文章核心观点 周三早盘股市消息丰富，ADP就业报告显示1月私营部门就业强劲，美国贸易逆差降至近3年最深，迪士尼Q1财报超预期，后续还有多项经济数据公布和公司财报发布 [1][2][5][6] ADP就业报告情况 - 1月私营部门新增18.3万个就业岗位，远超预期的15万个，前值从12.2万大幅上修至17.6万，为去年10月以来最高 [2] - 面向客户的岗位表现优于商品生产岗位，贸易/运输/公用事业新增5.6万个岗位领先，休闲与酒店业新增5.4万个，教育/医疗保健新增2万个 [3] - 1月制造业私营部门减少1.3万个岗位，专业与商业服务虽为正增长但较近几个月疲软，在职者工资涨幅4.7%与跳槽者6.8%的差距为近年最窄 [4] 美国贸易逆差情况 - 12月美国贸易逆差为984亿美元，深于预期的968亿美元，远差于前月修正后的789亿美元，进口下降2.6%，出口增长3.5% [5] 迪士尼财报情况 - 迪士尼公布第一财季财报，每股收益1.76美元，远超预期的1.44美元，盈利超预期22.22%，连续8个季度盈利超预期，季度营收246.9亿美元略超预期，股价上涨1.5% [6] 股市后续情况 - 市场开盘后将公布1月最终的标准普尔服务业采购经理人指数和ISM服务业数据，预计均远高于50的荣枯线，与ADP报告中服务业强劲、商品生产面临挑战相符 [7][8] - 收盘后高通等多家公司将公布季度财报，高通第一财季盈利预计增长6.55%，营收预计同比增长9.9%，该股目前获Zacks排名2（买入），福特、安谋控股和微策略等公司财报也受关注 [9]

文章核心观点 无 分组1：人员信息 - 尼尔·克里斯滕森拥有莱斯布里奇学院新闻学文凭，有超十年为加拿大新闻机构报道经验，曾报道加拿大努纳武特地区和联邦政治，自2007年起专注金融领域，可通过1 866 925 4826分机1526、nchristensen at kitco.com、@Neils_c联系 [3] 分组2：求职申请 - 包含公司名称、雇主名称、地址等求职申请相关内容 [1] - 涉及求职者姓名填写相关内容 [2]

文章核心观点 - 有两个因素会让股票进入分析师的关注范围，其中之一是数十年的股息增长，因为实现这一成就需要成熟的商业模式 [1] 分析师相关信息 - 分析师Kody除在Seeking Alpha发表文章外，还是Sure Dividend、The Dividend Kings和iREIT+Hoya Capital的定期撰稿人 [2] - 分析师自2017年9月（20岁）开始投资，约从2009年起对股息投资感兴趣 [2] - 自2018年7月起，分析师运营Kody's Dividends博客，记录通过股息增长投资实现财务独立的历程 [2] - 分析师因该博客成为Seeking Alpha社区的分析师 [2] - 分析师对ADP股票持有长期多头头寸，文章为其本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

个人从业与投资经历 - 拥有近二十年物流行业工作经验，近十年股票投资和宏观经济分析经验 [1] - 自2014年开始在菲律宾股票市场交易，专注银行、电信和零售行业 [1] - 2020年进入美国市场，交易约四年 [1] 投资动机与转变 - 受同事鼓励进行股票投资以实现投资组合多元化，不再将储蓄仅投入银行和房地产 [1] - 最初投资热门蓝筹股，现在投资跨不同行业和市值规模的股票 [1] 投资目的与市场分析 - 部分股票用于退休储备，部分用于交易获利 [1] - 2018年发现Seeking Alpha，用其分析与菲律宾市场分析作比较 [1] 投资领域 - 在东盟市场和美国市场均持有银行、酒店、航运和物流等公司的股票 [1]

公司整体营收与收益情况 - 2024年12月31日止六个月，公司实现8%的营收增长，达98.811亿美元，有机固定汇率下增长7%[84][86][87] - 2024年12月31日止六个月，公司每股摊薄收益和调整后摊薄收益增长12%，分别达4.69美元[86] - 2024年第四季度综合收入报告增长率为8%，有机固定货币增长率为8%；上半年综合收入报告增长率为8%，有机固定货币增长率为7%[125] 公司股东回报情况 - 2024年12月31日止六个月，公司通过股东友好行动返还现金17.9亿美元，其中股息11.45亿美元，股票回购6.45亿美元[86] 公司客户资金利息收入情况 - 2024年12月31日止三个月，公司客户资金利息收入为2.728亿美元，平均利率为3.1%，平均客户资金余额增长8.1%，达353亿美元[89] - 2024年12月31日止六个月，公司客户资金利息收入为5.261亿美元，平均利率为3.1%，平均客户资金余额增长6.7%，达340亿美元[90] 公司费用情况 - 2024年12月31日止三个月，公司总费用为38.782亿美元，同比增长8%；六个月总费用为75.764亿美元，同比增长7%[91] - 2024年12月31日止三个月，公司运营费用因PEO服务零利润率福利转销成本增加8450万美元和服务及实施成本增加3610万美元而增长[91] - 2024年12月31日止六个月，公司运营费用因PEO服务零利润率福利转销成本增加1.569亿美元和服务及实施成本增加6070万美元而增长[92] - 2024年12月31日止三个月和六个月，公司研发费用因投资和成本增加而增长，部分被效率提升和可资本化支出增加所抵消[93] 公司利息收入情况 - 2024年12月31日止三个月和六个月，公司利息收入因平均投资余额和利率增加而增长[98] 公司EBIT及利润率情况 - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，EBIT分别为12.613亿美元和24.975亿美元，同比增长10%和12%；调整后EBIT分别为12.72亿美元和25.045亿美元，同比增长11%和12%[99] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，EBIT利润率分别为25.0%和25.3%，同比增加50个基点和90个基点；调整后EBIT利润率分别为25.2%和25.3%，同比增加60个基点和90个基点[99] - 2024年第四季度调整后EBIT为12.72亿美元，同比增长11%；上半年调整后EBIT为25.045亿美元，同比增长12%[122] 公司有效税率情况 - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，有效税率分别为23.6%和23.2%；六个月有效税率分别为23.1%和22.3%[102][103] - 2024年第四季度调整后有效税率为23.6%，2023年同期为23.2%；上半年调整后有效税率为23.1%，2023年同期为22.3%[122] 公司净利润及每股收益情况 - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，净利润分别为9.632亿美元和19.195亿美元，同比增长10%；摊薄后每股收益分别为2.35美元和4.69美元，同比增长10%和12%[106] - 2024年第四季度净利润9.632亿美元，同比增长10%；上半年净利润19.195亿美元，同比增长10%[122] - 2024年第四季度摊薄后每股收益2.35美元，同比增长10%；上半年摊薄后每股收益4.69美元，同比增长12%[122] 雇主服务业务情况 - 2024年雇主服务业务三个和六个月收入分别为33.885亿美元和66.495亿美元，同比增长7%和8%；税前利润分别为11.83亿美元和23.473亿美元，同比增长11%和13%[109] - 2024年雇主服务业务三个和六个月利润率分别为34.9%和35.3%，同比增加90个基点和180个基点[109] PEO服务业务情况 - 2024年PEO服务业务三个和六个月收入分别为16.633亿美元和32.378亿美元，同比增长8%和7%；税前利润三个月下降1%，六个月持平[109][115] - 2024年PEO服务业务利润率分别为15.1%和14.7%，同比下降140个基点和110个基点[109] ADP Indemnity情况 - 2024年三个和六个月ADP Indemnity税前（损失）/收益分别约为 - 0.8百万美元和410万美元，2023年同期分别约为 - 170万美元和450万美元[118] - 2024年7月，ADP Indemnity支付2.76亿美元保费与Chubb签订再保险协议，覆盖2025财年损失[118] “其他”业务说明 - “其他”主要包括未分配到可报告部门的公司间接费用、转型办公室成本、遣散费等[119] 公司现金及等价物与信贷额度情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为22亿美元[126] - 公司拥有103亿美元的承诺信贷额度[127][128] - 公司有45.5亿美元364天信贷协议、22.5亿美元和35亿美元的五年期信贷安排，总计可用额度103亿美元，截至2024年12月31日无借款[136] 公司现金流情况 - 2024年上半年经营活动提供现金19.747亿美元，投资活动使用现金29.023亿美元，融资活动提供现金74.825亿美元[130] - 2024年和2023年截至12月31日的六个月，经营活动提供的净现金流分别为197.47亿美元和135.89亿美元，增加61.58亿美元；投资活动使用的净现金流分别为-290.23亿美元和-7.78亿美元，减少282.45亿美元；融资活动提供的净现金流分别为748.25亿美元和381.61亿美元，增加366.64亿美元[130] 公司股票回购情况 - 2024年上半年公司回购约240万股普通股，平均每股价格274.42美元；2023年同期回购210万股，平均每股价格238.29美元[133] - 2024年截至12月31日的六个月，公司回购约240万股普通股，平均每股价格274.42美元；2023年同期回购210万股，平均每股价格238.29美元[133] 公司债务情况 - 公司有40亿美元的高级无担保票据，到期日分别为2025年、2028年、2030年和2034年[134] 公司借款与利率情况 - 2024年12月31日止三个月和六个月，平均每日借款分别为45亿美元和47亿美元，2023年同期为39亿美元和40亿美元；加权平均利率分别为4.8%和5.1%，2023年同期为5.4%和5.3%[136] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，商业票据平均每日借款分别为45亿美元和39亿美元；六个月分别为47亿美元和40亿美元；2024年三个月和六个月加权平均利率分别为4.8%和5.1%，2023年分别为5.4%和5.3%[136] 公司反向回购协议情况 - 2024年12月31日止三个月和六个月，反向回购协议平均未偿还余额均为37亿美元，2023年同期分别为24亿美元和19亿美元；加权平均利率分别为4.8%和5.0%，2023年同期为5.4%[136] - 美国反向回购协议下有73亿美元的承诺额度；2024年12月31日，无反向回购协议相关未偿还债务；6月30日，有3.854亿美元未偿还债务，7月初已全额偿还[136] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，反向回购协议平均未偿还余额分别为37亿美元和24亿美元；六个月分别为37亿美元和19亿美元；2024年三个月和六个月加权平均利率分别为4.8%和5.0%，2023年为5.4%[136] 公司资本支出情况 - 2024年12月31日止六个月资本支出为9820万美元，2023年同期为9400万美元；预计2025财年资本支出在1.8亿至2亿美元，2024财年为2.117亿美元[138] - 2024年截至12月31日的六个月资本支出为9820万美元，2023年同期为9400万美元；预计2025财年资本支出在1.8亿美元至2亿美元之间，2024财年为2.117亿美元[138] 公司投资与客户资金平均余额及利率情况 - 2024年12月31日止三个月和六个月，公司投资平均余额成本分别为99.649亿美元和103.173亿美元，2023年同期为78.23亿美元和74.757亿美元；客户资金平均余额成本分别为352.819亿美元和340.344亿美元，2023年同期为326.463亿美元和318.878亿美元[146] - 2024年12月31日止三个月和六个月，公司投资平均利率为3.4%，2023年同期为2.9%和2.8%；客户资金平均利率为3.1%，2023年同期为2.8%和2.7%；总体平均利率为3.2%，2023年同期为2.8%和2.7%[146] - 截至2024年12月31日的三个月，公司投资平均成本余额为9964.9美元，2023年同期为7823.0美元；客户资金平均成本余额为35281.9美元，2023年同期为32646.3美元；总计45246.8美元，2023年同期为40469.3美元[146] - 截至2024年12月31日的六个月，公司投资平均成本余额为10317.3美元，2023年同期为7475.7美元；客户资金平均成本余额为34034.4美元，2023年同期为31887.8美元；总计44351.7美元，2023年同期为39363.5美元[146] - 截至2024年12月31日的三个月，公司投资平均利率为3.4%，2023年同期为2.9%；客户资金平均利率为3.1%，2023年同期为2.8%；总计平均利率为3.2%，2023年同期为2.8%[146] - 截至2024年12月31日的六个月，公司投资平均利率为3.4%，2023年同期为2.8%；客户资金平均利率为3.1%，2023年同期为2.7%；总计平均利率为3.2%，2023年同期为2.7%[146] 公司可供出售证券情况 - 2024年12月31日，可供出售证券净未实现税前损失为10.745亿美元，6月30日为15.158亿美元；可供出售证券公允价值为330.199亿美元，6月30日为312.075亿美元[146] - 截至2024年12月31日，可供出售证券净未实现税前损失为1074.5美元，2024年6月30日为1515.8美元；可供出售证券公允价值为33019.9美元，2024年6月30日为31207.5美元[146] 公司投资组合利率及利率变动影响情况 - 整个投资组合年化利率从2023年12月31日止六个月的2.7%增至2024年同期的3.2%[146] - 短期和中期利率假设变动25个基点，对2025年12月31日止十二个月税前收益影响约为2000万美元；仅短期利率变动25个基点，影响约为900万美元[146] - 公司整个投资组合的年化利率从截至2023年12月31日六个月的2.7%增至截至2024年12月31日六个月的3.2%[146] - 短期和中期利率假设变动25个基点，对截至2025年12月31日的十二个月税前收益影响约为2000万美元；仅短期利率假设变动25个基点，对同期税前收益影响约为900万美元[146] 公司信用风险控制情况 - 公司通过投资投资级证券限制信用风险，主要是穆迪、标准普尔等评级机构评定的AAA级和AA - 级证券[147] 公司财务报表编制情况 - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，需管理层进行估计、判断和假设，实际金额和结果可能与估计不同[149] 公司投资组合评级与期限情况 - 公司投资组合中，购买时公司、加拿大政府机构和加拿大省级债券最低信用评级为BBB，资产支持证券为AAA，市政债券为A；BBB级证券最长到期期限为5年，A、AA和AAA级证券为10年；定期存款和商业票据评级须为A - 1和/或P - 1，货币市场基金须为AAA/Aaa - mf[144] 公司商业票据计划情况 - 公司商业票据计划的总到期价值最高可达103亿美元，标准普尔评级为A - 1+，穆迪评级为Prime - 1（P - 1），惠誉评级为F1+；2024年12月31日和6月30日，无商业票据借款未偿还[135]

文章核心观点 本周四家大型科技股公布季度财报，有三家Zacks评级较高的公司超季度预期，值得关注 [1] 各公司情况 V.F. Corporation - VFC - EPS惊喜达82.35%，Zacks排名为1（强力买入），第三财季每股收益0.62美元，远超预期的0.34美元 [2] - 第三财季收益较上一年同期的每股0.54美元有所增加，公司利用滑板和冲浪相关鞋类的细分市场优势 [3] - 2025财年盈利预测上周略有上调，2026财年每股收益预测在过去30天飙升9% [3] Flex - FLEX - EPS惊喜达20.31%，Zacks排名为2（买入），第三财季每股收益0.77美元，高于预期的0.64美元 [4] - 业务分布在30个国家，第三财季收益高于去年同期的每股0.71美元 [4] - 远期市盈率为16.5倍，连续22个季度超过Zacks每股收益共识 [5] Automatic Data Processing - ADP - EPS惊喜达3.52%，第二财季每股收益2.35美元，较去年同期增长10%，超过预期的2.27美元 [7] - Zacks排名为2（买入），周三股价触及52周新高311美元，预计2025和2026财年每股收益增长8% [8] - 连续50年增加股息支付，成为“股息之王”，年股息6.16美元，股息收益率2.07%，五年股息增长率12.72% [8][9] 总结 VFC、FLEX和ADP超季度销售预期，未来几周值得关注 [9]

文章核心观点 - 自动数据处理公司（ADP）2025财年第二季度财报表现出色，盈利和营收超Zacks共识预期，同时介绍了其他公司财报情况 [1][11] ADP财报情况 整体业绩 - 每股收益2.4美元，超共识预期3.5%，同比增长10.3%；总收入50亿美元，超共识预期1.6%，同比增长8.2% [2] - 过去六个月，ADP股价上涨17.3%，表现逊于行业17.8%的涨幅，但优于Zacks标准普尔500综合指数13%的涨幅 [2] 业务板块业绩 - 雇主服务收入34亿美元，报告基础上增长8%，固定汇率下增长7%，符合预期；每控制薪酬同比增长1% [5] - PEO服务收入17亿美元，同比增长8%，未达2025财年第二季度16亿美元的预期；平均在职员工74.6万人，同比增长3% [5] - 客户资金利息收入2.73亿美元，同比增长21%，超2.723亿美元的预期；平均客户资金余额353亿美元，增长8%；平均客户资金收益率3.1%，扩大30个基点 [6] 利润率情况 - 调整后息税前利润（EBIT）13亿美元，同比增长11%；调整后EBIT利润率25.2%，上升60个基点 [7] - 雇主服务利润率上升90个基点，PEO服务利润率下降140个基点 [7] 资产负债表和现金流情况 - 2025财年第二季度末，现金及现金等价物22亿美元，上一季度末为21亿美元；长期债务30亿美元，与上一季度持平 [8] - 该季度经营活动产生的现金流量为12亿美元 [8] 2025财年展望 - 预计收入增长6 - 7%，调整后每股收益增长7 - 9%，调整后有效税率23%，调整后EBIT利润率指引为30 - 50个基点 [9] - 预计雇主服务收入增长6 - 7%，PEO服务收入增长5 - 6% [9] 评级情况 - ADP目前Zacks评级为2（买入） [10] 其他公司财报情况 埃森哲（Accenture plc，ACN） - 2025财年第一季度财报超预期，每股收益（不包括非经常性项目13美分）3.6美元，超Zacks共识预期6.2%，同比增长28.7% [11] - 总收入177亿美元，超共识预期3.1%，同比增长9.1% [11] 富达研究系统公司（FactSet Research Systems, Inc.，FDS） - 2025财年第一季度财报表现出色，每股收益（不包括非经常性项目48美分）4.4美元，超共识预期1.6%，同比增长6.1% [12] - 收入5.687亿美元，略超Zacks共识预期，同比增长4.9% [12]

文章核心观点 - ADP再次被《财富》杂志评为2025年“全球最受赞赏公司”之一，这是其连续第19年获此殊荣 [1] 公司荣誉 - ADP被《财富》杂志评为2025年“全球最受赞赏公司”之一，连续19年上榜 [1] - ADP近期还入选了《华尔街日报》的管理250强榜单 [2] 评选相关 - 《财富》与Korn Ferry合作进行企业声誉调查，评估约1500家公司，包括按收入排名的1000家美国最大公司以及《财富》全球500强数据库中收入达100亿美元以上的非美国公司 [1] - Korn Ferry对来自30个国家的650家公司进行调查，选出各行业最大的公司 [1] - 为确定最受赞誉的公司，Korn Ferry请高管、董事和分析师根据投资价值、管理和产品质量、社会责任以及吸引人才的能力等标准对本行业企业进行评分，公司得分须在行业调查中排名前半才能上榜 [1] 公司表态 - ADP总裁兼首席执行官Maria Black表示，工作世界快速变革，获此殊荣令人欣慰，公司致力于借助新技术简化工作，赋能雇主，激发员工协作、创造和解决问题的能力，设计提升人类潜力的解决方案 [1] 信息获取 - 《财富》杂志2025年2/3月刊将于2月18日在报摊发售，可查看完整榜单 [2] - 可访问指定链接了解《财富》杂志“全球最受赞赏公司”榜单详情，访问ADP.com了解ADP更多信息 [2] 公司简介 - ADP通过前沿产品、优质服务和卓越体验设计更好的工作方式，助力人们发挥全部潜力，业务涵盖人力资源、人才、时间管理、福利和薪资等领域，以数据为依据、以人为本进行设计 [3]

文章核心观点 - 自动数据处理公司（ADP）2025财年第二季度业绩超分析师预期，业务表现强劲，财务状况良好，虽面临一些挑战但仍维持积极财务展望 [1][2][9] 公司概述 - 公司是知名人力资源软件解决方案和薪资服务提供商，专注技术创新、全球拓展和外包解决方案，近期强调人工智能驱动产品和全球布局以提升客户体验和运营效率 [4] - 创新尤其是人工智能在公司服务中至关重要，全球业务覆盖140多个国家超100万客户，外包解决方案简化人力资源流程，合规和监管专业能力为客户创造价值 [5] 季度回顾 - 雇主服务部门表现强劲推动业绩，第二季度收入增长8%，人工智能平台ADP Lyric持续受关注，提升服务和运营能力 [6] - 专业雇主组织（PEO）服务部门因福利转付成本上升利润率收缩140个基点，但收入仍增长8%，平均工作场所员工数增长3%至74.6万，显示客户需求稳定 [7] - 客户资金利息收入同比增长21%至2.73亿美元，得益于余额增加和利率提高，有助于缓冲运营成本和支持财务稳定 [8] - 公司收购WorkForce Software强化劳动力管理解决方案，是追求长期增长和竞争优势的战略举措 [8] 财务展望 - 公司维持积极财务展望，预计收入增长6% - 7%，调整后每股收益增长7% - 9%，利润率扩大30 - 50个基点，管理层将利用技术和全球市场优势 [9] - 公司担忧PEO服务部门利润率压力，需关注成本管理，客户收入留存率预计略有下降，投资者应关注未来季度技术整合和全球市场动态 [10][11]

业绩总结 - Q2财报总收入为50.48亿美元，同比增长8%[11] - 调整后每股收益（EPS）为2.35美元，同比增长10%[11] - 雇主服务（ES）部门收入为33.88亿美元，同比增长8%[15] - PEO服务部门收入为16.63亿美元，同比增长8%[23] - 调整后EBIT利润率为25.5%，较去年同期增长60个基点[30] 用户数据 - 客户资金平均余额为354亿美元，同比增长8%[21] - 客户资金收益率为3.1%，较去年同期的2.8%有所上升[21] - 客户收入保留率为92%，预计将下降30至10个基点[20] 未来展望 - 雇主服务新业务预订预计增长4%至7%[20] - 客户资金利息收入预计在11.25亿至11.45亿美元之间[30]