报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级，但明确推荐了“出海非洲”和“AI新材料”等具体方向 [1][12][13] 报告的核心观点 * 政策层面，2025年中央政治局会议将扩大内需列为首要任务，相关措施（如整治“内卷式”竞争、加紧拖欠企业账款）有望利好建材行业长期发展 [1][11] * 宏观层面，美联储降息有助于缓解非洲国家外债压力、提振其货币和投资，为建材企业出海非洲提供了有利的宏观环境，该方向是报告持续推荐的重点 [2][12] * 产业趋势层面，AI新材料是重要方向，面对下游技术路线快速变化，建议关注产品线齐全的“材料超市”型公司（如中材科技）和技术领先的“领跑者”（如铜冠铜箔） [3][13] * 传统周期建材（如水泥、玻璃）需求整体仍显疲弱，价格以震荡为主，但部分细分领域（如民爆中的新疆、西藏地区）景气度突出 [14][15][17][103] 根据相关目录分别进行总结 一周一议 * **内需政策利好**：2025年中央政治局会议将“坚持内需，建设强大国内市场”列为八项重点任务之首，明确制定增收计划、整治“内卷式”竞争、加紧拖欠企业账款，这些措施有助于解决建材行业面临的竞争和回款问题，利好板块长期发展 [1][11] * **出海非洲机遇**：美联储再次降息25个基点，通过缓解非洲国家外债压力、降低其融资成本、提振本币需求和大宗商品价格等路径，为建材出海非洲创造有利条件，尼日利亚奈拉和埃及埃磅已结束贬值趋势并开始升值，例如美元兑奈拉从2024年11月20日的1:1688.28升至2025年11月12日的1:1453.91 [2][12] * **AI新材料投资策略**：面对AI材料升级趋势确定但下游需求变化快的局面，报告建议采取“以稳应变”策略，推荐关注产品品类覆盖广的“大满贯”或“材料超市”型公司（如中材科技覆盖low-dk一代/二代/cte布、Q布），以及技术领先、已获海外供应链认可的“领跑者”（如铜冠铜箔的HVLP铜箔） [3][13] * **关注公司列举**：报告列举了多个值得关注的公司，包括内需方向的【三棵树】【兔宝宝】【北新建材】等，出海非洲方向的【科达制造】【中国巨石】【中材国际】等，以及AI新材料方向的【中材科技】【铜冠铜箔】【菲利华】等 [11][12][13] 周期联动 * **水泥**：本周全国高标水泥均价为355元/吨，同比下跌70元/吨，环比上涨5元/吨，全国平均出货率43.9%，环比下降0.7个百分点，库容比64.8%，环比下降1.6个百分点 [3][14] * **玻璃**：本周浮法玻璃均价1165.05元/吨，环比上涨1.19元/吨，涨幅0.10%，重点监测省份生产企业库存天数为29.08天，较上周减少0.69天，光伏玻璃方面，2.0mm镀膜面板主流订单价格约为11.8元/平方米，环比下降4.08% [3][14] * **混凝土与玻纤**：本周混凝土搅拌站产能利用率为7.85%，环比下降0.30个百分点，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，电子布主流报价4.2-4.65元/米，价格均环比持平 [3][14] * **其他原材料**：煤炭、有机硅价格环比持平，沥青、原油、LNG、PE价格环比下降 [3][14] 景气周判 * **水泥与玻璃**：水泥市场需求延续低迷，浮法玻璃价格环比涨幅收窄至0.10%，库存环比减少2.34%，南北需求存差异，光伏玻璃价格因下游组件企业开工率下降而承压，2.0mm镀膜面板价格环比下降4.08%，行业供给同比减少7.32% [15] * **AI材料**：Low-Dk二代布和Low-CTE布在2026年紧缺确定性高，HVLP铜箔涨价持续性可期，预计2025年第四季度至2026年第一季度可能迎来下一轮提价，国产龙头企业HVLP4代产品处于即将放量阶段，HBM材料需求受海内外扩产拉动 [15] * **传统玻纤与碳纤维**：传统玻纤景气度略有承压，主要亮点在风电需求，预计短期价格以稳为主，2026年供给压力弱于今年，碳纤维龙头虽已满产满销并在第二季度业绩扭亏，但尚未见到需求拐点 [15][16] * **消费建材与民爆**：消费建材中竣工端材料需求疲软，开工端材料略有企稳，零售品种（如涂料、板材）景气度稳健向上，民爆行业在新疆、西藏地区维持高景气，但全国大部分地区承压 [16][17] 本周市场表现 * 报告期内（1208-1212），建材指数整体表现（-0.01%），跑输上证综指（0.35%），子板块中玻纤表现最好（4.49%），管材表现最差（-4.01%），其他如玻璃制造（-1.06%）、消费建材（-2.23%）、水泥制造（-0.58%）均有不同程度下跌 [18] 本周建材价格变化 * **水泥**：全国水泥市场价格环比微涨0.05%，河南和广东价格上涨20-30元/吨，四川、云南和陕西价格回落10-20元/吨，全国水泥库容比为64.81%，环比下降1.63个百分点 [30] * **浮法玻璃**：国内浮法玻璃均价为1163.86元/吨，较上周上涨16.02元/吨，涨幅1.40%，重点监测省份生产企业库存总量为5542万重量箱，较上周减少133万重量箱，减幅2.34%，库存天数29.08天，较上周减少0.69天 [41][42] * **光伏玻璃**：2.0mm镀膜面板主流订单价格区间为11.5-12元/平方米，环比下降4.08%，降幅较上周扩大2.08个百分点，3.2mm镀膜主流订单价格区间为18.5-19元/平方米，环比下降2.60% [58] * **玻纤**：国内2400tex无碱缠绕直接纱全国企业报价均价为3535.25元/吨，较上一周均价（3531.75元/吨）上涨0.1%，电子布（7628）主流市场报价在4.4-4.7元/米 [65][66] * **碳纤维**：国内碳纤维市场均价为83.75元/千克，价格维持平稳，原料丙烯腈华东港口主流自提价格为7875元/吨，较上周下跌125元/吨 [72][75] * **能源与原材料**：秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价705元/吨，环比持平，齐鲁石化道路沥青(70A级)价格4250元/吨，环比下降100元/吨，有机硅DMC现货价13625元/吨，环比持平，布伦特原油现货价62.55美元/桶，环比下降2.23美元/桶 [79] * **民爆**：2024年民爆行业生产总值为417.0亿元，同比下降4.5%，但西藏（生产总值4.3亿元，同比+36.0%）和新疆（生产总值42.2亿元，同比+24.6%）增速突出，2024年12月粉状硝酸铵价格为2384元/吨，同比下降16.0% [103][104]

公司股东信息 - 截至2025年11月28日，公司股东总户数为63684户 [2]

安徽国企改革板块市场表现 - 2023年12月8日，安徽国企改革板块整体上涨0.13%，领涨个股为铜冠铜箔，涨幅达6.65% [1] - 当日上证指数上涨0.54%至3924.08点，深证成指上涨1.39%至13329.99点，市场整体表现积极 [1] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：铜冠铜箔（涨6.65%至32.86元）、晶合集成（涨5.18%至32.46元）、合肥城建（涨4.98%至12.22元）、全柴动力（涨3.21%至11.56元）、华安证券（涨3.09%至6.68元）[1] - 跌幅居前的个股包括：恒源煤电（跌2.22%至6.62元）、皖能电力（跌1.57%至8.16元）、淮北矿业（跌1.53%至11.60元）、铜陵有色（跌1.37%至5.76元）[2] 板块资金流向 - 当日安徽国企改革板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2691.67万元，游资资金净流出1665.75万元，而散户资金净流入4357.42万元 [2] - 个股资金流向分化明显，晶合集成获得主力资金净流入2.671亿元，占成交额比例达15.43%，为板块内最高 [3] - 铜冠铜箔主力资金净流入8652.13万元，占比5.27%，但其游资净流出1.10亿元 [3] - 合百集团主力资金净流入6347.07万元，占比8.93% [3] - 部分个股如铜陵有色虽股价下跌，但仍获主力资金净流入4269.35万元，同时游资也净流入3598.36万元 [3] 重点公司成交情况 - 铜冠铜箔成交活跃，成交量达50.21万手，成交额为16.43亿元 [1] - 晶合集成成交量54.30万手，成交额17.28亿元，并获得显著主力资金流入 [1][3] - 国风新材成交量最大，达226.21万手，成交额21.23亿元 [1] - 铜陵有色成交量达409.99万手，成交额23.36亿元，为板块内成交额最高的公司 [2]

核心观点 - 市场对非金属建材板块中的出海、AI新材料、地产链内需三大方向反应理性克制 行情由偶发催化而非趋势变化驱动 表现为短期波动[1] - 在AI材料升级趋势中 建议采取“以稳应变”策略 优先选择产品线丰富如“材料超市”的公司 以应对下游客户需求快速变化[2] - 铜冠铜箔是国产AI铜箔领跑者 其自主研发技术获海外供应链认可并已批量供货 技术实力与成本是未来国产替代和扩大份额的关键[1][2] - 锂电铜箔与隔膜业务出现行业性改善 可能成为市场预期差[2] - 主要建材品种近期价格与需求呈现分化 水泥、玻璃、混凝土等周期品价格与出货率有涨有跌[2] AI新材料板块 - 当前市场对处于测试、打样、研发阶段的AI材料方案反应理性 未出现明显的估值和盈利预期上修[1] - AI材料升级趋势确定后 行业参与者众多 正负反馈高频[2] - 在AI电子布领域 建议关注产品品类齐全的“材料超市”型公司 如中材科技 其产品涵盖low-dk一代/二代/cte布、Q布 能更好应对下游如谷歌和英伟达等客户的不同需求[2] - 在HVLP铜箔领域 铜冠铜箔是国产领跑者 自主研发技术获海外供应链认可并已批量供货 未来国产替代和份额扩张取决于技术实力与成本 公司技术积累和低负债率为其定位提供支撑[1][2] - 与电子布相比 铜箔升级方向更明确 产品本身不存在类似二代布和Q布的主导权之争 向第四代铜箔升级的趋势较为明确[2] 锂电材料业务 - 铜冠铜箔的锂电铜箔业务与中材科技的锂电隔膜业务 自今年以来均出现了行业性改善 有望成为市场预期差[2] 周期品市场动态 - 水泥：本周全国高标均价为355元/吨 同比下降70元/吨 环比上涨5元/吨 全国平均出货率为44.6% 环比下降0.8个百分点 库容比为66.4% 环比下降1.7个百分点 同比上升0.8个百分点[2] - 玻璃：本周浮法玻璃均价为1163.86元/吨 环比上涨16.02元/吨 涨幅1.40% 截至12月4日重点监测省份生产企业库存天数为29.77天 较上周增加0.65天 截至11月27日 2.0mm镀膜面板主流订单价格约为12.3元/平方米 环比下降2.00%[2] - 混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为8.15% 环比提升0.46个百分点[2] - 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价为3535.25元/吨 环比持平 电子布市场主流报价在4.2-4.65元/米不等 环比持平[2] - 电解铝：美国失业数据未影响市场对本月降息的预期 铝价或维持高位震荡[2] - 钢铁：宏观预期升温 钢价有望迎来共振走强[2] - 其他材料：有机硅、煤炭价格环比上涨 沥青价格环比持平 原油、LNG价格环比下降[2] 公司重要动态 - 12月4日 中达安发布定增方案 用于补充流动资金[3] - 12月4日 中材国际公告签订《吉林省金山投资有限公司大石河钼矿采选工程PC总承包合同》 合同总金额暂定为27亿元人民币[3] - 12月5日 四川路桥公告其子公司以认购基金模式参与新建绵遂内铁路绵遂段站前工程项目 目前该基金已完成备案[3]

文章核心观点 文章核心观点是梳理AI算力硬件环节（包括光模块、液冷、AI PCB、服务器电源）出海北美的主要逻辑，并重点分析了2026年各细分行业的关键边际变化，认为这些领域因技术迭代、供需格局优化及国产替代等因素，将迎来高景气发展 [1][2][4][5][8][10][12][14] 一、光模块 - 光模块是2023年AI硬件中涨幅最大且业绩兑现性最强的赛道，核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、格局优化，以及需求侧因超节点技术渗透带来的用量与价值量共振提升 [2] - 供给侧壁垒高，出海北美CSP大厂验证周期需2-3年，高速率迭代周期缩短，市场格局优化，呈现中际旭创、新易盛、Coherent、菲尼萨四家占据绝对份额的局面 [2] - 需求侧因超节点技术，光模块与GPU的平均配比量持续提升，呈现需求一阶导（Capex上修）和二阶导（单位使用量提升）共振，驱动800G、1.6T需求持续上修 [2] - 2026年光模块产业核心边际变化包括：1.6T光模块开始规模渗透，预计需求超3000万只，单价900-1000美金/只；高端EML光芯片紧缺，预计缺口25-30%，价格将上涨，例如200G EML芯片价格或超21-22美金/颗；硅光技术渗透率从30-35%提升至50%以上，带动75/100mw CW光源需求爆发，价格预计上涨20-30%；谷歌OCS开始上量，2026年市场空间将超20亿美金 [4] 二、液冷 - 液冷产业出海北美的核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、海外产能紧张，以及需求侧因单柜/芯片功耗提升带来的渗透率快速提升 [5][6][7] - 供给侧验证要求极高，一旦出问题损失巨大，形成强渠道壁垒；同时海外主要供应商业务多元，难以集中扩产，预计2026年起供给将呈现紧缺态势 [5][6] - 需求侧，以英伟达体系为例，液冷渗透率将从2023年的20-30%提升至2026年的80-90%；ASIC大厂渗透率将从低于5-10%提升至30-40%；整体市场空间将达到130-150亿美金 [7][8] - 2026年液冷产业核心边际变化包括：国内某龙头厂商在北美市场份额从0%迅速提升至13-17%，预计订单累计超50-60亿；谷歌自TPU V7起全面使用液冷，超200万颗TPU V7或带来3-3.5万个液冷柜，新增市场空间24-28亿美金；服务器电源、存储器等其他数据中心器件将尝试导入液冷方案，预计为柜内液冷部件带来20-40%的单位价值增量 [9] 三、AI PCB - AI PCB出海核心逻辑在于供给侧技术壁垒随产品升级而指数级提高，以及需求侧受益于Capex上修和新互联方案 [10] - 供给侧，随着芯片及机柜方案升级（如采用M9材料、Q布），产品单位价值量和制造难度指数级上升，供应格局将因技术壁垒呈现边际分化 [10] - 需求侧受益于北美CSP巨头Capex持续上修及新PCB互联方案，呈现“1*（1+n%）+X”的需求增长态势 [10] - 2026年AI PCB产业核心边际变化包括：正交背板开始测试上量，单位价值量是传统交换/计算板的3-5倍；海外AI PCB供应份额将发生变化，如胜宏科技凭借HDI优势伴随谷歌TPU V7上量获得更高份额；PCB上游高端材料（如CCL、高阶铜箔）因供需紧张及铜价上涨而价格持续上涨 [12] 四、服务器电源 - 服务器电源出海核心逻辑在于供给侧由台资厂商主导，格局集中（CR3-5超80-90%），验证与适配渠道壁垒高；需求侧受益于Capex上修及技术迭代（如HVDC替代UPS）带来的量价齐升 [13] - 2026年AI服务器电源产业核心边际变化包括：大陆企业在出海北美CSP大厂上取得显著突破；HVDC将大规模替代传统UPS成为主流，行业渗透率超30-40%，市场规模或超20-30亿美金 [14][15] 相关产业链核心上市企业 - 光模块核心上市企业：中际旭创、新易盛 [2] - 光器件核心上市企业：天孚通信 [4] - 光芯片核心上市企业：源杰科技、仕佳光子、长光华芯 [4] - OCS核心上市企业：腾景科技、光库科技、德科立、赛微电子 [4] - 液冷解决方案核心上市企业：英维克、飞荣达 [9] - 液冷冷板核心上市企业：思泉新材、科创新源 [9] - AI PCB核心上市企业：胜宏科技、沪电股份、生益电子 [12] - AI PCB设备核心上市企业：大族数控 [12] - AI PCB钻针核心上市企业：鼎泰高科、中钨高新 [12] - CCL核心上市企业：生益科技 [12] - 铜箔核心上市企业：德福科技、铜冠铜箔 [12] - 电子布核心上市企业：菲利华、中材科技、宏和科技 [12] - AI服务器电源核心上市企业：麦格米特、中恒电气、欧陆通、禾望电气、科士达等 [15]

市场整体表现 - 12月2日，安徽国企改革板块整体下跌0.37%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为国风新材，涨幅达10.01%，领跌股为铜冠铜箔，跌幅为3.74% [1][2] 个股价格与交易表现 - 涨幅居前的个股包括：国风新材（收盘价9.23元，涨10.01%，成交额13.21亿元）、合百集团（收盘价7.56元，涨4.42%，成交额6.84亿元）、皖维高新（收盘价6.09元，涨1.84%，成交额2.60亿元）[1] - 跌幅居前的个股包括：铜冠铜箔（收盘价30.59元，跌3.74%，成交额7.09亿元）、埃夫特（收盘价20.54元，跌3.07%，成交额1.14亿元）、全柴动力（收盘价11.02元，跌2.91%，成交额3.20亿元）[2] - 部分权重或知名公司股价下跌，如古井贡酒下跌1.14%至164.98元，华安证券下跌1.09%至6.33元 [2] 板块资金流向 - 当日安徽国企改革板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，主力资金净流出4100.42万元，游资资金净流出6338.02万元，散户资金净流入1.04亿元 [2] - 个股资金流向分化显著，国风新材获得主力资金净流入1.17亿元，主力净占比8.83%，但同时游资和散户资金净流出 [3] - 铜陵有色获得主力资金净流入9558.18万元，主力净占比7.83% [3] - 合百集团获得主力资金净流入9044.26万元，主力净占比高达13.23% [3] - 合肥城建获得主力资金净流入5658.65万元，主力净占比9.88% [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对特定细分领域和公司表达了积极看法 [11][12] 核心观点 - AI新材料领域关注度持续提升，谷歌供应链与NV链存在差异，国内材料龙头在技术路线和产品储备上保持领先，但当前中资在AI材料链处于跟随者定位，需突破良率瓶颈以提高话语权和份额 [1][11] - 美国降息预期升温利好出海板块，产业投资进入工业品和消费品第二阶段，市场对积累丰富海外经验的领军企业重新定价 [2][12] - 内需方面，玻璃供给存在阶段性去化预期，但淡季需求疲软，北新建材等公司通过收购整合进行外延扩张，当前市场底部被视为资源整合窗口期 [2][12] 一周一议总结 - AI新材料本周焦点集中于谷歌供应链、三井金属声明及日本材料企业转产动力，谷歌链更注重性价比，例如玻纤布向low-dk二代倾斜、铜箔向hvlp2/4代倾斜 [1][11] - 市场关注国产替代空间及海外供应链扩张对格局的影响，同时验证AI电子布高景气度 [1][11] - 国内材料链呈现"紧缺不等于国内供应链提价幅度≥海外供应链"的特征，产业初期需平衡盈利、产能与客户关系 [1][11] - 看好中材科技、铜冠铜箔等国内龙头未来趋势性提高份额 [11] 周期联动总结 - 水泥：全国高标均价350元/吨，同比下跌78元/吨，环比下跌1元/吨，平均出货率45.4%，库容比68.1% [3][13] - 玻璃：浮法玻璃均价1147.84元/吨，环比下降20.53元/吨跌幅1.76%，库存天数30.42天，2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5元/平方米左右环比下降1.96% [3][13] - 混凝土：搅拌站产能利用率7.69%环比持平 [3][13] - 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨环比上涨0.1%，电子布主流报价4.3-4.5元/米环比持平 [3][13] - 其他：电解铝价格高位震荡，钢材供需双弱，原油、PE价格环比上涨，有机硅价格持平，煤炭、沥青价格环比下降 [3][13] 景气周判总结 - 水泥：需求延续低迷，错峰提价效果一般，需谨慎观察未来政策落地 [14] - 浮法玻璃：价格环比跌幅收窄至1.76%，库存环比减少1.22%，市场情绪及交投氛围有所好转 [14] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板价格环比下降1.96%，下游组件企业开工率下降，需求支撑转弱，供给同比下降7.32% [14] - AI材料-电子布：Low-Dk二代布及Low-CTE布在2026年紧缺确定性高 [14] - AI材料-高阶铜箔：HVLP涨价持续性可期，国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段 [14] - 传统玻纤：景气度承压，需求亮点主要为风电，出口受关税政策影响，预计短期价格以稳为主，2026年供给压力减弱 [14] - 碳纤维：龙头满产满销并在Q2业绩扭亏，但未见需求拐点 [14] - 消费建材：竣工端材料需求疲软，开工端材料企稳，零售品种景气度稳健向上 [15] - 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，美国降息预期下新兴市场机会突出 [15] - 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压 [15] 本周市场表现总结 - 建材指数本周下跌1.18%，各子板块中玻璃制造下跌2.73%、玻纤下跌1.89%、耐火材料上涨0.94%、消费建材下跌1.51%、水泥制造下跌0.77%、管材下跌3.03%，同期上证综指下跌1.08% [16] 本周建材价格变化总结 水泥 - 全国水泥市场价格环比回落0.2%，价格上涨地区主要是广东幅度20元/吨，价格回落区域为河北和云南幅度20元/吨，价格推涨区域集中在华东、中南和西南幅度20-30元/吨 [29] - 全国水泥库容比为68.13%，环比下降1.06个百分点，同比上升1.75个百分点 [29] 浮法玻璃+光伏玻璃 - 浮法玻璃市场价格逐步止跌企稳，国内均价1147.84元/吨较上周下跌20.53元/吨跌幅1.76%，库存总量5932万重量箱较上周减少73万重量箱减幅1.22% [41][42] - 光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5元/平方米左右环比下降1.96%，3.2mm镀膜主流订单价格19.5元/平方米左右环比下降1.27%，全国在产生产线日熔量合计87940吨/日环比下降0.73% [56][57] 玻纤 - 无碱粗纱市场价格延续小涨，2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价格3250-3700元/吨，全国企业报价均价3535.25元/吨环比上涨0.1% [61] - 2025年10月玻纤纱及制品出口量16.07万吨同比减少5.42%，出口金额2.35亿美元同比减少5.55% [65][66] 碳纤维 - 市场价格维持平稳，均价83.75元/千克，原料丙烯腈市场价格企稳，供应充足，下游按需采购 [67][69] 能源和原材料 - 秦皇岛港动力煤平仓价700元/吨环比持平同比下跌1.4%，道路沥青价格4350元/吨环比下降50元/吨，沥青装置开工率27.80%环比上涨3.0个百分点 [72] - 有机硅DMC现货价13150元/吨环比持平同比上涨2.4%，布伦特原油现货价64.81美元/桶环比上涨2.31美元/桶同比下跌12.55% [72] - LNG出厂价格全国指数4312元/吨环比下降39元/吨同比下跌4.5%，国内废纸市场平均价2337.50元/吨环比上涨20.0元/吨同比上涨2.3% [80][82] - 波罗的海干散货指数2560环比上涨285同比上涨80.4%，CCFI综合指数1121.8环比下降0.99同比下跌23.89% [82] 塑料制品上游 - 燕山石化PPR4220出厂价8800元/吨环比持平同比上涨5.39%，中国塑料城PE指数683.85环比上涨2.63同比下跌15.40% [89] 民爆 - 2024年民爆行业生产总值417.0亿元同比减少4.5%，西藏生产总值4.3亿元同比增长36.0%，新疆生产总值42.2亿元同比增长24.6% [91] - 2024年粉状硝酸铵价格2384元/吨同比下跌16.0%，2024年全年均价2596元/吨同比下跌17.4% [91] 重要变动总结 - 北新建材拟以4.4亿元收购远大洪雨80%股权 [4] - 国家发展改革委推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆等更多领域 [4] - 中材科技2025年度向特定对象发行A股股票申请获深交所受理 [4] - 中国巨石公告振石集团拟增持5.5亿元-11亿元公司股份，中国建材股份拟增持1.25亿元-2.5亿元公司股份 [4]

电池板块整体表现 - 11月28日电池板块整体上涨1.11%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内资金流向呈现主力资金净流入12.3亿元和游资资金净流入2.11亿元，而散户资金净流出14.41亿元 [2] 领涨个股表现 - 万润新能领涨板块，收盘价为91.55元，单日涨幅达16.88%，成交量为15.99万手，成交额为14.12亿元 [1] - 湖南裕能涨幅为11.01%，收盘价76.51元，成交量为34.97万手，成交额达25.89亿元 [1] - 丰元股份和滨海能源均以涨停报收，涨幅分别为10.01%和10.00%，收盘价分别为20.34元和19.25元 [1] 其他涨幅居前个股 - 宏工科技上涨8.81%，收盘价137.18元，成交量为4.74万手，成交额为6.25亿元 [1] - 骄成超声上涨7.66%，收盘价103.89元，成交量为3.04万手，成交额为3.08亿元 [1] - 华自科技上涨7.45%，成交量为99.47万手，成交额为14.00亿元 [1] 下跌个股表现 - 来营销申跌幅最大，为-3.50%，收盘价111.80元，成交量为16.91万手，成交额为19.12亿元 [2] - 维科技术下跌-3.28%，收盘价7.66元，成交量为61.15万手，成交额为4.71亿元 [2] - 中一科技下跌-1.67%，收盘价45.45元，成交量为20.20万手，成交额为9.24亿元 [2]

电池板块整体表现 - 11月24日电池板块整体上涨0.18%，表现优于上证指数（上涨0.05%）但弱于深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内部分化显著，呈现涨跌互现格局，领涨股利元亨涨幅达11.63%，领跌股ST合纵跌幅为16.84%[1][2] - 当日电池板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出19.53亿元，游资资金净流出2.86亿元，散户资金净流入22.39亿元[2] 领涨个股及资金流向 - 涨幅居前的个股包括利元亨（涨11.63%）、博力威（涨9.27%）和铜冠铜箔（涨7.66%），成交额分别为7.60亿、1.20亿和12.57亿元[1] - 部分领涨个股获得主力资金青睐，利元亨主力净流入5800.02万元（占比7.64%），珠海冠宇主力净流入5930.62万元（占比11.66%）[3] - 宁德时代作为板块权重股，主力资金净流入2.62亿元，净占比为3.10%[3] 领跌个股及资金流向 - 跌幅较大的个股包括ST合纵（跌16.84%）、德新科技（跌9.98%）和恩捷股份（跌5.83%），成交额分别为6.72亿、3.71亿和32.08亿元[2] - 部分领跌个股如恩捷股份和天赐材料（跌3.53%）成交额巨大，分别达32.08亿和49.59亿元，显示资金出逃压力显著[2] - 资金流向数据显示，尽管板块整体主力资金流出，但欣旺达仍获主力净流入7328.35万元（占比5.78%）[3]

市场整体表现 - 安徽国企改革板块整体下跌2.56%，表现弱于大盘，上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普跌，领跌股为铜冠铜箔，跌幅达10.57% [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出14.86亿元 [2] 个股价格表现 - 国风新材为板块内唯一涨幅超过10%的个股，收盘上涨10.01%，报8.68元，成交额26.05亿元 [1] - 古井贡酒逆势上涨1.88%，报165.00元，是另一只收涨的个股 [1] - 跌幅居前的个股包括合肥城建（-10.01%）、合百集团（-9.97%）和皖维高新（-8.09%） [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出14.86亿元，而游资和散户资金分别净流入4.04亿元和10.82亿元 [2] - 国风新材获得主力资金净流入8028.45万元，主力净占比3.08%，资金面表现强劲 [3] - 淮北矿业主力资金净流入3558.56万元，主力净占比高达12.94% [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，其中皖新传媒主力净流出246.50万元，主力净占比-3.76% [3]