财务表现 - 2025年上半年营业收入20.7亿元 同比增长16.20% [1] - 净利润1.71亿元 同比增长26.24% [1]

收入和利润（同比） - 公司2025年上半年营业收入为人民币18.02亿元[25] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为人民币1.19亿元[25] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币1.11亿元[25] - 营业收入为20.70亿元，同比增长16.20%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元，同比增长26.24%[25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.67亿元，同比增长33.28%[25] - 基本每股收益为1.0239元/股，同比增长27.64%[25] - 稀释每股收益为0.9994元/股，同比增长28.49%[25] - 加权平均净资产收益率为6.54%，同比上升1.11个百分点[25] - 2025年上半年公司营业收入20.70亿元同比增长16.20%[66] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润1.71亿元同比增长26.24%[66] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润1.67亿元同比增长33.28%[66] - 营业收入同比增长16.20%至20.70亿元[88] - 经营性净利率同比提升约1%[67] 成本和费用（同比） - 营业成本同比增长20.07%至14.42亿元[88] - 直接材料成本同比增长23.01%，占主营业务成本比重达78.93%[80] - 外协贴牌成本同比大幅增长369.25%[80] - 销售费用中运输费同比增长10.15%至4483万元[92] - 财务费用同比激增267.99%至1353万元，因可转债利息资本化比例降低[88] - 销售费用率与管理费用率均下降约1.5%[69] 各业务线收入表现 - 冷冻烘焙食品业务收入同比增长10.56%[27] - 奶油业务收入同比增长8.11%[27] - 冷冻烘焙食品收入占比约55%同比增长约6%[66] - 烘焙食品原料收入占比约45%同比增长略超30%[66] - 奶油类产品营收同比增长近30%[66] - 酱料类产品营收同比增长略超35%[66] - 冷冻烘焙食品收入11.25亿元（+6.08%），毛利率32.26%（+0.04%）[72] - 奶油收入5.58亿元（+28.70%），毛利率29.10%（-7.11%）[72] - 酱料收入1.42亿元（+36.45%），毛利率20.63%（-6.12%）[72] - 冷冻烘焙食品收入11.25亿元（毛利率32.26%），同比增长6.08%[90] - 奶油收入5.58亿元（毛利率29.11%），同比增长28.70%[90] - 酱料收入1.42亿元（毛利率20.63%），同比增长36.45%[90] 各渠道收入表现 - 流通渠道收入占比接近50%，同比基本持平[67] - 商超渠道收入占比约30%，同比增长近30%[67] - 创新渠道（餐饮/茶饮/新零售）收入占比略超20%，合计同比增速约40%[67] - 直销模式收入9.99亿元（+25.50%），经销模式收入10.53亿元（+8.79%）[74] 生产与库存 - 冷冻烘焙食品库存量同比增长68.71%至7,842.76吨[80] - 奶油类销售量同比增长24.58%至36,332.08吨[80] - 酱料类销售量同比增长54.81%至14,439.66吨[80] - 奶油类生产量同比增长33.78%至39,520.41吨[80] - 酱料类生产量同比增长59.62%至15,109.66吨[80] - 冷冻烘焙品在建产能4,300吨/半年[82] 现金流 - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为人民币1.19亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比下降14.72%[25] - 经营活动现金流量净额同比下降14.72%至1.51亿元[88] - 投资活动现金流量净额同比改善96.21%，主要因收回理财本金[89] 资产、债务与借款 - 公司报告期末总资产为人民币52.59亿元[25] - 公司报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为人民币53.70亿元[25] - 总资产为43.92亿元，同比增长0.31%[25] - 归属于上市公司股东的净资产为26.22亿元，同比增长2.25%[25] - 在建工程同比增长34.65%至4.74亿元，因总部基地项目投资增加[94] - 长期借款大幅增加至83,155,170.56元，较上年度末增长64.63%[95] - 其他债权投资下降至157,817,777.77元，较上年度末减少56.35%[95] - 交易性金融资产期末余额为160,000,000.00元，期内购买1,710,000,000.00元并出售1,733,129,984.08元[97] - 投资总额为232,292,048.69元，较上年同期下降3.07%[100] - 货币资金中3,095,318.77元因保证金及财产保全受限[99] - 应付职工薪酬下降至45,161,010.62元，较上年度末减少43.84%[95] - 库存股增加至93,836,616.18元，较上年度末上升55.12%[95] 产能与投资项目 - 三水生产基地扩建项目累计投入406,385,265.84元，项目进度达106.26%[102] - 华东生产基地建设及技改项目累计投入361,731,058.23元，项目进度为35.69%[102] - 总部基地建设项目累计投入793,507,755.50元，项目进度为38.69%[102] - 公司三水生产基地建设项目承诺投资金额2.8028亿元，截至期末投资进度93.48%[110] - 长兴生产基地项目总投资额43,993.1万元[111] - 华东技改项目投资额43,624万元，占计划进度18.70%[111] - 卫辉冷冻糕点面包生产基地投资额19,558.3万元，实际进度21,867.5万元（超计划11.8%）[111] - 研发中心建设项目投资额5,214万元[111] - 信息化升级改造项目投资额101.02%，实际支出6,862.66万元（超预算1.3%）[111] - 立高食品总部基地建设项目投资额69,783.7万元，完成进度37.45%[111] - 承诺投资项目小计累计投入金额为370.54百万元，投资进度为29.12%[112] - 华东生产基地建设及技改项目延期至2026年12月达到预定可使用状态[112] - 三水生产基地扩建项目于2025年6月结项但尚未达产[112] - 总部基地建设项目（第一期）延期至2026年12月并调整投资进度[112] - 智能信息化升级改造建设项目不直接产生经济效益[112] - 超募资金投向金额为133,928.52百万元[112] - 承诺投资项目实际收益与预计收益存在差异（未达预期）[112] 募集资金使用 - 公司2021年首次公开发行募集资金净额为11.0587亿元，截至报告期末累计使用募集资金8.3786亿元，使用比例为75.76%[106] - 公司2023年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金净额为9.3784亿元，报告期内使用1.0219亿元，累计使用5.0143亿元，使用比例为53.47%[107] - 截至报告期末，公司累计投入募投项目的募集资金总额为13.3929亿元[108] - 公司尚未使用的募集资金总额为7.5099亿元，部分存放于专户、部分用于补充流动资金、部分进行现金管理[107][108] - 2021年IPO募集资金变更用途金额4.3685亿元，变更比例为39.50%[106] - 公司募集资金总额为20.437亿元，其中IPO募集11.0587亿元，可转债募集9.3784亿元[107] - 可转换公司债券募集资金补流金额为24,000万元[112] - 公司使用募集资金置换预先投入自筹资金201,308,623.41元[114] - 公司以募集资金置换已支付发行费用的自筹资金4,162,518.81元[114] - 公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金250,000,000元[114] - 首次公开发行募集资金用于补充流动资金50,000,000元[114] - 可转债募集资金用于补充流动资金200,000,000元[114] - 公司将募投项目节余资金18,193,900元永久补充流动资金[114] - 公司尚未使用的募集资金余额为293,789,895.92元[114] 金融资产与投资 - 公司金融资产初始投资成本合计5.8672亿元，报告期内购入1.86亿元，售出2.0886亿元，期末金额为3.5814亿元[105] - 公司其他金融资产中最大单项初始投资3.6152亿元，报告期内购入1.5亿元，售出3.537亿元，期末余额1.5782亿元[105] - 公司其他金融资产中单项投资期末余额1.1862亿元，期间无购入售出变动[105] - 委托理财发生额753,482,900元[119] 子公司表现 - 广州奥昆食品有限公司净利润118,561,400元[123] - 广东立高食品营销有限公司净利润24,450,400元[123] 产品与研发 - 公司拥有超过100款冷冻烘焙食品生产能力并具备全品项覆盖能力[35] - 公司产品品规总量超过600种[37] - 冷冻烘焙产品保存期为6到9个月[38] - 2023年5月自主研发UHT稀奶油上市并获得良好市场反馈[41] - 2022年美蒂雅速冻阿方索芒果果溶获国际美味奖二星奖章[36] - 2022年美蒂雅乳脂植脂奶油等三款产品获国际美味奖一星奖章[36] - 2023年推出360PRO国产稀奶油并取得较好市场影响力[36] - 子公司广州奥昆"榴莲小派"获2025健康烘焙食饮创新奖[36] - 公司参与制订《焙烤食品冷冻面团》团体标准和《植脂奶油》行业标准[35] - 公司烘焙油脂产品分为四大类：搅拌类、裹油类、液态类和夹心类油脂，广泛应用于面包、蛋糕、点心及餐饮等多渠道场景[44] - 公司肉松制品包含酥脆松、肉粉松、肉松和油酥肉松四大系列，覆盖海苔、香椰、咸蛋黄等多种口味，用于面包蛋糕装饰或夹馅[46] - 公司烘焙油脂产品中搅拌类包含乳酸黄油、发酵黄油、烤焙油、酥油4种细分产品[44] - 公司裹油类油脂产品包含片状乳酸黄油、片状发酵黄油、乳脂丹麦面包专用油、乳品甜片油4种细分类型[44] - 公司液态类油脂包含乳脂液态酥油（牛奶味、黄油味）2种口味产品[44] - 公司夹心类油脂产品为含盐乳酸黄油片1种特定类型[44] - 公司肉松制品中酥脆松包含海苔、香椰、秋葵等3种以上口味，肉粉松包含原味、咸蛋黄味、香辣味等3种以上口味[46] - 新品贡献营收超过10%[67] - 公司持续研发新品类如UHT奶油、乳化液、汤体产品等[126] 销售与渠道 - 公司与近1400家经销商合作并拥有超过500家直销客户[36] - 合作经销商近1,400家，直销客户超过500家[84] - 公司通过经销和直销相结合销售模式，覆盖烘焙店、饮品店、商超等渠道[59] - 公司于2023年上线“兴高采链”系统用于经销渠道管理，实现自动核算折扣、促销、返利[129] 采购与供应链 - 公司采购主要原材料包括面粉、油脂、糖类、水果等，并建立供应商考核体系[57] - 直接材料成本占比较高，主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品[127] - 公司于集团层面成立采购委员会，对主要通用物料合并全集团需求进行集中谈判[127] - 公司通过使用优质国产原料替代进口原料优化产品配方[127] - 公司与部分供应商提前达成协议锁定未来一段时间采购价格[127] 生产与物流 - 公司采用自主生产为主，外协贴牌为辅的生产模式，根据销售预测制定生产计划[58] - 公司三大生产基地分别位于广州周边浙江湖州和河南新乡[64] - 公司在全国设立中转仓配合货物调配，并拥有数量庞大的第三方配套机构[128] - 公司拥有专业的冷链物流公司支持全国货物配送[128] 质量与认证 - 公司及子公司共持有13项食品生产许可证，覆盖增城、佛山、广州、浙江、河南等地生产基地，有效期至2026-2029年不等[50][51] - 公司及子公司共持有8项食品经营许可证（含预包装食品备案），有效期至2025-2027年[51] - 公司获得21项质量认证证书，包括HACCP、ISO 22000、FSSC、BRCGS等体系认证，覆盖佛山、广州、增城等地子公司，有效期至2026-2028年[52][53] - 公司食品安全管理体系认证覆盖多个分公司，有效期至2026-2028年不等，例如增城分公司认证至2026年1月30日[54] - 浙江奥昆获得BRCGS认证有效期至2025年9月6日，HACCP体系认证至2027年8月22日[54] - 佛山立高质量管理体系认证有效期至2028年7月13日，食品安全认证至2028年7月17日[54] - 湖州奥昆ISO9001认证有效期至2027年2

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌0.72%，领跌个股为麦趣尔（-4.42%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内10只个股上涨，20只个股下跌，呈现普跌态势[1][2] 个股涨跌情况 - 有友食品涨停（10%），收盘价14.52元，成交额3.18亿元[1] - 万辰集团涨幅2.07%居次，收盘价167.54元，成交额4.45亿元[1] - 跌幅前三位分别为麦趣尔（-4.42%）、西麦食品（-4.25%）、劲仔食品（-3.83%）[2] - 三只松鼠成交量最大达33.61万手，成交额9.38亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.34亿元，游资净流出2108.53万元，散户资金净流入2.55亿元[2] - 万辰集团主力净流入5512.91万元（占比12.39%），居资金流入首位[3] - 有友食品主力净流入4480.22万元（占比14.1%），立高食品净流入1550万元（占比6.85%）[3] - 南侨食品主力净流出616.49万元（占比-13.01%），西麦食品净流出684.53万元（占比-5.01%）[3] 成交活跃度 - 黑芝麻成交量45.8万手居首，劲仔食品28.97万手次之[2] - 成交额过亿个股达15只，其中三只松鼠9.38亿元、劲仔食品3.74亿元、有友食品3.18亿元位列前三[1][2] - 元祖股份成交量16.5万手，成交额2.24亿元[1]

股价与交易表现 - 8月26日公司股价上涨0.48% 成交额达1.52亿元 [1] - 当日融资买入1646.42万元 融资净买入30.44万元 融资余额1.13亿元占流通市值1.44% [1] - 融资余额处于近一年80%分位高位水平 融券余额30.24万元处于近一年20%分位低位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数9688户 较上期减少20.01% 人均流通股11747股增加25.02% [2] - 中欧养老混合A(001955)为第一大流通股东持股657万股 较上期增持135.94万股 [3] - 中欧睿见混合A(010429)为第十大流通股东持股314.93万股 较上期增持71.22万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入10.46亿元 同比增长14.13% [2] - 归母净利润8837.15万元 同比增长15.11% [2] - A股上市后累计派现4.55亿元 近三年累计派现2.85亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：冷冻烘焙食品55.60% 烘焙食品原材料43.67% 仓储运输服务0.49% 其他0.24% [1] - 成立于2000年5月11日 2021年4月15日上市 注册地址广东省广州市增城区 [1]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌0.37%，领跌个股为盐津铺子（跌幅1.93%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 紫燕食品涨幅最高达5.72%，收盘价25.50元，成交额3.33亿元[1] - 盐津铺子跌幅最大为1.93%，收盘价71.98元，成交额3.42亿元[2] - 三只松鼠成交额最高达6.63亿元，跌幅0.47%[2] - 黑芝麻成交量最大为38.66万手，跌幅0.44%[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.54亿元，游资净流入7811.09万元，散户净流入2.76亿元[2] - 万辰集团主力净流入1223.36万元，占比3.31%，居板块首位[3] - 南侨食品主力净流出437.60万元，占比13.56%，为占比最高个股[3] - 青岛食品游资净流出939.38万元，占比10.37%，游资流出比例最高[3]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨3.19% 领涨标的为紫燕食品[1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点 深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] - 板块主力资金净流入2.78亿元 游资净流出7074.34万元 散户净流出2.08亿元[2] 个股涨幅表现 - 紫燕食品涨停9.99% 收盘价24.12元 成交量9.55万手 成交额2.20亿元[1] - 万辰集团大涨9.39% 收盘价164.21元 成交量3.92万手 成交额6.22亿元[1] - 三只松鼠上涨4.96% 收盘价27.91元 成交量33.58万手 成交额9.20亿元[1] - 好想你上涨4.34% 收盘价10.81元 成交量49.28万手 成交额5.26亿元[1] 个股资金流向 - 绝味食品成交额达5.43亿元 涨幅1.25% 成交量32.11万手[2] - 来伊份成交额3.27亿元 涨幅2.68% 成交量23.31万手[1] - 良品铺子成交额2.37亿元 涨幅1.90% 成交量17.05万手[2] - 洽洽食品成交额2.25亿元 微跌0.17% 成交量9.63万手[2] 中等涨幅个股 - 立高食品上涨3.72%至46.30元 成交额1.91亿元[1] - 西麦食品上涨3.54%至23.13元 成交额1.51亿元[1] - 桂发祥上涨3.46%至13.75元 成交额4.96亿元[1] - 青岛食品上涨3.06%至14.80元 成交额1.56亿元[1]

休闲食品板块市场表现 - 8月15日休闲食品板块整体上涨0.89%，领涨个股为万辰集团（涨幅2.71%）[1] - 上证指数当日上涨0.83%至3696.77点，深证成指上涨1.6%至11634.67点[1] - 板块内涨幅居前的公司包括盐津铺子（2.46%）、煌上煌（1.90%）、立高食品（1.27%）[1] 个股涨跌及交易数据 - 万辰集团成交额达3.25亿元，成交量2.10万手，收盘价154.74元[1] - 跌幅最大个股为桂发祥（-5.45%）和紫燕食品（-5.24%），桂发祥成交额7.59亿元[2] - 煌上煌成交量最高达19.84万手，成交额2.62亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.96亿元，游资净流入881.56万元，散户净流入1.88亿元[2] - 万辰集团主力净流入297.61万元（占比0.92%），但游资净流出516.08万元[3] - 立高食品主力净流入224.62万元（占比3.59%），而游资净流出361.42万元[3] - 广州酒家游资净流入207.96万元（占比5.46%），但散户净流出308.64万元[3] 异常资金流动 - 甘源食品主力净流出412.91万元（占比-7.39%），但散户净流入707.40万元（占比12.67%）[3] - 良品铺子游资净流出624.37万元（占比-6.49%），散户净流入799.74万元（占比8.31%）[3] - 元祖股份游资净流入512.63万元（占比13.48%），但主力净流出155.98万元[3]

行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为"看好丨维持" [10] 核心观点 白酒行业 - 行业处于主动去库存磨底期，需求端受政策冲击但结构优于上轮，预计随宏观经济修复进入弱复苏态势 [5] - 2025年6月限额以上烟酒类零售额同比-0.7%，1-6月累计增长5.5%，价格指数环比下跌0.38% [16] - 高端酒表现稳健：茅台Q2收入增长7%，五粮液动销优于行业，泸州老窖收入承压 [17] - 次高端及地产酒分化明显，山西汾酒Q2收入预计下滑5%，古井贡酒等地产酒进入去库存通道 [17] 黄酒行业 - 行业集中度显著提升，CR3从2016年18%升至2023年43% [6] - 龙头进入提价周期：会稽山纯正系列提价4-5%，古越龙山部分产品提价2-12% [19] - 消费场景拓展至商务礼赠市场，气泡黄酒通过抖音渠道实现破圈 [20] 大众品行业 乳制品 - 2025年1-6月产量下滑0.3%，但6月单月增长4.1%，原奶价格企稳回升预期增强 [22] - 国家育儿补贴政策（0-3岁婴幼儿每年3600元）有望改善中长期需求 [22] 调味品 - 行业库存压力缓解，但除海天味业外多数公司Q2增长承压 [24] - 成本端进入下行通道，头部厂商盈利改善可期 [24] 啤酒 - 现饮渠道承压导致2025H1产量同比-0.3%，企业转向即时零售新渠道 [25][27] - 青岛啤酒Q2销量预计微增，重庆啤酒受高端产品拖累收入下滑2% [47] 餐饮供应链 - 2025年1-6月社零餐饮收入27480亿元（+4.3%），供应链企业发力商超/新零售渠道 [28] 重点公司业绩预测 白酒板块 - 贵州茅台：Q2收入396.5亿元（+7.26%），归母净利185.55亿元（+5.25%） [31] - 山西汾酒：Q2收入预计下滑5%，库存保持健康 [33] - 洋河股份：Q2收入/利润双位数下滑，主动控货降库存 [34] 黄酒板块 - 会稽山：Q2收入增长15%，气泡黄酒抖音渠道放量 [38] 大众品板块 - 伊利股份：Q2收入增长8%，利润增长25% [39] - 锅圈：中期收入32.4亿元（+21.6%），净利润1.9亿元（+122.5%） [42] - 安琪酵母：Q2收入增长12%，糖蜜成本下行推动利润增长13% [48] - 若羽臣：Q2收入增长50%，抗衰产品618放量 [51]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌0.93%，领跌个股为万辰集团（跌幅7.00%）[1][2] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点，板块表现弱于大盘[1] - 板块内个股分化明显：桂发祥涨停（10.01%），紫燕食品涨6.26%，而万辰集团、黑芝麻（跌3.27%）、煌上煌（跌1.32%）等跌幅居前[1][2] 个股交易数据 - 桂发祥成交量52.51万手居首，成交额7.75亿元，涨幅10.01%位列第一[1] - 黑芝麻成交量73.11万手为板块最高，成交额5.01亿元[2] - 万辰集团虽跌幅最大（7.00%），但成交额达8.05亿元，显示活跃交易[2] - 绝味食品成交量10.15万手，成交额1.61亿元；良品铺子成交量10.65万手，成交额1.43亿元[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.61亿元，游资资金净流出3799.64万元，散户资金净流入1.99亿元[2] - 桂发祥主力净流入1814.76万元（占比2.34%），但游资净流出4594.82万元（占比-5.93%）[3] - 绝味食品获主力净流入859.06万元（占比5.35%），游资净流出17.95万元[3] - 元祖股份主力净流入417.64万元（占比13.24%），青岛食品主力净流入598.58万元（占比13.84%）[3] - 麦趣尔主力净流入237.90万元，但游资净流出584.25万元；良品铺子主力净流入159.23万元，游资净流出591.46万元[3]

行业投资评级 - 子行业评级均为无评级（酒类、饮料、食品）[3] - 推荐公司评级包括：贵州茅台（买入）、泸州老窖（买入）、山西汾酒（增持）、今世缘（增持）、迎驾贡酒（增持）、东鹏饮料（买入）、农夫山泉（买入）、蜜雪集团（增持）、立高食品（买入）、安琪酵母（买入）[3] 核心观点 - 食品饮料板块本周上涨0.6%，在申万31个子行业中排名第26位，其中SW零食（+3.9%）、SW软饮料（+3.0%）、SW肉制品（+2.7%）领涨，SW保健品（-1.2%）、SW乳品（-0.6%）跌幅居前[4][11] - 白酒板块处于筑底阶段，SW白酒指数本周上涨0.38%，当前板块估值处于历史10年5.5%分位数，推荐关注低估值修复窗口[5][15] - 大众品板块中零食和软饮料反弹较多，零食新渠道维持高成长性，7月延续Q2景气度表现，多家企业推出魔芋新品[6][16][17] 板块行情 - 食品饮料个股涨幅前五：ST西发（+16.3%）、*ST岩石（+14.1%）、万辰集团（+10.9%）、西麦食品（+10.3%）、金字火腿（+9.4%）[11] - 食品饮料个股跌幅前五：阳光乳业（-13.5%）、交大昂立（-8.3%）、*ST椰岛（-6.3%）、贝因美（-5.6%）、金达威（-5.6%）[11] 白酒板块 - 珍酒李渡预计营收24.0-25.5亿元（同比下滑38.3%-41.9%），股东应占净利润5.7-5.8亿元（同比下滑23%-24%）[5][15] - 贵州茅台推出7000元/瓶的纪念酒，限量25568瓶，上线2分钟售罄，销售额约1.79亿元[5][15] - 飞天茅台（散瓶）批价1885元（环比+5元），普五批价845元（环比-5元）[5][15] 大众品板块 - 统一企业中国25H1收入同比增长10.6%，归母净利润同比增长33.2%[6][17] - 推荐关注零食、饮料板块回调机会，推荐东鹏饮料、蜜雪集团、农夫山泉、安琪酵母、立高食品[6][17] 重点公司盈利预测 - 贵州茅台2025E EPS 75.56元，PE 19倍[18] - 泸州老窖2025E EPS 9.42元，PE 12倍[18] - 东鹏饮料2025E EPS 8.75元，PE 34倍[18] - 农夫山泉2025E EPS 1.23元，PE 29倍[18]