人口与社会数据 - 2025年全国结婚登记676.3万对，较2024年增加65.7万对，增长10.76% [2] - 2025年5月10日新修订的《婚姻登记条例》实施，取消地域限制和户口本要求，推动“跨省通办”婚姻登记量显著上升 [2] - 截至2025年末，全国共开立银行账户155.56亿户，其中个人银行账户154.36亿户 [9] 科技与人工智能行业动态 - 三星电子已开始量产HBM4内存并向客户交付商用产品，预计2026年HBM产品销量将比2025年增长三倍以上 [7] - MiniMax发布M2.5模型，在SWE-Bench Verified测试中完成任务速度比M2.1快37%，成本效益显著提升 [16] - 字节跳动豆包视频生成模型Seedance 2.0正式上线，支持生成5秒或10秒视频 [17] - 谷歌将AI购物功能嵌入搜索与Gemini，测试新型广告格式，用户可在Gemini内直接购买Etsy和Wayfair商品 [18] - 百度App或将于2月13日正式上线AI模型OpenClaw [18] - OpenAI推出首款基于Cerebras芯片的AI模型GPT-5.3-Codex-Spark，是Codex的轻量快速版本 [19] - 网信部门整治未添加AI标识的虚假信息，依法处置账号13421个，清理信息54.3万余条 [15] 大公司财报与业绩 - 软银集团2025年4-12月合并净利润为3.1726万亿日元，增至上年同期的5倍，创历史同期新高 [19] - 爱马仕2025年合并收入160亿欧元，按固定汇率计算同比增长9%，经常性营业利润66亿欧元 [19] - 梅赛德斯-奔驰集团2025年营收1322亿欧元，同比下降9%，调整后息税前利润82亿欧元，同比下降40% [20][21] - 西门子2026财年第一季度净利润22.22亿欧元，同比下降43%，订单额213.71亿欧元，同比增长7% [21] - 华虹半导体第四季度销售收入6.599亿美元，同比增长22.4%，母公司拥有人应占利润1750万美元 [21] - 日产汽车第三财季净亏损283亿日元，预计全年净亏损6500亿日元 [22] - 联想集团第三季度营收222亿美元，同比增长18%，人工智能相关收入同比增长72%，占总收入32% [22] 公司战略与资本市场 - 美国Nuveen将以99亿英镑（135亿美元）收购英国施罗德，合并后资产管理规模约2.5万亿美元 [7] - 华明装备筹划发行H股并在香港联交所上市 [12] - 日本数字金融平台PayPay申请美国IPO，该公司2024财年收入达19亿美元 [13] - 易慕峰生物科技股份有限公司向港交所提交上市申请 [13] - 信立泰药业股份有限公司向港交所提交上市申请书 [14] - 中国联通高级副总裁王利民因工作调动辞职 [1][7] - 荣耀前CEO赵明将加入千里科技董事会，或任联席董事长，重点推进AI商业模式闭环 [6] 消费与零售市场 - 影石创新在年会中向员工送出5套商品房及多辆汽车，累计已送出33辆车，总价值超1000万人民币 [1][2] - 春节前车厘子出现大面积变质，主要因中间商囤货赌涨价导致库存积压 [3] - 韩国三大糖生产商因操纵价格被处以总计4083亿韩元罚款，涉事公司在2021年2月至2025年4月期间销售额合计3.29万亿韩元 [10][11] - 路易威登、迪奥和蒂芙尼因顾客信息管理不善在韩国被处以逾360亿韩元罚款，涉及泄露客户信息分别达360万、195万和4600名 [12] 交通与旅游行业 - 春运首周，中国境内往返日本的旅客量同比下降约54%，实际执行航班量下降约49% [5] - 韩国预计春节期间访韩中国游客人数日均有望同比增加44%，达19万人 [11] - 北京市市场监督管理局约谈携程、去哪儿等12家第三方火车票网络销售平台 [5] - 汉莎航空因飞行员与乘务员罢工取消超过460架次航班，近7万名乘客受影响 [6] - 北京春节期间（2月14日至2月23日、2月28日）机动车连续10天不限行 [11] 汽车与制造业 - 小米汽车发布声明，坚决支持国家市场监督管理总局发布的《汽车行业价格行为合规指南》 [8] - 影石创新确认将于2026年上半年发布首款手持云台相机“Luna”，公司2025年新品数量创成立以来新高 [23] 国际公司与监管 - 印度竞争委员会对英特尔公司处以2.738亿卢比罚款 [6] - 《福布斯》发布“创新者250”榜单，埃隆·马斯克位居榜首，英伟达CEO黄仁勋名列第五 [4] - 比尔·盖茨时隔两年半再度到访中国，旨在了解中国在传染病防控、母婴健康等领域的进展 [5][6]

市场整体表现 - 美东时间周四，美国三大股指均大幅下跌，跌幅均超过1%，其中纳斯达克指数以2.03%的跌幅领跌 [1][4] - 具体收盘点位为：道琼斯指数跌1.34%至49,451.98点，标普500指数跌1.57%至6,832.76点，纳斯达克指数跌2.03%至22,597.15点 [4] 市场下跌核心驱动因素 - 市场下跌的主要驱动力是投资者对人工智能颠覆性的持续担忧 [1] - 投资者担心AI工具可能复制或侵蚀部分行业的业务模式和利润率，这些担忧已从科技板块蔓延至金融、物流、房地产等多个行业 [5][6] - 分析师指出，AI曾是推动相关股票飙升的主要动力，但当前已成为压制其表现的因素，投资者目前更关注其颠覆性的一面 [6] 受AI颠覆担忧冲击的行业与公司 - **金融行业**：在AI可能颠覆财富管理业务的担忧下，摩根士丹利等金融股承压 [5] - **物流运输行业**：卡车运输和物流公司C.H. Robinson股价暴跌14%，因市场担心AI将优化货运运营并压缩收入来源 [5] - **房地产行业**：市场认为AI可能导致更高的失业率，从而打击办公空间需求，CBRE和SL Green Realty等房地产股票因此走低 [6] - **软件、出版、金融服务**：今年以来，随着AI工具推出，这些板块已遭受冲击 [5] 市场资金流向与防御性板块表现 - 在市场普遍下跌的背景下，资金转向更具防御性的板块 [7] - 必需消费品和公用事业板块在标普500指数中涨幅居前，均上涨超过1%，其中必需消费品板块创下历史收盘新高 [8] - 具体公司方面，沃尔玛股价上涨3.8%，可口可乐股价上涨0.5% [7] 主要科技股及热门股表现 - **大型科技股普遍下跌**：苹果大跌5.00%，奈飞跌4.72%，Meta跌2.82%，特斯拉跌2.62%，亚马逊跌2.20%，英伟达跌1.64%，微软跌0.63%，谷歌跌0.63%，博通跌3.38% [9] - 苹果的大跌抹去了其今年以来的涨幅，此前有报道称其升级版Siri及部分AI功能的推出时间可能推迟 [8] - **热门中概股集体下跌**：纳斯达克中国金龙指数跌3.00%，其中腾讯音乐跌10.57%，携程跌6.01%，哔哩哔哩跌4.87%，百度跌4.64%，拼多多跌4.16%，阿里巴巴跌3.40% [9]

市场概览 - 美国股指期货在周四晚间小幅走高 标普500 E-mini期货微涨0.1% 以科技股为主的纳斯达克100期货上涨0.2% [2] - 科技板块的积极情绪受到重大应用进展的提振 而整体市场则在权衡新的国际贸易协议和重大国内政策逆转的影响 [3] 科技与娱乐行业动态 - YouTube为Apple Vision Pro推出了专用应用 这是在头显设备发布两年后 填补了这款3499美元设备在娱乐内容上的关键空白 [4] - 新的YouTube应用提供完整的视频库访问 支持3D、沉浸式180°/360°视频以及离线下载 预计将提升用户体验 并可能成为Vision Pro平台更广泛采用的催化剂 [5] - 据报道 派拉蒙正讨论提名Pentwater Capital Management CEO Matt Halbower进入华纳兄弟探索公司董事会 此举是一场代理权争夺战的一部分 旨在阻止流媒体竞争对手Netflix对华纳兄弟探索公司的潜在收购 [6][7] - 这场董事会层面的博弈标志着流媒体和娱乐行业主要参与者之间一场关乎控制权和战略方向的高风险斗争 [7] 贸易与经济政策转变 - 台湾地区领导人宣布 与美国达成的新贸易和关税协议是其经济的“关键时刻” 预计将为当地产业带来显著利益并促进整体增长 该协议也巩固了双方在高科技领域的战略伙伴关系 [8][10] - 此协议可能对全球供应链产生深远影响 特别是在半导体行业 并标志着该地区经济联盟的加强 [9] - 特朗普政府撤销了奥巴马时代的“气候危害认定” 此举取消了联邦政府对车辆的温室气体排放规定 政府声称将带来1.3万亿美元的监管节省 [10][11] - 美国众议院通过了一项旨在取消对加拿大关税的法案 这对政府的贸易议程构成打击 投票中有六名共和党人倒戈 反映出对贸易政策的日益焦虑 但该法案很可能被否决 [12] 公司及法律简报 - 黑石集团任命乐高家族投资办公室Kirkbi A/S的前首席投资官Thomas Schleicher为北欧地区高级顾问 其任务是加强交易发起和投资者关系 [16] - 一名联邦法官阻止了五角大楼因参议员Mark Kelly参与一段视频而对其进行惩罚 法官裁定 试图削减该参议员退休福利的行为可能违宪且侵犯了第一修正案权利 [16] - 联邦调查局将悬赏金额提高至最高10万美元 以获取有关Nancy Guthrie下落或逮捕绑架案涉案人员的信息 该局还发布了新的嫌疑人图像和描述 嫌疑人被描述为身高约5英尺9英寸至5英尺10英寸的男性 [16]

欧盟对谷歌发起新的反垄断调查 - 欧盟委员会怀疑谷歌在搜索引擎广告拍卖中存在“人为提高成交价格”的行为，损害广告商利益，可能违反欧盟竞争规则 [1] - 该调查目前处于早期阶段，但可能很快由欧盟反垄断事务负责人特雷莎·里韦拉正式宣布 [1] - 这是欧盟近期针对谷歌发起的一系列调查之一，去年12月已就谷歌利用网络内容开发AI的行为发起调查 [2][3] 潜在的巨额财务处罚 - 若违规行为被证实，谷歌最高可能被处以全球年度销售额10%的罚款 [1] - 根据谷歌财报，其2025年全年总营收为4028.36亿美元，理论上最高罚款可能超过400亿美元（折合337亿欧元） [1] - 谷歌此前已被欧盟累计罚款95亿欧元（约合113亿美元），其中去年9月因广告技术行业扭曲竞争被罚近30亿欧元（约合35.6亿美元） [2] 历史与地缘政治背景 - 类似指控（在广告拍卖中操纵价格）此前也曾由美国司法部针对谷歌提出，美司法部曾试图强制谷歌出售其Chrome浏览器业务，但被法官驳回 [1] - 欧盟加强对大型科技公司的监管已引发美方批评，美国曾施压欧盟放松监管甚至威胁加征关税 [3] - 若欧盟进一步对谷歌处以罚单，很可能将加剧与美国特朗普政府之间的紧张关系 [3]

核心观点 - 瑞银集团与高盛在去年第四季度对多只美股科技巨头进行了显著减持，同时，除英伟达外的科技“七巨头”计划大幅增加资本支出，引发市场对其AI投资回报率的短期担忧，但AI的长期产业趋势依然明确 [1] 外资机构持仓变动 - 瑞银集团在去年四季度减持英伟达1004.2万股，减持幅度达11.47%；减持微软232万股，减持幅度为7.64%；减持苹果526.7万股，减持幅度为10.57%；减持亚马逊165.8万股，减持幅度为4.57%；减持谷歌220万股，减持幅度为9.05% [3] - 瑞银集团还对美光科技、甲骨文、AMD、西部数据等其他科技股进行了不同程度减持 [3] - 高盛在去年四季度减持微软319.7万股，减持幅度为5.86%；减持特斯拉247万股，减持幅度为8.27%；减持博通343.3万股，减持幅度为9.33%；减持META 241.4万股，减持幅度为13.51% [4] - 高盛同期增持了苹果251.5万股，增幅为2.60%；增持谷歌175.6万股，增幅为1.47%；增持亚马逊63.8万股，增幅为1.00% [5] 科技巨头资本支出计划与市场反应 - 除英伟达外，美股科技“七巨头”均已公布最新财报，并计划大幅增加资本支出 [1] - Meta表示2026年全年资本支出最高将升至1350亿美元，增幅可能达87% [7] - 谷歌计划今年最高投入1850亿美元 [7] - 亚马逊宣布2026年资本支出计划达2000亿美元 [7] - 财报披露后，截至2月11日，亚马逊、谷歌、META、微软2月以来股价分别下跌14.72%、8%、6.67%、6% [7] 市场对AI投资的疑虑与长期展望 - 市场下跌的核心原因在于对科技巨头持续加码AI投资的回报能力开始产生质疑，投资者开始更关注AI投资的明确回报（ROI） [7] - AI技术的价值需通过下游应用实现商业化闭环，目前除编程、法律、医药研发等少数垂直领域外，尚未出现大规模、高渗透的“杀手级应用”，使得上游算力及模型投资的利用率与盈利前景存疑 [8] - 尽管市场短期对资本开支回报率存在疑虑，但这轮投资本质上是对未来生产力的战略性布局，AI的长期产业趋势依然明确 [1][8] - 人工智能正从技术探索期迈入规模化应用与基础设施深化的新阶段，呈现出算力投入持续加码、AI Agent逐步走向实用化、云服务重点从模型运营转向资源调度等趋势 [9] - 科技行业对算力资源的需求强度持续超出市场预期，AI基础设施正处于需求快速扩张阶段，算力供应依然紧张 [9] - 人工智能领域当前呈现出两大特点：头部公司持续推动模型技术创新，开发更强大的大模型；部分公司开始在现有模型基础上优化成本、提升效率，形成差异化竞争策略 [9] - 当前AI发展的主要瓶颈仍集中在算力层面，包括GPU等核心芯片的供应紧张，以及电力保障、存储容量、网络带宽等基础设施的配套能力 [10]

市场整体表现与情绪 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯指数跌1.34%至49,451.98点，标普500指数跌1.57%至6,832.76点，纳斯达克指数跌2.03%至22,597.15点 [2] - 市场担忧AI工具对多个行业的颠覆，包括软件、出版、金融服务、卡车运输与物流，导致相关公司股价承压，例如C.H. Robinson股价暴跌14% [2] - 对AI可能导致失业率上升的担忧蔓延至房地产行业，打击了办公空间需求预期，CBRE和SL Green Realty等股票走低 [3] - 投资者情绪紧张，更关注AI的颠覆性影响，资金从科技股转向防御性板块 [3] - 必需消费品和公用事业板块涨幅居前，均上涨超过1%，必需消费品板块创下历史收盘新高 [4] 个股与板块表现 - 大型科技股普遍下跌，苹果跌5.00%，奈飞跌4.72%，Meta跌2.82%，特斯拉跌2.62%，亚马逊跌2.20%，英伟达跌1.64%，微软跌0.63%，谷歌跌0.63%，博通跌3.38%，美光科技逆势上涨0.88% [5] - 热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.00%，腾讯音乐跌10.57%，携程跌6.01%，哔哩哔哩跌4.87%，百度跌4.64%，拼多多跌4.16%，阿里巴巴跌3.40%，京东跌2.65% [5] - 防御性个股受到青睐，沃尔玛股价上涨3.8%，可口可乐股价上涨0.5% [3] 人工智能行业动态 - OpenAI推出首款基于Cerebras Systems芯片的AI模型GPT-5.3-Codex-Spark，是其代码自动化软件Codex的轻量快速版本，旨在与谷歌及Anthropic竞争 [8] - AI公司Anthropic完成300亿美元融资，估值飙升至3800亿美元，本轮融资由Coatue和新加坡GIC领投，包含此前宣布的微软和英伟达计划投入的资金 [9] - Anthropic表示新融资将用于基础设施扩张、研发及企业级产品投资 [10] - 谷歌母公司Alphabet发布升级版Gemini 3 “深度思考”推理模式，面向AI超级用户和部分API用户开放，针对科学和工程应用场景 [11] 监管与公司消息 - 欧盟委员会对谷歌发起反垄断调查，怀疑其在搜索引擎广告拍卖中“人为提高成交价格”，损害广告商利益，若违规最高可被处以全球年度销售额10%的罚款 [6][7] - 印度竞争委员会裁定英特尔公司违反竞争法，对其处以2.738亿卢比罚款 [12]

文章核心观点 - 欧盟监管机构对谷歌发起新调查 怀疑其在搜索引擎广告拍卖中存在非法操纵价格行为 损害广告商利益 若违规可能面临高额罚款 并加剧与特朗普政府的紧张关系 [1] 监管调查与指控 - 欧盟委员会怀疑谷歌在广告拍卖中"人为提高成交价格" "损害广告商利益" [1] - 相关可疑行为若得到证据支持 可能违反欧盟竞争规则 [1] - 调查仍处于初期阶段 但可能在不久后由竞争事务委员特蕾莎·里韦拉正式宣布 [1] 潜在财务与法律影响 - 若违规 最高可被处以相当于公司全球年度销售额10%的罚款 [1] - 此次审查可能使公司在欧盟累计95亿欧元的罚款金额进一步增加 [1] 地缘政治影响 - 此次调查可能加剧公司与特朗普政府的紧张关系 [1]

市场整体表现与交易策略 - 周四股市普遍抛售 道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数均下跌超过1% [1] - 在市场早盘表现较为稳定时 已计划获利了结并增持现金 因市场开始显现超买迹象 [1] - 成功锁定了伊顿和宝洁的利润 这两家公司今年迄今涨幅均达两位数百分比 [1] 市场下跌驱动因素 - 市场大幅走低的原因是多个行业对人工智能颠覆的担忧 [1] - 担忧情绪波及软件、金融、办公房地产股 甚至卡车运输和物流类股 [1] - 投资者倾向于先抛售可能受影响的股票 而非先确认风险的真实性 [1] 人工智能领域动态 - 在广泛抛售中 阿尔法贝特股价表现坚挺 周四小幅上涨 [1] - 上涨源于公司宣布对其Gemini 3 Deep Think推理模型进行重大升级 [1] - 谷歌表示最新版Deep Think能够解决现代科学、研究和工程挑战 这被视为阿尔法贝特在AI前沿模型竞赛中领先的最新迹象 [1] - 周二对阿尔法贝特进行了小规模买入 并有意在股价疲软时再次增持 [1] 房地产市场数据 - 美国1月成屋销售环比下降8.4% 经季节调整年率为391万套 [1] - 1月销售额较2025年1月下降4.4% [1] - 作为对比 去年12月销售额环比增长5.1%至经季节调整年率435万套 同比增长1.4% [1] 房地产市场数据解读 - 1月数据表面可能打击房地产市场复苏带动家得宝业绩的希望 [1] - 但异常寒冷的天气使数据解读复杂化 全国房地产经纪人协会首席经济学家指出寒冷天气和高于正常的降水使评估潜在驱动因素和判断数据是否为异常变得更为困难 [1] - 不担忧1月数据的另一个原因是 该数据衡量的是已完成的销售 因此1月30年期固定抵押贷款利率从12月的6.19%降至约6.1%的平均水平 影响不大 [1] - 需要看到利率持续下降才能扭转家得宝的趋势 [1] 潜在政策催化剂 - 前总统特朗普对抵押贷款市场的干预可能产生影响 [1] - 在特朗普对美联储大幅施压要求降息后 美联储领导层即将发生的变动可能是推动抵押贷款利率降低的另一个催化剂 [1] 对公司家得宝的观点 - 鉴于上周已在家得宝获利了结 并将其评级下调至相当于持有的2级 没有理由因1月疲弱的销售数据而改变对该股的看法 [1] 即将发布的重要信息 - 盘后将公布Coinbase、Arista Networks、Toast、Expedia、Dutch Bros、Draft Kings、应用材料和Pinterest的财报 [1] - 周五开盘前将公布Moderna、Advance Auto Parts和Enbridge的财报 [1] - 周五将发布1月CPI报告 [1]

核心观点 - 谷歌对其Gemini 3 Deep Think模型进行重大升级，将专业推理能力从理论推向实际应用，旨在解决现代科学与工程领域的复杂挑战，这是公司在企业级AI市场的战略性押注 [1] 模型性能与基准测试 - 升级后的模型在多项行业基准测试中取得突破性成绩：在ARC-AGI-2测试中获得84.6%的准确率（经ARC Prize基金会验证）；在“人类的最后考试”基准测试中获得48.4%的成绩（无工具辅助）；在竞技编程平台Codeforces上获得3455的Elo评分 [1][11] - 模型在2025年国际物理奥林匹克（理论部分）和化学奥林匹克（理论部分）分别达到87.7%和82.8%的成绩，达到金牌水平；在CMT-Benchmark高级理论物理测试中取得50.5%的分数 [4][5] - 在数学和编程能力之外，模型表现范围已扩展至化学、物理（包括理论物理）等多个科学领域，成为跨领域研究工具 [6] - 性能对比显示，Gemini 3深度思考模型在ARC-AGI-2测试中的84.6%准确率，超过Anthropic的Claude Opus 4.6 Thinking Max的68.8%和OpenAI的GPT-5.2 Thinking xhigh的52.9% [4] 产品发布与市场策略 - 升级后的深度思考模式即日起面向Google AI Ultra订阅用户开放，同时通过Gemini API向部分研究人员、工程师及企业用户提供早期访问权限 [3] - 产品策略采用分层模式：消费者通过Google AI Ultra订阅使用，而科学家、工程师和企业用户则通过早期访问计划申请API，反映出公司兼顾消费市场与企业市场的双重目标 [10] - 此次升级标志着AI行业从通用聊天机器人转向能够处理专业级问题的专业推理引擎，企业客户的评估标准正转向模型的复杂推理能力 [9] 实际应用案例 - 罗格斯大学数学家利用该模型审阅高度专业的数学论文，成功识别出一处此前通过人类同行评审但未被发现的细微逻辑缺陷 [7] - 杜克大学Wang实验室利用该模型优化复杂晶体生长的制造方法，用于潜在半导体材料的发现，成功设计出能生长超过100微米薄膜的配方 [7] - 谷歌平台与设备部门的研发负责人测试该模型以加速物理组件的设计 [7] - 模型可将草图转化为可3D打印的实体模型，能分析图纸、对复杂形状进行建模并生成打印文件 [7] - 谷歌称该模型已在推动发现并帮助研究人员解决“不可解”的问题，从发现论文缺陷到优化半导体晶体生长 [9] 行业竞争格局 - 深度思考模式的推出使谷歌在AI推理模型竞争中与OpenAI的o1系列和Anthropic的Claude正面交锋 [3] - 随着通用AI能力日趋商品化，专业推理能力成为企业级市场的新战场，谷歌此举显示其不愿在这一高价值领域让步 [3] - 谷歌的竞争优势在于整合能力，深度思考模式是更广泛的Gemini生态系统的一部分，可能利用谷歌庞大的知识图谱、科学数据集和研究合作伙伴关系，通过Google Cloud使用的用户可访问强大的计算能力和数据源 [9] - 对于专业用户，应用程序可能采用分层AI推理方法，将简单查询路由到标准模型，复杂问题上报到推理模式 [11] - 行业竞争的真正考验在于实际采用率，如果研究机构和工程公司开始用其处理复杂工作，将验证企业AI的未来在于深度推理能力 [12]

文章核心观点 - Alphabet公司展示了仅需少量提示即可生成游戏的AI模型 这一进展加剧了市场对部分游戏类股票的担忧 例如Take-Two Interactive等游戏工作室 [1] 分析师背景与立场 - 文章作者为一名在金融市场拥有广泛职业生涯的股票研究分析师 覆盖巴西及全球股票 [1] - 其分析以基本面为主 专注于识别具有增长潜力的低估股票 [1] - 分析师披露其通过股票持有、期权或其他衍生工具对Alphabet公司股票持有有益的多头头寸 [1]