公司管理层动态 - 阿迪达斯全球首席执行官比约恩·古尔登于10月11日开启为期三天的访华行程，这是他2023年1月就任以来的第四次访华 [1] - 行程包括在北京会见国家体育总局局长、中国奥委会主席高志丹，在上海出席市长国际企业家咨询会议，并考察上海旗舰店及与高校学生交流 [1] 中国市场战略定位 - 中国市场是公司在全球的第三大市场，2025年上半年大中华区实现营收18.27亿欧元，同比增长13%，占全球总营收比重约15% [2] - 公司总部对中国团队给予充分信任和支持，深度推行本土化发展，全球CEO认为中国团队是中国市场的最佳决策者 [1][2] - 公司认为中国市场已不仅是重要消费阵地，更成为全球创新的“策源地”之一，中国团队的产品设计和运营方案正反向输出至全球市场 [1] 产品策略与市场趋势 - 公司在产品设计和营销上更注重本土消费者需求，强调与本土文化互动 [2] - 时尚鞋款如Samba、Campus、Gazelle及Superstar经典黑白配色在全球及中国均受欢迎，公司预计白色皮革系列将在2026年回归 [3] - 跑鞋趋势呈现复古潮流，新推出的ADIZERO EVO SL跑鞋在第二季度为全球跑鞋业务贡献近30%的增长 [3] - 面对2026年世界杯，公司正加速布局足球领域，推出丰富的国家队及俱乐部球衣产品，并观察到“足球时尚化”风潮，消费群体扩展至女性 [3] 增长潜力与驱动因素 - 公司认为中国市场仍具显著增长潜力，健康意识提升推动跑鞋品类关注，户外运动领域呈现细分机遇，运动与时尚跨界融合值得关注 [2] - 公司认为成功源于过去数十年在市场中的持续深耕，包括打造成功单品和深厚的市场营销积淀 [4][5]

公司战略与市场定位 - 公司秉持“在中国，为中国”的核心战略，全力支持中国竞技体育、群众体育和青少年体育发展 [2][3] - 公司计划于明年将大中华区总部落地上海西岸，新总部可容纳逾1500名员工，并将进一步扩大本地化团队规模 [1][4] - 公司赋予本土团队高度自主决策权，以贴近消费者并做出正确决定 [3] - 上海被定位为全球创意网络的关键节点，未来将承接更多全球产品首发活动，类似纽约、巴黎等城市 [4][5] 中国市场表现与前景 - 中国市场目前约占公司全球业绩的15%，是公司全球业务中非常重要的组成部分 [1][4] - 未来10年，中国市场即使不是全球最重要的体育市场，也将是最重要的市场之一 [1][4] - 相较于经济停滞、市场渗透率高且近乎饱和的欧洲市场，中国市场具有可持续的长期增长潜力 [4] 产品趋势与行业机遇 - 运动与时尚融合是明显趋势，公司主打“竞速美学”和“复古跑鞋”两大方向 [6] - 全球及中国范围内，跑步和户外运动参与度提升，为公司户外细分赛道带来良好机会 [6][8] - 经典鞋款如Samba、Gazelle、Superstar等在全球及中国市场均日益流行 [3][6] - 中国国务院规划到2030年体育产业总规模将超过7万亿元，为公司提供重大发展机遇 [2][6] 品牌活动与行业观察 - 公司通过赞助上海半马、上海运动节等赛事，并邀请世界顶尖运动员到访，深度参与中国体育事业 [1] - 全球范围内，横跨音乐、娱乐与体育的消费新趋势显现，大型活动门票售罄反映行业蓬勃发展 [8] - 公司通过“雏凤计划”支持中国西部年轻女足运动员，并组织中国运动员访问德国总部等举措响应体育强国战略 [7]

中国市场战略 - 公司全球首席执行官强调中国市场对公司非常非常重要，目前中国市场业绩约占全球的15% [3][4] - 公司产品策略转向更多“在中国，为中国”的设计和生产，并由中国设计走向全球其他市场 [3] - 上海被纳入公司全球创意网络，成为许多新品全球首发的重点城市，例如安福路三叶草全球旗舰店和Superstar产品 [4] - 公司观察到中国消费新趋势，包括大型体育赛事和音乐会门票售罄，以及更多人参与跑步和户外活动，这对行业是积极信号 [3] 体育产业参与 - 中国政策目标到2030年体育产业总规模将超过7万亿元，基于“十四五”期间年均11.6%的增速 [5] - 公司认为政府支持体育产业发展是好事，并承诺必须参与中国“体育强国”战略，支持校园体育和青少年运动 [6][7] - 具体举措包括支持全国青少年校园足球联赛高中组、阿迪达斯中国大学生路跑联赛、高校舞蹈挑战赛，以及与中国武术协会合作 [9] - 公司通过“雏凤计划”支持中国西部年轻女足运动员，并组织文化交流活动如中国运动员访问德国总部 [7] 产品与时尚趋势 - 公司运动与时尚融合紧密，产品如Samba、ADIZERO 0系列、EVO SL风靡赛场和街头 [10] - 跑步和户外趋势深化，更多人在日常穿着跑鞋，为公司户外细分市场提供机会 [10] - 白色皮革系列产品预计在2026年回归，例如Stan Smith的纯白配色，同时复古潮流如Adistar产品重现 [11] - 足球系列是公司独特优势，足球服饰突破场景边界，吸引女性消费者，明年世界杯将推动“足球时尚化”成为爆发点 [13] 业绩与本土化运营 - 公司业绩上涨势头得益于76年品牌历史积淀，成功根植于经典单品如Samba、Gazelle、Superstar的延续和创新 [14][15] - 公司坚持本土化原则，授权本土团队做决策，以贴近消费者需求，欧洲、美国、中国市场可能存在差异 [15] - 全球首席执行官角色是为本土团队提供总部资源支持，目标是使公司成为员工喜欢的工作场所，鼓励员工做出正确决定 [16] - 公司对中国市场潜力信心十足，认为中国有非常多才华的年轻人愿意加入公司并享受工作氛围 [16]

公司业绩与市场反应 - 公司转型努力初显成效，通过推出新产品、加强营销和清理旧库存来缓解长期销售疲软 [1] - 最新季度销售额按固定汇率计算下降1%，降幅小于预期，总销售额达117亿美元，高于华尔街预期的110亿美元 [3] - 业绩超预期推动公司股价在盘前交易中上涨约4%，并提振了阿迪达斯和彪马等欧洲运动服饰类股票 [1][2] 战略转型与业务调整 - 公司通过清理旧库存、重组企业架构、裁减不到1%的企业员工及更换多名高管来重置业务 [5] - 战略重心重新聚焦于跑步、篮球等核心运动项目及产品开发，而非休闲鞋履和其他时尚单品 [1][5] - 公司修复了与长期批发伙伴的关系，并将在六年后重返亚马逊平台，其产品也成为Foot Locker门店的核心 [8] 具体业务板块表现 - 跑步品类成为早期亮点，三大核心跑鞋系列经过重新设计后，当季销售额增长超过20% [6] - 批发业务收入按固定汇率计算增长5%，达到68亿美元，超出分析师平均预期 [3][8] - 匡威品牌销售额按汇率调整后大幅下降28%，管理层正着手重置其核心Chuck Taylor系列 [11] 增长机遇与挑战 - 公司与Kim Kardashian的Skims品牌合作推出NikeSkims新系列，市场初期反应非常强烈，计划于2026年全球推出 [7] - 大中华区销售持续疲软，公司面临结构性挑战，正专注于调整产品供应以针对特定运动项目 [10] - 美国关税和消费者可自由支配支出的担忧对转型构成压力，关税相关增量成本预期从10亿美元增至15亿美元，并损害毛利率 [9] 管理层与市场观点 - 首席执行官表示公司仍需证明自己，并承认复苏过程不会完全线性 [4][8] - 分析师认为转型大体按计划进行，但对中长期前景仍持谨慎态度 [8] - 行业专家指出，公司与零售伙伴更紧密的合作带来了更好的业绩，但需继续努力以优化销售并应对竞争对手建立的牢固零售关系 [12]

文章核心观点 - 2025年多项国内外体育赛事及文化事件（如法网、美网、F1电影）显著带动了运动户外消费热潮，形成由圈层赛事推动风格、进而吸引更广泛人群的螺旋增长模型 [1][3] - 2026年作为体育大年（世界杯、世界棒球经典赛等），运动户外行业将呈现需求多元化、品牌供给百花齐放、消费决策趋向“功能与时尚度兼得”三大特征 [5] - 平台发布《2026年春夏·淘宝天猫运动户外行业趋势白皮书》，为商家提供人群洞察、品类趋势及营销策略，以抓住春夏生意机会 [8][17][21] 赛事与消费热潮 - 国际赛事如郑钦文法网突破、阿尔卡拉斯美网夺冠的“干练风”造型，以及F1电影突破5亿美元票房，带动网球、赛车相关穿搭及配饰的消费热潮 [1] - 国内苏超、浙BA及各类马拉松、越野跑赛事创造强劲破圈效应，推动运动户外市场持续高热，形成兴趣圈层属性浓厚的消费增长模型 [3] 2026年行业特征 - 人群需求多元，重点突破人群为女性、青少年和专业圈层爱好者 [5] - 头部与新锐品牌各具优势，行业品牌数量持续增长，新设计、新供给满足不同消费者喜好 [5] - 消费者购买决策趋向功能与时尚度兼得，商家需通过大数据与智能工具探索潮流化购买心智 [5] 品牌案例与人群洞察 - adidas上半年全球营收121.05亿欧元，同比增长14%，营业利润12亿欧元，同比增长70%，其运动表现与运动时尚业务第二季度分别增长12%和13% [9] - 运动户外市场约30%用户为高消费年轻群体，偏好新品和原创设计；约20%为高品质女性，偏好奢品及稀缺款；约50%为质价比优先群体，偏好经典款和性价比款 [9][10] - 以上三类人群主导2026年运动户外潮流化消费圈层成型 [11] 产品品类趋势 - 消费者对面料材质需求更专业化，向全面防护、环境适应和轻装环保升级，核心专利面料需求增长明显 [12] - 功能需求跨品类扩展，“从头到脚”整身功能产品更受欢迎 [12] - 中国本土化快反产品迎合女性多元需求，易快速走红 [12] - 品牌如GORE-TEX通过科技面料营销，强化“第二肌肤”概念，渗透新兴运动户外圈层 [14] 2026年春夏具体品类指引 - 外套类重点为软壳衣（多场景适用）和运动夹克（潮流化创新） [18] - 内搭类重点为户外T恤（功能抗菌、防晒、凉感高增）和运动POLO（风格化扩展如商务休闲风） [18] - 下装类趋势为软壳裤（多场景百搭）、运动裙（满足网球走红后的多场景需求）和运动裤（消费升级） [18] - 鞋类核心为运动休闲鞋（轻量化与轮廓感设计）和越野跑鞋（突出功能导向与专业化） [18] 平台策略与商家扶持 - 平台发布六大2026年春夏趋势主题（如山涧趋野、城野双境）及色彩趋势，指引商家备货 [17] - 推出“新品运营快速成长计划”，帮助商家低成本、高效率完成新品上架到成长的链路 [22] - 通过“红猫计划”等项目，打通线上线下营销体系，实现全链路种草转化与数据沉淀 [22]

公司核心事件 - 洛杉矶Los Feliz Flea跳蚤市场将于2025年10月4日星期六上午9点至下午3点，在其历史性的OMGC地点（2060 N Vermont Ave）举行盛大的回归开业活动 [1] - 此次回归被定位为一次“回家”，旨在庆祝公司的根源并加强其对社区、创造力和探索的承诺 [1] - 公司首席执行官表示，此次回归是与支持公司的社区重新建立联系的机会，与阿迪达斯的合作体现了市场的创意能量 [4] 市场运营与规模 - 市场将汇集超过180家供应商，提供从复古服装、收藏品到家居用品、艺术和顶级食品等各种商品 [1] - 公司将在OMGC和Masonic Lodge两个地点运营，OMGC地点于每月第1、第3和第5个星期六开放，Masonic Lodge地点于每月第2和第4个星期六开放，营业时间均为上午9点至下午3点 [9][10] - 本季度的运营将把独特的购物体验带回社区中心，并推出新的“跳蚤市场串游”概念以及延长营业时间 [10] 特别活动与合作 - 为庆祝开业，阿迪达斯和Shiekh Shoes将在OMGC举办为期一天的特别活动，融合运动鞋文化与城市创意精神 [2] - 活动亮点包括定制低底盘汽车装置、现场DJ表演、首批750位客人免费获得阿迪达斯手提袋、500份免费食品、免费纹身服务（临时和永久）以及购买阿迪达斯产品可获得15美元食品券等特别优惠 [6] - 活动提供阿迪达斯Superstar "Los Angeles"运动鞋的优先购买权，以及购买后可享受免费定制服务（做旧、激光、热转印） [6]

股价表现 - 阿迪达斯欧股股价于9月25日转跌，跌幅高达3.2% [1]

股价表现 - 阿迪达斯欧股股价转跌，跌幅达3.2% [1]

公司市场活动 - 公司作为首席体育赞助方深度参与于9月19日开幕的2025首届上海运动节 [1] - 公司在上海西岸及徐家汇公园两大核心场地带来系列精彩活动 [1] - 公司于9月20日在徐汇西岸举办“玩舞成团DANCE UP!”高校舞蹈挑战赛，吸引全国十二所知名高校舞蹈社团参赛 [2] - 品牌代言人宋雨琦在线发起号召邀请年轻人加入舞蹈风潮 [3] - 公司在国庆节期间将在上海西岸带来更多运动快闪体验 [6] 公司产品与品牌营销 - 高校舞团成员身着adidas Sportswear三条纹舞动系列，该系列将品牌标志性元素融入舞蹈文化，满足多场景需求 [3] - 公司借助运动节、品牌代言人及产品系列实现运动元素与街头文化的碰撞，持续圈粉Z世代消费者 [3] - 公司通过举办赛事、开展互动、提供装备及支持基建等方式支持上海体育事业发展 [4] 行业与战略定位 - 上海运动节突破传统框架，打造集运动体验、健康科普与文化展演于一体的城市体育嘉年华，响应全民健身国家战略 [2] - 本届上海运动节是首次以“全民参与、文体融合”为核心定位的大型城市体育嘉年华，具有开创性意义 [4] - 运动节精准响应国务院办公厅关于释放体育消费潜力及推进体育产业高质量发展的意见 [4] - 公司通过低门槛、新形式的运动内容强化“文体商旅展”联动效应 [6] - 公司深度参与运动节深化了其本土化战略，并旨在以潮流运动赋能多元融合，助力上海打造国际体育城市 [6] 活动具体内容 - 运动节在徐家汇公园为市民提供多样化运动社群参与机会，包括瑜伽、BODYJAM、击剑、匹克球、八段锦、咏春、篮球等 [5] - 每场活动由专业教练带队确保安全专业，并对市民开放招募，可通过小程序预约参与 [5] - 开幕式上公司跑团代表接过接力棒，标志着阿迪达斯跑团系列活动正式启动 [4]

收购事件概述 - 法国皮诺家族可能出售其持有的29%彪马股份 引发资本市场关注 [1] - 潜在买家名单扩充 包括安踏 李宁等亚洲竞争者 以及阿迪达斯 品牌管理集团ABG和私募股权公司CVC资本 [1][5] - 受阿迪达斯或成为潜在收购方的市场猜测影响 彪马股价在9月16日上涨2.9% 17日放量大涨16.8% 两个交易日累计上涨超19% [1][9] 潜在收购方分析 - 若CVC资本成功收购皮诺家族持有的29%彪马股份 其持股比例将超过所有现有机构投资者 成为彪马最大单一股东 [3][5] - ABG以收购和振兴陷入困境的品牌闻名 15年间已将50多个全球知名品牌收至麾下 包括锐步 Champion等 [5] - ABG与CVC资本在收购锐步时曾为竞争对手 最终ABG以25亿美元成功收购锐步 并反向要求CVC出资成为ABG股东 [5] 阿迪达斯与彪马的关联 - 彪马5人管理委员会中有2名核心高管来自阿迪达斯 包括首席执行官亚瑟 霍尔德和首席运营官安德烈亚斯 胡贝特 [6] - 阿迪达斯现任CEO比约恩 古尔登出身于彪马 两家公司高管层存在"血脉交融" [7] - 阿迪达斯与彪马同根同源 源于1948年达斯勒兄弟决裂后各立门户创立 总部均位于德国赫尔佐根奥拉赫 [8] 潜在交易的战略意义 - 2024年耐克营收达514亿美元 阿迪达斯营收为236.8亿欧元 彪马营收88.17亿欧元 [8] - 若阿迪达斯收购彪马 合并后营收规模将直逼耐克 可通过双品牌策略覆盖更广泛客群 形成对耐克的制衡之力 [8] - 在耐克稳居第一 安踏通过并购快速崛起的行业背景下 彪马的命运变化将撼动"两超多强"的行业格局 [10] 彪马近期经营状况 - 2024年初 彪马为应对宏观挑战宣布全球裁员500人并关闭部分盈利不佳门店 [6] - 公布2024财年业绩后 彪马股价一度大跌23% 创2016年以来新低 [6] - 4月 时任CEO阿恩 弗伦特突然离职 由阿迪达斯前高管接任 [6]