股价表现 - 美团-W(03690)早盘涨近7%，截至发稿涨5.85%，报104港元，成交额78.23亿港元 [1] 竞争环境 - 阿里巴巴集团CFO透露对淘宝闪购的投入将在9月季度达到高点，预计下个季度投入将显著收缩，分析认为此举或意味着行业"暂时休战" [1] - 四季度以来行业竞争烈度有所缓解，补贴逐步回归理性 [1] 业务与财务展望 - 美团拟于11月28日举行董事会会议审批季度业绩 [1] - 预计美团外卖业务亏损在本季度见顶，外卖UE亏损有望减半 [1] - 外卖单量市占率有所回升 [1] - 长期看外卖出海远期利润空间广阔，有望增厚公司估值弹性 [1]

公司股价表现 - 美团-W(3690 HK)盘中股价大幅拉升，涨幅达7%，报105.2港元 [1] 业务战略阶段转变 - 淘宝闪购业务第一阶段规模扩张已结束，当前已进入第二阶段，即"效率优化"阶段 [1] - 阿里巴巴集团CFO表示，三季度是闪购业务投入高点，预计下个季度整体投入会显著收缩 [1] 单位经济效益改善 - 十月以来闪购的单均亏损已较七、八月降低一半 [1] - 非茶饮订单占比已升至75%以上 [1] - 客单价环比实现两位数增长 [1] 行业竞争态势 - 阿里巴巴会根据整个市场的竞争状态，动态调整投资策略 [1] - 分析人士认为，阿里巴巴的表态可能意味着行业"暂时休战" [1]

行业竞争格局变化 - 租住市场迎来众多跨界者进入，包括华为、京东、小米、腾讯、美团、顺丰、MUJI等大厂 [1] - 跨界者进入加剧了市场竞争，表明市场存在未被满足的产品或服务需求 [1] - 企业自建公寓将虹吸大量潜在租客，尤其大厂员工体量巨大，可能对周边市场化租赁品牌带来压力 [1] - 企业公寓体量有限且部分低价公寓出租周期有限，租期满后员工仍会流入市场，为市场化租赁企业提供优化产品和服务的时间窗口 [1] 平台入口与数字化营销 - 互联网大厂拥有显著的平台优势，可依托现有流量积累和成熟平台开拓租住业务入口，如阿里系支付宝、闲鱼，京东直租，美团租房频道等 [2] - 强化平台入口有助于提升品牌满意度、开拓多元化收入并强化自主获客能力，租住业务服务周期长且续租率高，品牌与租客有稳定互动机会 [3] - 市场化租赁品牌可积极与平台合作或自建数字营销体系，案例如成都交投资产通过微信小程序和APP搭建多渠道获客矩阵，湖北联投置业将住宅数字营销模式应用于租住业务 [3][4] - 上海城投宽庭实现预约看房、720°全景选房、合同签约、生活缴费等20余种业务在线化，运用大数据优化服务与营销精准度 [7] 服务细节与生活场景覆盖 - 跨界者凭借数字化优势整合服务链，接入费用支付、合同签署、保洁维修、社区活动等服务提升交互体验 [5] - 企业自建公寓基于对员工需求的清晰了解，提供班车、食堂、活动空间、咖啡厅等配套服务 [5] - 服务细节体现人性化关怀，案例如京东公寓配备共享厨房、洗衣房、超5000平方米商业空间及班车，OPPO公寓管家服务细至挪车、关窗、收衣服等 [6] - 跨界者可整合主业资源提供增值服务，如京东提供家电配送安装、美团嫁接超市外卖业务、小米赠送智能设备盲盒礼包 [7] - 租赁品牌可优化服务场景颗粒度，如增加管家日常关照服务、联合周边商家提供保洁、推拿、上门烹饪等付费增值服务 [7] 运营水平与用户粘性提升 - 跨界者利用成熟运营平台和数据分析体系，实时掌握租客需求，组织针对性运营活动以维持高用户粘性 [9] - 社群运营成为竞争关键，青年租户重视社交需求和社群认同感，独特运营风格可成为产品同质化市场的破局方式 [9] - 传统租赁品牌积极尝试跨界合作运营，案例如万科泊寓与王者荣耀联名打造电竞主题空间吸引近2万名年轻租客，自如与草莓音乐节合作提升品牌文艺属性 [10]

每经AI快讯，11月26日，港股部分科网股走强。截至发稿，美团-W(03690.HK)涨6.06%，阿里健康 (00241.HK)涨2.51%，小米集团-W(01810.HK)涨1.24%。 ...

核心财务表现 - 公司2026财年第二季度总收入为2477.95亿元，同比增长5%，剔除已出售业务影响后收入同比增长15% [4] - 经营利润为53.65亿元，同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元 [5] - 经营活动产生的现金流量净额同比下滑68%至101亿元 [5] 即时零售业务 - 即时零售业务收入达229亿元，同比增长60%，增速首次超过国际电商业务 [3] - 该业务成为国内电商大盘增长主要动力，拉动国内电商大盘收入同比增长16% [3] - 淘宝闪购上线后拉动手淘8月日活跃用户量增长20%，并在“双11”期间带来新用户电商订单数超过1亿 [6][8] 国内电商业务 - 客户管理收入为789.3亿元，同比增长10%，批发业务收入同比增长13% [3] - 中国电商集团的经调整EBITA同比下滑76% [5] - 淘宝闪购与电商业务产生协同效应，拉动广告和客户管理收入上涨 [6] 国际电商与云业务 - 国际电商业务收入为348亿元，同比增长10%，增速较上一季度的19%有所放缓 [3] - 国际业务首次在财报期内实现经调整EBITA盈利，从去年同期亏损29亿元扭转为盈利162万元 [3] - 云业务季度收入加速增长34%至398.2亿元，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [3] 市场竞争与战略投入 - 公司在即时零售、用户体验和科技方面投入巨大，销售和市场费用增至665亿元，占收入比例从13.7%上升至26.8% [5] - 行业竞争焦点从价格战转向履约效率与生态协同，公司打通飞猪、盒马、饿了么等会员权益构建大会员体系 [7] - 约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售，推动淘宝便利店布局，加速远近场电商融合 [7] 行业格局与专家观点 - 即时零售市场竞争白热化，京东、美团、阿里三方投入巨额成本导致盈利表现普遍受损 [5][7] - 专家认为即时零售未来有万亿级增量空间，当前补贴是顾客经营初期的投入，旨在抢占顾客资产与终身价值 [8] - 京东外卖在三季度单量增长的同时订单结构更健康，正餐订单占比持续提升，客单价环比也有所提升 [7]

公司财务表现 - 公司2026财年第二季度合并收入为2477.95亿元人民币，同比增长5%，剔除已出售业务影响后收入同比增长15% [5] - 季度经营利润为53.65亿元人民币，同比下降85% [7] - 经调整EBITA为90.73亿元人民币，同比下降78% [7] - 经营活动产生的现金流量净额为101亿元人民币，同比下滑68% [7] - 销售和市场费用为665亿元人民币，占收入比例从去年同期的13.7%上升至26.8% [7] 核心业务板块业绩 - 即时零售业务收入达229亿元人民币，同比增长60%，增速首次超过国际电商业务 [1][3] - 阿里云业务收入为398.2亿元人民币，同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [4] - 国际数字商业集团收入为348亿元人民币，同比增长10%，增速较上一季度的19%有所放缓，但首次在财报期内实现经调整EBITA盈利，从去年同期亏损29亿元扭转为盈利162万元 [3] - 中国电商集团客户管理收入为789.3亿元人民币，同比增长10%，国内电商大盘收入同比增长16% [2][3] 战略投入与行业竞争 - 公司正处于投入阶段，重点构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台 [8] - 行业巨头在即时零售市场投入巨额成本争夺市场，盈利表现普遍受损，京东三季度归属股东净利润同比下降55%，美团二季度调整后净利润同比下滑89% [7][9] - 竞争焦点从价格战逐步转向履约效率、生态协同等多维度，公司打通飞猪、盒马、饿了么等多个会员权益构建大会员体系 [9] - 淘宝闪购拉动手淘8月日活跃用户量增长20%，并拉动电商增长，与电商业务产生协同效应 [8] 业务协同与增长前景 - 淘宝闪购加速远近场电商融合，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [9] - 今年“双11”期间，淘宝闪购带来的新用户在“双11”期间的电商订单数已超过1亿，19958个餐饮品牌、863个非餐品牌的成交额相比“双11”前增长超100% [10] - 即时零售和货架电商平台的融合形成的大消费平台被视为行业未来重要增长点，具备万亿级增量空间 [10]

流感相关需求趋势 - 流感相关药品、检测和线上问诊需求量持续上涨，东北、华北和西北率先迎来高峰，西南、华南等南方城市处于快速上升阶段 [1] - 11月以来甲乙流特效药订单量环比增长超100%，其中玛巴洛沙韦片环比增长超110%，磷酸奥司他韦颗粒较上月增长超85% [1] - 甲乙流呼吸道检测试剂销量月环比增长超9倍，居家快检服务连续六周订单量周环比上涨超30% [1] - 近期儿童呼吸道感染相关问诊咨询量环比增长超50%，用药咨询占比较多 [2] 公司供应链与保障措施 - 公司与罗氏制药中国等企业建立周度沟通机制，依托健康指数指引动态追踪流感起跳城市供给情况 [1] - 奥司他韦覆盖率稳定在98%以上，玛巴洛沙韦覆盖率保持在80%左右，是去年同期的一倍 [1] - 平台与6家知名医疗器械品牌达成深度合作，加强流感抗原检测产品备货，目前甲乙流检测试剂覆盖率近90% [2] - 居家快检服务从7城增至13城，其中8个重点城市在近期流感高发季运力同比提升近一倍 [2] 公司服务与用户教育 - 平台上线抗流感服务专区，并联动三甲医院专家开展线上科普直播，帮助公众科学应对 [2] - 公司自营品牌“美团自营大药房”严格控价确保价格稳定，并已联合顺丰启动流感特效药现货空运直发服务，次日达覆盖全国超300座城市 [2] 行业观察与共识 - 今年流感季起跳较早，但检、医、药相关产品和服务供给充足，可充分满足用户即时需求 [1] - 恐慌性囤药易造成浪费，理性应对、精准防治正成为健康共识 [1] - 公众防治意识明显提升，但部分用户特别是宝爸宝妈群体仍存在用药误区 [2]

行业需求趋势 - 流感相关药品、检测和线上问诊需求量在近期持续上涨 [1] - 东北、华北和西北地区已率先迎来流感高峰 [1] - 西南、华南等南方城市的流感相关需求正处于快速上升阶段 [1] 药品销售表现 - 11月以来甲乙流特效药整体订单量增长超过100% [1] - 玛巴洛沙韦片销量较上月增长超过110% [1] - 磷酸奥司他韦颗粒销量较上月增长超过85% [1] 检测产品销售表现 - 甲乙流呼吸道检测试剂销量月环比增长超过9倍 [1]

公司工商信息变更 - 昆明团骑信息科技有限公司注册资本由4000万美元增加至7000万美元 [1] - 该公司由美团旗下Xigua Limited全资持股 [1]

活动核心信息 - 美团在全国近200个城市推出骑手“不闯红灯”安全激励活动 [1] - 活动于12月2日全国交通安全日开始，骑手保持零闯灯记录每天可获得现金奖励 [1] - 该活动是对此前交通安全奖励的升级 [1] 活动范围升级 - 活动覆盖范围从部分大城市扩展至全国近200个城市 [1] - 活动覆盖专送和众包两类骑手 [1] - 活动期间预计获奖骑手人次将达到100万 [1] 奖励形式升级 - 奖励形式更为丰富，根据骑手不同单量档次，每天提供对应现金奖励 [1] - 累计获奖金额排名前列的骑手还可赢取头盔、全新冬装等配送设备 [1] - 公司已提前向骑手通知活动规则，旨在激励骑手遵守交规，安全配送 [1]