公司人事变动 - 泡泡玛特非执行董事何愚因其他工作安排辞任 自2025年12月10日起生效 [2] - 何愚已确认与董事会无意见分歧且未向公司提出索偿 公司对其贡献表示感谢 [2] - 吴越获委任为泡泡玛特非执行董事 自2025年12月10日起生效 [2]

公司治理变动 - 何愚因其他工作安排辞任公司非执行董事 自2025年12月10日起生效 [1] - 吴越获委任为公司非执行董事 自2025年12月10日起生效 [1] - 新任非执行董事吴越拥有丰富的奢侈品及消费品牌管理经验 曾长期担任LVMH大中华区集团总裁 并曾在迪奥及索尼音乐担任高管 [1] 近期股价表现与市场观点 - 近几个交易日公司股价回调明显 [2] - 股价回调部分归因于海外机构预计公司本季度在美国市场的销售增速将放缓 影响了投资者对海外业务高增长的预期 [2] - 花旗认为公司核心IP Labubu的价值尚未完全释放 Labubu 4.0版本确认将于2026年推出 且索尼影业已获得该IP的电影改编权 [3] - 花旗指出SKULLPANDA等多元IP矩阵及海外扩张进展共同构成增长动力 [3] - 信达证券预计公司今年净利润将达130亿元至140亿元 对应市盈率PE为17倍至19倍 [4] - 信达证券认为基于成长风格 公司依然是商业模式、成长、估值三个维度平衡度较好的公司之一 [4] 全球化扩张进展 - 近一个月公司在海外多地密集铺开新店布局 加速渗透北美、欧洲、中东等核心市场 [2] - 11月 公司中东地区首家门店正式落地卡塔尔多哈哈马德国际机场 成为该机场首个中国品牌 也是全球首家24小时营业门店 [2] - 12月6日 公司在英国布里斯托的Broadmead12号开设新店 [2] - 同月 公司加拿大首店在温哥华主流商业地标列治文中心正式开业 [2] - 目前公司在美国市场的线下门店已经超过60家 [2] - 在加拿大 公司计划于2026年初在温哥华增设新店 并首次进驻多伦多 以完成加拿大东西两岸核心城市布局 [2] 投资者结构分析 - 信达证券分析二级市场资金主要与三类投资者有关 [3] - 第一类是景气投资者 以短期销售边际趋势为核心决策依据 是短期股价波动的主要影响力量 目前这部分投资人依然占据主要持仓 [3] - 第二类是深度价值投资者 看好潮玩行业上行趋势与全球扩散能力 认可“IP+生态”的长期布局 以长期持有为主 北向资金持续加仓就是印证 [3] - 第三类是介于价值与景气投资之间的资金 重点关注圣诞节销售数据、新品表现、消费者心智渗透、全球化进程等边际催化因素 [3] - 信达证券认为资金的平衡会随着估值的调整和基本面的变化快速打破 [4]

公司治理变动 - 何愚因其他工作安排辞任非执行董事，吴越获委任为非执行董事，自2025年12月10日起生效 [1] - 新任非执行董事吴越（69岁）自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，此前在索尼音乐娱乐及LVMH旗下迪奥香水有长期高管任职经历 [1] 近期市场表现与股价 - 截至12月10日，公司股价报190.4港元/股，相较于8月26日339.8港元/股的高点已下跌43.96% [1] - 摩根士丹利报告指出，公司正从过去两年的“爆发式增长”阶段过渡到未来的“可持续增长”阶段 [1] 财务业绩表现 - 2025年第三季度整体收入同比增长245%至250% [2] - 2025年第三季度中国收入同比增长185%至190%，海外收入同比增长365%至370% [2] 产品与IP动态 - 摩根士丹利预测公司2026年Labubu的收入增速将显著放缓，增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动 [1] - DIMOO全新系列“新生日记”在得物App开售后秒售罄，其隐藏款“安全感”价格涨至819元，溢价7.3倍 [2] - 销量最高的TOP3普通款为粉色版“眷恋”、彩色版“守护”和绿色版“陌生”，分别溢价1.2倍、1.4倍和1.1倍 [2] 运营与舆情事件 - 11月6日，公司直播间下播后未关闭摄像头，工作人员对话称79元DIMOO挂件盲盒贵并表示“会有人买单”，录屏传播后引发热议 [2] - 公司于11月7日回应确认发生直播事故并正在紧急调查，但表示不会开除相关员工 [2]

值得一提的是，黑蚁资本的一期、二期人民币基金均有投资泡泡玛特，而泡泡玛特创始人兼CEO王宁亦 是二期人民币基金的LP（有限合伙人）。 （原标题：LVMH大中华区总裁吴越加入泡泡玛特董事会，何愚退出） 21世纪经济报道记者 易佳颖 12月10日，泡泡玛特发布公告称，何愚因其他工作安排已辞任公司非执行董事职位，自2025年12月10日 起生效。泡泡玛特对何愚任期内对公司的贡献表示衷心感谢。 何愚，更广为人知的身份是，黑蚁资本管理合伙人。其所在的黑蚁资本自2017年底首次投资泡泡玛特 后，在2018年、2019年以及2020年连续加码3轮。对此，他曾写道，"从2017年到2025年，对泡泡玛特投 资的价值，不仅在于财务回报，更在于参与了一段激动人心的创造历程。" 此外，泡泡玛特还宣布，吴越已获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日起生效。据介绍，吴越现 年69岁，于1984年5月获得加拿大约克大学国际关系与人文科学学士学位，并于1989年11月获得加拿大 约克大学舒立克商学院国际商务与市场营销硕士学位。 1993年至2000年2月，吴越担任LVMH集团旗下Parfums Christian Dior品牌总经 ...

公司人事变动 - 泡泡玛特非执行董事何愚因其他工作安排辞任 自2025年12月10日起生效 何愚为黑蚁资本创始及管理合伙人 [1] - 吴越获委任为泡泡玛特非执行董事 自2025年12月10日起生效 吴越曾担任LVMH集团旗下Parfums Christian Dior品牌总经理及董事总经理 并自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁 [1] 公司业务动态 - 索尼影业获得了泡泡玛特IP Labubu的影视改编权 但电影项目尚未确定制片人、导演及电影形式 [1] 市场表现与机构观点 - 多家海外投资机构发布关于泡泡玛特的看空报告 公司股价走势疲软 [2] - 12月8日泡泡玛特股价暴跌9% 12月9日延续跌势 截至发稿股价为190.4港元/股 较高点跌逾四成 市值蒸发2000亿元左右 [2] - 摩根士丹利报告指出 泡泡玛特正从过去两年的“爆发式增长”阶段过渡到未来的“可持续增长”阶段 [2] - 摩根士丹利预测泡泡玛特2026年Labubu的收入增速将显著放缓 增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 此外，泡泡玛特还宣布，吴越先生已获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日起生效。据介绍，吴 越先生现年69岁，于1984年5月获得加拿大约克大学国际关系与人文科学学士学位，并于1989年11月获 得加拿大约克大学舒立克商学院国际商务与市场营销硕士学位。 12月10日，泡泡玛特发布公告称，何愚先生因其他工作安排已辞任公司非执行董事职位，自2025年12月 10日起生效。泡泡玛特对何愚先生任期内对公司的贡献表示衷心感谢。 有业内人士指出，吴越加入泡泡玛特董事会是对品牌的一次背书，这意味着泡泡玛特正融入国际时尚潮 流核心圈层。对双方而言，这也是一次强强联合，泡泡玛特有机会借助LVMH在时尚领域的深厚资源拓 宽消费客群，实现品牌力和IP影响力的再度跃升，而LVMH也可以通过泡泡玛特进一步洞察年轻潮流消 费趋势，实现对未来消费风向更准确的预判。 1993年至2000年2月，吴越先生担任LVMH集团旗下Parfums Christian Dior品牌总经理及董事总经理，负 责该品牌在中国的业务；2000年2月至2005年10月，他担任索尼国际音乐娱乐集团亚洲区副总裁，负责 该集团在中国 ...

股价表现与市值变动 - 泡泡玛特股价近期持续承压，在12月9日再度下挫4.94% [3] - 公司股价较2024年8月高点已累计下跌约44% [3] - 市值蒸发超过2000亿港元，折合人民币超过1800亿元，相当于平均每天市值减少约15亿元人民币 [3] 市场观点与评价 - 知名投资人段永平表示看不懂泡泡玛特的商业模式，因此不会选择投资其股票 [3] - 段永平同时高度认可泡泡玛特将情绪价值产品商业化的能力，认为其成功并非偶然或仅凭运气 [3] - 德意志银行发布研报警示，对于依赖独特设计与稀缺性的潮玩品牌，大规模量产往往是热度消退的前兆 [4] 公司业务与运营动态 - 泡泡玛特是全球领先的中国潮流文化娱乐集团，于2020年在港交所主板上市 [3] - 公司是全球首家进驻巴黎卢浮宫的中国潮玩品牌 [3] - 2024年公司与迪士尼达成重磅联名，推出的“迪士尼公主”主题盲盒广受市场青睐 [3] - 2025年春节期间发售的《哪吒2》天生羁绊系列手办盲盒，上线仅8天销售额便突破千万元大关 [3] - 为应对需求激增，公司将Labubu系列产品的产能从2024年上半年的1000万只大幅提升至年底的月均5000万只 [4]

投资逻辑与公司评价 - 资深投资人对泡泡玛特表示看不懂其商业模式，因此不会进行投资 [1] - 但高度认可该公司将情绪价值产品成功商业化的能力，认为其成功并非偶然或运气 [1] 对特定公司及创始人的看法 - 提及泡泡玛特创始人王宁年纪不大，但成功打造了极具影响力的情绪价值类产品 [3] - 强调泡泡玛特的成功背后绝非“狗屎运”，肯定了其能力与努力 [3] 对创业环境的观点 - 认为当前社会给予年轻人的条件和机会是均等的，成功最终取决于个人奋斗 [3] - 以自身为例，指出出身普通家庭，最终成就源于个人努力 [3]

作者|李楠 泡泡玛特被早期股东清仓减持，让资本市场对这家公司的关注又多了几分。不过相比减持，泡泡玛特本 身的变化更值得关注。 投资机构蜂巧资本最近发布公告，集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份。据港交所信息，其套 现金额超过22亿港元。这份回报让人动心，而近一年来，泡泡玛特股价上涨超过400%，市值达到2500 亿港元，成了最引人注目，又最让人困惑的公司之一。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：硅星人Pro 以前，泡泡玛特的流行可以用"盲盒玩法"来解释，但现在，它所倚仗的发展逻辑不止于此。从更深层角 度来看，越来越像"奢侈品"，正成为它更重要的一种商业叙事。 一些消费者感慨，"泡泡玛特竟然对标起了爱马仕"。这种说法看似离谱，但可能更接近泡泡玛特眼下生 意的本质。 图源：iremixbeer 向奢侈品靠拢，泡泡玛特玩转"配货"生意 抢泡泡玛特手办或玩偶的流程，有时像抢孙燕姿演唱会门票一样。 先是要关注官方账号或者加粉丝群了解最新消息，再提前登录账户，填好收货地址、支付方式等信息， 完成实名认证。之后既要拼手速，又要拼网络。更谨慎小心翼翼的粉丝，还会提前清理手机缓 ...

人民财讯12月10日电，泡泡玛特12月10日公告，何愚因其他工作安排已辞任公司非执行董事职位，自 2025年12月10日起生效。此外，泡泡玛特还宣布，吴越已获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日 起生效。据介绍，吴越现年69岁，自2005年11月起，担任LVMH大中华区集团总裁，负责监督LVMH多 品牌组合在中国市场的业务。 ...