多家机构警告美股短期调整风险 - 摩根士丹利首席投资官麦克·威尔逊警告，投资者应预期美股三季度可能出现适度调整，调整幅度最高可达10% [1] - Evercore ISI策略主管Julian Emanuel预期调整幅度可能达到15% [2] - 德意志银行美国证券策略研究主管帕拉格·塔特指出，鉴于美股已强劲上涨3个月，适度回调势在必行，历史上标普500平均每1.5至2个月出现约3%回调，每3至4个月出现5%或更大幅度调整 [2] 市场过热与担忧信号 - 标普500指数的14天相对强弱指数上周突破76点，分析师普遍将超过70点视作过热水平 [2] - 期权市场显示，保护标普500 SPDR ETF在未来两个月内下跌10%的合约价格，相较于对冲同类涨幅的合约价格之比，正徘徊在2023年5月区域银行业危机后的高位 [2] - 华尔街机构在上周经济数据发布后对美国经济表达担忧，这影响到估值展望 [2] 经济数据政治化风险 - 美国总统特朗普因对非农数据调整不满，于周五突然解雇了劳工统计局局长埃里卡・麦肯塔弗 [2] - 摩根大通警告，美国经济数据收集过程的政治化风险不容忽视，并比喻称拥有有缺陷的仪表盘其危险性与偏袒的飞行员相当 [3] 长期观点与投资建议 - 尽管预计会有波动，但Evercore ISI的Julian Emanuel认为长期牛市依然存在，建议客户保持投资，特别是与人工智能热潮有关的公司 [5] - 摩根士丹利的麦克·威尔逊支持“逢低买入”，认为人工智能应用、美元走弱和减税将成为股市助推力 [5] - 威尔逊指出，盈利修正广度分析显示滚动复苏已开始，预计今年晚些时候通胀冲击减弱加上劳动力市场疲软，将促成一个强劲的降息周期 [5]

美国降息预期与劳动力市场 - 美国6月劳动力市场报告疲弱 增强市场对美联储9月降息预期 降息25个基点概率达86% [1][2] - 若美国非农就业连续六个月低于5万人 将被视为经济衰退明确信号 [1] - 经济增长预期下降可能使美联储政策路径"大大"下移 意味着更宽松货币政策 [2] 欧洲央行与英国央行政策动向 - 巴克莱预计欧洲央行12月降息（非原预测9月） 基于下半年经济活动疲软及贸易政策不确定性 [2] - 丹斯克银行预计英国央行即将降息 市场已普遍预期 英镑反应预计平淡 [4] - 英国央行2026年降息幅度可能超当前市场预期 欧元兑英镑未来6-12个月或升至0.89 [4] 韩国出口与关税影响 - 韩国进出口银行预测2025年第三季度出口额约1670亿美元 同比下降3% 主因美国关税措施影响 [3] - 2025年第二季度韩国出口总额1752亿美元 同比增长2.1% 环比增长9.8% [3] - 上半年提前库存订单积极影响消退 关税效应显现导致第三季度预期下滑 [3] 经济数据可信度与市场影响 - 美国总统解雇劳工统计局局长 加剧市场对官方经济数据独立性和可靠性的担忧 [3] - 若任命极端鸽派人士执掌劳工统计局 可能导致经济数据被操纵迎合政策 华尔街或弃用数据 [4] - 数据操纵风险可能动摇"美国例外论" 损害全球市场对美国经济数据信任及投资地位 [4] 贸易政策与经济增长风险 - 关税问题持续引发潜在价格波动风险 对货币政策走向产生显著影响 [1] - 贸易政策不确定性是影响欧洲经济增长的重要因素 美国提前进口措施影响欧洲经济 [2] - 美联储降息无法解决政府政策不当导致的经济问题 归咎劳工统计局可能损害数据国际信誉 [1]

美国劳动力市场与经济前景 - 美国劳动力市场温和疲软符合经济软着陆预测 就业创造广度是关键观察点 新增岗位集中在医疗保健等长期人手不足行业 若就业增长扩展到更广泛行业将为经济持续弹性提供保证 [1] - 美国6月PCE通胀数据略高于预期 显示控制通胀至2%目标难度加大 但未消除美联储因应劳动力市场疲软采取行动的可能性 7月非农就业数据将成为下周美国国债市场关键驱动因素 [1] - 7月美国经济活动增强支撑美元上涨 美元指数单月涨幅达3.19% 创2022年4月以来最大涨幅 市场对美国经济增长前景乐观增强美元吸引力 [1] 英国制造业与货币政策 - 英国制造业释放初步积极信号 但劳动力成本上升导致就业指标下降 预计未来数月就业岗位可能进一步受影响 制造商在秋季财政计划公布前保持谨慎态度 [2] - 英国央行下周将审议降息事宜 需评估通胀压力持续状况及就业市场疲软程度以确定货币政策走向 [2] 欧元区经济与制造业 - 法国7月PMI数值小幅上升 但订单量与商业信心急剧恶化 显示制造业下半年开局面临显著压力 经济前景明显转弱 [2] - 欧元区7月CPI初值年率2.0%高于预期1.9% 核心CPI年率2.3%符合预期 未来几季度通胀或持续高于欧洲央行预期 短期内进一步降息可能性较低 [2] - 欧元区7月制造业PMI终值49.8创2021年7月以来最高水平 工业产出连续第五个月增长 但产出指数从50.8降至50.6创四个月低点 [3] - 德国制造业PMI升至35个月高点49.1 法国和奥地利PMI均为48.2并列垫底 欧美达成贸易协议框架降低不确定性 制造业回升趋势有望延续 [3]

智通财经7月31日电，德意志银行将联合健康（UNH）目标价从328美元下调至275美元。 ...

It's also important to note that Style Scores work as a complement to the Zacks Rank, our stock rating system that has an impressive track record of outperformance. Deutsche Bank currently has a Zacks Rank of #1 (Strong Buy). Our research shows that stocks rated Zacks Rank #1 (Strong Buy) and #2 (Buy) and Style Scores of "A or B" outperform the market over the following one-month period. You can see the current list of Zacks #1 Rank Stocks here >>> Set to Beat the Market? In order to see if DB is a promisin ...

智通财经7月30日电，德意志银行将Stellantis目标价从8欧元下调至7.5欧元。 ...

文章核心观点 - 美国关税政策将导致德国对美出口大幅下滑 标志着全球化转向“去全球化” 对德国工业尤其是化工行业构成严峻挑战 [1] - 美国经济展现出内在活力与韧性 而德国经济预计明年复苏 但面临结构性增长障碍 化工行业已因需求疲软和关税不确定性下调盈利预期 [1][2] 美国关税政策影响 - 美国对欧盟商品平均进口关税达15% 可能导致德国对美出口锐减三分之一 [1] - 关税政策被视为“历史性转折” 未来全球化将让位于“去全球化” [1] - 德国化工、制药及其他行业对美出口将因此大幅下滑 [1] 美国经济状况 - 美国经济自疫情以来累计增长12% 增量相当于德国全年GDP总量 [1] - 尽管关税不确定性会拖累增长 但美国经济不会陷入衰退 因其具有内在活力与韧性 [1] 德国经济前景与挑战 - 德国经济预计在2026年增长1.4% 主要驱动力为降息及政府计划举债加大基建与国防支出 [1] - 经济复苏可能转瞬即逝 但好过陷入长期衰退 [1] - 德国面临官僚主义、高税收、高劳动力成本、高能源成本及复杂昂贵审批流程等增长障碍 难以借关税挑战推动经济“重启” [1] 德国化工行业现状 - 巴斯夫、科思创、Brenntag等德国大型化工企业已因需求疲软及关税不确定性下调2025年盈利预期 [2] - 德国化工协会预计2025年德国化工产量（不含制药）将下降2% [2]

美股市场投机风险预警 - 华尔街投行集体警告美股市场投机行为激增、杠杆水平飙升，泡沫风险正在累积[1] - 高盛指出衡量市场投机情绪的指标已飙升至历史最高水平，仅次于2000年互联网泡沫和2021年散户抱团股狂潮时期[2] - 德意志银行警告投资者借钱炒股规模突破1万亿美元，保证金债务总额达历史新高[3] - 美银认为货币宽松政策和金融监管放松正推高泡沫化程度[4] - 摩根大通和瑞银策略师提醒市场可能对贸易风险过于自满，关注美联储政策会议寻找降息线索[5] 高盛：投机狂热达历史极值 - 高盛投机交易指标显示当前投机水平达历史最高，仅次于1998-2001年和2020-2021年[6] - 空头仓位占流通股比例最高的股票篮子涨幅超过60%，预示大盘近期上涨但增加下跌风险[7] - 无盈利股票、低价股及高估值股票交易量占比上升，最活跃交易股票包括"七巨头"及数字资产、量子计算相关企业[8] 德意志银行：杠杆水平逼近危险水位 - 纽交所保证金债务历史上首次突破1万亿美元，两个月内飙升18.5%，增速为1999年末或2007年中以来最快[10] - 保证金债务"白热化"可能导致未来12个月美国高收益信贷利差扩大80至120个基点[11] - 除非出现意外关税削减或美联储超预期鸽派立场，否则市场狂欢难以持续[12] 美银：宽松政策催生更大泡沫 - 全球政策利率从一年前4.8%降至4.4%，预计未来12个月进一步降至3.9%[14] - 政策制定者考虑监管改革以提高美国散户投资者比例，加剧市场波动性和泡沫风险[15][16] - 美股在经济韧性和企业盈利乐观情绪推动下创新高，但标普500指数今年表现落后于国际同行[18]

欧洲央行政策转向 - 欧洲央行宽松周期已结束 下一步行动是加息 [1] - 此前预期9月再次降息 终端利率1.50% 但当前利率维持在2% [1] - 加息行动预计到2026年底才会实现 [1] 利率预期调整 - 德意志银行此前指出宽松周期止步于1.75%甚至2.00%的风险 [1] - 当前情况符合此前预测的利率风险上限 [1]

货币政策预期调整 - 德意志银行修正对欧洲央行货币政策预期 不再预测降息可能性 [1] - 最新预测显示欧洲央行下一次政策行动为加息 时间节点在2026年底 [1] 利率路径变化 - 利率政策转向信号明确 当前宽松周期预计持续至2026年 [1] - 2026年底加息预期反映中长期通胀管控策略 [1]