报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股权益市场在上周上证指数突破3600点位后调整，随后反弹重回上升趋势，实现五连阳并连续四日收于3600点上方；美股权益市场在非农就业数据短暂压制后企稳反弹，表现强势；本周各策略指数均获正收益，前期回调时间较长的防御风格板块表现更优，境内权益组合均录得超额收益，常青低波策略和股基增强策略分别收获1.826%和1.620%的收益，海外权益策略录得收益0.610% [2] - 量化策略配置观点为股基增强策略>常青低波策略>海外权益策略 [3] - A股有望保持向上趋势，回调空间有限，市场呈轮动态势，股基增强组合弹性大，常青低波策略可打底配置，银行等防御风格板块性价比提升 [3] - 美股持续上行但处于历史高位，8、9月或有风险事件扰动，短期内不宜追高，中长期看好上行趋势，关注回调带来的逢低布局机会 [4] - 权益基金策略方面，常青低波基金策略本周收涨1.826%，超额收益0.576%，可作为底仓配置；股基增强基金策略本周收涨1.620%，超额收益0.369%，有望积累超额；现金增利基金策略本周取得0.027%的收益，优于比较基准；海外权益配置基金策略本周收涨0.610%，超额收益 - 1.282% [2][5] 根据相关目录分别进行总结 工具化基金组合表现跟踪 - 基金策略指数绩效统计显示，本周常青低波基金策略收益1.826%，股基增强基金策略收益1.620%，现金增利基金策略收益0.027%，海外权益配置基金策略收益0.610%；近一个月、今年以来及策略运行以来各策略也有相应收益表现 [12] - 常青低波基金组合长期保持低波特性，波动率与最大回撤优于中证主动式股票基金指数，策略运行以来超额收益显著，兼具防守与进攻性 [14] - 股基增强基金组合策略运行时间短，目前表现与中证主动式股票基金指数接近，市场环境改善后弹性更强，在较弱市场环境下与基准走势相近 [16] - 现金增利基金组合持续跑赢比较基准，策略运行以来超额收益累计超0.41%，为投资者现金管理优选货币基金提供参考 [17] - 海外权益配置基金组合自2023年7月31日以来累积较高超额收益，全球化配置可增厚权益投资组合收益 [20] 工具化基金组合构建思路 - 通过量化方法构建全新风格体系下的基金优选池，满足不同市场环境和风险偏好投资者的选基需求，对货币基金和债券基金等采用量化选基方法开发工具化组合 [21] - 结合基金持仓和净值维度因子构建具有低波属性的基金组合策略，满足防御需求和风险偏好适中投资者的稳定收益期望 [21] - 以寻找更高Alpha收益的基金为出发点，结合行业均衡和持仓风格暴露限制，构建风险波动与权益基金基准指数相近的基金组合策略，为高风险偏好投资者提供进攻性选择 [21] - 基于货币基金多维特征因子构建筛选体系，优选收益表现更优的货币基金，优化短期闲置资金收益 [22] - 根据长短期技术指标和指数动量及反转效应，对多个国家或地区的权益指数进行筛选，构建海外市场精选组合，满足全球化配置需求 [24]

市场表现分析 - A股权益市场延续强势表现，呈现持续上行态势，上证指数突破3500点位 [2][3] - 美股权益市场涨势放缓，呈现高位震荡态势，海外权益策略本周收跌-0.376% [2][4] - 二季度强势的红利风格板块有所调整，但红利低波策略指数仍保持正收益 [2] - 股基增强策略表现强势，本周收益1.558%，持续突破前期高点 [2][5] 量化策略配置观点 - 股基增强策略>常青低波策略>海外权益策略 [3] - 科技成长板块经历调整后有企稳回暖迹象，对A股持相对乐观态度 [3] - 红利板块持续上行导致股息率下降，性价比减弱，近期有回调趋势 [3] - 美股中长期上行趋势看好，但当前高位配置性价比低，关注回调布局机会 [4] 基金组合表现 - 常青低波基金组合长期保持低波特性，2024年初市场波动中回撤水平较低 [11] - 股基增强基金组合策略运行时间较短，表现与基准接近，有望在市场改善后展现弹性 [13] - 现金增利基金组合累计超额收益0.452%，持续跑赢比较基准 [15] - 海外权益配置基金组合在美联储降息和AI科技带动下累积较高超额收益 [16] 基金组合构建思路 - 常青低波基金组合通过基金回撤和波动率指标优选低波基金 [22] - 股基增强基金组合挖掘具有强Alpha能力的基金经理，配置行业收益和选股超额能力拆分 [23] - 现金增利基金组合综合费率、久期、杠杆等因子优选货币基金 [24] - 海外权益配置基金组合基于长期动量和短期反转因子选择上升动能好的指数 [25]

收购交易概述 - 众为资本通过旗下人民币基金平台联合晨壹基金与腾讯完成对华橙网络的控股收购 [2] - 华橙网络由大华股份于2015年孵化 已发展成为全球领先的智能家居品牌和服务商 [2] - 本次收购是众为资本旗下人民币基金完成的首个并购项目 标志着其在全球消费科技赛道布局的深化 [4] 华橙网络业务概况 - 构建了涵盖乐橙安防 乐橙互联 乐橙机器人 乐橙照明在内的四大产品体系 [2] - 主营产品涉及智能摄像机 智能门锁等 依托AI能力及乐橙云平台提供全场景家居智能解决方案 [2] - 累计服务超过4500万用户 产品远销全球100多个国家 [3] - 2025年一季度海外出货量占比高达77.1% 亚太地区为战略重点区域 [3] - 位居全球消费摄像头市场出货量前三 [3] 众为资本投资布局 - 管理规模超过人民币150亿元 专注于高成长市场的投资机会 [4] - 曾主导对意大利高端家纺品牌Frette的收购 并参与收购始祖鸟母公司亚玛芬体育 [4] - 2017年开始建立海外办公室 在东南亚 欧洲 日本部署本地化投资团队 [5] - 投资组合包括印尼电商巨头GoTo 东南亚物流独角兽极兔 北美齿科3D打印公司SprintRay等 [5] 战略发展展望 - 众为资本将助力华橙团队在全球市场进入下一个快速发展阶段 [5] - 持续寻找具备成长潜力和全球化能力的并购机会 [5] - 通过资源整合为优秀潜力企业实现资源优化配置与价值创造 [5]

投资策略与理念 - 公司以长期视角进行投资布局，主动拥抱科技浪潮并放眼全球市场以抵御单一市场周期性波动风险 [1] - 投资信条为"拥抱世界，适应变化"，通过全球上市公司对比识别企业竞争力，组合涵盖A股、港股、美股及韩国、印度等多市场优质企业 [2] - 奉行价值投资但强调结合市场情绪调整仓位，运用衍生品工具提升灵活度，目标为投资者创造绝对收益 [3] 科技领域布局 - 重点关注科技板块，以AI为核心构建全球组合，细分领域包括人工智能、半导体、生物技术、新能源及量子技术 [4] - 科技应用方向覆盖AI算力、自动驾驶、航空航天、人形机器人及量子计算机，认为技术进步将颠覆行业并催生伟大企业 [4] - 商业创新领域聚焦SaaS、金融科技、平台经济等AI驱动机会，同时关注"应用AI的公司"的业绩爆发潜力 [5] 全球化投研能力 - 核心投研团队7人中5人为海归研究生，具备全球化研究基础并频繁进行海外调研 [2] - 通过深度研究实现全球配置，组合覆盖多市场以提升稳健度，应对各国经济周期错位的影响 [2] 行业与公司选择标准 - 选股偏好具备竞争力强、成长性高、价值创造大三大特征的企业 [3] - 除科技领域外，配置潮玩龙头、创新药、AI医疗及生物技术公司，看好新消费市场供需共振逻辑 [5] 技术赋能投资体系 - 运用人工智能技术全面重塑投资体系"AI赛博坦"，探索AI在投资决策中的应用 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周初中美经贸会谈声明公布后，关税减缓幅度超预期，海内外权益市场均获正向刺激，A股接近前期高点后分歧大，上证综指接近3400点位有阻力；海外美股表现强势，本周交易日均收涨 [3] - 量化策略配置观点为股基增强策略>常青低波策略>海外权益策略，A股市场短期调整后是布局机会，可将前期超配低波策略部分逐步切换至增强策略；海外市场高波动，低仓位投资者可逢低布局，高仓位投资者可适当止盈，中长期看好美股反转上行趋势 [4][5] - 权益基金策略方面，常青低波基金策略本周收涨，收益0.405%，超额收益0.174%；股基增强基金策略本周收益0.520%，超额收益0.288%；现金增利基金策略本周收益0.030%，优于比较基准；海外权益配置基金策略本周收益3.422%，中长期美股有望开启新一轮行情 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 工具化基金组合表现跟踪 - 常青低波基金组合长期低波特性显著，波动率与最大回撤优于中证主动式股票基金指数，策略运行以来超额收益显著，兼具防守与进攻性 [15] - 股基增强基金组合策略运行时间短，当前挖掘潜在个股价值难显现，市场环境改善后有望更具弹性，较弱市场环境下与基准走势相近 [17] - 现金增利基金组合经双重筛选持续跑赢比较基准，策略运行以来超额收益累计超0.39%，可为投资者现金管理优选货币基金提供参考 [18] - 海外权益配置基金组合自2023年7月31日以来累积较高超额收益，全球化配置可增厚权益投资组合收益 [21] 工具化基金组合构建思路 - 构建全新风格体系下的基金优选池，满足不同市场环境和风险偏好投资者的选基需求，主动权益基金构建低波和高Alpha收益基金组合策略，货币基金构建筛选体系，QDII基金构建海外市场精选组合 [22] - 常青低波基金组合策略在高权益仓位主动管理基金中挑选长期稳定收益基金，从净值表现和持仓特征维度优选低波基金 [26] - 股基增强基金组合策略在主动管理权益基金中挖掘强Alpha挖掘能力的基金经理配置，基于基金Alpha收益延续性构建组合 [27] - 现金增利基金组合综合货币基金各因子构建优选体系，助投资者获取更高收益、减少收益波动风险 [28] - 海外权益配置基金组合基于海外权益市场指数，根据长短期指标筛选指数构建组合，为投资者拓展全球化投资提供辅助工具 [29]

万得AI资讯简报功能 - 30秒内精准提炼上市公司当日关键动态 包括业绩变动、政策调整或行业趋势等对基本面及价格波动最具影响力的信息 将原本需要人工筛选半小时的过程压缩为30秒 [1][3] - 独创"AI流光彩带"入口 通过红点预警机制和订阅推送功能实时提醒年报、季报等重大关键事项披露 [1][4] - 覆盖全球20多个核心金融市场 包括A股、港股、美股及亚太、欧非、中东、美洲等地区 提供全球化视野 [3] 智能化财报处理 - 为每份年报配备AI解读功能 自动生成报告期关键要点与核心总结 无需逐字阅读 [6] - 通过订阅功能可预设微信和邮件双通道提醒 在财报披露第一时间获取PDF及业绩点评 例如宁德时代2025年一季报计划于4月15日发布 [6] - Alice Writer功能5分钟生成万字专业研报 提供上百种金融业务报告模板 支持智能改写 [13] 跨市场信息整合 - 自选股板块自动生成关联个股公告、研报和新闻的清晰摘要 实现一屏掌握板块整体核心信息 [8] - 点击任意股票可联动至分时图或K线分析页面 实现"读资讯"与"看行情"无缝结合 [8] - 构建全方位AI生态体系 覆盖从信息筛选、数据分析到决策辅助的全流程 [12]