新指数发布 - 中证指数有限公司将于11月7日正式发布中证科创创业创新药指数和中证科创创业医疗器械指数 [1] 中证科创创业创新药指数 - 指数从科创板和创业板中选取业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本 [3] - 指数包含50只成份股 例如百济神州-U、百利天恒、康龙化成、智飞生物等 [3] - 部分成份股数据：百济神州-U最新收盘价277.50元/股 年内涨幅72.34% 总市值2794.51亿元 百利天恒最新收盘价361.50元/股 年内涨幅88.55% 总市值1492.54亿元 荣昌生物年内涨幅达200.86% [4] - 三生国健年内涨幅达223.55% 诺诚健华-U年内涨幅97.72% 迈威生物-U年内涨幅120.15% [4] 中证科创创业医疗器械指数 - 指数从科创板和创业板中选取提供医疗设备、医疗耗材和体外诊断等产品和服务上市公司证券作为指数样本 [5] - 指数包含50只成份股 例如迈瑞医疗、联影医疗、新产业、爱美客等 [5] - 部分成份股数据：迈瑞医疗最新收盘价206.35元/股 年内涨幅-17.92% 总市值2501.87亿元 联影医疗总市值1195.09亿元 [6][7] - 乐普医疗年内涨幅55.22% 热景生物年内涨幅126.07% 福瑞股份年内涨幅136.40% 赛诺医疗年内涨幅108.71% [7] 行业背景与展望 - 今年以来医药板块备受投资者关注 创新药赛道表现尤为亮眼 [8] - 目前中国创新药管线、临床试验项目数量均位居世界前列 政策持续加码创新药 多地相继出台专项措施推动产业高质量发展 [8] - 国元证券认为中国创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 有望持续成为2025年医药板块投资主线 [8] - 中泰证券研报指出国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段 看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展 [9]

科创50指数及成分股表现 - 11月6日A股大涨，沪指收于4000点上方，科创50指数大幅收涨3.34% [1] - 自8月1日至11月6日共64个交易日，科创50指数区间累计大涨近四成 [3] - 科创50指数50只成分股中，有30只实控人为自然人，其中22只股价自8月以来上涨 [1][3] 实控人持股市值变动 - 寒武纪实控人陈天石持股市值涨幅最大，自7月31日的845.63亿元增至11月6日的1769.31亿元，增加约923.68亿元，期间公司股价区间累计涨幅达108.6% [3] - 百利天恒实控人朱义持股市值从890.24亿元涨至1077.91亿元，增加近200亿元 [4] - 阿特斯实控人瞿晓铧和张含冰身价上涨近60亿元 [4] - 佰维存储实控人孙成思持股市值从51.73亿元增至约105.38亿元，身价涨超50亿元 [4] - 天合光能实控人高纪凡身价涨超40亿元，天能股份实控人张天任和三一重能实控人梁稳根身价均涨超20亿元 [4] 高管及重要股东持股市值变动 - 百利天恒财务总监张苏娅持股2.32%，自8月以来持股市值增长超6亿元 [6] - 惠泰医疗副总经理徐轶青持股1.78%，持股市值增长205.82万元，副总经理戴振华持股1.27%，持股市值增长146.85万元 [6] - 思特威副总经理马伟剑持股3.74%，持股市值增长约1.13亿元 [7] - “牛散”章建平三季度增持寒武纪约32万股，持股比例达1.52%，自8月以来身价涨近50亿元 [7] 股价上涨的业绩支撑情况 - 22只上涨个股中，有10只具备较强的业绩支撑 [1][8] - 寒武纪2025年前三季度实现营业收入约46.07亿元，同比增长2386.38%，实现归属净利润约16.05亿元，同比扭亏 [8] - 盛美上海前三季度实现营业收入约51.46亿元，同比增长29.42%，实现归属净利润约12.66亿元，同比增长66.99% [8] - 艾力斯前三季度实现归属净利润约16.16亿元，金山办公实现归属净利润约11.78亿元，联影医疗实现归属净利润约11.2亿元 [9] 股价与业绩背离及财务杠杆情况 - 部分公司股价上涨但业绩不佳，例如晶科能源前三季度营业收入约479.86亿元，同比下降33.14%，实现归属净利润约-39.2亿元，同比转亏，但区间股价累计涨幅为19.89% [9][10] - 市场对部分公司未来战略转型或新业务布局抱有乐观预期，可能推动股价上升 [10] - 22只上涨个股中，三成公司资产负债率超过50%，其中天合光能、晶科能源、三一重能资产负债率均超70%，分别为77.99%、74.48%、70.64% [11]

新指数发布 - 中证指数有限公司将于11月7日正式发布中证科创创业创新药指数和中证科创创业医疗器械指数 [1] - 新指数的发布旨在为市场提供更丰富的投资标的 [1] 中证科创创业创新药指数 - 指数从科创板和创业板中选取业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本 [4] - 指数旨在反映科创板和创业板创新药领域上市公司证券的整体表现 [4] - 指数样本包括百济神州-U、百利天恒、康龙化成、智飞生物等50只成份股 [4] 中证科创创业医疗器械指数 - 指数从科创板和创业板中选取提供医疗设备、医疗耗材和体外诊断等产品和服务的上市公司证券作为指数样本 [4] - 指数旨在反映科创板和创业板医疗器械领域上市公司证券的整体表现 [4] - 指数样本包括迈瑞医疗、联影医疗、新产业、爱美客等50只成份股 [4] 创新药行业前景 - 今年以来创新药赛道表现尤为亮眼 [4] - 我国创新药管线、临床试验项目数量均位居世界前列 [4] - 政策持续加码创新药 多地也相继出台专项措施推动产业高质量发展 [4] - 国元证券认为目前我国创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 有望持续成为2025年医药板块投资主线 [4] 医疗器械行业前景 - 中泰证券研报指出国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段 [5] - 行业看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展 [5]

整体业绩表现 - 截至10月31日，沪市科创板587家企业基本完成2025年第三季度财务报告披露，整体收入稳中向前，企业利润于三季度实现飞跃 [1] - 已披露三季报的584家科创板企业（剔除部分AH股）实现整体营业收入3658.55亿元人民币，同比增长12.76% [3] - 第三季度合计实现归属母公司股东净利润176.50亿元，较去年同期大幅增长67.54% [3] - 科创板企业经营造血能力普遍提升，研发导入商业化方面进展迅猛 [1] 研发投入与投资者回报 - 科创板企业研发费用合计366.27亿元，同比增长12%，研发费用率显著提高 [6] - 实现2024年年度分红企业接近一半，实现2025年年中分红企业达到80家，实现三季度分红的企业有12家 [6] - 资本市场反哺效益开始集中显现，投资者回报水平明显提升 [1] 人工智能与半导体产业链 - 计算机、通信和其他电子设备制造业第三季度营业总收入1161.36亿元，同比增长26.1%，归属母公司股东净利润63亿元，同比增长104.3% [7] - 寒武纪第三季度归母净利润5.665亿元，同比增利7.6亿元 [7] - 生益电子第三季度归母净利润5.84亿元，同比增利4.93亿元 [7] - 佰维存储第三季度归属股东净利润2.56亿元，同比增利3.11亿元 [7] - 仕佳光子第三季度归属股东净利润同比增长242% [7] - 芯原股份2025年第三季度新签订单15.93亿元，同比大幅增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65% [8] 医药制造业 - 科创板医药制造业第三季度营业总收入163亿元，同比增长26.1%，归属母公司股东净利润合计10.96亿元，同比扭亏（去年同期亏损4.32亿元） [10] - 百利天恒第三季度实现净利润6.23亿元，同比增利12.24亿元，其核心创新药iza-bren全球II/III期临床试验达到里程碑，触发首笔2.5亿美元（约18.95亿元人民币）付款，总潜在价值高达84亿美元 [10] - 三生国健将双特异性抗体SSGJ-707授权给辉瑞，获得高达12.5亿美元的首付款 [10] - 迈威生物、荣昌生物、君实生物等企业三季度均实现减亏，商业化进展迅猛 [11] 专用设备制造业 - 专用设备制造业第三季度营业总收入438.2亿元，同比增长14.6%，归属母公司股东净利润43亿元，同比增长38% [12] - 联影医疗第三季度实现利润1.22亿元，同比增利约4亿元，受益于国内医疗设备更新政策及海外业务突破 [12] - 利元亨第三季度实现利润3.6亿元，同比增利约3.6亿元，主要系行业竞争缓释、毛利率提升 [12] - 盛美上海第三季度实现利润5.7亿元，同比增利约2.55亿元 [12] - 中微公司第三季度实现利润5.05亿元，同比增利1.09亿元 [12]

行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 行业持续分化，创新药、原料药、CXO/科研上游表现较好，消费类资产企稳 [2][3] - 医药行业2024年及2025年前三季度业绩承压，内部分化显著，院内短期承压 [2] - 创新药企业迈入商业化新周期，核心品种快速放量，盈利信号积极 [91][96][110] - 医药板块调整多年，部分赛道基本面确定性向好，全市场关注度显著提升，行业有望企稳回升 [6] 行业整体业绩表现 - 2024年，453家医药公司实现营收2.46万亿元，同比下滑0.55%；实现归母净利润1486.5亿元，同比下降8.8% [2][69] - 2025年Q1-3，实现营收1.80万亿元，同比下降2.9%；实现归母净利润1437亿元，同比下降1.2%，利润下滑幅度较2024年收窄 [2][64][69] - 2025年Q1-3行业毛利率为31.57%，较2024年同期下降1.15个百分点；归母净利率为7.97%，与2024年同期基本持平 [86] 细分领域业绩分化 - **创新药**：2025年Q1-3实现营收161.44亿元，同比增长4.24%（剔除诺诚健华、百济神州）[2][96]；国内创新药企业核心品种正处在商业化高速放量阶段，出海授权成为业绩第二增长曲线 [2] - **化药**：2025年Q1-3实现营收2929.12亿元，同比下降3.33%；实现归母净利润305.06亿元，同比下降1.67% [2][116]；板块内部分化显著，仿转创药企表现较好 [2][136] - **医疗器械**：2025年Q1-3实现营收1611亿元，同比下滑2.99%；实现归母净利润250.36亿元，同比下滑14.52% [2][145]；25Q3单季度收入543.3亿元，同比增长1.93%，设备、耗材类公司收入端回暖明显 [2][145] - **生物制品**：血制品2025年Q1-3实现营收178.2亿元，同比下滑0.3%，归母净利润39.3亿元，同比下滑20.6%，白蛋白周期向下或已见底 [2]；疫苗公司2025年Q1-3实现营收174.0亿元，同比下滑49.2%，归母净利润-8.6亿元，同比下滑122% [2] - **中药**：2025年Q1-3实现营收2528.41亿元，同比下降3.46%，归母净利润299.36亿元，同比下降0.60% [2] - **原料药**：2025年Q1-3实现营收885.6亿元，同比下降4.64%，归母净利润122.2亿元，同比增长3.77% [3] - **医药商业**：2025年Q1-3实现营收7776.7亿元，同比增长0.5%，归母净利润161.6亿元，同比增长4.7% [3]；25Q3线下药店营收280.8亿元（同比+2.1%），归母净利润9.7亿元（同比+37.8%）[3] - **CXO&科研服务**：2025年Q1-3实现营收785.8亿元，同比增长12.60%，归母净利润174.9亿元，同比增长58.07% [3] - **医疗服务**：2025年Q1-3实现营收559.03亿元，同比下降4.56%，归母净利润39.78亿元，同比下滑13.61% [3] 二级市场表现 - 医药指数2024年至今（截至2025年10月31日）上涨约3.75%，2025年以来上涨约21.1%，跑赢沪深300约3.16个百分点 [6][15] - 截至2025年Q3，A股医药公司总市值7.6万亿元，占A股总市值6.4%，板块市值占比处于历史相对低位 [15] - 细分板块表现分化，2024年初至今（2025年10月31日）化学制剂和化学原料药板块涨幅分别为34.8%和13.4%，生物制品和医药商业板块跌幅分别为-17.2%和-11.4% [6][17] - 截至2025年10月31日，申万医药板块整体PE估值为39倍，在申万一级行业中排名第13位，处于近十年相对低位 [26] 机构持仓分析 - 2025年Q3，全市场主动公募基金医药重仓合计市值2284亿元，占公募基金总重仓11.08%，环比下降0.39个百分点 [6][28][35] - 医药主题基金对创新药持仓占比达67%（2025年Q2为69%），对CXO持仓占比达19%（2025年Q2为15%）[6][41] - 非医药主动基金对创新药持仓占比达45%（2025年Q2为40%），对CXO持仓占比从2025年Q2的8%提升至12% [6][41] - 2025年Q3，医药主题基金增持前五大个股为药明康德、恒瑞医药、荣昌生物、康龙化成、百利天恒；非医药主动基金增持前五大个股为药明康德、恒瑞医药、康方生物、英科医疗、百济神州 [6][45] 行业宏观数据 - 2024年中国医药制造业累计收入达2.53万亿元，同比基本持平；累计利润总额3421亿元，同比下降1.1% [5][62] - 2025年1-9月，中国医药制造业累计收入达18211亿元，同比下滑2.0%；累计利润总额2535亿元，同比下滑0.7% [5][62] - 2024年全国医疗卫生机构总诊疗人次101.1亿人次，同比增长约6%；出院人次3.1亿人次，同比增长约2.7% [6][51] - 2024年基本医疗保险基金总收入34809.95亿元（同比+4.4%），总支出29675.92亿元（同比+5.5%），当期结余0.47万亿元，累计结存3.87万亿元 [6][57]

榜单总体情况 - 2025四川民营企业100强榜单以2024年度企业营业收入为入围门槛 入围门槛为39.45亿元 较上年提升近2亿元 [2] - 民企营业收入总额1.74万亿元 61家企业实现营收增长 [2] - 民企净利润总额达520.4亿元 43家企业净利润提升 12家企业净利润规模突破10亿元 [2] 百强企业排名变化 - 通威集团首次位列2025四川民营企业100强榜首 2024年营收超2400亿元 排名较去年上升一位 [1] - 其亚集团排名第二位 去年营收达1103.59亿元 较上年增加378亿元 排名从去年的第五位提升至第二位 [1] - 新希望集团今年改由旗下企业新希望六和股份有限公司申报参评 排名第三位 [1] - 榜单前10位企业包括通威集团 其亚集团 新希望六和 四川省川威集团 蓝润集团 四川时代新能源 四川冶控集团 四川德胜集团钒钛 四川德康控股 成都京东世纪贸易 [1] 行业结构与贡献 - 制造业企业在百强企业中占据73席 营收总额1.39万亿元 占比80.3% 较上年提升11.0个百分点 [5] - 制造业企业资产总额1.39万亿元 占比79.3% 较上年提升16.4个百分点 [5] - 制造业企业缴税总额456.68亿元 占比83.4% [5] - 四川省民营经济增加值36461.1亿元 占全省经济总量比重由上年的56.2%增至56.4% [7] 其他专项榜单 - 2025四川制造业民营企业前10强包括通威集团 其亚集团 新希望六和 四川省川威集团 蓝润集团 四川时代新能源 四川冶控集团 四川德胜集团钒钛 四川渠心科技集团 四川和邦投资集团 [5] - 2025四川服务业民营企业前10强包括成都京东世纪贸易 成都蛟龙港 华侨凤凰集团 四川海天投资 成都建国汽车贸易 四川邦泰投资集团 四川远达集团 超宇集团 四川富临实业集团 四川省高宇集团 [6] - 2025四川民营企业研发投入前10位企业包括通威集团 四川科伦药业 四川百利天恒药业 四川渠心科技集团 成都倍特药业 四川省川威集团 成都康弘药业 绵阳惠科光电 四川省达州钢铁集团 四川冶控集团 [6]

指数及成分股表现 - 截至2025年11月6日，上证科创板生物医药指数下跌0.60% [1] - 成分股中华恒生物领涨2.86%，百济神州和南微医学跟涨，益方生物领跌，华大智造和荣昌生物跟跌 [1] - 指数前十大权重股合计占比49.74%，其中联影医疗权重最高为10.13% [4] - 前十大权重股当日表现分化，百济神州上涨1.67%，荣昌生物下跌2.57%，华大智造下跌2.66% [4][6] 科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率为6.67%，成交额2139.19万元 [3] - 该ETF最新规模达3.22亿元，创近1月新高，在可比基金中规模位居第一 [3] - 最新份额达2.88亿份，近4天连续获得资金净流入，合计净流入5685.00万元，最高单日净流入1685.20万元 [3] - 截至11月5日，该ETF近1年净值上涨26.53%，自成立以来最长连涨月数为7个月，连涨涨幅达48.33%，上涨月份平均收益率为7.85% [3] 行业前景与驱动因素 - 医药板块近期略有回调，但资本市场融资复苏和创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [3] - 美国降息预期下，CXO行业有望迎来业绩修复 [3] - 创新药板块交易重心在于BD预期，BD重新落地是刺激板块修复的关键，据统计每年四季度BD占比约占全年40% [3] - 医药板块估值经历长时间调整后已呈现结构性修复趋势，2025年在支持商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，利好创新药械 [4]

股价与资金流向 - 11月6日盘中股价下跌2.10%，报357.55元/股，总市值1476.23亿元 [1] - 当日成交1.43亿元，换手率0.38%，主力资金净流出612.92万元 [1] - 今年以来股价累计上涨86.49%，近5个交易日上涨6.26%，近60日上涨16.77%，但近20日下跌2.44% [1] 公司基本情况 - 公司全称为四川百利天恒药业股份有限公司，于2023年1月6日上市 [1] - 主营业务为药品的研发、生产及销售，收入绝大部分（99.57%）在某一时点确认 [1] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括抗癌药物、生物医药、创新药等 [1] 2025年前三季度财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入20.66亿元，同比大幅减少63.52% [2] - 同期归母净利润为亏损4.95亿元，同比减少112.16% [2] 股东户数与持股变化 - 截至9月30日股东户数为5979户，较上期增加25.08% [2] - 人均流通股17208股，较上期减少20.05% [2] 机构持仓变动 - 多家主要机构股东在第三季度减持，包括中欧医疗健康混合A减持57.78万股，香港中央结算有限公司减持69.64万股，华夏上证科创板50成份ETF减持159.13万股 [3] - 永赢医药创新智选混合发起A和华泰柏瑞沪深300ETF为新进十大流通股东 [3] - 中欧医疗创新股票A和广发医疗保健股票A退出十大流通股东之列 [3]

11月5日百利天恒大宗交易一览 百利天恒11月5日大宗交易平台出现一笔成交，成交量1.37万股，成交金额500.34万元，大宗交易成交价 为365.21元。该笔交易的买方营业部为中国中金财富证券有限公司简阳金融街证券营业部，卖方营业部 为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部。 | 成交量 | 成交金 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | 额（万 | 格 | 折溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | 元） | （元） | | | | | 1.37 | 500.34 | 365.21 | 0.00 | 中国中金财富证券有限公 司简阳金融街证券营业部 | 中国国际金融股份有限公司 北京建国门外大街证券营业 | | | | | | | 部 | 进一步统计，近3个月内该股累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为3481.40万元。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，百利天恒今日收盘价为365.21元，上涨0.89%，日换手率为1.08%，成交额 为4.06亿元，全天主力资金净流 ...

科创板大宗交易概况 - 11月5日共有13只科创板股票发生大宗交易，合计成交26笔，累计成交量641.80万股，成交总额为4.76亿元 [1] - 成交金额最高的公司为中微公司，共有3笔交易，合计成交量102.00万股，成交金额达2.75亿元 [1] - 成交金额位列第二和第三的公司分别为宏微科技和经纬恒润，成交金额分别为5761.53万元和3129.75万元 [1] 个股交易与折溢价情况 - 大宗交易成交价相对收盘价折价率最高的三家公司为经纬恒润、概伦电子和药康生物，折价率分别为15.89%、14.02%和9.03% [1] - 中微公司、宏微科技和极米科技的大宗交易折价率分别为-8.20%、-6.17%和-8.01% [2] - 爱博医疗、铂力特和百利天恒的大宗交易成交价与收盘价持平，折溢价率为0.00% [2][3] 市场表现与资金流向 - 当日科创50指数上涨0.23%，科创板个股中上涨数量为256只，占比43.32% [1] - 发生大宗交易的13只科创板股票平均上涨0.75%，其中南亚新材、宏微科技、极米科技涨幅居前，分别为9.98%、6.58%、2.17% [1] - 有7只发生大宗交易的个股获得主力资金净流入，净流入资金居前的为南亚新材、中微公司、极米科技，金额分别为7537.53万元、6400.90万元、2884.93万元 [2]