收购交易核心信息 - 美团拟以7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份，使其成为间接全资附属公司，财务业绩将并入美团报表 [1] - 交易对叮咚买菜的估值约为50亿元人民币，略高于其公告前48.15亿元人民币的市值，未显著溢价 [2] - 根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元 [1] 收购背景与市场反应 - 市场此前曾流传京东集团有意收购叮咚买菜以强化即时零售业务，但最终由美团拿下 [3] - 收购消息刺激叮咚买菜盘前股价上涨超4%，至3.33美元/股 [2][3] - 反垄断审查被认为是此次并购的最大潜在障碍，但美团内部经过评估认为其具备应对能力 [3] 叮咚买菜公司概况 - 公司成立于2017年，采用前置仓模式进行末端存储和履约，提供“最快29分钟送达”服务 [5][6] - 自成立至上市前共计完成10轮融资，参与投资机构超20家，包括老虎基金、红杉中国等知名机构 [5] - 2021年6月在纽交所上市，发行价23.5美元，上市时市值超过50亿美元 [6] 叮咚买菜财务与运营表现 - 营收从2019年的38.8亿元快速增长至2021年的201.2亿元 [6] - 亏损额从2019年的18.73亿元扩大至2021年的64.29亿元 [6] - 2022年四季度首次实现季度盈利，2024年首次实现GAAP年度盈利，净利润达3亿元 [7] - 2025年一季度GAAP净利润为801.7万元，Non-GAAP净利润为0.3亿元 [7] - 前置仓数量从2019年的约600个快速扩张至2021年三季度的1400个，覆盖城市扩展至37个 [6] 即时零售行业竞争态势 - 前置仓已成为即时零售领域重要的战略资源，各大巨头动作不断 [4] - 盒马在2025年重启前置仓业务，全年营收同比大增40%，截至2025年12月其前置仓已落地运营约200家 [4] - 京东七鲜前置仓已覆盖北京、天津、石家庄、广州等地，1月份时全国有800+地推人员 [4] - 美团旗下小象超市2026年计划新开700个前置仓站点，此前其前置仓总数为1000+ [4]

交易概述 - 美团于2月5日宣布以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%的股权 [1] - 叮咚买菜的海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离 [1] - 交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营 [1] 交易标的公司情况 - 叮咚买菜创立于2017年，是国内领先的生鲜即时零售平台，主打“最快29分钟送达” [1] - 公司于2021年登陆纽交所 [1] - 2025年第三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元人民币，创历史季度最高 [1] - 2025年第三季度，叮咚买菜实现净利润0.8亿元人民币，连续7个季度实现GAAP标准下盈利 [1] - 截至2025年9月，叮咚买菜月购买用户数超过700万 [4] - 截至2月5日盘前，叮咚买菜市值为6.94亿美元 [1] 交易战略意义 - 美团高度重视即时零售业务 [3] - 叮咚买菜追求“好用户、好商品、好服务、好心智”的理念，与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合 [3] - 本次收购将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势 [3] - 收购旨在为消费者提供更优质的消费和配送体验 [3]

交易核心信息 - 美团以约7.17亿美元的初始对价，全资收购叮咚买菜的中国业务，其海外业务将在交割前剥离 [1] - 交易完成后，叮咚买菜在过渡期内将按原模式继续经营，截至发稿时，叮咚买菜市值为6.94亿美元 [1] - 此次收购是本年度本地生活领域最重磅的整合，标志着生鲜电商独立平台“烧钱换规模”时代的结束 [1] 交易背景与竞争格局 - 此前市场传闻京东集团有意收购叮咚买菜以强化即时零售业务，但后期美团突然参与竞购 [1] - 美团收购的出发点包含防御意图，担心叮咚被对手收购后会引发价格战 [1] - 即时零售竞争白热化，各主要玩家均在加速扩张前置仓网络 [1][2] 收购标的（叮咚买菜）基本面 - 叮咚买菜2025年第三季度GMV达72.7亿元，营收66.6亿元，均创历史新高 [3] - 公司当季GAAP净利润为1.33亿元，已连续十二个季度实现Non-GAAP盈利，连续七个季度实现GAAP盈利 [3] - 公司在上海、江浙区域优势明显，2025年三季度该区域GMV分别同比增长24.5%和40%，上海单日仓均单量接近1700单 [4] 收购的战略价值与协同效应 - 对美团而言，收购一个已渡过危险亏损期、拥有成熟网络和团队的资产，避免了早期自建的高昂成本 [3] - 叮咚买菜在上海等优势区域积淀的点位和能力，能帮助美团快速提升市占率，弥补小象超市在上海的弱势 [4] - 即时零售竞争激烈，拓仓速度影响格局，收购能帮助美团快速获得网络规模，符合“仓越多越好”的竞争逻辑 [2][5] 主要竞争对手动态 - 美团旗下小象超市2024年GMV接近300亿元，2025年计划增长约100亿元，2026年原计划新增700个前置仓站点（原有1000+个） [2] - 京东七鲜近期加速开仓，1月份全国有800+地推人员，重点向南方城市如武汉拓展，要求新仓覆盖周边至少2万人 [2] - 盒马在2025年重启前置仓业务，截至2025年12月已运营约200家，重点覆盖北京、上海，并计划向新一线及二线城市拓展 [2] - 行业开店策略普遍走向“1个大店+N个小店/前置仓”模式，朴朴超市也在筹备线下大店 [5] 交易相关方状态与影响 - 叮咚买菜创始人梁昌霖已带部分团队“二次创业”，搭建B2B海外业务，公司此前曾尝试出海中东但受挫 [4][5] - 被收购消息在叮咚买菜内部传播，引发员工对人员优化的担忧 [5] - 有市场观点认为，此时出售对叮咚买菜而言是在证明自身价值后“高位上岸”的理性选择 [3]

交易概览 - 中国本地生活服务巨头美团与生鲜电商平台叮咚买菜达成初步协议，拟以约7.17亿美元的现金对价收购后者主要股权 [1][2] - 该交易若完成，将成为近年来中国生鲜零售领域最具震撼力的整合案，将深刻重塑行业竞争格局 [1][2] 对美团的战略意义 - 收购的战略意图明显，旨在补强美团在即时零售版图，特别是前置仓模式赛道的能力 [1][2] - 美团现有的“美团买菜”与“美团优选”业务已具规模，但在高品质与即时性的前置仓模式中，面临叮咚买菜与每日优鲜等垂直对手的激烈竞争 [1][2] - 收购将一举获得叮咚买菜在一二线城市精心布局、运营成熟的前置仓网络、高粘性的用户群体以及专业的生鲜供应链能力 [1][2] - 此次收购被视为一次高效的“防御性收购”，有助于美团应对字节跳动（抖音超市）、阿里（盒马）等对手在即时零售领域的竞争，巩固其在生鲜高频消费品类的绝对优势，筑牢“万物到家”的护城河 [1][3] 对叮咚买菜的意义 - 接受收购是叮咚买菜面对资本市场与经营压力双重挑战下的现实出路 [2][3] - 自2021年上市后，公司虽通过战略收缩实现毛利率改善与亏损收窄，但始终未能摆脱盈利困境 [2][3] - 持续“烧钱”换增长的模式在当下投资环境遇冷背景下难以为继，独立生存面临巨大挑战 [2][3] - 7.17亿美元的出价为叮咚买菜的股东提供了一个明确的退出与价值变现通道 [2][3] - 并入美团生态后，叮咚买菜将获得巨头的流量、资金与技术支撑，有望结束长期“孤军奋战”的消耗战，其擅长的供应链与运营能力或将在更大平台上发挥价值 [2][3]

交易概览 - 美团将以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%的股权 [1] - 交易公告于2月5日在香港联交所发布，当日盘前叮咚买菜市值为6.94亿美元 [1] - 叮咚买菜的海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离 [3] 叮咚买菜业务与财务表现 - 公司创立于2017年，是国内领先的生鲜即时零售平台，主打“最快29分钟送达”，并于2021年登陆纽交所 [3] - 2025年第三季度，公司实现营收66.6亿元人民币，创历史季度最高纪录 [3] - 2025年第三季度，公司实现净利润0.8亿元人民币，已连续7个季度在GAAP标准下实现盈利 [3] - 截至2025年9月，叮咚买菜月购买用户数超过700万 [5] - 公司基于市场领先的供应链能力和全国生鲜产地直采模式，实现了较高的用户粘性和复购率 [5] 收购战略与协同效应 - 美团高度重视即时零售业务，认为叮咚买菜追求“好用户、好商品、好服务、好心智”的理念与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合 [5] - 本次收购旨在充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势，为消费者提供更优质的消费和配送体验 [5] - 交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营 [3]

交易概述 - 美团将以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%的股权 [1] - 叮咚买菜的海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离 [1] - 交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营 [1] 叮咚买菜业务与财务表现 - 叮咚买菜创立于2017年，是国内领先的生鲜即时零售平台，主打“最快29分钟送达” [1] - 公司于2021年登陆纽交所 [1] - 2025年第三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元人民币，创历史季度最高 [1] - 2025年第三季度，叮咚买菜实现净利润0.8亿元人民币，连续7个季度实现GAAP标准下盈利 [1] - 截至2025年9月，叮咚买菜月购买用户数超过700万 [1] - 基于市场领先的供应链能力和遍布全国的生鲜产地直采模式，叮咚买菜实现了较高的用户黏性和复购率 [1] - 在交易公告发布前的2月5日盘前，叮咚买菜市值为6.94亿美元 [1] 美团战略与行业背景 - 美团高度重视即时零售业务 [1] - 美团认为叮咚买菜追求“好用户、好商品、好服务、好心智”的理念，与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合 [1] - 本次收购将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势，为消费者提供更优质的消费和配送体验 [1] - 为满足中国消费者日益增长的即时零售需求，美团持续探索小象超市等零售新业态，让产地生鲜和日用百货便民送达 [2] - 市场预计，2025年小象超市农产品销售额将超过200亿元人民币 [2]

收购交易核心信息 - 美团以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [1] - 收购对价高于叮咚买菜2月5日美股盘前6.94亿美元的市值 [1] - 叮咚买菜的海外业务不在收购范围内，将在交割前完成剥离 [1] - 交易过渡期内，叮咚买菜维持原有运营模式 [1] 被收购方叮咚买菜概况 - 公司创立于2017年，于2021年登陆纽交所 [1] - 是国内生鲜即时零售赛道的头部玩家，主打“最快29分钟送达”的前置仓配送模式 [1] - 2025年第三季度营收达66.6亿元人民币，创历史季度新高 [1] - 2025年第三季度净利润0.8亿元人民币，连续7个季度实现GAAP标准下盈利 [1] - 截至2025年9月，月购买用户数超700万户 [1] - 依托领先的供应链能力与全国生鲜产地直采模式，积累了较高的用户黏性与复购率 [1] 收购方美团布局与战略 - 公司正加速布局即时零售赛道，旗下小象超市已成为核心业态 [2] - 小象超市2025年农产品销售额预计超200亿元人民币 [2] - 小象超市已在全国20个城市开设近千个前置仓，并计划逐步覆盖所有一、二线城市 [2] - 小象超市的“源头直采”项目计划拓展至全国200个县级农产区 [2] - 小象超市线下店已在市场落地，2025年年底北京首店开业吸引了大量人流 [2] - 收购旨在整合双方在商品力、技术、运营等领域的优势，提升消费者消费与配送体验 [1] 行业影响与市场观点 - 此次并购完成后，美团在生鲜即时零售市场的竞争力将大幅提升 [3]

收购交易核心条款 - 美团拟以7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份 [1] - 交易完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团报表 [2] - 根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元 [1] 目标公司业务与资本背景 - 叮咚买菜创立于2017年5月，聚焦“厨房买菜”场景，采用前置仓模式，覆盖周边1～3公里 [4] - 2018年5月至2021年5月，公司共完成10轮机构融资，累计募资约10.3亿美元 [5] - 主要股东包括软银愿景、DST Global、今日资本、General Atlantic等知名VC/PE机构 [5] 市场反应与公司估值 - 公告发布后，美团港股当日上涨1.79%，最新市值报5733亿港元 [5] - 叮咚买菜美股盘前上涨近5%，最新市值为7.6亿美元 [5] - 叮咚买菜盘前股价为3.350美元，涨幅4.69% [6] 目标公司财务与运营数据 - 叮咚买菜2024年收入为231亿元，同比增长15.5%；2025年预计收入244亿元，同比增长5.68% [6] - 公司2024年净利润为3.04亿元，同比增长433%；2025年预计净利润2.79亿元，同比减少8.23% [6] - 公司2024年毛利率为30.11%，净利率为1.32%；资产负债率为87.02% [6] - 公司2024年ROE（净资产收益率）为38.12%，ROA（总资产收益率）为4.11% [6]

收购交易核心信息 - 美团拟以7.17亿美元收购中国大陆领先的生鲜电商企业叮咚的全部已发行股份 [1] - 交易完成后，叮咚将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团的财务报表 [1] 交易协议关键条款 - 根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金 [1] - 资金提取需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元 [1]

股本与股份 - 2026年1月底美团法定/注册股本总额为100,000美元[2] - 2026年1月美团B类已发行股份增加317,940股，月底结存为5,532,543,774股[3] - 2026年1月美团A类已发行股份无变动，月底结存为579,439,171股[3] 股份激励 - 美团首次公开发售前雇员股份激励计划上月底结存股份期权数目为11,769,996，本月减少317,940，月底结存11,452,056[4] - 2026年1月因行使该计划期权发行新股317,940股[4] - 2026年1月美团因行使期权所得资金总额为8,560,960.17港元[4] 可换股债券 - 2027年到期的零息可换股债券上月底和本月底已发行总额均为20,300,000美元，本月底可能发行或转让股份365,804股[5] - 2028年到期的零息可换股债券上月底和本月底已发行总额均为1,500,000,000美元，本月底可能发行或转让股份27,030,158股[5] 其他股份情况 - 美团B类适用的公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数的25%[3] - 截至2026年1月底，美团所列股份类别已符合公众持股量要求[3] - 首次公开发售后股份奖励计划本月底可能发行或转让股份102,577,906股[6] - 2025年5月27日公司回购3,018,700股B类普通股拟注销，截至2026年1月31日尚未注销[7] - 本月已发行股份增加317,940股B类普通股[7] - 本月库存股份总额无变动[7]