财报获取信息 - [2020年12月31日止年度财务业绩载于2021年4月8日招股说明书及2021年3月15日提交的20 - F表格年度报告][2] - [可于香港联交所网站及公司网站查看相关报告][2]

2016 - 2020年财务关键指标变化 - 2016 - 2020年净收入分别为-16.24亿元、21.74亿元、10.96亿元、69.98亿元、-32.69亿元人民币，2020年为2807万美元[14] - 2016 - 2020年毛利润分别为14.515亿元、22.118亿元、24.641亿元、28.294亿元、14.285亿元人民币，2020年为2189万美元[14] - 2016 - 2020年运营费用分别为-16.067亿元、-19.175亿元、-22.036亿元、-23.254亿元、-15.708亿元人民币，2020年为-2407万美元[14] - 2016 - 2020年运营亏损/收入分别为-1.552亿元、2.943亿元、2.605亿元、5.04亿元、-1.423亿元人民币，2020年为-218万美元[14] - 2016 - 2020年基本每股亏损/收益分别为-23.97元、32.51元、16.25元、98.78元、-43.21元人民币，2020年为-6.62美元[15] - 2016 - 2020年加权平均流通普通股基本股数分别为5916.6582万股、6630.0808万股、6840.3426万股、7098.3996万股、7511.1026万股[15] - 2016 - 2020年现金及现金等价物分别为18.435亿元、18.243亿元、21.53亿元、19.923亿元、18.096亿元人民币，2020年为2773万美元[16] - 2016 - 2020年总资产分别为144.43亿元、162.24亿元、185.83亿元、200.169亿元、187.249亿元人民币，2020年为28.698亿美元[16] - 2016 - 2020年总负债分别为68.898亿元、75.625亿元、97.097亿元、93.324亿元、85.682亿元人民币，2020年为13.132亿美元[16] 2020年财务相关情况 - 2020年全年净收入较2019年下降49%[22] - 2020年公司在产品开发上投资了77亿人民币（12亿美元）[24] - 截至2020年12月31日，公司净流动负债为3.58亿元人民币（5500万美元），较2019年12月31日的12亿元人民币减少，主要因应付账款减少78亿元人民币（12亿美元）、应收账款减少35亿元人民币（5.43亿美元），部分被短期债务和长期债务当期部分增加31亿元人民币（4.83亿美元）抵消[42] - 截至2020年12月31日，公司经营活动净现金使用量为38亿元人民币（5.88亿美元）[43] - 截至2020年12月31日，公司商誉达594亿元人民币（91亿美元）[44] - 2020年7月公司发行总本金5亿美元、利率1.50%、2027年到期的可交换优先票据[96] - 2018 - 2020年公司分别确认信用损失拨备6900万元、1.91亿元和7亿元（1.07亿美元），2020年较2019年增加主要受新冠疫情影响[98] - 2020年公司推出直播项目，11月12日广电总局发文，经咨询公司目前直播业务暂无需备案，但政策若变化或增加合规成本[162] - 2020年11月13日网信办发布互联网直播营销信息内容服务管理办法草案，要求直播营销平台备案等[163] - 2020年公司ADS在纳斯达克收盘价在21.6 - 38.9美元/ADS之间波动[183] - 截至2020年12月31日，公司未偿还可转换债券本金总额为11亿美元，其某些条款可能使第三方收购公司更困难或成本更高[189] - 基于收入、资产和ADS价值，公司认为截至2020年12月31日的纳税年度未被归类为PFIC，且预计可预见的未来不会成为PFIC[207] - 截至2020年12月31日，公司主要通过C - Travel International Limited等多家子公司开展业务[210] 新冠疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情自2020年1月起使公司旅行需求显著下降，导致大量用户取消和退款请求，新订单减少，业务多方面受不利影响[20] - 2021年初中国恢复的旅行限制预计将对第一季度及以后的经营业绩产生重大不利影响[23] 公司业务复苏情况 - 自2020年第三季度起，公司中国业务显示出强劲的复苏势头[23] 公司业务影响因素 - 公司业务受全球和中国经济状况影响，经济放缓可能对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[27] - 公司业务受旅游行业趋势影响，旅游行业下滑可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[29] - 若无法维持与生态系统合作伙伴和战略联盟的关系，公司业务、市场份额和经营业绩可能受到重大不利影响[31] - 公司依赖酒店合作伙伴提供折扣房间，但合同非独家且需定期续签，无法保证未来以有利条款续签[32] - 公司与航空公司有票务合作，但航空公司也与公司竞争，且曾改变票务销售政策，影响公司收入[33] 公司战略收购情况 - 公司进行了战略收购，如2015年与百度的股份交换交易、2016 - 2017年对去哪儿网的相关交易以及2016年对天巡的收购[35] - 2015年5月公司收购艺龙38%股份资本，2018年3月以先前持有的艺龙股份换取同程艺龙股权[37] - 公司对中国东方航空约4.66亿股A股进行私募投资，金额约为30亿元人民币[37] - 公司以如家酒店集团股权换取首旅酒店22%股权[37] - 2018年5月公司收购一家线下旅行社公司约48%剩余股权[37] - 2015年10月与百度进行股份交换交易后，公司获得约45%的去哪儿网总投票权[211] - 2015年12月，公司向特定特殊目的载体发行ADS代表的普通股，获得去哪儿网B类普通股并注入第三方投资实体[211] - 从2015年12月31日起，公司开始合并去哪儿网的财务报表，去哪儿网相关公司从会计角度可视为重要子公司[211] 公司净流动负债情况 - 截至2019年12月31日，公司净流动负债为12亿元人民币，2018年12月31日为净流动资产106亿元人民币，主要因短期投资减少137亿元人民币[42] 公司业务季节性影响 - 每年第三季度通常贡献公司年度净收入的最高比例，主要因夏季休闲和商务旅行需求旺盛[54] - 公司业务受季节性影响，季度业绩可能波动[54] 公司系统相关风险 - 2015年5月公司经历了数小时的网络关闭，导致移动平台、网站和用户支持服务暂时中断；2019年10月酒店预订系统故障数小时，影响了临时酒店预订服务[55] - 系统中断会减少业务量，降低用户吸引力，公司虽采取措施但无法保证未来不再发生意外中断，且未购买业务中断保险[55] - 若无法快速升级系统和基础设施，可能导致系统中断、用户支持不佳等问题，使公司失去用户和合作伙伴[56] 公司技术和用户行为适应风险 - 公司未来成功取决于能否适应技术和互联网用户行为变化，否则可能无法进入移动互联网市场或需大量支出进行产品或服务修改整合[57] 公司关键高管风险 - 若失去关键高管服务，公司业务可能严重中断，还可能产生额外招聘和培训费用，影响财务状况和经营业绩[59] 公司国际业务风险 - 公司国际业务面临运营、合规和声誉等风险，遵守外国法律法规会增加成本，违规可能导致罚款、制裁等后果[62] 公司税收优惠风险 - 公司部分中国子公司曾获高新技术企业资格享15%优惠税率，携程计算机技术等资格续期至2022年底，去哪儿软件等正在申请续期，若资格不续将按25%标准税率纳税[75][76] - 2001 - 2010年，符合条件的西部公司“鼓励类”业务收入占比不少于70%可享15%优惠税率；2011 - 2020年适用《西部地区鼓励类产业目录》；2021 - 2030年“鼓励类”业务收入占比不少于60%可享优惠，成都携程等三家公司符合政策享15%优惠税率，若优惠取消将按25%纳税[76] 公司数据安全风险 - 2014年3月因临时测试功能，公司部分含用户信用卡信息的数据文件存于本地服务器，两小时内消除隐患，经检查发现93名用户信用卡信息可能被下载[80] 公司第三方相关风险 - 公司面临第三方不利行为风险，可能导致声誉受损、市场份额和收入流失、美国存托股票价格下跌[69] - 公司存在支付处理风险，支付处理费用增加、支付生态系统变化等会对收入、运营费用和经营成果产生不利影响[70] - 公司无法控制第三方支付服务提供商的安全措施，支付系统安全漏洞可能导致诉讼、声誉受损和用户流失[71] - 若酒店合作伙伴或用户提供虚假住宿信息，公司可能无法收取应得收入，还会影响业务规划和战略[72] 公司库存采购风险 - 公司在节假日高峰采购库存存在风险，若无法准确预测需求，需承担未售出库存成本，影响财务状况和经营成果[74] 公司法律诉讼风险 - 公司可能面临与在线平台信息相关的法律或行政诉讼，虽当前未决事项预计无重大不利影响，但不利判决可能影响财务状况和声誉[78][79] 公司行业监管风险 - 公司需遵守中国政府对航空票务、旅行社、互联网等行业的监管，若未取得或维持相关许可和批准，业务可能受不利影响[83] - 中国在线消费金融行业监管框架待完善，公司无法确保获得所有必要许可证[86] 公司债务相关风险 - 公司大量举债，偿债能力取决于未来经营业绩，可能无法产生足够现金流偿债[95][97] 公司会计准则变更情况 - 2018年1月1日起公司采用新金融工具会计准则ASU No. 2016 - 01 [104] - 2018年1月1日起公司采用新收入确认会计准则，住宿预订服务和打包旅游服务收入确认时间改变[103] - 公司于2019年12月31日采用新租赁准则，该准则对合并资产负债表有重大影响，确认使用权资产10亿元人民币和租赁负债9.8亿元人民币[105] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层和独立注册会计师事务所均认为截至2020年12月31日，公司财务报告内部控制有效，否则可能影响美国存托股票交易价格[108] 公司资金需求及融资风险 - 公司虽认为现有资金可满足可预见未来的现金需求，但可能因业务变化需额外资金，融资方式可能带来股权稀释或债务限制等问题[109] 公司短期投资风险 - 公司短期投资公允价值变动会影响经营业绩，评估公允价值的方法存在不确定性，且面临信用风险[111] 公司保险相关风险 - 大中华区商业保险产品有限，公司可能没有足够的商业责任或中断保险[113] 公司业务合规风险 - 中国法律限制外资进入旅行社和增值电信业务，公司通过合同安排开展部分业务，存在合规不确定性，违规可能导致严重后果[114][115][116] - 公司子公司与中国附属实体股东的股权质押已在相关部门登记，登记后的质押效力受中国法院认可[117] - 公司虽未面临监管调查，但不能保证未来不会，调查可能导致时间和费用增加、声誉受损及美国存托股票价格波动[118] - 公司与中国附属实体的合同安排可能导致不利的税务后果，若被认定非公平交易，可能增加附属实体税务费用[125] - 中国子公司和附属实体向公司支付股息或其他款项受限，需提取至少10%税后利润至法定储备金，达到注册资本50%可不再提取，债务协议也可能限制支付[126] 公司税收相关规定及风险 - 外资企业向离岸控股公司宣派2008年1月1日后利润产生的股息，通常需缴纳10%预提税；若香港公司直接持有中国外资企业至少25%股权，适用5%预提税[127] - 纳税人享受税收协定优惠需满足一定条件，如为股息受益所有人、连续12个月满足直接持股门槛等[128] - 若公司被认定为中国居民企业，全球收入将按25%统一税率缴纳企业所得税；非中国居民企业股东获股息或处置股份收益，可能需缴纳10%预提税；非中国个人股东相关收入可能需缴纳20%预提税[129][130] - 非中国居民企业间接转让中国居民企业股权，在特定情况下可能需缴纳最高10%的中国企业所得税[134] - 公司行使收购中国附属实体股权的选择权，需获中国政府部门批准或备案，并可能产生大量税收成本[132] - 非中国居民投资者参与公司私募股权融资交易，若被认定缺乏合理商业目的，公司和投资者可能面临纳税风险并需承担合规成本[136] 中国经济及政策对公司的影响 - 中国经济增长自2010年逐渐放缓，2020年受新冠疫情冲击严重，经济放缓可能减少公司产品和服务需求[141] - 人民币兑美元汇率波动，公司大部分收支以人民币计价，部分资产、负债和股息以美元计价，汇率变动可能影响公司现金流、收益和财务状况[143][144] - 公司大部分收入以人民币计价，外汇兑换限制可能影响公司使用人民币收入开展境外业务或支付美元股息的能力[145] - 中国政府通过产业政策、资源分配、货币政策等调控经济，政策变化可能对公司业务产生不利影响[138][139][141] 中国相关法规政策及影响 - 2005年10月SAFE发布75号文，2014年7月4日被37号文取代，规定中国居民以境内企业资产或权益境外投融资需向当地外管局登记，特殊目的公司信息变更时需及时登记，未登记或更新登记可能导致子公司利润分配受限，母公司注资受限[147] - 2012年2月15日SAFE发布《境内个人参与境外上市公司员工持股计划和认股期权计划等外汇管理操作规程》，参与境外上市公司股权激励计划的中国居民需通过境内子公司指定境内代理机构向外管局登记并处理外汇事宜，指定境外代理机构处理行权和出售事宜，未遵守规定可能面临罚款和法律制裁[149] - 《外国投资者并购境内企业的规定》及其他并购法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，部分控制权变更交易需提前通知反垄断执法机构[152] - 《中华人民共和国反垄断法》和《国务院关于经营者集中申报标准的规定》要求，符合特定营业额门槛（上一会计年度，参与集中的所有经营者全球营业额合计超过100亿元人民币且至少两个经营者在中国境内营业额均超过4亿元人民币；或参与集中的所有经营者在中国境内营业额合计超过20亿元人民币且至少两个经营者在中国境内营业额均超过4亿元人民币）的交易需经反垄断

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为50亿人民币，同比下降40%，降幅进一步收窄，反映中国国内市场持续复苏 [19] - 2020年第四季度毛利率为82%，高于2019年同期的79%和上一季度的81%，中长期预计毛利率在75% - 80% [20] - 2020年第四季度非GAAP总运营费用同比下降36%，环比增长14% [21] - 2020年第四季度产品开发费用同比下降20%至22亿人民币，环比增长8%；销售和营销费用同比下降50%至12亿人民币，环比增长9% [22] - 2020年第四季度非GAAP运营利润率为10%，2019年同期为12%；摊薄后每股美国存托凭证收益为1.65元人民币或0.25美元；非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为1.75元人民币或0.27美元 [23] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为596亿人民币或91亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度国内住宿预订业务持续增长，中高端酒店预订实现两位数增长，省际酒店交易总额增长超20% [19] - 2020年第四季度国内航空收入保持同比正增长 [20] - 2020年第四季度国内目的地活动预订量强劲增长，主要受短途旅行推动；国内套餐产品恢复较慢 [20] - 国际业务仍面临压力，但Trip.com品牌在许多市场的国内酒店预订表现强劲 [20] - 2020年核心在线旅游代理商品牌商品交易总额达3950亿人民币或610亿美元，领先全球行业 [11] - 2020年第四季度中高端酒店预订同比实现两位数增长，远超行业平均水平15% - 20% [11] - 2020年超40%新客户来自三线及以下城市，交通产品成为获取新用户重要渠道 [12] - 截至2020年底，目的地活动供应商数量同比增长超25%；第四季度同省酒店交易总额同比增长超20%，景点和活动预订量几乎翻番；春节期间同省酒店交易总额同比增长20%，当地景点和活动预订量增长两倍多 [13] - 2020年内容渠道对总应用流量贡献较年初翻倍，信息访问时间增长两倍多；直播和特价频道贡献约50亿GMV；第四季度国内广告和营销收入同比显著增长，全年保持整体正增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游需求保持韧性，春节后国内酒店和航空预订迅速反弹并恢复至2019年同期水平 [16] - 全球跨境旅游仍面临压力，但Trip.com国内旅游已开始复苏 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来将继续聚焦国内市场供应链、产品创新、内容能力、质量和技术，同时推进国际旅游复苏全球战略，寻求长期机会 [6] - 拓展产品供应广度和深度，满足用户需求，如短途旅行和本地度假等 [7] - 加强内容能力建设，遵循三步战略发展内容路线图，包括丰富内容、加强整合提高转化率、实现内容与产品深度融合创造增量收入 [8] - 持续提升服务质量和技术能力，保持核心竞争力 [9] - 在中高端旅游市场提高产品竞争力，增加市场份额；加强低线城市市场渗透；开拓高频次旅游品类新业务；提升内容能力 [11] - 酒店业务方面，多数酒店预订仍为线下，公司通过努力获取更多线上份额，在各细分市场领先行业增长 [36] - 应对竞争，中高端酒店注重加强库存服务和内容核心竞争力，与酒店建立战略伙伴关系；低端酒店注重价格竞争力，与第三方合作获取市场份额 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战与机遇，公司展现出强大韧性，各产品线市场份额进一步提升，国内渠道全年保持强劲复苏势头 [5] - 对2021年国内市场复苏充满信心，得益于有效疫情防控和疫苗广泛接种；国际旅游虽仍面临压力，但随着疫苗普及和旅行限制放宽，有望迎来复苏 [16] - 长期来看，公司有望实现20% - 30%的非GAAP运营利润率，在销售和营销效率方面优于国际同行 [47] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，涵盖打造包容性工作场所、推广负责任旅游和提供优质用户体验等方面工作，未来将继续加强ESG工作以实现可持续增长 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细阐述内容战略，以及如何与小红书和抖音等成熟旅游内容平台竞争 - 公司是中国最大旅游交易平台，用户习惯在平台撰写真实评论和旅行日记，强大产品和连接能力使内容到交易转化轻松无摩擦，如直播频道转化率居行业首位，因此公司有能力成为用户获取旅行灵感和价值的优质平台 [29] 问题: 请谈谈低线城市竞争格局、定价趋势及公司今年在低线城市的战略 - 公司充分利用平台综合性，通过交通产品渗透低线城市，利用交叉销售能力推广全平台产品；在低线城市拥有数千家线下门店，可销售更多产品；确保产品在覆盖范围和定价上具有竞争力；针对特定市场如退休人群等设立专门团队挖掘新业务机会 [32][33] 问题: 酒店业务在线渗透率如何，公司在在线酒店预订趋势中与其他玩家相比表现如何 - 酒店预订大部分仍为线下，但线上预订量逐渐增加，公司在各细分市场领先行业增长，通过提供综合一站式购物平台获取更多市场份额 [36] 问题: 如何看待国内市场在线补贴趋势，以及公司交叉销售努力和用户留存、交叉销售指标情况 - 对于高端酒店，价格补贴效果不佳，公司专注加强库存服务和内容核心竞争力，与酒店建立战略伙伴关系，市场份额显著增加；对于低端酒店，客户对价格更敏感，公司将保持价格竞争力，与第三方合作获取市场份额，该业务对集团财务业绩影响有限；长期来看，公司价值主张更可持续，注重为酒店带来新客户和增量需求 [39][40][41] 问题: 2021年在利润率方面有哪些结构性积极驱动因素 - 2020年第四季度非GAAP总成本和运营费用同比下降约39%，得益于灵活成本结构和高效运营管理；2021年预计人员费用适度增加，销售和营销费用将根据业务复苏情况调整；公司将继续实施内容和交叉销售驱动战略，提高营销效率，同时预留预算发展长期战略项目和应对国际市场复苏 [43][44] 问题: 公司能否在疫情后实现更高利润率 - 短期内由于营收波动，无法提供明确利润率指引，但长期来看，公司认为20% - 30%的利润率是可以实现的；与国际同行相比，公司在销售和营销效率方面表现出色，专注通过自有客户尤其是移动应用客户获取市场份额；内容产品有助于提高转化率和用户粘性 [47][48] 问题: 今年旅游行业有哪些政策支持，出境游限制解除的迹象有哪些，酒店合作伙伴是否会更依赖在线旅游代理商 - 国内旅游在春节后已出现良好复苏，预计今年将强劲反弹，公司团队在服务能力、内容生成和技术投资方面做好准备；随着疫苗在更多国家普及，全球医学专家需就接种疫苗人员出入境隔离问题达成共识，各国将制定开放绿色通道等政策，公司将在信息整合和技术能力方面进行投资以支持客户跨境旅行；中国和亚洲许多国家疫情控制良好，国内旅游有望率先复苏，预计随着疫苗有效性显现，跨境旅行将逐步恢复 [50][51][52][53] 问题: 请介绍今年上半年营销计划，销售和营销支出与疫情期间不同渠道标准放宽或收紧的关系，以及去年应用月活跃用户情况、新用户占比和新用户人口特征 - 销售和营销费用具有较大自主性，公司将根据投资回报率持续监控并调整预算，标准保持一致；自去年以来，内容和直播等显著提高了转化率和营销效率，2021年将继续投资内容产品以提高营销效率；应用月活跃用户持续增加，用户粘性显著提高；新用户中来自低线城市的比例越来越高，他们可能一开始不进行预订，但会花时间浏览应用内容 [56][57][59] 问题: 疫情后新的收入机会有哪些，如何量化这些机会，包括内容战略对长期付费用户转化率的推动作用 - 公司传统收入主要来自佣金，未来希望通过营销、平台和内容能力挖掘航空公司、目的地和酒店的营销和品牌预算；中国基础设施发展为本地旅游和度假提供了新机会，公司将在跨境交易开放时获取更多市场份额 [61][62] 问题: 假设2022年或2023年国内和国际旅游全面复苏且实现合理增长，公司运营利润率与疫情前相比如何 - 尽管疫情导致利润率存在波动，但公司总体目标是非GAAP运营利润率达到20% - 30%，若一切恢复正常，该目标是可以实现的 [65] 问题: 公司在短途和高频旅游产品市场的发展计划和优势是什么 - 公司专注旅游垂直领域，内容更符合客户需求；短途度假产品尤其是酒店相关套餐在定价和覆盖范围上具有竞争力；直播和特价频道成为旅行者寻求高性价比交易的首选平台，公司在优质旅游市场细分领域具有较大增长潜力 [68]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为55亿人民币，较2019年同期下降48%，较上一季度增长73% [17] - 2020年第三季度住宿预订收入为25亿人民币，较2019年同期下降40%，较上一季度增长98% [17] - 2020年第三季度交通票务收入为19亿人民币，较2019年同期下降49%，较上一季度增长66% [18] - 2020年第三季度跟团游收入为3.26亿人民币，较2019年同期下降80%，较上一季度增长151% [19] - 2020年第三季度商务旅行收入为2.82亿人民币，较2019年同期下降16%，较上一季度增长74% [19] - 2020年第三季度其他业务收入同比下降31%，较上一季度增长2% [20] - 2020年第三季度毛利率为81%，高于2019年同期的79%和上一季度的72% [20] - 2020年第三季度非GAAP运营费用同比下降45%，环比增长25% [20][21] - 2020年第三季度销售和营销费用为11亿人民币，较2019年同期下降54%，较上一季度增长71% [21] - 2020年第三季度产品开发费用为20亿人民币，较2019年同期下降28%，较上一季度增长11% [22] - 2020年第三季度G&A费用为5.05亿人民币，较2019年同期下降38%，较上一季度下降2% [22] - 2020年第三季度非GAAP运营收入为13亿人民币，非GAAP运营利润率达到24% [23] - 2020年第三季度摊薄后每股ADS收益为2.61元人民币或0.38美元，非GAAP摊薄后每股ADS收益为2.32元人民币或0.34美元 [23] - 公司预计2020年第四季度净收入同比下降37% - 42%，非GAAP运营收入在3 - 4亿人民币之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿预订业务：中国国内市场自8月下半年起实现同比正增长，短途预订同比增长超20%，国际酒店复苏甚微，但Trip.com品牌的国内预订在第三季度增长势头强劲 [18] - 交通票务业务：中国国内航空票务业务在第三季度实现同比正增长，但票价仍低于去年 [19] - 跟团游业务：中国国内跨地区跟团游产品自7月起恢复，国际跟团游产品仍未恢复运营 [19] - 商务旅行业务：第三季度收入较2019年同期下降16%，较上一季度增长74% [19] - 其他业务：第三季度收入同比下降31%，较上一季度增长2%，主要受海外广告收入下降影响 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场：国内航空和酒店预订自8月起实现正增长，短途酒店预订第三季度增长约20%，中高端酒店预订同比两位数增长；10月黄金周期间，国内酒店GMV同比两位数增长，本地GMV增长超50%，景点门票同比增长超100%，租车服务同比增长超50%；进入冬季，国内航空和酒店预订仍保持正增长，中高端国内酒店预订同比两位数增长 [9] - 国际市场：尽管国际旅行仍面临压力，但ctrip.com品牌的流量在第三季度恢复至约70%，主要受国内旅游需求驱动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略和发展方向：聚焦内容，成为旅游灵感中心；关注大众市场产品，确保精品和多元化库存；加强供应链赋能，为供应商提供营销、内容创作、技术和融资支持；注重质量，提升客户体验和产品质量；保持全球视野，短期内依靠国内市场恢复，长期关注全球市场增长机会 [5][6] - 行业竞争：在产品方面提供全面的产品，满足高端、中端和新市场需求；在供应链方面不仅关注一二线城市，还拓展到更广泛地区；在新客户获取方面，主要关注年轻客户和三四线城市及以外的市场；在销售和营销方面，利用交叉销售机会渗透到三四线城市，并通过超8000家位于三四线城市的线下门店扩大品牌影响力 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：国内业务持续复苏，国际业务仍受疫情影响面临压力；随着疫情得到控制和疫苗推出，国际旅行有望逐步恢复，但全面恢复需要时间 [23][27] - 未来前景：对国内业务充满信心，预计将持续复苏；希望各国政府共同努力控制疫情，随着疫苗接种和疫情改善，国际旅行有望逐步恢复；公司将继续投资核心竞争力，以抓住市场增长机会 [37][41] 其他重要信息 - 公司今年新用户中约40%年龄在25岁以下，近一半来自三线及以下城市；数百万用户今年通过公司预订了首张机票，达到5年新高；公司应用的一站式购物特性提高了用户留存率和转化率，机票到酒店的交叉销售率同比两位数提升 [12] - 公司Ctrip酒店大学自今年年初以来已开设超150节免费课程，吸引超100万酒店行业参与者 [14] - 公司与新加坡旅游局合作推出新加坡探索券，并与全球不同旅游当局合作制定类似复苏计划 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国国内业务的近期复苏趋势以及国际旅行的恢复时间和完全恢复时间 - 中国国内旅游基本已全面恢复，国内酒店和航空预订自8月起实现正增长，高端业务和短途旅行恢复良好；国际旅行尤其是出境业务在未来几个月仍将低迷，国际旅行的全面恢复至少需要一年甚至更长时间，因为不仅涉及疫苗运输，还涉及政治和国际安排以及各国政府间的合作 [27] 问题2: 中国发布的互联网平台反垄断指南对中国OTA行业格局以及Trip.com运营和财务的影响 - 公司支持政府保护市场的举措，团队正在努力研究所有规则和法规，确保遵守即将发布和最终确定的规则 [29] 问题3: 第四季度各业务板块的收入指引以及2021年酒店业务在低线城市和高端酒店的竞争格局 - 第四季度国内业务将持续复苏，预计总收入同比下降37% - 42%；住宿预订收入预计同比下降25% - 30%，国内酒店预订在黄金周期间实现两位数GMV增长，至今保持同比正增长，高端酒店增长两位数；交通票务收入预计同比下降47% - 52%，国内机票预订在黄金周期间实现两位数同比增长，至今保持同比正增长；跟团游业务收入预计同比下降55% - 60%，国内跟团游业务持续逐步恢复，国际跟团游业务尚未重启；商务旅行业务收入预计同比下降15% - 20% [31][32][33] - 在竞争方面，公司将确保产品全面，满足不同市场需求；在供应链上拓展到更广泛地区；新客户获取主要关注年轻客户和低线城市；利用交叉销售和线下门店扩大品牌影响力 [34][35] 问题4: 如何量化2019 - 2021年国内收入增长，以及2021年在无出境业务的情况下能否维持20%的非GAAP运营利润率 - 由于预订窗口短，难以提供2021年的全面指引；假设中国疫情得到良好控制，国内业务明年将持续复苏趋势，但国际旅行环境目前仍具挑战性，随着疫苗和治疗方法的推出，下半年国际旅行业务有望有所回升 [37] - 公司将坚持精益高效运营，但首要任务是获取市场份额，会持续投资核心业务基本面，虽然健康的利润率是目标，但目前获取市场份额更为重要 [38][39] 问题5: 从公司数据来看，人们对明年年中或下半年旅行的热情如何，有多少人开始计划旅行 - 对于国内旅行，公司很有信心，只要经济处于复苏趋势，国内旅行将保持健康增长；2021年，希望各国政府共同努力确保疫苗接种和疫情控制改善；公司网站的国际搜索量已同比恢复100%，人们出国旅行的愿望强烈，但需确保人群健康和就检疫问题达成共识，预计随着科学进展和政府努力，国际旅行将逐步恢复 [41][42][43] 问题6: 推动国内和国际旅行需求的政府政策，以及国际旅行绿色通道的最新情况，还有第四季度计划增加的投资 - 国内方面，旅游占GDP增长和就业机会的约10%，政府支持振兴旅游业，出台了相关政策，国内基础设施也有利于人们前往热门和新的旅游目的地 [45] - 国际方面，各国政府都渴望接待中国游客，公司与新加坡政府合作开展活动，希望在疫苗准备好且确保客户安全时，推广不同旅游目的地以满足中国出境游客的需求 [46] - 第四季度通常是旅游淡季，今年部分城市的疫情案例会对业务产生负面影响；从第三季度下半年开始，国内业务在政府带动下强劲反弹，公司将持续投资核心竞争力以抓住市场增长机会 [47] 问题7: 内容平台销售旅游产品是否会对OTA行业构成威胁 - 公司对与生态系统中的所有合作伙伴持开放合作态度，公司的产品已嵌入一些内容平台，公司会确保产品质量和服务是行业最佳，客户看到相关内容后会回到Trip.com进行预订 [49] 问题8: Ctrip今年实现的结构性成本节约以及如何延续到未来年份，以及2021年的利润率和可锁定的结构性成本节约 - 第三季度随着国内业务持续复苏，公司相应调整了各主要费用项目的支出，非GAAP成本和运营费用同比下降47%，环比增长23%；非GAAP销售和营销费用环比增长75%，非GAAP产品开发费用环比增长12%，非GAAP G&A费用环比下降9% [51][52] - 实现健康的利润率是管理团队的关键目标之一，但随着国内业务强劲复苏，公司看到国内外市场都有巨大增长机会，首要任务是进一步投资核心竞争力以抓住增长机会 [52]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为32亿元人民币，较2019年同期下降64%，较上一季度下降33% [18] - 2020年第二季度住宿预订收入为13亿元人民币，较2019年同期下降63%，较上一季度增长9% [18] - 2020年第二季度交通票务收入为12亿元人民币，较2019年同期下降66%，较上一季度下降52% [19] - 2020年第二季度跟团游收入为1.3亿元人民币，较2019年同期下降88%，较上一季度下降75% [19] - 2020年第二季度商务旅行收入为1.62亿元人民币，较2019年同期下降47%，较上一季度增长29% [20] - 2020年第二季度其他业务收入同比下降11%，较上一季度下降13% [20] - 2020年第二季度毛利率为72%，低于2019年同期的79%和上一季度的74% [21] - 2020年第二季度销售和营销费用降至6.61亿元人民币，较2019年同期下降69%，较上一季度下降52% [21] - 2020年第二季度产品开发费用和G&A费用分别较2019年同期下降32%和37% [21] - 2020年第二季度非GAAP运营亏损为2亿元人民币，摊薄后每股美国存托凭证亏损为0.80元人民币（0.11美元） [23] - 2020年第二季度非GAAP摊薄后每股美国存托凭证亏损为1.93元人民币（0.27美元） [23] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为643亿元人民币（91亿美元） [23] - 公司预计2020年第三季度净收入同比下降47% - 52%，非GAAP运营收入将在12亿 - 13亿元人民币之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内旅游业务恢复良好，住宿、机票和目的地服务等产品线相继全面恢复，近几个月短途旅行预订同比增长超20%，8月国内机票预订实现同比正增长，高端酒店预订同比实现两位数增长，企业差旅业务也有强劲复苏势头 [11][12][13][14] - 国际业务4月触底，许多地区出现复苏迹象，非中国客户酒店预订需求在过去两个月较去年同期增长一倍多，公司推出“Travel On”活动并将旅游复兴激励措施扩展到海外市场 [9][14] - 出境游业务自疫情爆发以来一直处于极低水平，由于健康担忧以及供需有限 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场呈现强劲复苏势头，尽管价格同比仍大幅下降，但差距逐月缩小 [11][12] - 国际市场复苏步伐不均衡，部分市场开始稳定并从4月低点反弹 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在国内市场通过调整产品供应、加强供应链、与酒店合作伙伴推出新产品等方式，扩大核心竞争力，适应市场复苏 [7] - 利用直播等创新方式与客户直接互动，吸引新用户，促进业务发展 [8] - 在国际业务低迷期，升级海外平台，提升内部能力，如聊天机器人效率提高到去年的3倍 [15][27] - 加强与全球合作伙伴的关系，将中国成功的直播经验本地化，拓展国际市场份额和客户忠诚度 [15] - 在高端酒店市场，公司通过加强核心竞争力，如库存和服务水平，提高市场份额，酒店佣金率与疫情前持平 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业在2020年第二季度受到新冠疫情的全面影响，中国因有效控制疫情而引领复苏，全球在应对疫情和重启安全旅行方面取得进展 [6] - 尽管国内仍有零星疫情和病毒复发，但中国国内酒店和机票预订再次实现正增长，显著超过行业水平，对国内业务全面复苏充满信心 [9] - 国际业务虽仍受疫情影响，但许多市场已企稳并出现反弹，随着疫苗和有效医疗治疗的快速进展，对全球旅行恢复持乐观态度 [9] - 考虑到过去几个月的发展，对中国市场的复苏速度感到鼓舞，期待更多业务板块在不久的将来恢复正增长 [17] 其他重要信息 - 公司在2020年5月和7月分别结算了价值2.5亿美元和11亿美元的可转换债券，减少了约310万股潜在稀释普通股 [23] - 7月，公司发行了价值5亿美元的股份，进一步增强了资本储备 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 疫情如何改变公司的国际战略，以及如何看待出境游在限制逐步解除后的恢复速度？ - 公司对全球旅游行业的长期前景充满信心，短期内专注于国内旅游，通过提升核心竞争力、升级海外平台等方式，在过去几个月获得了更多市场份额。公司认为疫情为其在关键国际和出境游市场拓展领导地位提供了独特机会，一旦国际市场开放，将成为更强大、更具竞争力的参与者 [27][28] 问题: 临近国庆假期和第四季度，业务发展势头如何，以及能否提供第三季度收入指引的细分情况？ - 国庆假期的早期预订数据令人鼓舞，部分热门目的地的价格甚至超过了去年同期水平。预计第三季度总收入同比下降47% - 52%，其中住宿预订收入同比下降40% - 45%，交通票务收入同比下降50% - 55%，跟团游业务收入同比下降80% - 85%，商务旅行业务收入同比下降20% - 25% [31][32] 问题: 公司称中国国内酒店和航班预订已完全恢复，但行业数据显示国内航空仅恢复到去年水平的85%，如何解释这一差异？提供旅游优惠券对利润率和国内经济前景有何影响？ - 市场上机票业务恢复到80% - 85%，但公司团队出色地获得了市场份额，过去一个月的增长为两位数。旅游优惠券符合公司预期，公司会评估市场份额增长和投资回报率，确保所有活动都能实现这两个目标。目前出境游业务中，部分国家已建立绿色通道，但仍处于测试阶段，若医学领域在疫苗方面取得突破，这些绿色通道将得到充分利用，推动跨境旅游的开放，但现阶段跨境旅游量仍然极少 [35][36][37] 问题: 高端酒店市场是否有竞争对手更积极地扩张，当前酒店佣金率与去年相比如何？ - 在高端酒店市场，价格补贴已被证明无效，公司专注于加强核心竞争力，如库存和服务水平。过去几个月，公司的直播节目和预售渠道帮助合作酒店提高了品牌知名度，推动了客房和非客房产品的增量销售。公司在疫情期间市场份额显著增加，有信心继续保持领先地位，酒店佣金率与疫情前持平 [40] 问题: 提到的酒店预订是指预订量还是预订数量？随着中国周边边境重新开放，如何考虑发展Trip.com品牌？ - 酒店预订是基于GAAP基础，即考虑了预订减去取消后的数量。对于亚洲市场，许多国家在控制疫情方面表现出色，公司希望随着病毒控制程序的改善和稳定，利用疫苗和消费者信心的提升，逐步增加亚洲市场的出境游业务。在亚洲某些市场，Trip.com品牌因具有竞争力的产品和一站式购物平台而得到加强 [43] 问题: 有哪些政府政策将继续促进旅游发展，这些政策对国庆假期有何影响？酒店定价趋势如何，第二季度和第三季度有何更新和预期？ - 公司与各省份密切合作，各地政府都渴望吸引消费者，通过推出激励措施和突出热门旅游目的地，有效促进了旅游消费。海南等省份吸引了大量休闲旅客和中高端客户。第二季度酒店平均每日房价（ADR）受疫情影响显著下降，但自第二季度末以来，随着国内旅游市场尤其是商务旅行的复苏，ADR逐渐改善 [46][47] 问题: 国庆假期人们的旅行趋势是省内游还是跨省游？公司在资本市场的战略如何，是否有私有化或在香港双重上市的计划？ - 国庆假期客户需求强劲，由于第一季度的封锁和边境关闭，大量出境游需求转化为国内游需求。但不同学校的政策可能会对旅游需求产生一定影响，不过公司相信政府会谨慎出台政策鼓励跨省游，随着病毒控制效果的显现，跨省限制有望逐步解除。公司目前没有私有化计划，会始终以开放的心态评估资本市场的各种可能性，以实现公司和股东利益的最大化 [51][52][53] 问题: 第二季度营销支出大幅下降，公司的客户获取策略是什么，是否有计划利用小程序或短视频平台，以及是否会与百度以外的合作伙伴建立潜在合作关系？ - 公司在评估营销效果时既积极又谨慎。交通业务是最有效的营销渠道，高铁覆盖了许多三四线城市，使用交通产品的客户自然会使用酒店和当地景点门票等服务。公司还在低线城市的市中心开设了线下门店，作为推广品牌和销售产品的渠道。此外，公司愿意与百度、腾讯、阿里等所有渠道合作，只要对共享客户互利共赢 [56][57] 问题: 从预订量和ADR角度看，高端酒店与整体国内酒店相比如何，低线城市酒店有哪些近期趋势？与京东的长期战略合作计划是什么，目前进展如何？ - 高端酒店目前引领复苏，尽管包括所有住宿细分市场的ADR平均仍处于低迷状态，但自第二季度末进入第三季度以来，尤其是最近，随着中国商务和高端休闲旅游需求的强劲复苏，ADR逐渐改善。对于低端酒店，公司将继续在目标市场保持价格竞争力，积极通过有竞争力的低价酒店产品获取新用户。与京东的合作非常积极，公司秉持开放的态度与合作伙伴合作，确保实现双赢，为共享客户提供最佳产品和服务 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入47亿人民币，较2019年同期下降42%，较上一季度下降43% [22] - 2020年第一季度住宿预订收入12亿人民币，较2019年同期下降62%，较上一季度下降61% [22] - 2020年第一季度交通票务收入24亿人民币，较2019年同期下降29%，较上一季度下降31% [23] - 2020年第一季度跟团游收入5.23亿人民币，较2019年同期下降50%，较上一季度下降35% [24] - 2020年第一季度商务旅行收入1.26亿人民币，较2019年同期下降47%，较上一季度下降66% [24] - 2020年第一季度其他业务收入同比增长4% [24] - 2020年第一季度毛利率为74%，低于2019年同期的79% [25] - 2020年第一季度产品开发费用降至17亿人民币，较2019年同期下降33%，较上一季度下降37% [25] - 2020年第一季度销售和营销费用降至14亿人民币，较2019年同期下降38%，较上一季度下降44% [26] - 2020年第一季度G&A费用增至19亿人民币，较2019年同期增长136%，较上一季度增长130% [26] - 2020年第一季度非GAAP运营亏损12亿人民币，调整客户退款费用后，非GAAP运营收入达到盈亏平衡 [27] - 2020年第一季度其他费用为38亿人民币，主要与股权证券投资的公允价值变动和某些长期投资的减值有关 [27] - 2020年第一季度摊薄后每股ADS亏损8.98人民币或1.27美元，非GAAP摊薄后每股ADS亏损3.73人民币或0.53美元 [27] - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为682亿人民币或96亿美元 [28] - 预计2020年第二季度净收入同比下降67% - 77%，非GAAP运营净亏损在11亿 - 13亿人民币之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿预订业务：2020年第一季度收入下降，国内预订逐渐恢复，国际需求处于低位；预计第二季度收入同比下降67% - 77%，国内新预订达去年70%以上但价格仍大幅折扣，国际新预订接近0 [22][35] - 交通票务业务：2020年第一季度收入下降，国内预订逐渐恢复，国际需求处于低位；预计第二季度收入同比下降70% - 80%，国内预订恢复超70%，国际新预订接近0 [23][36] - 跟团游业务：2020年第一季度收入下降，跨地区和出境跟团游业务受限，景点门票等活动在季度后半段逐渐恢复；预计第二季度收入同比下降80% - 90%，国内短途活动预订已完全恢复并实现正增长 [24][37] - 商务旅行业务：2020年第一季度收入下降；预计第二季度收入同比下降65% - 75% [24][37] - 其他业务：2020年第一季度收入同比增长4%，主要受旅游金融服务的强劲表现推动；预计第二季度收入同比下降15% - 25% [24][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场：国内旅游自2月触底后持续复苏，五一假期游客数量翻倍，近期国内酒店和机票新预订反弹至超70%，短途旅行活动率先恢复，长途旅行活动在五一后开始追赶 [13][14][15] - 国际市场：国际旅行活动仍处于较低水平，但部分市场出现早期复苏迹象，如韩国国内酒店预订在过去两周恢复同比正增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期聚焦中国国内业务，尤其是短途和低线城市市场，同时关注国际市场的复苏情况 [8] - 加强与行业合作伙伴的合作，推出满足疫情新常态下客户需求的产品，如健康守护联盟安全标准、直播预售产品等 [9][18] - 利用业务淡季进行内部改进，提升技术基础设施和运营效率 [10] - 通过融资平台为供应商提供贷款支持，加强与合作伙伴的关系 [18] - 针对不同品牌制定不同策略，满足不同客户群体的需求，如Ctrip品牌聚焦高端商务和国际需求转化 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，新冠疫情对全球经济和社会秩序造成影响，对旅游行业冲击尤其严重 [7] - 中国国内旅游在过去几个月持续复苏，但国际需求因各国采取的隔离和边境控制政策而暴跌 [7] - 尽管面临挑战，但公司相信疫情最终会过去，旅游需求将持续存在，公司将继续提升产品竞争力和服务质量，为复苏做好准备 [11] - 第二季度可能会因疫情的全面影响而出现进一步下滑，但近期各方面已出现改善迹象 [12] 其他重要信息 - 1 - 4月公司多次扩大取消条款的覆盖范围和范围，第一季度与客户退款相关的直接费用超过12亿人民币 [7] - 公司为受影响的全球客户延长会员资格，并推出COVID - 19国际旅行者指南 [8] - 第一季度公司NPS得分创历史新高，表明客户对服务质量的满意度和信心 [8] - 公司宣布了高达15亿美元的循环信贷安排，以确保最大的财务灵活性 [20] - 公司采取了减少可自由支配支出和管理层自愿减薪等措施，以应对疫情 [20] - 公司已捐赠超过300万只医用口罩给全球25个以上国家的合作伙伴 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新冠疫情将如何重塑长期旅游行业需求和用户行为？ - 短期内商务旅行需求具有韧性，与经济繁荣密切相关，超80%企业客户认为疫情结束后旅行预算将恢复增长；长期来看，技术对商务旅行需求的影响仍有待观察；休闲旅游需求方面，旅游行业具有较强的韧性，疫情造成的干扰最终会消失，旅游需求将在疫情后更强劲地反弹 [32] 问题: 能否提供第二季度各业务板块的业绩趋势以及下半年的展望？ - 预计第二季度总收入同比下降67% - 77%；住宿预订收入同比下降67% - 77%，国内新预订达去年70%以上但价格仍大幅折扣，国际新预订接近0；交通票务收入同比下降70% - 80%，国内预订恢复超70%，国际新预订接近0；跟团游业务收入同比下降80% - 90%，国内短途活动预订已完全恢复并实现正增长；商务旅行业务收入同比下降65% - 75%；其他业务收入同比下降15% - 25% [35][36][37] 问题: 技术和效率的提升能否帮助公司在下半年保持稳定或平缓的盈利增长？公司在第三季度如何在国内市场获得更好的市场份额？ - 危机期间公司加强了技术和产品团队，提升了业务扩展性；第三季度，政府对疫情的有效控制增强了消费者信心，近期高端产品的快速复苏有望延续，部分出境需求将转化为国内高端和长途产品需求，公司将在技术和产品创新方面全力以赴 [39][40][41] 问题: 公司在未来12 - 18个月如何调整整体成本结构？ - 公司成本结构中大部分为可变成本或可自由支配成本，如服务成本和营销费用；人员相关费用中很大一部分是可变的，如绩效奖金；公司已采取成本控制措施，第一季度总成本和运营费用同比下降约31%，预计第二季度成本节约约40% - 50% [43] 问题: 全国人大出台的政策对旅游行业有何积极影响？学生暑假情况对夏季旅游有何影响？第二季度的费用水平如何？ - 政府采取果断政策控制疫情，增强了消费者信心，同时出台经济刺激措施促进就业和经济复苏，有利于旅游行业；预计部分海外需求将转化为国内需求，公司产品团队将努力满足这一需求；第二季度预计总成本节约约40% - 50%，第一季度已实施成本控制措施，排除一次性坏账准备后，非GAAP运营达到盈亏平衡 [45][46] 问题: Skyscanner业务的恢复情况如何？管理层有何举措？疫情后中国在线旅游平台（OTA）渗透率是否会提高？ - 公司全球团队（包括欧洲和美国）正在仔细审查业务并调整成本结构，以反映业务恢复进度；每次危机都是公司重新审视技术和产品团队、巩固旅游行业领先地位的机会 [48] 问题: 公司在短期内将更多精力转向国内旅游，针对Ctrip、Qunar和Tongcheng eLong等品牌在不同层级市场有何不同策略？是否会吸引原出境游客转向国内旅游？ - Ctrip品牌以高品质商务旅行者和高端产品著称，将充分创新以利用商务旅行者的复苏和国际需求向国内高端产品的转化；夏季通常是出境旅游旺季，今年这部分需求将转化为国内长途和豪华产品需求，公司团队将努力将其转化为国内需求 [50][51] 问题: 如何看待在线旅游平台（OTA）、酒店和线下供应商之间的议价能力平衡？疫情是否会提高OTA的议价能力？未来一年酒店的佣金率和广告收入是否会发生变化？国内业务恢复后，明年运营利润率能否回到20%？ - 公司将与全球合作伙伴合作，了解他们的需求和复苏潜力，通过推出旅游复兴V计划，将消费者需求与酒店和景点的闲置库存相匹配，以支持合作伙伴逐步实现盈亏平衡 [54] 问题: 疫情期间佣金率是否发生变化？疫情对低线城市的竞争格局有何影响？直播对公司的GMV、用户和财务状况有何贡献？ - 佣金率是一个动态平衡的过程，公司允许酒店根据自身库存和需求选择不同的合作模式；国内短途业务已完全恢复，五一假期后各业务线均出现积极复苏迹象 [56][57]

财务数据关键指标变化 - 所得税相关 - 公司2017 - 2019年实际所得税税率分别为36%、41%和19%[312] - 多数中国子公司适用25%企业所得税税率，部分子公司因符合条件享受15%优惠税率[314] - 2019年4月1日至2021年12月31日，包括旅游和娱乐业在内的一般纳税人可按进项增值税额外加计10%抵减应纳税额[316] - 2019年所得税费用17亿人民币（2500万美元），较2018年的7930万人民币增长120% [345] - 2018年利息收入从9.88亿元增长92%至19亿元，利息支出从13亿元增长17%至15亿元，其他费用为11亿元（2017年为其他收入8.79亿元），所得税费用从13亿元减少38%至7.93亿元[355][356][357][358] 财务数据关键指标变化 - 财政补贴 - 2017 - 2019年，公司中国子公司分别获得约2.64亿、4.69亿和5.89亿人民币（8500万美元）财政补贴[315] 财务数据关键指标变化 - 会计准则变更 - 2018年1月1日起，公司采用新收入准则ASC 606，部分收入确认时间改变[320] - 公司自2019年1月1日起采用ASC 842租赁准则，经营租赁资产和负债按租赁付款额现值确认[327] - 公司采用ASC 718股份支付准则，按修改后预期归属股份确认补偿成本[325] 财务数据关键指标变化 - 应计负债与减值测试 - 截至2018年和2019年12月31日，公司客户奖励计划应计负债分别约为5.28亿和4.78亿人民币（6900万美元）[324] - 公司商誉至少每年进行减值测试，2017 - 2019年未确认商誉、无形资产或长期资产减值损失[324] 财务数据关键指标变化 - 投资相关 - 公司投资包括权益法投资、各类股权和债务证券投资，受疫情影响可能需对投资进行调整或减值[322] 财务数据关键指标变化 - 递延所得税资产与坏账准备 - 2017 - 2019年递延所得税资产分别为4.62亿、8.5亿和9.76亿人民币（2019年合1.4亿美元）[328] - 2017 - 2019年坏账准备分别为1.29亿、1.56亿和2.56亿人民币（2019年合3700万美元）[329] 财务数据关键指标变化 - 营收与成本 - 2019年总营收357亿人民币（51亿美元），较2018年的311亿人民币增长15% [332] - 2019年成本收入为74亿人民币（11亿美元），较2018年的63亿人民币增长17% [337] - 2018年营收成本从2017年的47亿元增长35%至63亿元，产品开发和销售营销费用均从83亿元增长16%至96亿元，一般及行政费用从26亿元增长8%至28亿元[351][352][354] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年业务收入 - 2019年住宿预订业务收入135亿人民币（19亿美元），较2018年增长17% [333] - 2019年交通票务业务收入140亿人民币（20亿美元），较2018年增长8% [334] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年业务收入 - 2018年跟团游收入从2017年的30亿元增长27%至38亿元，企业差旅收入从7.53亿元增长30%至9.81亿元，其他业务收入从15亿元增长20%至18亿元[349][350] 财务数据关键指标变化 - 费用相关 - 2019年产品开发费用107亿人民币（15亿美元），较2018年增长11% [338] - 2019年销售和营销费用93亿人民币（13亿美元），较2018年下降3% [339] 财务数据关键指标变化 - 联营企业权益 - 2019年联营企业亏损权益为3.47亿人民币（500万美元），2018年为3200万人民币 [346] - 2018年联营公司权益亏损为3200万元，2017年为6500万元[359] 财务数据关键指标变化 - 物价指数与现金流 - 2017 - 2019年12月中国消费者物价指数同比变化分别为增长1.8%、1.9%和4.5%[360] - 2017 - 2019年经营活动产生的净现金分别为70.69亿元、71.15亿元和73.33亿元（10.55亿美元），投资活动使用的净现金分别为152.29亿元、140.78亿元和24.13亿元（3.47亿美元），融资活动提供/使用的净现金分别为80.2亿元、119.26亿元和 - 92.56亿元（ - 13.3亿美元）[361] - 2019年经营活动产生的净现金为73亿元（11亿美元），主要归因于净收入70亿元（10亿美元）等多项因素，部分被公允价值变动等因素抵消[363] - 2019年投资活动使用的净现金为24亿元（3.47亿美元），较2018年的141亿元减少，主要因短期投资减少；2018年较2017年的152亿元减少，主要因投资和收购减少[367] - 2019年融资活动使用的净现金为93亿元（13亿美元），2018年和2017年分别为提供119.26亿元和80.2亿元，2019年主要因赎回票据支付现金[368] 财务数据关键指标变化 - 合同与借款 - 截至2019年12月31日，公司可发行机票总配额达11亿元（1.56亿美元），已支付押金1.46亿元（2100万美元），未来最大支付金额约9.43亿元（1.35亿美元）[376][377] - 截至2019年12月31日，公司合同义务总计527.65亿人民币，其中1年以内292.66亿，1 - 3年124.71亿，3 - 5年10.11亿，5年以上100.17亿[378] - 截至2019年12月31日，公司获得短期银行借款总计211亿人民币（30亿美元），加权平均利率约3.79%[385] - 截至2019年12月31日，公司获得长期借款总计110亿人民币（16亿美元），加权平均利率约3.65%[386] 财务数据关键指标变化 - 票据发行 - 2015年6月发行2020年票据，本金7亿美元，年利率1.00%，初始转换率为每1000美元本金对应9.1942份美国存托股票[378] - 2015年6月发行2025年票据，本金4亿美元，年利率1.99%，初始转换率为每1000美元本金对应9.3555份美国存托股票[379] - 2015年5月发行2020年预订票据，本金2.5亿美元，年利率1.00%，初始转换率为每1000美元本金对应9.5904份美国存托股票[380] - 2015年12月发行2025年预订票据和2025年高瓴票据，本金均为5亿美元，年利率2.00%，初始转换率为每1000美元本金对应14.6067份美国存托股票[381][382] 财务数据关键指标变化 - 贷款协议 - 2019年7月，公司与金融机构签订最高20亿美元可转让定期贷款协议，绿鞋期权最高5亿美元，期限3年[384] - 2020年4月，公司与金融机构签订最高10亿美元可转让定期和循环贷款协议，增量额度最高5亿美元，有3年期和5年期两个期限[389] 财务数据关键指标变化 - 风险因素 - 公司年度报告中的前瞻性陈述受多种风险因素影响，如中国经济增长放缓、公共卫生危机等[390][391]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年总营业收入同比增长94%，达到50亿人民币；非GAAP运营利润率达到19% [5] - 2019年第四季度净收入为83亿人民币，同比增长10%；全年净收入为357亿人民币，同比增长15% [22] - 2019年第四季度住宿预订收入为30亿人民币（4.26亿美元），同比增长12%；全年为135亿人民币（19亿美元），同比增长17% [22][23] - 2019年第四季度交通票务收入为35亿人民币（4.98亿美元），同比增长2%；全年为140亿人民币（20亿美元），同比增长8% [24] - 2019年第四季度跟团游收入为800亿人民币（1.5亿美元），同比增长11%；全年为45亿人民币（6.51亿美元），同比增长20% [25] - 2019年第四季度商务旅行收入为3.73亿人民币（5400万美元），同比增长33%；全年为13亿人民币（1.8亿美元），同比增长28% [26] - 2019年第四季度其他业务收入同比增长42%，全年增长35% [26] - 2019年第四季度毛利率为79%，与2018年同期和上一季度持平；全年毛利率为79%，2018年为80% [26] - 2019年第四季度产品开发费用同比增长1%，环比增长3%；全年增长11%，非GAAP产品开发费用占净收入的27%，2018年为28% [27] - 2019年第四季度销售和营销费用同比下降5%，与上一季度持平；全年下降3%，非GAAP销售和营销费用占净收入的26%，2018年为30% [27] - 2019年第四季度G&A费用同比增长5%，环比增长5%；全年增长17%，非GAAP G&A费用占净收入的7%，与2018年持平 [28] - 2019年第四季度非GAAP运营利润率为12%，2018年同期为3%；全年非GAAP运营利润率为19%，2018年为40% [29] - 2019年第四季度摊薄后每股ADS收益为3.23人民币（0.46美元）；非GAAP摊薄后每股ADS收益为1.94人民币（0.28美元） [29] - 2019年全年摊薄后每股ADS收益为115亿人民币（1.65美元）；非GAAP摊薄后每股ADS收益为10.75人民币（1.45美元） [30] - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、定期存款和金融产品余额为599亿人民币（86亿美元） [30] - 2020年第一季度，公司预计净收入同比下降35% - 50%，非GAAP运营净亏损在17.5 - 18.5亿人民币之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内旅游市场，2019年第四季度低星级酒店间夜量增长强劲，携程品牌同比增长约60%；国内中高端酒店业务增长加速 [12][22][23] - 出境游市场，2019年第四季度，除大中华区外的酒店收入同比增长51%；海外品牌在增加直接预订方面取得进展，Trip.com国际机票业务量实现三位数同比增长 [13] - 2019年底，公司约有8000家线下加盟店在运营或筹备中，覆盖290多个地级市和500多个县级市；在线票务旅游平台吸引了1800多家旅游规划机构和6000名规划师，服务数百万客户 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年，公司核心ITA品牌总GMV达到3650亿人民币（1240亿美元），同比增长19% [6] - 截至2019年底，Trip.com品牌在27个市场运营，支持20种语言 [6] - 受新冠疫情影响，截至目前已有数千万旅游订单取消，GMV超过310亿人民币 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 国内市场继续拓展二三线城市市场份额，线下门店是核心战略之一；提升优势市场的服务质量，增强竞争力 [12] - 海外市场，Trip.com品牌进入新市场，在亚太地区获得市场份额 [6] - 推出旅游复兴V计划，投入超100亿人民币资源，与100多个地方旅游局、行业合作伙伴和其他组织合作，引领中国旅游市场复苏 [19] - 结合产品和服务细节，提高客户满意度；优化运营流程，投资技术和数据集群，改善基础设施；推进全球化，提升产品和后端技术基础设施 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年初新冠疫情给全球旅游业带来挑战，但公司相信疫情影响是一次性的，对旅游业和公司业务的长期前景保持信心 [7][10] - 中国旅游市场基本面健康，疫情未削弱其需求，公司将加速行业发展和在线渗透到低线城市；国际市场潜在旅游需求依然乐观，疫情得到控制后有望强劲复苏 [11] - 公司对国内旅游市场的复苏持乐观态度，认为有望快速强劲反弹 [34][35] 其他重要信息 - 公司向受影响国家捐赠132万人民币，并为中国医护人员提供VIP福利 [9] - 公司高级管理团队自愿减薪，James和Jane减薪至零，直至情况改善 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在国内旅游市场的策略及前景趋势 - 公司对国内旅游市场的复苏持乐观态度，随着政府取消部分限制，各地政府积极促进旅游产品推广，预计国内旅游将快速强劲复苏，公司有能力捕捉需求 [33][34][35] 问题2: Q1住宿和机票定价、费率趋势及Q2及后续运营费用和利润率趋势 - 1月前两周业务量增长强劲，但疫情爆发后业务量下降，目前国内旅游业务已出现积极复苏迹象，航空公司、酒店和旅游目的地积极恢复业务，价格开始回升；预计国内大城市居民将先进行周边一日游、周末游，逐渐扩展到热门旅游目的地；非GAAP运营费用在第一季度预计同比下降20%，服务成本和营销费用等可变成本占比较大 [37][38][39][41] 问题3: 如何优化投资和支出以保护利润率，哪些业务板块复苏迹象更明显，与非典时期相比复苏情况是否现实 - 2020年第三季度，预计住宿预订收入同比下降60% - 65%，交通票务收入下降35% - 40%，跟团游和商务旅行业务下降50% - 60%；近期国内交通业务量已反弹至去年同期的30%以上，但住宿业务仍为负增长，跟团游和商务旅行活动仍较弱，出境和海外业务将继续下降；由于疫情发展迅速和旅行限制，难以提供可靠预测，但总体预计国内住宿和交通将继续恢复，国际业务仍将疲软；第一季度成本节约费用（不包括与客户保护措施相关的一次性费用）同比下降15% - 20% [43][44][45][47] 问题4: 疫情后公司在旅游产业链上的机会，能否加强护城河并获得市场份额 - 公司在疫情期间通过关注客户利益、与合作伙伴共同制定计划和激励团队，提升了客户满意度、加速了技术产品和基础设施发展，与合作伙伴实现了共赢，团队也保持高度积极性；中国市场已开始复苏，海外市场处于处理取消订单和满足客户需求阶段，公司有信心利用在中国市场积累的经验帮助全球客户，并承担社会责任 [49][50][52][53] 问题5: 保障取消政策的财务影响及如何确保流动性和健康现金流 - 截至目前，取消订单的累计GMV约为300亿人民币；产品团队与供应商合作降低潜在损失，大部分供应商愿意承担相关费用；预计与客户取消订单相关的一次性成本可控，已反映在第一季度指引中；客户退款政策对现金流的影响大多是暂时的，公司已提前支付大部分退款，但随后从供应商处收回了资金；公司拥有强大的现金储备和低成本信贷额度，能够支持业务运营和偿还债务 [55][56][57] 问题6: 非典时期刺激在线预订需求的防御政策及当前复苏增长政策，疫情期间市场竞争动态及公司能否凭借强大资产负债表获取更多市场份额 - 随着疫情得到控制，市场已出现复苏迹象，消费者有购买能力恢复旅游，公司将通过鼓励消费者在安全区域内旅游、管理层亲自前往旅游目的地推广等方式促进市场复苏；公司在困难时期能够凭借强大的资产负债表拓展领导地位，团队也具备相应能力 [59][60][61]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入达105亿人民币，同比增长12%，较上一季度增长21%，但增速较上一季度有所放缓，主要受宏观行业逆风影响 [5][15] - 2019年第三季度运营利润同比增长50% [5] - 2019年第三季度非GAAP运营费用同比增长4%，环比增长10% [19] - 2019年第三季度非GAAP运营利润为26亿人民币，同比增长40%，环比增长53%，非GAAP运营利润率从2018年同期及上一季度的20%提升至25%，主要得益于运营效率的提升 [19] - 2019年第三季度摊薄后每股美国存托凭证收益为1.35元人民币（0.19美元），非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为3.70元人民币（0.52美元） [20] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期存款和金融产品余额为610亿人民币（85亿美元） [20] - 公司预计2019年第四季度净收入同比增长约8% - 13%，非GAAP运营收入在8 - 10亿人民币之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2019年第三季度住宿预订收入为41亿人民币，同比增长14% [15] - 低端酒店持续保持强劲的间夜量增长，国内中高端酒店也保持健康增长势头，加入TripPLUS计划的高端酒店总数超过10000家 [16] - 排除大中华区目的地，海外酒店收入在第三季度同比加速增长50% [16] - 预计第四季度住宿预订业务将保持10% - 15%的健康增长率 [41] 交通票务业务 - 2019年第三季度交通票务收入为37亿人民币，同比增长3%，增速较第二季度放缓，主要因部分目的地出境游需求疲软和国际机票价格下降 [17] - Trip.com品牌机票销量连续12个季度实现三位数增长 [17] - 预计第四季度交通票务业务收入同比增长0% - 5% [41] 跟团游业务 - 2019年第三季度跟团游收入为16亿人民币，同比增长19%，线下门店商品交易总额（GMV）持续强劲增长，截至8月，所有线下门店累计GMV达100亿人民币，比上一年提前4个月达成该里程碑 [17][18] - 预计第四季度跟团游收入将保持15% - 20%的增长率 [41] 企业旅游业务 - 2019年第三季度企业旅游收入为3.35亿人民币，同比增长26%，主要受企业客户群扩大和产品组合优化推动 [18] - 预计第四季度企业旅游业务将增长20% - 25% [41] 其他业务 - 2019年第三季度其他业务收入同比增长37%，达到6.88亿人民币，主要受广告和金融服务业务强劲增长推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 携程和去哪儿在中国国内和出境游市场持续扩大市场份额，Skyscanner和Trip.com品牌在国际市场也实现强劲增长 [5] - 除大中华区部分地区外，2019年第三季度海外酒店收入同比加速增长50%，公司有信心在3 - 4年内使国际业务收入占总收入的比例达到40% - 50% [13] - Trip.com品牌国际机票销量连续12个季度实现三位数同比增长，酒店预订量持续加速增长 [8][13] - Skyscanner的预订率稳步上升 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过扩大在中国国内旅游市场的份额，在未来几年成为亚洲（除中国大陆外）领先的国际旅游品牌，运营重点是追求高品质和全球化 [6] - 高品质包括丰富的产品、完善的用户界面、可靠的服务和先进的移动技术；全球化要求公司具备全球视野并因地制宜开展业务，产品物流供应链、服务标准和技术应具有通用性，同时本地营销和运营需遵守当地法规 [6][7] - 公司通过有效营销渠道获取有旅游需求的高质量用户，针对低端酒店产品采取积极且有纪律的定价策略，以吸引重要且不断增长的用户群体 [9] - 公司持续拓展产品和服务范围，如推出语音导览服务，深化与Tree Group的合作；赋能供应链网络，举办全球战略合作伙伴峰会，推出在线融资产品；推进国际业务发展，与超50个旅游目的地签署战略合作协议，与TripAdvisor建立战略合作伙伴关系 [10][12][13][14] - 在竞争方面，公司在低端市场采取积极的定价策略以获取市场份额，认为高端市场客户对价格不太敏感，更看重服务质量和品牌 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观和行业逆风给公司收入增长带来压力，特别是香港等目的地的相关事件影响了出境游业务，但公司将专注于业务基本面，利用市场条件进一步巩固领先地位 [9] - 从长远来看，香港事件对旅游业务的影响在3 - 6个月内将得到缓解，人们会调整旅行计划，其他目的地的旅游需求将有所回升 [26] - 公司业务模式具有可扩展性，随着业务规模扩大，各费用项效率将提高，但考虑到巨大的增长机会，目前不会以最大化利润率为最优策略，未来将持续在产品和服务上投资，特别是在国际市场，营销支出将以投资回报率为导向，有信心在2020年实现20%的利润率目标 [31] 其他重要信息 - 10月29日，公司庆祝成立20周年，宣布新品牌名称为Trip.com Group Limited，美国存托凭证自11月5日起以新公司名称交易，股票代码变更为TCOM [6][21] - 9月16日，公司完成此前宣布的关于2022年到期的1.25%可转换优先票据的卖回要约，约9.24亿美元本金的票据被有效提交且未撤回，回购结算后，公司完全摊薄基础上的普通股总数减少180万股 [20] - 11月6日，公司宣布与TripAdvisor建立战略合作伙伴关系，包括运营合作和计划投资，投资将使用手头现金进行，在资产负债表上列为长期投资 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于第四季度收入指引、香港事件影响及业务正常增长率的看法 - 香港事件对公司出境游业务产生负面影响，不仅影响香港、港澳和台湾地区，也影响大中华区其他地区，且入境香港的旅游几乎停滞，但从长远来看，3 - 6个月内影响将有限，人们会调整旅行计划，其他目的地旅游需求将回升 [26] - 与第三季度相比，第四季度指引考虑了宏观和地区逆风带来的额外2% - 3%的增长率影响，因为假设第四季度将受到全季度影响，而第三季度影响从8月才开始 [27] 问题2：未来吸引国际游客到中国的计划、Trip.com用户流量及2020年利润率展望 - 零售市场有潜力，但存在一些瓶颈，如中国的在线支付、酒店对外国人的限制和互联网接入等问题，公司正与中国政府及其他国家政府密切合作，以促进跨境旅游，Trip.com已逐渐成为亚洲国际旅游预订的重要平台 [29] - 公司业务模式具有可扩展性，随着业务规模扩大，各费用项效率将提高，但目前不会以最大化利润率为最优策略，未来将持续在产品和服务上投资，特别是在国际市场，营销支出将以投资回报率为导向，有信心在2020年实现20%的利润率目标 [31] 问题3：海外市场战略更新、交叉销售比率提升及国际业务增长趋势和香港事件影响 - 公司的优势在于一站式购物模式和跨产品交叉销售能力，国际机票通常是客户的首选产品，预订后公司可根据客户目的地提供相关酒店、旅游门票和交通等产品，以提高交叉销售和转化率，随着全球业务拓展，交叉销售机会将增加 [33] 问题4：住宿业务收入增长放缓的原因及销售和营销战略 - 收入增长放缓主要是由于宏观逆风导致旅游需求低于预期，特别是香港、台湾等大中华区目的地，如10月假期旅游需求同比变化为过去8年国内和出境游的最低水平，出境香港的客流量近几个月下降超50%，导致住宿和机票价格大幅下跌，但公司在海外酒店（排除大中华区）和国内高端酒店业务仍保持强劲增长，国际机票业务也跑赢行业增长 [36][37] - 公司将持续采用以投资回报率为导向的营销战略，国内外都将更专注于移动或基于应用程序的产品，加强在移动营销渠道的推广 [38] 问题5：竞争情况、第四季度运营利润率指引及业务细分指引 - 公司在低端市场一直采取积极的定价策略以获取市场份额，高端市场客户对价格不太敏感，更看重服务质量和品牌，公司将维持这一长期战略 [40] - 排除股份支付费用后，公司预计第四季度非GAAP运营收入在6 - 10亿人民币之间；住宿预订业务预计第四季度将保持10% - 15%的健康增长率；交通票务业务预计同比增长0% - 5%；跟团游收入预计将保持15% - 20%的增长率；企业旅游业务预计增长20% - 25%；总体净收入预计增长8% - 13% [41] 问题6：TripAdvisor合资企业的协同效应及开放平台战略进展 - 与TripAdvisor的合作将使公司用户能够获取全球用户生成的数百万条评论和图片，增强用户预订时对目的地的了解，提升用户体验 [44] - 开放平台战略具有创新性，通过该平台，不同产品线约20% - 35%的业务量来自此，公司的挑战是确保服务质量，Ctrip团队在幕后确保开放平台上所有供应商的服务水平达标 [44] 问题7：公司战略是否改变及如何应对香港事件影响 - 深入中国低线城市市场一直是公司战略，未来也将继续，同时公司也看到海外市场的巨大潜力，国内和国际业务将同时推进，国内团队通过开设线下门店积极拓展低线城市市场，国际团队则抓住出境游和全球其他机会 [46] - 人们会逐渐寻找香港的替代旅游目的地，但这需要时间，香港事件不仅影响香港，还使人们暂停思考，对整体市场有周边影响，但公司业务多元化，将努力将部分资本支出转向其他替代目的地 [47]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入达87亿人民币，同比增长19%，较上一季度增长6% [7][18] - 2019年第二季度毛利率为79%，与上一季度持平，较2018年同期的80%略有下降 [21] - 2019年第二季度非GAAP运营费用同比增长11%，环比增长1% [21] - 2019年第二季度非GAAP运营利润为17亿人民币，同比增长43%，环比增长26%；非GAAP运营利润率为20%，较2018年同期的16%和上一季度的17%有所提升 [22] - 2019年第二季度摊薄后每股美国存托凭证亏损0.73元人民币（0.11美元），非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为2.25元人民币（0.33美元） [23] - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期持有至到期投资、存款和金融产品余额为678亿人民币（99亿美元） [23] - 公司预计2019年第三季度净收入同比增长约10% - 15%，非GAAP运营收入在23亿 - 26亿人民币之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2019年第二季度收入为34亿人民币，同比增长21% [18] - 携程品牌低星级酒店间夜量同比增长超50%，国内中高端酒店业务增速环比加快，国际酒店业务增速超中国出境游流量增速两倍 [18][19] 交通票务业务 - 2019年第二季度收入为34亿人民币，同比增长13% [19] - 国际机票业务保持强劲增长，Trip.com机票销量连续11个季度实现三位数增长，国际火车票销量同比增长超7倍，地面交通业务量健康增长 [20] 打包旅游业务 - 2019年第二季度收入为11亿人民币，同比增长25% [20] - 线下门店GMV持续强劲增长，日交易额峰值达1.2亿人民币，多数线下门店在12个月内实现盈利，定制游和动态套餐表现出色 [20] 企业旅游业务 - 2019年第二季度收入为3.09亿人民币，同比增长21% [21] 其他业务 - 2019年第二季度收入为5.24亿人民币，同比增长22%，主要受广告和金融服务业务强劲增长推动 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场方面，公司在国内旅游市场份额增加，国内酒店和机票GMV增速加快 [8] - 国际市场方面，国际酒店和机票业务增速超中国出境游流量增速两倍，2019年第二季度国际收入占总收入超35%，预计未来三到五年将达40% - 50% [8][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拟更名为Trip.com Group Limited，新名称涵盖携程、去哪儿、Trip.com、Skyscanner等多个品牌 [9] - 公司将继续投资技术，打造开放平台，连接数十万家直接中间供应商 [9] - 公司以国内市场为基础，拓展国际市场，利用现有产品、服务和技术服务出境游旅客，尤其是亚太地区旅客，以增强业务扩展性、降低季节性并分散地缘风险 [10] - 在全球产品拓展上，与东日本铁路公司建立战略合作伙伴关系，国际火车产品覆盖超50个国家和地区，推出海外打车服务，覆盖47个国家的785个城市 [12] - 在服务质量提升上，各产品线净推荐分数提高，推出酒店预订分层取消政策，海外客服中心均已运营 [14] - 在品牌发展上，各主要品牌市场份额增加，与国内竞争对手差距扩大，Trip.com机票销量连续11个季度三位数增长，酒店业务增长加速，Skyscanner直接预订业务保持三位数增长 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期来看，部分亚洲市场因地缘政治局势面临挑战，预计对2019年第三季度增长率有400 - 500个基点的潜在影响，主要源于香港和台湾市场近期放缓及机票价格下降 [29][30] - 长期来看，公司对中国和国际市场增长前景乐观，中国是全球增长最快的大型经济体之一，亚洲是增长最快的经济区域，公司在亚洲市场优势明显 [29] - 公司将继续投资产品和服务，加强在中国和全球旅游市场的领导地位和市场份额 [32] 其他重要信息 - 7月，公司宣布最高20亿美元的可转让定期贷款安排，有最高5亿美元的超额配售权 [23] - 8月，公司偿还5000万美元到期可转换债券，减少约150万股普通股潜在稀释；宣布2022年到期1.25%可转换优先票据的回售通知，若全部行使回售权，总回购价9.75亿美元，将进一步减少约190万股普通股潜在稀释 [23][24] - 8月30日，公司完成与Naspers Limited的股份交换交易，持有MakeMyTrip约49%有表决权证券，将按权益法核算其损益 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观和行业逆风的短期和长期影响，以及公司的应对措施 - 短期来看，部分亚洲市场因地缘政治局势面临逆风，但这是短期影响，人们会重新安排旅行计划；长期来看，公司对中国和国际市场增长前景乐观，中国和亚洲经济增长将为公司带来机遇 [29] - 预计2019年第三季度增长率受400 - 500个基点潜在影响，主要源于香港和台湾市场放缓及机票价格下降；中长期来看，公司全面的目的地产品和全球市场拓展将降低地缘风险，公司将继续投资产品和服务以加强市场领导地位 [30][31] 问题2: 出境游战略，包括竞争方式、对利润率的影响及运营利润率提升的持续性 - 出境游业务增速超行业两倍，市场份额增加，Trip.com国际机票业务过去两年三位数增长，是未来业务驱动力 [35] - 运营利润率提升得益于运营效率提高，不仅出境游业务，国内业务各单元运营效率也在提升 [36] 问题3: 第三季度利润率指引，成本控制情况及第四季度展望，是否坚持2020年20% EBIT利润率目标 - 公司将在下个季度提供第四季度指引；虽宏观放缓影响收入增长，但公司目标是持续超越行业增长，已在各费用项目上实现显著运营效率提升，有信心在中期实现20%以上非GAAP运营利润率 [39] 问题4: 是否提供2019年第三季度收入上限指引和各业务线收入指引，以及与竞争对手的竞争情况 - 2019年第三季度，住宿收入预计同比增长13% - 18%，交通收入同比增长3% - 8%，打包旅游收入同比增长15% - 20%，企业旅游收入同比增长20% - 25%，总收入同比增长10% - 15% [42] - 高端市场，公司增速将超行业两倍，为高端客户提供优质服务和全面产品；低线城市，携程品牌预计同比增长50%，公司将持续在线上和线下投资以保持领先 [43] 问题5: 火车票佣金率和GMV增长受相关举措的影响 - 公司两三年前开始拓展全球火车票业务，覆盖亚太和欧洲国家，推出TrainPal应用，国际火车票业务同比增长约7倍，还推出高铁旅行频道，可利用火车票业务流量交叉销售其他产品 [46][47] 问题6: 若没有宏观和香港逆风，2019年第三季度运营收入和利润率情况；增速放缓是否仅因地缘政治问题，还是受其他因素影响，以及香港和台湾市场对总收入的贡献 - 公司团队努力提高各业务单元运营效率，确保在宏观放缓和不确定性下实现盈利运营结果 [50] - 上半年，赴香港和台湾的出境游旅客占中国出境游旅客总数约三分之一，公司在第三季度指引中考虑了这两个市场的负面影响；此外，汇率、中美贸易战等宏观不确定性及机票价格下降也带来短期压力，但公司认为宏观放缓是市场领导者扩大市场份额的机会 [50][51] 问题7: 出境游目的地替代情况，是替代为其他出境目的地还是国内目的地 - 客户决策受签证便利性、直飞航班和目的地友好程度等因素影响；部分客户倾向长途旅行，如前往欧洲、澳大利亚和新西兰，部分客户会将海外旅行计划转为国内旅行计划；公司产品覆盖国内外市场，能满足不同客户需求 [54][55] 问题8: 稳定状态下计划实现的利润率，以及运输业务国内和国际业务拆分后，若国内业务负增长是否会有负杠杆效应，同时利润率是否会扩张 - 国内市场部分细分领域，公司虽难以实现市场份额指数级增长，但会通过提供优质用户体验持续扩大市场份额；公司有信心在未来一到两年实现20%以上非GAAP运营利润率 [58] 问题9: 打包旅游业务指引强劲，而出境游中香港和台湾市场占三分之一，酒店和机票收入指引较弱，能否量化香港和台湾市场400 - 500个基点的影响，以及Trip.com来自香港和台湾的收入情况 - 打包旅游业务中，团队游占比大，携程中高端客户前往香港和台湾时倾向独立旅行，因此打包旅游业务受这两个市场影响较小 [61] - Trip.com客户主要来自中国以外市场，香港是其重点市场之一，目标客户是香港人前往中国或其他国家旅行，受近期事件影响较小 [62] 问题10: Trip.com长期运营利润率情况，是否有投资期；企业旅游业务表现良好，B端和C端受地缘政治和逆风影响较小的原因 - Trip.com覆盖全球超20个市场，主要集中在亚太地区，公司会根据各市场发展阶段设定ROI阈值；成熟市场如香港已实现可持续盈利，韩国和日本市场接近盈亏平衡点，但整体仍处于市场份额扩张早期，需在营销和产品开发方面投资 [65] - 国内企业旅游业务领先竞争对手，全球范围内，公司将拓展企业旅游业务至香港、台湾和亚洲其他地区，为客户提供全程服务 [66] 问题11: 2019年第三季度10% - 15%的收入指引中，在何种情况下会达到下限或上限 - 由于公司超80%的预订来自移动应用，超70%的客户在五天内预订产品，预订窗口短，难以提供精确指引；公司团队会努力实现更高增长率，但无法保证达到下限或上限 [69] 问题12: 国际业务收入贡献，国际业务中中国出境游和纯海外市场的收入占比，2019年第二季度国际业务增长率及利润率情况 - 酒店住宿业务中，国际收入占总收入20% - 25%；机票业务中，国际收入占总机票收入40% - 45%；打包旅游业务中，国际收入占总收入40% - 50% [73] - 出境游收入占总收入20% - 25%，纯国际业务（包括Skyscanner和Trip.com）占总收入10% - 低两位数百分比；出境游业务利润率高于平均水平，纯国际业务中，Trip.com仍处于早期投资阶段，公司会根据各市场增长阶段密切关注利润率情况 [74] 问题13: 国际扩张面临的困难和障碍 - 国际业务机会大，但需在当地招聘和培养人才，公司正努力组建团队，了解当地客户需求，开发适合当地市场的产品 [77] 问题14: 鉴于今年旺季收入趋势弱于预期，第三季度利润率是否仍会环比扩张 - 公司提供的2019年第三季度利润率指引（不包括股份支付费用）显示，非GAAP运营收入预计在23亿 - 26亿人民币之间 [80]