灾情概况 - 北京密云、怀柔、延庆等地因持续强降雨出现严重灾情 多个村庄受灾 部分道路被冲毁 停水停电停网 [1][3][8][11] - 截至27日16时30分 怀柔、密云、延庆三地118个电力中断村庄已有16个恢复供电 19处水毁路段抢通7处 [13] 救援力量部署 - 密云消防救援支队徒步摸排受灾村庄 使用卫星电话确认无法到达区域人员安全 [5] - 武警北京总队执勤第八支队携带冲锋舟等物资前往冯家峪镇 发现白河大桥有大量上游冲下的垃圾和车辆 随时准备增援 [5] - 武警北京总队机动第三支队连夜徒步赶往怀柔琉璃庙镇等重灾区 [11] 重点救援行动 - 密云石城镇四合堂村利用挖掘机开辟救援通道 成功转移被困游客 [8] - 密云不老屯镇半城子村消防员趟水救出被困小孩 用皮划艇转移行动不便老人 [10] - 密云冯家峪镇石佛村白马关河水流湍急 道路完全中断 公路分局抢险车辆持续作业 [3]

人事变动 - 华润信托拟任董事长胡昊出席公司"强改革，冲目标"2025年估值知识竞赛活动，表明其将出任董事长一职 [1] - 原董事长刘小腊因工作变动于2024年6月20日辞去董事长、董事、法定代表人职务 [1] - 胡昊自2023年底被聘任为华润信托总经理，2024年5月获得监管部门核准任职资格 [1][2] 高管背景 - 胡昊出生于1981年10月，拥有硕士学历 [2] - 曾任职交通银行多个管理岗位，包括湖南省分行个人金融业务部副总经理、宁夏区分行副行长等职 [2] - 现任华润信托董事、总经理、党委书记，并兼任华润元大基金董事长 [2] 公司概况 - 华润信托前身为1982年成立的深圳国际信托投资有限公司（深国投） [2] - 当前注册资本110亿元，华润金控持股51%，深圳投控持股49% [2] - 2024年实现营业收入29.12亿元，利润总额15.63亿元 [2]

业绩发布日程 - 周一美股盘后铿腾电子发布业绩报告 [1] - 周二欧股盘前斯泰兰蒂斯Stellantis和阿斯利康发布业绩报告 [1] - 周二美股盘前波音、联合健康、宝洁发布业绩报告 [1] - 周二美股盘后Visa、Booking、星巴克发布业绩报告 [1] - 周三美股盘后微软、Meta Platforms、高通、Arm控股、拉姆研究、Robinhood、福特汽车发布业绩报告 [1] - 周四美股盘前万事达卡发布业绩报告 [1] - 周四美股盘后苹果、亚马逊、MicroStrategy、Coinbase、科磊发布业绩报告 [1] - 周五美股盘前埃克森美孚、雪佛龙、再生元制药发布业绩报告 [1]

国信证券战略定位与核心竞争力 - 公司依托深圳特区区位优势，长期服务中小企业并形成对科技企业成长规律的深刻洞察，当前战略聚焦构建科创服务生态链以服务国家战略[1] - 核心能力包括：科技型企业全链条服务体系、通过国信弘盛和国信资本构建精准投资体系、在新能源等五大战略领域实现全产业链服务覆盖[2] - 数据显示，公司保荐IPO项目中战略性新兴企业占比超70%，国信弘盛累计投资137个私募股权项目（50亿元），国信资本在科技行业投资近20亿元[2] 科创服务生态构建 - 采用"全链条+生态圈"模式整合地方政府与产业资本资源，助力区域产业集群发展，重点覆盖新一代信息技术、高端装备制造、新材料等产业[2] - 实施"对外一个国信，对内一个客户"协同机制，具体措施包括客户分类分级服务、重点区域协同服务、大客户经理"一企一策"机制[3] - 通过"国企底色+市场化基因"双重特质建立差异化优势，被客户评价为"懂科技产业、懂民营企业家"[3] 硬科技项目筛选与储备 - 项目储备聚焦TMT、新材料、高端制造、生物医药、新能源领域，以"科技含金量"为硬标准，涵盖专精特新和"卡脖子"技术企业[4] - 评估体系分阶段：早期侧重创始团队行业理解与执行力，中后期考察财务数据、运营规范度及合规性[4][5] - 创新"客户验证"模式，通过下游企业实测评估技术先进性，例如新能源汽车厂商对硬科技产品的实测数据直接用于投决参考[6] 区域产业深度赋能 - 在深圳"20+8"产业集群建设中提供全周期服务，包括梯度培育体系、联合设立母基金、为专精特新企业提供线上线下综合服务[7] - 典型案例：助力深圳能源子公司深能环保完成50亿元融资，通过多部门协同（上市顾问部、新能源业务部等）实现技术改进与资源匹配[8] - 服务模式创新体现在将传统垃圾焚烧厂改造为融合发电、教育、旅游的能源生态园，实现科技支撑下的经济与社会效益双赢[8]

资源品战略重要性提升 - 逆全球化风潮下资源品战略重要性获市场共识 2020年以来煤炭、黄金、铜、银、稀土等大宗商品行情扩散 资源股投资重回视野 [1] - 资源品正从"周期商品"向"战略资产"蜕变 供给端刚性约束取代需求端波动成为周期驱动核心 理解逆全球化对供需两端的影响是把握投资机会关键 [1][7] 基金经理研究框架 - 管浩阳深耕周期品研究9年 从钢铁行业起步逐步拓展至建筑、建材、有色、化工、煤炭等领域 形成全周期品研究图谱 [2] - 研究框架强调供给比需求重要 贝塔比个股重要 周期股波动由行业景气度驱动 价格上涨与企业成长性叠加会形成反身性投资机会 [1][3] - 将资源股划分为四类资产：景气类(黄金、白银、钾肥)、主题类(稀土、小金属)、价值类(铜、磷矿)、红利类(原油、煤炭) 以景气类为主其他三类为辅 [4][5] 大宗商品周期展望 - 2020年启动的本轮大宗商品周期仍有机会 核心支撑来自供给端三重刚性约束：资本开支不足、优质矿山减少、资源品战略地位升维 [6][7] - 铜价未来四至五年中枢看涨 供给刚性驱动明显 全球铜矿品位连年下降 新矿发现难度大 需求端电网投资与新能源形成支撑 [5] - 工业金属与贵金属为重点关注领域 小金属及"反内卷"主题子行业可增强组合弹性 [5] 行业供需特征 - 钢铁行业属国内周期 关注政策与需求 有色行业受海外周期主导 铜铝价格由全球供需决定 有色细分领域逻辑差异显著 [2] - 逆全球化推动产业链重构 墨西哥、越南、印度等新兴制造业中心对工业金属形成长期需求支撑 [7] - 各国通过行政手段提升资源价值(如刚果金禁钴出口、印尼提高镍矿关税) 资源品获取壁垒持续提高 [7]

工业企业利润数据 - 6月份规模以上工业企业利润同比下降4 3%，降幅较5月份收窄4 8个百分点 [1] - 1～6月份规模以上工业企业利润总额同比下降1 8% [1] - 6月份工业企业营业收入同比增长1 0%，增速与5月份持平 [1] 制造业表现 - 6月份制造业利润由5月份下降4 1%转为增长1 4% [1] - 高端装备制造行业中电子专用材料制造利润同比增长68 1%，飞机制造增长19 0%，海洋工程装备制造增长17 8% [1] - 智能消费设备制造利润增长40 9%，绘图计算及测量仪器制造增长12 5% [1] - 锂离子电池制造利润增长72 8%，生物质能发电增长24 5%，环境监测专用仪器仪表制造增长22 2% [1] 装备制造业贡献 - 装备制造业利润由5月份下降2 9%转为增长9 6%，拉动全部规模以上工业利润增长3 8个百分点 [2] 回款效率 - 6月末企业应收账款平均回收期为69 8天，较5月末有所缩短 [2]

光伏产业链价格走势 - 多晶硅致密料成交均价上涨至4.2万元/吨，涨幅13.5%，颗粒硅成交均价上涨至4.4万元/吨，涨幅10% [1] - 多晶硅致密料报价可能持续上升至5万元/吨—5.2万元/吨，甚至可能达到5.5万元/吨，大客户报价约4.9万元/吨，颗粒硅报价看涨至4.5万元/吨 [1] - 硅料价格区间落差较大，显示上下游博弈仍在进行，8月硅料产量可能突破11万吨，甚至接近12万吨 [1] 工业硅价格变动 - 工业硅主力合约收盘价从8745元/吨上涨至9525元/吨，涨幅8.92%，但下游对快速上涨的价格接受度有限 [2] 硅片价格传导 - 183N单晶硅片成交均价上涨至1.1元/片，涨幅4.76%，210RN单晶硅片成交均价上涨至1.25元/片，涨幅8.70%，210N单晶硅片成交均价上涨至1.44元/片，涨幅6.67% [2]

近日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，部署下一阶段证监会系统党的建设 和改革发展重点任务。会议信息显示，下半年将巩固市场回稳向好态势，激发多层次市场活力，持续改 革资产端和资金端，提升监管执法效能，推进高水平制度型开放。 投融资两端协同发力，让资本"活水"精准浇灌创新"沃土"是着力点。推动科创板改革举措落地，推出深 化创业板改革的一揽子举措是重中之重。同时，抓好"并购六条"和重大资产重组管理办法落实落地，提 升上市公司质量，让市场更具投资价值，更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金 入市，加速形成"回报增加—资金流入—市场稳定活跃"的良性循环。 打造稳定、透明、可预期的监管环境，是护航市场平稳健康发展的关键点。有必要健全稳市机制，增强 市场监测监管和风险应对的有效性，巩固市场回稳向好态势；还需要坚决惩治资本市场违法违规行为， 严防利益输送和"浑水摸鱼"，加快推进财务造假综合惩防意见落地，让违法违规者付出沉重代价。 改革是资本市场最好的稳定器。今年以来，A股总市值多个交易日超过百万亿元、中长期资金入市步伐 加速、上证指数从年初的3347点上行至当前的3593点……在政策 ...

2025世界人工智能大会盛况 - 大会主题为"智能时代同球共济"，800余家企业展出3000余项前沿展品，规模创历届之最 [1] - 展馆内机器人广泛应用于生产线、便利店、格斗场等场景，展现具身智能从实验室走向应用场的趋势 [1] - 机器人技能比拼成为大会普遍现象，包括银河通用销售机器人、云百生剥鹌鹑蛋机器人、希夕做饭机器人等各司其职 [1] 具身智能技术进展 - 通过"一脑多形"实践，通用具身大脑应用于千行百业，不同形态机器人共享VLA具身智能模型实现高效精准作业 [1] - 大模型深度赋能使机器人决策和控制能力进化，如青龙机器人基于600万真机数据和VLA预训练形成2.8B操作大模型 [1] - 国家地方共建人形机器人创新中心和浦江实验室团队预计年底前完成2500万整机数据积累，规模达谷歌同类数据集10倍 [2] 中国AI产业优势 - 中国具身智能发展受益于制造业独有的规模和配套优势，实现"高智低价"的机器人产品 [2] - 中国人形机器人成本远低于西方发达国家同类产品，却拥有相当性能水平，形成独特的"中国路径" [2] - 凭借技术积累、数据资源和市场潜力，中国正从AI跟跑者向并跑者乃至领跑者跃迁 [3] 行业挑战与突破 - 中国在大模型和芯片领域取得突破，但与顶尖水平相比核心短板在于"高质量数据"供给 [2] - 通过扩大数据规模可显著提升机器人泛化能力和涌现能力，满足核电、汽车、3C等复杂工业场景需求 [2]

行业整体表现 - 多家券商2025年上半年业绩创近年来新高，部分非上市中小型券商经营成效显著 [1][2] - 20多家上市券商上半年业绩预增或扭亏，其中两家业绩增长逾10倍 [2] - 开源证券2025年上半年营业收入17.36亿元（同比+32.68%），利润总额6.47亿元（同比+27.29%），均创历史新高 [2] 业务发展重点 - 财富管理板块向"买方思维"转型成为行业共识，国元证券要求创新构建买方体系价值链，华宝证券加快买方投顾服务平台建设 [5] - 多家券商将创新视为关键驱动力，中泰证券强调管理、科技和商业模式创新，国元证券聚力打造人工智能新生态 [6] - 提升运营效率是普遍策略，开源证券严控非生产性支出，"十项费用"减少1148万元（降幅16%），京沪深办公场所减免租金2700余万元 [4] 战略方向 - "创业"被多家券商列为下半年关键词，华源证券营造创业氛围，天风证券推进二次创业，华安证券以改革创新为根本动力 [5] - 人才建设受重视，华安证券强调调整考核导向优化存量增量，联储证券创新培训强化人才梯队，华福证券建强人才队伍推动发展突围 [6] - 并购整合持续推进，浙商证券强化国都证券过渡期管理并深化队伍融合 [1] 市场表现 - 7月以来17只券商股涨幅超10%，中银证券涨40%，国信证券涨22%，东方证券涨20% [7] - 机构看好券商股补涨逻辑，当前全市场AH溢价率低于125%，13家A+H券商AH溢价率均值62% [7] - 增量资金持续入市推动券商股上涨斜率放缓但持续性增强 [7][8]