公司战略与行动方案 - 公司发布"人工智能+"专项行动方案 按照"算力统管、数据统治、平台统一、场景统筹"原则实施 [1] - 重点聚焦"场景领航"、"数据脉动"、"平台筑基"、"人才引智"4个方面 推动AI技术与海洋能源产业链全链条深度融合 [1] - 目标到2027年打造10个以上海洋油气高质量数据集 研发3个以上专业级模型 落地8个以上AI标杆场景 [1] 数智化产品发布 - 海能BMS实现集团总部至作业公司全业务流程贯通 聚焦勘探开发核心业务指标与数据精准溯源 [2] - 海能EAM以工单为核心实现设备管理领域软件自主化 提升设备可靠性并延长资产寿命 [2] - 海能-智擎作为智能油气田数字底座 提供全栈技术服务支撑技术降本与应用提质 [2] - 璇玑云具备实时监测预警等8大功能 实现海内外"璇玑"作业100%覆盖 [2] - 天枢云贯通LNG全产业链6大环节 通过数据流通破解行业壁垒 [2] 未来发展规划 - 公司将提升科技创新与数智化转型能力 推进"人工智能+"专项行动实施 [3] - 重点任务包括科技与数智化体制机制改革 目标培育海洋能源新质生产力 [3]

核心观点 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，国产替代趋势下的材料企业，农药化肥及民营大炼化板块，维生素及蛋氨酸板块 [2] 行业研究 基化行业 - COFs是新兴结晶性多孔高分子材料，宝丽迪已完成吨级量产 [2] 投资建议 - 关注“三桶油”及油服板块相关企业，如中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展 [2] - 关注国产替代趋势下材料企业，如晶瑞电材、彤程新材、奥来德 [2] - 关注农药化肥及民营大炼化板块企业，如万华化学、华鲁恒升、华锦股份 [2] - 关注维生素及蛋氨酸板块企业，如安迪苏、浙江医药、新和成 [2] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3384.82，跌0.44%；沪深300收盘3865.47，跌0.51%；深证成指收盘10162.18，跌0.86%；中小板指收盘6358.48，跌0.63%；创业板指收盘2037.27，跌1.17% [3] 股指期货 - IF2506收盘3841.00，跌0.69%；IF2507收盘3804.20，跌0.71%；IF2509收盘3773.80，跌0.72%；IF2512收盘3745.20，跌0.62% [3] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘775.06，涨0.04%；SHFESHFE燃油收盘2966，涨1.33%；SHFESHFE铜收盘78880，跌0.04%；SHFESHFE锌收盘21845，跌0.30%；SHFESHFE铝收盘19980，跌0.22%；SHFESHFE镍收盘121390，跌1.08% [3] 海外市场 - 恒生指数收盘24162.87，跌0.08%；国企指数收盘8767.36，跌0.15%；道琼斯收盘42866.87，涨0.25%；标普500收盘6038.81，涨0.55%；纳斯达克收盘19714.99，涨0.63%；德国DAX收盘23987.56，跌0.77%；法国CAC收盘7804.33，涨0.17%；日经225收盘38211.51，涨0.32%；韩国综合收盘2871.85，涨0.56% [3] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.184，跌0.02；欧元兑人民币中间价8.208，涨0.13；日元兑人民币中间价0.0497，涨0.01；港币兑人民币中间价0.9154，跌0.03 [3] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.3631%，跌1.39BP；DR007前加权平均利率1.5063%，跌0.63BP；DR014前加权平均利率1.5398%，涨0.05BP [3] - 二级市场：一年期国债YTM1.4077%，跌0.25BP；五年期国债YTM1.5456%，涨0.19BP；十年期国债YTM1.6569%，涨0.10BP [3]

油田开发项目投产 - 涠洲5-3油田开发项目已投产，位于南海北部湾盆地，平均水深约35米 [1] - 主要生产设施包括1座自安装井口平台，依托周边已有设施开发，计划投产10口井（7口生产井、2口注水井、1口注气井） [1] - 预计2026年实现日产约1万桶油当量的高峰产量，油品为中质原油 [1] - 公司拥有该项目51%权益，智慧石油投资有限公司拥有49%权益 [1] 资本开支与产量增长 - 公司每年资本开支超千亿元，2024年资本开支为1327亿元 [2] - 2024年油气净产量达726.8百万桶油当量，同比增长7.2% [2] - 多个重点项目提前投产，助力高效增储上产 [2] 经营业绩表现 - 2024年营业收入4205亿元，同比增长0.94%；归母净利润1379亿元，同比增长11.38% [2] - 2025年第一季度营业收入1069亿元，同比下降4.14%；净利润365.6亿元，同比下降7.95% [2] 勘探与生产计划 - 2025年国内将保持合理勘探投资，保障原油储量稳定，推进三个万亿立方米大气区建设 [2] - 海外推动圭亚那项目钻探、尼日利亚项目滚动勘探，推进莫桑比克和伊拉克新项目地震勘探 [2] 财务状况与股东回报 - 资产负债率从2019年末的40.85%持续下降至2025年第一季度末的28.74% [3] - 2025年第一季度末账面货币资金1887亿元，创新高，可覆盖所有流动负债 [3] - 自2022年上市以来累计派发现金红利2245亿元，股利支付率44.3%，派现融资比799.54% [3]

指数表现 - 上证指数高开低走，中证国企一带一路指数下跌0.35%，报1581.13点，成交额534.22亿元 [1] - 中证国企一带一路指数近一个月上涨1.51%，近三个月上涨0.62%，年至今下跌2.50% [2] 指数构成 - 中证国企一带一路指数从沪深市场参与一带一路建设的国企上市公司中选取100只代表性证券作为样本，反映一带一路主题国企上市公司整体表现 [2] - 指数以2013年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [2] - 十大权重股包括小商品城（2.78%）、山东黄金（2.73%）、云天化（2.3%）、北新建材（2.07%）、中国海油（2.06%）、长江电力（2.05%）、德赛西威（2.0%）、中海油服（1.95%）、东阿阿胶（1.86%）、云铝股份（1.78%） [2] 市场分布 - 上海证券交易所占比72.46%，深圳证券交易所占比27.54% [2] 行业分布 - 工业占比35.11%，原材料占比17.51%，能源占比12.13%，公用事业占比9.35%，金融占比6.88%，医药卫生占比5.12%，主要消费占比4.87%，通信服务占比3.78%，可选消费占比3.27%，信息技术占比1.06%，房地产占比0.92% [3] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [3] - 每次调整样本比例一般不超过20%，设置缓冲区（新样本前80名优先进入，老样本前120名优先保留） [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会进行临时调整 [3] 跟踪基金 - 跟踪基金包括富国、易方达、汇添富等公司的中证国企一带一路ETF及联接基金 [4]

央国企AI发展现状 - 央国企加速布局AI赛道，2024年披露招标金额达32.2亿元，AI投入增速超10% [1] - 头部央企年AI预算突破10亿元，国家电网、中石油等累计投入超百亿 [2] - 2024年央国企数字化市场规模达5931亿元，预计2027年将达8000亿元，年复合增长率10.7% [4] - 2024年央国企发起931个大模型采购项目，占整体大模型市场采购量的61.3% [3] 技术发展三阶段 - 早期阶段(2015-2019)：年投入普遍在亿元以下，80%项目依赖外部技术，自研比例不足20% [2] - 规模化阶段(2020-2023)：90%央企建成自主AI平台，减少对外部技术依赖 [2] - 全面推进阶段(2024至今)：相关部门要求央企AI研发投入占比不低于15%，90%头部央企布局垂直行业大模型 [3] 行业应用布局 - 通信行业：中国移动构建"4+N+31+X"数据中心布局，拥有664项AI专利；中国电信投资30亿成立AI公司；中国联通建成超160个AI模型 [6] - 能源行业：国家电网推出多个电力大模型；中国石油研发PetroAl大模型；"三桶油"全部完成DeepSeek模型部署 [7][14] - 金融行业：银行、证券、保险等机构推进大模型在多个应用场景的落地创新 [10] - 汽车行业：东风汽车完成DeepSeek全系列大模型接入；长安汽车推动深蓝汽车接入DeepSeek [14] 技术突破与落地 - 中国移动推出"九天"系列通用大模型；中国联通推出元景"1+1+M"大模型体系 [6] - 30多家央企落地66个大模型，包括中核集团"龙吟·万界"、中国船舶"百船行业大模型"等 [7] - DeepSeek模型快速普及，45%央企在一个月内完成部署 [14] 市场动态 - 2024年大模型中标项目1520个，金额64.67亿元，较2023年增长15.5倍和7.2倍 [11] - 中国电信客服智能场景项目中标金额1055.12万元；中国电信星辰大模型2C客户端项目1513.68万元 [9] - 郑州人工智能计算中心项目中标金额1.6亿元；杭州市城投集团产业大模型项目6127.5万元 [9]

国企共赢ETF表现 - 截至2025年6月10日13:34，国企共赢ETF(159719)下跌0.33%，最新报价1.52元，近1周累计上涨0.92% [1] - 盘中换手11.05%，成交1235.46万元，近1年日均成交1753.00万元 [1] - 跟踪富时中国国企开放共赢指数，由100只成分股构成，前十大成分股均为"中字头"股票 [5] 大湾区ETF及指数表现 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)下跌1.12%，大湾区ETF(512970)下跌0.84%，最新报价1.19元，近2周累计上涨0.67% [1] - 成分股涨跌互现，广州发展领涨4.32%，深信服领跌7.55% [1] - 前十大权重股合计占比53.21%，包括比亚迪、中国平安等 [5] 央企控股上市公司动向 - 年内35家央企控股上市公司披露控股股东增持计划，27家披露回购计划 [2] - 自4月以来，29家公司披露增持进展，18家披露回购进展 [2] - 央企市值管理呈现系统性深化趋势，预计下半年将加速推进 [2]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展 [4] - 持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注晶瑞电材、彤程新材、奥来德 [4] - 积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注万华化学、华鲁恒升、华锦股份 [4] - 看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注安迪苏、浙江医药、新和成 [4] 本日重点关注行业动态 COFs材料介绍 - COFs是新兴结晶性多孔高分子材料，又称共价有机框架材料，具有高的热化学稳定性等特点，下游潜在应用领域丰富，在催化化工、气体分离存储等领域有应用可能性 [1][7] COFs制备方法 - 制备方法包括溶剂热法合成、离子热合成、机械化学合成、微波辅助合成等，溶剂热法是最常用方法，不同方法各有优劣 [2][10][11] COFs应用挑战 - COFs材料在大规模应用方面面临挑战，如配体价格昂贵、储能机制模糊、溶解性和可加工性差等问题 [12] 宝丽迪COFs进展 - 23年5月宝丽迪与南开大学张振杰教授合作设立耀科新材料公司，基于熔融绿色合成技术制备COFs材料，2024年实现吨级量产，现正规划建设年产能200吨的产线 [3][13] 本日化工品行情回顾 石油石化 - 布伦特原油最新价格67美元/桶，近一月均价65美元/桶，30日涨跌幅4.3%；WTI原油最新价格65美元/桶，近一月均价62美元/桶，30日涨跌幅6.1%等多种产品有价格及涨跌幅数据 [15] 基础化工 - 煤化工产品如环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格670元/吨，近一月均价670元/吨，30日涨跌幅0.0%等有价格及涨跌幅数据 [21] - 化肥及农药产品如复合肥最新价格3187元/吨，近一月均价3192元/吨，30日涨跌幅 -0.4%等有价格及涨跌幅数据 [23][24] - 聚氨酯产品如纯MDI最新价格17700元/吨，近一月均价17855元/吨，30日涨跌幅1.7%等有价格及涨跌幅数据 [26] - 钛白粉产品如钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%等有价格及涨跌幅数据 [31] - 硅产品如金属硅最新价格8620元/吨，近一月均价9096元/吨，30日涨跌幅 -10.6%等有价格及涨跌幅数据 [42] - 饲料及添加剂产品如维生素A最新价格69元/公斤，近一月均价70元/公斤，30日涨跌幅 -8.7%等有价格及涨跌幅数据 [48] 新材料 - 新能源材料产品如碳酸锂最新价格58467元/吨，近一月均价60999元/吨，30日涨跌幅 -11.9%等有价格及涨跌幅数据 [49] - 半导体材料产品如电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅 -52.5%等有价格及涨跌幅数据 [55]

公司内部学习与作风建设 - 中国海油党组理论学习中心组开展专题读书班，深入学习习近平总书记关于党的作风建设的重要论述以及中央八项规定精神相关文件 [1] - 公司党组副书记、总经理周心怀强调要深学细悟习近平总书记重要论述，准确把握原理并落实到行动中，推进问题查摆和整改整治 [1] - 公司要求全面领会党的十八大以来贯彻中央八项规定精神的成效和经验，对标改进工作，在调查研究、会风文风、勤俭节约等方面率先垂范 [1] 作风建设实践要求 - 公司提出坚持"当下改"和"长久立"相结合，推动学习教育走深走实，注重发挥"关键少数"示范作用带动整体作风改进 [2] - 公司强调要瞄准突出问题综合施治，营造求真务实、清正廉洁的风气，同时注重联系群众，确保作风建设成果可感可及 [2] - 公司要求将制度建设贯穿作风建设全过程，健全常态化长效机制，并强化责任落实与考核问责 [2]

供应情况 - 5月中旬以来PX装置逐步重启，开工率持续回升至84 5%，接近正常水平 [2] - 5月PTA月均开工率环比小幅下降，但产量仍较高，1-5月产量2969万吨，同比增加84万吨（+2 9%），其中5月产量594万吨环比小幅增长 [2] - 6月恒力大连220万吨/年、福海创450万吨/年等装置计划检修，但江苏盛虹250万吨/年新装置6月7日投料，产能增加将提升供应预期 [2] - PTA现货加工费5月明显好转，生产效益改善推动6月开工率均值提升 [2] 需求变化 - 5月聚酯开工率升至年内最高水平，但下旬长丝和短纤开工率开始走弱，长丝工厂减产增多 [3] - 瓶片开工率5月中旬升至85 1%，但现货加工费降至200元/吨低位，5月下旬小幅回落 [3] - 江浙织机开工率5月底松动，预示纺织原料需求淡季将至，后期将持续回落 [3] - 三房巷75万吨/年瓶片装置5月投产，叠加需求回升有限，瓶片供应压力增大 [3] 库存动态 - 5月PTA社会库存持续下降，中上旬去库速度较快，6月6日库存446 9万吨，较2月高点累计降101 2万吨 [4] - 5月底聚酯开工率回落导致PTA需求下降，同时PTA开工率回升，库存下降速度已放缓 [4] - 长丝库存连续3周上升，纺织需求回落将拖累聚酯开工率，PTA库存可能转为累积 [4] 成本因素 - 原油价格受美国汽油库存超预期增加影响，呈现震荡偏弱运行态势 [5] - PX供需基本面较好但难以摆脱原油价格和聚酯产业链整体供需影响，近期开工率较5月均值上升4 7个百分点 [6] - 1-4月PX进口量同比持平，开工率回升预计将带动PX供应量增加 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：证券、房地产、物业、建材、化工、建筑、钢铁、能源金属、煤炭、原油、石化、航空、油运、高速公路、快递、水电、电力 - **公司**：宝钢、华菱、方大特钢、新钢股份、柳钢、中信特钢、91特材、咏业集团、三美股份、巨化股份、国泰海通证券、杨龙飞、史丹利、国光股份、新洋丰、中国建筑、四川路桥、中材国际、华友钴业、雅化集团、永兴材料、中矿资源、陕西煤业、晋控能源、晋控煤业、中国神华、中煤能源、恒力炼化、恒力石化、荣盛石化、中海油、中石油、昆仑能源、中石化冠德、中海油服、海油发展、中国国航、吉祥航空、南方航空、招商轮船、顺丰、中通、圆通、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、北方华创、华能集团 纪要提到的核心观点和论据 证券市场 - **核心观点**：2025年中国证券市场前景看好，新兴科技是主线，周期金融或成黑马，下半年上证指数大概率挑战3600点以上，港股有望创年内新高 [1][2][11][12] - **论据**：股市上涨动力来自贴现率降低，无风险利率和风险溢价下降，增量资金入市推动估值提升；中国风险溢价降低，吸引实业和金融资本参与，推动资本结构改革 [1][5][9] 房地产行业 - **核心观点**：现房销售政策应试点推进，今年四季度有压力，下半年收储或城镇改造等专项债资金落地可能超预期 [13] - **论据**：贸易战冲击购房者预期，4月到访率和认购率下降，5月回升；今年2、3季度低基数，四季度因去年拿地少，排货排产及新房推动不如去年 [13] 物业行业 - **核心观点**：机器人应用分两类企业，国建类企业在封闭简单场景有进展，住宅端推广难，物业公司倾向采购成熟产品 [15] - **论据**：封闭场景中机器人可降本增效，但成本转嫁是核心问题；住宅端场景不明确，物业公司主动研发意愿不强 [15] 建材行业 - **核心观点**：6月后基数走低，水泥、消费建材和玻纤板块表现良好，推荐相关龙头企业 [16][18] - **论据**：去年6月是重要节点，今年受高基数影响数据较弱但平稳；水泥价格回升，毛利改善，公司股权激励转型；消费建材关注价格维护和降本增效；玻璃纤维板块景气度高 [16][18] 化工行业 - **核心观点**：行业方向不明确，看好制冷剂和内需农化领域 [19][20] - **论据**：贸易战暂缓致出口量减少，内需短期缺催化剂；制冷剂产能收缩，新技术不成熟；农药关注涨价框架内标的和估值合理的内需农化股 [19][20] 建筑行业 - **核心观点**：市场有压力，基本面改善有限，“两重一新”项目和中央出资项目表现较好，民营企业积极转型 [21][22][24][25] - **论据**：政策加码对财政和基建新增施工量及新签订单影响不明显，基金基本面压力大；国家加大对“两重一新”项目支持；民营企业在技术变革背景下应用新技术，部分通过资产重组转型 [21][22][24][25] 钢铁行业 - **核心观点**：需求侧触底，供给侧收缩，钢价短期下行后有望反弹，推荐部分公司 [28][29][30] - **论据**：出口和制造业对冲地产下行，总需求转正；企业自主减产，供给大概率收缩；从稳健性和弹性角度选股，推荐宝钢、华菱等公司 [28][29][30] 能源金属市场 - **核心观点**：钴出口禁令影响电钴价格，碳酸锂价格承压，推荐部分能源金属公司 [31][32][33] - **论据**：刚果金禁止钴出口，电钴价格上涨后稳定，若禁令延续价格有望冲击30万元；碳酸锂价格下跌后稳定，预计继续回落；锂价下跌时锂矿股有反弹，推荐华友钴业等公司 [31][32][33] 煤炭行业 - **核心观点**：供需与2014 - 2015年不同，成本上升，新矿产资源法将加剧亏损，头部企业股息率有吸引力 [34][36][38] - **论据**：近年新增产能微幅增长，需求好于2014 - 2015年；各方面成本上涨，行业盈利压力大；新矿产资源法提高成本，加速行业底部出现，供给向头部企业靠拢 [34][36][38] 原油市场 - **核心观点**：上周油价上涨，OPEC+增产，下半年原油供需相对宽松 [39][40] - **论据**：俄乌地缘冲突加剧放大地缘风险溢价；OPEC+分阶段恢复减产额度，下半年非OPEC国家有产能释放 [39][40] 石化行业 - **核心观点**：推荐成本管控良好的一体化龙头和上游资产端，看好海上油气开发板块 [42] - **论据**：经历夏季旺季后，下半年原油供需相对宽松，中美谈判支撑宏观情绪回暖 [42][43] 航空行业 - **核心观点**：未来两年逐步兑现长逻辑，推荐中国国航等标的 [44] - **论据**：票价市场化，机队增速放缓，今年国内供给下降、需求增长，燃油成本下降 [44] 油运行业 - **核心观点**：今年运价中枢回升，下半年利好因素将体现，推荐招商轮船 [45][46] - **论据**：OPEC增产利好油运，全球原油增产周期带来需求增长，目前股息率高 [45][46] 高速公路板块 - **核心观点**：仍具投资价值 [47] - **论据**：通行需求韧性强且确定性高，公司优化成本，行业政策酝酿优化 [47] 快递行业 - **核心观点**：快递量增速超预期，价格竞争激烈，关注份额趋势，无人车有望规模化商用 [48] - **论据**：无人车技术进步及售价下降，各地路权开放推动应用，带来末端降本和生态重构机会 [48] 水电公司 - **核心观点**：梅雨季节是短期利好，关注交易机会 [49] - **论据**：梅雨季节来水情况将好转 [49] 电力市场 - **核心观点**：江苏现货电力市场试点对火电企业利好，江苏用电需求和经济活力需关注 [51][52] - **论据**：江苏现货电力市场长周期运行试点，最高电价约1.5元；光伏抢装结束后用电需求可能下降，但江苏经济活力强 [51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国乙烷出口管控政策可能是短期事件，预计不影响相关产业链公司生产 [41] - 上一周煤炭价格有反复，动力煤价格预期好转，市场对煤炭价格存在震荡趋势 [50]