财报披露与业绩预期 - 洛阳钼业（603993.SH）计划于2026年3月28日披露2025年年度报告 [1][6] - 根据朝阳永续截至2025年12月29日的季度业绩前瞻数据，市场对公司2025年第四季度的一致预期为：营业收入区间在1817.34亿元至2641.20亿元之间，同比变动幅度为-14.7%至24.0%；净利润区间在162.60亿元至206.74亿元之间，同比增长幅度为20.2%至52.8% [2][6] - 多家卖方机构对2025年第四季度业绩给出了具体预测，其中营业收入预测的平均数为2166.52亿元（同比增长1.7%），中位数为2163.92亿元（同比增长1.6%）；净利润预测的平均数为193.33亿元（同比增长42.9%），中位数为195.19亿元（同比增长44.2%） [3][7] 2024年经营业绩与产量表现 - 民生证券指出，洛阳钼业2024年主要产品产量全面超越年度生产计划上限，其中铜产量完成度达114.1%，钴产量完成度高达163.1% [4][8] - 2024年公司铜产量同比增长55%，钴产量同比增长106% [4][8] - 铜季度产量呈现持续走高态势，年化产量有望达到68万至70万吨 [4][8] - 国盛证券指出，公司2024年归母净利润预计达到128亿元至142亿元，同比增长55.2%至72.1% [5][9] - 2024年第四季度归母净利润预计环比增长58.6%至107.6% [5][9] 核心资产与未来产能规划 - 公司在刚果（金）拥有TFM和KFM两座世界级铜钴矿山，其年产铜能力分别达到45万吨和15万吨 [4][8] - 公司制定了未来5年的产量目标：铜产量目标为80万至100万吨，钴产量目标为9万至10万吨 [4][8] - 为实现上述目标，铜产量的年复合增长率（CAGR）需达到11.4%，而钴产量已提前完成2028年的目标 [4][9] - 2025年的产量指引显示，铜、钴等金属产量将继续保持增长 [5][9] - TFM西区和KFM二期项目进展顺利，预计未来产能有进一步增长空间 [5][9] 成本控制与运营保障 - 公司在成本控制方面取得成效，KFM项目通过技术创新实现了成本下降 [5][10] - 洛钼巴西业务产量创下新高，同时成本同比下降 [5][10] - 公司签订了Nzilo_II水电站合作协议，以保障电力供应稳定性 [5][10] 行业环境与公司前景 - 国内政策环境对铜价形成利好，公司将受益于产能释放和铜价弹性 [5][10]

贝莱德持仓变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德对洛阳钼业H股的多头持仓比例于2025年12月24日从8.28%降至7.96% [1] - 此次变动显示贝莱德减持了洛阳钼业H股股份，持股比例减少了0.32个百分点 [1] 洛阳钼业公司信息 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，在香港交易所上市其H股 [1]

有色矿业ETF市场表现 - 12月29日午后，有色板块震荡，表征板块的有色矿业ETF招商(159690)放量下跌2.10% [1] - 该ETF盘中获资金净流入近1400万元，且已连续4日净流入，累计约1900万元 [1] - 该ETF近5日、20日、60日、120日及250日净值涨幅分别为2.19%、7.04%、23.15%、98.04%和90.93% [1] - 该ETF的52周价格区间在0.92元至1.96元之间 [1] 相关个股表现 - 洛阳钼业与赣锋锂业在板块中跌幅居前 [1] ETF申赎与资金情况 - 有色矿业ETF招商(159690)当日申购清单显示，申购份额为700万份，赎回份额为0份 [1] - 该ETF最小申赎单位为1,000,000份，现金替代比例上限为50%，申购与赎回皆允许 [1] - T日预估现金差额为5060.52元，T-1日单位申赎资产为1,947,243.52元 [1] 行业驱动逻辑与后市展望 - 华泰证券指出，近期商品市场强势表现受双重逻辑驱动 [1] - 驱动逻辑一为货币属性重估，即美元信用趋弱推动黄金的长叙事逻辑向其他商品扩散，多数商品与黄金的比价仍处低位，存在比价修复空间 [1] - 驱动逻辑二为商品属性支撑，即明年全球经济或仍具韧性，有利于需求实际改善 [1] - 展望后市，部分品种因地缘、资金拥挤等短期逻辑上涨过快，建议逢低增配而非追高 [1] - 权益方面，全球比较下A股与港股周期板块总体估值相对偏高，但煤炭、石油、化工等板块仍具相对性价比 [1]

股价与市场表现 - 2025年12月29日盘中，公司股价下跌2.03%，报19.35元/股，成交额13.29亿元，换手率0.39%，总市值4139.80亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.20亿元，特大单买卖占比分别为14.01%和21.94%，大单买卖占比分别为22.78%和23.92% [1] - 公司股价今年以来累计上涨202.49%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨3.92%、11.91%和40.22% [2] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为2025年10月9日 [3] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务涉及钼、钨、黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易及科研 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61% [3] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [4] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为30.42万户，较上期增加28.08% [3] 业务收入构成与行业分类 - 公司主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [3] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，所属概念板块包括铌概念、黄金股、有色铜、钴镍、稀缺资源等 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6.95亿股，较上期增加4747.20万股 [4] - 华夏上证50ETF（510050）为第五大流通股东，持股1.34亿股，较上期减少365.43万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第六大流通股东，持股1.20亿股，较上期减少517.87万股 [4] - 易方达沪深300ETF（510310）为新进第八大流通股东，持股8647.42万股 [4]

文章核心观点 - 洛阳钼业旗下TFM铜钴矿正式向当地社区移交2025年度第二批《社会责任书》建设成果，项目覆盖教育、卫生环境、农业等多个民生领域，旨在推动社区实现深刻蜕变 [1][8] 教育基建 - TFM铜钴矿新建并移交5所设施完善的小学和2所幼儿园，完成Lukotola职业学校的全面修缮升级，持续完善矿区周边全链条教育体系 [3] 卫生与环境治理 - 公司为当地引入现代化垃圾管理设备，移交7辆全新垃圾清运车和28个金属垃圾箱，有效填补地方基础环卫服务空白 [4] 农业扶持 - TFM铜钴矿建成容量450吨的农产品仓库及配套拖拉机棚，同步移交可覆盖1500公顷玉米地的农业物资，以保障区域粮食安全、增强社区经济韧性 [6] 项目背景与投入 - TFM铜钴矿与当地社区于2021年签署《社会责任书》，承诺投入超过3100万美元建设社区项目，覆盖多类优先需求领域，目前项目已全面开花结果 [8]

市场表现 - 12月26日，沪深两市震荡上行，上证指数涨0.33%，深成指涨0.6% [1] - 有色金属板块整体上涨1.63%，其中小金属板块上涨1.94%，黄金板块上涨2.38% [1] - 截至当日10点40分，有色金属ETF(512400.SH)上涨3.19%，成分股洛阳钼业上涨5.72% [1] 细分领域价格驱动因素 - **基本金属**：铜价重心上移，但下游接货需求难提升 铝价因新疆产能释放及库存减少而上涨 [1] - **贵金属**：受非农数据强化美联储降息预期、美元走弱及地缘避险支撑，金银价格高位震荡 [1] - **小金属**：锡价因供应扰动与资金情绪表现强势 [1] - **稀土永磁**：供应端整合加速，出口预期修复，需求端静待出口改善 [1] - **能源金属**：锂价因供应担忧持续上行 钴价受供应紧张维持高位 镍价受印尼配额事件反弹 [1] 行业观点与展望 - 在宏观流动性改善预期下，有色板块各细分领域均有支撑，震荡上行趋势明确 [1] - 有色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数，从行业中选择规模较大和流动性较好的50只股票组成样本股，综合反映行业整体走势 [1] - 该ETF权重股涵盖贵金属、工业金属、稀土、能源金属等多个细分板块 [1]

公司股价与交易表现 - 12月26日，洛阳钼业股价上涨5.03%，报收19.64元/股 [1] - 当日成交额达20.25亿元，换手率为0.60% [1] - 公司总市值为4201.84亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北 [1] - 公司成立于1999年12月22日，于2012年10月9日上市 [1] - 主营业务涉及钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易、科研等，并从事相关进出口及金属贸易 [1] - 主营业务收入构成：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [1] 基金持仓情况 - 新疆前海联合基金旗下前海联合泓鑫混合A（002780）重仓洛阳钼业 [2] - 该基金三季度持有洛阳钼业16.2万股，占基金净值比例为4.56%，为第二大重仓股 [2] - 12月26日，该持仓为基金带来约15.23万元的浮盈 [2] 相关基金表现 - 前海联合泓鑫混合A（002780）成立于2016年11月30日，最新规模为4244.72万元 [2] - 基金今年以来收益率为37.83%，同类排名2255/8087 [2] - 近一年收益率为35.21%，同类排名2354/8074 [2] - 成立以来累计收益率为246.96% [2] 基金经理信息 - 前海联合泓鑫混合A（002780）的基金经理为张勇 [3] - 张勇累计任职时间为8年272天 [3] - 其现任基金资产总规模为5578.46万元 [3] - 任职期间最佳基金回报为10.06%，最差基金回报为-36.87% [3]

市场表现 - A股贵金属概念股集体走强，萃华珠宝涨超5%，湖南白银、白银有色、国城矿业涨超4%，江西铜业、西部矿业涨超3% [1] - 洛阳钼业股价创出历史新高 [1] - 根据表格数据，多只相关个股年初至今涨幅显著，例如洛阳钼业涨198.32%，国城矿业涨131.62%，江西铜业涨129.92%，白银有色涨111.51%，中信金属涨101.35%，湖南白银涨100.59% [2] 价格驱动因素 - 因地缘政治紧张局势持续，亚洲交易时段贵金属市场再度大涨 [1] - 现货黄金价格涨超1%，首次站上4530美元/盎司，年内累计涨幅超72%，有望创1979年以来最佳年度表现 [1] - 现货白银价格突破75美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅达160% [1] 相关公司市值 - 表格列出部分公司总市值，例如江西铜业1579亿，洛阳钼业4114亿，西部矿业638亿，白银有色435亿，国城矿业326亿，湖南白银192亿，萃华珠宝35.14亿 [2]

市场行情表现 - 12月26日A股贵金属概念股集体走强，萃华珠宝涨超5%，湖南白银、白银有色、国城矿业涨超4%，江西铜业、西部矿业涨超3% [1] - 洛阳钼业股价创出历史新高 [1] 相关公司股价与市值数据 - 萃华珠宝当日涨幅5.21%，总市值35.14亿元，年初至今涨幅47.05% [2] - 湖南白银当日涨幅4.94%，总市值192亿元，年初至今涨幅100.59% [2] - 白银有色当日涨幅4.81%，总市值435亿元，年初至今涨幅111.51% [2] - 国城矿业当日涨幅4.00%，总市值326亿元，年初至今涨幅131.62% [2] - 江西铜业当日涨幅3.83%，总市值1579亿元，年初至今涨幅129.92% [2] - 西部矿业当日涨幅3.36%，总市值638亿元，年初至今涨幅77.33% [2] - 洛阳钼业当日涨幅2.83%，总市值4114亿元，年初至今涨幅198.32% [2] - 海南矿业当日涨幅2.76%，总市值223亿元，年初至今涨幅60.07% [2] - 云南铜业当日涨幅2.73%，总市值377亿元，年初至今涨幅57.49% [2] - 铜陵有色当日涨幅2.54%，总市值759亿元，年初至今涨幅82.68% [2] - 豫光金铅当日涨幅2.28%，总市值141亿元，年初至今涨幅86.56% [2] - 合百集团当日涨幅2.31%，总市值65.67亿元，年初至今涨幅34.54% [2] - 中信金属当日涨幅2.22%，总市值701亿元，年初至今涨幅101.35% [2] - 紫金矿业当日涨幅2.06%，总市值2698亿元，年初至今涨幅121.05% [2] 驱动因素与商品价格 - 因地缘政治紧张局势持续，亚洲交易时段贵金属市场大涨 [1] - 现货黄金价格涨超1%，首次站上4530美元/盎司，年内累计涨幅超72%，有望创1979年以来最佳年度表现 [1] - 现货白银价格突破75美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅达160% [1]

公司股价与市场交易情况 - 12月24日公司股价上涨0.70% 成交额达30.25亿元 [1] - 当日获融资净买入3104.55万元 融资买入额2.61亿元 融资偿还2.30亿元 [1] - 截至12月24日 公司融资融券余额合计34.07亿元 其中融资余额33.83亿元 占流通市值1.04% 融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 12月24日融券卖出5.60万股 金额104.61万元 融券偿还5.76万股 融券余量128.53万股 融券余额2400.94万元 融券余额同样处于近一年90%分位的高位 [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司 成立于1999年12月22日 于2012年10月9日上市 [2] - 公司主营业务涉及钼 钨 黄金等稀贵金属的开采 选冶 深加工 贸易及科研等 [2] - 主营业务收入构成为 精炼金属产品贸易48.56% 精矿产品贸易38.31% 铜27.14% 钴6.04% 钼3.12% 磷2.23% 铌1.88% 钨1.17% 其他0.11% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入1454.85亿元 同比减少5.99% [2] - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润142.80亿元 同比增长72.61% [2] - A股上市后公司累计派发现金红利215.62亿元 近三年累计派现105.76亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日 公司股东总户数为30.42万户 较上期增加28.08% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股6.95亿股 较上期增加4747.20万股 [3] - 华夏上证50ETF为第五大流通股东 持股1.34亿股 较上期减少365.43万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第六大流通股东 持股1.20亿股 较上期减少517.87万股 [3] - 易方达沪深300ETF为第八大流通股东 持股8647.42万股 为新进股东 [3]