日本8月对美贸易顺差减少50.5%，降至3239亿日元，创出2023年1月以来的最低水平…… 日本财务省9月17日公布的8月贸易统计速报显示，对美国的出口额为1.3854万亿日元，比上年同期减少 13.8%，连续5个月下降。对美贸易顺差减少50.5%，降至3239亿日元，创出2023年1月以来的最低水 平。美国特朗普政府的关税政策持续产生影响，日本对美汽车出口额减少。 日本对全球的贸易収支（出口额减去进口额）为逆差2425亿日元，连续两个月出现逆差。 日本8月出口额减少0.1%，降至8.4251万亿日元。对中国出口减少0.5%，降至1.5007万亿日元，连续6个 月下降。半导体制造设备和汽车零部件等出口下滑。 8月面向欧盟的出口增加5.5%，达到7804亿日元，两个月来首次增加。工程及矿山机械和混合动力车等 的出口增加。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： 8月日本对美汽车出口额减少28.4%，降至3076亿日元，出口量减少9.5%，降至8万6480辆。出口额除以 出口量而得出的平均单价降低20.9 ...

政策调整概述 - 美国总统特朗普推动取消联邦购车激励政策并放宽排放法规 为底特律车企带来数十亿美元红利 [1] - 政策调整包括终止针对电动车购买者的7500美元税收抵免政策 并取消对未达燃油经济性标准车企的罚款 [2] - 美国环境保护署已提议撤销针对汽车尾气温室气体排放的严格限制规定 特朗普已签署法案终止加利福尼亚州的类似排放法规 [2] 车企战略转变 - 通用汽车削减两家工厂电动汽车生产计划 改造第三家工厂转而制造燃油皮卡 [1] - 福特汽车将已取消电动SUV项目的资金重新调配至燃油车与混合动力车型 [1] - 斯特兰蒂斯集团重启高油耗Hemi V-8发动机生产 [1] - 福特改造加拿大安大略省奥克维尔工厂 从明年起生产Super Duty系列燃油皮卡 该厂原计划用于电动车生产 [3] 财务影响分析 - 通用汽车2022年以来累计花费35亿美元购买监管积分以满足排放要求 [1] - 福特汽车今年将监管积分采购承诺削减近15亿美元 [1] - 斯特兰蒂斯集团过去两年每年支付1.9亿美元罚款 [2] - 通用汽车首席财务官表示取消罚款政策将在2026年及以后节省大量资金 [2] - 福特预计政策调整将在未来两年创造数十亿美元机遇 [2] 电动车行业影响 - 通用汽车堪萨斯州工厂将仅安排一班而非两班工人生产雪佛兰Bolt [3] - 田纳西州工厂2026年初起削减电动凯迪拉克产能一班 [3] - 特斯拉通过出售监管积分自2020年以来累计获利超100亿美元 其中今年赚取超10亿美元 [5] - 摩根大通估算特朗普政策调整可能使特斯拉约40%利润面临风险 [5] - Rivian预计今年剩余时间监管积分销售收入为零 上半年该收入为1.6亿美元 原预期全年达3亿美元 [5] 行业观点分歧 - 批评人士认为政策调整破坏了汽车污染控制措施 拜登时期严格排放法规预计可减少70亿吨二氧化碳排放 [3] - 车企反对严格排放法规 认为标准过于严苛迫使生产超市场需求的插电式车型 [3] - 通用汽车认为随着竞争对手退出电动车领域 有望抢占更大市场份额但将以更平缓节奏推进 [3] 政策综合影响 - 特朗普通过放松监管创造国内就业岗位 并通过对进口汽车及零部件加征高额关税施加成本压力 [4] - 福特今年监管积分节省的15亿美元几乎抵消2025年预计因关税遭受的20亿美元净利润损失 [4] - 通用汽车表示关税政策每年带来约30亿美元成本 远超2022年以来年均7.3亿美元的环保合规支出 [4]

出口表现分化 - 韩国8月石化产品出口额同比下降18.7%至33.8亿美元[1] - 半导体出口额同比增长27.1%至151亿美元[1] - 汽车出口额达55亿美元创月度历史新高[1] 贸易整体趋势 - 8月总出口同比增长1.3%至584亿美元[1] - 进口同比下降4.0%至519亿美元[1] - 贸易顺差收窄至65.1亿美元[1] 外部环境影响 - 美国对钢铁/铝制品征收50%关税导致相关出口下滑[1] - 8月7日起美国实施15%对韩商品附加关税拖累出口[1] - 制造业PMI微升至48.3但产出和新订单持续收缩[1]

出口表现分化 - 韩国8月石化产品出口额同比下降18.7%至33.8亿美元[1] - 半导体出口额同比增长27.1%至151亿美元[1] - 汽车出口额达55亿美元创历史新高 混合动力车 电动车及二手车出口全面增长[1] 整体贸易状况 - 韩国8月总出口同比增长1.3%至584亿美元[1] - 进口下降4.0%至519亿美元[1] - 贸易顺差收窄至65.1亿美元[1] 外部环境影响 - 美国对钢铁/铝制品征收50%关税导致相关出口下滑[1] - 8月7日起美国实施15%对韩商品附加关税拖累出口[1] - 制造业PMI微升至48.3 产出和新订单持续收缩[1] 行业压力因素 - 国内经济疲软叠加关税压力导致产销双降[1] - 半导体和汽车出口创新高未能提振石化产品出口增长[1]

美国财政部长贝森特专访核心观点 - 中国经济政策本质是创造就业岗位 与西方国家及亚洲民主国家存在根本差异 [2][12] - 中国被视为美国在经济和军事领域的最大竞争对手 其非市场经济模式带来独特挑战 [13] - 美国贸易政策转向关税的核心目标是促进制造业回流与就业岗位回归 实现国际收支再平衡 [5][6] 特朗普政府经济政策 - 政策三大支柱为税收改革（通过《大而美法案》）、贸易调整（解决贸易逆差）及监管放宽（取消10项监管措施） [4] - 计划将2017年减税措施永久化 同时实施1.4-1.5万亿美元支出削减以缩小财政赤字占GDP比重 [18] 日美贸易关系 - 日美汽车关税将从27.5%降至15% 实施时间参考英国协议的50天周期但可能调整 [8][9] - 双方拟建立"黄金产业同盟" 通过贸易投资协议强化经济安全与利益一致性 [11] 中国相关议题 - 中国制造业存在政府补贴导致低价销售现象 产能过剩问题正向价值链上游延伸 [12][14] - 中国在纯电动汽车领域领先 若转向混合动力车可能冲击丰田等日企优势领域 [15] 美元与货币政策 - "强势美元"政策核心是维持美元轴心货币地位 通过吸引海外资本（包括国债、私募股权及科技巨头投资）强化经济基础 [17][18] - 美联储下任主席需具备数据解读能力、委员会管理技巧及前瞻性政策判断力 [19] 制造业回流与关税策略 - 关税被用作三重工具：财政收入来源、工业保护手段及外交谈判筹码（如对印度关税施压停止购买俄原油） [21] - 协议履行审查频率（季度/年度）将聚焦制造业回归进度及贸易平衡目标达成度 [21] 日本经济历史观察 - 1990年代日本经济繁荣期特征包括地产泡沫（皇居地价超加州）及高尔夫会员权证券化交易现象 [22]

全球销量表现 - 2025年1～6月全球销量达515万9282辆，同比增长5%，创4年来历史新高 [1][3] - 连续6年全球销量第一，超过大众的440万5300辆 [1][3] - 6月单月全球销量同比增长2%，连续6个月超上年水平 [3] 区域市场分析 - 北美市场：混合动力车（HV）表现强劲，凯美瑞和塞纳混动款热销，美国混动车销量增长38% [3] - 中国市场：纯电动SUV"bZ3X"表现良好，促销措施推动产量提升 [3] - 海外销售同比增长4%至439万837辆，连续3年增长 [3] - 日本国内销售同比增长13%至76万8445辆，时隔1年再次上涨 [3] 生产与供应链 - 全球产量同比增长6%至491万8024辆，创历史新高 [3] - 北美需求坚挺，墨西哥等地产量增加 [3] - 日本国内生产同比增长9%至163万9637辆，已从2024年认证问题和召回中恢复 [3] 产品与政策影响 - 美国市场因担忧特朗普政府关税政策导致新车涨价，出现抢购需求 [3] - 日本出口至美国数量增长8% [3] - 美国销售6月几乎持平，抢购需求回落 [3]

起亚汽车销售策略调整 - 公司计划在下半年提升汽油车和混合动力车的销量 [1] - 美国电动汽车补贴结束将对公司电动汽车销售产生重大影响 [1]

美国汽车市场销售趋势 - 6月新车零售销量预计回落至一年来最低水平，此前因"关税恐慌"引发的购车热潮已结束 [1] - 3月和4月共多售出约17.3万辆新车，创近年来最高增长纪录 [1] - 市场需求自5月中旬起明显放缓，6月成为过去一年中表现最差的月份之一 [1] - 上半年整体销量表现强劲，但下半年市场走势存在较大不确定性 [1] 影响汽车市场的因素 - 高企的车价、经济不确定性、持续高企的利率以及新车供应紧张抑制消费者购买意愿 [1] - 购车门槛不断上升正在改变消费者的决策逻辑 [1] - 2025年6月美国新车平均成交价达到46,233美元，比去年同期上涨1,400美元 [2] - 部分厂商减少进口车辆，加上北美工厂产量下降，新车供应依然偏紧 [2] 品牌表现分化 - 起亚第二季度销量同比增长约5%，福特实现两位数增长 [2] - 豪华品牌与小众车型的市场份额有所下降 [2] - 五大主要汽车品牌(通用、福特、丰田等)占据了更多市场份额 [2] - 消费者正从豪华车转向更具性价比的主流品牌 [2] 价格与供应链影响 - 福特、斯巴鲁和丰田已宣布将上调部分车型价格 [2] - 贸易战可能影响关键零部件供应，如电动车和混合动力车中的稀土磁铁 [2] - 供应链中断可能导致整车生产受限，进一步推高市场价格 [2] 行业前景 - 关税政策逐步落地、经济环境不确定性增强、购车成本持续攀升使市场前景充满挑战 [3] - 未来几个月是检验政策调整对行业和消费者真实影响的关键时期 [3]

日本5月贸易数据 整体出口表现 - 日本5月整体出口额同比减少1.7% 降至8.1349万亿日元 为8个月以来首次下降 [1] - 贸易收支连续2个月逆差 逆差额达6376亿日元 [1] 分地区出口情况 美国市场 - 对美国出口额减少11.1% 降至1.514万亿日元 [1] - 汽车出口额大幅下降24.7% 出口量仅减少3.9% 显示价格下调影响显著 [1] - 汽车零部件和半导体制造设备出口同步下滑 [1] - 对美贸易顺差收窄至4517亿日元 为5个月以来首次减少 [1] 中国市场 - 对中国出口额减少8.8% 降至1.4417万亿日元 [1] - 半导体制造设备 铜 混合动力车等品类出口额下降 [1] 进口数据 - 来自世界整体进口额下降7.7% 至8.7726万亿日元 连续2个月下滑 [1] - 自美国进口额下降13.5% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对汽车市场进行多维度分析，涵盖整体概况、国产乘用车、进口乘用车和商用车市场，揭示不同类型车辆销量、结构、车企表现及区域差异，为投资提供参考 根据相关目录分别进行总结 汽车市场整体概况 - 销量趋势：环比上国产乘用车、进口乘用车、国产商用车分别下降41.29%、25.32%、61.30%；同比上1 - 3月国产乘用车降11.96%，3月国产商用车增32.89%，进口乘用车降1.14%；2025年1 - 3月较2024年同期，国产乘用车降11.96%，进口乘用车增2.88%，国产商用车增1.20% [5][6] - 车型与燃料结构：车型上轿车销量50.0k，同比增6.32%，SUV销量49.1k，同比降1.97%；燃料结构上纯电动销量48.3k，同比大增26.87%，汽油车销量39.9k，同比降18.21% [7][8] - 城市排名：不同城市在国产、进口、商用车市场排名和销量有差异，如杭州市在各细分市场均有表现，部分排名上升 [9][10] 国产乘用车市场分析 - 销量走势：月度销量有起伏，1月有销量，2月环比降41.29%，3月环比大增66.45%；累计销量一季度较去年同期增4.66% [12][13] - 动力与变速器：动力结构中DS车型销量占比27.22%，部分车型同比下降；变速器中TCSP变速器销量占比21.43% [14][15] - 车企表现：TOP20车企合计市场份额达86.82%，较上季扩大0.33%，部分车企如吉利汽车销量增长，部分如长安汽车销量下滑 [16][17] - 车系与品牌：车系上自主系销量占比50.24%，同比下降11.46%；自主品牌中红旗、吉利销量增长，合资品牌中现代、大众销量增长 [18][19] - 区县销量：各区县销量和同比有差异，拱墅区销量最高，部分区县如临安区销量下滑 [20][21] - 细分市场：轿车与SUV销量相当，纯电动车增长显著；各细分市场头部车企竞争格局分明，部分车企销量有涨跌变化；自主系在各细分市场占主导 [22][25][27] - 燃料与动力：各细分市场新能源汽车占比较高，不同燃料类型车辆销量及占比有差异；动力结构和变速器类型占比及同比变化反映市场偏好 [28][29][31] - 车型级别：不同车型级别销量及同比变化各异，反映市场需求多样性与动态性 [32][33] - 车型表现：各细分市场车型销量及同比表现差异显著，体现市场竞争和需求变化 [34][35] - 交叉型乘用车：月度销量有波动，车企和车型有涨跌变化，汽油占比83.20% [36][37] 进口乘用车市场分析 - 销量走势：1月销量1.6k，2月环比降27.72%，3月环比增61.02%；累计销量1 - 3月同比降26.07%，一季度呈波动下滑态势 [39][40] - 动力与变速器：动力结构中DS车型销量占比67.77%，同比下降28.01%；变速器中NAT占比21.44%，同比下降56.29% [41][42] - 车系与品牌：德系占主导，各品牌和车企销量同比多有下滑 [43][44] - 车型与燃料：轿车和汽油车占比较高，各类车型及燃料类型车辆销量同比均有下滑 [45][46] - 城市表现：各细分市场在不同城市销量及同比变化差异明显，部分城市呈下滑趋势 [48][49] - 细分市场：主流车企和车系销量占比多有同比下滑；汽油车占主导，新能源汽车占比较低 [50][51][53] - 动力与车型级别：各细分市场动力结构和变速器类型占比变化且多数同比下滑；车型级别销量同比多呈下降态势 [54][55][57] - 车型表现：各细分市场车型销量及同比表现差异较大，多数车型同比下滑 [58][59] 商用车市场分析 - 销量走势：1月销量1.5k，2月环比降42.29%，3月环比大增76.11%；累计销量1 - 3月同比降8.31%，一季度销量波动明显 [61][62] - 车型与燃料：车型上轻型货车、微型货车销量占比较大；燃料上电动车占比呈上升趋势 [63][64] - 车企与品牌：TOP20车企和品牌占据市场较大份额，多数销量同比有下降趋势 [65][66] - 排量区间：不同排量区间车型销量占比有差异，主流排量同比多呈下降趋势 [67][68] - 区县销量：各区县销量及占比存在差异，部分区域呈增长态势 [69][70]