印尼医疗市场活动 - 36氪出海携手印尼Lestari平台推出聚焦500亿美元医疗市场的线上活动 邀请印尼投资协调部和卫生部官员解读行业增长潜力及政策激励措施 [2] 霸王茶姬财报 - 2025年一季度全球门店数达6681家 总GMV同比增长38%至82.3亿元 海外市场GMV同比激增85.3%至1.78亿元 马来西亚门店占比达93% [3] - 一季度净利润6.77亿元 同比增长13.8% 首次披露海外门店分布情况 [3] 快手财报 - 海外业务首次实现季度盈利 收入同比增长32.7%至13亿元 巴西市场日活用户时长持续提升 [3] - 可灵AI商业化加速 一季度收入突破1.5亿元 计划加强海外运营实现用户增长 [3] 王老吉国际化 - 与马来西亚宝钢制罐签约 首次实现海外本土化生产 未来将辐射印尼泰国等RCEP国家 [4] 柠季海外扩张 - 已签约15家海外门店 覆盖马来西亚新加坡等国家 吉隆坡3家新店预计7月开业 [4] 朱光玉火锅 - 海外首店落地吉隆坡武吉免登商圈 已于5月22日正式营业 [4] 自动驾驶合作 - 小马智行与迪拜RTA达成战略合作 计划2025年测试Robotaxi 2026年实现全无人商业化运营 [6] - 文远知行进入沙特市场 拟2025年内开展全面Robotaxi商业化运营 已在利雅得测试多款自动驾驶产品 [6] 美团新业务 - 一季度新业务经营亏损同比收窄17.5%至23亿元 国际化业务Keeta将在巴西上线 [6] 小米财报 - 一季度总收入创1113亿元新高 同比增长47.4% 非洲市场份额13% 目标提升至20-30% [7] 拼多多财报 - 一季度营收957亿元同比增长10% 净利润同比下降47% Temu转向半托管模式 推出千亿扶持计划 [8] 广汽集团巴西布局 - 启动巴西运营 初期设83个销售点 计划推出5款新能源车型 2026年销售目标2.9万辆 [9] Temu物流策略 - 美国前置仓投入使用 备货3个月全托管商品 结合Y2/X2模式保障供应链 [9] 滴滴海外服务 - 包车服务新增11国26城 覆盖新马泰日韩等地 提供中文司机和无缝支付体验 [9] 高德地图国际化 - 韩国上线打车功能 支持中文界面叫车和电子支付 覆盖首尔釜山等主要城市 [10] 元鼎智能合作 - 与全球泳池设备龙头Fluidra达成战略合作 产品累计销量超200万台 入驻7000家欧美门店 [10] 速卖通本地化 - 德国站开放本地卖家入驻 新增Local+频道实现3日达 吸引知名品牌提前入驻 [11] 京东泰国促销 - 启动618超级购物节 联合6500个品牌推出优惠 部分商品低至1泰铢 [11] 中拉经贸合作 - 中国贸促会推动签署超30亿美元协议 组织企业代表团访问巴西智利等国 [11] 自贸协定进展 - 中国-东盟完成自贸区3.0版升级谈判 推进与海合会协定谈判 将加强数字绿色经济合作 [12] 免签政策扩大 - 对沙特阿曼等4国试行免签 实现海合会国家全覆盖 每次入境可停留30天 [12] 中亚经贸合作 - 中国累计对中亚投资超300亿美元 将加强绿色矿产和数字经济合作 利用股权投资基金等工具 [13] 汽车出口数据 - 4月汽车出口金额193.9亿美元 环比增长6.9% 1-4月累计出口686.1亿美元同比增长3.7% [13] 外贸运价波动 - 中美关税互降后美线运价跳涨40% 5月底舱位售罄 外贸企业接单趋谨慎 [14] 印尼电动车投资 - 四家中企计划在印尼投资电动汽车工厂 涉及电池开发和数据中心等领域 [14] 深交所国际化 - 创业板ETF在巴西交易所上市 标志中巴ETF互通项目正式落地 [15] 游戏出海趋势 - 1-4月中国游戏公司收入82.3亿美元 休闲游戏小厂开始反超大厂 [15] 中东非洲手机市场 - Q1智能手机出货量增长7% 传音以32%份额居首 小米份额14%同比下降2% [15] 投融资动态 - 坦途科技完成2亿元B轮融资 2024年营收超10亿元 将拓展酷玩车等新品类 [16] - 博理新材料获超2亿元B轮融资 聚焦3D打印批量化制造和AI技术应用 [16] - 铖联科技完成近2亿元B+轮融资 累计融资超5亿元 加速全球化布局 [17] - 轩航航空获2000万A轮融资 拓展国际物流网络 优化跨境服务能力 [17] - 乐享科技完成亿元级天使+轮融资 专注家庭智能机器人研发 定位全球市场 [17]

对此，在财报会议上，霸王茶姬首席财务官黄鸿飞解释称，主要是受到季节性因素影响，春节假期后通 常客流量较低，其次，其战略性地扩张了门店网络，一季度还有很多新店刚开业不久。 5月30日晚，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）发布了上市之后的第一份季度财报。财报显示，今年第一季 度，霸王茶姬实现营收33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润为6.77亿元，同比增长13.8%。 霸王茶姬的门店网络还在继续扩张，截至3月底，霸王茶姬在全球拥有门店6681家，其中中国市场门店 6512家，海外门店169家。但是，其门店扩张速度明显放缓。今年第一季度，霸王茶姬净增长门店241 家，而2024年其平均一个季度净增长门店约732家。 门店的增长拉动霸王茶姬整体GMV（总销售额）的继续增长，今年第一季度，霸王茶姬的GMV为82.27 亿元，同比增长了38.0%，不过，其单店平均GMV为43.20万元，环比下跌了5.27%，同比下跌了 21.38%。 而在利润率表现上，今年第一季度，霸王茶姬花在门店运营成本和销售和营销上的钱都明显增加，这也 使得其利润率有所下滑。今年第一季度，霸王茶姬净利润率同比下跌了3.7个百分点至20.0%， ...

财务表现 - 2025年第一季度全球门店数达6681家，季度新增241家，同比增加2598家 [1] - 季度总GMV达82.3亿元，同比增长38% [1][1] - 季度总净收入33.9亿元，同比增长35.4% [1][1] - 季度净利润6.77亿元，同比增长13.8%，净利润率20% [1][1] - 小程序注册会员突破1.9亿，季度活跃用户4490万 [1] 成本与投入 - 一般及行政费用3.528亿元，同比上涨62.1%，主要由于产品研发、IT服务和人才招募 [2] - 产品研发成本新增5360万元 [2] 海外业务 - 海外市场季度总GMV达1.78亿元，同比增长85.3% [2] - 海外门店169家，季度新增13家，主要分布在马来西亚（157家）、新加坡（10家）、泰国（2家） [2][2] - 与马来西亚联大集团达成战略合作，计划未来三年新增300家门店 [3] 战略与扩张 - 中国市场（含香港）门店6512家 [1] - 全球化战略始于2018年海外事业部成立，2019年马来西亚首店开业 [2] - 品牌势能与联大集团本地优势结合，加速马来西亚业务拓展 [3]

核心观点 - 公司一季度业绩全面增长，营收、利润、门店数、用户数等关键指标均实现显著提升，展现出全球化布局、产品创新和用户生态三大战略支柱的协同效应 [2][3][6] - 海外市场成为新增长引擎，GMV同比大增85.2%，东南亚和北美扩张取得实质性突破，单店盈利能力远超国内平均水平 [3][16][17] - 产品创新驱动用户增长，轻因系列新品有效拉新并延长销售时段，会员体系深度运营提升用户粘性与品牌资产转化效率 [7][18][19][20] 财务表现 - **营收与利润**：一季度净营收33.927亿元（同比+35.4%），净利润6.77亿元（同比+13.8%），净利率20.0% [2][6][11] - **GMV与门店**：GMV总额82.27亿元（同比+38%），其中国内80.5亿元，海外1.78亿元；门店总量6681家（同比+63.6%），海外占比2.5% [2][6][16] - **现金流**：现金及等价物、限制性现金和定期存款达54亿元 [8] 全球化布局 - **海外扩张**：马来西亚、新加坡、泰国门店达169家，印尼首店首周销量破万杯，北美洛杉矶门店开业首日售出超5000杯 [6][16][17] - **战略合作**：与马来西亚联大集团成立合资企业，计划三年内在马开设300家直营店 [16] - **单店效能**：新加坡足月门店月均GMV达180万元，远超国内平均水平 [17] 产品与创新 - **新品表现**：一季度推出7款新品，春季限定"醒时春山"杯量占比超16%，情人节限定"玫瑰丛中"全网曝光3.4亿次 [7] - **轻因系列**：咖啡因含量降低50%，上新城市GMV周环比显著提升，新客占比创历史第三 [18][19] 用户生态 - **会员增长**：注册会员数达1.924亿（同比+109.6%），活跃会员4490万（同比+21.4%），季度净增1500万 [2][20] - **私域运营**：推出CHAGEE TOWN权益体系，通过LTC项目强化用户倾听，数字化会员体系反哺选址与SKU策略 [19][20] 行业地位与展望 - **市场份额**：国内高端茶饮价格带（17元+）份额第一，单店日均GMV达17,057元（2024年），为中高端同行2-5倍 [11] - **增长潜力**：国内门店扩张空间40%-90%（预计9000-12000家），2025-2027E收入增速预计28.5%/16.6%/12.1% [6][11][12] - **盈利能力**：净利率持续领先行业，中信证券预测2025年目标市值70亿美元（目标价38美元） [11][12]

5月30日晚间，霸王茶姬（NASDAQ:CHA）发布2025年一季报，这也是其上市后的首份财报。 财报显示，截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达到6681家，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%。 本季度实现总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小程序注册 会员用户数突破1.9亿，季度活跃用户数达4490万。 具体来看，一季度，霸王茶姬表现出强劲增长态势。财报显示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶 姬GMV（商品交易额）和净收入的同比增幅均超过35%。其中，季度总GMV达82.3亿元，同比增长 38%；季度总净收入33.9亿元，同比增长35.4%。 盈利能力方面，一季度，霸王茶姬的净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年 全年净利润率20.3%基本持平。 财报显示，截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达6681家，一个季度内新增241家店，比去年同期增加 了2598家店。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外门店169家。霸王茶姬在一季度新增了 约1500万名新会员——截至2025年3月31日，其小程序注册会员 ...

业绩总结 - 2025年第一季度总净收入为人民币82.268亿，同比增长38.0%[10] - 2025年第一季度净收入为人民币6.773亿，同比增长13.8%[10] - 2025年第一季度营业收入为人民币8.208亿，同比增长16.3%[10] - 2025年第一季度特许经营茶馆的总净收入为人民币24.3亿[44] 用户数据 - 截至2025年3月31日，注册会员人数达到1.924亿，较2024年12月31日增加1500万[22] - 截至2025年3月31日，全球茶馆数量为6681家，较2024年12月31日净增加241家[11] 成本与费用 - 2025年第一季度材料、存储和物流成本占总净收入的47%[42] - 2025年第一季度销售和市场费用占总净收入的9%[42] 现金流 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和定期存款总额为人民币53.92亿[50] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为人民币3.6亿[50]

与自营模式占主导的奈雪的茶（02150.HK）形成鲜明对比，当前资本竞逐的新贵阵营中，无论是主打 极致性价比的蜜雪集团（02097.HK），还是定位中高端市场的霸王茶姬（CHA.US），都不约而同选择 了轻资产运营路径——以加盟连锁模式快速攻城略地。 古茗（01364.HK）、沪上阿姨（02589.HK）、茶百道（02555.HK）也无一例外主要采用加盟模式扩张 门店网络。 需要注意的是，这些加盟品牌连锁运营商，却并非以加盟费作为主要收入，而是赚取向加盟商供应产品 原料和设备的收入。 该模式有别于海外快餐连锁品牌如麦当劳（MCD.US）等的二房东;模式，后者的收入主要来自传统加 盟餐厅的租金、基于销售额一定比例的特许权使用费（含最低租金支付额）以及初始费用。 以麦当劳为例，其2024年的收入当中，有54%来自加盟餐厅的租金和特许权使用费等。 根据其2024年业绩计算，蜜雪、古茗、沪上、茶百道、霸王茶姬五家上市茶饮股，商品及设备销售收入 占总收入的比重分别为97.50%、79.94%、80.14%、94.60%和86.97%，其余的小部分则来自加盟和相关 服务、直营门店销售及其他。 传统的二房东;模式，就算加盟 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总净收入达33.927亿元人民币（4.675亿美元），同比增长35.4%[5][6] - 2025年第一季度总GMV为82.268亿元人民币，同比增长38.0%[7] - 2025年第一季度营业利润为8.208亿元人民币（1.131亿美元），营业利润率为24.2%，2024年同期营业利润为7.059亿元人民币，营业利润率为28.2%[7] - 2025年第一季度净收入为6.773亿元人民币（9330万美元），同比增长13.8%，净利率为20.0%，2024年同期净利率为23.7%[7][10] - 2025年第一季度基本和摊薄后每股净收益为3.92元人民币（0.54美元），2024年同期为3.32元人民币[11] - 2025年第一季度，公司总净收入为33.93亿元人民币（约合4.675亿美元），较2024年同期的25.07亿元人民币增长约35.35%[29] - 2025年第一季度，公司净利润为6.773亿元人民币（约合9334万美元），较2024年同期的5.951亿元人民币增长约13.81%[29] - 2025年第一季度，公司调整后净利润为6.773亿元人民币（约合9334万美元），与净收入相同，2024年调整后净利润为5.955亿元人民币[33] - 2025年第一季度，公司归属于普通股股东的净利润为6.499亿元人民币（约合9355万美元），较2024年同期的5.677亿元人民币增长约14.48%[29] 业务规模表现 - 截至2025年3月31日，公司在大中华区和海外共运营6681家茶馆，较2024年3月31日增长63.6%[7] - 截至2025年3月31日，公司移动小程序注册会员总数达1.924亿，较2024年3月31日增长109.6%[7] - 2025年第一季度活跃会员数为4490万，同比增长21.4%[7] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和定期存款为53.924亿元人民币（7.431亿美元），2024年12月31日为48.687亿元人民币[11] - 截至2025年3月31日，公司总资产为72.53亿元人民币（约合9.995亿美元），较2024年12月31日的65.96亿元人民币增长约9.96%[26] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为5.111亿元人民币（约合7043万美元），较2024年12月31日的4.755亿元人民币增长约7.48%[26] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为3.600亿元人民币（约合4962万美元），较2024年同期的5.235亿元人民币减少约31.23%[31] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1.925亿元人民币（约合2652万美元），较2024年同期的4384万元人民币增加约338.9%[31] - 2025年第一季度，公司融资活动产生的净现金为2.022亿元人民币（约合2786万美元），较2024年同期的1387万元人民币增长约1357.7%[31] 股权融资情况 - 2025年4月17日，公司首次公开发行14683991份美国存托股票，发行价为每股28.00美元，总收益约4.112亿美元；5月1日，承销商行使超额配售权，额外购买2202598份美国存托股票，额外收益约6170万美元[13][14]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度未经审计财报，营收、利润等指标有增长，门店数量和会员数量也显著增加，但运营费用上升，利润率有所下降 [4][6][8] 分组1：公司概况 - 公司是领先的高端茶饮品牌，提供健康美味的现制茶饮，成立于2017年，将传统茶文化转化为现代生活方式体验 [16] 分组2：运营亮点 - 截至2025年3月31日，公司在大中华区和海外共运营6681家茶馆，较2024年3月31日增长63.6% [6] - 2025年第一季度总GMV为82.27亿元，同比增长38.0%，大中华区和海外茶馆GMV均增加 [6] - 2025年第一季度大中华区单店月均GMV为43.20万元，2024年第四季度为45.60万元，2024年第一季度为54.94万元 [6] - 截至2025年3月31日，公司移动小程序注册会员达1.924亿人，较2024年3月31日增长109.6% [6] - 2025年第一季度活跃会员4490万人，同比增长21.4% [6] 分组3：财务亮点 - 总净收入从2024年同期的25.07亿元增至33.93亿元（4.675亿美元），增长35.4% [4][6] - 2025年第一季度运营收入为8.21亿元（1.131亿美元），运营利润率为24.2%，2024年同期为7.06亿元，运营利润率为28.2% [6] - 净利润从2024年同期的5.95亿元增至6.77亿元（9330万美元），增长13.8% [6][8] - 加盟店净收入为31.50亿元（4.341亿美元），较2024年同期的23.90亿元增长31.8%，占2025年第一季度总净收入的92.8% [6] - 直营店净收入为2.43亿元（3350万美元），较2024年同期的1.17亿元增长107.7%，占2025年第一季度总净收入的7.2% [6] - 材料、仓储和物流成本为15.90亿元（2.191亿美元），较2024年同期的13.16亿元增长20.8% [6] - 直营店运营成本为1.57亿元（2160万美元），较2024年同期的5820万元增长170.0% [6] - 其他运营成本为1.73亿元（2380万美元），较2024年同期的9600万元增长79.6%，占总净收入的5.1%，2024年同期为3.8% [6][7] - 销售和营销费用为2.99亿元（4120万美元），较2024年同期的1.13亿元增长166.0%，占总净收入的8.8%，2024年同期为4.5% [10] - 一般及行政费用为3.53亿元（4860万美元），较2024年同期的2.18亿元增长62.1%，占总净收入的10.4%，2024年同期为8.7% [10] - 基本和摊薄后每股净收入为3.92元（0.54美元），2024年同期为3.32元 [8] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和定期存款为53.92亿元（7.431亿美元），2024年12月31日为48.69亿元 [8] 分组4：上市相关 - 2025年4月17日，公司宣布首次公开发行1468.40万份美国存托股份，每股发行价28美元，总收益约4.112亿美元 [11] - 2025年5月1日，公司宣布承销商行使超额配售权，额外购买220.26万份美国存托股份，额外总收益约6170万美元 [12] 分组5：会议安排 - 公司管理团队将于2025年5月30日美国东部时间上午8点（香港时间同日晚上8点）举行电话会议讨论财报，需提前通过链接注册获取拨号号码和PIN码 [14] - 电话会议直播和存档将在公司投资者关系网站上提供 [15] 分组6：关键定义 - GMV指加盟店和直营店现制茶饮的销售交易金额 [17] - 大中华区单店月均GMV计算方式为特定期间内大中华区每月全运营门店GMV总和除以对应期间内大中华区每月全运营门店总数 [17] - 同店GMV增长指特定期间内大中华区和/或海外同店GMV较上一年对应期间的增长率，同店指运营至少13个月且两个比较期间无重大运营变化的茶馆 [17] - 活跃会员指在给定期间内至少下过一次公司产品订单的注册会员 [17] 分组7：财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产为72.53亿元（9.995亿美元），2024年12月31日为65.96亿元 [25][28] - 总负债为28.40亿元（3.913亿美元），2024年12月31日为29.08亿元 [25][27] - 股东权益为34.64亿元（4.773亿美元），2024年12月31日为27.54亿元 [28] 利润表 - 2025年第一季度净收入为6.77亿元（9330万美元），2024年同期为5.95亿元 [30] - 基本和摊薄后每股净收入为3.92元（0.54美元），2024年同期为3.32元 [30] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为3.60亿元（4960万美元），2024年同期为5.23亿元 [31] - 投资活动使用的净现金为1.92亿元（2650万美元），2024年同期为4380万元 [31] - 融资活动提供的净现金为2.02亿元（2790万美元），2024年同期为1380万元 [31] 非GAAP指标调整 - 2024年和2025年第一季度调整后净收入分别为5.955亿元和6.773亿元（9330万美元） [32]