会议主要讨论的核心内容 钻针产品 - 二季度钻针需求恢复情况较好,五月份订单达到7000多万支,为近期高点 [2][3][4] - 图层钻针占比已达到31%左右,价格比传统钻针高30%左右 [4][5] - 二季度钻针销售额同比增长约7个百分点,但价格略有下滑 [5][6] - 公司正在进行产能提升,预计6月份产能将达到7700万支左右 [6][7] 硬制刀具 - 硬制刀具需求在5-6月份开始逐步恢复旺季 [12][13] - 公司目前月产能约4.5万台,但暂时不急于扩大产能,而是优化客户结构 [13][14][15] - 公司正在进行一些技术改造,有望提升毛利率 [18][19][20] 摩擦焊产品 - 今年摩擦焊产品计划营收2亿元,二季度预计可实现3-4亿元 [18][19][20] - 公司正在进行一些工艺改进,有望提升毛利率 [19][20][21] - 车载应用正在导入,但今年大批量供货可能要到明年下半年 [24][25] 整体毛利率 - 一季度毛利率约34%,二季度有望进一步提升 [25][26] - 部分产品如洗刀和塑料包具拖累了整体毛利率 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司钻针产品下游需求恢复情况如何?[10] **公司回答** - 汽车电子和AI相关应用需求较好,但整体消费电子和PC市场恢复还较为有限 [10][11] - 公司主要客户为头部企业,订单恢复情况相对较好 [10] 问题2 **投资者提问** 公司硬制刀具产品的产能和订单情况如何?[12][13] **公司回答** - 公司目前月产能约4.5万台,但暂时不急于扩大产能,而是优化客户结构 [13][14][15] - 5-6月份开始进入旺季,订单有望恢复 [12][13] - 公司正在进行一些技术改造,有望提升毛利率 [18][19][20] 问题3 **投资者提问** 公司摩擦焊产品的发展情况如何?[18][19][20] **公司回答** - 今年摩擦焊产品计划营收2亿元,二季度预计可实现3-4亿元 [18][19][20] - 公司正在进行一些工艺改进,有望提升毛利率 [19][20][21] - 车载应用正在导入,但今年大批量供货可能要到明年下半年 [24][25]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为13.20亿元，同比增长8.34%[1] - 公司2023年归母净利润为2.19亿元，同比减少1.59%[1] - 公司2024Q1实现营业收入3.33亿元，同比增长20.45%[1] - 公司2024Q1归母净利润为4066.13万元，同比减少40.43%[1] - 公司2023年主营业务刀具产品实现营收10.42亿元，较上年同期增长0.56%[3] - 公司智能数控装备业务实现营收4750.56万元，同比增长278.55%[4] - 公司功能性膜材料业务实现营收8977.82万元，同比增长229.81%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年分别实现营收17.09、21.08、25.05亿元，同比增长29.4%、23.4%、18.9%[6] - 公司维持“买入-B”评级，考虑到第二成长曲线表现优异和境外市场拓展顺利[8] - 2026年预计营业收入将达到2505百万元，较2022年增长约105.1%[11] - 2026年预计净利润将达到496百万元，较2022年增长约122.9%[11] - 2026年预计ROE为13.7%，较2022年增长约3.5个百分点[11] - 预计2026年P/E比率为15.3，较2022年下降约18.8个百分点[11] - 预计2026年P/B比率为2.1，较2022年下降约1.4个百分点[11] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[17] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[17] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[17] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[17] - 公司要求客户不得私自转发公司证券研究报告[17]

证券代码：301377 证券简称：鼎泰高科 广东鼎泰高科技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 投资者关系活动 特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访  业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 投资者网上提问 人员姓名 时间 2024 年4月29日 (周一) 下午 15:00-17:00 公司通过全景网“投资者关系互动平台” 地点 （https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 1、董事长、总经理：王馨 2、副总经理、董事会秘书：周文英 上市公司接待人 3、财务总监：徐辉 员姓名 4、保荐代表人：万俊 ...

业绩总结 - 公司整体营收同比增长20%以上，但利润下滑较多[2] - 某产品营收增长23.4%，相对增长较多[4] - 洗刀产品意外亏损，影响毛利下滑[5] - 喜刀业务下滑主要因为降价导致毛利下滑[6] - 设备毛利约为30%，毛利率可能会略低于去年同期[11] - 膜的毛利稳定在20多一点，与去年环比没有太大变化[11] 未来展望 - 今年洗刀预期增长在去年基础上，营收增长目标约为30%[10] - 公司在开发金刚石洗刀产品以提升利润率，但需要时间[7] - 产能利用率约为70%，预计五六月份会有进一步增长[15] - 公司计划将毛利率提升10个点以上，目标是达到30%的毛利率[26] 新产品和新技术研发 - 车载模式认证已拿到，下半年预计批量交付三个车型[24] - 术工刀具业务计划拓展到医疗刀领域，可能会有突破[29] - 金属加工汽车零部件产品形状更改，开发更多品类，包括研磨电产品和研磨液[34] 市场扩张和并购 - 泰国子公司产能规划布局将在6月底开始正式投产，预计月产能达到300万[17] - 公司目标是在三星供货方面达到30%的份额，目前已经有15%以上的份额[30] 其他新策略和有价值的信息 - 行业竞争压力有所缓解，高端产品竞争较为激烈[13] - 公司内部设备已可做到16瓶通用性，但专用设备也有市场[36]

业绩总结 - 公司一季度营收同比增长20%以上，但利润下滑较多[2] - 模产品和设备增长比例较高，销售额和销量同比增长不错[3] - 洗刀营收增长约12%，数量增长约14%[3] - 刀具营收增长约20%，设备营收增长约8-9%[3] - 刷子一季度营收增长23-24%，模产品营收增长约31-32%[4] - 洗刀和司空刀锯产品毛利下滑较多，主要因为价格降低和成本增加[5] - 洗刀产品成本占总成本的70-80%，价格下滑导致毛利下滑[6] - 公司正在调整洗刀产品价格和开发金刚石洗刀产品以提升利润率[7] - 金刚石洗刀产品可能会取代现有洗刀产品，但需要时间推广[8] - 今年一季度洗刀业务毛利下滑约5个百分点，仍处于亏损状态[10] 未来展望 - 公司计划在核心耗材和原材料自主生产，预计技术突破将使毛利率提升10个点以上[26] - 预期今年利润目标能超额完成，毛利率可能提升至30%左右[26] - 车载模式认证已拿到，下半年预计批量交付三个车型[24] - 车载模式市场份额目标为20%，目前市场竞争力较弱[25] - 公司在研磨抛光彩领域有新规划，重点发展同国领域刷子和窄版刷子[32] - 今年增长主要来自同国领域刷子和窄版刷子，长期发展方向包括半导体封测和金属加工[33] 新产品和新技术研发 - 公司正在调整洗刀产品价格和开发金刚石洗刀产品以提升利润率[7] - 金刚石洗刀产品可能会取代现有洗刀产品，但需要时间推广[8] - 术工道具业务计划拓展到医疗刀领域，可能会有突破[29] 市场扩张和并购 - 海湾子公司产能规划布局较泰国子公司大，计划6月底开始投产[17] - 公司目标是提升三星份额至30%，目前尚未达到预期[31] 负面信息 - 今年一季度洗刀业务毛利下滑约5个百分点，仍处于亏损状态[10] - 设备毛利约30%，较去年同期略有下降，主要受产品结构影响[11]

营业收入及利润情况 - 鼎泰高科2024年第一季度营业收入为33.28亿元，同比增长20.45%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比下降40.43%[4] - 公司本期营业成本为22.04亿元，同比增长30.92%；销售费用为1.67亿元，同比增长49.39%[8] - 营业总收入为332,755,510.87元，较上期增长20.5%；营业总成本为292,038,099.48元，较上期增长31.0%[13] - 营业利润为45,496,986.67元，净利润为40,785,288.38元，较上期分别下降43.2%和40.1%[14] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降55.16%[4] - 公司本期现金流量表显示，经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降55.16%；投资活动产生的现金流量净额为-6.17亿元，主要系使用募集资金购买理财产品收回所致[8] - 经营活动产生的现金流量净额为18,400,486.27元，投资活动产生的现金流量净额为544,126,152.18元[16] - 广东鼎泰高科技术2024年第一季度财报显示，投资活动现金流出小计为605,856,633.37元，较上年同期增长约230.9%[17] - 筹资活动现金流入小计为49,776,671.57元，较上年同期增长约83.6%[17] - 现金及现金等价物净增加额为-35,210,392.97元，较上年同期减少约87.5%[17] 资产及负债情况 - 公司本期末总资产为32.18亿元，较上年度末增长1.20%[4] - 公司本期末归属于上市公司股东的所有者权益为23.64亿元，较上年度末增长1.93%[4] - 公司本期末加权平均净资产收益率为1.74%，较上年同期下降1.33%[4] - 公司本期发生的非经常性损益项目总额为5.30亿元，主要包括政府补助、金融资产公允价值变动等[5] - 广东鼎泰高科技股份有限公司2024年第一季度财报显示，公司流动资产合计为2,005,477,803.02元，较上期有所增长[11] - 公司固定资产总额为868,994,544.87元，非流动资产合计为1,212,269,264.15元[12] - 公司流动负债合计为671,967,112.42元，非流动负债合计为181,324,947.29元[12] - 2024年第一季度，广东鼎泰高科技术股份有限公司负债合计为853,292,059.71元，所有者权益合计为2,364,455,007.46元[13]

业绩总结 - 公司2023年年度报告显示，营业收入为13.20亿元，同比增长8.34%[1] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为16.94/20.87/25.01亿元，归母净利润为2.89/3.56/4.40亿元，EPS为0.71/0.87/1.07元[4] - 公司的毛利率为36.42%，同比下滑2.30个百分点，净利率为16.62%，同比下滑1.64个百分点[2] - 公司的营业收入增长率分别为8.3%、28.3%、23.2%、19.8%、19.8%[8] - 公司的净现金流分别为824百万人民币、-664百万人民币、305百万人民币、211百万人民币、502百万人民币[8] 未来展望 - 公司预计2026年营业总收入将达到2501百万人民币，净利润为441百万人民币[8] 其他新策略 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[14] - 中银国际证券股份有限公司不对报告中的信息的准确性或完整性做出保证[15] - 阅读本报告的收件人不得将报告内容转发给其他人[15]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年实现营收13.2亿元,同比增长8.3%;归母净利润为2.2亿元,同比下降1.6% [1] - Q4单季度来看,实现营收3.9亿元,同比增长27.3%,环比增长14.1%;归母净利润为0.5亿元,同比下降7.3%,环比下降21.0% [1] 分业务表现 - 刀具业务保持平稳,功能性膜与智能装备高速增长 [1] - 刀具产品收入同比增长0.6%,功能性膜材料收入同比增长229.8%,智能数控装备收入同比增长278.5% [1] 毛利率及费用情况 - 2023年公司综合毛利率为36.4%,同比下降2.3个百分点,主要系PCB钻针行业竞争加剧、原材料价格上涨 [1] - Q4单季度公司综合毛利率为33.4%,同比下降6.5个百分点,环比下降6.8个百分点 [1] - 全年期间费用率下降,净利率有所降低 [1] 公司战略布局 - 公司是PCB钻针全球龙头,通过自制前端生产设备取得成本优势和灵活扩产优势 [1] - 公司重点布局数控刀具产能扩充、智能数控装备、功能性膜产品开发等 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.6、3.3、4.0亿元,未来三年归母净利润复合增长率为22% [1] - 维持"持有"评级 [1]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收13.20亿元，同比增长8.34%[1] - 公司2023年全年归母净利润为2.19亿元，同比下降1.59%[1] - 公司2023年Q4单季度实现营收3.93亿元，同比增长27.27%[1] - 公司2023年Q4单季度归母净利润为0.50亿元，同比下降7.32%[1] - 公司2026年预测的营业收入为2597百万元，较2023年增长了97.3%[9] - 公司2026年预测的净利润为505百万元，较2023年增长了130.1%[9] - 公司2026年预测的每股收益为1.23元，较2023年增长了132.1%[9] - 公司2026年预测的资产回报率为10.5%，较2023年增长了52.2%[9] - 公司2026年预测的P/E比率为14.72，较2023年下降了56.6%[9] 新产品和新技术研发 - 公司2023年智能数控装备实现营收4750.56万元，同比增长278.55%[4]

证 券 研 究 报 告 鼎泰高科（301377）2023 年报点评 强推（维持） 公司发布 2023 年年报：公司 2023 年实现营收 13.20 亿元，同比增长 8.34%， 其中刀具产品营收 10.42 亿元，同比上升 0.56%；研磨抛光材料营收 1.15 亿 元，同比下降 0.03%；智能数控装备营收 0.48 亿元，同比上升 278.55%；功能 性膜材料营收 0.90 亿元，同比增长 229.81%；实现归母净利润 2.19 亿元，同 下降 1.59%；扣非净利润 1.76 亿元，同比下降 15.30%。 评论： 其他专用机械 2024 年 04 月 18 日 | --- | --- | |--------------------------|-------------| | | | | 公司基本数据 | | | 总股本 ( 万股 ) | 41,000.00 | | 已上市流通股 ( 万股 ) | 7,102.40 | | 总市值 ( 亿元 ) | 78.72 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 13.64 | | 资产负债率 (%) | 27.05 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.66 ...