报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 过去一周汽车板块涨跌幅+1.85%，子板块中乘用车表现最佳，申万汽车涨跌幅在31个申万一级行业中排名第10 [4] - 2月1日 - 2月9日国内乘用车厂商日均批发2.44万辆/天，环比大幅下滑，主要受春节假期影响 [5] - 比亚迪发布全民智驾战略，构建天神之眼技术矩阵，全系车型将搭载高阶智驾技术，随着长安、比亚迪智能化战略发布，或将推动其他车企加速智驾技术下沉，激发消费需求 [6] - “全国低空交通一张网”项目正式启动，海南拟推出18条举措支持通用航空和低空经济高质量发展 [7] 投资建议 整车 - 建议关注比亚迪、长城汽车、长安汽车 [9] 零部件 - 建议关注沪光股份、凌云股份、银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、豪能股份、博俊科技 [9] 市场回顾 板块表现 - 过去一周上证A股涨跌幅为+1.67%，申万汽车涨跌幅为+1.85%，在31个申万一级行业中排名第10 [4] 子板块表现 - 乘用车+4.28%、摩托车及其它+4.08%、汽车服务+1.05%、汽车零部件 - 0.07%、商用车 - 0.94% [4] 行业涨跌幅前五公司 - 艾可蓝+53.93%、东风科技+26.73%、潍柴重机+19.71%、湘油泵+15.81%、冠盛股份+14.75% [4] 行业涨跌幅后五公司 - 建设工业 - 11.48%、肇民科技 - 11.21%、派特尔 - 11.08%、福达股份 - 10.50%、华阳变速 - 9.47% [4] 周度批发量情况 - 2月1日 - 2月9日国内乘用车厂商日均批发2.44万辆/天，环比大幅下滑，受春节假期影响 [5] 行业动态 车企战略发布 - 2月10日比亚迪举办智能化战略发布会，发布全民智驾战略，构建天神之眼技术矩阵，全系车型将搭载高阶智驾技术 [6] - 2月9日长安汽车发布智能化战略“北斗天枢2.0”计划，吉利汽车将于3月初对外发布AI智能化战略 [6] 低空交通项目 - 2月14日“全国低空交通一张网”项目论证会召开并正式启动该项目 [7] 地方政策 - 海南拟推出18条举措支持通用航空和低空经济高质量发展，相关征求意见稿已制定完成并公开征求意见 [7]

[Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] [行业Table_Industry] : 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC 编号: S0870523100003 分析师: 李煦阳 E-mail: lixuyang@shzq.com SAC 编号: S0870523100001 2025年02月18日 [最Table_QuotePic] 近一年行业指数与沪深 300 比较 -7% -1% 6% 12% 19% 25% 32% 38% 45% 02/24 05/24 07/24 09/24 12/24 02/25 汽车 沪深300 ——2025 年 02 月 11 日 《2024 年新能源汽车渗透率 40.9%，多家 车企提出 2025 年销量目标》 ——2025 年 01 月 22 日 《24Q4 单季发力全年产销创新高，25 年 "以旧换新"政策延续看好汽车市场》 ——2025 年 01 月 15 日 比亚迪发布全民智驾战略，"全国低空交 通一张网"项目正式启动 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 京东方8.6代线蒸发源设备预中标已公示，公司设备业务有望迎来新发展周期，预中标彰显公司8.6代蒸发源竞争实力，有望推动收入增长，且8.6代线建设周期来临或预示设备业务持续性 [4][5][6] - 维持“买入”评级，调整公司2024 - 2026年归母净利润预测为0.90/2.32/3.32亿元，同比增速为 - 26.54%/158.73%/42.83%，对应PE估值为56/22/15倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 最新收盘价24.35元，12mth A股价格区间13.35 - 39.20元，总股本208.15百万股，无限售A股/总股本96.67%，流通市值49.00亿元 [2] 相关报告 - 《材料业务收入同环比双增，8.6代线建设周期来临有望带来设备增量》（2024年11月01日） - 《材料业务收入再上台阶，持续关注OLED 8代线设备中标进展》（2024年09月03日） - 《OLED材料与设备领军企业，持续受益于渗透率与国产化率提升》（2024年06月26日） [4] 事件概述 - 2月13日晚，公司全资子公司上海升翕为成都京东方显示技术有限公司第8.6代AMOLED生产线项目线性蒸镀源第一中标候选人，招标金额6 - 7.5亿元 - 2月14晚，公司披露2024年业绩预告，营业收入5.33亿元，同比增长3.00%；归母净利润0.90亿元，同比下降26.25% [4] 分析与判断 - 预中标彰显公司8.6代蒸发源竞争实力，京东方第8.6代AMOLED生产线项目有望推动收入增长，预计对2025、2026年度业绩产生积极影响，但不排除确认收入时间延后 - 8.6代线建设周期来临或预示公司设备业务持续性，国内面板企业迎来8.6代AMOLED产线扩产周期，中尺寸OLED市场需求上扬或支持公司设备业务增长延续 [5][6] 数据预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|517|532|1011|1209| |年增长率|12.7%|2.9%|89.8%|19.6%| |归母净利润（百万元）|122|90|232|332| |年增长率|8.2%|-26.5%|158.7%|42.8%| |每股收益（元）|0.59|0.43|1.12|1.59| |市盈率（X）|41.45|56.43|21.81|15.27| |市净率（X）|2.85|3.04|3.02|2.93| [9] 公司财务报表数据预测汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标预测，如货币资金、应收票据及应收账款、存货等项目在2023 - 2026年的预测数据，以及盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力、估值等指标预测 [13]

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 建筑材料 日期: shzqdatemark 2025年02月17日 -20% -14% -9% -3% 2% 8% 14% 19% 25% 02/24 05/24 07/24 09/24 12/24 02/25 建筑材料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《节后首周开复工同比偏缓，关注半导体 项目密集开工》 ——2025 年 02 月 10 日 《水泥收并购加速，关注龙头份额提升》 ——2025 年 02 月 05 日 《2024 年地产延续调整，新材料关注电子 材料龙头业绩释放》 ——2025 年 01 月 21 日 开复工关注元宵后集中修复，AI 应用加 速半导体材料机会 ——建筑材料&新材料行业周报（20250210-20250214） 光伏玻璃：过去一周（2.10-2.14），供给端方面，2 月 14 日开工率 68.12%，环比持平。 玻纤：过去一周（2.10-2.14）玻纤缠绕直接纱 2400tex 价格持平。 碳纤维：过去一周（2.10-2 ...

报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 开复工关注元宵后集中修复，AI应用加速半导体材料机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 地产链 - 2025年全国13532个工地春节后第二周开复工率为23.5%，劳务到位率为27.5%，资金到位率35%，环比均有改善，但同比仍偏弱，节后第三周复工有望提速，房建项目资金到位率恢复优于非房建项目，有望带动相关建材需求启动 [3] 新材料 - 腾讯、百度接入DeepSeek，AI应用加速，到2026年中国人工智能算力市场规模将达337亿美元，为2024年的1.77倍，AI端侧加速落地会带来终端和硬件升级迭代，加速半导体关键材料需求和国产替代，可关注半导体核心材料及显示材料 [4] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周（2.10 - 2.14）全国水泥平均价510.39元/吨，周环比下跌0.5%，华东、西南分别下跌1.2%和1.3%；2月14日当周全国水泥出库量47.18万吨，周环比变化 +74%；2月14日当周水泥熟料库容比54.49%，周环比变化 -0.66个百分点 [5] 平板玻璃 - 过去一周（2.10 - 2.14）2月10日浮法平板玻璃（4.8/5mm）1403.8元/吨，环比上涨1.1%；2月14日玻璃样本企业库存6310.4万重量箱，环比增加296万重量箱，环比上升4.92%；2月14日，浮法玻璃日度产量为15.64万吨，周环比 +0.21%；2月14日纯碱价格周环比 -1.52%，截止2月13日纯碱企业库存187.88万吨，环比上涨0.86%，节后下游需求启动偏缓，库存整体增加 [5] 光伏玻璃 - 过去一周（2.10 - 2.14），2月14日开工率68.12%，环比持平 [6] 玻纤 - 过去一周（2.10 - 2.14）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平 [6] 碳纤维 - 过去一周（2.10 - 2.14）各品种价格保持稳定 [6] 投资建议 地产链 - 关注业绩具有韧性的消费建材龙头，如北新建材、伟星新材等；关注受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；关注企业出海布局机会 [7] 新材料 - 关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，如彤程新材、鼎龙股份等 [8]

DeepSeek 本地化部署持续扩容，端侧 AI 加速落地 ——计算机行业周报（2025.2.10—2025.2.14） 过去一周（2.10-2.14）上证综指上涨 1.30%，创业板指上涨 1.88%， 沪深 300 指数上涨 1.19%，计算机（申万）指数上涨 7.77%，跑赢上 证综指 6.47 个百分点，跑赢创业板指 5.89 个百分点，跑赢沪深 300 指 数 6.58 个百分点，位列全行业第 2 名。 ◼ 周观点 各行各业正加速推进 DeepSeek 本地化部署。自 1 月 20 日发布以来， DeepSeek-R1 模 型 迅 速 风 靡 全 网 ，QuestMobile 数 据 显 示 ， DeepSeek 在 2 月 1 日突破 3000 万大关，成为史上最快达成这一里程 碑的应用。国内外多家企业纷纷宣布接入 DeepSeek，根据正和岛公 众号，据不完全统计，目前已有超过 200 家头部企业完成 DeepSeek 技术接口的集成部署。金融行业方面，银行、券商、基金、保险均在 加速部署 DeepSeek。截止 2 月 12 日，已有近二十家券商完成了 DeepSeek 模型的本地化部署，De ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年02月17日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 市场行情回顾 过去一周（02.10-02.14），SW 电子指数上涨 0.27%，板块整体跑输沪 深 300 指数 0.92 个百分点，从六大子板块来看，元件、消费电子、光 学光电子、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ涨跌幅分别为 2.12%、0.49%、0.35%、-0.06%、-0.25%、-1.56%。 核心观点 中芯国际 24Q4 收入再创新高，展望 25Q1 淡季不淡。2025 年 2 月 11 日晚，中国大陆晶圆代工龙头厂中芯国际发布 2024 年第四季度财报， 销售收入再创新高达 22.07 亿美元，环比增长 1.7%，毛利率为 22.6%，环比上升 2.1 个百分点，全年收入首次突破 80 亿美元大关， 进一步巩固了全球第二大纯晶圆代工厂地位。中芯国际第四季度按应 用分类，收入占比分别为：智能手机 24.2%、计 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 宇树科技凭借在机器狗方面的优势已迅速在人形机器人上实现生产制造，未来有望实现人形机器人的批量供应，建议关注宇树机器人供应链的国内相关厂商 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月12日，宇树科技的Unitree H1和G1人形机器人在京东官方旗舰店上架开售，H1售价65万元预计60天交货，G1售价9.9万元预计45天交货，后因存量不够现货暂时取消线上售卖渠道 [5] - 2月14日，宇树科技官方宣布其机器人算法完成升级，可实现流畅舞蹈表演 [5] - 据彭博社报道，宇树科技正与Meta接洽，探讨就家务机器人进行合作的可能，Meta正考虑开发消费类家用机器人并成立新部门开发软件和人工智能模型 [5] - 近日，杭州宇树科技有限公司申请的“四足机器人（福虎生威）”外观专利获得授权 [5] - 2月17日，宇树科技创始人王兴兴参加民营企业座谈会并现场发言 [6] 宇树科技情况 - 产品线包括机器狗、人形机器人、灵巧手和组件等，如消费/科研级机器狗Go1等，行业级机器狗B1等，人形机器人H1、G1，灵巧手Dex3 - 1等 [10] - 已全自研电机、减速器等机器人关键核心零部件和高性能感知及运动控制算法，整合机器人全产业链，在足式机器人领域全球技术领先，累计申请国内外专利180余项，授权专利150余项 [10] - 机器狗占据全球机器狗市场69.75%的销量份额 [10] 投资建议 - 产业链建议关注长盛轴承、中大力德、奥比中光、凌云光、速腾聚创等 [8]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 各行业加速推进DeepSeek本地化部署，其高效能、低成本的开源特性将带来技术升级和效率提升，利好AI应用爆发 [2] - DeepSeek技术特性将加速端侧AI落地，其轻量化模型有望为智能终端行业带来积极影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2025.2.10 - 2025.2.14期间，上证综指上涨1.30%，创业板指上涨1.88%，沪深300指数上涨1.19%，计算机（申万）指数上涨7.77%，跑赢上证综指6.47个百分点，跑赢创业板指5.89个百分点，跑赢沪深300指数6.58个百分点，位列全行业第2名 [1] 周观点 - 自1月20日发布以来，DeepSeek - R1模型迅速风靡全网，2月1日突破3000万用户大关，国内外超200家头部企业完成其技术接口的集成部署 [2] - 金融行业中，近二十家券商、十余家公募基金、多家银行及险资企业加速部署DeepSeek，可赋能多项业务 [2] - 吉利、东风、上汽、比亚迪等国内主流车企官宣接入DeepSeek大模型，推动汽车智能化加速落地 [2] - 医疗、网络安全、办公&教育等领域均加速部署DeepSeek [2] - DeepSeek - R1专注强化学习技术路线，推理能力强、性价比突出，参数范围覆盖1.5B至70B，为开发者提供高性能、低成本解决方案 [3] - 其小尺寸版本降低了模型体积和计算资源需求，是端侧部署理想选择 [3] - 2022 - 2032年全球端侧AI市场空间将从152亿美元提升至1436亿美元，年复合增长率达25.9% [3] - 端侧AI进一步落地后，家电、机器人等设备将深度集成AI功能 [3] 投资建议 - 建议关注AI算力相关企业，如海光信息、寒武纪等 [4] - 建议关注AI应用相关企业，如金山办公、科大讯飞等 [4][7]

报告行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 中芯国际24Q4收入再创新高，展望25Q1淡季不淡，2025年除人工智能继续高速成长外，市场各应用领域需求持平或温和增长，且汽车等产业向国产链转移切换进程从验证阶段进入体量接收，部分产品正式量产，国家刺激消费政策带动下客户补库存意愿较高 [3] - 2025年中国市场Mini LED TV销量渗透率或增至40%，2024年海信、TCL、创维以及小米四大品牌销量占比达到90%，同比增长1个百分点，2024年国内Mini LED TV市场中三星、索尼等国际品牌销量占比合计降至约3% [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 过去一周（02.10 - 02.14），SW电子指数上涨0.27%，板块整体跑输沪深300指数0.92个百分点，元件、消费电子、光学光电子、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ涨跌幅分别为2.12%、0.49%、0.35%、 - 0.06%、 - 0.25%、 - 1.56% [3] 中芯国际财报情况 - 2025年2月11日晚中芯国际发布2024年第四季度财报，销售收入达22.07亿美元，环比增长1.7%，毛利率为22.6%，环比上升2.1个百分点，全年收入首次突破80亿美元大关，巩固全球第二大纯晶圆代工厂地位 [3] - 中芯国际第四季度按应用分类，收入占比分别为智能手机24.2%、计算机与平板19.1%、消费电子40.2%、互联与可穿戴8.3%、工业与汽车8.2%；各地营收贡献占比为中国区89.1%、美国区8.9%、欧亚区2% [3] Mini LED TV市场情况 - 自2024年二季度起中国市场Mini LED TV销量渗透率进入快速增长期，2024年三季度接近20%，四季度突破30%，2024年全年销量渗透率大幅增长至18%，销量同比翻近7倍 [4] 投资建议 - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片关注中科蓝讯和炬芯科技，模拟芯片关注美芯晟和南芯科技，驱动芯片领域关注峰岹科技和新相微，半导体设备材料关注华海诚科和昌红科技，折叠机产业链关注统联精密及金太阳，军工电子关注紫光国微和复旦微电，华为供货商关注汇创达 [5]