公司回购操作 - 公司于2026年2月16日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1480.98万港元 [1] - 回购股份数量为75万股 [1] - 回购价格区间为每股19.33港元至19.87港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月16日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资2828.14万港元 [1] - 本次回购股份数量为168万股 [1]

核心观点 - 中金发布研究报告 认为东亚银行新战略思路清晰 通过下调信用成本与上调非息收入假设 大幅上调其2026及2027年盈利预测 并上调目标价28%至18.03港元 维持中性评级 [1] 2025年财务表现 - 2025年营业收入为210亿港元 同比增长0.2% 归母普通股净利润为32亿港元 同比下降20.1% 业绩低于预期 [2] - 业绩低于预期主要受内地联营企业与香港自有地产减值的一次性因素影响 排除该因素后 税前利润同比下降5.6% [2] - 2025年净利息收入同比下降7.3% 主要因息差收窄19个基点至1.90% [5] - 2025年非息收入同比增长28% 其中手续费收入同比增长15% 其他非息收入同比增长50% [6] - 2025年总贷款与总资产分别同比增长3.1%和4.9% 扩表速度平稳较快 [5] - 2025年下半年息差环比回升10个基点至1.98% 总贷款环比增长1.9% [5] 新三年战略（2026-2028） - 战略核心目标是至2028年将ROE提升至7% 并使股东回报翻倍 2025年ROE为3.1% [3] - 资产质量改善目标：至2028年彻底解决商业地产历史遗留问题 将信用成本降至60个基点以下 并计划将非商业地产贷款敞口占比维持在约85% [3] - 营收增长目标：发挥跨境业务优势 未来80%新增信贷依赖大陆业务网络 指引未来3年非息收入年复合增长率约14% 个人侧重点在富裕客群财富管理 对公侧依托交易银行与数字化平台 [3] - 成本控制目标：通过金融科技带动成本节约 未来三年累计成本增长低于5% [3] 资产质量与信用成本 - 2025年公司信用成本为1.04% 同比仅增1个基点 下半年信用成本环比上升19个基点至1.14% [4] - 信用成本中有77%用于商业地产相关敞口处置 [4] - 截至2025年底 对大陆地产开发商敞口占总贷款2.7% 同比下降2.2个百分点 对香港地产开发商敞口占总贷款9.9% 同比下降1.6个百分点 [4] - 大陆商业地产相关问题贷款已大部分核销 香港商业地产敞口未来可能仍需计提减值 但2025年减值主要因抵押品价值变动 而非客户出险 [4] 业务展望与预测调整 - 预计受美元降息影响 2026年息差将小幅收窄 节奏上主要反映在下半年 [5] - 香港中长期信贷需求有所恢复 结合较快的存款增长速度 预计扩表节奏或略快于2025年 [5] - 中金将2026年及2027年归母净利润预测分别上调42.5%和49.0% 至50亿港元和57亿港元 [1] - 将2026年及2027年营业收入预测分别上调6.3%和7.0% 至212亿港元和219亿港元 [1] - 公司交易于0.4倍2026年及2027年预测市净率 [1] - 上调目标价28%至18.03港元 对应0.5倍2026年及2027年预测市净率 隐含27.5%的上行空间 [1]

公司股份回购行动 - 公司于2026年2月16日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金1480.98万港元 [1] - 回购股份数量为75万股 [1] - 回购价格区间为每股19.33港元至19.87港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月16日执行股份回购操作 [1] - 本次回购耗资2828.14万港元 [1] - 本次回购股份数量为168万股 [1] 公司财务行为 - 公司近期动用自有资金进行市场操作 [1]

公司回购行动 - 爱康医疗于2026年2月16日进行了股份回购 [1] - 公司此次回购股份数量为114万股 [1] - 公司此次回购股份的总金额为704.3万港元 [1]

核心观点 - 石药集团开发的创新药物SYH2082注射液获得美国FDA批准开展临床试验 该药物是一种长效GLP-1/GIP受体双偏向性激动剂 有望在肥胖/超重及2型糖尿病治疗领域成为具有领先潜力的候选药物 [1][2] 药物研发进展 - SYH2082注射液已获得美国FDA批准 可在美国开展临床试验 [1] - 本次获批的临床适应症为肥胖或超重合并至少一种体重相关合并症人群的体重管理 [2] - 该药物亦具备改善成人2型糖尿病患者血糖控制的潜力 [2] 药物特性与优势 - SYH2082是一种GLP-1/GIP受体双偏向性激动多肽长效注射液 [1] - 药物采用每月给药一次的方案 依托公司的长效制剂技术平台实现 旨在提高患者依从性与用药便捷性 [1] - 其作用机制为选择性激活cAMP通路 降低β-arrestin募集 从而减少受体内吞及脱敏 以提升药效并延长作用持续时间 [1] - 结合长半衰期修饰平台技术和长效制剂平台技术 旨在实现给药间隔内的持续减重 [1] 临床前数据 - 在临床前研究中 SYH2082在长效减重及维持方面较同类上市产品表现出更优的疗效 [1] - 临床前研究支持每月一次的用药方案 [1] - 在毒理学研究中 SYH2082的耐受性良好 未观察到显著不良反应 [1] 战略意义 - 本次临床试验获批是公司在代谢领域创新长效产品布局的重要成果 [2] - 为公司未来更多创新产品的开发奠定坚实基础 [2]

公司股份回购 - 公司于2026年2月16日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资704.3万港元 [1] - 此次回购涉及114万股公司股份 [1]

公司运营与服务状况 - 智谱AI的GLM-5模型因全球需求激增，并发访问量突破规划上限，导致服务出现排队、响应延迟及卡顿现象，影响部分用户体验 [1] - 公司已对国产芯片集群进行多次扩容，并限量发售GLM Coding Plan套餐，但仍无法彻底解决供不应求的局面 [1] 公司战略与合作计划 - 为提供更极致的智能体验，智谱启动"算力合伙人"招募计划，旨在从多个层面提升算力与服务水平 [1] - 计划面向芯片厂商，开放核心技术接口，联合开展针对GLM-5的底层优化 [1] - 计划面向算力伙伴与推理服务商，旨在共建更高并发、更低延迟的推理网络 [1] - 公司亦欢迎其他形式的算力合作 [1]

公司研发进展 - 石药集团开发的罗哌卡因长效注射液(SYH9089注射液)已获得中国国家药品监督管理局批准，可在中国开展临床试验 [1] - 本次获批的临床适应症为术后镇痛 [1] 产品技术特点与优势 - 该产品通过抑制神经细胞钠离子通道，对神经冲动传导产生可逆性阻滞 [1] - 产品依托集团的长效药物递送技术平台，可将单次给药镇痛持续时间延长至一周 [1] - 该产品有望成为中国首款镇痛持续时间达到一周的超长效镇痛产品 [1] - 与市售罗哌卡因注射液相比，该产品展现出显著的长效镇痛优势 [1] 产品临床价值与市场定位 - 该产品能降低给药频率，满足临床术后持续镇痛需求 [1] - 产品可减少患者对阿片类药物的依赖，避免持续镇痛装置感染或移位风险，从而提高治疗依从性及用药安全性 [1] - 临床试验的获批，有望填补超长效术后镇痛领域迫切的临床需求 [1] - 该产品是集团在中枢神经领域的重要成果 [1] 临床前研究结果 - 临床前研究显示，该产品未见全身系统毒性或新增毒性靶器官 [1] - 临床前研究表明该产品具有良好的安全性和有效性 [1]