机构调研概况 - 近5个交易日（11月21日至11月27日）共有206家公司获得机构调研 [1] - 证券公司参与度最高，调研了180家公司，占比87.38%；基金公司调研134家；阳光私募机构调研79家 [1] - 50家公司获得20家以上机构扎堆调研，其中立讯精密以392家调研机构位居榜首，鼎泰高科（239家）和杰瑞股份（184家）紧随其后 [1] 重点公司调研情况 - 立讯精密是调研机构数量最多的公司，达到392家，同时近5日主力资金净流入6.83亿元，预计全年净利润中值为168.52亿元，同比增长26.09% [1][2] - 海峡股份是调研最密集的公司，共获得机构4次调研；伟星股份和白云机场均被调研3次 [1] - 在获20家以上机构调研的公司中，近5日有13只股票呈现资金净流入，除立讯精密外，晶晨股份净流入3.07亿元，东芯股份净流入2.57亿元 [1] 市场表现与行业分布 - 获扎堆调研的股票中，近5日有22只上涨，斯菱股份涨幅27.24%居首，东芯股份涨24.90%，柳工涨7.59%；27只下跌，雅化集团跌16.09%，川能动力跌13.81%，万润新能跌11.49% [2] - 从行业分布看，被调研公司广泛分布于电子、机械设备、电力设备、基础化工、医药生物、汽车、计算机等多个行业 [3][4][5][6][7][8][9]

公司产品应用领域 - 公司产品主要应用于印制电路板(PCB)制造 [1]

公司股价表现 - 11月26日股价上涨5.27%至108.28元/股 [1] - 当日成交额达4.60亿元，换手率为6.19% [1] - 公司总市值为443.95亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东鼎泰高科技术股份有限公司，位于广东省东莞市 [1] - 公司成立于2013年8月8日，于2022年11月22日上市 [1] - 主营业务是为PCB、数控精密机件等领域提供工具、材料、装备的一体化解决方案 [1] - 公司为具有自主研发和创新能力的高新技术企业 [1] 主营业务收入构成 - 刀具产品是核心业务，占主营业务收入的82.55% [1] - 研磨抛光材料收入占比为9.49% [1] - 功能性膜材料收入占比为3.95% [1] - 智能数控装备收入占比为2.80% [1] - 其他业务收入占比为1.17% [1] 基金持仓情况 - 中欧基金旗下中欧中证1000指数增强A（017919）重仓持有该公司 [2] - 该基金三季度持有4.05万股，占基金净值比例为0.56%，为第一大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约21.95万元 [2] 相关基金表现 - 中欧中证1000指数增强A（017919）成立于2023年3月2日，最新规模为2.39亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.1%，同类排名1533/4206 [2] - 近一年收益率为27.84%，同类排名1468/3986 [2] - 成立以来收益率为24.86% [2]

机构调研概况 - 近5个交易日（11月18日至11月24日）共有239家公司获得机构调研 [1] - 证券公司参与调研216家公司，占比90.38%，基金公司调研150家，阳光私募机构调研80家 [1] - 共有39家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] 重点调研公司 - 鼎泰高科最受关注，参与调研机构达239家 [1] - 九号公司被179家机构调研，排名第二 [1] - 晶晨股份、蓝思科技分别被129家和121家机构调研 [1] - 冰轮环境机构调研最为密集，共获6次调研 [1] - 丰元股份、农产品机构调研也较为密集，均被调研3次 [1] 资金流向与市场表现 - 20家以上机构扎堆调研股中，近5日资金净流入的有6只 [1] - 晶晨股份近5日净流入资金4.49亿元，主力资金净流入最多 [1] - 风华高科、沃尔德净流入资金分别为1.81亿元和0.32亿元 [1] - 机构扎堆调研股中，近5日上涨的有6只，晶晨股份涨幅15.68%居首 [2] - 华锡有色、斯菱股份涨幅分别为3.33%和3.20% [2] - 英联股份、荣旗科技、海优新材跌幅居前，分别为18.48%、17.41%、14.83% [2] 行业分布 - 电子行业公司受关注度较高，包括晶晨股份、蓝思科技、英唐智控、东芯股份等 [3] - 机械设备行业公司数量众多，如鼎泰高科、沃尔德、博盈特焊、荣亿精密等 [3][4] - 医药生物行业有麦澜德、普蕊斯、泰恩康等公司获得调研 [3] - 汽车行业包括九号公司-WD、泰凯英、斯菱股份、长安汽车等 [3][4] 业绩预告 - 机构扎堆股中，公布全年业绩预告的共有1只，为预增类型 [2] - 泰凯英预计净利润中值为1.73亿元，同比增幅为10.44% [2]

公司经营状况 - 公司钻针产品订单充足，产能利用率高 [1] - 部分产品交付较为紧张 [1] 公司产能扩张 - 公司正在加快PCB微型钻针生产基地建设项目的建设进度 [1] - 未来会根据市场情况持续有序地扩充产能，以满足客户需求 [1]

财务业绩 - 三季度营业收入5.53亿元，同比增长32.94% [2] - 三季度归属于上市公司股东的净利润约1.23亿元，同比增长47.05% [2] - 三季度扣除非经常性损益的净利润约1.15亿元，同比增长62.37% [2] - 利润大幅提升主要系产品结构持续优化和内部提效降本等因素叠加所致 [3] 核心产品与产能 - 钻针产品订单充足，产能利用率高，部分产品交付较为紧张 [4] - 正在加快PCB微型钻针生产基地建设项目的建设进度，未来会根据市场情况持续有序扩充产能 [4] - 生产钻针所需的生产设备、检测设备、镀膜设备均为自制，大幅缩短交付周期 [5] - 自制设备每月可交付数量折合成钻针月产能约为500万支 [5] 成本管理与技术应对 - 刀具产品主要原材料为钨钢棒料，钨价上涨对成本有直接影响，但目前整体影响可控 [6] - 已采取技术创新、工艺优化、与供应商稳定合作、与客户协商传导成本压力等措施应对 [6] - 针对AI服务器等高端PCB的钻针应用，具备金刚石涂层钻针、PCD刀具、Ta-C涂层钻针等多种技术方案储备 [7] - 针对M9材料加工，主要推荐使用性能匹配度更高的Ta-C涂层钻针产品 [7] 海外运营与资本规划 - 德国子公司与MPK的业务整合已顺利完成，技术、市场及管理实现高效协同 [8] - 未来将稳步推进海外产能建设，重点提升本地化生产与服务能力 [8] - 发行H股募集资金将用于推进全球产能布局、前沿科技研发、数智化体系建设、战略性收购及补充营运资金等 [9] - 拟发行的H股股数不超过发行后公司总股本的10%（超额配售权行使前），并可能授予不超过15%的超额配售权 [9] 业绩展望与激励 - 公司经营活动稳健向好，核心团队稳定，管理层力争达成今年股权激励业绩目标 [9] - 2026年将继续围绕发展战略，巩固核心产品竞争力，拓展新市场与新业务领域，努力实现股权激励业绩目标并争取更高目标 [10]

公司机器人业务进展 - 公司成立的广东机器人公司相关业务目前尚处于前期推进阶段 [2] - 具体客户合作情况如达到信息披露标准 公司将及时公告 [2] 公司产品在机器人产业链的应用 - 公司的精密刀具 智能装备等相关产品与技术可服务于机器人产业链 [2] - 相关产品与技术应用于机器人产业链中的关键零部件加工等环节 [2]

业绩数据 - 2024年度营收157963.00万元、利润总额25777.94万元、净利润22730.62万元[6] - 2025年1 - 9月营收145732.20万元、利润总额31869.23万元、净利润28094.78万元[6] 资产负债 - 2024年12月31日资产总额352059.63万元、负债总额104112.93万元、净资产247946.70万元[6] - 2025年9月30日资产总额405565.57万元、负债总额139720.50万元、净资产265845.07万元[6] 担保授信 - 公司及子公司申请不超16亿元综合授信额度，担保额度不超16亿元[2] - 南阳鼎泰为公司与汇丰银行东莞分行授信合同提供不超5000万元连带责任保证[3] - 截至公告披露日，累计对外担保余额34267.01万元，占比13.82%[9] 子公司情况 - 南阳鼎泰为公司全资子公司，公司持股100%[5]

刀具与PCB钻针行业研究纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业涉及刀具行业与PCB钻针产业 [1] * 公司提及鼎泰高科 荆州中高新 沃德 华瑞 欧科亿 中钨等 [2][9][14] 核心观点与论据 行业景气度与订单表现 * 刀具行业近期订单增长显著 9月和10月订单增速达到大两位数以上 [3] * 订单增长部分受三月份涨价函影响 经销商提前下单获取低价库存 [3] * 整体经济状况不理想 价格战压力大 利润端表现不佳 [3] * PCB钻针领域订单表现良好 [1][4] * 制造业景气度预计在2025年或2026年见底 中长期贷款数据是关键指标 [1][3][4] 价格趋势与盈利能力 * 多家主流上市公司已陆续提价 幅度从两位数到50%以上不等 [1][3] * 若海外刀具公司继续提价 国内公司可能跟进 [1][3] * 价格提升有助于行业摆脱价格战困境 实现良性发展 [12] 市场规模与潜力 * 中国PCB钻针市场规模2020年约为21亿元人民币 [1][5] * 全球PCB钻针市场规模约为151亿元人民币 [1][5] * 预计到2030年 PCB钻针市场规模将超过百亿元人民币 [1][5] 技术发展与材料趋势 * 钨钢是目前主流钻针材料 [5][6] * 金刚石涂层钻头份额有望提升 硬度高但脆性大 [6] * 沃德等公司在金刚石微钻领域有新的研发方向和产品进展 [6] * 技术突破可能成为未来趋势 [6] 成本结构与上游影响 * 碳化钨粉和钴粉占刀具成本六成以上 [7] * 碳化钨粉价格从3月底约300元/公斤上涨至700多元/公斤 上涨了一倍多 [7] * 成本上涨推动下游刀具涨价 [7] * 成本增加与产品提价存在时滞 可能影响公司四季度及明年一季度业绩 [1][7] 市场格局与集中度 * 行业集中度较高 鼎泰高科和荆州中高新为行业龙头 [2] * 以2020年市场为例 全球范围内鼎泰高科市占率约19% 荆州中高新约18% [10] * 截至2023年 鼎泰高科市占率已达到26.5%左右 [2][11] * 鼎泰高科自2020年后产能和销量快速增长 逐步追赶甚至超越荆州中高新 [10] 上游资源与政策影响 * 中国拥有全球50%的钨资源 自2002年以来实行配额制度 [8] * 今年配额有所下降 大概率明年会继续下降 [8] * 配额下降或将维持碳化钨粉价格高位 [1][8] 下游应用与需求 * 刀具下游涉及通信 计算机 消费电子 汽车等多个领域 其中通信和计算机占比超过60% [9] * 刀具行业需求预计将随着下游PCB 特别是服务器需求的增长而保持增速 [10] 其他重要内容 企业应对策略与存货情况 * 部分企业通过提前采购低价原料缓解短期盈利压力 例如华瑞 欧科亿等公司的存货周期基本半年以上 [9] 未来展望与不确定性 * 刀具订单增长预计将持续 但具体增速需进一步跟踪 [4] * 未来订单增速是否能持续尚难准确预测 可能存在提前囤货现象 [12] * 刀具作为通用设备 需求与国内制造业景气度密切相关 需持续跟踪每月行业情况 [12]

公司分红方案 - 莱绅通灵实施2025年前三季度权益分派，每股派发现金红利0.10元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [1] - 卫信康实施2025年前三季度权益分派，A股每股现金红利0.147元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [1] - 宏辉果蔬实施2025年半年度权益分派，每股现金红利0.005元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [1] - 杭叉集团实施2025年前三季度权益分派，每股现金红利0.2元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [2] - 新坐标实施2025年三季度权益分派，每股现金红利0.25元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [2] - 厦门象屿实施2025年中期权益分派，每股现金红利0.1元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [2] - 鼎泰高科实施2025年前三季度权益分派，每10股派发现金红利4.0元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [3] - 宝莱特实施2025年前三季度权益分派，每10股现金红利0.494386元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [3] - 华明装备实施2025年前三季度权益分派，每股现金红利0.1999450元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [3] - 金岭矿业实施2025年前三季度分红派息，每10股派发现金股利0.50元（含税），股权登记日为2025-11-26，除息除权日为2025-11-27 [4] 公司所属行业 - 莱绅通灵属于申万一级行业纺织服饰 [1] - 卫信康属于申万一级行业医药生物 [1] - 宏辉果蔬属于申万一级行业农林牧渔 [1] - 杭叉集团属于申万一级行业机械设备 [2] - 新坐标属于申万一级行业汽车 [2] - 厦门象屿属于申万一级行业交通运输 [2] - 鼎泰高科属于申万一级行业机械设备 [3] - 宝莱特属于申万一级行业医药生物 [3] - 华明装备属于申万一级行业电力设备 [3] - 金岭矿业属于申万一级行业钢铁 [4] 指数成分股状态 - 莱绅通灵非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [1] - 卫信康非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [1] - 宏辉果蔬非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [1] - 杭叉集团非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [2] - 新坐标非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [2] - 厦门象屿非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [2] - 鼎泰高科非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [3] - 宝莱特非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [3] - 华明装备非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [3] - 金岭矿业非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [4]