财务表现 - 第二季度营收同比增长11.7%至918亿元 [1] - 经营利润同比下滑98%至2.26亿元 [1] - 经调整净利润同比下滑89%至14.93亿元 [1] - 销售成本同比增长27.0%至614亿元 占收入比重从58.8%升至66.9% [1] - 销售及营销开支同比增长51.8%至225亿元 占收入百分比由18.0%升至24.5% [1] 核心本地商业 - 核心本地商业营收653亿元 同比增长7.7% [1] - 美团App月活跃用户突破5亿 [1] - 用户年均交易频次创历史新高 [1] - 到店业务订单量同比增长超40% [2] - 年活跃商户数再创新高 [2] 即时零售业务 - 即时零售日订单量峰值一度超过1.5亿单 [2] - 618期间高客单价商品成交额增长2倍 [2] - 助力近百万实体店服务超过1亿名用户 [2] - 五一黄金周酒旅交易规模创历史峰值 [2] 国际化进展 - Keeta订单量和GTV继续增长 [2] - 在香港市场巩固领先地位 [2] - 7月底覆盖沙特20个城市 [2] - 近期正式在卡塔尔上线服务 [2] 竞争环境与战略 - 利润下滑主要归因于激烈的市场竞争 [1] - 业务扩张导致骑手补贴提高和海外业务投入增加 [1] - 推广、广告和用户激励开支因竞争加剧而增长 [1] - 公司将继续加大技术创新和生态建设投入 [2]

算法规则优化 - 骑手超时罚款将在2025年年底前全面取消 [1] - 用得分体系代替负向扣款的新模式已基本完善并将全国推广 [1] 骑手权益保障 - 改善防疲劳举措并升级连续高单量跑单骑手策略 [1] - 帮助骑手平衡收入与健康 [1]

财务表现 - 第二季度营收918.4亿元人民币 同比增长11.7% 但低于预估的936.9亿元人民币 [1] 用户增长与活跃度 - 美团App月活跃用户突破5亿 [1] - 用户年均交易频次创历史新高 [1] - 核心用户群体黏性进一步提升 [1] 即时零售业务表现 - 7月即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 创造新纪录 [1] - 全量配送订单平均送达时间为34分钟 [1]

南下资金流向 - 8月27日南下资金净买入港股153.71亿港元 [1] - 净买入盈富基金55.5亿港元、恒生中国企业30.43亿港元、阿里巴巴-W 21.78亿港元、美团-W 17.83亿港元、南方恒生科技9.53亿港元、康方生物5.73亿港元、华虹半导体3.58亿港元 [1] - 净卖出中芯国际6.58亿港元、小米集团-W 2.97亿港元 [1] - 南下资金连续9日净买入腾讯累计69.2464亿港元、连续6日净买入美团累计48.3983亿港元、连续4日净买入阿里巴巴累计44.9676亿港元 [4] - 连续4日净卖出小米累计28.0031亿港元、连续3日净卖出中芯国际累计24.5265亿港元 [4] 个股表现与资金动向 - 中芯国际股价涨0.1% 沪股通净卖出5.86亿人民币 成交额67.99亿人民币 [4] - 阿里巴巴-W股价涨0.2% 沪股通净买入11.35亿人民币 成交额43.60亿人民币 [4] - 腾讯控股股价跌1.7% 净买入0.54亿人民币 成交额40.78亿人民币 [4] - 美团-W股价跌3.1% 净买入11.92亿人民币 成交额25.81亿人民币 [4] - 华虹半导体股价跌0.9% 净买入3.93亿人民币 成交额23.98亿人民币 [4] - 康方生物股价跌7.1% 净买入0.50亿人民币 成交额23.09亿人民币 [4] - 商汤-W股价涨8.9% 净卖出0.56亿人民币 成交额21.46亿人民币 [4] 公司基本面与行业动态 - 阿里巴巴受益于国务院"人工智能+"政策 东方证券认为政策将推动AI产业链从算力到应用的全方位提升 [5] - 美团二季度营收918亿元人民币 同比增长11.7% 美团App月活跃用户突破5亿 用户年均交易频次创新高 [5] - 康方生物上半年总收入14.12亿元人民币 同比增长37.75% 商业销售收入14.02亿元同比增长49.20% 但亏损扩大至5.88亿元 [6] - 华虹半导体关联国产AI芯片发展 东方证券指出国产芯片支持FP8技术 国产算力市占率有望持续提升 [6] - 中芯国际获政策支持人工智能芯片创新 国家推动智算集群技术突破和资源布局优化 [6] - 小米集团被海通国际关注汽车和物联网毛利率扩张 但对需求动能持谨慎态度 预测全年智能手机出货量1.71亿台 [7]

南向资金整体流向 - 南向资金单日成交额达1911.72亿港元 较前一日放量近430亿港元 占恒指成交总额比重为51.48% [2] - 南向资金全天净买入153.71亿港元 其中沪港股通净流入90.05亿港元 深港股通净流入63.66亿港元 [2] - 三大ETF获资金大幅流入 盈富基金净买入55.49亿港元 恒生中国企业净买入30.43亿港元 南方恒生科技净买入9.53亿港元 [2] 个股资金净买入情况 - 阿里巴巴-W获净买入21.78亿港元 沪股通净流入11.35亿港元 深股通净流入10.42亿港元 [3][6][7] - 美团-W获净买入17.82亿港元 深股通净流入5.91亿港元 [3][7] - 康方生物获净买入5.74亿港元 深股通净流入5.24亿港元 [3][7] 个股资金净流出情况 - 中芯国际遭净流出6.59亿港元 沪股通净流出5.86亿港元 深股通净流出0.72亿港元 [3][6][7] - 小米集团-W遭净流出2.97亿港元 深股通净流出3.00亿港元 [3][7] 重点个股价格及短期资金动向 - 阿里巴巴-W股价微涨0.16% 前5日累计减持154万股 [4] - 美团-W股价下跌3.08% 前5日累计加仓2410万股 [4] - 康方生物股价下跌7.10% 前5日累计减持9万股 [4] - 中芯国际股价微涨0.09% 前5日累计加仓422万股 [4] - 小米集团-W股价下跌0.56% 前5日累计加仓2527万股 [4] 沪港通十大成交活跃股 - 中芯国际成交额68亿港元 净流出5.86亿港元 [6] - 腾讯控股成交额40.78亿港元 净流入0.54亿港元 [6] - 恒生中国企业ETF净流入30.43亿港元 盈富基金ETF净流入30.56亿港元 [6] 深港通十大成交活跃股 - 南方恒生科技ETF净流入9.54亿港元 [7] - 华虹半导体成交额10.48亿港元 净流出0.34亿港元 [7] - 商汤-W股价大涨8.90% 成交额10.12亿港元 净流出0.30亿港元 [7]

财务表现 - 公司二季度实现营收918亿元 同比增长11.7% [1] - 核心本地商业板块营收653亿元 同比增长7.7% [1] - 新业务板块营收265亿元 同比增长22.8% 亏损环比收窄至19亿元 [2] 核心本地商业 - 即时配送日订单量峰值超过1.5亿单 平均送达时间34分钟 [1] - 联合800多个头部连锁餐饮品牌开设超5500家品牌卫星店 计划年底超1万家 [1] - 闪购业务实现强劲增长 消费场景从食杂向3C数码、美妆母婴等品类延伸 [1] 新业务与国际化 - 国际化业务Keeta订单量和GTV持续强劲增长 [2] - 香港市场巩固领先地位 中东市场覆盖沙特20个城市并正式进入卡塔尔 [2] 数字化建设 - 联合零售商和品牌商在全国建设超5万家闪电仓 [1] - 通过数字化手段帮助本地小店扩大服务半径并提升经营效率 [1]

算法治理进展 - 公司公开骑手配送算法逻辑并分享工作体验优化成果 包括升级安全保障 防疲劳机制 取消超时扣款和解决最后一百米交付难等问题 [1] - 公司自年初公布算法治理八项举措并成立算法顾问委员会以来已举办第八场沟通会 本次为首次骑手协商共治开放日活动 [1] 超时罚款政策调整 - 公司将在2025年年底前全面取消众包骑手超时罚款 [1] - 超时免罚考核机制于2025年7月在杭州 武汉等一线城市试点 并逐步向多城市推广 [1] - 截至8月已在22个城市试行超时免罚机制 获得骑手及社会广泛认可 [1] 试点实施效果 - 过去8个月公司配送技术 产品 服务体验和一线站长共同参与 在全国十多个城市开展试点 [1] - 试点观测对比不同管理模式 保障骑手收入和用户体验平稳 对表现优异骑手实现正向激励 [1] - 广西 江西等地新入行众包骑手和长期兼职众包骑手均感受到体验提升 [1]

运营策略调整 - 公司将在2025年年底前全面取消骑手超时罚款制度 [2] - 公司通过骑手友好社区项目解决骑手进小区难问题 目前已在150个城市的24700余个社区完成改造 [2] - 骑手友好社区月均服务骑手数量超过68万人次 [2] 技术赋能与数据协同 - 公司通过数据打通实现骑手扫码快速通行机制 [2] - 运营模式在主管部门指导下开展合作落地 [2]

南下资金净买入情况 - 南下资金单日净买入港股153.71亿港元 [1] - 净买入盈富基金55.5亿港元、恒生中国企业30.43亿港元、阿里巴巴-W 21.78亿港元、美团-W 17.83亿港元、南方恒生科技9.53亿港元、康方生物5.73亿港元、华虹半导体3.58亿港元 [1] - 净卖出中芯国际6.58亿港元、小米集团-W 2.97亿港元 [1] 连续交易动向 - 连续9日净买入腾讯控股累计69.2464亿港元 [1] - 连续6日净买入美团-W累计48.3983亿港元 [1] - 连续4日净买入阿里巴巴-W累计44.9676亿港元 [1] - 连续4日净卖出小米集团-W累计28.0031亿港元 [1] - 连续3日净卖出中芯国际累计24.5265亿港元 [1] 沪股通交易数据 - 净买入阿里巴巴-W 11.35亿港元（成交额43.60亿港元） [3] - 净买入恒生中国企业30.43亿港元（成交额32.06亿港元） [3] - 净卖出中芯国际5.86亿港元（成交额67.99亿港元） [3] 深股通交易数据 - 净买入盈富基金24.94亿港元（成交额25.02亿港元） [3] - 净买入美团-W 5.91亿港元（成交额18.07亿港元） [3] - 净买入康方生物5.24亿港元（成交额768.81万港元） [3] - 净卖出小米集团-W 3.00亿港元（成交额21.42亿港元） [3]

核心财务表现 - 第二季度营收918.4亿元人民币 同比增长11.7% 低于预估的936.9亿元人民币 [1] - 第二季度调整后净利润14.9亿元人民币 同比下降89% 远低于预估的98.5亿元人民币 [1] 分部业务表现 - 核心本地商业分部收入653亿元人民币 同比增长7.7% [1] - 核心本地商业分部经营溢利37亿元人民币 同比大幅下降 经营利润率下降19.4个百分点至5.7% [1] - 新业务分部经营亏损19亿元人民币 同比扩大 [1] 业绩驱动因素 - 非理性竞争导致核心本地商业经营溢利同比下降75.6% [1] - 外卖行业竞争激烈对核心本地商业分部产生显著负面影响 [1] - 海外扩张导致新业务分部经营亏损扩大 [1]