行业现状与问题 - 2025年互联网平台遭遇了史无前例的商战，外卖平台陷入被动开展大额补贴的局面 [1][2] - 当前存在对行业发展无实质助益的内卷式大额补贴行为 [1][2] 核心观点与呼吁 - 呼吁政府出台针对性举措，叫停内卷式大额补贴 [1][2] - 建议推动平台将更多资金投入到AI技术研发与商户数字化改造中 [1][2] - 目标是以产业升级赋能外卖行业高质量发展 [1][2]

港股市场整体表现 - 2月4日港股低开，恒生指数下跌0.14%至26797.05点，下跌37.72点 [1][2] - 恒生科技指数下跌0.87%至5419.93点，下跌47.33点 [1][2] - 恒生中国企业指数下跌0.15%至9039.66点，下跌13.45点 [2] - 恒生综合指数下跌0.15%至4103.35点，下跌6.10点 [2] - 恒生生物科技指数微跌0.04%至15080.55点，下跌6.10点 [2] 科技及互联网板块表现 - 科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体、哔哩哔哩、百度集团均跌超1% [2] - 美团-W股价下跌1.82%至91.500港元，下跌1.700港元 [3] - 快手-W股价下跌1.77%至72.150港元，下跌1.300港元 [3] - 携程集团-S股价下跌1.69%至476.600港元，下跌8.200港元 [3] - 腾讯控股股价下跌1.55%至572.000港元，下跌9.000港元 [3] - 哔哩哔哩-W股价下跌1.19%至250.000港元，下跌3.000港元 [3] - 百度集团-SW股价下跌1.06%至139.900港元，下跌1.500港元 [3] - 阿里巴巴-W股价下跌0.99%至159.400港元，下跌1.600港元 [3] - 其他科技股如金蝶国际跌1.66%，零跑汽车跌1.52%，华虹半导体跌1.30%，中芯国际跌0.92% [3] 有色金属板块表现 - 有色金属股延续反弹，中国有色矿业涨近7% [3] - 中国有色矿业股价上涨6.98%至16.400港元 [4] - 五矿资源股价上涨4.06%至10.500港元 [4] - 中国黄金国际股价上涨3.91%至204.400港元 [3][4] - 山东黄金股价上涨3.48%至41.640港元 [3][4] - 万国黄金集团股价上涨3.20%至15.140港元 [3][4] - 紫金矿业股价上涨逾2% [3] - 其他涨幅显著的有色金属股包括赤峰黄金涨3.89%，江西铜业股份涨3.75%，招金矿业涨3.20%，洛阳钼业涨3.09% [4]

事件与官方回应 - 美团官方账号“小团有话说”发文，援引公安部网安局通报，指出关于“宁波外卖商家集体退出外卖平台”的信息为不实信息，该信息曾引发网民高度关注并在商家和骑手群体中广泛传播 [1][2] - 经相关部门核实，自去年以来，宁波地区外卖业务均正常经营，不存在商家因合作问题主动退出或集体退出的情况，该不实信息严重误导公众认知 [1][2] 事件调查与处理结果 - 经调查，自2025年12月起，网民张某为制造热点、博取关注以售卖“盈利增长班”、“咨询方案班”、“连锁MBA班”等商业课程牟利，编造并传播“外卖商家集体下架平台”等系列不实信息 [1][2] - 该行为引发大量网民关注，扰乱了网络空间秩序，目前公安机关已依法对张某予以行政拘留 [1][2]

贝莱德增持美团-W股份交易详情 - 全球最大资产管理公司贝莱德于1月28日增持美团-W（03690）股份 [1][3] - 此次增持股份数量为121.284万股 [1][3] - 增持每股作价为97.6492港元 [1][3] - 此次增持交易总金额约为1.18亿港元 [1][3] 贝莱德增持后持股变动 - 增持完成后，贝莱德对美团-W的最新持股数目约为3.32亿股 [1][3] - 增持后，贝莱德持有的美团-W股份比例达到6.00% [1][3]

核心股东权益变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德于2026年1月28日增持美团-W好仓121.28万股，每股平均作价97.6492港元，涉及资金约1.18亿港元 [1] - 此次增持后，贝莱德持有的美团好仓股份总数增至332,012,992股，其持股比例由5.98%提升至6.00% [1][2] 公司股权结构 - 根据联交所披露，贝莱德在增持后持有美团332,012,992股好仓（长仓）权益 [2] - 同一披露显示，贝莱德还持有美团4,502,700股淡仓（短仓）权益，占已发行有投票权股份的0.08% [2]

公司股权变动 - 贝莱德于1月28日增持美团-W(03690)121.284万股 [1] - 增持每股作价为97.6492港元，总金额约为1.18亿港元 [1] - 增持后贝莱德最新持股数目约为3.32亿股，最新持股比例升至6.00% [1]

公司股权变动 - 贝莱德于1月28日增持美团-W(03690) 121.284万股 [1] - 此次增持每股作价为97.6492港元，涉及总金额约为1.18亿港元 [1] - 增持后，贝莱德最新持股数目约为3.32亿股，持股比例达到6.00% [1]

公司股权变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德对美团-W的多头持仓比例由5.98%升至6% [1] - 此次增持使贝莱德的持仓触及了港交所的披露门槛 [1] - 这是贝莱德近三个月内第二次增持美团 上一次增持发生在2025年11月末 当时其持仓比例由5.63%升至5.98% [1] 增持细节与监管门槛 - 贝莱德本次增持美团股份0.02个百分点 [1] - 增持后 贝莱德对美团的持股比例距离港股的举牌线（通常为5%的整数倍 如10%）仅差4个百分点 [1]

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持了美团 - W的股份，其多头持仓比例从5.98%提升至6.0% [1] 股东持股变动 - 贝莱德对美团 - W的多头持仓比例于2026年1月28日发生变动，由5.98%增加至6.0% [1] - 此次增持使贝莱德的持股比例增加了0.02个百分点 [1]

IPO与市场地位 - 公司于1月30日启动全球招股，预计2月10日在香港联交所挂牌上市，拟全球发售约1.05亿股H股 [1] - 以2024年出货量计，公司在全球视觉端侧AI推理芯片市场位列前五，全年芯片出货约912万颗，市场份额约6.8% [3] - 在中高端视觉端侧AI推理芯片细分市场，公司市占率达24.1%，位居行业首位 [3] - 在2024年底完成C轮融资后，公司投后估值达到106亿元 [3] 行业趋势与公司定位 - 行业关注焦点正从云端算力规模转向推理能力以更低成本、更高能效落地到边缘侧和终端 [4] - 边缘侧算力正从辅助角色转变为物理AI系统的基础设施，其核心关注点是单位能耗下的稳定输出，而非算力峰值 [5] - 公司凭借在边缘AI算力上的路线选择和技术积累，在“云-边-端”算力结构重新分工的节点上占据优势身位 [4] 技术路径与产品 - 公司核心算力单元爱芯通元混合精度NPU采用以算子为指令集的设计，相比通用GPU在执行同样推理任务时能获得更高能效比 [6] - 爱芯智眸AI-ISP将传统图像信号处理与AI算法结合，减少数据在系统内部的无效搬运，降低对外部算力与带宽的依赖 [6] - 公司将感知与推理放在同一SoC内协同处理，有助于降低系统级时延、提升功耗表现 [7] - 截至2025年9月30日，公司累计交付量已突破1.65亿颗SoC，并已独立开发五代SoC实现商业化 [7] - 公司产品矩阵包括终端计算产品（如AX520、AX620、AX630、AX650系列）、智能汽车产品（如M55H、M57、M76H系列）以及边缘AI推理产品（如AX8850系列）[8] 商业化进展与市场应用 - 公司端侧AI推理芯片已进入量产周期，在视觉终端计算、智能汽车和边缘AI推理应用中实现大规模生产 [9] - 按2024年出货量计，公司是中国第二大国产智能驾驶SoC供应商，售出超过51.8万颗智能汽车SoC [11] - 按2024年出货量计，公司是中国第三大边缘AI推理芯片供应商，市占率为12.2% [11] - 公司AI推理芯片应用场景涵盖个人设备、智能汽车、信息系统等领域 [11] - 到2030年，公司芯片应用的个人设备、智能汽车、信息系统细分市场在全球的出货量年复合增长率预计分别为54.4%、48.9%及19.7%，在中国市场预计增速更高，分别为59.9%、55.3%、22.5% [11] 智能汽车与未来展望 - 智能汽车是端侧AI率先规模化落地的场景之一，公司已推出覆盖不同层级需求的智能汽车SoC产品矩阵 [16] - 随着AI在具身智能等各类智能终端中应用拓展，对高效稳定端侧算力的需求将持续增长，公司在此领域有丰富技术储备 [16] - 公司面向边缘计算推出边缘智能芯片AX8850，并提供即插即用的算力扩展方案，同时在端侧大模型适配与部署层面进行探索 [16] - 当前AI产业重心正转向更强调实时性、可靠性与环境适应能力的物理AI，公司为物理AI和多模态智能在边端侧落地提供可复制的算力底座 [17]