市场整体表现 - 全球市场正在消化大量关于盈利、货币和政治方面的新信息，但整体表现尚可 [1] - 标普500指数在周三曾短暂突破7000点，并可能再次触及该水平 [1] 美联储政策与宏观经济 - 美联储会议决定维持利率不变，符合市场预期 [2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出经济前景"明显改善"，并对劳动力市场紧张和高于目标的通胀表现放松 [5] - 鲍威尔暗示任何新的宽松政策可能要到年中才会出现，鉴于其任期将于五月结束，这将问题留给了继任者 [5] - 长期国债收益率继续小幅走高 [7] 科技巨头（Megacap）盈利与资本开支 - 美国科技巨头在人工智能支出热潮中的命运出现分化 [4] - Meta股价因计划今年资本支出大幅增加**73%**而一夜飙升**10%** [4] - 微软股价因云计算业务业绩令人失望而下跌超过**6%** [4] - 特斯拉股价上涨**2%**，其焦点从电动汽车销售疲软转向人工智能支出和机器人出租车 [5] - 苹果公司定于周四晚些时候公布业绩 [5] 地缘政治与大宗商品市场 - 市场注意力转向油价上涨，原油基准价格因美国与伊朗新的军事紧张局势在周四上涨超过**1%** [7] - 美国总统特朗普威胁伊朗，若不就核武器达成协议将发动"更严重"的攻击，伊朗回应称将对任何美国行动进行"前所未有的"报复 [7] - 据报道，特朗普正在权衡针对伊朗领导人和安全部队进行定向打击的选项，目的是为"政权更迭"创造条件 [8]

Meta Platforms (META) 第四季度业绩与展望 - 公司第四季度营收和盈利均超华尔街预期 盘前股价上涨超7% [2][3] - 公司预计第一季度营收在535亿美元至565亿美元之间 高于市场预期的514亿美元 其中外汇因素对营收增长有约4个百分点的正面影响 [3] - 公司预计2026年资本支出将在1150亿美元至1350亿美元之间 [4] Microsoft (MSFT) 第二财季业绩与第三财季指引 - 尽管第二财季业绩超预期 公司盘前股价仍下跌超5% [4] - 截至12月31日的财季 公司调整后每股收益为4.14美元 营收同比增长17%至812.7亿美元 按固定汇率计算增长15% 均高于分析师预期的每股收益3.91美元和营收803.1亿美元 [4] - Azure营收同比增长39% 按固定汇率计算增长38% [4] - 公司预计第三财季总营收在806.5亿美元至817.5亿美元之间 同比增长15%至17% [5] Tesla (TSLA) 第四季度业绩与资本支出计划 - 公司第四季度营收和盈利超预期 且对Cybercab和robotaxi增长前景乐观 盘前股价上涨2.9% [5] - 公司第四季度调整后每股盈利为0.50美元 同比下降17% 但较预期高出5美分 与上一季度持平 [6] - 管理层预计2026年资本支出将超过200亿美元 [6] - 季度营收再次下降 反映了政府税收激励结束以及欧洲和中国竞争加剧 [5] 挪威主权财富基金调整科技股持仓 - 挪威规模达2.2万亿美元的主权财富基金在2025年下半年减持了其主要美国科技公司持仓 包括其头号持仓英伟达(NVDA) [6] - 根据最新投资组合数据 该基金减持了其前四大科技持仓 还包括苹果(AAPL)、微软(MSFT)和Alphabet (GOOG) (GOOGL) [7] - 该基金将英伟达的持股比例从1.32%削减至1.26% 将微软的持股比例从1.35%削减至1.26% 苹果仍为其第二大持仓 [7] - 截至2025年底 美国投资（包括股票、债券和房地产）占该基金总资产的52.9% 高于六个月前的52.4% [8] 其他市场动态与公司事件 - 金沙集团(LVS)盘前暴跌10% 尽管第四季度营收和每股收益超预期 但投资者对澳门EBITDA利润率大幅下降390个基点反应负面 [10] - 星巴克(SBUX)将举行重要的投资者日活动 [12] - Kenvue (KVUE)和金佰利(KMB)的股东将对两家公司拟议的490亿美元合并进行投票 [12]

文章核心观点 - 投资者对人工智能投资的态度发生转变，从看重未来潜力转向要求可衡量的近期财务回报，能否将巨额AI支出转化为加速的收入增长成为新的评判标准 [1] - Meta和微软的最新财报与市场反应形成鲜明对比，突显了这一转变 Meta股价因强劲收入指引而上涨约10%，而微软股价因增长担忧下跌6.5% [1] 公司业绩与市场反应对比 - **Meta Platforms业绩表现**：第四季度收入同比增长24%，主要得益于AI驱动的广告定位技术 公司预计第一季度收入将同比增长约30%，远超市场预期，推动其股价在盘后交易中跳涨约10% [1] - **微软业绩表现**：第四季度业绩略超预期，但其Azure云业务同比增长39%，增速略高于预期但较前一季度放缓 公司对未来的指引引发增长担忧，导致其股价下跌6.5% [1] AI商业化路径与业务模式差异 - **Meta的AI商业化**：其AI战略主要围绕内部系统构建，旨在改进推荐引擎和广告效率 AI带来的收入加速增长（预计Q1增长30%）轻松抵消了巨额投资带来的担忧，广告业务贡献了其约98%的收入 [1] - **微软的AI商业化**：面临将AI领导地位转化为复杂业务组合中持续财务动能的挑战 其与OpenAI的深度合作支撑了企业AI领导地位，但OpenAI占其AI积压订单约45%，也带来了集中风险 [1] - **业务结构影响**：Meta业务相对简单且以消费者为中心，AI收益能通过广告快速货币化 微软业务横跨企业软件、云服务、游戏和消费产品，AI的影响更难单独衡量和量化 [2] 资本支出与增长权衡 - **Meta的资本支出**：预计今年数据中心投资将激增高达87%至1350亿美元，总支出预计跃升43%至1690亿美元 但加速的收入轨迹让市场相信这些成本是可控的 [1] - **微软的资本支出**：在10月至12月季度支出375亿美元后，面临证明其飙升的资本支出合理性的压力 尽管公司预计1月至3月期间资本支出将下降，但市场担忧其AI投资增速超过了其本应带来的增长 [1] - **增长瓶颈**：微软指出技术瓶颈是云增长放缓的原因之一 首席财务官表示，若所有新可用GPU都分配给Azure而非内部AI开发，其增长率将超过40% [1] 行业竞争与生态系统 - **竞争加剧**：AI生态系统的竞争正在加剧，据报道OpenAI已就谷歌Gemini和Anthropic Claude等竞争对手发出内部警告，突显了在快速演变的市场中先发优势的脆弱性 [1] - **战略依赖**：与微软深度依赖OpenAI不同，Meta的AI战略对外部依赖较少，主要围绕内部系统构建 [1]

市场整体情绪与指数表现 - 2026年1月29日周四美国股指期货呈现涨跌互现至积极态势 市场在消化企业财报并等待关键经济数据 盘前交易显示出谨慎乐观情绪 [1] - 主要股指期货普遍走高 纳斯达克100指数期货领涨0.4% 标普500指数期货上涨0.3% 道琼斯工业平均指数期货微升0.1% [2] - 前一交易日纳斯达克综合指数上涨0.2% 标普500指数盘中首次突破7000点后小幅收低 德州仪器因业绩强劲股价飙升9.9% 带动了其他芯片股 [3] 科技行业与重点公司动态 - 科技巨头财报主导市场情绪 微软尽管业绩超预期 但因资本支出大幅增加及Azure云增长放缓 股价在盘前交易中下跌6.1% [9] - Meta Platforms因广告收入强劲且资本支出受控 股价在盘后交易中攀升近7.0% [9] - 特斯拉尽管利润疲软 但因其“机器人叙事”及CEO宣布停产Model S/X以优先生产Optimus机器人 股价上涨1.9% [9] - 苹果公司将于盘后公布财报 其业绩受到投资者密切关注 [5] 其他行业与公司新闻 - 多家行业龙头公司计划在当日发布财报 盘前包括万事达、卡特彼勒、赛默飞世尔、霍尼韦尔、洛克希德马丁、赛诺菲和黑石集团 [5] - 盘后财报关注点还包括维萨和西部数据 [5] - 赛诺菲宣布了一项为期三年的盈利能力改善计划 目标是到2028年实现10%的息税折旧摊销前利润率 并推出新的运营模式 [10] - 俄罗斯石油公司卢克石油与美国投资公司凯雷签署协议 出售其除哈萨克斯坦以外的海外资产 [10] 宏观经济与政策背景 - 美联储近期以10-2的投票结果决定将利率维持在3.5%-3.75%不变 主席鲍威尔淡化了对近期降息的预期 [3][7] - 美国劳工统计局将于美东时间上午8:30发布2025年第三季度生产力和成本的修订报告 [6] - 亚特兰大联储的GDPNow模型预计于当日更新 其对2025年第四季度实际GDP增长的最新预估为5.4% [6]

分析师持仓披露 - 分析师个人持有Meta、谷歌、亚马逊的股票、期权或其他衍生品多头头寸 [1] - 文章观点为分析师个人意见 [1] - 分析师未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [1] - 分析师与文中提及的任何公司均无业务关系 [1] 平台免责声明 - 过往表现不保证未来结果 [2] - 文章内容不构成针对特定投资者的投资建议 [2] - 所表达的观点可能不代表Seeking Alpha的整体立场 [2] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [2] - 平台分析师为第三方作者，包括专业投资者和个人投资者，其资质可能未经任何机构或监管机构认证或许可 [2]

公司业绩与商业模式 - 公司业绩突显了其更简洁、以广告为核心的商业模式的优势 [1]

美股主要股指期货表现 - 道指期货上涨0.08%，标普500指数期货上涨0.17%，纳斯达克100指数期货上涨0.23% [1] Meta Platforms Inc. (META) - 2025年第四季度营收为598.93亿美元，同比增长24%，高于分析师预期的584.2亿美元 [1] - 2025年第四季度净利润为227.68亿美元，同比增长9%，稀释后每股收益为8.88美元，同比增长11% [1] - 公司预计2026年第一季度总营收将在535亿至565亿美元之间，高于分析师预期的512.7亿美元 [1] - 财报发布后，公司股价上涨7.81% [1] Microsoft Corporation (MSFT) - 2026财年第二季度营收和利润均高于预期，但核心Azure云计算业务营收同比增长38%，增速较上一季度放缓1个百分点 [2] - 当季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，创历史新高，且高于分析师预期的362亿美元 [2] - 有报道称部分投资者对大型科技公司巨额资本支出用于建设数据中心感到不安，担忧AI需求的持续性和最终盈利能力 [2] - 财报发布后，公司股价下跌5.77% [2] Tesla, Inc. (TSLA) - 2025年第四季度营收为249.01亿美元，同比下降约3% [2] - 2025年全年营收为948.27亿美元，同比下降3%，为公司历史上首次年度营收下滑 [2] - 公司宣布将在2026年第二季度停产Model S和Model X车型，并将加州弗里蒙特工厂的相关生产线替换为Optimus机器人生产线 [2] - 财报发布后，公司股价上涨2.92% [2] International Business Machines Corporation (IBM) - 2025年第四季度营收为196.9亿美元，同比增长12% [3] - 软件业务收入为90.3亿美元，同比增长14%；咨询业务收入为53.5亿美元，同比增长3.4% [3] - 第四季度自由现金流为75.5亿美元，同比增长23% [3] - 财报发布后，公司股价上涨7.88% [3] Apple Inc. (AAPL) - 公司计划于当地时间1月29日美股盘后发布最新季度财报 [4] OpenAI潜在融资 - 据报道，英伟达、微软和亚马逊正在商讨向OpenAI投资高达600亿美元 [4] - 英伟达正在洽谈投资至多300亿美元，微软计划投资不到100亿美元，亚马逊的投资额可能超过100亿美元甚至超过200亿美元 [4] - 消息发布后，英伟达股价下跌0.51%，亚马逊股价下跌0.47% [4] 德意志银行 (DB) - 公司位于法兰克福的办公室遭到德国检察官突击搜查，调查与洗钱活动有关 [4] - 公司发言人确认正在配合调查 [4] - 消息发布后，公司股价下跌2.38% [4] Amazon.com, Inc. (AMZN) - 公司正式确认将裁减约1.6万个企业文职岗位，这是继去年10月裁员1.4万人后的第二轮大规模裁员 [5] - 三个月内累计裁员达3万人，约占其企业及技术岗位总数的10% [5] NVIDIA Corporation (NVDA) 与 Intel Corporation (INTC) - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司正与英特尔合作开发定制X86处理器 [5] - 黄仁勋表示，英伟达下一代产品Rubin的需求极其强劲，被视为维持AI芯片市场领导地位的关键，并预计公司今年将实现大幅增长 [5] - 消息发布后，英特尔股价下跌0.57% [5]

市场整体表现与预期 - 美国股指期货在周四盘前上涨 主要基准指数期货均走高[1] - 周三收盘涨跌互现 道琼斯指数上涨0.15% 标普500指数上涨0.27% 纳斯达克100指数上涨0.37% 罗素2000指数上涨0.26%[3] - 亚洲市场周四普遍收高 除澳大利亚ASX 200指数外 香港恒生指数、中国沪深300指数、韩国Kospi指数、日本日经225指数和印度Nifty 50指数均上涨 欧洲市场早盘交易涨跌互现[15] 美联储政策与利率环境 - 美联储周三将联邦基金利率维持在3.5%–3.75%不变 在去年三次降息后暂停了宽松周期[1] - 根据CME Group的FedWatch工具预测 市场认为美联储在3月维持当前利率不变的可能性为86.5%[3] - 10年期美国国债收益率为4.26% 2年期国债收益率为3.58%[3] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申决策将基于数据 不回应其他官员的政治批评[2] 行业与板块动态 - 周三 能源和信息技术板块逆势收高 而房地产、必需消费品和医疗保健板块跌幅最大[9] - 原油期货在纽约早盘交易中上涨2.55% 至每桶64.82美元附近[14] - 现货黄金价格上涨1.88% 至每盎司5,519.32美元附近 其历史最高纪录为每盎司5,595.44美元[14] 重点公司表现与评级 - 微软 在Benzinga Edge股票排名中 中期、短期和长期价格趋势均较弱 但质量排名良好[3] - 特斯拉 在Benzinga Edge股票排名中 长期和中期价格趋势较强 但短期趋势较弱 价值排名较差[4] - 苹果 盘后公布财报 预计季度每股收益为2.67美元 营收为1384.2亿美元 股价收涨0.48% 在Benzinga Edge股票排名中 长期价格趋势较强 但短期和中期趋势较弱 质量排名稳固[8] - Meta Platforms 在Benzinga Edge股票排名中 短期、中期和长期价格趋势均较强 质量排名良好[5] - 国际商业机器公司 在Benzinga Edge股票排名中 短期、中期和长期价格趋势均较强 质量排名稳固[6] 机构观点与市场主题 - 贝莱德对经济持建设性展望 认为“不可改变的经济规律”正在限制极端的政策转变[10] - 贝莱德预计美联储将采取“观望”态度 本周可能维持利率不变[11] - 在股市方面 贝莱德仍超配美国股票 将“人工智能建设”视为由强劲盈利支撑的主要结构性驱动力[11] - 贝莱德预测今年美国投资级债券发行量将达到创纪录的1.85万亿美元 并指出“杠杆增加”的主题 这使得金融体系“更容易受到冲击”[11][12] - 贝莱德更偏好高收益债券而非投资级债券 并低配长期政府债券[12] 加密货币与其他资产 - 比特币交易价格下跌1.57% 至每枚87,847.25美元[14] - 美元指数现货上涨0.19% 至96.2600水平[14] 即将发布的经济数据 - 美国东部时间上午8:30将公布截至1月24日当周的初请失业金数据、11月贸易逆差延迟报告以及第三季度生产率修正数据[15] - 美国东部时间上午10:00将公布11月批发库存和工厂订单的延迟报告[15]

财报核心业绩 - 2025年第四季度营收598.9亿美元，同比增长24%，超出市场预期 [3][5] - 第四季度净利润227.7亿美元，同比增长9% [5] - 2025年全年营收2009.7亿美元，同比增长22% [5] - 2025年全年净利润604.6亿美元，同比下降3% [5] - 第四季度广告收入增长24%至581亿美元，占总营收的97% [5] 未来业绩指引 - 管理层预计2026年第一季度收入增长26%-34%，达到535-565亿美元区间，远超市场21%的增速预期 [6] - 指引隐含对Threads商业化效果及Reels强势延续的良好预期 [6] - 管理层预计2026年营业利润将高于2025年，尽管资本支出大幅增加 [7] 资本支出与AI投入 - 2025年第四季度资本支出为221.4亿美元，全年为722.2亿美元 [7] - 预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，最高接近去年的两倍 [7] - 资本支出增长主要源于为支持Meta超级智能实验室的工作和核心业务而增加的投资 [7] - 公司在AI方面的投入旨在提升广告投放精准度和效果，且不会轻易大幅控制 [5][7] AI研发进展与产品规划 - 公司正在开发代号为Avocado的大语言模型和代号为Mango的图像视频模型，计划在第一季度推出 [7][8] - 新设立的Meta超级智能实验室团队已向公司内部交付首批AI模型，表现“非常好”并展现出“很多潜力” [8] - 首席执行官表示2025年重建了AI项目基础，未来几个月将开始推出新的模型和产品，预计首批模型表现良好 [9]

核心观点 - Meta公司股价在盘后交易时段大幅上涨 主要驱动力是公司发布的2025年第四季度财报全面超出市场预期 同时用户数据表现强劲 且公司未来在人工智能领域的布局受到关注 [1][3] 股价表现 - 2025年1月28日至29日盘后交易中 Meta股价从周三收盘价668.73美元上涨至722.60美元 涨幅达8.06% [1] 2025年第四季度财务业绩 - 每股收益为8.88美元 超出市场预期的8.23美元 [3] - 营收达到598.9亿美元 超出市场预期的585.9亿美元 [3] 用户数据与市场地位 - 2025年12月 公司日活跃用户数达到35.8亿 [4] - 该用户规模在2025年约82.3亿的全球总人口中占比显著 [4] - 尽管面临来自X等老牌平台和UpScrolled等新进入者的竞争加剧 公司用户数仍保持高位 [4] - 近期Telegram的Pavel Durov和Elon Musk提出的隐私与安全问题 目前看来并未对大众用户使用Meta平台产生明显影响 [5] 未来发展与战略 - 公司预计在2026年上半年发布名为Avocado的新人工智能模型 [6] - Avocado将是此前Llama模型的继任者 尽管Llama模型因与Meta多平台整合而拥有可观的用户使用量 但市场反应此前相对平淡 [6] - 若Avocado获得成功 且公司在2026年全年业绩能保持如2025年第四季度般的强劲表现 将印证公司管理层关于“不投资AI热潮的风险远大于助推潜在AI泡沫的危险”这一判断的价值 [7] - 在人工智能领域的成功也可能帮助公司摆脱此前在元宇宙领域探索受挫所面临的舆论压力 [7]