薪酬制度适用范围 - 制度适用于《公司章程》规定的董事和高级管理人员[2] 薪酬制定与管理 - 董事会薪酬与考核委员会负责拟定薪酬制度并报审批[4] 薪酬构成与发放 - 独立董事薪酬实行津贴制，非独立董事按职务领薪[7] - 高级管理人员薪资由基本薪酬和绩效薪酬组成[7] - 董事、高级管理人员薪酬及津贴按月发放，个税公司代扣代缴[9] 薪酬调整与废止 - 薪酬方案应随公司经营战略变化调整[9] - 公司每年可根据多因素提出年度薪酬调整建议[11] - 本制度生效后《高级管理人员薪酬考核方案》自动废止[13] 特殊情况处理 - 董事、高级管理人员离任按实际任期计算薪酬[10] - 出现特定情形公司可降薪或不予发放薪酬[10]

股本与注册资本 - 公司总股本由169,398,880股增加至169,749,340股，注册资本由169,398,880.00元增加至169,749,340.00元[3] 公司章程修改 - 《公司章程》多处表述修改，如“股东大会”改为“股东会”等[5] - 公司经营宗旨变为“成为世界一流的工业温控专家”[7] - 公司经营范围表述调整，分一般项目和许可项目[7] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额的10%[8] - 公司收购本公司股份有六种例外情形及相应处理规定[8][9] - 发起人等不同主体转让股份有时间和比例限制[17][18] 股东权益与责任 - 连续180日以上单独或合计持有公司一定比例股份的股东有查阅、诉讼等权利[11][12] - 股东滥用权利需承担赔偿和连带责任[13] 重大事项审议 - 公司股东会审议购买、出售重大资产、担保等超一定比例事项[15] - 年度股东大会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[15] 会议相关规定 - 股东会召开通知、提案、投票、主持等有详细规定[18][19][20] - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[22] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人[30] - 非关联交易、关联交易提交董事会和股东大会审议有标准[31][32] 审计委员会 - 公司董事会设置审计委员会，成员为3名[38] 财务报告与利润分配 - 公司按规定时间报送财务报告[41] - 公司分配利润有提取公积金、现金分红等规定[41][43] 公司合并、分立等 - 公司合并、分立、减资等需通知债权人并公告[45] 章程修订 - 《公司章程》修订事项需提交公司2025年第二次临时股东大会审议[49]

董高任职与离职 - 董事辞任报告公司收到日生效，两交易日内披露[4] - 8种情形人员不能担任董高[4][5] - 董高离职3个工作日内移交文件并签确认书[7] 董高义务与股份转让 - 董高忠实义务任期结束后3年仍有效[8] - 董高任职每年转让股份不超25%，离职半年内不得转让[9] 追责与复核 - 公司发现离职董高问题，董事会审议追责方案[11] - 离职董高对追责有异议，15日内向审计委员会申请复核[11]

股东大会时间 - 现场会议8月14日14:30[4] - 网络投票8月14日[4] - 股权登记日8月11日[8] - 登记时间8月13日9:00 - 11:30、14:00 - 17:00[15] - 登记截止8月11日15:00[36] 股东大会地点 - 会议和登记均在河北三河经济开发区崇义路30号办公楼四层会议室[10][16] 投票信息 - 投票代码350990，简称为同飞投票[24] - 深交所交易系统投票8月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[27] - 深交所互联网投票8月14日9:15 - 15:00[29] 议案情况 - 议案1.00、2.01、2.02为特别决议事项[13] - 总议案为除累积投票提案外所有提案[33] - 非累积投票提案含3类议案[33] - 《关于修订公司<股东大会议事规则>等制度的议案》有7个子议案[33]

股本与注册资本 - 公司第一期限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期新增股份于2025年6月9日上市[3] - 股本总数由169,398,880股增至169,749,340股[3] - 公司注册资本由169,398,880.00元增加至169,749,340.00元[3] 议案情况 - 《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[4] - 该议案尚需提交公司2025年第二次临时股东大会审议[4]

股本与注册资本 - 公司第一期限制性股票激励计划使股本增至169,749,340股，注册资本增至169,749,340.00元[3] 议案表决 - 《关于变更注册资本等议案》等多个议案获董事会全票通过，部分需提交临时股东大会审议[5][7][31][33][35][37] 股东大会安排 - 公司董事会决定于2025年8月14日召开2025年第二次临时股东大会[38][39]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告的核心观点 - 随着海内外新一代高性能算力芯片出货加速，数据中心液冷渗透率有望快速提升，带动液冷基础设施供应商订单增长，进入业绩高速增长阶段，建议关注英维克、申菱环境、同飞股份[3][7][52] 根据相关目录分别进行总结 数据中心散热液冷化是重要产业趋势 - 高功耗背景下液冷渗透率有望提升：传统风冷适用于低功率密度数据中心散热，高功率密度趋势下难以满足高效散热需求，液冷技术凭借高比热容、高导热性等优势，渗透率提升成重要产业趋势；AI处理器较传统处理器功耗大幅提升，推动服务器机柜功耗增大；降低制冷系统能耗能促进数据中心PUE降低，液冷可实现PUE小于1.25的节能效果[15][16][18] - 技术和客户认证构成行业竞争壁垒：液冷行业研发强度高，龙头公司英维克2021 - 2024年研发费用CAGR为32.6%，2019年以来研发费用率始终在6.5%以上且近两年上升，产品迭代带来较高动态技术壁垒；下游客户引入新液冷供应商较谨慎，受客户认证、采购惯性等因素影响[21][25] 液冷基础设施市场空间有望高速增长 - 当前数据中心液冷渗透率较低：2024年中国服务器出货量预计约455万台，液冷服务器出货量约23万台，液冷渗透率仅5%左右，目前液冷整体渗透率不超过10%，未来3 - 5年有望提升至30 - 40%[27] - 国内互联网资本开支提速带动需求提升：我国数据中心机架数持续增长，2024年在用数据中心标准机架数超900万架，同比增长超11%，PUE值近年持续下降，2023年约为1.48；互联网和电信运营商是智算中心主要投资主体；2025Q1阿里巴巴及腾讯资本开支合计约521亿元，同比增长约112%，国内互联网厂商或处算力基建投资初期；预计2024 - 2027年国内数据中心总功率分别为35.5GW、43.5GW、54.5GW和68.8GW，新增功率分别为5.6GW、7.9GW、11.0GW和14.3GW，新增功率3年CAGR为37.0%；预计国内数据中心液冷市场空间高速增长，2024年约16.3亿元，2027年有望增至132.2亿元[29][31][35][36][39] - 海外高性能芯片出货提高全球液冷需求：2025Q1海外四大云厂商资本开支合计约719亿美元，同比增长约62%；全球算力主要集中在美国和中国，截至2023年底，美国和中国算力规模分别约占全球32%和26%；全球数据中心功率增长预计由AI数据中心推动，2024年全球数据中心整体功率约119GW，预计2028年增长至198GW，2024年全球AI数据中心新增功率约占50%，未来几年有望提升至85%以上；全球数据中心液冷渗透率低，但海外高性能GPU供给充足，渗透率提升预计快于国内，测算2024年全球数据中心液冷基础设施市场空间约110.8亿元，2027年预计增长至263.4亿元[42][45][47][49] 投资建议：关注技术及客户积淀深厚的液冷供应商 - 建议关注产品线全面、客户资源丰富、有望在海外供应链进一步拓展的国内龙头英维克；技术储备深厚、绑定华为等大客户，充分受益于国内算力基建的申菱环境；储能、数控装备、半导体等领域液冷技术领先，积极拓展数据中心液冷客户的同飞股份[12][52]

数据中心液冷技术趋势 - 海内外新一代高性能算力芯片出货加速推动数据中心液冷渗透率快速提升，带动液冷基础设施供应商订单增长并进入业绩高速增长阶段 [1] - 液冷技术凭借高比热容、高导热性、低噪音、高稳定性和占地小等优势，正逐步替代传统风冷技术，成为高功率密度数据中心散热的重要产业趋势 [1] - 2024年中国服务器出货量预计455万台，其中液冷服务器约23万台，当前液冷渗透率仅5% 液冷整体渗透率不超过10%，未来3-5年有望提升至30-40% [3] 行业竞争壁垒 - 液冷基础设施行业研发投入强度高，龙头公司英维克2021-2024年研发费用CAGR达32.6% 2019年以来研发费用率持续保持在6.5%以上且近两年呈上升趋势 [2] - 产品在更高功率和效率方向的持续迭代形成动态技术壁垒 客户认证和采购惯性导致新供应商引入谨慎，进一步强化行业竞争壁垒 [2] 市场空间与增长潜力 - 2024-2027年国内数据中心总功率预计分别为35.5GW、43.5GW、54.5GW和68.8GW 新增功率分别为5.6GW、7.9GW、11.0GW和14.3GW，3年CAGR达37.0% [4] - 2024年全球数据中心液冷基础设施市场空间约110.8亿元，预计2027年增长至263.4亿元 海外高性能GPU供给更充足，渗透率提升速度或快于国内 [4] 重点推荐标的 - 英维克（002837）：产品线全面、客户资源丰富，海外供应链拓展潜力大 [1] - 申菱环境（301018）：技术储备深厚且绑定华为等大客户，充分受益国内算力基建 [1] - 同飞股份（300990）：在储能、数控装备、半导体等领域液冷技术领先，积极拓展数据中心液冷客户 [1]

光刻机板块市场表现 - A股光刻机板块整体震荡走低 [1] - 同飞股份跌幅超过3% [1] - 电科数字、波长光电、张江高科、蓝英装备跌幅均超过2% [1] - 久日新材与茂莱光学跟随下跌 [1]

市场扩张 - 2025年5月29日审议通过设新加坡全资子公司及泰国孙公司议案，总投资不超400万美元[2] - 2025年6月完成新加坡全资子公司设立登记[3] - 近日完成泰国孙公司注册登记，注册资本500万泰铢[4][5] 股权结构 - 泰国孙公司同飞新加坡持股99%、三河同飞制冷持股1%[5]