文章核心观点 - 尽管当前10年期国债利率约4.2%使股票股息吸引力下降，但优质高股息股票兼具收益与潜在资本增值优势 随着通胀下行美联储可能明年大幅降息，利率或走低股市有望进一步上涨，当下是买入优质股息股票的好时机 [1] 各公司情况 Verizon Communications（VZ） - 股息率达6.7%，3月提价后开始受益，一季度净增25.3万零售后付费电话客户 [2] - T-Mobile收购US Cellular使Verizon竞争对手减少，一季度客户流失较去年同期放缓 [2] - 公司股息较安全，去年股息支出占自由现金流60%且债务稳步减少，长期或从AI相关服务收费中获益，远期市盈率仅8.6倍 [2][3] Molson Coors（TAP） - 远期股息率3.45%，4月30日公布强劲一季度业绩后股价大幅下跌 [4] - 一季度销售额同比增长10.6%至26亿美元，税前利润同比飙升37.4%至3.206亿美元，美国市场税前利润同比飙升160.5% [5] - 未来增长或因基数效应放缓，但有望留住因竞争对手争议获得的新客户，加大对高端酒精的重视或提升利润率和利润，2022年高端产品收入占比从2019年的23%升至28%，远期市盈率9.2倍 [5][6] Citi（C） - 股息率3.5%，对新兴市场风险敞口较高，美国利率下降将使新兴市场业务利润显著增加，12月13日至6月13日股价上涨22% [6] - 监管机构将大型银行资本要求提升幅度从20%降至10%，长期将使花旗受益，远期市盈率10.4倍，分析师预计明年每股收益从2024年的5.38美元升至6.71美元 [6][7]

Citigroup Inc. (C) plans to introduce Citi’s first-of-its-kind 24/7 USD Clearing service in the Middle East in collaboration with Emirates NBD — a leading banking group in the Middle East, North Africa and Türkiye region. This collaboration makes the company’s cross-border 24/7 USD payments available to Emirates NBD’s corporate and retail clients 24 hours, end to end across its branch network.The partnership came across as a significant milestone for Citi's 24/7 USD Clearing multibank service for its bank c ...

文章核心观点 文章围绕花旗集团（Citigroup）的股票表现、盈利预期、估值等方面展开分析，并提及相关行业情况，为投资者提供参考 [1][2][3][4] 股票表现 - 最新交易时段花旗集团收于60.01美元，较前一日收盘价上涨1.47%，跑赢标普500当日0.85%的涨幅，道指下跌0.09%，纳斯达克上涨1.53% [1] - 过去一个月花旗集团股价下跌7%，表现逊于金融板块1.12%的跌幅和标普500指数3.11%的涨幅 [1] 盈利预期 - 公司定于2024年7月12日公布财报，预计每股收益（EPS）为1.43美元，较上年同期增长4.38%，预计营收为200.4亿美元，较上年同期增长3.12% [1] - 全年Zacks共识预测每股收益为5.96美元，营收为808.5亿美元，较上一年分别变化-1.32%和+3.04% [2] - 过去一个月Zacks共识每股收益预期下降0.35% [3] 评级与估值 - 花旗集团目前Zacks排名为3（持有），Zacks排名系统有良好表现记录，自1988年以来排名1的股票年均回报率为+25% [3] - 花旗集团目前远期市盈率（Forward P/E）为9.93，行业平均为10.78，公司股价较行业有折价 [3] - 花旗集团PEG比率为0.89，昨日收盘时银行 - 主要地区行业平均PEG比率为1.71 [3] 行业情况 - 银行 - 主要地区行业属于金融板块，当前Zacks行业排名为56，在超250个行业中排名前23% [4] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

会议主要讨论的核心内容 - 公司新任命的Wealth业务负责人Andy Sieg阐述了他对Citi Wealth业务的战略愿景和具体举措 [2][3][6][7][9][10][11] - 公司正在进行的Wealth业务领导团队调整,引进了一些行业内顶尖人才 [23][24][25][26][27] - 公司正在努力提升Wealth业务的资产净流入,包括调整激励机制、加强培训等 [35][36][37][38] - 公司将充分利用自身的品牌、客户基础、全球网络等优势,重点发展投资管理和存款业务 [40][41][42][45][46] - 公司预计Wealth业务未来3-5年内有望实现高单位数的收入增长,并达到30%左右的税前利润率 [55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Betsy Graseck 提问** 您是否会通过价格优惠等方式来吸引客户资产 [39] **Andy Sieg 回答** 我们更关注如何发挥Citi的品牌优势、客户基础和全球网络,深化与现有客户的关系,而不是单纯依靠价格优惠 [40][41][42][43][44][45][46] 问题2 **Betsy Graseck 提问** 您如何看待Wealth业务的收入增长和利润率目标 [51][52] **Andy Sieg 回答** 我们在中期内(2-3年内)将着重控制成本,通过提高生产效率来提升利润率,并在中长期通过收入增长来进一步提升利润水平 [62][63][64][65][66][67][79][80][81][82][83] 问题3 **Betsy Graseck 提问** 您如何看待Wealth业务的全球布局 [89] **Andy Sieg 回答** Citi Wealth业务的全球覆盖是其独特优势,未来将重点发展在亚洲等高增长地区,同时也将充分发挥在美国的零售银行网络优势 [90][91][92][93][94][95][96]

文章核心观点 公司财富管理负责人阐述回归花旗原因、战略愿景、业务运营方式、领导团队调整、投资方向、资产增长策略、营收增长预期、利润率目标及全球业务布局等内容，展示公司在财富管理业务上的决心和规划，期望提升业务表现和市场竞争力 [3][6][9] 公司负责人回归原因 - 花旗CEO简是杰出领导者，兼具战略洞察力和人员领导能力 [3] - 简致力于对花旗进行大胆变革，解决过去二十年阻碍公司发展的问题 [3] - 简对财富管理业务在花旗未来战略中的定位有清晰愿景 [3] 战略愿景 - 长期目标是使花旗成为全球第一的财富管理机构，因其全球业务布局与财富创造的全球化趋势相契合 [6] - 中短期目标是实现约30%的税前利润率、20%以上的回报率和强劲的有机增长 [7] 业务运营方式 - 以净新增投资资产为业务核心指标，引导领导团队关注资产聚集 [9] - 直面业务财务表现不佳的现状，围绕控制费用规模和活动重点、启动增长引擎、改善客户体验、打造统一的全球运营模式四个主题开展工作 [10] - 领导层密切关注业务运营，通过定期会议跟踪业务进展 [11] 领导团队调整 - 从美国银行美林证券聘请Keith Glenfield领导投资产品团队，他曾参与构建美林证券核心投资平台，该平台过去10年累计资产超1.5万亿美元 [13][14] - 投资解决方案现有负责人Kris Bitterly调任财富职场业务，该业务为专业服务公司提供机构化财富管理服务 [15] - 美国私人银行和拉丁美洲私人银行已任命新领导，还引入人才加强财富业务与银行业务的联系 [16][17] 投资方向 - 过去几年公司在技术方面投入充足，将继续推进核心平台转型，更好地将财富战略与公司整体发展相结合 [20] - 不会大幅增加技术支出，而是提高现有技术投入的产出效率，通过第三方研究解决技术和运营平台的挑战 [21] 资产增长策略 - 设定合理指标，完善激励机制，提升顾问和银行家的生产力，通过培训挖掘业务潜力 [23][24] - 加强品牌在投资领域的影响力，提升全球客户对公司投资服务的认知 [25] - 深化与现有客户的关系，挖掘客户在其他机构的5万亿美元投资资产 [28][29] - 利用公司资产负债表优势，通过关系定价等方式，引导存款客户增加投资 [31][32] 营收增长预期 - 财富业务长期有望实现高个位数至低两位数的营收增长，中期有机会达到两位数增长 [34][35] - 投资业务将通过有机增长和调整资产配置实现增长，替代投资业务有较大发展空间 [35][36] - 关注3200亿美元存款基础，通过深入了解客户和定价弹性，为营收增长做出贡献 [37] - 提升顾问生产力，合理配置前线投资，促进营收增长 [38] 利润率目标 - 短期内控制费用，通过聚焦核心业务、整合团队和优化前线人员配置等方式降低费用 [40][41] - 中期通过营收增长实现利润率扩张，达到30%的税前利润率目标 [42] 全球业务布局 - 利用花旗的全球业务覆盖优势，顺应全球财富创造趋势，重点发展亚洲市场，该地区是公司财富业务最强劲和增长最快的部分 [47][48] - 在美国市场，利用花旗银行零售业务与财富业务的协同效应，推动财富业务增长，如Citi Gold业务投资规模实现近10%的有机增长 [49][50]

Loading...Loading...Citigroup analyst Keith Horowitz initiated coverage on American Express Co AXP Monday with a Neutral rating and a price target of $250.American Express has the tenets of an attractive long-term core holding given the combination of an attractive business model in a growth market led by a strong management team, Horowitz said.  But from a tactical perspective, the analyst did not see outsized near-term upside to warrant a Buy rating, as he noted that the valuation multiple has been set fa ...

Citigroup Inc. (C) has successfully completed the sale and migration of its onshore China-based consumer wealth portfolio to HSBC Holdings plc (HSBC) China. More than 300 employees of Citigroup were transferred to HSBC as part of the deal.This deal was first announced in October 2023. Going by October 2023 news, the transaction involved the transfer of total deposits and investment assets under management of around $3.6 billion. Per the previously signed agreement, Citigroup will transfer its remaining cred ...

文章核心观点 - 市场呈上升趋势，即便标普500创新高，价值投资者仍有机会找到未完全复苏的低价股，投资这些股票有安全边际和反弹机会，文中三只股票估值便宜值得关注 [1] 个股分析 花旗集团（Citigroup） - 美国第四大银行，多年来业务分散致风险管理困难，在关键盈利指标上表现逊于同行，股价较有形账面价值折让28% [2] - 过去十年股本回报率约6.3%，远低于同行，2020年因长期缺陷遭监管行动和罚款 [2] - 首席执行官简·弗雷泽致力于提高盈利能力，采取裁员、扁平化管理结构等措施，已开始缩减和出售消费业务，9个业务已出售或缩减，计划2025年通过IPO剥离墨西哥消费业务 [2][3] - 首席执行官目标是将股本回报率提升至11%-12%，鉴于同行较有形账面价值有59%-133%的溢价，花旗集团有较大上涨潜力 [3] 林肯国民（Lincoln National） - 提供人寿保险和退休规划服务，过去几年经营艰难，2020年疫情致索赔支出同比激增15%，为1918年流感疫情以来最大增幅 [4][5] - 2022年第三季度净亏损26亿美元，基于风险的资本比率降至管理层期望水平以下，管理层暂停股票回购、筹集股权资本并削减开支 [5] - 处于业务转型初期，采取成本削减措施并调整业务组合，专注更盈利领域，受益于高利率，年金销售连续两年创纪录 [5][6] - 市盈率为4.5倍，为过去十年最低，随着转型推进和年金业务的长期利好，是有吸引力的深度价值股 [6] 借贷俱乐部（LendingClub） - 过去几年转型，从P2P借贷平台转变为有银行牌照的个人贷款机构，收购Radius Bancorp后股价上涨，但高利率环境抑制个人贷款需求，近年表现不佳 [7] - 有望受益于信用卡借款人的“历史性再融资机会”，正开发工具帮助客户监控和管理债务，推出产品让会员将信用卡余额转入还款计划 [7][8] - 目前市盈率24.5倍，表面看较贵，但较有形账面价值折让22%，预计盈利增长加快，基于一年远期盈利的市盈率为12.8倍，适合耐心投资者 [8]

文章核心观点 - 本月运用周期/相对强度概念筛选股票，表现好的为买入，表现差的为卖空，预计6月市场疲软，回测显示2022年1月以来做多前五股票表现优于卖空股票和标普500指数 [1] 股票筛选方法 - 计算标普500股票当月预期回报并排名，再用独特指标筛选出相对强度高的传统表现最佳股票作为当月买入股票，将月度表现和相对表现均弱的股票作为当月卖空股票 [1] 回测结果 - 对至少有30年数据的标普500股票回测显示，2022年1月以来做多前五股票比卖空股票表现好112%，超过标普500指数51%，卖空股票下跌约30% [1] 本月做多推荐 - 本月做多前五推荐股票为花旗集团（Citigroup - C）、好市多（Costco - COST）、前进保险（Progressive - PGR）、礼来（Eli Lilly - LLY）、江森自控（Johnson Controls - JCI），其中花旗集团排名最高，其长期相对强度下降趋势反转，月度周期推动股价上涨且有望持续 [1][2] 本月卖空推荐 - 本月卖空前五推荐股票为老多米尼克货运（Old Dominion Freight Line - ODFL）、英特尔（Intel - INTC）、埃弗吉能源（Evergy, Inc. - EVRG）、威富集团（V.F. Corporation - VFC）、宾娱乐（PENN Entertainment - PENN），老多米尼克货运上月已被推荐卖空且已下跌5.3%，宾娱乐技术面疲软，月度周期已见顶，相对强度创新低，6月是其股价第二疲软月份，应卖空 [2][3]

文章核心观点 - 花旗集团国际业务精简和组织架构重组或支撑财务状况，坚实流动性支持资本分配活动，但成本上升和手续费收入增长挑战令人担忧 [1] 组织架构重组 - 新架构以五个新可报告运营部门取代现有可报告部门，使管理结构更精简直接，与银行战略一致，减少层级、增加管理跨度并大幅减少官僚作风，提高运营效率 [1] - 公司目标是到2026年实现每年20 - 25亿美元的年化运营成本节约 [1] 国际业务精简 - 公司在国际上精简业务以专注核心业务，寻求在新加坡、中国香港、阿联酋和伦敦的财富管理业务投资以推动手续费收入增长 [2] - 2023年10月，公司同意将其中国财富管理业务组合出售给汇丰控股，还将逐步关闭英国零售银行业务，同时扩大该地区个人银行和财富管理业务 [2] - 公司计划在2024年下半年退出墨西哥的消费者和中端市场银行业务，自2021年4月宣布战略行动以来，已完成9个市场剥离，目标是退出亚洲和中东欧、中东及非洲地区的13个市场，预计这些退出将逐步释放约120亿美元的分配有形普通股权益 [2] 资本分配 - 2023年7月，公司将季度股息提高3.9%至每股0.53美元，2024年第一季度通过股息和股票回购向股东分配约15亿美元，强劲资本和流动性使资本分配活动具有可持续性 [3] 股价表现 - 过去六个月，公司股价上涨33.8%，而行业涨幅为25.8% [3] 成本与收入情况 - 2023年公司转型费用和业务投资使运营费用激增，三年（截至2023年）复合年增长率为8.3%，预计2024年和2025年费用分别下降3%和近1%，2026年反弹增长2% [3] - 非利息收入三年（截至2023年）复合年增长率为 - 8.5%，全球投资银行活动下降以及托管和管理资产市值降低可能在短期内对手续费收入产生负面影响 [4] 其他银行股票推荐 - 北方信托公司过去七天2024年盈利预测不变，过去六个月股价上涨3.6%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 联合银行过去30天2024年盈利预测略有上调，过去三个月股价上涨8.2%，目前Zacks评级为2（买入） [5]