标普中国A股红利机会指数表现 - 2026年1月23日，标普中国A股红利机会指数成份股中涨幅居前的20只股票表现强劲，其中奥特维单日涨幅达20.00%，年内涨幅高达98.87% [1][11] - 中国黄金单日涨幅为10.02%，年内涨幅为13.13% [1][11] - 潍柴动力单日涨幅为5.10%，年内涨幅为36.63% [1][11] - 南山铝业单日涨幅为4.47%，年内涨幅为26.02% [1][11] - 江中药业单日涨幅为3.08%，年内涨幅为1.17% [1][11] 成份股年内涨幅与股息率 - 菜自股份年内涨幅为19.12%，近12个月股息率为3.80% [11] - 天山铝业年内涨幅为18.67%，近12个月股息率为2.12% [11] - 常宝股份年内涨幅为20.78%，近12个月股息率为2.18% [11] - 神火股份年内涨幅为16.24%，近12个月股息率为1.58% [11] - 弘亚数控年内涨幅为13.62%，近12个月股息率为3.82% [11] - 济川药业年内涨幅为2.85%，近12个月股息率为7.84%，是TOP20中股息率最高的公司 [11] - 水星家纺年内涨幅为1.84%，近12个月股息率为5.20% [11] - 云天化年内涨幅为12.72%，近12个月股息率为4.32% [11] - 星湖科技年内涨幅为7.05%，近12个月股息率为5.18% [11] - 川恒股份年内涨幅为12.52%，近12个月股息率为3.38% [11] 指数基本面数据 - 截至2025年12月31日，标普中国A股红利机会指数的股息率为4.76% [3][12] - 该指数的市净率为1.34倍 [3][12] - 该指数的历史市盈率为11.75倍 [3][12] - 该指数的预期市盈率为11.07倍 [3][12] 指数编制规则 - 标普中国A股红利机会指数成份股共100只 [13] - 指数于每年1月和7月进行两次定期调整 [13] - 指数编制规则中，单只个股权重不超过3% [13] - 指数编制规则中，单个GICS行业权重不超过33% [13]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：地缘政治风险与美联储独立性危机推动避险情绪升温，叠加央行购金需求强劲，贵金属价格创历史新高，黄金步入超级周期，白银价格弹性更大[1][2] - 核心观点：工业金属方面，铝价短期受消费淡季影响或震荡，但长期供给刚性、需求新领域涌现及铜铝比高位支撑其基本面，电解铝行业利润高企，红利属性凸显[3][4] - 核心观点：新能源金属方面，电钴与钴盐价差拉大打开利润窗口，刚果金对战略资源的控制决心支撑钴价中枢长期维持高位[11][12][13] 工业金属板块总结 贵金属行业观点 - 事件与价格：受美欧地缘博弈与贸易风险影响，黄金价格冲破4900美元/盎司，白银价格冲破100美元/盎司，均创历史新高[1] - 驱动因素：降息预期（市场预计2026年下半年美联储两次降息各25基点）、美联储独立性危机、地缘冲突避险升温、美债遭抛售及美元贬值共同催化贵金属行情[2] - 需求支撑：央行购金需求持续，中国央行已连续14个月增持黄金，波兰等国也公布增持计划[2] - 价格展望：长期看好，黄金的避险和投资需求或持续，央行购金强化支撑价格长期上行；白银受工业与金融属性共振，ETF需求大增加剧现货挤兑担忧，价格更具弹性[2] 铝行业观点 - 市场数据：截至1月22日，国内铝锭现货库存76.8万吨，环比上周四增加1.9万吨；铝棒库存22.95万吨，环比上周四增加1.6万吨；LME铝库存50.73万吨，环比本周一增加22275吨[3] - 下游开工：根据阿拉丁数据，本周国内铝板带行业产能利用率为70.39%，较上周下降0.36个百分点；铝箔行业产能利用率为75.52%，较上周上涨0.77个百分点[3] - 核心观点：铝价短期进入消费淡季，但长期基本面未变，支撑强劲[3] - 长期逻辑：供给端未来几年刚性明显，电力扰动存量项目减产预期强化，增量项目释放缓慢；需求端铝代铜、储能等新领域层出；铜铝比处于历史高位（SHFE为4.18，LME为4.08），铝补涨潜力大[3] - 库存与利润：海内外价差下LME维持去库，全球铝库存总体低位；预计本周电解铝行业平均利润在7600元/吨附近，未来有望维持高位，行业现金流修复，资本开支强度低，红利资产属性凸显[3][4] 相关公司动态与观点 - **紫金矿业**：旗下巨龙铜矿二期工程于2026年1月23日建成投产，新增生产规模20万吨/日，形成总规模35万吨/日[4] - 产能影响：二期达产后，年矿石采选规模从4500万吨提升至1.05亿吨，矿产铜年产量将从2025年19万吨提高至约30-35万吨（预计2026年达30万吨），矿产钼从0.8万吨提至约1.3万吨，矿产银从109吨提至约230吨[9] - 权益与规划：公司穿透后权益比例为58.16%，二期投产后贡献矿产铜权益产能提升为17.4-20.4万吨；正在规划三期工程，若获批最终年采选矿石量将达约2亿吨，达产后年产铜约60万吨[9][11] - **中孚实业**：发布2025年业绩预告，预计归母净利润15.50亿元—17.00亿元，同比增加8.46亿元到9.96亿元，增幅120.27%—141.59%；扣非净利润15.20亿元—16.70亿元，同比增加9.27亿元到10.77亿元，增幅156.32%—181.61%[11] - 业绩驱动：受益于电解铝成本下降和铝价上行，预计2026年业绩有望持续大幅提升[11] - **南山铝业**：拟通过子公司投资约3.06亿元人民币（折合4365.7万美元）在印尼建设年产25万吨电解铝项目，建设期2年；并同步规划额外50万吨项目[11] - 产能影响：未来在印尼电解铝权益产能有望接近70万吨，较国内现有68万吨产能接近翻倍；公司2025年实行特别分红及回购，2026年推出首次回购计划，回报股东意愿强[11] 股票观点 - 看好板块：贵金属、铜、铝板块[10] - 推荐标的： - 贵金属：中金黄金、赤峰黄金、山金国际[10] - 白银：兴业银锡，建议关注盛达资源[10] - 铜：重点推荐紫金矿业、金诚信、藏格矿业、西部矿业，建议关注洛阳钼业、五矿资源、中国有色矿业[10] - 铝：建议关注中国宏桥、宏创控股、天山铝业、神火铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业、焦作万方、华通线缆[10] 新能源金属及小金属板块总结 钴行业观点 - 价格数据：截至1月23日，电解钴现货均价报43.7万元/吨，较1月16日的45.4万元/吨下跌1.7万元/吨，跌幅达3.74%；钴中间品（CIF中国）均价报25.75美元/磅，较1月16日上涨0.37美元/磅，涨幅1.46%；硫酸钴、氯化钴价格持稳或微涨[11][12] - 核心观点：电钴和钴盐价差拉大，电钴反融为钴盐的生产利润窗口打开，对电钴价格形成强支撑[12] - 供给与政策：刚果金出口审批流程较长，大批量原料到港最快预计在2026年4月后，短期内国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑牢固[12] - 长期展望：刚果金对钴资源价值重视长期不变，具有钴价绝对控制权，其对全球供需格局的改变将中长期持续，钴价中枢将维持高位[13] 股票观点 - 看好板块：锂钴板块[14] - 建议关注标的：盛新锂能、大中矿业、国城矿业、雅化集团、天华新能、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、华友钴业、洛阳钼业、腾远钴业、寒锐钴业[14] 本周行情与数据回顾（摘要） - 价格表现：本周（2026年1月19-23日）多数金属价格上涨[19] - 贵金属：SHFE黄金周涨8.07%至1115.64元/克；SHFE白银周涨11.04%至24965元/千克；NYMEX铂金周涨14.79%至2773.2美元/盎司[19] - 工业金属：SHFE铝周涨1.53%至24290元/吨；SHFE铜周涨0.57%至101340元/吨；SHFE镍周涨4.71%；SHFE锡周涨6.00%[19] - 新能源金属：碳酸锂周涨8.23%至171000元/吨；氢氧化锂周涨8.05%至161000元/吨；锂辉石周涨9.02%至2235美元/吨[19]

**行业与公司** * 行业：铝及氧化铝行业 [2] * 涉及公司：美国铝业 (AA) [5]、挪威水电 (NHY) [5]、中国宏桥 [5]、Press Metal [5] **核心观点与论据** **铝市场：基本面改善，价格前景乐观** * 铝价上涨至每吨3000美元以上，反映基本面趋紧，原因包括供应中断/关税、铜价上涨带动以及投机净头寸增加 [2] * 对铝价短期持整固看法，但结构性看好，因供应增长有限将支撑更高价格 [2] * 2025年原铝需求增长约2.5%，略低于3-4%的趋势水平，与供应增长大致匹配，市场出现小幅过剩 [3] * 预计2026年需求增长2.5-3.0%，2027年提升至约3.5% [3] * 供应增长前景有限：中国冶炼厂运行率处于4500万吨产能上限；预计印尼在未来2-3年提供有节制的增长；欧洲/美国重启产能的影响可能被Mozal冶炼厂关闭所抵消 [3] * 预计2026年全球市场大致平衡，但中期价格风险偏向上行，因需求改善时行业快速提升供应的能力有限 [3] **氧化铝市场：基本面疲弱，价格受成本曲线锚定** * 2026年初氧化铝价格深陷成本曲线，接近每吨300美元，反映看跌的基本面前景 [4] * 看跌原因包括：中国可能在2026年新增超过1000万吨产能，加剧本已严重的产能过剩；印尼和印度分别有约600万吨和300万吨项目在2026-27年增加产能；全球铝产量（氧化铝需求）增长有限 [4] * 平坦的成本曲线加上中国的“摇摆产能”，导致价格在成本曲线百分位下方获得支撑；当前价格接近第50百分位，历史上看不可持续，可能因减产/中断而反弹，但印尼/印度新增供应及中国产能过剩可能限制可持续的上行空间 [4] * 预计价格将回升至边际成本每吨350-375美元附近 [50] **关键供应区域分析** * **中国**：2025年原铝产量预计为4450万吨，同比增长约3%，利用率达99%，接近4500万吨的产能上限；假设该上限维持，中国原铝产量已达极限，2026年及以后增长可忽略不计 [27] * **印尼**：是未来几年全球供应增长的最大贡献者；目前有4座运营冶炼厂，另有5座在建项目，预计在未来4-5年（2026-29年）新增约300万吨供应 [13]；但土地和电力供应限制将制约产能增加速度，预计有节制的年增长约100万吨，而非持续超过200万吨 [18] * **欧洲与美国**：欧洲在2021/22年“能源危机”期间峰值约35%/150万吨产能被削减，约65万吨已重启或正在重启，仍有约85万吨闲置产能可能重启，但并非全部都会重启 [22]；美国Century和Alcoa有闲置产能，但大规模增产可能性不大 [23] * **Mozal冶炼厂**：South 32运营的莫桑比克57.5万吨Mozal冶炼厂可能在2026年3月进入维护状态，因其电力合同到期后成本可能上涨超过50% [26] **股票观点：催化剂与估值权衡** * 尽管氧化铝价格低迷，美国铝业 (AA) 表现显著优于挪威水电 (NHY)，实现相对估值重估 [5] * 美国铝业的催化剂可能来自加拿大关税豁免、债务减少以及现金回报改善前景；而挪威水电继续面临型材业务的不利因素/评级下调 [5] * 铝业股票估值普遍不高，但认为挪威水电（买入评级）比美国铝业（中性评级）更具价值，后者估值显得 stretched，但对伦敦金属交易所铝价进一步上涨和潜在关税催化剂有更大杠杆 [5] * 维持对中国宏桥和Press Metal的买入看法 [5] **其他重要内容** **库存状况** * 铝：约90%的伦敦金属交易所库存存放在亚洲的两个仓库，且很大一部分为俄罗斯原产，这降低了其作为发达市场工业库存指标的有效性；可见库存处于低位 [59] * 全球可见基本金属库存数据汇总显示铝库存变化 [61] **风险提示** * 投资资源板块的风险包括但不限于商品价格和汇率的变动，这可能与本报告的假设有重大差异；此外，该行业还面临政治、金融和运营风险 [147] * 对各覆盖公司（美国铝业、中国宏桥、挪威水电、Press Metal）的具体风险因素和估值方法进行了说明 [148][149][150][151] **数据与预测摘要** * 提供了详细的铝供需模型预测，包括历史数据及至2030年的展望 [56] * 列出了印尼、印度等地的具体铝及氧化铝项目详情、产能、状态和时间表 [11][48]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为917.53万元，加权平均基金份额本期利润为0.0446元，季度基金净值增长率为5.82% [3] - 截至1月22日，华商红利优选混合近一年复权单位净值增长率为19.50%，在同类可比基金中排名938/1286 [3][4] - 截至1月22日，该基金近三个月、近半年、近三年复权单位净值增长率分别为4.75%、10.13%、5.98%，同类排名分别为868/1286、931/1286、897/1286 [4] - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.4711，位于同类可比基金727/1275 [9] - 截至1月21日，基金近三年最大回撤为14.34%，同类排名182/1264，单季度最大回撤出现在2021年一季度，为19.19% [11] 基金规模与持仓 - 截至2025年四季度末，基金规模为1.65亿元 [3][16] - 截至2025年四季度末，基金十大重仓股为紫金矿业、中国平安、新华保险、农业银行、南山铝业、江苏银行、美的集团、中国铝业、建设银行、电投能源 [19] - 据定期报告统计，基金近三年平均股票仓位为68.96%，低于同类平均的72.57%，历史最高仓位为2019年末的76.18%，最低为2019年一季度末的54.84% [14] 投资策略与市场观点 - 基金管理人认为，在当前低利率和流动性宽松环境下，高股息资产具备较强的防御属性和配置价值 [3] - 基金管理人指出，科技板块部分个股估值较高，存在业绩无法兑现风险，年底部分资金倾向于落袋为安并调仓至防御板块，同时中美贸易战不确定性导致四季度各类资产内部分化 [3] - 基金管理人表示将持续关注分红能力突出的蓝筹公司，这些公司在市场不确定性增加、风险偏好下降时对资金更具吸引力，并预期随着政策引导，高股息资产未来分红水平有望进一步提高 [3]

公司股价与交易表现 - 1月23日，南山铝业股价上涨6.01%，报收6.88元/股，成交额达18.31亿元，换手率为2.42%，总市值为790.08亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为铝及铝合金制品的开发、生产、加工、销售以及电力生产 [1] - 主营业务收入构成：冷轧卷/板占52.85%，氧化铝粉占26.57%，铝型材占10.18%，铝箔占4.02%，合金锭占2.71%，热轧卷/板占2.37%，其他(补充)占0.89%，天然气占0.34%，电、汽占0.07% [1] 主要机构股东动态 - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为南山铝业十大流通股东之一，该基金在四季度减持了310.95万股 [2] - 截至报告期，华泰柏瑞沪深300ETF持有南山铝业1.16亿股，占流通股比例为1.01% [2] - 基于当日股价上涨测算，该基金持仓浮盈约4508.33万元 [2] 相关基金信息 - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）最新规模为4222.58亿元，今年以来收益率为2.1%，近一年收益率为27.72%，成立以来收益率为120.72% [2] - 该ETF基金经理柳军，累计任职时间16年238天，现任基金资产总规模为5509.28亿元，其任职期间最佳基金回报为190.45%，最差基金回报为-45.64% [3]

南山铝业国际配售股份交易核心信息 - 南山铝业控股子公司南山铝业国际控股有限公司于2026年1月21日订立配售及认购协议，通过“先旧后新”方式配售31,000,000股股份 [2] - 配售价格为每股64.50港元 [2] - 本次配售需满足协议约定的各项先决条件，能否及何时最终完成存在不确定性 [1] 配售资金与股权结构影响 - 本次配售所得款项净额约为19.87亿港元 [2] - 配售完成后，南山铝业国际股份总数将由589,435,200股增加至620,435,200股 [2] - 南山铝业通过其全资子公司持有的南山铝业国际股份比例将由59.96%摊薄至56.97%，但公司仍为控股股东 [2] 募集资金用途 - 配售所得款项净额将用于南山铝业国际的电解铝及相关原材料和辅助业务 [2] - 部分资金将用于南山铝业国际的一般营运资金 [2] 信息披露与协议方 - 配售协议由南山铝业国际与南山铝业全资子公司Nanshan Aluminium Investment Holding Limited及2名配售代理共同订立 [2] - 配售代理将促使向不少于6名承配人进行配售 [2] - 南山铝业国际关于本次配售的详细内容在香港联合交易所披露易网站公布 [3]

行业核心观点 - 2026年初中国铝企海外扩产步伐显著提速，密集动作勾勒出全球铝产业格局重构的清晰脉络[2] - 全球电解铝供需缺口持续扩大叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高[2] - 中资铝企扎堆布局海外能源资源富集区域，是突破发展瓶颈的主动选择，也是填补全球供需缺口、重塑产业竞争格局的关键力量，标志着中国铝产业全球化布局进入新阶段[2] 企业海外扩产具体动态 - **南山铝业**：1月19日宣布拟通过子公司与香港公司在印尼宾坦工业园投建年产25万吨电解铝项目，总投资约4.37亿美元（折合30.56亿元人民币），建设周期预计2年[3] - **创新集团**：1月16日旗下红海铝业与沙特公共投资基金签约，计划在沙特延布工业园区共建50万吨电解铝产能及配套设施，打造中东地区规模最大的铝产品生产基地之一[3][4] - **华通线缆**：1月15日其投资的安哥拉电解铝项目一期正式投产，成为安哥拉首个电解铝项目[4] - **力勤资源**：其印尼电解铝项目于2025年12月30日实现炭素焙烧炉一次点火成功，一期50万吨规划产能将在2026年逐步释放[4] 海外扩产的驱动因素 - **需求端支撑**：储能领域用铝量快速提升，汽车轻量化带来单车用铝量快速增长，以铝代铜趋势在空调、电网等行业持续深化，共同支撑全球铝需求持续增长[5] - **国内供给约束**：国内电解铝行业已接近政策限定的4500万吨合规产能“天花板”，2025年全年运行产能稳定在4443万吨左右，产能利用率逼近98%，扩产空间基本耗尽[5] - **海外布局优势**：能突破国内产能刚性限制，就近获取铝土矿资源解决进口依赖，依托当地实惠能源缓解电力成本压力，并可规避部分地区铝土矿出口禁令风险[5] 海外目标区域的核心优势 - **印尼**：拥有全球储量领先的铝土矿资源，当地政策要求资源就地加工，为构建“铝土矿—氧化铝—电解铝”全产业链提供了天然基础[6] - **中东地区**：凭借丰富的油气资源转化形成廉价电力优势，同时靠近欧洲、非洲等核心消费市场，物流辐射效率突出[6] 行业战略意义 - 中资铝企的密集出海扩产已超越简单的产能迁移范畴，成为全球铝产业格局重构的重要推动力[6] - 这标志着中国铝产业从“本土产能主导”向“全球资源整合”的战略进阶，精准契合全球供需格局变化趋势，有效破解国内产业发展核心瓶颈[6] - 随着全球化布局持续推进，中国铝企将进一步深度融入全球产业链价值链，提升国际影响力并为全球铝产业稳定发展注入新活力[6]

股份配售 - 2026年1月21日订立协议配售3100万股股份[1] - 配售价格64.50港元/股[1] 资金情况 - 所得款项净额约19.87亿港元[2] - 用于电解铝等业务及营运资金[2] 股权变化 - 配售完成后股份总数变为620435200股[2] - 南山铝业持股比例降至56.97%，仍为控股股东[2]

公司近期产能扩张计划 - 公司计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目建设，投资额4.37亿美元，建设周期2年 [1] - 公司中长期计划制定另外年产50万吨电解铝项目的规划工作，以进一步提升电解铝产能规模 [1] - 公司中长期战略是逐步提升电解铝产能，以期实现与公司现有电解铝和氧化铝产能的匹配 [1] 公司业务定位与转型 - 公司在印尼已建成氧化铝产能400万吨/年，是东南亚最大的氧化铝生产商 [1] - 启动建设电解铝年产能25万吨以及规划另外50万吨，标志着公司正式开启转型为电解铝一体化生产商 [1] 公司核心竞争优势 - 原料成本优势：印尼铝土矿及煤炭资源丰富，公司享有低成本铝土矿供应和短距离运输优势 [1] - 原料成本优势：公司正扩建7万吨级深水港，以加强物流效率并降低成本 [1] - 区域优势：公司项目位于印尼卡朗巴唐经济特区，园区可享受长达20年税收优惠 [1] - 区域优势：项目临近马六甲海峡，产品可辐射整个东南亚区域，且便捷通往欧亚大陆 [1] - 产业链协同优势：随着电解铝产能释放，公司有望形成从氧化铝到电解铝的一体化产业链，形成协同效应并提高抗风险能力 [1] 盈利预测与估值 - 维持2025年及2026年盈利预测不变 [2] - 考虑到产品价格上升，上调2027年净利润15%至5.0亿美元 [2] - 当前股价对应2025年、2026年、2027年市盈率分别为14.7倍、11.1倍、10.9倍 [2] - 维持目标价77.76港元，该目标价对应2026年、2027年市盈率分别为12.0倍、11.7倍，较当前股价有8%的上行空间 [2]

核心观点 - 中金公司认为电解铝行业正迎来重估机遇，建议重点关注三条选股标准，并推荐了多只标的，均给予“跑赢行业”评级 [1] - 电解铝供需缺口持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高，吨铝利润有望进一步走阔，板块有望迎来戴维斯双击 [5] 行业趋势与选股逻辑 - 受国内铝土矿短缺和电解铝产能天花板限制，中国铝企出海东南亚、非洲、中东等地的进程正全面加速，率先出海的企业将构建先发优势 [2] - 投资电解铝行业建议关注三条标准：一是产能市值比较高，铝价上涨业绩弹性大；二是具备出海布局能力，成长性较强；三是氧化铝自给率较高 [1] - 由于国内产能天花板的限制，业绩弹性是投资电解铝的关键衡量指标 [5] 公司出海布局 - 中国铝企正全面加快出海，以获取资源和能源 [2] - 氧化铝布局方面，中国宏桥等公司前往以印尼为主的低成本区域布局 [2] - 铝土矿开发方面，几内亚开发活跃度高，预计2025年产量约为1.7亿吨，在产企业或集团约20家 [2] - 几内亚矿业市场中资参与者主要有赢联盟(中国宏桥)、中国铝业、天山铝业等 [2] - 据ATK和CRU数据，2025年赢联盟(中国宏桥)的几内亚铝土矿产量预计达到7100万吨，是当地产量最大的公司 [2] 铝价上涨的业绩弹性 - 所有电解铝公司都将受益于铝价上涨，产能市值比高的公司具备更高的估值压降速度，从而具备更大的上涨幅度 [3] - 将产能市值比大于0.5的中国宏桥和云铝股份作为超额收益组，其超额收益基本与铝价同方向 [3] - 中国宏桥、云铝股份、中孚实业是电解铝公司中估值弹性相对较大标的，也是2025年全年涨幅排名靠前的三家公司，涨幅分别为177%、134%、171% [5] 氧化铝自给率的影响 - 当前氧化铝价格已至底部区域，如果出现产能关停、政策刺激或几内亚矿业政策扰动，应优先选择氧化铝自给率较高的标的 [1] - 当氧化铝的自给能力超过100%后，氧化铝对于电解铝已成为内部化成本，价格上涨不再带来负贡献，反而因外售带来销售利润增加 [3] - 将氧化铝自给能力高于100%的中国铝业、中国宏桥、南山铝业作为超额收益组，其超额收益与氧化铝价格上涨同方向 [3] 电力成本结构的影响 - 自备电厂比例高且购买市场煤的公司，煤价上涨会带来成本上升 [4] - 自发电比例小，或坐落新疆（当地煤价波动小）的公司，对煤价不敏感 [4] - 将自备电比例高的中国宏桥、南山铝业作为煤价下跌时的超额收益组，当煤价下跌时，该组收益明显 [4] 目标价与推荐标的 - 予中国宏桥“跑赢行业”评级，目标价由29.29港元升至42.79港元 [1] - 推荐关注标的包括：中国宏桥、南山铝业国际H股(目标价77.76港元)、南山铝业A股(目标价7.25元人民币)、中国铝业(目标价17.04港元)、天山铝业(目标价22.67元人民币)、华通线缆，均予“跑赢行业”评级 [1]