人货场变革 - 海外玩具消费客群中12+岁消费者贡献美国玩具市场约25%销售额超90亿美元并贡献2021-22年增量市场60% 2023年成年人玩具销售额同比增加8%占美国玩具市场总销售7.3% 欧盟五国12+岁消费者玩具消费额同比增加2.5%占欧洲5国整体玩具消费28.5% [2] - 2024年G12玩具市场销售额同比下降0.6%但成人向收藏玩具销售额同比增长近5%占总销售额15% [3] - 玩具客群从儿童向高年龄段上移 潮流玩具以15至40岁年轻人为目标受众 具有收藏价值 [5] 行业格局变化 - 传统玩具龙头市场份额承压 收藏玩具品牌如乐高份额提升 国内潮玩品牌可抢占海外市场份额 [5] - 全球玩具市场竞争分散 前五大玩家合计占比26.5% 乐高占比8.33% 中国潮玩出海空间广阔 [8] - 美国潮玩产品单价高偏潮酷风男性向 中国潮玩价格带低位以自有IP为主填补女性向市场 [8] 细分赛道增长 - 盲盒赛道2019-2023年复合增长率24.2%显著高于玩具整体增速 [7] - 社交媒体日均使用时长从2012年90分钟提升至2024年143分钟 带动短内容IP和互动型潮玩崛起 [7] - 新锐玩具品牌特征包括原创形象IP 结合盲盒/扭蛋玩法 具备社交媒体话题度 快速推新能力 [7] IP运营特点 - 现象级IP如玲娜贝儿爆发性强但关注度易退潮 缺乏工业化生产的可复制性 [9] - 海外新锐品牌以视觉设计直击人心 不依托故事内容 通过C端消费者自发传播扩大影响力 [7]

一加手机 - 一加手机官宣陈都灵为一加 Ace 大使，并计划在5月27日的新品发布会上宣传一加Ace5至尊系列手机 [2] - 该款产品主打"电竞三芯"（性能芯、触控芯、网络芯），重点对标手游人群 [2] 乐高 - 乐高中国官宣五月天主唱成员阿信为乐高品牌首席造乐官 [3] - 乐高推出乐高小快乐系列手帐，包含阿信联动书签及5款不同表情封面 [3] 拉芳 - 拉芳官宣任嘉伦为品牌代言人，并推出"中国拉芳，强韧之选"slogan [4] - 购买代言人同款产品可获赠限定周边 [4] 绿联 - 绿联官宣易烊千玺成为品牌全球代言人，推广"品质数码"形象 [5] - 品牌强调匠心精神，深耕3C数码领域 [5] 凸凸棉 - 凸凸棉官宣张婧仪为品牌代言人，合作主题为"无感蜕变 婧享热爱" [5] - 主推产品为凸凸棉无感Pro系列卫生巾 [5] 查尔斯桃心 - 查尔斯桃心官宣王楚然为全球品牌代言人，强化年轻、休闲的品牌形象 [6] - 品牌主张"甜酷、松弛、年轻、不设限"的风格 [6] 力士 - 力士官宣王星越为大中华区品牌大使，主推护发精油喷雾及香氛洗发水 [7] - 围绕"520"节点推出香氛礼盒（含小苍兰、蓝风铃等香型）及定制周边 [7]

上海乐高乐园建设进展 - 上海乐高乐园已于5月16日正式完成竣工验收 目前全面进入运营冲刺阶段 [1] - 度假区计划于2025年7月5日正式开园 限量纪念年卡产品已开启销售 [1] - 乐园包含八大主题区 配备超75个互动骑乘设施及表演景点 [1] - 园区内展示数千个乐高模型 使用超8500万块积木拼搭完成 [1] 项目规模数据 - 互动设施数量达75+ 覆盖全年龄段游客体验需求 [1] - 积木使用量突破8500万块 创乐高主题乐园新纪录 [1]

资料显示， 金电科技的主要客户包括 Learning Resources、Educational Insights、Heathrow Scientific、hand2mind、Climentoni等。 金电科技成立于2016年，主要业务模式是为美国益智或科学玩具品牌代工产品。它英文名 K-TECH SOLUTIONS，对应主打服务是一站式ODM/OEM解决 方案。 金电科技产品示意 5月19日，总部位于中国香港的 金电科技有限公司 （ K-TECH SOLUTIONS COMPANY LIMITED，本文简称为金电科技）向 美国证券交易委员会 （SEC）提交招股说明书， 拟挂牌美国纳斯达克资本市场 ，股票代码为 "KMRK"。 截至2024年9月的半年，金电科技的营收约1241万美元，毛利润约121万美元，净利润约60万美元。最近几个半年/财年的毛利率都在10%上下。 金电科技的服务流程简图 金电科技供应链示意 从股权结构看，金电科技其实并不太需要上市融资，其股份主要由三位创始人持有，截至3月份的2023和2024财年净利润分别约为24.75万和92.85万美 元。 在文创潮看来，金 电科技申请上市，很大程度 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：卡牌行业、玩具行业、文具行业、IP 衍生品运营行业、游戏产业 - **公司**：卡游公司、宝可梦公司、万代、海之宝、科勒美、杰森动漫、吉卡社、映蝶（万代）、华丽科技、Hitcard、闪魂、乐高、泡泡玛特、Jellycat、迪士尼、布鲁可 纪要提到的核心观点和论据 卡牌行业 - **现状与展望**：呈现快速发展态势，集换式和收藏卡牌领域受关注 ，卡游 2011 - 2017 年布局集换式卡牌市场，2024 年收入突破 100 亿，净收入约 200 多亿 ，未来原创 IP 孵化和渠道品牌化将推动行业继续增长[2] - **标杆企业**：宝可梦公司是全球标杆，若上市市值可能达千亿级别 ，万代、海之宝、科勒美等大型玩具公司也有重要卡牌业务 ，整合知名 IP 拓展品类可提升竞争力和影响力[4] 卡游公司 - **发展历程与业务布局**：2011 - 2017 年布局集换式卡牌市场，推出零次元产品 ；2018 - 2022 年获多个 IP 授权，搭建自有生产线，布局渠道 ；2023 年至今孵化 IP 并扩展品类 ，文具业务收入达 5 亿，计划 IPO 募资扩张产能 ，渠道从经销商向分销和加盟直营店转型[5] - **财务情况**：2024 年收入突破 100 亿，净收入约 200 多亿 ，GMV 维度利润率约 20% ，管理费用率高但有优化空间 ，计划扩张文具产能提升盈利能力[6] - **品类拓展策略**：从传统 TCG 扩展到徽章、人偶手办、文具领域 ，文具业务收入已达 5 亿，计划募资扩大产能 ，未来继续孵化原创 IP 并扩张品类[7] - **渠道发展策略**：从经销商渠道向分销和加盟直营店转型 ，增强品牌渗透力，触达青少年用户 ，品牌店满足成年人家庭需求，提高客户满意度与忠诚度[8] - **产品陈列和销售优势**：统一 IP 授权统一陈列产品，提高连带销售，挖掘 IP 粉丝群体 ，线下门店发挥优势，卡游中心设 TCG 区域组织比赛推广玩法 ，拥有 300 多家卡游中心和 30 多家旗舰店[9] - **TCG 业务影响**：TCG 业务需线下单位推广，运营难度大 ，卡游中心 TCG 区域和直营渠道支持其发展[10] - **产能影响**：自有产能少见，能抓住市场机会，降低成本，保证质量 ，IPO 募资扩张产能提升竞争力[11][12] - **核心竞争力**：IP 获取能力强，签约 70 个头部 IP ；经销商网络强大，管理能力强 ；产能有优势 ；股权集中在创始人及其家人手中，红杉和腾讯持股不到 15% ；团队核心成员明确[13] - **募资用途及未来规划**：募资 45%用于扩张产能，2025 - 2026 年扩建生产基地，文具产能增长 20 倍以上 ；加强 IP 储备与运营，构筑行业壁垒 ；拓展市场到泛娱乐产品行业[14] - **业务及竞争格局**：以集换式卡牌为核心业务，占国内 70%份额，扩展到多品类 ；主要竞争对手众多 ；泛娱乐维度下 GMV 高于乐高和泡泡玛特[19] - **主要收入来源**：卡牌是核心业务 ；其他玩具包括收藏册等周边产品，单价 4 - 6 元且有提升趋势 ；文具类产品收入从 2000 万增长到 5 亿，计划产能增加 20 倍 ；人偶 2023 年新拓展，售价低，与卡牌销售联动[24] - **IP 授权情况**：2024 年增加 IP 数量，与海之宝合作获小马宝莉全球授权 ；核心 IP 授权期限延续至 2029 年，获取及续约有优势[25] - **生产基地建设**：建设义乌文具和开化玩具生产基地，投资大但现金流良好 ；文具生产单位 2025 年 12 月计划从 11.8 万扩展到 300 万，玩具产能未来几年扩展一倍[26] - **财务对比**：净收入 231 亿，营业成本占收入比例约 15% ；与泡泡玛特相比，卡牌自动化程度高，人工参与度低 ；IP 成本占比相似，渠道逻辑不同[30] - **毛利率和费用情况**：整体毛利率 67.3%，卡牌毛利高，其他玩具和文具毛利低 ；管理费用高但未来预计下降，提高利润率 ；2024 年底现金储备 48.8 亿，经营现金流强劲，有投资现金流支出计划[31] - **运营能力表现**：应收账款周转天数低，存货周转天数约 60 天 ；应付账款付款周期长，收款周期短，产业话语权强[32] - **未来增长点**：文具及多品类产品增强合规性和年龄拓展性 ；TCG 业务有资金、布局、IP 和供应链优势，但面临竞争 ；全球化策略，东南亚和欧美中小规模青少年及女性向市场机会大，男性向球星卡市场渗透难[33] 玩具行业 - **主要品类及市场份额**：积木品类乐高全球占 70%，国内不到 50%，年收入超 700 亿，利润超 100 亿 ；人偶手办品类泡泡玛特提升市场份额 ；毛绒玩具领域由 Jellycat 和迪士尼主导 ；集换式卡牌是增速最快品类，复合增速 50%[15] - **市场空间及未来预期**：国内市场从 2025 年的 1210 亿扩展到 2000 亿，预计进一步扩展至 3300 亿 ；泛娱乐产品衍生品市场快速增长 ；海外市场规模约 1000 亿美元，是国内两倍[16] 文具行业 - **发展趋势及 IP 化情况**：IP 产品比例目前仅 3%左右，未来有望提高 ，类似玩具行业 IP 渗透率提升趋势[18] 宝可梦公司 - **发展历程与国际化战略**：1998 年成立，最初贩卖商品 ；2010 年更名负责游戏和授权业务，推动全球化 ；2001 - 2020 年整合海外子公司，负责欧美推广销售 ；2020 年成立中国大陆子公司[38] - **财务数据表现**：2020 - 2023 年营收从 1200 亿日元增加到 2975 亿日元，约合 150 亿人民币 ；净利润从 186 亿日元提升至 627 亿日元，约合 30 亿人民币 ；净利润率保持在 20%左右[39][40] - **游戏和卡牌销量**：截至 2023 年累计售出 4.8 亿份游戏，平均每年超 1800 万份 ；卡牌累计销量 648 亿张，预计未来仍将增长[41] - **线上版市场表现**：2024 年 9 月推出 TCG Pocket 线上版，发行后两个月单月净流水 1.67 亿美元，总流水约 2 亿美元 ；2025 年后虽下滑但仍能保持每月约 1 亿美元流水 ，整体 TCG 业务收入可观[42] - **发展前景**：利润达 30 亿人民币，卡牌业务支撑收入 ；推动 TCG 业务发展可扩大生命周期和长线运营收入 ；若上市市值有望达千亿元级别[43][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **集换式卡牌发展情况**：国内人均支出仅为日本的 1/6 ，球星卡在国内因竞技体育弱发展受限，电竞 IP 可能成替代方向 ；2022 年宝可梦简体中文版发行后 TCG 在国内兴起，但体量小[17] - **成人参与 TCG 赛事因素**：赛事有社交属性和成就感 ，游戏需不断更新补充包吸引成年玩家[27] - **经销渠道变化趋势**：经销商占比 80%，相比 2022 年下降 ，关键客户渠道和直营渠道发展 ，直营渠道收入低但有长远作用[28] - **卡游线下渠道与乐高相似处**：线下渠道集中在核心城市 ，乐高旗舰店自营，其他加盟或经销 ，卡游类似且提升在卡游中心参与度 ，部分加盟商可能转托管模式 ，卡游自动贩卖机 600 台，少于泡泡玛特的 2000 多台[29] - **国内 IP 衍生品运营行业**：刚刚起步，缺乏知名 IP ，强势 IP 未充分开发 ，可借鉴日本“IP 制作委员会”模式，协同内容与游戏更新[34] - **国内 IP 运营问题及改进模式**：存在各自为战情况，缺乏统一联动开发 ，导致 IP 形象变化影响发展 ，未来可能借鉴日本模式成立专门运营公司，严格监修确保形象一致和长期发展[35] - **全球卡牌行业标杆成功原因**：宝可梦玩法丰富，有代际更新机制 ，国际化运营策略推动全球增长[37]

中国线上消费品牌指数发布 - 中国线上消费品牌指数(CBI)由北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心、中山大学商学院合作开发 淘天集团提供数据支持 该指数用于刻画中国消费品质变化 助力宏观监测实现量价质全面覆盖 [1] - 2023年一季度至2025年一季度 CBI从59.42升至63.38 消费者所购品牌平均评分两年增加4分 2024年四季度相较基期指数增长11.5个百分点 2025年一季度增长6.7个百分点 显示消费品质显著回暖 [1] - 指数呈现与线上市场相符的季度波动规律 受"618""双11"购物节影响 二季度和四季度指数显著上升 且四季度上升幅度高于二季度 [1] 行业表现分析 - 3C数码行业CBI评分最高 处于75-85分区间 表明该行业几乎不存在"无品牌"商品 且消费者倾向购买头部品牌产品 [2] - 宠物用品行业CBI增长显著 反映消费者在该领域的品牌意识持续增强 [2] - 玩具潮玩行业CBI低于50分 尽管有乐高 泡泡玛特等主导品牌 但新品牌快速崛起并获得消费者认可 [2] 研究方法与配套发布 - 研究团队选择淘宝 天猫平台作为数据来源 因其用户稳定且分布广泛 整合了访问量 搜索词 成交金额 会员成交 店铺好评等全方位指标 [2] - 同日还发布了"全球品牌中国线上500强榜单"(CBI500)和"线上品牌购买力指数"(BPI) [2]

中金企信国际咨询业务概览 - 公司为国家统计局涉外调查许可单位及AAA级企业信用认证机构 专注于为企业战略决策提供市场占有率认证 产品认证 国产化率报告 项目可行性研究及商业计划书编制等专业解决方案 [2] - 核心服务包括"专精特新"小巨人企业市场排名认证 符合发改委要求的可行性研究报告编制 覆盖项目立项 投融资 并购等全场景 拥有13年行业经验 [2][3] - 定制化服务依托自建数据库 专业调研团队及官方数据渠道 提供专属解决方案 [4] 全球潮玩行业发展趋势 - 2023年全球玩具市场规模达7731亿元 2024-2028年CAGR预计5.1% 收藏玩具品类在中美西欧份额2009-2023年提升19/11/12个百分点 [4] - 行业呈现三大变革：1)客群从儿童扩展至全年龄段 2022年欧美12岁以上人群消费占比达25%/29% 2)IP运营转向社交媒体驱动的"形象IP" 3)渠道线上化加速 中国品牌凭借产品矩阵和全渠道经验快速抢占份额 [5] - 泡泡玛特等中国头部企业在设计审美 性价比方面具备全球竞争力 正从性价比出海转向新品类输出 [4] 区域市场格局分析 - 2023年北美 欧洲 东南亚玩具市场规模分别为3531/310/141亿美元 人均消费为中国12.1/14.6/1.74倍 15-34岁人口相当于中国26%/147%/161% [7] - 东南亚市场优势在于年轻人口 强娱乐消费意愿及东亚文化号召力 中国品牌通过达人合作 直播电商实现本地化扩张 [7] - 欧美市场消费力强 文化包容性高 中国品牌粉丝增长显著 优质商业物业提供渠道拓展空间 [7] 新消费行业研究框架 - 全球市场分析涵盖规模 供需结构 销售收入及产值趋势 重点覆盖欧洲 美国 日本 韩国等区域2019-2031年数据 [11] - 中国市场监测包括2019-2024年销售收入 利润总额 经济规模及财务指标(毛利率 周转率 资产负债率等) [14] - 竞争格局分析涉及行业集中度 国际竞争力比较及"十五五"期间投资机会评估 [22]

报告行业投资评级 - 可选消费增持（维持） [10] 报告的核心观点 - 潮玩出海步入黄金时代，从少数龙头探索迈向全产业加速布局，在东南亚、欧美等市场打开局面 [3] - 看好中国诞生世界级玩具品牌，以及泡泡玛特、布鲁可、名创优品等龙头公司开拓全球业务前景 [3] - 海外玩具市场广阔，收藏玩具品类渗透，新锐品牌抢占份额，潮玩国货具备全球竞争力 [4] - 全球玩具市场“人、货、场”变革，助力潮玩出海，国货以优势抢占海外份额 [5] - 东南亚市场势如破竹，欧美市场大有可为，推荐相关龙头企业，关注新锐细分赛道龙头 [6][8] 根据相关目录分别总结 海外收藏玩具市场广阔，竞争格局呈现新老交替趋势 - 全球玩具市场规模近900亿美元，2023年为7731亿元，2018 - 23年CAGR为5.2%，欧美及亚洲集中主要消费份额，收藏玩具占比持续提升，2023 - 28年全球广义收藏玩具市场规模复合增速4.0% [24][25] - 海外玩具市场集中度高于国内，成熟市场日本及欧美CR5在40 - 50%+，东南亚市场CR5为30 - 40%，但竞争格局尚未稳定，新旧势力交替 [35][41] - 客群以儿童为主的海外传统玩具龙头市场份额承压，收藏玩具品牌和新锐玩具品牌市场份额提升，传统玩具存在IP老化、渠道传统、品类景气度下行等问题，龙头企业也在求变 [45][49][54] - 收藏玩具龙头品牌收入稳步增长、盈利能力较优，乐高、万代、三丽鸥运营模式各有千秋 [56] 海外玩具消费客群、IP、渠道快速迭代，国货迎来弯道超车机会 - 海外玩具市场竞争格局重塑，客群成年人比例提升、审美潮流化，经典长内容IP失势、短内容和互动型IP兴起，电商与直播渗透带来新品牌超车机会，看好国内潮玩头部企业出海 [64][65] - 客群维度上，青年及成人消费成玩具市场主要增量，是人口少子化和“Kidult”文化现象共同作用的结果，利好国内潮玩品牌 [69][72] - IP维度上，娱乐消费从电视转向流媒体，老牌玩具龙头IP热度下滑，社交媒体发展为新IP玩具崛起创造机遇，新锐玩具品牌特征明显 [73][74] - 渠道维度上，电商渗透解放潮玩销售场域限制，东南亚电商渗透率提升快，东南亚和北美直播带货崛起，与潮玩适配，为国内潮玩出海创造机会 [89][96][100] 天道酬勤：国货潮玩实现“文化工业”体系升级，开启全球征程 - 国货潮玩精致度提升，从性价比走向引领潮流，“设计师红利”释放，产业集群发挥供应链整合优势，推动产品力领先全球 [102][104][110] - “人、货、场”条件成熟，产业链上下游融合，潮玩龙头生态建设日趋成熟，对海外消费环境适应力增强，营销玩法丰富 [112][114][115] 总结：顺应及拥抱“生产消费者”时代，粉丝众创成为版本答案 - 消费者成为“生产消费者”，潮玩为情绪价值彰显提供符号和物料，全球长线运营需保持社区大循环，国内潮玩龙头在多种模式中探索尝试 [124][125][126] 潮玩出海区域展望：东南亚攻城略地，欧美市场大有可为 - 东南亚尚有充足渗透空间，欧美市场掘金前景广阔，从人口和消费力维度看，东南亚客群年轻、追捧新潮流，直播电商与潮玩经济融合，欧美收藏玩具消费力强、多元文化接受度高 [128] 行业重点公司更新 - 泡泡玛特境外拓展与新品放量共驱业绩高增，有望成为全球潮玩IP运营平台 [18] - 名创优品以性价比与供应链为基，IP战略赋能有望持续释放 [18] - 布鲁可品类创新、拥有优质IP矩阵且性价比高，出海征程前景广阔 [18] - 卡游是集换式卡牌新兴品类领跑者，积极布局海外市场 [18]

三城联动提振消费倡议 - 昆明、杭州、西安三地商务部门联合发布三城联动提振消费倡议 通过联动发展实现资源共享、优势互补 探索消费提振新路径 [1] - 三城联动形成"1+9"十项联动倡议体系 以商务部门联动为"1" 重点推进政策赋能、首发经济、精致美食等9个领域联动 [6] - 昆明将加强与杭州、西安的沟通交流 深化商贸合作 提质升级消费 共同为消费者带来丰富多元的消费体验 [8] 昆明消费市场发展现状 - 昆明消费市场活力持续释放 消费场景和业态丰富多元 [3] - 斗南花卉市场2024年交易量141.76亿枝 交易额115.74亿元 形成集交易、观光、体验于一体的特色消费场景 [4] - 滇池沿岸46个重点村培育出137个景观性业态和874个消费性业态 2024年客流量突破千万人次 实现营业收入5.4亿元 [5] 特色消费场景与业态创新 - 昆明顺城购物中心引入西南首家乐高品牌标杆店 吸引周边省市年轻客群打卡消费 [4] - 轿子山、热雪奇迹等滑雪场成为南亚东南亚游客体验"冰雪之旅"的热门目的地 [4] - 滇池绿道外海段一期工程串联沿线景点 加速向世界级休闲度假旅游目的地迈进 [6] 特色消费IP与活动成效 - "吃菌""观鸥"等季节性特色消费IP影响力持续扩大 [6] - "寻味春城"活动线上播放量超4.4亿次 实现交易额超3700万元 入选"2024城市促消费优秀案例" [6]

消费季活动框架 - 本届消费季以"1+2+5+N"四级活动矩阵为框架 联动王府井 前门 簋街 隆福寺 崇文门五大商圈 推出百余项特色活动 [6] - 活动包括"'香'遇王府井"聚焦时尚首店 "前门国风节"焕新传统文化 "簋街不夜节"打造餐饮消费链 "隆福潮流艺术节"引入沉浸式戏剧 "崇文喜市·啤酒文化生活节"融合美食音乐 [6] - 同步启动"微风露台计划" 中医药健康文化节等N项活动 形成"一圈一韵 多极共振"的消费生态 [6] 新能源汽车品质生活节 - 活动以"驭见东城·汽度不凡"为主题 依托王府井日均35 5万人次客流 构建"1+3+N"运营体系 [14] - 发放1000万元汽车消费券为核心 打造场景化体验区 跨界市集区 政策咨询区三大板块 [14] - 问界M9 蔚来ES8 保时捷Macan纯电版等顶流车型亮相 问界M8 腾势N9等新车型抢先登场 [17] - 麦当劳 乐高 北京稻香村等10家跨界品牌入驻市集 融合茶饮 潮玩 国潮元素 [17] 消费券发放细则 - 东城区于5月16日—7月31日发放首批1000万元汽车消费券 采用"先到先得"方式 [19] - 通过"建行生活APP"申领 覆盖10万-80万元车型 六档梯度最高补贴1万元 [19] - 单车销售额10万元以下补贴1000元 10-20万元补贴2000元 20-30万元补贴3000元 30-50万元补贴4000元 50-80万元补贴5000元 80万元以上补贴6000元 [29] - 每名用户仅可领取1张消费券 需在建行生活APP使用"龙支付"或"建行钱包"支付 [30][34]