设定好程序，一台方形带滚轮的大型机器——AI鲜食现烹设备便会自动对事先经冷链配送并冷藏 存储的食材进行烹饪。湘菜、粤菜、杭帮菜……无论何种品类及菜系，这位"AI大厨"都手到擒来。 从产业投资到自主运营，陈晨杰透露，智慧团餐业务是轻联集团在杭实集团正确指导下，从纯粹的 财务投资转向产业经营的一次全新尝试。 多年来，轻联集团立足杭州工业领域挖掘投资机遇，聚焦杭州打造"五大产业生态圈"的战略目标， 重点关注人工智能、新能源等新技术在工业领域的落地应用，投资过不少成功案例。在新能源领域，轻 无论何种品类及菜系，这位"AI大厨"都手到擒来。 联集团先后完成多个项目的节能技改，包括中策橡胶储能项目及贝因美储能项目，帮助企业实现降本增 效的同时，助力实现"双碳"目标。 历史经典产业是文化基因的活体传承，是一座城市深厚的文化资本。去年，轻联集团举办了首届杭 州历史经典产业"杭师杭品"展评会，召集一批陶瓷、杭绣、石雕、丝绸等工艺美术品，整体展示了杭州 市历史经典产业大师、非遗传承人、市级工匠以及企业在历史经典产业领域的最高水平。 由杭实集团所属的杭州轻联投资集团有限公司（以下简称"轻联集团"）打造的AI鲜食现烹设备可以 全自动 ...

财务表现 - 2024年全年实现营业收入27.73亿元，同比增长9.7%，归母净利润1.03亿元，同比增长116.92% [1] - 2025年一季度营收7.28亿元，同比增长1.01%，净利润0.43亿元，同比增长93.87% [1] - 奶粉业务收入25.08亿元，占总营收90.43%，同比增长7.33%，米粉业务收入0.87亿元，同比增长111.09%，其他业务收入1.58亿元，同比增长5.46% [1] 行业与竞争优势 - 婴幼儿配方奶粉行业在新国标政策推动下加速洗牌，市场份额持续向头部企业集中 [2] - 公司拥有6家现代化婴幼儿奶粉生产工厂，配备数十条国际先进生产线，并引入MES、WMS等智能化管理体系 [2] - 公司在黑龙江拥有自建牧场，与全球主要原料供应商建立长期合作，确保供应链稳定 [2] - 2024年公司通过新国标注册的婴配粉配方达45个，特医食品配方4个，拥有33项软件著作权 [2] 产品与战略布局 - 提出"母婴生态、全家营养、美好生活"三大业务方向，通过"OBM+ODM+OEM+品牌授权"四大模式拓展业务 [3] - 加速布局儿童粉、成人粉、辅食及母婴用品市场，米粉业务同比增长111.09% [3] - 将"贝因美"品牌延伸至洗护用品、玩教具等亲子消费领域 [3] - 综合毛利率为42.95%，同比下降4.12个百分点，主要因促销力度加大、品类结构变化及成本优化部分抵消 [3] 渠道与市场策略 - 线上布局天猫、京东、抖音、小红书等平台，线下在800余个高铁站点投放广告，深化三四线城市及乡镇市场渗透 [4] - 婴配粉消费从一二线城市向低线市场下沉，未来增长潜力巨大 [4] - 紧跟政策导向，重点布局特医食品、成人营养品等赛道，探索亲子家庭营养食品创新方向 [4] 未来规划 - 强化研发创新，持续加码特医食品、功能性营养品的研发投入 [5] - 优化供应链，通过规模化采购和智能制造降本增效 [5] - 深化渠道改革，加强线上线下融合，提升下沉市场覆盖率 [5] - 利用"大国品牌"影响力，增强消费者信任 [5]

公司业绩表现 - 2024年公司营收达1,51810亿元，归母净利润2507亿元，扣非归母净利润1814亿元 [2] - 剔除特定因素影响后，2024年营收同比增长258%，归母净利润同比增长3988%，扣非归母净利润同比增长1489% [2] - 2025年第一季度营收42016亿元，同比增长382%，归母净利润970亿元，同比增长8038% [3] 好药师B2C电商业务 - 2024年好药师B2C电商总代总销业务实现销售收入980亿元，全网总销售GMV达157亿余元 [1][2] - 该业务在抖音、快手等兴趣电商渠道同比增长1077%，持续领跑行业 [2] - 公司拥有350+业务运营团队，31+批零一体仓配能力，积累了3,500万+C端用户 [1] 业务运营模式与资源 - 采用"店铺运营+医疗服务+数字化+用户运营"四位一体模式，为药械企业提供全场景服务 [1] - 战略合作品牌60余家，经销运营百余家知名医药健康品牌线上旗舰店 [2] - 运营项目中包括600个十万以上销售爆品，100余个百万以上单品，20余个千万级项目，4个上亿级项目 [2] 行业地位与市场认可 - 好药师B2C公司在兴趣电商渠道处于优势地位，"双11"销售创新高 [2] - 凭借创新运营模式和市场表现，公司屡获行业奖项 [2]

政策支持 - 人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款工具 支持养老产业和服务消费重点领域 [1][3] - 新政策工具是对2022年400亿元普惠养老专项再贷款的扩容升级 额度更大 支持领域更广 利率更低 [3] - 政策协同财政及其他行业政策 旨在激发服务消费和养老市场活力 完善养老保障 [3] 市场反应 - 养老概念股全线大涨 金明精机20%涨停 南都物业 伟思医疗 翔宇医疗等跟涨 [1] - 逾百只养老概念股收涨 狄耐克 金明精机涨幅达20% 全筑股份连续4天涨停 麒盛科技连续2天涨停 [2] - 今年以来A股养老概念股中近20只涨幅超30% 汉威科技以68.8%涨幅居首 [5] 行业规模 - 2022年中国养老产业规模达9万亿元 2025年有望突破12万亿元 [1][4] - 银发经济规模到2035年预计达30万亿元 占GDP的10% 养老服务业 老年用品消费 老年金融等将爆发式增长 [4] - 2024年将迈入养老产业转折期 养老用品 医疗 娱乐 金融等细分领域需求加速释放 [4] 公司布局 - 益民集团旗下金辰颐养院为专业养老服务机构 恒华科技研发德胜无忧养老平台 整合物联网和AI技术 [4][5] - 伟思医疗部分产品应用于老年人康复治疗和认知功能障碍治疗 [5] - 君亭酒店 美年健康 孩子王等8只个股获10家以上机构评级 2025-2026年净利润增速预测超20% [5]

公司战略转型 - 公司宣布推出"生命伴侣系列"益生菌新品，包括生命伴侣1号、2号、10号，分别针对肠胃、肝脏和孕期场景，每颗含1001亿活菌+典藏专利菌株，活菌率达99%以上 [1][3] - 公司创始人谢宏表示进入益生菌赛道是因现代人基础健康需求，与浙大团队合作可转化科研成果并控制成本 [3] - 公司宣布全面战略升级，提出"只赚5%利润"策略，旨在回馈消费者并应对行业价格虚高问题 [4] - 公司2024年设立宠物食品公司，推出"贝因美萌宠系列 POZA"，涵盖猫犬专用初乳羊奶粉等产品，并强调进入全家营养品领域的决心 [5] 市场背景与行业趋势 - 中国益生菌市场以每年11%-12%速度增长，预计2028年市场规模接近2000亿元，中国为全球第二大益生菌消费市场 [3] - 奶粉行业竞争加剧，公司婴配粉市场份额从2009年8.2%下滑至2023年不足2%，与飞鹤、伊利等头部品牌差距拉大 [4][5] - 伊利2024年奶粉及奶制品业务营收达296.75亿元，飞鹤营收从2014年35亿元增长至2024年超200亿元，对比公司2024年营收27.73亿元 [5] 财务表现与业务结构 - 公司2024年营收27.73亿元（同比+9.7%），归母净利润1.03亿元（同比+116.92%），奶粉类营收25.08亿元（同比+7.33%），占总营收超90% [5] - 公司2013年巅峰期营收超60亿元、净利润超7亿元，当前业绩仍与历史高点存在差距 [5] 竞争格局与分析师观点 - 伊利、飞鹤、佳贝艾特等奶粉巨头已提前布局全家营养赛道，推出全生命周期产品 [1] - 分析师认为公司布局益生菌短期收益不确定，但长期符合健康消费趋势，具备战略协同和技术优势 [4] - 分析师指出公司可通过产品创新、渠道拓展和差异化策略在细分市场寻找机会 [6] 长期目标与挑战 - 公司2020年提出两阶段目标：重回行业三甲、母婴生态圈营收破千亿，目前与目标差距较大 [6] - 公司未回应关于益生菌业务与母婴业务协同效应及研发投入平衡的问题 [6]

论坛核心观点 - 消费市场面临供应链挑战、成本上升、渠道碎片化、消费者需求变化等多重压力，企业增长难度加大 [1] - 论坛聚焦"稳拓新域"主题，探讨企业在复杂周期中夯实基本盘、探索创新边界的策略 [25] - 覆盖乳品、零食、饮料、功能性配料等全品类创新，以及包装、营销、渠道等垂直领域 [7][57][99][147][188][233][263][296] 论坛架构与规模 - 由全体大会+8大平行分论坛构成，新增产品开发分论坛和深化渠道创新分论坛 [7] - 预计200+演讲嘉宾、7400+行业嘉宾、300+渠道晚宴嘉宾、600+展商、47000+观众 [2][451] - 展览面积62000+平方米，300+国内外爆品品牌入驻 [355][357] 分论坛核心内容 乳品创新 - 聚焦战略布局、味觉革命、功能创新、品类创新四大方向 [57] - 参与企业包括伊利、蒙牛、恒天然、菲仕兰、君乐宝、飞鹤等头部乳企 [57][42][151] 零食与烘焙 - 创新逻辑围绕品类重塑、风味破圈、健康升级、情绪体验四大维度 [104] - 明治、卡乐比、白象、旺旺等品牌分享打造记忆点产品的经验 [59][66][72] 饮料创新 - 功能饮品拓展至助眠、抗焦虑等场景，无糖浪潮持续 [147] - 康师傅、麒麟中国、三顿半等探讨细分赛道跨界融合 [112][114][124] 功能性配料 - 全球功能性食品市场规模预计2025年达2757.7亿美元，CAGR7.9% [188] - 聚焦运动营养、体重管理、抗衰美容、免疫提升等功能方向 [188] 渠道创新 - 覆盖北美、东南亚、中东、欧洲等出海热点市场 [233] - 沃尔玛、OATLY、叮咚买菜等分享渠道布局策略 [204][206][209] 配套活动亮点 FBIF Wow食品创新奖 - 设有产品、包装、营销三大赛道，被誉为食品界"奥斯卡" [350] - 2025年将联动论坛&展区构建三维创新矩阵 [350] 食品创新展 - 全球渠道对接洽谈专区扩大至1000平方米，分商超/电商/出海三大区域 [361] - 策划11场专题联采会，包括淘天国货严选、美团闪购等专场 [365][367] 渠道晚宴 - 国内渠道晚宴聚焦"好产品链接好渠道"，150+商超/便利店高层参与 [421][424] - 出海晚宴覆盖北美、东南亚等区域，150+品牌与渠道方对接 [429][433] 行业趋势手册 - 发布《FBIF小蓝书》全球版（20个品牌案例）和国内版（200个品牌700+产品） [447][448] - 《FBIF小采书》收录200+供应链企业信息，助力采购决策 [449]

报告行业投资评级 - 买入 [2] 报告的核心观点 - 我国母婴市场步入结构化升级新阶段，生育支持政策与消费升级需求驱动行业竞争格局重塑，头部企业形成双轮驱动增长模式引领变革 [2] - 头部企业业绩增长与盈利修复并行，孩子王和爱婴室在收入、利润等方面表现良好，降本增效成果显著 [3] - 企业新业务拓展呈现差异化竞争，孩子王依托加盟、数字化和AI布局巩固龙头地位，爱婴室与万代合作开拓母婴IP衍生品市场 [4] - 母婴童赛道品牌化竞争激烈，随着渠道协同效应强化和用户粘性提升，行业销售费用率有望迎来拐点，盈利改善趋势显著 [4] - 细分领域企业加大自主品牌投入，母婴护肤赛道高景气，润本股份等企业值得关注 [4] 各部分总结 业绩综述 - 我国母婴市场进入结构化升级阶段，政策与消费升级双轮驱动，龙头企业主业企稳与新业务驱动并行重塑竞争格局 [7] - 孩子王24Q4/25Q1收入同比+5.6%/+9.5%，归母净利润同比+521%/+166%，2024年门店达1046家，线上GMV同比+35%，2025年目标新增500家加盟店并布局AI母婴赛道 [3][8] - 爱婴室24Q4/25Q1收入同比+9.7%/+6.6%，归母净利润同比+1.3%/+6.1%，2024年线上销售7.2亿元同比+17%，自有品牌和高毛利产品占比提升 [3][8] - 孩子王凭借加盟扩张等建立优势加速行业整合，爱婴室与万代合作打造IP零售新增长点并拟全国推广 [9] - 母婴童赛道品牌化竞争加剧，头部企业降本增效成果显著，2025年销售费用率或迎拐点，盈利改善确定性强，细分领域企业加大自主品牌投入，母婴护肤赛道高景气 [12] 投资建议 - 建议关注探索打造母婴全域生态的孩子王、与万代合作深化的爱婴室及婴童护肤赛道突出者润本股份 [5][15]

回购方案 - 2025年4月29日通过回购股份方案议案[2] - 拟以集中竞价交易方式回购A股用于激励或持股计划[2] - 回购金额1.5 - 3亿元，价格不超9.06元/股[2] - 最高规模预计回购3311.26万股，占总股本3.07%[2] 回购进展 - 2025年4月30日暂未回购股份[3] - 首次回购次日披露，后续按市场情况继续实施[3][4] - 按规定及时履行信息披露义务[4]

市场扩张和并购 - 2020年公司以1836万元收购呼伦贝尔昱嘉100%股权，标的原股东支付1800万元经营保证金[8] 业绩总结 - 公司需对已披露的《2021年年度报告》《2022年第一季度报告》进行会计处理更正[9] 数据更正 - 2022年12月31日合并资产负债表，投资性房地产更正前30292.81万元，更正后4291.52万元，减少26001.29万元[11] - 2022年12月31日合并资产负债表，固定资产更正前87252.66万元，更正后113186.26万元，增加25933.60万元[11] - 2022年12月31日母公司资产负债表，投资性房地产更正前6590.43万元，更正后4291.52万元，减少2298.91万元[12] - 2022年12月31日母公司资产负债表，固定资产更正前8130.21万元，更正后10361.43万元，增加2231.22万元[12] - 2023年12月31日合并资产负债表，投资性房地产更正前28324.51万元，更正后4024.83万元，减少24299.68万元[12] - 2023年12月31日合并资产负债表，固定资产更正前80972.83万元，更正后105206.80万元，增加24233.97万元[12] - 2023年12月31日合并资产负债表，其他流动资产更正前5283.45万元，更正后15498.33万元，增加10214.88万元[12] - 2023年12月31日合并资产负债表，其他应付款更正前31210.71万元，更正后39625.59万元，增加8414.88万元[12] - 其他非流动负债更正后为18,000,000.00美元，较之前增加18,000,000.00美元[13] - 投资性房地产更正后为40,248,275.56美元，较更正前减少21,797,560.62美元[13] - 固定资产更正后为105,885,855.97美元，较更正前增加21,140,461.77美元[13] - 无形资产更正后为21,337,430.43美元，较更正前增加657,098.85美元[13] - 其他非流动金融资产更正后为0美元，较更正前减少18,360,000.00美元[13] - 其他非流动资产更正后为58,075,911.32美元，较更正前增加18,360,000.00美元[13] - 其他应付款更正后为179,803,169.26美元，较更正前减少18,000,000.00美元[13]

乳制品行业动态 - 伊利管理层认为乳制品行业挑战与机遇并存且结构化升级机会已开始 定下2025年营业总收入1190亿元和利润总额126亿元的经营目标 并计划提高费用使用效率以实现9%的净利润率目标 [1] - 蒙牛集团与新西兰牧怡食品集团签署战略合作协议 引入南半球优质绵羊乳资源助力中国乳业供给侧改革 [1] - 明治投资400亿日元（约20亿元人民币）在神奈川县新建乳品工厂 计划2027年3月投产 主要生产原味酸奶、饮用酸奶及高附加值创新产品 [2] - 中国飞鹤拥有全球最大母乳数据库及659项专利 带动17万人就业和16万农民增收 [2] - Bubs奶粉第三财季中国业务净收入同比增长185%至570万澳元（约2765万元人民币） O2O覆盖门店超1200家并下沉至二至四线市场 [2] - 贝因美2025年一季度归母净利润4279.61万元 同比增长93.87% 营收7.28亿元同比增长1.01% [2] 饮品市场表现 - 甜啦啦五一假期全国门店销量突破2000万杯 其中桶装系列售出360万杯 明星单品西瓜爽爽桶售出超120万杯 吉林农安步行街店销售额环比激增450% [1] - 嘉士伯首季在中国市场销量增长约2% 高端产品组合和大城市销售表现强劲 西部大众品牌受消费者信心影响 整体表现优于中国啤酒市场低个位数下降的趋势 [3] - 星巴克推出即饮生咖新品 咖啡因含量为普通咖啡饮料1/2 主打轻提神需求 PINK DRINK以草莓果汁和椰浆为基底 PURPLE DRINK融合芒果柠檬和火龙果汁 [3][5] 包装与渠道发展 - 奥瑞金指出中国啤酒罐化率对比英美等发达国家60%以上水平仍有较大提升空间 公司2024年实现营收136.73亿元和净利润7.91亿元 [3] - Bubs奶粉通过跨境业务和O2O渠道扩张 覆盖中国超1200家O2O门店并下沉至二至四线市场 [2] 节假日消费数据 - 2025年五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% 重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7% [6] - 五一假期国内出游3.14亿人次同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [6] - 中金公司指出五一消费增速环比提速（对比2024年国庆4.5%和2025年春节5.4%） 长线游、出入境游及体验型消费表现亮眼 [6]