San Diego, California--(Newsfile Corp. - January 20, 2026) - Johnson Fistel, PLLP is investigating whether Chagee Holdings Limited ("Chagee") (NASDAQ: CHA) or any of its executive officers violated securities laws by misrepresenting or failing to timely disclose information to investors. The investigation focuses on investors' losses and whether they may be recovered under federal securities laws.What if I purchased Chagee securities?If you purchased Chagee securities and suffered losses on your investment ...

行业投资评级与核心观点 - 报告对覆盖的中国海外可选消费行业公司均给予“优于大市”评级，包括泡泡玛特、安踏体育、华住集团、李宁、名创优品、亚朵集团、新东方在线、特步国际 [1] - 报告核心观点聚焦于“AI+广告”模式的逐步落地，以及生成式引擎优化在AI搜索时代流量争夺战中的主导作用 [2][3] - 报告认为GEO市场增长潜力巨大，并指出重点公司青木科技正基于自研系统积极布局该领域 [3][4] 行业热点：AI+广告与GEO - AI+广告成为国内C端AI应用主要变现方式，OpenAI计划在ChatGPT免费版和Go版中测试广告，马斯克宣布将开源X平台的内容推荐算法 [2] - GEO是AI+广告模式的核心概念，通过优化网页内容以在AI助手回答中被提及，从而争夺流量 [3] - 据Gartner预测，到2026年传统搜索引擎流量将下滑25%，到2028年50%的搜索引擎流量将被AI搜索蚕食 [3] - 据秒针营销科学院预测，全球GEO市场规模将从2025年的112亿美元增长至2030年的1007亿美元，中国GEO市场规模将从2025年的29亿元人民币增长至2030年的240亿元人民币 [3] 重点公司行情回顾 - 本周涨幅前五的公司为：锅圈 (+11.9%)、海底捞 (+10.7%)、奈雪的茶 (+6.5%)、特海国际 (+5.4%)、海信家电 (+3.8%) [4][6][7] - 本周跌幅前五的公司为：JS环球生活 (-4.6%)、石头科技 (-5.2%)、TCL电子 (-6.3%)、霸王茶姬 (-8.2%)、泡泡玛特 (-9.3%) [4][6][7] - 部分公司市值与预期市盈率：锅圈市值107亿LC，PE (FY25E) 23.0；海底捞市值863亿LC，PE (FY25E) 17.7；泡泡玛特市值2398亿LC，PE (FY25E) 17.1 [7] 上市公司动态 - **海底捞**：董事会主席张勇重任CEO，原CEO苟轶群转战集团智能化中台建设，同时任命四位内部成长起来的核心骨干为执行董事 [8] - **小菜园**：设立合资公司，将开展线上商城、“社区即食小店”、供应链等业务 [8] - **沪上阿姨**：发布2025年盈喜，预计净利润约4.95-5.25亿元人民币，同比增长约50%-60%；经调整净利润约5.6-5.9亿元人民币，同比增长约34%-41% [8] - **古茗**：以4.55亿元总价竞得杭州总部建设用地，并开启与动漫《仙逆》的联名活动 [9] - **不同集团**：宣布采纳为期10年的股份奖励计划 [10] - **泡泡玛特**：将与荣耀合作推出IP联名款智能手机 [10] 行业动态：公司上市进展 - **钱大妈**：向港交所提交上市申请，2024年营收117.87亿元人民币，同比增长0.4%；3Q25营收83.59亿元人民币，同比下降4.2%；3Q25毛利率11.3%，经调整净利润2.15亿元人民币；截至3Q25拥有2938家社区门店 [11] - **袁记食品**：向港交所提交上市申请，2024年营收25.61亿元人民币，同比增长26.4%；3Q25营收19.82亿元人民币，同比增长11.0%；截至3Q25拥有4266家门店 [11] - **比格餐饮**：向港交所提交上市申请，2024年营收11.47亿元人民币，同比增长21.5%；3Q25营收13.89亿元人民币，同比增长66.6%；截至3Q25运营342家门店，计划2026-2028年新开共约610至790家门店 [12]

事件概述 - 国务院国资委披露了所监管的80多家中央企业负责人2024年度薪酬信息 [1] - 此举是国资央企持续抓好重点领域信息公开、回应公众关心关切的重要举措 [2] 薪酬整体特征 - 2024年央企负责人薪酬整体保持稳健区间，呈现“头部领跑、中位集中、低位合规”的特征，未出现极端高薪现象 [5] - 行业差异化特征显著 [5] 第一梯队薪酬情况 - 第一梯队由通信、能源类央企主导 [6] - 通信行业：中国移动原董事长杨杰以125.82万元税前报酬领跑，其中应付年薪97.21万元 [6] - 通信行业：中国电信董事长柯瑞文税前报酬121.60万元，应付年薪95.35万元 [6] - 通信行业：中国联通董事长陈忠岳税前报酬121.01万元，应付年薪91.49万元 [6] - 能源行业：中石油董事长戴厚良与总经理侯启军应付年薪均为97.85万元，并列能源央企第一 [7] - 能源行业：戴厚良叠加1.2万元院士津贴后，税前总报酬达124.21万元，跻身央企薪酬三甲 [7] - 能源行业：中国海油董事长汪东进应付年薪96.69万元，税前报酬超123万元 [7] - 能源行业：中石化董事长马永生、总经理赵东应付年薪均为93.55万元 [7] - 能源行业：马永生享有1.2万元院士津贴，税前总报酬118.51万元，位列能源类第三 [7] - 发电行业：华能集团董事长温枢刚应付年薪96.17万元 [8] - 发电行业：国家能源集团董事长余兵应付年薪95.37万元 [8] - 综合类央企：招商局集团董事长缪建民应付年薪94.64万元，社保及年金单位缴存部分34.68万元，境外工作补贴40.00万元 [10] - 综合类央企：华润集团董事长王祥明应付年薪95.12万元，社保及年金单位缴存部分27.06万元，境外工作补贴40.00万元 [10] 第二梯队薪酬情况 - 第二梯队涵盖电力、建筑、汽车等行业核心央企高管 [14] - 电力行业：国家电网董事长张智刚应付年薪73.50万元，社保及年金单位缴存部分30.34万元 [15] - 电力行业：中广核董事长杨长利应付年薪93.00万元，社保及年金单位缴存部分29.39万元 [15] - 汽车行业：中国一汽董事长邱现东应付年薪90.97万元 [15] - 汽车行业：东风汽车集团董事长杨青应付年薪86.86万元 [15] - 建筑行业：中国建筑集团董事长郑学选应付年薪92.83万元 [15] - 能源产业链：国家管网董事长张伟应付年薪87.29万元 [15] - 能源产业链：国家管网总经理何仲文应付年薪80.02万元 [15] 第三梯队薪酬情况 - 第三梯队以公益属性较强的央企为主，包括农林、环保以及部分综合类央企 [16] - 公益类：中国林业集团董事长单忠立应付年薪43.85万元 [16] - 综合类：华侨城集团董事长张振高应付年薪43.85万元，均低于央企平均水平 [16] - 任职时间影响：因任职不满全年导致薪酬折算后偏低的高管也归入此类，如2024年8月到任的中海油副总经理王德华，应付年薪为28.92万元 [16] 行业内部薪酬比较 - 同一领域央企高管薪酬差距可控 [20] - 能源类：董事长应付年薪最高值（中石油97.85万元）与最低值（国家管网87.29万元）差距约10万元 [20] - 通信行业：三大运营商董事长税前报酬差距不足5万元 [20] - 发电行业：五大发电集团董事长应付年薪集中在88万-96万元区间，排序差距相对均衡 [20]

行业整体态势：规模叙事终结，进入存量博弈阶段 - 新茶饮行业规模增长显著放缓，2025年预计市场规模同比增速仅为6.4%，远低于2017-2021年（除疫情影响年份）20%以上的增速 [11] - 行业上市公司增至六家，包括古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨、奈雪的茶和茶百道，头部品牌加速资本化 [2] - 市场门店密度已非常高，按15-35岁三亿目标人群计算，平均每700人一家店，单店需日均售出200杯才能维持正常运转 [11] - 行业竞争从“茶等铺”转变为“铺等茶”，广州天河南一路等核心商圈出现空铺增多、租金下调超30%仍难出租的现象 [6][10] 门店经营与盈利挑战 - 单店经营压力增大，利润削薄、回本周期拉长成为普遍现象，部分加盟门店至今未能收回成本 [13] - 核心商圈茶饮店出现闭店潮，例如广州天河南一路有经营7-8年的头部柠檬茶品牌旗舰店撤走，相邻的蜜雪冰城也因200米外开新店而关闭 [7] - 对于加盟商和投资者而言，行业早期“踏实肯干就能赚大钱”的阶段已过，选择与入场时机的重要性远超努力 [1][13] 外卖补贴大战的影响 - 2025年外卖平台（京东、淘宝、美团）激烈竞争，第三季度累计投入约650亿元补贴，茶饮作为高频品类订单量飙升 [13] - 多数参与品牌上半年营收利润双增长：蜜雪集团营收148.7亿元（同比+39.3%），净利27.18亿元（同比+44.1%）；古茗营收56.6亿元（同比+41.2%），净利16.3亿元（同比+121.5%）；茶百道净利同比增39.5%；沪上阿姨净利同比增20.9% [15][17] - 外卖大战显著拉高了门店营业额，有加盟商单店营业额在6月突破40万元，远超一般旺季30万元的水平 [18] - 但加盟商利润率普遍承压，因需承担部分补贴导致实收增长不及GMV增长，且外卖订单利润空间低于堂食 [20] - 行业担忧价格锚点被击穿，补贴退潮后可能形成“只认低价”的消费习惯，对品牌长期定价策略构成挑战 [21] - 堂食比例高、价格处于低位的品牌（如蜜雪冰城）受影响较小，并认为外卖大战培养了消费习惯，对行业长远发展有益 [23] 新品牌投资与风口更迭 - 加盟商心态从长期“养店”转向短期“押注”，热衷于投资有“百万店”（月销售额百万级别）潜力的新锐品牌 [24][25] - 新品牌及细分品类不断涌现，如泰奶（TamKoKo泰柯茶园、OUO）、糖水（麦记牛奶公司、鲜芋仙）及区域性特色品牌（上山喝茶、阿嬷手作）等 [27][28] - 泰柯茶园等新品牌创造销售神话，上海首店开业排队长达200米，东莞首店预计开业首月营收破百万元 [27] - 成熟茶饮品牌也跨界进入细分市场，如古茗推出近20元的“桃胶木薯炖奶”一度卖断货 [27] - 职业加盟商群体扩大，品牌忠诚度下降，遵循“谁火就加盟谁”的逻辑，在风口过后迅速离场或更换品牌 [30] - 投资者总结出“山腰”入场哲学，即在品牌势能上升期切入，赚取红利后迅速脱手，认为泰奶等品类网红属性大于刚需，存在被下一个风口覆盖的风险 [30]

涉及的行业与公司 * 行业：中国餐饮外卖与快速消费品行业 特别是现制茶饮与咖啡行业[1] * 公司：阿里巴巴 美团 京东 古茗 喜茶 蜜雪冰城 瑞幸咖啡 茶百道 霸王茶姬[4][11] 核心观点与论据 * 投资逻辑转向有机增长：中国餐饮外卖行业的投资论点正从外部波动因素（如补贴）转向有机基本面 预计市场讨论将更多关注基础面而非补贴的起落[2] * 补贴周期与监管动态：阿里巴巴宣布加大外卖/快送投资 市场反应显示补贴周期可能长于预期 对多数奶茶品牌有利 但对霸王茶姬不利[4] 中国国务院宣布对餐饮外卖平台启动调查评估 旨在促进行业合法合规与公平竞争 美团 阿里巴巴 京东均表示将全力配合[4] * 同店销售增长保持稳健：2025年第四季度（淡季）行业同店销售增长保持良好 整体补贴规模已从夏季峰值大幅下降 这是季节性和补贴策略转向正餐（而非茶饮咖啡）的综合结果 领先公司的同店销售增长维持在非常可观的双位数水平 仅较峰值略有放缓[4] * 产品创新驱动有机增长：古茗在2025年11-12月成功推出新品系列 第四季度同店销售增长保持在高双位数（约15%-19%） 茶百道也通过新品在第四季度实现双位数增长[4] * 业务多元化提升单店经济：2025年是许多茶饮品牌试水并推出咖啡饮品的第一年 咖啡贡献了古茗近20%的总销量 行业领导者也在积极探索新增长领域 如烘焙（古茗 瑞幸） 早餐（蜜雪冰城） 冰淇淋（喜茶） 零食和盲盒（蜜雪冰城）[4] 专家电话会要点 * 门店扩张计划持续：蜜雪冰城和幸运咖计划持续扩张至2026年 并有意进军东盟和拉丁美洲市场[5] 蜜雪冰城海外目标超预期 计划到2029-2030年将东盟门店总数增至1.5万家 隐含年复合增长率25%-32%[5] 集团2026年底门店总数预计从2025年的63.7万家增至72.7万家 增长14%[6] * 外卖订单占比将正常化：专家旗下门店外卖订单占比在2024年为28% 2025年6-7月因补贴活动升至65% 2025年11-12月因季节性因素回落至33%-35% 预计2026年将稳定在40%左右 与2025年全年平均水平持平[7] * 单店经济改善：专家旗下蜜雪冰城门店2025年日均交易额同比增长18%[5] 杯单价从6.4元微增至6.5元 但客单价因非饮品产品（零食 盲盒等）更丰富而增长18% 连带率从1.7升至2.0 同比增长16%[7] 投资回收期改善约一个月至15个月[5] 门店盈利同比增长 但整体营业利润率（11%）因外卖订单占比提高（佣金和配送费占交易额12%）和非外卖订单占比降低（营业利润率16%）而被稀释[7] * 产品创新与供应链至关重要：专家认为产品上新在该行业至关重要 古茗2025年11月推出的新品系列（木薯和芋泥炖奶）是上游供应链深度投资 门店标准作业程序和营销综合作用的结果[8] 蜜雪冰城过去更依赖经典菜单 创新滞后 但2025年已通过每月上新改善很多 并为每次新品设定了20%的交易额贡献目标[8] 其他重要内容 * 市场反应：阿里巴巴宣布投资计划当日（1月8日） 古茗股价上涨6%（同期指数下跌1%） 霸王茶姬股价下跌4%（同期指数上涨0.01%）[4] * 公司评级与目标价：报告覆盖公司中 古茗和蜜雪冰城为增持评级 霸王茶姬为减持评级[11] 截至2025年11月14日 对古茗的目标价为35港元（当时股价22.40港元） 对蜜雪冰城的目标价为521港元（当时股价417.80港元）[20][21]

公司人事任命 - 中国电信集团有限公司于1月13日晚间更新官网信息，宣布唐珂出任公司董事、党组副书记[1][3] - 唐珂出生于1974年10月，拥有研究生学历及经济学硕士学位，为中共党员[4] - 唐珂拥有丰富的财务、管理及电信行业从业经验，其职业履历包括：中国电信集团财务部总经理，中国电信安徽分公司总经理、党委书记，中国电信广东分公司总经理、党委书记，中国电信集团有限公司副总经理、党组成员[4]

核心观点 - 霸王茶姬的2025年呈现扩张与挑战交织的局面 公司在全球化布局和供应链建设上取得显著进展 但同时也面临食品安全风波、咖啡因争议以及国内业绩下滑等多重挑战 [1][2][3] 全球化扩张 - 截至2025年底 公司门店已覆盖8个国家、2大洲 包括中国、马来西亚、印尼、菲律宾、越南、泰国、新加坡及美国 [9][10] - 2025年亚太海外市场会员规模同比增长177% [11][12] - 2025年第三季度 海外市场GMV突破3亿元 同比增长75.3% 环比增长27.7% 已连续两个季度保持超75%的高速增长 [56][57] - 截至2025年9月30日 海外总门店数达262家 [58] 供应链与产品 - 2025年公司年度茶叶采购量突破万吨级 覆盖六大茶系及普洱茶重要产区 合作茶厂数量超100家 [6][14][15] - 按年使用量排名前五的茶系依次为绿茶、青茶、红茶、黑茶、黄茶 [15][17] - 招牌单品“伯牙绝弦”表现突出 过去一年超3000万茶友曾一次下单两杯及以上 据沙利文数据 2022年1月至2025年6月该品累计销量突破12.5亿杯 [19][20] 食品安全与舆情风波 - 2025年末发生店员违规操作视频事件 涉事店员未佩戴手套徒手操作 公司对涉事门店停业整顿、涉事店员予以辞退、相关管理人员降职处分 [23][24][25] - 公司深陷咖啡因争议 被网友影射为“高浓度咖啡因饮料” 公司解释咖啡因来源于天然茶叶并启动法律程序维权 [28][29] - 此前产品“万里木兰”曾因咖啡因含量高引发消费者“喝了睡不着”的反馈 公司公布其一整杯咖啡因含量约为235mg [31][32] - 2025年3月 公司推出“轻因系列”新产品线 对比原版“万里木兰”咖啡因含量下降高达68% [33][34] - 2025年12月26日 受舆情影响 公司股票一度暴跌14.5% 创上市以来最大单日跌幅 市值一夜蒸发约2亿美元 [35][36] 财务表现与市场动态 - 2025年4月 公司在美国纳斯达克交易所挂牌上市 成为美股市场首个中国现制茶饮品牌 也是2022年以来全球餐饮行业融资规模最大的美股IPO项目 [40][41] - 针对市场传闻 公司否认了赴港二次上市的计划 [38][42] - 2025年第三季度财报显示 公司总GMV达79.30亿元 净收入32.08亿元 经调整后净利润为5.03亿元 营收同比下降9.4% 净利润同比下降22.3% [44][45][46] - 公司解释国内业绩下滑主要受外卖平台补贴竞争加剧影响 在价格战中公司坚守20元价格带 导致部分价格敏感型客源暂时分流 [47][48][49]

上市传闻与公司回应 - 据彭博社报道，霸王茶姬正考虑在香港进行首次公开募股，可能融资数亿美元，或于今年进行[1] - 报道称公司已与多家银行就股票发行事宜展开初步讨论，但相关讨论仍在进行，公司也可能最终决定不推进该计划[4] - 对于上市传闻，霸王茶姬回应表示“暂无此计划”[4] 公司背景与市场地位 - 霸王茶姬成立于2017年，是近年已上市的中国现制茶饮连锁中“最年轻”的品牌之一，从成立到上市花了近8年时间[6] - 公司是中国高端鲜制茶饮行业首个推出轻乳茶品类的品牌，并以此确立了行业先锋地位[6] - 2024年，公司在中国市场91%的商品交易总额来自轻乳茶，其中约61%的商品交易总额来自其最畅销的三款轻乳茶[6] - 截至去年9月底，公司全球门店总数达7338家，其中中国市场门店7076家，海外门店262家[6] 港股市场环境 - 港股市场已成为中国茶饮公司的“聚集地”，包括蜜雪冰城、古茗、奈雪的茶、沪上阿姨等品牌均已上市[4] - 2025年成为新茶饮品牌港股上市高峰期，涵盖了高端、中端、大众平价等不同市场定位[8] - 彭博社指出，继2025年表现强劲之后，香港新股市场有望迎来有史以来最强劲的1月，已有11家公司准备募资最多达41亿美元[8] - 毕马威预计，2026年香港IPO募资总额最高可达450亿美元[8] 二次上市的潜在动因 - 自去年4月在美上市以来，霸王茶姬的美股股价已下跌逾50%，目前公司市值约为25亿美元[10] - 分析认为，在美股估值低迷的情况下，登陆港股有望吸引更多积极看好的投资者支撑估值和股价[10] - 香港作为亚洲消费品牌的资本高地，其上市背书有望显著提升品牌在核心消费群体所在的大中华区及东南亚市场的影响力[12] - 香港作为国际资本进入亚洲市场的枢纽，能为公司引入更熟悉新兴市场消费趋势的国际投资者[12] 公司治理与战略布局 - 公司拥有经验丰富的高管团队，2024年从麦当劳中国聘请了黄鸿飞担任首席财务官，其在麦当劳工作约30年并担任中国区首席财务官超过10年[12] - 公司创始人兼首席执行官张俊杰强调将“回归产品主义”，坚定不移地贯彻高质量发展战略，并从品牌、产品、体验和渠道四个维度系统性推进[18] - 公司正在进行全面的品牌升级，核心是推进品牌体验门店的建设，拓展茶文化主题店等特色门店[18] - 公司计划打造高质量的产品体系，包括对基础核心原料进行全面升级，推进4.0菜单全面落地，并拓展早餐和晚间时段等新的消费场景[18] 财务与运营表现 - 2025年第三季度，公司商品交易总额为79.295亿元，2024年同期为83.014亿元[16] - 2025年第三季度，公司净收入为32.083亿元，2024年同期为35.412亿元[16] - 2025年第三季度，公司经调整后净利润为5.03亿元，净利润为3.979亿元，2024年同期为6.466亿元[16] - 2025年第三季度，公司同店商品交易总额下降27.8%，其中中国市场（含中国香港）和海外市场的同店商品交易总额同比分别下降27.9%和23.4%[16] - 管理层将同店表现疲软归因于去年同期的高基数效应以及竞争加剧带来的压力[16] 供应链与产品创新 - 2025年，公司全年茶叶采购量超万吨级规模，合作茶厂超100家，覆盖六大茶系及普洱茶重要产区[20] - 按年使用量排名前五的茶系依次为绿茶、青茶、红茶、黑茶、黄茶，“云南栀子花茶”“蜜桃脱咖茉莉”等原料年采购量同比增长达到100%[20] - 2025年，公司全年共推出20余款新品，在原叶鲜奶茶系列中，超过50%新品融合了花香或果香元素[20] - 根据沙利文数据，2022年1月至2025年6月，其招牌产品“伯牙绝弦”累计销量已突破12.5亿杯，在印尼、菲律宾、越南、泰国等多个市场位列门店销量第一[20] 用户增长与市场拓展 - 2025年，公司亚太海外市场会员规模同比增长177%，61%的会员年龄在30岁以下[20] - 新加坡、泰国、印尼、菲律宾等市场会员规模分别实现约4倍、5.4倍、20倍、11倍的高速增长[20] - 公司全球门店已覆盖8个国家，包括中国、马来西亚、印尼、菲律宾、越南、泰国、新加坡及美国[16] - 公司在中国香港拥有12家门店，并于去年9月在香港开设了全球最大规模的“超级茶仓”，门店面积超1000平米[13]

市场传闻与公司回应 - 有市场消息称霸王茶姬正考虑在香港进行二次上市，融资金额或达数亿美元，最快或于今年内推进 [1] - 霸王茶姬方面回应表示，目前暂无相关计划 [1] 公司基本情况 - 霸王茶姬成立于2017年6月，创始人为张俊杰 [3] - 品牌在全球拥有超过7000家门店，注册会员数量突破2亿人 [3] - 2025年4月，公司在美国纳斯达克挂牌上市，成为首家登陆美股的中国新茶饮品牌 [3] - 2025年，创始人张俊杰以135亿元财富首次入选《胡润百富榜》 [3] 近期财务表现 - 2025年第三季度净收入为32.08亿元，同比下滑9.4% [3] - 2025年第三季度归母净利润为3.94亿元，同比下滑35.8% [3] - 公司已连续11个季度保持盈利，但归母净利润连续两个季度出现同比下滑 [3] 经营状况与管理层评论 - 2025年第三季度，公司国内同店销售额同比下降27.9%，海外同店销售额同比下降23.4% [3] - 销售额下滑主要受去年同期高基数及市场竞争加剧影响 [3] - 加盟商经营基本面保持稳定，门店关闭率处于低位 [3] - 未来公司将继续聚焦产品创新、品牌投入与运营效率提升，以推动可持续增长 [3]

上市计划与市场表现 - 据彭博社报道，公司正考虑在香港进行可能达数亿美元的上市，已与投行进行初步沟通，但公司回应称暂无计划，且相关计划仍需监管批准并可能不推进[2] - 公司已于2025年4月在纳斯达克上市，成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌，截至1月7日美股收盘，股价报13.37美元，市值24.84亿美元，自上市以来股价已下跌近50%[3][5] - 2025年《胡润百富榜》中，30岁的创始人张俊杰以135亿元财富首次上榜，成为最年轻的黑马[3] 财务业绩分析 - 2025年第三季度净收入为32.08亿元，同比下滑9.4%；归母净利润为3.94亿元，同比下滑35.8%；净利润率为12.4%，低于上年同期的18.3%；营业利润率为14.2%，低于上年同期的22.4%[3] - 2025年前三季度净收入为99.33亿元，同比增长9.5%；归母净利润为11.07亿元，同比下滑37.6%[3] - 公司已实现连续11个季度盈利，但归母净利润连续两个季度同比下滑[3] 运营状况与挑战 - 公司全球门店数已超过7000家，注册会员突破2亿人[2] - 尽管门店持续扩张，但国内和海外同店销售额分别同比下降27.9%和23.4%，主要受去年同期高基数及竞争压力加剧影响[4] - 加盟商基本面保持稳健，门店关闭率持续处于低位，但预计短期内同店GMV增长仍将面临压力[4] 行业竞争格局 - 茶饮市场竞争愈加激烈，沪上阿姨、蜜雪集团、古茗、茶百道、奈雪的茶五家茶饮公司已陆续实现赴港上市[3] 未来战略方向 - 公司战略重点将聚焦于推动股东长期可持续价值增长的核心支柱[4] - 具体措施包括持续推进产品创新与战略性品牌投入以提升市场占有率，同时提升运营效率以优化资源配置、改善业绩表现，助力实现灵活且可持续的增长[4]