市场表现 - 市场全天窄幅震荡，沪指涨0.01%，深证成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，沪深两市成交额超1.3万亿元，上涨个股超2300只 [1] - 74股涨停，29股封板未遂，整体封板率71.84% [1] - 美容护理、IP经济、可控核聚变、创新药等板块涨幅居前，港口航运、白酒、猪肉、煤炭等板块跌幅居前 [1] 个股创新高 - 46股收盘价创历史新高，主板22只，创业板11只，科创板6只 [1] - 医药生物、银行、基础化工行业创新高个股集中，分别有11只、6只、5只 [1] - 创新高个股平均涨幅4.92%，柏星龙、海思科、若羽臣涨停，同心传动、雷迪克、路桥信息涨幅居前 [1] 机构资金动向 - 机构席位资金净买入0.34亿元，净买入10只个股，净卖出13只个股 [5] - 机构净买入金额较多个股为姚记科技、兆日科技、青木科技，净买入占比分别为14.61%、1.74%、2.06% [5][7] - 机构净卖出居前个股为利民股份、甬金股份、荣昌生物，净卖出占比分别为2.78%、12.81%、4.01% [5][8] 公司公告 - 博瑞医药拟2000万元认购极客基因4.1667%股权，构成关联交易 [9] - 恒邦股份因未及时披露副总经理被采取刑事强制措施，遭山东证监局责令改正 [9] - 百诚医药控股股东计划增持公司股份，金额不低于5000万元且不超过1亿元 [9] - 青木科技澄清泡泡玛特代运营收入占比低，提示投资者理性决策 [9] - 皖能电力控股股东子公司计划增持公司股份，金额不低于7500万元且不超过1.5亿元 [10] - 新华保险拟出资不超过150亿元认购私募基金份额，优化资金配置 [10] - 景津装备实际控制人被留置调查，公司称生产经营正常 [10]

股权结构 - 能源集团及其一致行动人合计持有公司12.86亿股，占总股本56.74%[2] 增持计划 - 皖能资本3个月内增持不低于7500万元，不超1.5亿元[2][5] - 增持无固定价格区间，资金为自有资金[5][6] - 增持不触及要约收购，不改变控股权[8]

股东增持计划 - 控股股东能源集团全资子公司皖能资本计划3个月内增持公司股份，增持金额不低于7500万元，不超过1.5亿元 [1] - 增持前能源集团及其一致行动人合计持有公司12.86亿股，占总股本56.74% [1] - 皖能资本尚未持有公司股票 [1] - 本次增持不设定价格区间，资金来源为自有资金 [1]

高校毕业生就业支持政策 - 人力资源社会保障部等部门提前部署全国城市联合招聘高校毕业生专场活动、国聘行动、百日千万招聘专项行动等活动，发布岗位超千万个 [1] - 针对未就业毕业生提供至少1次政策宣介、1次职业指导、3次岗位推荐及1次培训或见习机会，聚焦困难毕业生开展结对帮扶，提供3至5个岗位信息 [1] - 推动"三支一扶""西部计划""特岗计划"招募高校毕业生，开发科研助理岗位，实施百万就业见习岗位募集计划 [1] - 教育部会同人力资源社会保障部、财政部印发《关于做好2025年高校毕业生等青年就业工作的通知》，综合运用财税、金融、社会保障等政策 [5] - 全国2575所高校走访用人单位46.2万家，拓展岗位471.8万个，各地各高校已开展线下招聘活动17.9万场 [6] 企业稳岗扩岗措施 - 一季度阶段性降低失业保险费率为企业减少成本456亿元，向58.8万户次企业发放稳岗扩岗资金35.2亿元 [2] - 设立稳岗扩岗专项贷款，将小微企业最高授信额度提高到5000万元，截至一季度末累计发放贷款超8000亿元 [2] - 美团2024年月均有单骑手数量达336万，2025年面向应届毕业生提供超过6000个岗位 [33] - 百度2024年吸引超过1.1万名人才加入，首次向应届毕业生开放大模型算法工程师等核心岗位 [32] - 美的集团2025年通过校园招聘提供就业岗位2000余个，主要覆盖研发技术、信息技术、制造技术等8类 [39] 新兴就业形态发展 - 拼多多平台个人店铺数量达1136万，带动他人就业店铺284万，未来一年内将采购不低于1000亿元的出口转内销商品 [35] - 滴滴2024年有数百万网约车司机通过平台获得收入，2025年4月至5月底全国招募新司机超过77万人 [40] - 快手从2024年起启动"兴农计划"，未来3年计划培养网络主播、互联网营销师、AI应用师等新职业人才1000万名 [42] - 传化集团每年投入上亿元用于职工技能培养，内部打造的传化技能学院年均培训超过3500人次 [37] - 皖能集团2025年拟针对西北地区提供就业岗位近千个，其中新疆地区累计解决400余人就业 [43] 职业技能提升行动 - 实施"技能照亮前程"培训行动，聚焦农民工、离校未就业高校毕业生、失业人员、就业困难人员等群体 [3] - 教育部部署实施高校学生就业能力提升"双千"计划，面向新兴产业急需的知识和技能要求 [7] - 国家大学生就业服务平台推出人工智能助手"智慧小业"，建设国家人才供需对接大数据平台，归集各类数据资源9.5亿条 [7] - 河源一家汽车零部件企业和技师学院合作，将专业课直接开进车间厂房，课程教学与新技术、新设备、新工艺无缝对接 [10] - 深圳建立青年驿站，提供最长15天的免费住宿服务，配套法律咨询、城市融入、经验交流等活动 [10]

百度校企合作与AI人才培养 - 百度构建实习与培养、入职与发展相结合的校企直通育人路径，通过"实习转正"形式让应届毕业生提前锁定校招名额[1] - 2024年百度吸引超过1.1万名人才加入，首次向应届生开放大模型算法工程师等核心岗位，87%的暑期实习岗位与AI相关[1] - 未来3年将向校园人才开放2.1万个实习岗位，持续提升实习生培养质量和转正率[2] 美团多元化就业生态 - 美团"春风送岗"行动通过专送站点兼职等模式拓宽就业渠道，2024年月均有单骑手达336万[3] - 平台实施超时免罚、暖心餐补贴等举措改善骑手工作环境，已帮助200余家外贸企业内销转型[3] - 2024年面向应届生提供超6000个岗位，通过数字化招聘形式参与100多所高校双选会[4] 拼多多平台经济带动就业 - 平台个人店铺数量达1136万家，带动就业店铺284万家，美甲师等灵活就业者月收入可达八九千元[6] - 启动"千亿扶持"计划，未来3年投入超1000亿元资源支持外贸企业转内销和稳定就业[6] - 东海县穿戴甲产业通过跨境电商创造就业机会，美甲师日产量达40-100副[6] 传化集团人才培育体系 - 创新"师带徒+轮岗+训战结合"校招模式，每年投入上亿元用于职工技能培训[7][8] - 传化技能学院年均培训超3500人次，推动蓝领工人向工程师转型[8] - 建立多通道职业发展体系，新员工通过一线轮岗快速适应业务需求[7] 美的集团年轻人才培养 - 搭建"集团-事业部-业务单位"三级培养体系，实施三年跟踪管理机制[10] - 2025年校招将提供2000余个岗位，覆盖研发技术等8类专业领域[10] - 数智化工厂为年轻人才提供发展平台，90后员工可快速晋升至管理岗位[9][10] 滴滴出行就业支持举措 - 2024年通过滴滴获得收入的司机达数百万，2024年4-5月新增司机超77万人[11] - 追加20亿元专项资金用于司机补贴和乘客优惠，优化供需两端生态[11] - 建立覆盖收入、权益、发展的司机保障体系，新手司机首月可获得数百元奖励[11] 快手兴农计划与就业创造 - "兴农计划"投入亿元现金资源扶持农产品商家，6个助农店铺年发货量达五六百万单[12] - 直播电商创造选品采购等新型就业岗位，帮助农户实现每斤农产品多增收5分钱[12] - 未来3年计划培养1000万名网络主播等数字职业技能人才[12] 皖能集团区域人才战略 - 2025年拟在西北地区提供近千个岗位，新疆地区解决400余人就业[14] - 通过校企协同重点吸纳能源、电力、人工智能等领域专业人才[14] - 建立入职集训营等全周期培养体系，90后员工可快速晋升至管理岗位[13][14]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 4月用电需求多省有改善有恶化，外需影响或初现；全球第三座重水除氚设施启动建设，氚供应或短缺 [4][5][6] - 提供电力、核聚变投资分析意见，推荐相关公司 [4][6][18] 根据相关目录分别进行总结 电力 - 4月多省用电增速有差异，云南等六省单月增速超7%，新疆负增长；部分省份用电增速有改善或恶化 [4] - 分行业看，4月用电增长受益信息传输与充换电产业，部分细分行业或受外需影响 [6] - 投资分析意见：短期关注煤价下降火电弹性，中期关注国企改革资产整合及水电、风电运营商价值，推荐四大水电、港股风电、优质火电等公司 [4][18] 核聚变 - 全球第三座重水除氚设施启动建设，罗马尼亚有望成欧洲氚生产和出口中心 [5] - 氘氚反应主流，ITER及后续聚变堆建成后氚需求或快速增长 [22] - 重水堆核电站含氚重水除氚是主要氚供给来源，在运CANDU型重水堆退役后或致氚供应短缺 [23] - 投资分析意见：关注氚增殖等方面投入增多机会，建议关注国光电气 [6][30] 定期数据更新 - 展示秦皇岛煤炭价格、环渤海港煤炭库存、三峡出入库流量等数据图表 [32][34] 重点公司估值表 - 列出电力、环保、燃气、电力设备、风电设备、煤炭等重点公司估值表，含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB等信息 [50][52][55]

电力行业上市公司汇总及基本信息 - 电力行业上市公司主要分布在上游电力设备、电力设计环节和中游发电环节，代表性企业包括华能国际、大唐发电、华电国际、国电电力、中国电力、浙能电力等 [1] - 发电环节头部企业包括华能国际(600011SH)、大唐发电(601991SH)、华电国际(600027SH)、国电电力(600795SH)、长江电力(600900SH)等，关联度均为五星级 [2] - 电力设备环节主要上市公司包括中国西电(2024年营收22281亿元)、许继电气(17089亿元)、东方电缆(9093亿元)等 [3] - 电力设计环节龙头企业中国能建2024年营收达436713亿元，中国电建营收634552亿元 [3] 电力行业上市公司业绩表现 - 华能国际2024年以245551亿元营收位居行业第一，电力业务收入237554亿元，发电量479864亿千瓦时，总装机容量145125MW [10] - 国电电力2024年营收179182亿元，发电量459452亿千瓦时，总装机容量111700MW，在华东华北地区重点布局 [10] - 长江电力专注水电运营，2024年营收84492亿元，发电量295904亿千瓦时，总装机容量71795MW [10] - 区域布局方面，华能国际覆盖境内外市场，国投电力布局西南及东南亚，华能水电重点开发云南四川及东南亚项目 [9][10][11] 电力行业未来发展规划 - 华能国际计划2025年新能源资本支出超500亿元，重点建设"三北"地区和沿海大型清洁能源基地 [13] - 大唐发电投资5924亿元建设100MW风电场，并投资5969亿元建设2×66万千瓦超超临界煤电项目 [13] - 华电国际通过71.67亿元资产重组收购1584万千瓦火电资产，巩固华东华南市场份额 [13] - 国电电力投资192亿元开发新疆257万千瓦水电站和210万千瓦抽水蓄能项目，并投资2592亿元建设50万千瓦海上光伏 [13] - 浙能电力投资75亿元参股中国聚变能源有限公司，探索前沿能源技术 [13] 电力行业区域分布特征 - 广东省、北京市和江苏省电力行业上市企业数量最多，聚集华能国际、大唐国际、长江电力、国网南瑞等龙头企业 [6] - 华能水电重点布局云南四川及缅甸柬埔寨，皖能电力聚焦安徽新疆区域市场 [11]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 国家发改委、国家能源局推动绿电直连，新能源自发自用不低于60%，促进新能源就近就地消纳[5] - 协鑫能科与蚂蚁数科合作2亿元光伏RWA项目，关注光伏资产价值重估可能性[5] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，促进虚拟电厂发展[5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块周行情：2025/6/2 - 2025/6/6，SW公用指数下降0.13%，细分板块中SW燃气、中广核电力、SW光伏发电等有不同表现[10] - 个股涨跌幅：本周涨幅前五为ST金鸿、中泰股份等，跌幅前五为粤电力A、江苏新能等[10] 电力板块跟踪 用电 - 2025M1 - 4全社会用电量3.16万亿千瓦时，同比+3.1%，各部门用电增速较前三个月恢复提升[14] 发电 - 2025M1 - 4年累计发电量2.98万亿千瓦时，同比+0.1%，火电降幅收窄，水电、核电、风电、光伏有不同程度增长[25] 电价 - 2025年5月电网代购电价同比下降3%，环比+0.4%[5] 火电 - 2025年6月6日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价609元/吨，同比-30.2%，周环比-0.3%[47] - 截至2025年4月30日，火电累计装机容量14.6亿千瓦，同比提升4.1%，1 - 4月新增装机容量1298万千瓦，同比上升41.7%[49] 水电 - 2025年6月7日，三峡水库站水位153米，蓄水水位正常，入库流量同比-9.5%，出库流量同比+14.3%[55] - 截至4月30日，水电累计装机容量4.4亿千瓦，同比提升3.0%，1 - 4月新增装机容量265万千瓦，同比-2.7%[57] 核电 - 2024年核电行业获11台核准，再次表明“安全积极有序发展核电”趋势，中国核电/中国广核/国电投分别获新项目3/6/2台[67] - 截至2025年4月30日，核电累计装机容量0.61亿千瓦，同比提升6.9%，1 - 4月新增装机容量0万千瓦，同比持平[68] 绿电 - 2025年1 - 4月，风电新增装机容量1996万千瓦，同比增加18.5%，光伏新增装机容量10493万千瓦，同比提升74.6%[74] - 2024年，风电利用小时数2127小时，同比下降107小时，光伏利用小时数1211小时，同比持平[74] 重要公告 - 林洋能源为下属公司运营及项目建设提供多项担保，部分担保不在2025年度对外担保额度预计范围内[90] - 珠海港董事局主席陈少幸辞职，新任董事局主席人选尚未确定[90] - 三峡新能源聘任杨丽迎为总法律顾问、首席合规官[90] 往期研究 - 《2025年公用事业行业年度策略：电动化、尖峰化、市场化，寻找稀缺电力容量&显著边际变化》等多篇研究报告[104]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 国家发改委、国家能源局推动绿电直连，新能源自发自用不低于 60%，促进新能源就近就地消纳[5] - 协鑫能科与蚂蚁数科合作 2 亿元光伏 RWA 项目，关注光伏资产价值重估可能性[5] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，促进虚拟电厂发展[5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2025/6/2 - 2025/6/6），SW 公用指数下降 0.13%，细分板块中 SW 燃气、中广核电力等有不同表现[10] - 本周涨幅前五标的为 ST 金鸿、中泰股份等，跌幅前五标的为粤电力 A、江苏新能等[10] 电力板块跟踪 用电 - 2025M1 - 4 全社会用电量 3.16 万亿千瓦时，同比 +3.1%，各部门用电增速较前三个月恢复提升[14] 发电 - 2025M1 - 4 年累计发电量 2.98 万亿千瓦时，同比 +0.1%，火电降幅收窄，水电、核电等有不同变化[25] 电价 - 2025 年 5 月各省电网代购电价均价 394 元/MWh，同比下降 3%，环比 +0.4%[42] 火电 - 2025 年 6 月 6 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价 609 元/吨，同比 -30.2%，周环比 -0.3%[47] - 截至 2025 年 4 月 30 日，火电累计装机容量 14.6 亿千瓦，同比提升 4.1%，1 - 4 月新增装机 1298 万千瓦，同比上升 41.7%[49] 水电 - 2025 年 6 月 7 日，三峡水库站水位 153 米，蓄水水位正常，入库流量同比 -9.5%，出库流量同比 +14.3%[55] - 截至 4 月 30 日，水电累计装机容量 4.4 亿千瓦，同比提升 3.0%，1 - 4 月新增装机 265 万千瓦，同比 -2.7%[57] 核电 - 2024 年核电行业获 11 台核准，再次表明“安全积极有序发展核电”趋势，中国核电/中国广核/国电投分别获新项目 3/6/2 台[67] - 截至 2025 年 4 月 30 日，核电累计装机容量 0.61 亿千瓦，同比提升 6.9%，1 - 4 月新增装机 0 万千瓦，同比持平[68] 绿电 - 截至 2025 年 4 月 30 日，风电累计装机容量 5.4 亿千瓦，同比提升 18.2%，光伏累计装机容量 9.9 亿千瓦，同比提升 47.7%[74] - 2025 年 1 - 4 月，风电新增装机 1996 万千瓦，同比增加 18.5%，光伏新增装机 10493 万千瓦，同比提升 74.6%[74] 重要公告 - 林洋能源为下属公司运营及项目建设提供多项股权质押担保[80] - 嘉泽新能源为下属公司融资提供连带责任保证担保[90] - 珠海港董事局主席辞职，三峡能源聘任总法律顾问、首席合规官[90] 往期研究 - 涉及 2025 年公用事业、燃气行业年度策略，以及中国燃气、华润燃气等公司深度研究[104]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 全国绿电直连政策发布，“源荷协同”更进一步，政策平衡各方利益，对发电侧和电力用户侧均有益，建议关注数据中心用电方向及相关标的 [1][14] - 5 月 24 日 - 6 月 6 日，上证指数和创业板指数上涨，公用事业指数下跌，环保指数上涨，各细分板块表现有差异 [2][21] - 电价、动力煤价格、天然气价格有不同变化趋势，秦皇岛港煤炭库存和全国统调电厂煤炭库存量下滑 [7][37][39] - 多家上市公司有经营公告、股东增持等动态，行业有多项政策出台，涉及绿电直连、新能源电价改革等 [47][53] - 对公用事业和环保各细分领域给出投资组合及建议，推荐关注相关标的 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - 5 月 21 日国家发改委与国家能源局发布绿电直连通知，明确政策要点，对发电侧提升新能源消纳水平、减少损耗，对电力用户侧满足绿色用电需求、降低成本，建议关注数据中心和垃圾焚烧等方向及相关标的 [14][15][20] 行情回顾 - 5 月 24 日 - 6 月 6 日，上证指数上涨 1.1%，创业板指数上涨 0.89%，公用事业指数下跌 0.31%，跑输上证综指 1.41pct，环保指数上涨 3.9%，跑赢上证综指 2.8pct [2][21] - 环保各细分板块中，环境综合治理板块涨幅 5.37%居前；公用事业各细分板块中，热力服务板块涨幅 2.7%居前 [23] - 环保板块涨幅靠前的有侨银股份等，跌幅靠前的有圣元环保等；公用事业板块涨幅靠前的有协鑫能科等，跌幅靠前的有廊坊发展等 [27] 市场信息跟踪 电价跟踪 - 2025 年 6 月，江苏集中竞价交易成交电价 312.8 元/MWh，较标杆电价下浮 20.00%，环比下降 22.09%；广东省月度中长期交易综合价 372.7 元/MWh，较标杆电价下浮 17.73%，环比上升 0.07% [7][35] 动力煤价格与库存跟踪 - 动力煤价格延续下行趋势，截至 2025/6/6，动力煤 CCI5500 长协、综合、大宗指数较 2025/5/23 均下降 6 元/吨，秦皇岛港动力末煤平仓价下降 2 元/吨，广州港印尼煤和澳洲煤库提价分别下降 19.20 元/吨和 4.97 元/吨 [37][38] - 截至 2025/6/6，秦皇岛港煤炭库存为 655 万吨，较 2025/5/23 下降 10.27%；截至 2025/5/20，全国统调电厂煤炭库存量为 2.07 亿吨，较 2025/5/6 下降 1.43% [39] 天然气价格跟踪 - 截至 2025/6/6，中国 LNG 出厂价格指数报收于 4423 元/吨，较 2025/5/23 下降 1.03%；中国 LNG 到岸价报收于 11 美元/百万英热，较 2025/5/23 下降 14.26%；截至 2025/5/31，中国液化天然气市场价报收于 4310 元/吨，较 2025/5/20 下降 2.10% [41] 上市公司动态 - 长源电力 2025 年 5 月完成发电量 29.66 亿千瓦时，同比降低 1.06%，2025 年累计完成发电量 142.06 亿千瓦时，同比降低 4.95% [47] - 中国核电等多家公司有股东增持、股份回购、股权激励等动态 [47] - 浙江新能等多家公司有兼并收购、资产重组、股权变动等情况 [50] - 复洁环保等多家公司有项目中标、框架协议、对外投资等事项 [51] 行业动态 - 海南省推进全域“无废岛”建设，国家出台绿电直连等多项政策，涉及新能源电价改革、绿证交易、新型电力系统建设试点等 [53][54][56] 投资组合及建议 公用事业 - 火电关注区域龙头【申能股份】等，绿电关注【晶科科技】等及数据中心供电方向的【同力日升】，水电、核电关注【华能水电】等，燃气关注【中国燃气】等 [9] 环保 - 垃圾焚烧关注【伟明环保】等，水务关注【中山公用】等，环卫关注【侨银股份】等 [10]