DeepMind推出AlphaGenome基因解码工具 - 谷歌旗下人工智能公司DeepMind的研究成果登上《自然》杂志封面，其人工智能模型AlphaGenome能够解码人类基因 [3] - AlphaGenome可破解98%的基因“暗物质”（即非编码区），准确率高达90% [3] - 人类基因约有30亿个碱基，其中仅不到2%用于编码蛋白质，其余98%为非编码区，但关键的调控功能和疾病相关变异位点包含在这2%中 [5] AlphaGenome的技术能力与应用现状 - 该工具能够同时对11种不同的基因调控过程进行综合预测，捕捉基因深处的复杂互动 [5] - 深入分析复杂的基因剪接机制，识别细胞如何从单个基因生成多种蛋白质，以及该过程出错如何导致疾病 [5] - 目前AlphaGenome每天处理超过100万次API调用，用户超过3000人，遍布160个国家/地区 [5] AI在生物医药领域的潜力与行业展望 - DeepMind创始人CEO预言，未来十年AI将能够治愈所有疾病 [5] - AI解码人类基因意味着未来药物研发效率将极大提升，DeepMind表示将对AI设计药物进行临床试验 [6] - 咨询公司麦肯锡预测，未来五年，自主型AI有望将临床开发效率提升约35%至45% [6] 行业参与者的行动与评价 - 制药巨头如礼来、阿斯利康、诺华、辉瑞、安进、GSK等均已大量投入AI药物发现，以提升新药研发成功率 [6] - 有行业高管提出，AI尚未完成药物开发中最具挑战性的新分子发现问题，AlphaGenome的问世有望帮助完成“最后一块拼图” [5] - 有分析师表示，AI在制药行业的应用已相当普遍，但投资者可能还需等待一到三年才能看到其在加速药物研发方面的回报 [6] DeepMind的相关成就与背景 - 2024年，DeepMind创始人及公司科学家因AlphaFold蛋白折叠AI模型预测蛋白质结构的研究成果获得诺贝尔化学奖 [5] - AlphaFold的最新版本AlphaFold 3精准预测了98.5%的人类蛋白质结构，包括DNA、RNA、配体等的结构和相互作用 [6]

全球央行与宏观政策 - 美联储以10比2的投票结果维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期[13] - 日本央行决策者一致认为未来有必要继续加息，此前已将政策利率上调至0.75%（30年来最高）[13] - 美国财长否认入市干预日元汇率，重申长期奉行强势美元政策，导致日元汇率重挫，美元大涨[13] 全球市场表现概览 - 1月28日港股三大指数集体强势收涨，恒生指数涨2.58%，恒生科技指数涨2.53%，恒生国企指数涨2.89%[3][9] - 同日美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数微跌0.01%，纳斯达克指数涨0.17%，道琼斯工业指数涨0.02%[3][9] - 日经225指数1月28日微涨0.05%，东京证券交易所股价指数下跌0.79%，日元大幅升值压制出口类股票[13] 行业与板块动态 - 黄金现货价格突破每盎司5280美元再创历史新高，本月累计涨幅已超过22%，美元指数暴跌至95.51创2022年2月以来新低[9] - 半导体/芯片股表现强劲，费城半导体指数收涨2.34%续创历史新高，英特尔大涨11.04%，德州仪器涨9.94%[9] - 受地缘局势紧张推动，国际油价盘中涨幅扩大至3%，带动石油股上涨，上海石油化工股份涨超5%[9] - Meta公布强劲财报及指引，预计2026年资本支出最高将达1350亿美元，接近去年的两倍，推动其股价盘后大涨逾7%[12][14] - 特斯拉2025年第四季度营收同比由增转降3%，但毛利率升破20%，储能部署增29%至新高14.2GWh[14] - 高盛在亚太区内“超配”中国股票，预计不计外资将有3.6万亿规模的增量资金流入中国股市[13]

平头哥发布“真武810E”AI芯片 - 平头哥正式发布自研PPU“真武810E”高端AI芯片，标志着其自研芯片正式对外亮相[1] - 该芯片并非停留在概念阶段，已实现大规模应用，在阿里云部署了多个万卡集群，并服务了国家电网、中科院、小鹏汽车、新浪微博等超过400家客户[1] - 下一代产品的研发工作已在积极进行中[3] “真武”芯片的技术水平与特点 - 芯片具备96GB显存和700GB/s的片间互联能力，被认为与英伟达H20产品有类似竞争力[2] - 已大规模应用于通义千问大模型的训练和推理流程[2] - 其ICN片间互联技术及AI产品软件栈均为平头哥自主研发，拥有独立知识产权[2] - 在AI推理任务上已具备较强性价比，在训练任务上的全面应用被认为是时间问题[3] 事件对行业与公司的战略意义 - 在美国实施“算力封锁”、国内算力紧缺的背景下，平头哥自研PPU的发布具有重要战略意义，增加了中国AI产业对算力的选择与回旋空间[3] - 此举是平头哥成立八年来坚持自主研发路线的成果[3] - 平头哥在国产AI芯片厂商中处于第一梯队，其领先地位通过此次发布得到确认[8] 阿里巴巴的“三位一体”全栈AI布局 - 阿里巴巴与谷歌是全球少数在AI产业链上游算力硬件、中游云服务、下游基础大模型三个环节均有深度自研布局的科技公司[3] - 阿里巴巴的AI布局由通义实验室、阿里云和平头哥构成，被称为“通云哥”AI大三角，追求全栈自研能力[5] - 这种模式投入大、周期长、风险集中，但成功后可构建强大的竞争壁垒，谷歌在2023至2025年的成功转型被视为全栈自研能力的体现[5] 阿里巴巴各业务环节的实力 - **云计算**：阿里云是全球四大公有云平台之一，基础设施覆盖全球29个地域，服务超过500万客户，其“飞天”系统是国内唯一自研的云计算操作系统[7] - **基座大模型**：通义千问大模型在2025年上半年中国企业级大模型调用市场占比名列第一，其开源版本在海外广受欢迎，新加坡国家人工智能计划已转向千问开源架构[7] - **芯片**：随着“真武”芯片的发布和未来更多信息披露，平头哥PPU在国产芯片中的领先位置得以明确[8] 全栈自研生态的协同效应与前景 - 谷歌的全栈自研生态已形成协同效应：TPU降低了Gemini的成本，Gemini与谷歌云构成“AI+云”生态，云和模型的成功又推广了TPU，助力其2025年市值突破4万亿美元[4] - 亚马逊与微软的AI战略主要聚焦云平台环节，在自研芯片和基座大模型上更多依赖投资与合作，对全产业链的掌控力相对不足[4] - 阿里巴巴有望复制谷歌的协同路径：通义千问大模型越先进、使用PPU的比例越高，将越有利于“真武”及后续PPU产品的销售[8] - PPU的长期需求将通过阿里云算力租赁和客户直接采购“两条腿走路”，规模效应将降低每token的边际成本，形成生态正循环[8] - 阿里巴巴是国内唯一构建了完整全面自研AI生态的公司，其“通云哥”黄金三角已成型，未来将对全球AI产业产生巨大而深远的影响[9]

文章核心观点 - Demis Hassabis认为AI进步从未停止，行业“撞墙论”是基于对数据枯竭的误解，现有技术仍有巨大优化空间[4] - 通往AGI可能需要一两个全新架构的突破，而非仅靠扩大现有模型规模，但大模型将是未来AGI系统的核心基石[5][6] - AGI应有科学定义，即能执行人类所有认知任务的系统，包括达到人类创造力巅峰和具备物理智能，预计距离实现还有5到10年[10][12][13][14] - 智能眼镜是AI交互的终极形态，能实现解放双手的“通用数字助理”，成熟产品可能很快面世[3][18][19][22] - AI商业模式需谨慎，维护用户信任至关重要，广告模式若损害信任将摧毁产品价值[22][23][24] - 对于行业竞争与“泡沫论”，拥有深厚技术栈和庞大业务底座的公司无论行业周期如何都将处于有利位置[3][26][27] - 从哲学视角看，信息是宇宙最基本单元，AI是宇宙信息处理过程的加速器，将帮助人类解决重大科学问题[29][30][31] - AI不会取代人类，而是承担繁重信息处理工作，赋能人类专注于更高级的创造与探索，类似望远镜对天文学家的作用[31][32] 对AI发展现状与未来的看法 - 一年前行业质疑AI进步停滞，但DeepMind内部从未质疑，一直看到性能在稳步、巨大的提升[4] - 通过预训练、后训练、思维链等现有技术的微调与组合创新，仍能从现有架构和数据中“榨取”出巨大提升空间[5] - 当前大语言模型存在“金鱼记忆”的根本性局限，会话结束便“失忆”，持续学习能力是当前短板[5][8] - 解决持续学习问题已有线索，关键在于让模型在“出厂”后与用户交互中继续学习并改变自身，而不仅是将数据放入上下文窗口[8] - 真正的AGI需具备持续学习、高效记忆机制以及为长远目标进行多步推理的长期规划与推理能力[11] - AGI需包含物理智能，即与物理世界交互的灵巧性，这是当前机器人的短板[13] - 超级智能是指能完成人类生理结构无法做到之事（如在14维空间思考），是AGI之后的话题[14] - 多模态模型（如视频生成模型）因构建了物理世界模型、理解因果关系，在通往AGI的道路上可能比纯语言模型更关键[15] 对产品形态与商业化的思考 - 当前举着手机使用多模态AI的体验笨重，智能眼镜才是解放双手、实现无缝“通用数字助理”的最佳形态[16][17][19] - 谷歌正与Warby Parker、Gentle Monster及三星等伙伴合作打造下一代智能眼镜设备，成熟产品可能今年就能看到[22] - 目前没有在Gemini App中加入广告的计划，维护用户信任是首要原则[22] - 在某些特定场景（如旅行推荐）下，广告可作为有用信息整合，但必须建立在用户完全知情且可控的前提下[23] - 商业模式创新应是“原生”的，不能损害用户对AI助理的核心信任[24] 对行业竞争与可持续性的评估 - 认可Anthropic的Claude是优秀模型，尤其在编程领域，但Gemini 3的编程能力同样有信心[25] - AI的竞争是更广泛的战场，包括多模态搜索、YouTube创作工具、安卓系统整合等，谷歌正将AI深度整合进其庞大产品线中[25][26] - 关于行业崩溃的理论（训练回报率下降、推理成本趋近免费导致基建过剩）是合理推演，但并非最可能发生的情况[26] - 行业存在泡沫现象，尤其是一些仅凭PPT融资的初创公司，其狂热不可持续[26] - 像Alphabet这样拥有深厚技术积累和庞大业务底座的公司，无论泡沫是否破裂都将处于有利位置，因为现有技术已足以驱动其核心业务的效率提升与体验变革[3][27] 对AI本质与人类未来的哲学观点 - 信息是宇宙最基本的单元，而非能量或物质，宇宙演化可被视为信息处理过程[29] - 生命系统本质上是信息处理系统，在抵抗熵增，进化是筛选能稳定保存和复制信息结构的过程[29] - AI是宇宙信息处理过程的加速器，帮助人类更高效地解构、理解和重组信息[29] - AlphaFold解决蛋白质折叠问题是“信息论”视角的胜利，通过数据的信息拓扑结构找到了规律[30] - AI将帮助人类破解物质、能量、生命背后的信息密码，从而发现新材料、设计新药、解决气候变化[31] - AI不会使人类变得多余，它将承担繁重枯燥的信息处理工作，让人类腾出时间进行更高级的科学思考与艺术创造[31][32] - AI的赋能类似工业革命，人类将重新定义“有意义的工作”，并适应新的角色[32]

黄金市场近期表现 - COMEX黄金价格一度突破5600美元/盎司，伦敦金现逼近5600美元/盎司，在短短4个交易日内连续突破7道整百美元关口，涨势迅猛[1] 但斌对黄金及资产配置的观点 - 但斌表示其公司没有布局黄金，认为黄金是保值资产，长期跑不赢生息资产，价格反映阶段性供求变化[3] - 但斌认为地缘冲突对黄金投资价值的影响难以评估，但全球央行购金可能导致黄金价格出现阶段性变化[3] - 但斌更看好生息资产，并认为人工智能时代已经到来，投资策略应聚焦于以英伟达为代表的美国公司[7] 但斌旗下基金持仓变动与投资思路 - 截至2025年末，但斌执掌的东方港湾海外基金美股持仓总市值为13.16亿美元，折合人民币超91亿元[3] - 2025年第四季度，该基金大手笔加仓谷歌A股37.3万股，持股数量飙升40.55%，使其超越英伟达成为第一大重仓股，持仓占比30.85%，市值4.06亿美元[3][5] - 同期对2倍做多每日GOOGL ETF加仓17.76万股，持股数量翻倍[3] - 基金清仓了7只标的，包括阿里巴巴、奈飞、Astera Labs、博通、台积电、Bitmine Immersion Technologies和Coinbase[4] - 基金前十大重仓股为：谷歌A、英伟达、3倍做多纳指ETF、3倍杠杆FANG+ETN、微软、苹果、Meta、特斯拉、亚马逊和2倍做多每日GOOGL ETF[4][5] - 但斌表示其投资策略的重要转折点在2025年初，当时市场普遍看淡谷歌AI布局，但其团队认为AI对谷歌业务是推动而非冲击[8] 但斌看好谷歌的核心逻辑 - **AI全栈布局优势**：谷歌拥有从自研TPU芯片、多模态大模型Gemini到应用和商业变现的完整自主能力[8] - **数据垄断优势**：谷歌拥有全球最优质的私有数据，包括搜索数据、YouTube视频数据和Android生态数据，这些高质量数据在大模型训练后期至关重要[9] - **AI对核心业务的推动**：AI并未冲击谷歌现有业务，反而成为增长点，谷歌2025年第三季度净利润同比增长42%，AI广告是重要贡献因素[10] - **顶尖投资人的认同**：伯克希尔哈撒韦、索罗斯、景林资产等顶尖投资机构在2025年第三季度均加仓谷歌，但斌将此视为对人工智能时代的重要认同信号[10][11][12][13] 其他顶尖机构持仓动向 - **伯克希尔哈撒韦**：在2025年第三季度新进谷歌A股，买入1784.6142万股，持仓市值43.38亿美元，使其成为第十大重仓股，持仓占比1.62%[11] - **索罗斯基金**：在2025年第三季度加仓谷歌A股63.1397万股，总持仓65.8367万股，持仓市值约1.60亿美元，持仓占比2.78%[12] - **景林资产**：在2025年第三季度加仓谷歌A股157.5378万股，总持仓176.032万股，持仓市值4.28亿美元，持仓占比9.64%，成为第五大重仓股[13] - 景林资产CEO高云程指出，AI对行业的渗透刚开始，2026年需高度重视谷歌、Meta等世界级AI平台或入口型公司[12]

核心观点 - Alphabet旗下谷歌采取法律与技术行动 成功打击了全球最大的住宅代理网络之一IPIDEA 此举旨在保护消费者免受网络犯罪和国家支持的黑客攻击 并显著削弱了该代理网络的运营能力 [1][2] 谷歌采取的行动与措施 - 行动由谷歌威胁情报小组主导 采取了包括查封用于管理受感染设备的互联网域名在内的法律步骤 [3] - 公司通过Google Play Protect为安卓用户推出了自动保护措施 [3] - 谷歌认为其行动已导致IPIDEA代理网络和业务运营显著恶化 使代理运营商可用的设备池减少了数百万台 [3] 网络安全威胁的规模 - IPIDEA运营着至少13个住宅代理品牌 在此次行动中已全部下线 [4] - 谷歌识别出超过600个安卓应用程序和3,075个独特的Windows文件与该网络的命令与控制基础设施相关联 [4] 市场反应与公司表现 - 在此消息发布后 Alphabet A类股在盘后交易中上涨1.54% C类股上涨1.62% [4] - 在Benzinga的Edge股票排名中 GOOGL股票在质量因子方面排名靠前 显示出短期、中期和长期均积极的股价趋势 [5]

AI聊天机器人市场竞争格局 - OpenAI推出的ChatGPT在2022年引领了AI革命，但目前生成式AI聊天机器人的主导权之争因Alphabet旗下Gemini的竞争而加剧 [1] - ChatGPT目前占据AI聊天机器人市场68%的份额，较一年前的87.2%显著下降 [2] - Google的Gemini已成为增长最快的竞争对手，其市场份额从2025年1月的5.4%大幅增长至18.2% [2] AI公司估值与融资动态 - 尽管竞争加剧，资金雄厚的投资者仍对私有公司OpenAI表现出浓厚兴趣 [2] - 软银(SoftBank)正洽谈在OpenAI最新一轮1000亿美元融资中追加投资高达300亿美元 [2] - 若交易确认，OpenAI的估值可能飙升至高达8300亿美元 [2] - Anthropic将其2026年营收预测上调20%至550亿美元 [3] AI技术演进与行业影响 - Anthropic首席执行官预测，AI模型将在6至12个月内能够端到端地完成软件工程师“大部分，也许是全部”的工作，使工程师角色转变为编辑者 [3] - “智能体AI”(Agentic AI)时代正在开启，该技术能在有限的人类监督下独立实现复杂的多步骤目标，与反应式的生成式AI不同，它是主动式的 [5] - Clawdbot（现因商标考虑更名为Moltbot）因其自动化AI驱动工作流程的能力而近期走红 [5] - 投资者因担心业务被颠覆，正在抛售像DocuSign这样的传统软件股票 [5] 战略投资与价值重估 - Zoom在2023年向Anthropic投资了5300万美元，目前其持有的股份估值至少为20亿美元 [4] - 其他科技巨头如亚马逊也持有Anthropic的股份 [4] - 随着Anthropic的成功，Zoom的股价近期出现飙升 [4]

文章核心观点 - 当前美国股市和人工智能热潮符合历史技术泡沫的特征 作者认为正处于一个泡沫之中 并预测未来大多数投资者将遭受巨大损失 [2] 技术泡沫的普遍特征与历史先例 - 过去两个世纪存在无数技术泡沫 从19世纪40年代的英国铁路狂热到2020-21年的SPAC泡沫 通常技术创新越具革命性 伴随的泡沫就越大 [3] - 泡沫的传播依赖于具有感染力的叙事 这些叙事是“在整个社会传播泡沫疾病的病原体” 新技术本身既是投机对象 也是传播热潮的媒介 [8] 当前AI热潮的泡沫特征分析 - **新兴技术与夸张叙事**: AI被赋予治愈贫困癌症 展现莎士比亚般创造力的期望 同时存在导致人类灭绝的极端恐惧 观点两极分化前所未有 [9][10] - **宽松的货币与信贷环境**: 历史上的重大投机狂热通常发生在货币宽松时期 低贴现率推高估值倍数并鼓励对远期盈利公司的投资 当前利率虽上升但相对于GDP增长或通胀仍处于历史低位 且存在大规模财政赤字 [11][12][13][16] - **普遍的投资者乐观情绪**: 当前美国投资者情绪调查显示历史高位 纽交所保证金债务创纪录 美国家庭财富中股票占比达历史最高 而消费者信心指数因通胀问题接近历史低点 两者出现巨大鸿沟 [19] - **推广新技术的出版物浪潮**: AI热潮催生了The Information The Rundown AI等专门媒体 社交媒体和播客平台充斥着AI内容 arXiv上每天发布约100篇AI新论文 主流媒体大量报道AI进展 [25] - **高效的生产供应机器**: 2025年美国60%的风险投资投向AI AI初创公司共融资超过2000亿美元 Anthropic在2025年融资1650亿美元 OpenAI在2025年融资400亿美元 大部分AI融资发生在私募市场 [28][32] - **正常估值标准的失效**: 美国股市经周期调整的市盈率目前为40倍 高于互联网泡沫顶峰外的任何时期 美股总市值与GDP比率创历史新高 创纪录比例的美股以超过10倍市销率交易 例如Palantir超过100倍 特斯拉市盈率超过300倍且盈利同比下降61% [34][36] - **不成熟的技术**: 生成式AI是一项不成熟技术 其最终发展路径不明 大型语言模型仍受幻觉问题困扰 一项2025年7月的MIT研究称 仅5%的企业生成式AI试点项目在收入或盈利能力上显示出可衡量的改善 [45] - **资本的过度投入**: AI繁荣可能成为有史以来最大的资本投资泡沫 仅亚马逊 Alphabet Meta和微软四家公司2025年的资本支出就接近3000亿美元 “超大规模企业”的集体资本支出估计占美国GDP的1.3% 预计2026年将升至1.6% [49] - **肆无忌惮与欺诈行为**: 在AI生态系统中已出现“欺诈库存”的迹象 主要超大规模企业延长了服务器和AI芯片的折旧年限 同时AI领域存在类似互联网泡沫的循环融资现象 [59][60] - **泡沫破裂与行业洗牌**: 投资热潮可能已接近尾声 Meta的AI支出狂潮使其从2023年近300亿美元的净现金头寸变为目前负70亿美元 过度暴露的数据中心运营商股价承压 例如CoreWeave股价较峰值下跌超50% [65] AI投资的具体数据与市场集中度 - 2025年 与AI和数据中心相关的债务年发行量从2023年的1660亿美元增至6250亿美元 与数据中心相关的资产支持证券在2022年至2025年间增长了19倍 [33] - 美国公司处于AI热潮中心 占MSCI世界指数权重超70% 摩根大通估计 标普500指数44%的市值由30只AI相关股票贡献 这占全球总市值的四分之一以上 [40] - 私募市场估值最为泡沫化 OpenAI估值从2023年1月的300亿美元升至750亿美元 Anthropic估值从2022年4月的40亿美元升至3500亿美元 [41] - 目前AI总收入估计不到500亿美元 而投资额达万亿美元或更多 OpenAI预计2025年营收120亿美元 运营亏损80亿美元 并预计年亏损将在2026年翻倍至170亿美元 2027年达350亿美元 [53] 泡沫破裂的潜在触发因素与影响 - AI投资的规模已开始推高其他计算机组件如DRAM的价格 2025年第三季度其价格同比上涨172% 同时推高了铜银等大宗商品及电价 美国电价过去五年上涨39% 大幅领先通胀 [66] - 泡沫破裂后通常伴随企业破产和丑闻激增 行业整合 最终胜出的公司浮现 但赢得技术战并不保证商业成功 [62] - 历史上 泡沫破裂后投资者损失惨重 例如英国铁路股在19世纪40年代后半期下跌超65% 纳斯达克指数在互联网泡沫破裂中下跌近80% [61]

核心观点 - 谷歌DeepMind推出全新AI模型AlphaGenome，将AI预测能力拓展至人类基因组图谱，实现了对多种基因调控过程的统一、高精度预测，并在多项基准测试中刷新纪录，成为该领域新的SOTA模型 [1][8][11] 技术能力与性能 - **统一预测框架**：模型构建了统一预测框架，单次推理即可同时对**11种**不同的基因调控过程进行综合预测，涵盖基因表达、转录因子结合、组蛋白修饰及染色质三维折叠接触图谱 [3][9] - **卓越预测精度**：在基因组轨迹预测的**24项**评估中取得**22项**SOTA；在变异效应预测任务中，与现有模型进行了**26轮**对决，并在**25轮**中胜出 [12] - **具体性能指标**：在剪接位点分类任务中auPRC达**0.79**，优于DeltaSplice；在RNA-seq基因表达预测中Pearson r达**0.57**，优于Borzoi；在DNA可及性预测中多项指标优于ChromBPNet和Borzoi等模型 [13] - **长程与复杂过程解析**：能够解析距离靶基因超过**10kb**的远端增强子作用，成功为**49%**的GWAS相关位点指明调控方向；能完整模拟复杂的RNA剪接过程，同时计算剪接位点、使用率及具体的剪接连接点 [17][13] 应用案例与验证 - **疾病机制解析**：精准还原了白血病相关基因**TAL1**的致病突变，准确预测出**8000个碱基**之遥的区域发生的突变如何通过创建MYB转录因子结合位点、形成新增强子，最终远程激活TAL1基因导致T细胞癌变 [6][19][21] - **剪接变异预测**：精准捕捉到动脉组织中**DLG1**基因因**4碱基**微小缺失（TACTC>T）导致关键外显子被错误跳过的连串反应，计算出受影响外显子使用率大幅下降 [14][15] - **泛化与预测能力**：模型不仅能处理已知数据，更能对从未见过的DNA片段及其未知突变做出准确预测，证明了其强大的泛化能力 [7] 模型架构与技术细节 - **混合网络架构**：采用基于U-Net的混合主干网络，融合**CNN**与**Transformer**，利用卷积提取局部特征，利用注意力机制捕捉长距离碱基依赖关系，生成用于预测一维功能轨迹和三维接触图谱的嵌入表示 [23] - **超大输入窗口**：输入窗口扩展至**100万个碱基对（1Mb）**，足以覆盖绝大多数远程增强子与启动子间的相互作用区域 [28] - **大规模训练数据**：利用公开资源，针对人类基因组的**5930种**功能轨迹和小鼠基因组的**1128种**功能轨迹进行了端到端的监督学习，数据覆盖不同组织、细胞类型及细胞系 [28] - **两阶段训练策略**：第一阶段采用严格的**4折交叉验证**进行预训练；第二阶段采用蒸馏策略，用全折叠教师模型集合指导单个学生模型学习，并引入随机移位、反向互补、随机突变等严苛数据增强以提升鲁棒性 [28][30] - **高效工程实现**：利用序列并行技术，将**1Mb**长序列切分分配至**8个**互联的TPU v3设备同步计算，最终蒸馏模型在单个GPU上推理耗时不到**1秒** [30] 当前状态 - 谷歌DeepMind已面向**非商业研究**开放AlphaGenome API [8]

基金整体业绩表现 - 挪威主权财富基金2025年录得15.1%的年度回报，规模达2.2万亿美元 [1] - 股票投资回报率达19.3%，是业绩主要驱动力 [1] - 整体表现落后其基准指数28个基点 [1] - 固定收益投资回报率为5.4%，未上市房地产投资回报4.4% [2] - 未上市可再生能源基础设施投资回报率最高，达到18.1% [2] 投资组合结构与持仓 - 基金持有全球约7200家公司约1.5%的上市股份 [2] - 投资组合涵盖股票、固定收益、房地产和可再生能源基础设施，所有投资均在挪威境外 [2] - 基金延续对大型科技股的依赖，最大持仓包括英伟达、苹果、微软、Alphabet和亚马逊 [1][2] - 科技、金融和基础材料板块的股票表现突出，为整体回报做出重大贡献 [1] - 基金已对其持有的最大美国科技股进行了减持调整，但这些公司仍在其投资组合中占据核心位置 [2] 资产配置与地缘政治风险 - 基金超过半数资产集中在美国，主要为股票和债券 [1][3] - 基金按照挪威财政部设定的基准指数进行投资，主动投资的空间有限 [3] - 特朗普威胁占领格陵兰等言论导致欧美关系恶化，引发部分专家对基金地理集中度过高的质疑 [1][3] - 一个政府任命的专家小组建议基金为日益加剧的地缘政治动荡做好准备，并特别提及美国政府将进口关税与吞并格陵兰的意图相关联 [1][3] - 专家小组同时建议不要限制基金的投资范围，意味着NBIM仍将保持其全球化和多元化的投资策略 [3]