市场表现与市值变动 - 过去一周，大型科技公司市值蒸发超过1万亿美元，因市场对AI支出的担忧引发抛售 [1] - 截至周四收盘当周，微软、英伟达、甲骨文、Meta、亚马逊和Alphabet股价均出现下跌 [1] - 周五盘前交易中，亚马逊下跌7%，Alphabet下跌0.7%，Meta基本持平，而甲骨文、英伟达和微软上涨，涨幅为较低的个位数百分比 [2] 资本支出与投资计划 - 大型科技公司财报显示超大规模数据中心运营商将持续进行巨额资本支出 [1] - 据报道，大型科技股计划今年向AI领域投入6600亿美元，该数字高于阿联酋、新加坡和以色列等国的GDP [2] 行业前景与市场情绪 - 为AI建设开发硬件的公司股票可能持续波动，因“情绪传染效应”产生影响 [3] - 市场对大型语言模型建设带来的资本支出规模、最终投资回报以及未来产能可能过度扩张的担忧将持续存在 [3]

目标价调整 - 富国银行将谷歌母公司Alphabet的目标价从350美元上调至354美元 [1]

市场整体环境与情绪 - 2026年2月6日周五 美国股市在科技股领跌的余波和谨慎的盘前活动中 面临复杂局面[1] - 周四主要股指全线大幅收跌 纳斯达克综合指数下跌约1.59% 道琼斯工业平均指数下跌1.2% 标普500指数下跌约1.2% 这使得三大指数在2026年均转为负值[6] - 截至2月6日 标普500指数进一步跌至6790点 较前一交易日下跌0.12% 波动率指数VIX飙升16.79%至21.77点 反映市场不确定性加剧[6] - 本周迄今 道琼斯工业平均指数基本持平 标普500指数下跌2% 纳斯达克综合指数下跌4%[7] - 市场参与者正密切关注企业财报 特别是亚马逊财报的影响 同时等待关键经济数据和美联储官员的评论[1] 盘前交易与期货动态 - 周五盘前交易呈现涨跌互现的局面 主要股指期货最初下跌 随后出现反弹[2] - 美东时间凌晨3:30 纳斯达克100指数期货下跌0.37% 标普500指数期货下跌0.16% 道琼斯工业平均指数期货微跌0.05%[2] - 至美东时间凌晨4:35 纳斯达克100指数期货转为上涨0.35% 标普500指数期货上涨0.29% 道琼斯工业平均指数期货微涨0.09%[2] - 美国国债收益率曲线整体上移 10年期国债收益率上升2个基点至4.20% 30年期国债收益率上升1.4个基点至4.86% 2年期国债收益率上升2.6个基点至3.49%[4] 关键公司动态与股价表现 - 亚马逊股价在盘前交易中暴跌8%至11% 因其第四季度财报及2026年约2000亿美元的高于预期的资本支出指引 该指引主要投向人工智能项目[3] - 尽管盈利和收入超出预期 但Alphabet股价周四仍下跌4% 因投资者担忧其2026年高达1750亿至1850亿美元的巨额资本支出计划[12] - 芯片制造商高通因业绩指引逊于预期而股价下跌 加剧了科技板块的整体疲软[13] - 盘前交易中 Gen Digital股价大涨10.97% FactSet Research Systems上涨5.17% Coinbase Global上涨4.28%[5] - 另一方面 Molina Healthcare股价重挫33.10% Centene股价下跌10.12%[5] - Hims & Hers Health股价昨日上涨超3% 因有报道称公司计划以具有竞争力的价格推出减肥药Wegovy的仿制药丸剂[14] - 其他科技巨头近期亦下跌 微软下跌4.95% 英伟达下跌1.33%[15] 行业趋势与投资主题 - 亚马逊和Alphabet的高额资本支出计划加剧了市场对科技板块短期盈利能力的担忧[3][12] - 在市场不确定性中 部分分析师建议关注航空航天、国防、黄金、能源和网络安全等具有持久需求和强劲资产负债表的行业公司[15] - Howmet Aerospace和雪佛龙被强调为2026年2月的此类投资机会[15] - 甲骨文正在金融领域取得进展 为人工智能时代重塑银行业务 推出新的智能体平台[14] - PayPal宣布任命Enrique Lores为其新任首席执行官[14] 即将发生的重要事件 - 原定于当日发布的美国非农就业报告和失业率数据 因联邦政府持续停摆而推迟至下周发布[8] - 多位美联储官员计划于当日发表讲话 包括副主席Philip N. Jefferson和理事Lisa D. Cook 市场将从中寻找未来利率决策的线索[9] - 美联储在1月会议上将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间 暂停了近期降息趋势 市场目前预计3月降息可能性较低 但策略师仍预计2026年将有一次降息[9] - 未来几日 多家公司预计将发布财报 包括Biogen、Philip Morris、丰田汽车和Under Armour[10] - Centene已于当日召开电话会议 回顾其2025年第四季度财务业绩并宣布2026年指引[11]

科技巨头AI资本开支计划 - 大型科技公司计划在2026年进行6000亿美元的人工智能支出狂欢[1] - 亚马逊宣布了2000亿美元的资本支出计划[2] - Alphabet表示其资本支出今年可能翻倍[2] 市场对AI支出的反应与解读 - 投资者对巨额AI支出的盈利影响和潜在风险感到不安[1] - 市场观点认为AI建设相关的交易已变得过于昂贵 是对未来多年盈利的过度提前透支且未充分定价风险[3] - Nvidia首席执行官黄仁勋将支出激增归因于“极高”的需求 并认为这种增长是适当且可持续的[3] 相关公司股价表现 - 亚马逊股价下跌7% Alphabet下跌3% Meta Platforms下跌1.3%[2] - Nvidia股价上涨7% 微软上涨1% 特斯拉上涨4%[2] - 标普500指数上涨1.6% 纳斯达克指数上涨2% 但两大指数周线均预计收跌[2] 数据分析与软件行业面临的冲击 - 数据分析公司的股票因面临强大新AI模型的生存威胁而持续承受抛压[4] - 标普500软件和服务指数本周下跌近8% 自1月28日以来市值蒸发约1万亿美元[4] - 软件及数据分析公司的抛售是由Anthropic的Claude发布的新插件所引发[5] 具体受影响公司股价 - 加拿大汤森路透本周早些时候遭遇创纪录的单日暴跌 股价下跌0.7%[4] - 伦敦上市的RELX股价下跌4.6% 并录得自2020年以来最糟糕的一周 跌幅达17%[4] - 伦敦证券交易所集团股价周五收复部分失地 但本周仍下跌近8% 为连续第二周大幅下跌[6] 市场情绪转变 - 在AI乐观情绪高峰时期能推动股价创新高的新闻 现在被投资者更为谨慎地解读[5] - 投资者不仅担心投资回报率 还担心市场领涨面过窄 难以扩大到少数几家巨头公司之外的风险[5]

瑞银集团2025年第四季度13F持仓概览 - 截至2025年第四季度末，瑞银集团持仓总市值为6200亿美元，较上一季度的6400亿美元环比减少200亿美元，降幅为5.65% [1][3] - 当季投资组合调整活跃，新增买入1347只个股，增持4181只个股，同时减持4520只个股，清仓1188只个股 [1][3] - 前十大持仓标的合计占投资组合总市值的14.52%，整体持仓周转率为21.81% [1][3] - 投资组合的平均持有周期较长，所有持仓平均持有28.84个季度，前十大持仓平均持有22个季度，前二十大持仓平均持有22.7个季度 [1] 前五大重仓股持仓变动 - **英伟达 (NVDA)**：为第一大重仓股，持仓约7748.9万股，市值约144.5亿美元，占投资组合2.34%，但持股数量较上季度减少11.47% [1][2][4] - **微软 (MSFT)**：为第二大重仓股，持仓约2804.4万股，市值约135.6亿美元，占投资组合2.20%，持股数量较上季度减少7.64% [2][4] - **苹果 (AAPL)**：为第三大重仓股，持仓约4454.7万股，市值约121.1亿美元，占投资组合1.96%，持股数量较上季度减少10.57% [2][4] - **博通 (AVGO)**：为第四大重仓股，持仓约2377.4万股，市值约82.3亿美元，占投资组合1.33%，是前五大中唯一被增持的股票，持股数量较上季度增加0.88% [2][4] - **亚马逊 (AMZN)**：为第五大重仓股，持仓约3460.6万股，市值约79.9亿美元，占投资组合1.30%，持股数量较上季度减少4.57% [2][4] 其他重点科技股及“七巨头”持仓调整 - 对“七巨头”中的其他股票也进行了减持：谷歌 (GOOGL) 持仓数量减少9.05%，特斯拉 (TSLA) 持仓数量减少15.09%，仅小幅增持Meta (META) 0.85% [4] - 大幅减持了多只其他科技股，包括美光科技 (MU) 减少16.14%、台积电 (TSM) 减少15.56%、AMD (AMD) 减少24.28%以及西部数据 (WDC) 减少37.92% [5] - 小幅减持了甲骨文 (ORCL)，持股数量减少1.91% [5] 重点增持及新建仓标的 - 当季增持了沃尔玛 (WMT)、阿里巴巴 (BABA)、比特币持仓巨头微策略 (MSTR) 以及光模块公司Lumentum (LITE) [5] - 新建仓了能源公司道达尔 (TTE) [5] 基于持仓比例变化的前五大买卖操作 - **前五大买入标的（按投资组合占比变化）**：微软看涨期权 (MSFT CALL，占比增加0.5%)、标普500ETF-SPDR (SPY，占比增加0.26%)、MP Materials看涨期权 (MP CALL，占比增加0.2%)、瑞银集团自身股票 (UBS，占比增加0.2%)、iShares 7-10年期国债ETF看跌期权 (IEF PUT，占比增加0.16%) [5][6] - **前五大卖出标的（按投资组合占比变化）**：标普500ETF-SPDR看跌期权 (SPY PUT，占比减少2.43%)、Invesco纳指100ETF看跌期权 (QQQ PUT，占比减少0.6%)、iShares iBoxx高收益公司债ETF看跌期权 (HYG PUT，占比减少0.31%)、微软股票 (MSFT，占比减少0.26%)、英伟达股票 (NVDA，占比减少0.21%) [5][6]

市场分析覆盖公司 - 市场分析覆盖了微软公司、Alphabet Inc A类股、亚马逊公司和Meta Platforms公司 [1] 信息来源 - 该市场分析发布于Investing.com [1]

2025年财报核心业绩 - 公司全年营收首次突破四千亿美元，达到4028.4亿美元，同比增长15% [1][3] - 全年净利润达到1321.7亿美元，同比增长32%，利润率不降反升 [3] - 第四季度营收为1138.3亿美元，同比增长18%，净利润344.6亿美元，同比增长29.8%，超出市场预期 [3] 谷歌云业务表现 - 第四季度谷歌云营收达到176.64亿美元，同比增长48%，超出分析师预期9%以上 [3] - 增长主要由企业AI基础设施、企业AI解决方案以及核心谷歌云平台产品需求激增驱动 [4] - 到2025年末，谷歌云的年化营收已超过700亿美元，未履行订单金额达2400亿美元，同比增长超一倍 [4] 搜索与AI产品商业化 - 第四季度搜索业务营收同比增长17%，达到631亿美元，超过分析师预期的614亿美元 [5] - AI原生搜索格式普及带动用户参与度与转化率提升，第四季度搜索业务使用量创历史新高 [5] - Gemini Enterprise服务在推出四个月后已售出超过800万个付费席位，通过API每分钟处理的token数量超过100亿 [5] - Gemini 3成为公司历史上采用速度最快的模型，月活跃用户增长至超过7.5亿，2025年其服务单位成本降低了78% [5] 资本支出与投资计划 - 2025年第四季度资本支出加速至279亿美元，较去年同期的143亿美元接近翻倍 [7] - 公司预计2026年资本支出将达到1750亿美元至1850亿美元，较2025年的910亿美元翻倍 [1][7] - 资金将重点用于扩大数据中心规模、采购英伟达芯片以及自研TPU [7] 效率提升与战略调整 - 公司近50%的代码由AI生成，显著提升工程师工作效率，并部署AI代理优化内部流程以控制成本 [8] - 从2024年起，公司收缩非核心业务投入，将资源重新分配到AI相关的关键增长领域 [8] - 2025年加速自研TPU迭代周期，增强了供应链韧性并降低了单位计算成本 [9] 合作与生态构建 - 公司与苹果正在合作开发基础模型，同时谷歌已成为苹果的首选云服务商，此合作可能带来数十亿美元新增云服务收入 [5] - 公司通过“模型即平台”生态，将自研模型能力通过Google Cloud租售给开发者，以分摊折旧成本并锁定AI创新生态 [9] 市场竞争与行业格局 - 谷歌云增速远高于云计算行业平均增速，也明显快于竞争对手微软Azure同期表现 [3] - 谷歌面临微软Azure、亚马逊AWS等竞争对手的激烈挑战，高额资本支出可能压缩短期盈利能力 [8] - 谷歌、微软、亚马逊三大云服务提供商都在大幅增加AI相关投资，这场资本支出竞赛可能重塑整个科技行业格局 [8]

文章核心观点 - 美国主要科技巨头宣布了规模庞大的AI资本支出计划，引发投资者对支出规模超越盈利潜力的担忧，导致公司市值大幅缩水 [1][2] 市场反应与市值变动 - 自公布季度财报以来，亚马逊、谷歌和微软的市值已合计蒸发9000亿美元 [2] - 亚马逊股价在盘后交易时段下跌11% [2] - 微软股价自1月28日公布财报以来已下跌18% [3] - 谷歌母公司字母表计划大幅增加资本支出，致其股价承压 [3] 资本支出计划规模 - 亚马逊、谷歌、微软和“元”公司今年在AI领域的计划投资总额高达6600亿美元 [1][2] - 该计划支出比2025年实际花费的4100亿美元高出约60%，更是2024年花费2450亿美元的2.5倍以上 [2] - 亚马逊宣布今年资本支出将达到2000亿美元，比预期高500亿美元，甚至超过谷歌和微软 [2] - 谷歌母公司字母表计划将资本支出翻倍至1850亿美元 [3] - 微软数据中心单季支出飙升66% [3] 公司具体动态与财务数据 - 亚马逊首席执行官表示巨额投资是公司在AI、芯片、机器人和卫星领域大发展所必须的 [2] - 微软首次披露，在其未来总额达6250亿美元的云服务合同中，有45%来自美国开放人工智能研究中心(OpenAI) [3] - 谷歌母公司字母表在2025年年营收首次突破4000亿美元，并实现1320亿美元的利润 [3] - 即使这些公司年度总营收增长14%至1.6万亿美元，市场仍担忧其难以支撑大规模支出 [2] 行业观察与投资者情绪 - 投资者对庞大的资本支出计划感到震惊，相关投资金额总和甚至超过了以色列的国内生产总值 [2] - 有市场观点指出，此前仅凭资本支出就能引发市场兴奋，现在人们更希望看到资本支出转化为实际营收增长 [3] - 市场大幅波动也让美国芯片制造商英伟达的股价面临考验，该公司预计本月晚些时候公布财报 [3]

美股市场整体表现 - 对经济增长的担忧导致美国股市普遍下跌 道琼斯指数下跌近600点 跌幅约1.2% 标普500指数下跌1.2% 年内转为下跌[3] - 纳斯达克综合指数下跌1.6% 延续了自去年4月份关税冲击以来的最严重跌势[4] - 投资者涌入公用事业和消费必需品类股避险 这是唯有的两个实现上涨的标普500指数板块[5] 宏观经济与市场情绪 - 疲软的劳动力市场数据引发市场担忧 数据显示去年12月份职位空缺意外偏低 上周初申请失业救济人数出人意料高企 上个月企业裁员人数急剧增加[3] - 美国国债价格上扬 10年期美国国债收益率创下去年10月份以来最大单日跌幅 降至4.209%[3] - 市场出现“泥沙俱下”的效应 近期跌势从增长型股票扩散至之前表现较为坚挺的实体经济类股[3][4] 科技与成长板块 - 标普500指数信息技术板块下跌1.7% 软件股再次大幅下跌[4] - 微软股价下跌5% Salesforce股价回落4.7%[4] - 半导体公司股价继续下挫 Advanced Micro Devices收盘下跌3.9% 英伟达收盘下跌1.4%[4] - 比特币价格下跌13% 拖累Coinbase创下连续第13个交易日下跌的纪录[4] 非必需消费品与特定公司 - 与消费者非必需性支出相关的股票跌幅严重 DoorDash下跌6.1% Lululemon和Ralph Lauren均下跌超过4%[3] - 雅诗兰黛股价下跌19% 在标普500指数成份股中跌幅最大 公司预计今年与关税相关的不利因素将使其利润减少约1亿美元[5] - 发动机制造商康明斯股价下跌11% 创下自2020年3月新冠疫情爆发之初以来的最大单日百分比跌幅[5] 其他市场动态与个股表现 - 白银价格下跌9.1%[4] - 比特币囤积公司Strategy股价下跌19%[4] - Alphabet股价下跌0.5% 其母公司表示今年可能进行最高可达1,850亿美元的人工智能相关资本投资[4] - 高通发布的疲软预测拖累其股价下跌8.5%[4] - 多元化医疗服务公司McKesson公布强劲收益后股价攀升 收盘上涨17% 在标普500指数中涨幅居首[5]

行业资本开支与市场反应 - 科技巨头宣布2025年将投入6600亿美元用于AI领域资本开支 较2025年的4100亿美元增长60% 较2024年的2450亿美元增长165% [1] - 巨额资本开支计划引发市场担忧 投资者认为支出规模已远超AI技术的盈利潜力 导致公司股价重挫 [1] - 过去一周 亚马逊 谷歌和微软发布财报后总市值合计蒸发约9000亿美元 [1] - 市场对AI泡沫的担忧再度升温 投资者对科技股持观望态度 [3] - 巨额开支表明 要兑现AI的全部发展承诺 还需要投入更多的时间和资金 [3] - 资本开支的增加释放出AI战略落地可能需要更长时间的信号 这对于期待AI营收快速落地的投资者而言并非利好消息 [3] - 投资者已从仅凭资本开支就能引发市场狂热的环境 步入要求资本开支在合理时间内转化为营收增长的新阶段 [5] 亚马逊 (AMZN) - 宣布2025年资本开支将达2000亿美元 较市场预期高出500亿美元 [2] - 首席执行官表示需要巨额资金在AI 芯片 机器人和卫星领域抢占先机 并以云业务营收增长24%证明投资已开始产生回报 [2] - 公司周四盘后股价下跌11% [2] 微软 (MSFT) - 自发布财报以来股价已下跌18% [2] - 云部门营收增长26%至515亿美元 但增速略低于市场预期 [2] - 季度数据中心支出激增66% 引发市场负面反应 [2] - 首次披露与OpenAI的业务关联 其6250亿美元的未来云服务合同中有45%来自OpenAI 引发对单一客户过度依赖的担忧 [2] 谷歌 (GOOGL/Alphabet) - 2025年实现年度营收首次突破4000亿美元 利润达1320亿美元 [2] - 计划将资本开支翻倍至1850亿美元 导致股价下跌 [2] - 与苹果达成合作协议 将采用Gemini模型升级苹果AI功能 这项合作被认为是谷歌2026年资本开支计划大幅增加的原因之一 [4] Meta (META) - 宣布将资本开支翻倍至1350亿美元 [3] - 因展示AI如何提升广告投放效率 股价一度上涨10% 但受大盘暴跌影响随后回吐所有涨幅 [3] 苹果 (APPL) - 未参与AI资本开支竞赛 成为硅谷巨头中唯一全身而退的企业 [1] - 公布创纪录的季度营收达1440亿美元 股价上涨7.5% [1][4] - 2025年最后三个月资本开支下降17%至24亿美元 全年资本开支总额约为120亿美元 [4] - 与谷歌达成合作 采用Gemini模型升级其AI功能 这种合作模式使其AI资本开支转变为按需付费 将大部分底层基础设施成本外包给谷歌 [4] 其他公司与市场影响 - 软件股遭遇重挫 市场担忧Anthropic和OpenAI推出的新一代AI编程工具会对软件企业业务造成冲击 [3] - 开放AI公司与英伟达达成的1000亿美元投资和基础设施合作协议未能落地的消息得到确认 让市场陷入动荡 [4] - 甲骨文未来云业务很大一部分依赖开放AI公司 尽管发行250亿美元债券并表达信心 但其股价在五个交易日内仍下跌18% [4] - 科技股占比极高的纳斯达克指数过去五个交易日下跌4% [3] - 芯片制造商英伟达即将发布财报 正面临充满波动的市场环境 [5]