RISC - V市场趋势 - RISC - V正加速从嵌入式端侧系统向服务器端覆盖，从低功耗领域向高性能复杂应用领域突破，进入PC、服务器、汽车、AI等更多新兴场景[1] 润和软件RISC - V布局历程 - 2022年开始积极布局RISC - V领域，同年用开源鸿蒙标准版进行适配[2] - 2023年1月对外发布首款基于TH1520高性能RISC - V芯片的OpenHarmony标准系统平台，用于AI高性能计算等领域[2] - 2024年在RISC - V中国峰会上发布结合AI技术新产品，形成云边端协同全栈AI交付方案[2] - 2025年整合星闪和DeepSeek技术能力，在业内率先发布基于“RISC - V+OpenHarmony+星闪”并适配DeepSeek的“鸿锐”AI开发平台[2] 行业动态 - 2025年2月28日，达摩院宣布玄铁最高性能处理器C930即将在3月开启交付，面向服务器级高性能应用场景[1] 公司战略与风险 - 公司认为RISC - V是中国实现芯片自主可控的关键路径，将推动其商业化发展，构建RISC - V全链路生态体系[2] - 调研内容仅为机构与上市公司间业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

AI医疗布局 - 3月12日柳药集团、华为、润达医疗召开“AI+医疗”全场景应用方案研讨会，方案涵盖院内、院外场景，已实现AI生成结构化病历等场景应用[2][3] - 项目约6 - 8个模块，润达负责4 - 5个，柳药负责2 - 3个，知识产权预计放广西柳润医疗科技有限公司，柳药持股51%，润达持股49%[2][4] - 预计训练好的模型或解决方案可销售，一套1000 - 2000万元，假设广西三甲医院均采购且均价1500万元，预计贡献9.45亿元收入[4] 业务优势 - 公司在广西医药批发市占率达50%，推广解决方案更具竞争力[1][2][3] - 批发业务贡献约80%营业收入，建成覆盖14个地级市的物流配送网络和售后体系，覆盖区内三级、二级规模以上医院[5] - 工业业务依靠中药饮片等，中药饮片业务是基本盘，区域深耕提升品牌知名度和渗透率，逐步布局区外市场[6] 业绩预估 - 信达证券唐爱金预估2024 - 26年公司收入分别为214/223/236亿元，归母净利润分别为9/9.5/10.2亿元，对应PE为7.8/7.4/6.9倍[2][3] 发展前景 - 随着零售药店门店扩张、AI技术应用，工业业务全国扩张和品牌力增强，公司有望业绩和估值双提升[2][7] 风险提示 - 存在市场竞争加剧、新业务拓展不及预期等风险[2]

行业动态 - 欧盟计划对价值260亿欧元的美国商品采取反制措施[2] - 美国2月核心CPI同比增长3.1%，为2021年4月来新低[2] - 加拿大从3月13日起对部分美国商品征收25%报复性关税[2] AI算力行业 - Manus与通义千问合作，国内AI模型进展加速，有望推动算力建设，AIDC及相关产业链将受益[1][2][3] - 3月6日阿里发布通义千问QwQ - 32B，320亿参数性能媲美6710亿参数（370亿被激活）的DeepSeek - R1，且降低部署成本[2] 铁路行业 - 思维列控利用新技术服务铁路系统数智化转型，未来业绩值得期待[1][4] - 杨林预计思维列控2024 - 26年归母净利润分别为5.64/6.88/8.25亿元，给予2025年16 - 18倍PE，对应目标价28.88 - 32.49元[5] 风险提示 - AI行业存在Agent发展不及预期、行业竞争加剧、地缘政治冲突等风险[4] - 铁路行业存在政策推进不及预期、市场竞争加剧等风险[5]

公司业务合作与产品 - 久其软件为阿里云和腾讯云合作伙伴，与华为有软件项目合作，基于女娲GPT开发多个智能体产品，完成与DeepSeek对接并推出三个智能体产品，构建知识图谱系统，开发智能分析机器人[2] - 润和软件发布适配DeepSeek的“鸿锐”AI开发平台，AI Agent智能中台和AIRUNS 2.0适配DeepSeek提升推理能力，推出多款机器人产品，在芯片技术领域有全栈解决方案并与头部半导体公司合作，是阿里云金融科技首选生态合作伙伴[3][4][5] - 宏景科技与Y公司签署7.21亿元智算项目服务合同，与深圳X公司签署1.61亿元算力服务器集成服务合同，旗下ProData平台优化数据处理流程，DeepSeek接入其数智生态总部智慧园区综管平台，有智慧医疗解决方案[6][7] 股权变动 - 安凯微、江西铜业股东广州凯金投资合伙企业拟询价转让1%公司股份，江丰电子拟转让参股公司上海润平8.89%股权，全资子公司拟收购索尔黄金约5.24%股权，亿华通拟购买定州旭阳氢能100%股权，腾景科技拟购买迅特通信100%股份[8] 投资签约与融资 - 未名医药拟签署5397.8万元买卖合同，德展健康与宝石花医科签署战略合作框架协议，盘古智能与万通液压签署战略合作协议，信达地产子公司拟2.5亿元参与设立合伙企业，蓝思科技拟发行H股股票并在香港联交所上市，永吉股份拟定增募资不超4.90亿元[9] 增减持与回购 - 思特威股东拟合计减持不超2.99%公司股份，中核钛白拟3 - 5亿元回购公司股份，旺能环境控股股东拟1 - 2亿元增持公司股份，信安世纪、开勒股份股东拟减持不超过2%公司股份[9] 经营业绩 - 深南电路2024年净利润同比增长34.29%，华润三九2024年净利润同比增长18.05%，道通科技预计2025年第一季度净利润同比增长44.29%至60.32%，ST天山2月销售活畜0头，ST天龙下修业绩预期[9]

宏观策略 - A股2024年报数据披露率约20%，全A非金融归母净利润累计同比-3.7%，营业收入累计同比3.8%，预期2025年全A盈利同比温和回升至1.5%[3] - 大盘和中盘整体业绩好于小盘，主板和创业板业绩优于科创板和北证，中证500表现占优，科创50和科创100单季归母同比-38.7%/-4.3%[4] - 行业层面医药、非银靠前且连续两期同比加速，机械、电力设备等细分预期上调比例最高[5] 公司评级与研报 - 今日全市场机构研报发布123篇，中科曙光评级上调，6家公司获首度覆盖，爱婴室、奥比中光、永兴股份获新财富分析师深度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度前五为东鹏饮料（35）>比亚迪（14）>爱美客（12）>海光信息（9）>中科曙光（9），行业关注度信息技术（227）>电子设备（162）>机械设备（155）>医药生物（137）>金融（135）[10] 公司业绩预测 - 申万宏源预计成都华微2024 - 2026E年归母净利润分别为1.2/3.1/4.6亿元[2] - 财通证券预计协创数据2024 - 2026年归母净利润为8.00/12.67/17.55亿元[2] - 方正证券预计科锐国际2024 - 26年归母净利润分别为2.0/2.9/3.7亿元，同比1.52%/44.4%/24.99%[2] - 华鑫证券预计安必平2025 - 26年归母净利润分别为0.34/0.51亿元，同比增长33.5%/46.9%，对应PS为7.2/6.3倍[2] - 渤海证券预计云铝股份2024 - 2026年归母净利分别为15.89/55.57/63.23亿元[2] 产业动态 - 医保局为脑机接口新技术前瞻性单独立项，覆盖“侵入式”和“非侵入式”，为商业化奠定基础[1][7] - 海外Cortical Labs推出生物计算机CL1，2025年下半年批量上市，售价约35000美元[9]

行业动态 - 工信部强调加快6G研发进程，2030年中国6G市场规模将达1.3万亿元[1][2] - 优必选携手发布科研人形机器人天工行者，价格29.9万元，计划二季度上市[4] 公司动态 - 三维通信子公司海卫通提供卫星宽带服务，本川智能开发6G等领域PCB产品[3] - 汉威科技柔性传感器小批量供货，科力尔成华为供应商[4] - 震有科技部署DeepSeek升级业务，道恩股份为蜜雪冰城供应手提袋[14] - 道通科技预计2025年Q1净利润同比增长44.29% - 60.32%，中鼎股份拟10亿投建机器人项目[14] - 宏景科技签署7.21亿元智算项目合同，华锐精密研发机器人刀具[14] - 拓邦股份在机器人领域有成熟空心杯电机应用，计划加大研发投入[14] 市场表现 - 3月12日市场涨跌互现，逾百股涨停或涨超10%，算力股领涨但内部分歧明显[6] - 市场较上日放量2019亿元，成交10亿以上个股增71家至361家[8] - 创一年新高个股增85家至214家，汽车、华为、机器人概念居前三，封板率62%[13] 主力动向 - 杭电股份获多家证券买入，开源证券西安西大街买入4002.22万等[15]

科锐国际 - 人力资源服务行业强顺周期，2024年国内业务回暖，前三季度归母净利润0.41/0.45/0.49亿元，海外业务有望随通胀降低恢复[2][5] - 接入DeepSeek - R1大模型，探索与招聘融合，科技赋能提质增效[2][5] - 预计2024 - 26年归母净利润2.0/2.9/3.7亿元，同比1.52%/44.4%/24.99%，对应PE为32.49/22.5/18倍[2][5] - 加大技术投入升级系统，训练CRE模型并应用，提升运营效率[7] - 推出禾蛙双边平台和同道系列垂直招聘平台，深挖长尾客户需求[9] 安必平 - 2025年“瑞智病理”大模型发布，病理AI进入加速发展阶段[3][13] - 公司是病理诊断领域产品线全、种类多、模式多元企业，获超800个注册/备案证[13][15] - 预测2025 - 26年归母净利润0.34/0.51亿元，同比增长33.5%/46.9%，对应PS为7.2/6.3倍[3][13] - 自主研发数字病理切片扫描仪，2024年上半年数字化产品收入549.79万元，同比增146.12%[17] - 努力打造“试剂+设备+数字扫描+AI判读”一体化方案，提升宫颈癌筛查准确率[18][19]

超级电容业务 - 台达将在3月17 - 21日GTC大会展出搭载LIC解决方案的Power Capacitance Shelf，保证服务器稳定电源供应[2] - 超级电容成GB300全新增量，继伟创力后获台达认可，所用锂离子超容具高能量与功率密度等优势[2] - 江海股份达GB300性能要求，产能大、扩产快、成本低，超容有望成全新增长极[1][5] 产品对比优势 - 锂离子超级电容机柜空间占用10%，使用寿命6年，优于锂离子电池和双电层超级电容[3] 公司业务布局 - 江海股份是国内超级电容龙头，多品类布局有平台优势，超容产品在多领域应用良好[3][5] - 江海锂离子超级电容技术源于2013年日本公司知识产权转让，2016年用8亿募投资金改造技术工艺[5] 主业发展情况 - 江海股份是电容器平台型企业，主业以铝电解电容为核心，布局上游化成箔原料[6] - 铝电解电容器在人工智能等领域有望提升，化成箔电费配套绿电后成本有望降低[6] 其他业务亮点 - 江海股份MLPC产品达国际水平，用于服务器高功耗芯片供电滤波，已获浪潮信息订单[1][6] 风险提示 - 超容方案改动、AI服务器需求不及预期[1]

市场覆盖 - 公司核心产品覆盖全国电竞服务行业70%以上市场，触及全国96%以上城市[1] 业务合作 - 公司与各地2000余家合作伙伴保持良好合作关系，提供全套服务方案[1] 机房布局 - 截至2023年底，公司已落地300+个算力云边缘机房，为超50万终端提供服务[2] 算力支持 - 公司应用场景调用算力池，可根据需求调度调配算力，提供稳定高效支持[2] 技术研发 - 公司自主研发智能体引擎顺网灵悉引擎，实现AI应用与大模型解耦[2]

业务布局 - 拟采购不超30亿元服务器用于算力租赁服务，资金为自有资金，服务器位于深圳，预交付时间为今年4月[1][2] - 2025年1月24日发布FcloudAI智能体训推一体创新平台，已规划超2000卡配置，未来有望全国复制[1][4] - 聚焦“云 - 边 - 端”一体体系，深耕智慧存储等多条业务线[1][2] 业绩预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为8.00/12.67/17.55亿元，同比增长178.42%/58.35%/38.57%，对应PE为37.99/23.99/17.31倍[1][2][3] 行业趋势 - 2024年服务器市场保持快速增长，废旧服务器处理受重视[5] - 2024年存储器在各类AI终端单机平均搭载容量将增长，服务器领域增幅最高[6] 公司优势 - 子公司有NCP资质，可利用英伟达方案提供全生命周期AI服务[4] - 控股子公司开展服务器回收拆解，深圳分公司进行研发生产销售及服务[5] - SSD产品有完整产品线，企业级SSD适应AI时代存储要求[6] 风险提示 - 新业务拓展和技术研发可能不及预期[1]