘焙品牌形象 [11] - 公司参股了河南的一家牧场,以保障中长期的奶源供给 [6] 财务表现 - 受到各种不利因素的影响,公司毛利率水平有所下降,但通过一系列措施正在逐步改善 [12]

国枫律股字[2024]A0320 号 致：立高食品股份有限公司（贵公司） 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于立高食品股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见证 贵公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证 券法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《立高食品股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召 集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本法 ...

2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1.本次股东大会没有出现否决议案的情形。 | 证券代码：300973 | 证券简称：立高食品 | 公告编号：2024-043 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123179 | 债券简称：立高转债 | | 2.本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开情况 立高食品股份有限公司 （一）会议召开时间 （三）会议召集人 公司董事会。 （四）投票方式 本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开。 本次股东大会通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向社会公众 股股东提供网络形式的投票平台。 （五）会议主持人 本次会议由公司董事长彭裕辉先生主持。 （六）本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》、《上市公司 股东大会规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的有关规定。 （1）现场会议：2024年5月30日（星期四）14:30 （2）网络投票：2024年5月30日。其中，通过深圳证券交易所交易系统进行 网络 ...

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2023年收入34.99亿元，同比增长20.22%，归母净利润0.73亿元，同比下降49.21%，扣非后归母净利润1.22亿元，同比下降14.95%。2024年Q1公司收入9.16亿元，同比增长15.31%，归母净利润0.77亿元，同比增长53.96%，扣非后归母净利润0.68亿元，同比增长40.29%。[1][2] 2) 2023年公司毛利率31.39%，同比下降0.38个百分点，主要受干线运输费用及市场推广费用增加影响。2024年Q1毛利率32.59%，同比提升0.56个百分点，主要系产能利用率提升及采购优化。[2] 3) 2023年各产品收入/增速分别为:冷冻烘焙食品22.11亿元/+23.93%、奶油6.54亿元/+27.65%、水果制品1.87亿元/-8.45%、酱料2.33亿元/+18.12%、其他烘焙原材料1.87亿元/-8.75%。其中新产品UHT稀奶油在2023年累计实现收入过亿元。2024年Q1冷冻烘焙食品收入占比约61%，烘焙食品原料收入占比约39%，其中UHT系列奶油产品仍保持较好增长。[2][3] 4) 2023年流通渠道收入占比接近55%，同比基本持平;商超渠道收入占比接近30%，同比增长约50%;餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比接近15%,合计同比增速接近翻倍。2024年Q1餐饮及新零售渠道同比增长超50%。[3] 5) 2024年公司将以大单品、大客户、大经销商为抓手,坚定推进多渠道、多品类发展策略,并从严格落实滚动预算管理、优化采购管理、优化仓储物流布局、严控人员编制等方面提升经营效率。[4] 财务数据及预测 1) 2023年公司营业收入3499百万元,同比增长20.22%;归母净利润73百万元,同比下降49.21%。[5] 2) 预计2024-2026年公司营业收入分别为4162/4952/5747百万元,同比增长18.9%/19.0%/16.0%;归母净利润分别为287/365/459百万元,同比增长293.6%/26.9%/25.7%。[5] 3) 预计2024-2026年公司毛利率分别为32.5%/33.6%/34.1%,净资产收益率分别为11.0%/12.8%/14.6%。[5] 4) 根据可比公司2024年PE 16-53倍的估值区间,给予公司24年25-30倍PE及15-20倍EV/EBITDA,计算每股合理价值区间50.92-53.24元。[6][8]

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-042 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于公司为控股子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 立高食品股份有限公司（以下简称"立高食品"或"公司"）于2023年12月22日召开 第三届董事会第二次会议及第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于2024年度对外 担保额度预计的议案》，同意公司及下属子公司在2024年度为合并报表范围内子公司（含 新增子公司）提供担保额度合计不超过人民币3亿元，其中为公司控股子公司广东立澳油 脂有限公司（以下简称"广东立澳"）向银行或其他金融机构申请授信融资业务提供担保 的预计总额度为不超过人民币5,000万元，担保额度的期限自公司第三届董事会第二次会 议审议通过之日起12个月内有效。具体内容详见公司于2023年12月22日在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于2024年度对外担保额度预计的公告》（公告编 号：2023-100）。 为满足生产经营 ...