事件概述 - 中国证监会对天风证券及其原第一大股东当代集团的违法违规行为作出行政处罚及市场禁入事先告知 [2] - 违规行为主要发生在2020年至2022年期间 涉及违法为股东提供融资及未按规定披露关联交易 [2] - 监管机构拟对公司和责任人处以顶格罚款 并对关键人员采取终身市场禁入措施 [2] 具体违法事实与处罚 - 天风证券以自有资金和客户资产为当代集团累计提供55.02亿元融资 已收回52.53亿元 剩余2.49亿元已主张债权 [3] - 通过认购集合资金信托计划为当代集团提供10.12亿元融资 通过购买债券提供4.92亿元融资 通过债券逆回购提供15.2亿元融资 [3] - 证监会湖北监管局拟对天风证券和当代集团合计处以2500万元顶格罚款 对9名责任人员合计罚款3480万元 [2] - 对当代集团实际控制人艾路明、天风证券时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣采取终身证券市场禁入措施 [2] - 上海证券交易所拟对天风证券、当代集团及有关责任人员依规顶格作出纪律处分 [2] 信息披露违规 - 天风证券未按规定披露与当代集团的非经营性资金占用及其他类型关联交易 导致2020年至2022年年度报告存在重大遗漏 [5] - 公司未按规定披露与光谷融资租赁的关联交易 导致2021年年度报告存在重大遗漏 [5] - 上述行为涉嫌违反《证券法》关于信息披露的规定 [5] 业务与内控违规及监管措施 - 天风证券子公司天风天睿存在经营突破业务范围、部分私募基金产品运作不规范等问题 被拟采取暂停新设私募基金产品1年及出具警示函的监管措施 [5] - 天风证券存在员工推介非公司代销金融产品、违规与第三方协同开展业务、违规销售特定私募基金等问题 [6] - 证监会湖北监管局拟对天风证券采取暂停开展代销私募金融产品业务2年、责令处分有关责任人员并报告结果、监管谈话的行政监管措施 [6] - 湖北证监局还拟依法采取暂停相关业务、责令处分有关责任人员等行政监管措施 [2]

会议概况 - 中国石化召开2026年党风廉政建设和反腐败工作会议 总结2025年工作并部署2026年任务 会议以“现场+视频”形式召开 全系统2300余人参加 [1] - 这是全面派驻改革后公司首次召开年度党风廉政建设和反腐败工作会议 时值公司全面开启二次创业新征程之际 是一次纵深推进全面从严治党的重要会议 [1] 2026年工作部署与核心要求 - 会议强调要深入学习贯彻二十届中央纪委五次全会特别是习近平总书记重要讲话精神 增强纵深推进全面从严治党的政治自觉 [2] - 要求准确把握公司全面从严治党面临的形势任务 在识变应变求变中勇毅前行 奋力开创公司全面从严治党新局面 为实现“十五五”良好开局提供坚强保障 [2] - 党组书记侯启军与党组班子成员 各单位主要负责人签订党风廉政建设和反腐败工作责任书 [2] 纪检监察工作重点 - 驻公司纪检监察组组长王鹏从6个方面回顾2025年纪检监察工作成果 分析当前反腐败斗争形势 并提出目标任务 [2] - 强调突出强化政治监督 推动党中央决策部署落地见效 [2] - 突出强化严的基调 扎紧改进作风的制度笼子 [2] - 突出强化标本兼治 不断铲除腐败滋生的土壤和条件 [2] - 突出强化执纪质效 充分发挥纪律激励约束作用 [2] - 突出强化政治巡视 持续提升巡视巡察工作质效 [2] - 突出强化“三化”建设 持续锻造新时代铁军队伍 [2] 会议评价与后续行动 - 与会同志认为会议全面贯彻中央精神 紧密结合公司实际 主题鲜明 重点突出 是一次求真务实 催人奋进的会议 [3] - 会议达到了鼓舞士气 坚定信心 认清形势 明确目标 压实责任 强化担当的预期目的 [3] - 与会者表示将迅速统一思想和行动到会议部署上来 坚决扛稳全面从严治党政治责任 [3] - 将以永远在路上的坚韧执着 纵深推进正风肃纪反腐 加大一体推进“三不腐”力度 持续推动纪检监察工作高质量发展 [3] - 目标是为公司“十五五”开好局 起好步提供坚强保障 [3]

数字人民币2.0版本升级的核心意义 - 数字人民币于1月1日正式完成从1.0到2.0的版本跃迁，从“数字现金”升级为“数字存款货币”，这不仅是功能的叠加，更是底层逻辑、货币属性、运营生态和战略潜力的重要变化，标志着一场金融基础设施现代化进程的加速 [1][2][12] 货币属性的重新定义与关键变化 - 定位从现金（M0）的数字化替代，拓展至覆盖M1、M2范畴，完成了从现金型到存款货币型的时代跃升 [2] - 用户在一、二、三类实名数字人民币钱包中的余额，将按照活期存款利率按季计息，并明确纳入存款保险保障范围，享受最高50万元人民币的偿付保障 [2] - 货币属性的升级解决了此前商业银行推广数字人民币缺乏内在经济激励的矛盾，因为此前资金记在央行资产负债表上，商业银行无法对钱包余额自主开展资产负债经营管理 [3] 对商业银行及金融体系的影响 - 升级后，用户数字钱包余额相当于“存回”银行，进入了标准化的存款账户，使商业银行能够进行资产负债经营管理 [4] - 这破除了之前的政策瓶颈，为数字人民币在对公服务、跨境支付等领域的创新探索释放了更大潜力 [4] 智能合约与场景应用创新 - 数字人民币智能合约被深度应用于供应链金融，例如农业银行将其植入泸州老窖供应链，通过与经销商平台数据共享实现贷款资金“专款专用”的精准管控，解决了小微企业“贷不到、银行不敢放”的困境 [6] - 智能合约技术也被用于预付资金管理，邮储银行推出的相关产品已覆盖**700余家**商户，帮助消费者规避了健身、教培等行业商户倒闭跑路的资金风险 [7] - 技术赋能普惠金融，例如中信银行推出数字人民币流动资金及固定资产贷款，并投放政府风险补偿基金“信保贷”等产品；邮储银行在江苏构建了从种植到零售的农粮加工支付闭环 [8] 跨境支付与国际应用进展 - 多边央行数字货币桥（mBridge）项目是数字人民币跨境应用的重要平台，由中国人民银行、香港金融管理局、泰国央行、阿联酋央行等联合发起 [9] - 截至11月末，货币桥累计处理跨境支付业务**4047笔**，累计交易金额折合人民币**3872亿元**，其中数字人民币在各币种交易额占比约**95.3%** [10] - 数字人民币国际运营中心于9月24日正式运营，推出了跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台，旨在构建立体化的数字金融基础设施体系 [10] 研发历程与发展路径 - 数字人民币研发起步较早，2014年中国人民银行启动理论研究与封闭测试，2016年提出法定数字货币理论框架构想，经过多年试点，走出了一条以中央银行为主导、依托商业机构与现有支付体系的中国特色发展道路 [5][6] - 从1.0进入2.0时代并非重新开始，而是保留了前期试点的核心成功要素，并依托其技术优势，未来将在证券结算、产权转让、供应链金融等复杂场景中探索“多流合一” [8] 未来展望与战略定位 - 数字人民币2.0是一次货币形态在数字时代的范式重构，它坚守“中央银行-商业机构”双层运营架构，并创新性地融合存款货币属性与智能合约等技术 [12] - 其目标不是替代现有电子支付工具，而是成为底层更安全、更互通、更智能的“金融主动脉”和“信任新基石”，是一场始于支付、归于金融基础设施的深远变革 [12][13]

核心观点 - 公司因2025年业绩预亏及营收不达标 可能被实施退市风险警示(ST) 导致股价近期显著下跌[1] - 控股股东正采取措施改善经营 但公司多项主营业务面临行业深度调整与政策压力 经营挑战持续[1] 近期重大事件 - 2026年1月30日 公司发布业绩预告 预计2025年年度净利润为-1亿元至-1.2亿元 扣除特定收入后的营业收入低于3亿元[2] - 根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条 公司股票可能被实施退市风险警示(ST) 最终取决于2025年年报审计结果及交易所决定[2] 业绩与经营状况 - 公司预计在2026年4月底前披露2025年年度报告 届时将确认具体亏损幅度和营收细节[3] - 业绩下滑主要受三大业务影响：葡萄酒行业深度调整、止咳药需求下降、降解材料业务承压[3] - 控股股东甘肃农垦集团此前已增持并成立资本运营工作组推进并购重组以改善经营[5] - 2024年重组尝试终止 2025年能否推出新方案值得关注[5] 股票市场表现 - 2026年2月2日 因业绩预亏和退市风险担忧 公司股价触及跌停 当日跌幅达5.67%[4] - 近期资金面波动 例如2026年2月12日股价下跌2.01% 反映市场信心受业绩预期影响[4] 行业环境与挑战 - 公司三大业务板块均面临压力：葡萄酒、药品和降解材料业务均面临行业竞争加剧和政策调整压力[6] - 行业环境可能继续影响公司2026年的经营表现[6]

监管与合规动态 - 公司因涉嫌信息披露违法违规于2026年1月30日被监管立案调查 事件影响延续至近期 [1] - 监管环境持续从严 2026年年初至今已有8家A股公司被立案 [1] - 立案调查具体指向可能与非经营性资金占用相关 已引发股民索赔关注 案件处于初期阶段 [1] 股价与市场表现 - 近7天股价呈现显著波动 区间振幅达27.48% [2] - 2026年2月9日股价大幅上涨5.92%至5.55元 单日成交额达3.98亿元 换手率12.81% [2] - 股价随后连续回调 2月12日下跌4.20%至5.25元 2月13日进一步下跌0.95%至5.20元 [2] - 总市值缩水至37.44亿元 [2] 技术指标与市场情绪 - 技术面显示股价当前处于布林带下轨附近 支撑位为4.79元 MACD指标偏弱 [2] - 成交量在2月9日至10日放量后回落 反映市场情绪受监管事件扰动较大 [2]

股价与资金表现 - 截至2026年2月13日收盘价为14.77元 近5日累计涨幅1.37% 区间振幅2.95% [1] - 2月12日股价下跌1.20% 成交额2105.28万元 主力资金净流出41.58万元 [1] - 2月9日股价上涨1.44% 但当日大宗交易占比达48.95% 显示显著折价交易压力 [1] - 融资余额近期连续下降 近5日减少2.28% 反映市场情绪趋于谨慎 [1] 近期重大事件 - 2月9日出现5笔大宗交易 合计成交116.05万股 金额1522.62万元 成交价13.12元较收盘价折价11.23% 买方均为机构席位 [2] - 2月10日再现2笔大宗交易 成交量68.52万股 成交价13.00元 折价11.86% [2] - 控股股东于1月29日至2月10日期间减持246.77万股 占总股本1.42% [2] - 董事长谢建新公开表示正考虑在西南地区投资布局膜产品 以拓展水处理和气体分离领域市场 [2] 财务基本面 - 2025年前三季度营收2.81亿元 同比降0.60% [3] - 2025年前三季度归母净利润2696.92万元 同比降9.36% [3] - 第三季度净利润同比回升7.21% 现金流显著改善 [3]

公司近期重大事项 - 2026年2月12日股东大会否决变更会计师事务所议案 同意票占40.12% 反对票占43.45% [2] - 控股股东好当家集团有限公司因资金需求 自2025年12月4日起计划减持不超过公司总股本2.7%的股份 减持期截至2026年3月4日 [3] - 截至2026年1月20日 控股股东已累计减持3852万股 占公司总股本1.80% 套现约1.07亿元 [3] 公司治理与人事变动 - 2026年1月1日 公司副总经理兼董事会秘书李俊峰因个人原因辞职 [4] - 财务总监宋荣超接任董事会秘书职务 已完成交接 [4] 公司经营业绩 - 2025年前三季度营收9.36亿元 同比下降3.73% [5] - 2025年前三季度归母净利润2703.19万元 同比下降8.45% [5]

行业概览与市场趋势 - 抗IL-17治疗在银屑病等自身免疫疾病领域的市场地位正逐步提高[1] - 2025年，诺华的司库奇尤单抗全球销售额达66.68亿美元，同比增长9%[1] - 随着进口品种专利到期，销售额增速放缓，市场焦点转向本土创新药企[1] - 2024年国内自身免疫药物市场规模达46亿美元，2020-2024年复合年增长率为15.9%[7] - 预计到2034年，国内自免药物市场将增长至352亿美元[7] - 目前国内自身免疫生物制剂渗透率低于10%，远低于欧美市场30%以上的水平，市场替代空间广阔[7] 本土竞争格局 - 抗IL-17治疗赛道进入“第二赛季”，本土企业陆续登场[1] - 三生国健的抗IL-17A单抗安沐奇塔单抗近期获批上市[1] - 已上市的本土产品还包括恒瑞医药的夫那奇珠单抗和智翔金泰的赛立奇单抗[1] - 处于临床后期或上市申请阶段的本土在研产品包括君实生物的JS005、丽珠集团的LZM012、康方生物的古莫奇单抗、荃信生物的QX002N等[1] - 本土参与者共识：临床价值是竞争的核心敲门砖[2] - 竞争焦点在于如何在已验证的赛道中做出差异化优势，并开发具备国际竞争力的下一代产品[2] 产品分析：安沐奇塔单抗 - 安沐奇塔单抗为三生国健自主研发，其分子序列经过免疫原性优化筛选[2] - 免疫原性优势：拥有全新氨基酸序列，人源化设计大幅降低免疫原性，临床抗药物抗体发生率仅0.7%，且无患者产生中和抗体[4] - 疗效应答优势：起效快，首次给药后2周即可快速缓解皮损、瘙痒等症状[4] - 皮损完全清除指标PASI100表现出高水平清除能力，52周时PASI75和PASI90应答率均维持在92%以上[4] - 给药依从性优势：维持治疗期可实现每8周一次的长给药间隔，为同靶点产品中给药间隔最长的方案之一[4] - 安全性优势：注射部位反应发生率低于2%，未观察到乙肝激活和结核激活风险[4] 公司核心竞争力 - 三生国健拥有超过20年验证的全链条创新体系，涵盖靶点发现、研发、工艺、临床、生产及注册[5] - 公司拥有免疫与炎症全国重点实验室、抗体药物国家工程研究中心等国家级研发平台[5] - 公司较早完成了抗体药物研发平台和人才梯队的“原始积累”[5] - 在安沐奇塔单抗之前，公司已拥有三款自主研发的抗体药产品，实现了丰厚营收，并为产品授权出海奠定基础[8] - 公司最大的长板在于没有短板，在自免领域20余年的深耕积累了充足的研发和商业化成功样本[8] - 公司能够凭借商业化经验和渠道覆盖，实现新产品商业化落地的无缝衔接[8] 行业挑战与发展路径 - 新药上市后需面临市场准入、商业化推广、医保覆盖等新一轮挑战，这些环节决定产品放量前景和企业市场地位[7] - 能够完整跑通从研发到商业化再到产品迭代全周期的本土药企仍属稀缺[7] - 对于众多Biotech或自免新玩家，商业化进程存在较大的风险和不确定性[8] - 未来本土创新药企业要实现长期发展，必须补齐每一块短板，成为综合实力强的“六边形战士”[9] - 只有能够持续进化、稳定输出高质量产品并实现规模化营收的企业，才能在严酷竞争中走到最后[9]

公司战略与产品布局 - 为应对各行业对焊接工艺的差异化要求，公司构建了覆盖全场景的智能焊接产品体系 [1] - 公司推出了多元化的激光焊接解决方案，具体包括换热板激光焊接机、三维五轴激光焊接机、高架龙门激光焊接机、移动龙门激光焊接机、地轨正装式焊接机器人、龙门倒装式焊接机器人、激光电弧复合焊及振镜远程焊等 [1] 市场应用与客户领域 - 公司的智能焊接产品及技术已应用于航天航空、核能、轨道交通、电力、船舶、钢结构、工程机械等多个领域 [1] - 公司为上述领域客户提供专业化焊接技术支持，助力客户实现提质增效与智能制造升级 [1]

公司资本运作 - 大族激光控股子公司大族数控已于2026年2月6日在香港交易所主板挂牌上市 股票代码为03200 HK [1] - 大族数控此次上市实现了A股 股票代码301200 SZ 加H股的双资本平台布局 [1] - 本次港股发行成功引入了GIC 胜宏科技旗下宏兴国际 Schroders 高瓴 MSIP等知名基石投资者 [1] - 基石投资者合计认购金额约为3 10亿美元 [1]