报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周美国有 18 只新发 ETF 产品，单股票产品出现新策略类型，FINQ 发行两只高集中度 AI ETF [2][7] - 过去一周美国国内股票 ETF 流入近 300 亿美元，国际股债产品有所流出，Vanguard 的标普 500 ETF 稳定流入，高收益债流出、投资级债券产品流入 [2][10] - 今年以来美国市场波动较大，做多波动率产品普遍表现出色，如 2 倍长期 VIX 指数产品涨幅超 15%，短期 VIX 指数产品涨幅超 10% [2][13] - 2025 年 12 月美国非货币公募基金总量较 11 月减少 0.09 万亿，1 月 21 日 - 1 月 28 日当周美国国内股票基金流出 128.49 亿美元，国际股票产品流出扩大至 50 亿美元，债券产品流入扩大至 167 亿美元 [2][17] 各目录内容总结 美国 ETF 创新产品：FINQ 发行高集中度 AI ETF - 上周美国共 18 只新发产品，GraniteShares 推出单股票雪球产品，NEOS 发行加速高收益 ETF，Tuttle Capital 发行针对 UFO 的产品 [7][8] - FINQ 发行两只 AI ETF，FINQ FIRST 美国大盘 AI ETF 投资 13 - 16 只标普 500 成分股中得分最高的股票，市场中性 ETF 同时持有得分最高、最低的各约 10 只股票 [2][8] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：国际股债产品有所流出 - 过去一周美国国内股票 ETF 流入近 300 亿美元，国际产品和债券国际产品流出 [2][10] - 纳指 ETF 重新流出，Vanguard 的标普 500 ETF 稳定流入，贝莱德的小盘产品流入，白银 ETF 流入、黄金 ETF 流出 [10] - 高收益债流出、投资级债券产品流入 [12] 美国 ETF 表现：VIX 指数相关产品涨幅靠前 - 今年以来美国市场波动大，做多波动率产品表现出色，2 倍长期 VIX 指数产品涨幅超 15%，短期 VIX 指数产品涨幅超 10% [2][13] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 12 月美国非货币公募基金总量 23.64 万亿美元，较 11 月减少 0.09 万亿，12 月标普 500 下跌 0.05%，美国国内股票型产品规模下降 1.03% [17] - 1 月 21 日 - 1 月 28 日当周美国国内股票基金流出 128.49 亿美元，近 3 周相对平稳，国际股票产品流出扩大至 50 亿美元，债券产品流入扩大至 167 亿美元 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 借助ETF可将量化模型或主观观点转化为可实操配置的投资策略 报告给出几个借助ETF构建的策略指数 并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪[12] 各策略指数总结 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 利用多维度技术指标因子 采用机器学习模型预测申万大盘和小盘指数收益差 周度输出信号决定持仓获超额回报 截至2026/2/6 2024年以来超额收益27.39% 近一月1.49% 近一周 -0.85%[3][14] - 近一周收益 -2.57% 近一月0.06% 2024年以来66.67% 中证800对应收益为 -1.72%、 -1.43%、39.28%[15][18] - 持仓为中证500ETF和中证1000ETF 权重各50%[18] 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 用量价类指标对自建barra因子择时 依据ETF在9大barra因子暴露度映射择时信号 涵盖主流宽基及风格、策略ETF 截至2026/2/6 2024年以来超额收益14.21% 近一月 -3.36% 近一周 -3.45%[3][18] - 近一周收益 -5.17% 近一月 -4.79% 2024年以来53.50% 中证800对应收益为 -1.72%、 -1.43%、39.28%[19] - 持仓包括创业大盘ETF、科创综指ETF、科创50ETF、科创创业ETF 权重分别为25.28%、25.10%、24.82%、24.80%[21] 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 从多因子角度出发 把握中长期基本面、跟踪短期趋势、分析参与者行为 用估值与拥挤度信号提示风险 挖掘潜力板块获超额收益 截至2026/2/6 2024年以来超额收益48.59% 近一月5.45% 近一周 -0.99%[4][21] - 近一周收益 -2.71% 近一月4.02% 2024年以来87.87% 中证800对应收益为 -1.72%、 -1.43%、39.28%[23] - 持仓包括证券保险ETF、钢铁ETF、石油ETF、电子ETF、化工ETF 权重分别为20.66%、20.05%、19.97%、19.66%、19.65%[26] 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 采用多因子体系 构建量化择时系统研判权益市场趋势 建立大小盘风格预测模型调整仓位 综合择时和轮动获超额收益 截至2026/2/6 2024年以来超额收益 -8.96% 近一月2.38% 近一周0.90%[4][25] - 近一周收益 -0.44% 近一月 -0.04% 2024年以来26.37% 沪深300对应收益为 -1.33%、 -2.42%、35.34%[26] - 持仓包括十年国债ETF、500ETF增强、中证1000ETF、沪深300ETF增强、政金债券ETF、短融ETF 权重分别为9.11%、6.50%、6.26%、32.94%、22.64%、22.55%[28] 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 根据市场情绪、行业事件、投资者情绪、专业观点、政策法规及历史演绎等策略 跟踪挖掘热点指数标的 构建ETF组合 提供短期趋势参考 截至2026/2/6 近一月超额收益2.05% 近一周 -2.46%[5][28] - 近一周收益 -4.02% 近一月1.15% 中证全指对应收益为 -1.56%、 -0.90%[31] - 持仓包括有色ETF、港股红利ETF、港股通医药ETF、短融ETF 权重分别为41.13%、23.13%、18.44%、17.30%[32] 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 采用债券市场流动性和量价指标筛选择时因子 用机器学习预测债券收益率 低于阈值减少长久期仓位 提升长期收益和回撤控制能力 截至2026/2/6 近一月超额收益0.29% 近一周0.00%[5][32] - 近一周收益0.14% 近一月0.76% 2024年以来9.76% 成立以来23.95% 中债 - 总指数对应收益为0.14%、0.47%、3.26%、7.55%[33] - 持仓包括十年国债ETF、政金债券ETF、国债ETF5至10年 权重分别为50.03%、24.99%、24.98%[35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月REITs一级市场申报产品均为首发类型，消费基础设施类申报数量最多；二级市场指数上涨、活跃度上升，各板块整体上涨，水利设施涨幅最大，园区基础设施成交量居首，新型基础设施换手率领先，产权类估值收益率低于特许经营权类；同时市场出现撤回潮，或标志着市场迈入价值主导的成熟周期 [4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行动态 - 截至2026年1月30日，年内公募REITs市场未发新产品，较2025年同期减少3单；近三个月申报产品均为首发类型，已受理10单、已问询3单、交易所已反馈意见4单；消费基础设施类申报数量最多，共7单 [4][9] - 2026年1月交易所审核状态更新的REITs项目共14单，报告给出了这些项目的详细信息，包括名称、资产类型、申报类型、项目状态等 [4][11] 二级市场回顾分析 市场规模 - 截至2026年1月30日，全市场公募REITs总市值为2287.09亿元，较前一月增加102.46亿元；总流通市值增至1247.05亿元，月度增加37.66亿元；本月成交量为31.18亿份，较前一月增加6.52亿份，市场交投活跃度上升 [28] 涨跌幅与波动性 - 2026年1月，中证REITs全收益指数收盘涨4.22%，中证REITs（收盘）指数收盘涨3.98%，表现优于红利指数、沪深300指数、中债 - 新综合财富总值指数，逊于中证转债指数 [29] - 1月中证REITs全收益指数的波动率为0.40%，高于中债 - 新综合财富总值指数，低于沪深300指数、红利指数、中证转债指数 [31] - 按项目属性划分，特许经营权类REITs加权平均月涨跌幅为3.45%，不及产权类REITs的5.72%；按基础资产类型细分，所有板块均上升，水利设施板块涨幅9.70%居首，新型基础设施板块涨幅8.41%紧随其后 [32] - 个券层面，1月8只REITs涨幅超10%，华安百联消费REIT以17.43%的月涨幅领跑；2只REITs跌幅超1%，易方达广州开发区高新产业园REIT月跌幅3.17%最大 [38] 二级市场要闻 - 2026年1月，5单产品撤回申请文件，包括万科旗下万纬仓储物流REITs；这与万科资金压力及监管审核标准提升有关，监管发布通知强调推动商业不动产REITs平稳健康发展、加强监管与风险防范 [41] - 此次集中撤回事件或标志着中国REITs市场从概念驱动的炒作阶段迈入价值主导的成熟周期，监管严格标准将筛选出优质标的与专业运营商 [42] 换手率与估值 - 从月度交易规模看，园区基础设施类REITs成交量9.20亿份居首；从月度日均换手率看，新型基础设施板块以1.14%的换手率领先 [43] - 截至2026年1月30日，产权类REITs现金分派率均值4.67%，能源基础设施类最高为7.90%；特许经营权类现金分派率均值8.19%，交通基础设施类最高达9.44%；中债REITs估值收益率方面，特许经营权类4.83%高于产权类3.80%；中证REITs较ABS估值方面，产权类1.28高于特许经营权类1.08 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦2019 - 2025年“固收+”基金研究，介绍其类型、特点，分析发行、规模、业绩和资产结构情况，指出二级债基在规模增长中占主导，不同阶段各类型基金表现有差异[1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 “固收+”基金的四种类型 - “固收+”基金以债券资产为基础，用非债券资产增厚收益，具“进可攻、退可守”特性，收益回撤可控[10] - 符合“固收+”的基金类型包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金和可转债基金，一级债基通过可转债投资提高收益，二级债基可投资可转债与股票资产，偏债混合型基金增厚收益策略多，可转债基金以可转债为主要投资标的[10][11] - 灵活配置型基金和偏债FOF基金未被界定为“固收+”基金范围，前者实际操作重心是权益资产，后者规模相对较小[13] 2019 - 2025年四种“固收+”基金简要观察 发行情况 - 2020 - 2022年是“固收+”基金发行密集年份，2021年达到峰值，2025年发行数目和份额较2024年增加，但不及2020 - 2022年[19] - 2019 - 2025年，二级债基和偏债混合型基金是发行重点，2022年以来二级债基发行规模明显超过偏债混合型基金，2023 - 2025年无新发可转债基金，近两年二级债基是发行重点，其次是一级债基[20] 存量情况 - 2025年末“固收+”基金份额合计2.20万亿份，二级债基占比最大，相比2019年底，“固收+”基金份额增加1.46万亿份，二级债基增加份额占比最大[25] - 历年份额变动大致分三个阶段：2020 - 2021年二级债基和偏债混合型基金份额增加明显；2022 - 2024年偏债混合型基金份额持续缩减，2023、2024年二级债基规模收缩；2025年份额增长主要是二级债基[26] - 2025年年底规模相较2019年年底增加1.89万亿元，二级债基增加规模占比最大[29] 业绩表现 - 2019 - 2025年“固收+”基金回报表现分三个阶段：2019 - 2021年可转债基金回报持续超其他三类；2022 - 2023年一级债基保持正收益，可转债基金回报为负；2024 - 2025年各类基金获正收益，2024年偏债混合型基金表现最好，2025年可转债基金表现最好，一级债基欠佳[31][34] 资产结构 - “固收+”基金持有股票、债券资产占比整体震荡，阶段划分不明显[36] - 2025年末一级债基、二级债基、偏债混合基金持有股票资产占比上升，可转债基金下降；不同类型“固收+”基金债券资产占比相较2024年均下降[36][37] - 2025年末各类型“固收+”基金持有可转债资产占比中位数均较2024年末下降，在权益市场较强背景下，整体减少可转债资产持仓比例[40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月2 - 6日市场整体承压，小盘和超大盘品种占优，股票型ETF净流出显著收窄；旅游、光伏和白酒表现占优，旅游和光伏尚未过热，有色金属拥挤度处于高位；旅游、化工和半导体受资金青睐，软件和有色金属面临兑现；旅游和化工板块拥挤度低且获资金流入，值得优先关注，有色金属板块热度高且资金流出，需警惕风险 [1][2][24] 根据相关目录分别进行总结 市场风格：小盘和超大盘品种占优 - 2月2 - 6日市场整体承压，截至2月6日，万得全A收盘价6682.47，较1月30日下跌1.49% [1][7] - 市场风格上，小盘和超大盘品种占优，中证2000和上证50表现靠前，分别下跌0.34%和0.93%，科创50和创业板指跌幅较大，分别下跌5.76%和3.28% [9] - 2月2 - 5日，股票型ETF净流出222.79亿元，较1月26 - 29日净流出3216.76亿元幅度显著收窄，其中宽基指数ETF净流出209.02亿元，主题指数ETF净流入22.29亿元，行业指数ETF净流出9.46亿元 [11] 题材表现：旅游和光伏表现占优 - 2月2 - 6日，旅游、光伏和白酒指数涨幅较大，分别上涨3.37%、3.13%和2.65%，拥挤度分位数分别上升27.5、10.2和6.9个百分点；有色金属、AI和半导体指数跌幅较大，工业有色和半导体分别下跌8.76%和7.89%，拥挤度分位数分别下降5.1和11.2个百分点，人工智能下跌8.57%，拥挤度分位数上升8.9个百分点 [15] - 游戏拥挤度显著上升，智能驾驶热度大幅下降，游戏指数下跌3.15%，拥挤度分位数上升20.9个百分点，智能驾驶指数下跌3.38%，拥挤度分位数下降20.7个百分点 [15] - 从象限图看，第一象限高涨幅高拥挤包括商业航天、有色金属等；第二象限高涨幅低拥挤主要为半导体设备和锂电池；第三象限低涨幅低拥挤有旅游、化工等；第四象限低涨幅高拥挤包括电网设备和光伏等 [19] 资金动向：旅游、化工和半导体受到青睐 - 2月2 - 6日，旅游ETF上涨3.13%，净流入9.17亿元；化工ETF下跌2.61%，净流入9.08亿元；半导体ETF和半导体设备ETF分别下跌7.83%和2.99%，资金分别净流入10.99亿元和5.43亿元 [24] - 软件和有色金属面临兑现，软件ETF下跌5.50%，净流出9.88亿元；工业有色ETF万家下跌7.52%，净流出10.97亿元 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年2月5日A股市场多数指数下跌 各类型ETF表现分化 部分行业有涨幅 部分行业跌幅较大 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日A股上证综指下跌0.64% 收于4075.92点 深证成指下跌1.44% 收于13952.71点 创业板指下跌1.55% 收于3260.28点 两市A股成交金额为21945亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有美容护理（3.21%）、银行（1.57%）、食品饮料（1.31%） 跌幅靠前的行业有有色金属（-4.57%）、电力设备（-3.41%）、通信（-2.39%） [2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的华夏中证A500ETF下跌1.37% 贴水率为-1.23%；华泰柏瑞中证A500ETF下跌1.22% 贴水率为-1.16%；南方中证500ETF下跌2.04% 贴水率为-1.90% [3][7] 债券ETF - 今日成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.00% 贴水率为0.00%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.63% 贴水率为-0.78%；易方达上证基准做市公司债ETF下跌0.04% 贴水率为-0.16% [4][9] 黄金ETF - 今日黄金AU9999下跌3.05% 上海金下跌3.15% 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌3.17% 贴水率为-3.35%；博时黄金ETF下跌3.29% 贴水率为-3.46%；易方达黄金ETF下跌3.30% 贴水率为-3.50% [12] 商品期货ETF - 今日大成有色金属期货ETF下跌3.70% 贴水率为-3.83%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.70% 贴水率为-1.36%；华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.25% 贴水率为5.21% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.53% 纳斯达克指数下跌1.51% 标普500下跌0.51% 德国DAX下跌0.72%；今日恒生指数上涨0.14% 恒生中国企业指数上涨0.50% [15] - 今日成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌1.20% 贴水率为-0.88%；华夏恒生科技ETF下跌0.42% 贴水率为0.38%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌0.57% 贴水率为0.26% [15] 货币ETF - 今日成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年收费收益权资产证券化产品市场呈现“发行单数增长、规模收缩、结构持续优化、创新多点突破”特征，银行间市场为核心发行渠道，补贴款收入等类资产占主导，高评级、高优先占比格局巩固，特定标识与首单产品成亮点；未来市场规模有望扩容，政策支持领域成增长点，产品结构与标识创新深化，数据资产赋能开启新增长 [2][4] 各部分总结 2025年一级市场运行情况 发行概况 - 发行单数回升规模收缩，2025年发行89单、规模872.42亿元，规模同比降10.62%、单数同比增17.11%，源于政策导向和优质资产缩减 [5] - 银行间和上海交易所为主要渠道，ABCP占比下降，银行间市场发行规模占比54.02%，ABCP发行规模大幅下降与补贴资金和融资渠道有关 [7] - 基础资产结构多元，补贴款收入类占比居首，补贴款收入类发行规模366.93亿元、占比42.06%，民生公用事业和棚改/保障房类规模提升 [10] - 头部机构优势显著，前3大、前5大、前10大原始权益人发行规模占比分别达38.83%、46.04%、56.57%，监管趋严和市场选择使头部集中度提升 [14] - AAAsf级主导市场，优先级证券规模占比整体较高，AAAsf级发行规模819.54亿元、占比93.94%，优先级证券规模占比均值达95.45% [17] - 特定标识种类丰富多元，2025年设有特定标识的发行34单，“绿色”为单一标识主流，组合标识成亮点 [19] - 首单产品多点突破，创新领域利率创历史新低，2025年发行5单“首单”产品，突破传统资产边界，部分利率创同类新低 [22] 利率分析 - 固定利率为主，累进利率适配差异化需求，固定利率产品发行规模557.37亿元、占比63.89%，体现对不同需求的适配能力 [24] - 发行利率区间稳定，利差集中窄幅区间，各期限产品发行利率在1.47%－3.53%，平均约2.33%，利差均值89.94bp、中位数79.22bp [25][29] 存续证券表现 - 存续规模与单数双增，截至2025年底存续单数达438单，续发与增量发行推动市场扩容 [31] - 存续期信用表现稳健，截至2025年底未见展期、评级调整记录，信用风险可控 [32] 二级市场交易情况 成交规模与单数双增 - 2025年收费收益权资产证券化产品二级市场成交214单、成交额1001.19亿元，分别同比增长22.29%和15.02%，与一级市场供给和信用表现有关 [34] 成交结构与一级市场密切联动 - 棚改/保障房与补贴款收入类领跑交易，棚改/保障房ABS成交44单，补贴款收入和棚改/保障房类成交额合计占比48.66% [36] - 5―10年期限产品占比最高，5―10年产品成交额341.15亿元、占比34.07%，1年（含）以内产品成交额268.81亿元、占比26.85% [38] - 交易所ABS为交易主力，二级市场成交以交易所ABS为主，成交165单、成交额674.41亿元，上海证券交易所成交额占比53.67% [40] 高评级优先档主导交易 - 优先档、夹层档、次级档成交额占比分别为97.34%、2.30%、0.36%，A1档成交额655.21亿元、占比65.44%，AAAsf级证券成交额占比超九成 [42][44] 短成交天数产品流动性占优 - 成交天数10天以内产品成交额649.22亿元、占比64.84%，流动性较好；成交天数超40天产品体现“低流动性+高信用”溢价特征 [46] 总结及展望 2025年市场核心驱动因素 - 政策导向：化债与盘活存量双轮驱动，国务院及发改委政策支持资产证券化化债和盘活资产，中基协规范尽调标准 [47][49] - 资产创新：首单产品突破传统边界，2025年新类型基础资产落地，突破传统模式，契合政策导向，部分利率创同类新低 [50] 未来市场展望 - 规模有望稳步扩容，政策支持领域成增长点，地方化债和国资盘活需求推动市场发展，政策支持领域发行或提升 [51] - 产品结构与标识创新深化，提升融资效率，产品设计精细化，标识创新持续深化，助力对接政策红利 [52] - 数据资产赋能，开启市场新增长，2025年首单数据资产赋能产品发行，未来有望拓展新领域 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策推动科技与人工智能加速落地，龙头科技公司AI应用落地支撑业绩增长，国证港股通科技指数聚焦港股科技龙头，历史业绩优，华夏国证港股通科技ETF投资价值高 [4] 根据相关目录分别进行总结 人工智能加速落地，支撑龙头科技公司的增长动能 - 政策指向科技与人工智能进入加速落地阶段，2026年1月9日八部门联合发布意见，明确构建人工智能产业规模化发展底层能力框架 [4][10] - 龙头科技公司AI应用落地显现，支撑业绩增长，腾讯广告技术升级、阿里云收入增速加快、美团引入AI技术、小米AIoT平台设备连接多 [4][13][15] 国证港股通科技指数：充分覆盖港股科技领域且进攻弹性较高 - 国证港股通科技指数聚焦港股科技龙头公司，选取30只样本股，权重集中度高，聚焦腾讯、阿里等龙头 [16][20] - 国证港股通科技指数与其他港股科技指数存在差异，覆盖行业更广，单一权重上限更高，弹性更大 [23][26][28] - 国证港股通科技指数历史业绩表现较优，2019 - 2025年年化收益和夏普比率高于其他指数，行情好时弹性大、行情不好时跌幅小 [32][35][37] 华夏国证港股通科技ETF投资价值分析 - 华夏国证港股通科技ETF上市以来流通份额不断增长，截至2026/1/27增至30.59亿份，场内流动性好，日均成交额3.41亿元 [41][42][43] - 现任基金经理徐猛管理ETF经验丰富，截至2026/1/27在管10只产品，合计规模2229.80亿元 [49]

市场概况 - 2026年2月4日，A股上证综指涨0.85%，收4102.20点；深证成指涨0.21%，收14156.27点；创业板指跌0.40%，收3311.51点；两市A股成交25035亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为煤炭（7.58%）、建筑材料（3.48%）、房地产（2.97%）；跌幅靠前行业为传媒（-3.12%）、通信（-2.73%）、计算机（-1.70%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华夏中证A500ETF涨0.73%，贴水率0.73%；华泰柏瑞中证A500ETF涨0.69%，贴水率0.65%；南方中证500ETF涨0.26%，贴水率0.28% [3][7] - 成交额前十股票ETF中，华泰柏瑞沪深300ETF涨0.92%，华夏上证科创板50ETF跌1.10%等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF涨0.01%，贴水率0.01%；博时中证可转债及可交换债券ETF跌0.12%，贴水率 -0.20%；华夏上证基准做市国债ETF跌0.05%，贴水率 -0.08% [4][9] - 成交额前五债券ETF中，易方达中证AAA科技创新公司债ETF涨0.00%，易方达上证基准做市公司债ETF涨0.07%等 [10] 黄金ETF - 2026年2月4日，黄金AU9999涨3.86%，上海金涨4.40% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF涨4.27%，贴水率3.66%；博时黄金ETF涨4.43%，贴水率3.67%；易方达黄金ETF涨4.40%，贴水率3.65% [12] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF涨0.85%，贴水率2.42%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨1.33%，贴水率1.20%；华夏饲料豆粕期货ETF涨0.20%，贴水率4.52% [13] 跨境ETF - 前一交易日，道琼斯工业指数跌0.34%，纳斯达克指数跌1.43%，标普500跌0.84%，德国DAX跌0.07%；2026年2月4日，恒生指数涨0.05%，恒生中国企业指数跌0.05% [16] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF涨2.10%，贴水率1.75%；华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF跌1.18%，贴水率13.24%；华夏恒生科技ETF跌1.39%，贴水率 -1.20% [16] 货币ETF - 成交金额靠前的有银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信 [18] - 成交额前三货币ETF中，银华日利ETF成交172.19亿元，华宝添益ETF成交120.97亿元，货币ETF建信成交14.16亿元 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月A股、债市、美股均上涨，油价金价也上涨；部分重配有色、传媒等相关行业和个股的基金表现较优 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 2026年1月资本市场回顾 - A股上涨延续慢牛行情，有色金属、传媒和石油石化行业表现较优；上证综指全月涨3.76%，深证成指涨5.03%；成长风格优于价值；31个申万一级行业中26个上涨，有色、传媒等居前，银行、家电等靠后 [2][8] - 债市上涨，长端利率下行，短端利率有降有升；1年期和10年期国债到期收益率短端下行4BP，长端下行4BP；信用债收益率下行；主要指数多数上涨，转债指数上涨，部分个券表现优 [5][9] - 美股上涨，欧洲市场涨跌互现，亚太市场多数上涨；大宗商品中油价上涨，能源指数涨8.49%，农产品价格下跌，贵金属价格上涨，贵金属指数涨18.29% [5][10] 2026年1月基金业绩回顾 - 股混基金部分重配有色、传媒等行业和个股的表现较优；股票型基金涨6.06%，主动股票开放型基金表现优于指数；混合型基金中主动混合开放型基金涨6.10%；指数基金中黄金股、有色金属等主题表现优 [5][12] - 债券基金部分权益资产涉及有色等板块的偏债债基表现较优；债券型基金涨0.64%，主动债券开放型基金表现优于指数；偏债、可转债等品种有不同涨幅；纯债债基中重配中久期利率债的表现好 [5][13] - 货币基金年化收益率走平为1.10% [5][14] - QDII基金部分主投中韩半导体、黄金和商品主题相关领域的表现较优；QDII股混型基金整体涨6.15%，QDII债券型基金涨0.02% [5][15]