股价表现 - 美团-W港股股价下跌超过3.00%，报87.35港元 [1] - 在本次下跌前，公司股价于上一个交易日录得近14%的显著涨幅 [1]

监管动态与市场即时反应 - 3月25日，国家市场监管总局转发经济日报文章《外卖大战该结束了》，指出监管及时叫停外卖大战是维护经济正常运行，避免恶性竞争打乱经济回暖节奏[1][6] - 此前北京已约谈12家平台企业，整治“内卷式”竞争[1][6] - 受此消息影响，科网龙头股价应声冲高，美团-W一度涨超12%，阿里巴巴-W盘中涨超6%[1][6] - 作为港股AI核心工具的港股互联网ETF华宝（513770）场内价格一度涨逾3%[1][6] 近期市场波动与资金面分析 - 今年2月中旬到3月初，港股市场资金面阶段性承压[1][6] - 美伊战争持续时间超预期，市场对中东紧张局势长期性的担心上升，导致全球资本市场风险偏好下行[1][6] - 油价激烈上行扰动了美联储此前的降息节奏，美元指数走强影响了新兴市场的资金流向及亚洲权益类资产的配置力量[1][6] - A股上证指数跌破4000点后加速下行，拖累港股市场连续三天明显下行[1][6] - 短期内市场急跌过后需留意风险偏好波动所引发的快速修复行情[1][6] 港股互联网板块估值与基本面展望 - 一季度被认为是港股资金面和业绩面节奏最差的时间点[2][7] - 目前国内互联网巨头估值较低，港股互联网板块PE-TTM跌回近五年的10%左右分位点[2][7] - 港股互联网板块的基本面可能从二季度开始逐步上修[2][7] 行业基本面积极因素：人工智能（AI） - 国内AI相关的创新及产品普及如火如荼，是后续行情的重要线索[2][7] - 互联网巨头是直接且全面的AI题材股，覆盖GPU、大模型、云、Agent应用[2][7] - 阿里巴巴确定了未来五年内，“云+AI”外部收入超过1000亿美元/年（约合6900亿元），管理层表示随着规模扩大，利润率有望改善[2][7] - 近期，大模型厂商与云服务厂商集体涨价，说明未来算力及云服务价格在潜在需求变化中存在显著的上涨弹性[2][7] - 对于腾讯游戏业务，AI有望提升其单品持续性[2][7] 行业基本面积极因素：即时零售与竞争格局 - 以阿里为代表的即时零售领域的份额争夺战，带来的正面反馈不明显，继续打外卖大战从战略上看益处有限[2][7] - 监管部门的声音呼应了这种“内卷式”竞争的式微[2][7] - 补贴退坡使得即时零售业务减亏，有助于公司层面整体利润反弹[2][7]

监管信号与行业转折点 - 2026年3月25日，国家市场监督管理总局官网转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，传递出明确的监管信号，旨在叫停依靠资本堆砌的“内卷式”竞争 [1][5][6] - 这是短期内监管层针对“内卷式”竞争的第二次重要动作，3月23日北京市市场监管局等部门已联合行政指导携程、美团、抖音等12家平台企业，通报问题并提出整改要求 [1] - 监管信号层层递进，意味着外卖乃至整个平台经济的竞争秩序整顿进入实质性阶段，官媒定调意味着依靠“烧钱”改变市场格局的窗口期正在关闭 [1][7] - 知名学者指出，“反内卷”是2026年政府经济工作的重要内容，此次转发传递了深入整治“内卷式”竞争的开启信号，未来将有更多相关政策出台 [6] 价格战对平台财务的冲击 - 自2025年2月京东高调进军外卖市场开始，一场围绕“百亿补贴”的混战正式拉开，美团、淘宝闪购、京东外卖等在餐饮外卖和即时零售领域全面交锋 [2] - 这场持续一年的“百亿补贴”烧钱混战，让各大平台付出了远超预期的代价 [3] - 阿里巴巴财报显示，截至2025年12月31日止九个月，其中国电商集团的经调整EBITA为834.99亿元，同比下降46%；其中最近一个季度为346亿元，同比下降43%，主因是对即时零售等领域的投入 [4] - 京东财报显示，包含外卖在内的新业务在2025年经营亏损达466亿元，但京东称其外卖市场份额已超过15%，获得超2.4亿用户下单 [4] - 美团发布盈利预警，预计2025年录得亏损约233亿元至243亿元，而2024年净利润为358.08亿元，亏损主要因核心本地商业分部从2024年约524.15亿元的经营溢利转为2025年约68亿元至70亿元的经营亏损 [4] 价格战对产业链的传导效应 - 外卖价格战的压力已传导至产业链上游，市场调研显示，39%的商户开始更换价格更低廉的原材料供应商，30%的商户强化了与供应商的议价博弈 [5] - 另有20%的商户选择增加低成本菜品占比，价格下行压力正从商户持续向食材供应链传导 [5] 行业竞争格局的演变方向 - 随着监管信号明确，外卖行业即将告别野蛮生长的补贴时代，迈入以“反内卷”为核心逻辑的新阶段 [7] - 平台需要从“规模扩张”转向“价值挖掘”，通过提升佣金效率、优化广告系统、提供增值服务等方式实现可持续盈利 [7] - 美团已表态将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与“价格战” [7] - 服务体验正成为新的竞争焦点，配送时效、准确率、售后服务、骑手保障等“软实力”成为构建差异化优势的关键 [8] - 行业分析师认为，2026年巨头策略将向精准投入、效率优先、结构优化、生态整合转型，用户争夺从价格转向品质、时效与服务确定性 [8] - 竞争将更理性、更持久，行业从“烧钱换规模”进入“以效率定胜负、以壁垒分高下”的新阶段 [8] - 未来竞争焦点将转向供应链生态整合、履约效率优化、AI技术赋能以及向高客单价的非餐品类扩张，从“拼砸钱”转向“拼服务、拼效率、拼生态” [8] 市场反应与未来展望 - 2026年3月25日监管信号释放后，港股科网股应声大涨，“外卖三巨头”涨幅居前，其中美团涨近14%，京东涨近5%，阿里巴巴涨4.63% [1] - 专家认为，短期看三家外卖平台市场份额基本稳固，美团和阿里将保持两强地位；长期看，各家的业务重点在AI，外卖补贴战会变相出现但不会如2025年那般激烈 [9] - 行业正站在关键转折点，平台真正的考验在于如何在“反内卷”框架下找到新增长路径，在效率与规模间取得平衡，并通过技术创新构建差异化壁垒 [9]

美股市场整体表现 - 当地时间3月25日，美股三大指数全线收涨，道琼斯工业平均指数上涨305.43点，涨幅0.66%，收于46429.49点；纳斯达克综合指数上涨0.77%，收于21929.83点；标普500指数上涨0.54%，收于6591.90点 [1] 科技与芯片股表现 - 万得美国科技七巨头指数当日收涨0.80%，成分股中亚马逊涨2.16%，英伟达涨1.99%，特斯拉涨0.76%，苹果和Meta涨幅超过0.3%，仅微软小幅收跌近0.5% [3] - 费城半导体指数上涨1.21%，收于7967.74点，芯片股整体表现强势 [5] 存储板块走弱 - 存储板块当日集体走弱，西部数据跌1.63%，希捷跌2.6%，美光科技和闪迪跌幅超过3%，其中美光科技迎来日线五连跌 [7] - 板块走弱的核心诱因是谷歌推出的新型内存压缩技术TurboQuant，该技术可将大语言模型键值缓存压缩至3比特，实现6倍内存缩减与最高8倍加速，引发了市场对AI存储需求前景的担忧 [7] 中概股表现 - 中概股跑赢美股大盘，纳斯达克中国金龙指数收涨1.86%，万得中概科技龙头指数涨1.93% [8] - 个股层面，美团-ADR受业绩带动单日大涨14.43%，京东涨8.30%，拼多多涨4.61%，阿里巴巴涨3.50%，百度和小米集团-ADR涨幅超过2%，理想汽车、哔哩哔哩等涨幅超过1% [8] - 上涨的直接催化剂是外卖巨头与电商平台的财报利好，更深层次原因在于长期调整后，中概股对地缘风险的定价已趋于充分，在估值优势与基本面改善驱动下吸引资金回流 [8] 大宗商品市场 - 贵金属延续强势上涨，纽约商品交易所5月交割的COMEX黄金期货涨2.2%，交投于4530美元/盎司附近，COMEX白银期货涨2.6%，报70.41美元/盎司；现货黄金盘中一度冲破4600美元关口 [10] - 黄金股同步走强，哈莫尼黄金涨幅超过5%，盎格鲁黄金、金田、金罗斯黄金涨幅均超过4%，巴里克黄金涨幅超过2% [10] - 国际油价大幅下挫，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.03美元，收于每桶90.32美元，跌幅为2.2%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.27美元，收于每桶102.22美元，跌幅为2.17% [11] - 油价回落受中东冲突缓和预期影响，但机构提示地缘局势不确定性仍带来上行风险，贝莱德首席执行官表示若冲突后伊朗仍构成威胁，油价可能升至每桶150美元 [11] 债券市场与宏观经济 - 美国国债收益率全线走低，基准10年期国债收益率跌7.6个基点至4.32%，2年期国债收益率跌6.1个基点至3.88% [12] - 美伊冲突引发的油价飙升重燃市场通胀担忧，彻底扭转美联储利率路径预期，芝加哥商品交易所集团美联储观察工具显示，市场目前并未定价美联储今年会有任何降息操作 [12] - 美国2月进口价格环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大增幅，同比上涨1.3%，为2025年2月以来最大同比涨幅；剔除燃料与食品后的核心进口价格环比大涨1.2%，同比飙升3.0% [12] - 美国抵押贷款利率连续第三周攀升至去年10月以来最高水平，30年期抵押贷款合约利率上升13个基点至6.43%，购房抵押贷款申请指数单周下降5.4%，再融资申请下降14.6% [12] 地缘政治局势 - 伊朗拒绝美国提出的“15点停战方案”，并提出五项条件，包括敌方停止“侵略与暗杀行为”、建立确保战争不再重演的机制、战争赔款、所有战线全面停火，以及伊朗对霍尔木兹海峡行使主权 [13] - 伊朗武装部队表态将“重新界定”霍尔木兹海峡的通行规则，与伊朗敌对力量相关的任何一方都将无权通行 [13] - 以色列总理内塔尼亚胡下令在48小时内“尽可能多地摧毁伊朗军工产业设施”，原因是担心美国总统特朗普可能随时宣布开启和平谈判 [13]

公司业务模式与战略升级 - 公司依托即时配送与在线问诊双重核心优势，正式推出分层科普—精准问诊—即时用药一站式睡眠健康管理新模式，重构失眠人群消费路径[1] - 公司通过数字化履约体系，将专业医疗服务与即时药品供给高效融合，探索互联网医疗健康新服务范式[1] - 公司联合品牌方开设线上睡眠门诊，整合科普、问诊、购药、配送全链路能力，形成“内容引流—专业问诊—合规购药—即时配送”的完整服务链条[6] - 公司依托美团App与美团外卖App双平台入口，连接超25万家合作药店与近3000个市区县，以即时配送能力实现30分钟送达，构建高效健康枢纽[8] 市场机遇与用户痛点 - 中国睡眠研究会数据显示，中国有超3亿人存在睡眠障碍，18岁及以上成人睡眠问题发生率达48.5%[3] - 公司服务旨在缓解线下就医排队耗时、夜间问诊无门的现实难题，填补传统医疗服务在睡眠健康领域的覆盖空白[3] - 公司针对失眠高发的22:00至次日8:00夜间时段推出补贴，精准承接用户“今晚就要解决睡眠问题”的即时需求[6] 专业资源与服务体系 - 公司已连接全国上千家三甲医院，入驻超1.5万名三甲医生，每年服务上千万用户，为睡眠健康管理提供专业支撑[3] - 公司依托超1.5万名三甲医生资源实现全时段在线接诊，有效弥补传统医疗夜间服务不足的短板[6] - 公司基于深度用户洞察，通过科学用药引导与模糊症状问诊服务，精准匹配个性化睡眠健康解决方案，不做人群标签划分[3] - 公司特邀权威名医开展直播，提供分层用药建议，直播带动了平台睡眠健康咨询量与科普内容传播量的双增长[4] 用户引导与消费习惯培育 - 公司推出夜间问诊补贴，失眠问诊新客1.9元、老客9.9元，大幅降低咨询门槛，引导用户“先问诊、再购药”[6] - 超低问诊价格旨在从源头减少盲目用药带来的健康风险，培育用户“买药先问诊”的消费习惯[6] - 公司同步推出褪黑素、达利雷生等睡眠品类专属优惠券，提升用户购药便利性与性价比[6] 行业影响与发展趋势 - 公司的举措标志着互联网健康服务正式走向专业化、精细化、场景化的高质量发展阶段[9] - 公司以数字化能力重构服务链条，推动国民睡眠健康从自我药疗1.0时代全面迈向科学分层管理2.0时代[8][9] - 公司为互联网医疗健康行业高质量发展注入持久动能，推动睡眠健康服务成为该领域的重要增长极[9]

监管信号与行业整顿 - 国家市场监督管理总局官网转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，释放强烈监管信号[2] - 监管层短期内第二次重要动作，北京市市场监管局等此前已联合约谈指导携程、美团、抖音等12家平台企业，通报平台“内卷式”竞争问题并提出整改要求[3] - 监管信号层层递进，对外卖及整个平台经济的竞争秩序整顿进入实质性阶段，港股科网股应声大涨，其中美团涨近14%[3] - 此举旨在叫停依靠资本堆砌的恶性“内卷式”竞争，引导行业转向技术创新与服务优化的良性发展轨道[5] - “反内卷”是2026年政府经济工作的重要内容，此次转发传递了深入整治“内卷式”竞争的开启信号，未来将有更多政策出台[6] 价格战对平台财务的影响 - 阿里巴巴中国电商集团截至2025年12月31日止九个月的经调整EBITA为834.99亿元，同比下降46%；其中最近三个月为346亿元，同比下降43%，主因对即时零售等业务的投入[4] - 京东新业务（含京东外卖）在2025年经营亏损达466亿元，但其外卖市场份额超过15%，获得超过2.4亿用户下单[4] - 美团预计2025年录得亏损约233亿元至243亿元，而2024年净利润为358.08亿元，亏损主因核心本地商业分部从2024年约524.15亿元的经营溢利转为2025年约68亿元至70亿元的经营亏损[4] 价格战对产业链的传导效应 - 市场调研显示，39%的餐饮商户开始更换价格更低廉的原材料供应商，30%强化与供应商的议价博弈，价格下行压力正从商户向食材供应链传导[5] - 另有20%的商户选择增加低成本菜品占比，供给的“降本”给上游产业链造成新影响[5] 行业竞争格局的预期转变 - 监管信号明确后，依靠“烧钱”改变市场格局的窗口期正在关闭，新进入者或挑战者将面临更高政策与舆论门槛[8] - 平台需要从“规模扩张”转向“价值挖掘”，通过提升佣金效率、优化广告系统、提供增值服务等方式实现可持续盈利[8] - 美团表态将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与“价格战”，预示可能逐步退出不计成本的补贴竞赛[8] - 服务体验成为新竞争焦点，配送时效、准确率、售后服务、骑手保障等“软实力”成为构建差异化优势的关键[9] - 行业从“烧钱换规模”进入“以效率定胜负、以壁垒分高下”的新阶段，竞争更理性、持久，更考验综合运营能力[9] - 平台竞争焦点将转向供应链生态整合、履约效率优化、AI技术赋能及向高客单价非餐品类扩张，从“拼砸钱”转向“拼服务、拼效率、拼生态”[9] 未来展望与竞争焦点 - 短期看，三家外卖平台市场份额基本稳固，美团和阿里将保持两强地位[10] - 长期看，各家公司业务重点在AI，外卖补贴战会变相出现但不会如2025年般激烈[10] - 行业站在关键转折点，平台需在“反内卷”框架下寻找新增长路径，在效率与规模间取得平衡，通过技术创新构建差异化壁垒[10]

大型科技股与芯片股表现 - 大型科技股普遍上涨，英伟达、特斯拉、亚马逊均涨超2% [2] - 芯片股走势强劲，费城半导体指数涨近1.6% [2] - ARM股价大涨超15%，公司发布自研数据中心CPU并获Meta首批采用，RBC同步将其目标价上调至175美元 [2] - AMD与英特尔股价涨超6%，迈威尔科技涨超4% [2] - 英伟达持仓概念股走强，CoreWeave涨超6%，NEBIUS与诺基亚涨超2%，新思科技涨近1% [2] 黄金与白银价格 - 现货黄金日内上涨1.9%，最新报价为4558美元/盎司 [3] - 现货白银日内上涨超2%，最新报价为72.8美元/盎司 [3] 黄金矿业股表现 - 黄金矿业股集体上涨，伊格尔矿业、金罗斯黄金、泛美白银涨超4% [2] - 纽曼矿业、Barrick Mining、AU涨超3% [2] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨超2% [2] - 个股方面，宝尊电商涨超16%，美团ADR涨超14%，拼多多涨超7%，京东集团涨超6% [2] - 叮咚买菜涨超5%，唯品会涨近5%，阿里巴巴与搜狐涨超3% [2] 国际油价动态 - 国际油价跌幅收窄，美油与布油均跌超3%，此前一度双双跌超6% [4] - 布伦特原油最新报价为96美元/桶 [4] 加密货币市场 - 加密货币集体拉升，比特币涨超2%，报7.1万美元/枚 [5] - 过去24小时内，全市场超7.6万人被爆仓 [5] 地缘政治与航运安全 - 国际原子能机构总干事表示，美国与伊朗本周末可能在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行会谈，议题将涉及核能、导弹及伊朗安全保障等 [5] - 伊朗对美国旨在结束战争的提议做出了“消极回应”，并表示战争的结束只能按照伊朗的条件和时间表进行 [5] - 伊朗外交部声明称，非敌对国家的船舶在遵守规定并与伊朗协调后，可享有霍尔木兹海峡的安全通行权 [5] - 声明强调，属于美国、以色列及其他侵略行径参与方的船舶与资产，不享有无害通行权，将依据伊朗相关决定和措施处理 [5]

行业核心观点 - 2026年中国零售市场的主旋律是“折扣”与“降价”，硬折扣业态从“点状突围”演变为“全域合围”，正在对传统超市进行“降维打击”的效率革命[2][4][6] 市场格局与竞争态势 - **阵营扩张与合围**：硬折扣阵营正加速扩张，奥乐齐达成中国市场100家门店里程碑并加快“出沪入苏”战略[2][8]；盒马NB（超盒算）目标全年门店总数突破800家[10]；京东折扣超市在三线城市试水“大店模式”；美团“快乐猴”利用即时配送加速向珠三角等市场渗透[4][10] - **竞争维度升级**：京东与美团的加入使竞争从“物理扩张”升级到“生态对抗”，通过数字化算法和供应链优势争夺定价权与存量客流[11] - **区域分化趋势**：未来可能出现“南北割据”，奥乐齐预计守住长三角，而盒马NB和京东将在更广阔的二三四线城市展开“巷战”[28] 主要玩家商业模式与运营策略 - **京东折扣超市**：采用“大店、大货盘、深度本地化”策略，宿州店面积约5000平方米，SKU达5000个，通过“熟食引流+本地基因”增强粘性，并利用京东主站供应链实现果蔬直采比例超60%[12][15] - **奥乐齐**：践行德系“极简暴力”哲学，精选SKU，自有品牌占比达90%，通过精简运营（如整箱上架）和极高人效（店员身兼多职）在低毛利下维持盈利，SKU控制在2000个以内[13][17] - **超盒算NB**：走“去中产化”路线，依托盒马生鲜供应链，采用“自营+加盟”模式，以“三低”（低毛利、低损耗、低运营成本）为特点，通过“三元定价法”保证核心民生品类比周边竞争对手便宜20%到30%[19] - **美团快乐猴**：采用“店仓一体”模式，定位为“带有体验性质的前置仓”，面积精简（如门头沟店1000平方米），核心卖点是“30分钟即时达”，通过线下低价体验为线上导流，开业首日客流量可超2万[20][22] 硬折扣模式成功的内外因 - **消费心理变迁**：在“预期之伤”下，消费者心智转向“消费理性”和“避免浪费”，硬折扣提供了“好品质的低价货”，契合了想省钱又不愿降低品质的需求[24] - **效率革命**：硬折扣模式通过“工厂直供+极简运营”实现“去中间化”，赚取效率提升后的稳定差价，这颠覆了传统超市依赖通道费、进场费和“信息差”的盈利模式[11][26] 对行业未来的影响与展望 - **传统超市危机**：传统超市的“二房东”模式在硬折扣的极致效率面前丧失防御力，面临“存量归零”危机，可能被迫“硬化”（如大幅削减冗余SKU、发力自有品牌）以求生存[26] - **零售业态演进**：零售业正从高毛利、高溢价的“黄金时代”进入高效率、低毛利的“白银时代”，未来的胜出者需能将“工厂直供、数字化经营、即时配送”深度融合[28][30]

美股市场整体表现 - 当地时间3月25日，美股三大指数集体高开，盘初均一度涨超1%，随后涨幅收窄，道指涨0.5%，纳指涨0.96%，标普500指数涨0.56% [1] - 万得美国科技七巨头指数上涨605.88点，涨幅达1.03% [2] 中概股整体强势上涨 - 中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数高开高走，涨幅扩大至2%以上，具体上涨140.21点，涨幅2.07% [2] - 万得中概科技龙头指数上涨85.95点，涨幅达2.33% [2] - 高盛首席中国股票策略师表示，国际投资者对中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点，认为中国股市“不可投资”的受访客户比例从两年前的约40%大幅降至约10% [3] - 高盛维持对中国股票（A股和港股）的高配建议，并认为短期内来自A股的夏普比率更高 [3] 重点公司及行业动态 - **美团**：ADR大涨超14%，当天亚洲交易时段港股一度涨超15%，收盘涨13.92% [3] - 市场监督管理总局转发文章呼吁结束“外卖大战”，指出价格战和内卷竞争影响行业健康，应让竞争转向技术创新与服务优化 [3] - **拼多多**：股价涨近8% [6] - 公司宣布组建“新拼姆”开启品牌自营，已成立新专项公司并一期现金注资150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”供应链资源，面向全球市场自营孵化品牌 [6] - **其他中概股**：虎牙涨超6%，京东集团、唯品会、雾芯科技涨超5%，万国数据、世纪互联、阿特斯太阳能、叮咚买菜等涨超4%，阿里巴巴、亿航智能等涨超3% [5]

南下资金流向 - 近期南下资金呈现显著净买入趋势，重点买入盈富基金113.8亿港元、恒生中国企业33.99亿港元、泡泡玛特23.09亿港元、美团-W 17.19亿港元、阿里巴巴-W 15.08亿港元、南方恒生科技13.17亿港元及小米集团-W 9.73亿港元 [1] - 同期，南下资金净卖出中国海洋石油10.57亿港元及腾讯控股6.24亿港元 [1] - 南下资金已连续3日净买入泡泡玛特，累计净买入额达34.4988亿港元 [4] 个股市场表现与交易数据 - 泡泡玛特股价单日下跌22.5%，但获得南下资金净买入13.92亿港元，成交额为96.40亿港元 [4] - 美团-W股价单日大涨13.9%，但当日南下资金净卖出1.69亿港元，成交额为58.43亿港元 [4] - 阿里巴巴-W股价上涨4.6%，获得南下资金净买入0.66亿港元，成交额为56.87亿港元 [4] - 腾讯控股股价下跌1.7%，获得南下资金净买入1.90亿港元，成交额为52.85亿港元 [4] - 中国海洋石油股价下跌3.2%，获得南下资金净买入3.63亿港元，成交额为44.48亿港元 [4] - 小米集团-W股价微跌0.5%，获得南下资金净买入4.96亿港元，成交额为31.26亿港元 [4] - 恒生中国企业指数ETF上涨1.1%，获得南下资金净买入19.96亿港元，成交额为20.03亿港元 [4] 泡泡玛特公司业绩 - 公司2025年营收达371.2亿元人民币，同比增长184.7% [5] - 2025年经调整净利润为130.8亿元人民币，同比增长284.5% [5] - 分产品看，LABUBU家族产品营收达141.6亿元人民币 [5] - 分区域看，中国市场营收208.5亿元人民币，同比增长134.6%；亚太市场营收80.1亿元人民币，同比增长157.6%；美洲市场营收68.1亿元人民币，同比增长748.4%；欧洲及其他地区营收14.5亿元人民币，同比增长506.3% [5] 美团与阿里巴巴行业动态 - 《经济日报》评论员文章呼吁结束“外卖大战”，指出价格战可能影响餐饮消费及经济 [5] - 文章倡导行业进行技术创新、效率提升和服务优化的良性竞争 [5] - 该评论发布后，美团与阿里巴巴等龙头公司股价出现大幅上涨 [5] 小米集团业务进展 - 新一代小米SU7开售34分钟锁单量达1.5万台，3天锁单量超过3万台 [6] - 公司2025年汽车交付量为41.1万辆，2026年交付目标为55万辆 [6] - 公司计划出海时间表仍为2027年 [6] - 公司计划未来三年在AI领域投入600亿元人民币，其中2026年计划投入约160亿元人民币，且70%将作为当期研发费用 [6] 腾讯控股产品发布 - 公司旗下AI原生应用“元宝”正式推出“元宝派”电脑版 [6] - 电脑版支持用户在共享屏幕的同时，在单独窗口与派友或元宝互动聊天 [6] - 新版本还支持多端消息同步、文件拖拽及截图等功能，旨在提升信息流转效率 [6]