日前，深圳地铁集团及旗下深圳通与支付宝携手，基于AI大模型的深度推理能力，在深圳地铁App、深圳通App及支付宝App同步上线AI深铁宝智能体。该 产品将成为用户贴心的出行助手与深圳向导，是全国首个"公共出行+城市服务"的AI智能体。 除此之外，AI深铁宝智能体还设置了"深圳出行福利专区"，汇聚丰富的出行优惠。用户通过手机发送"深圳出行优惠"，即有机会赢取乘车优惠券，开启一 段"聪明、有趣又实惠"的AI探索之旅。 AI深铁宝智能体依托千亿参数的语义理解能力，实现了"一句话直达，秒级响应"的智能交互体验。基于此智能交互能力，作为出行助手，它提供出行"前中 后"全流程服务：从行前线路规划、时刻查询与交通卡充值，到途中刷码乘车与便民服务，再到行程结束后的发票开具，形成智慧出行服务闭环；作为深圳 向导，它不仅提供旅行攻略、商圈指引、美食与酒店推荐，还能解读深圳历史文化，洞察"十五运会"等本地热点，是一位真正"懂出行、更懂深圳"的智能向 导。 深圳通卡充值 地铁积分兑换 模 ( ) 推荐服务 4 ● 11 线路规划 吃l 开具发票 地铁时刻 便民服务 x 4 旅行规划 队才 ← 实时公交 4 让我们一起开启愉快的对话吧 ...

产品发布与定位 - 深铁集团与支付宝合作推出全国首个“公共出行+城市服务”AI智能体“AI深铁宝” [1] - 该产品在深圳地铁App、深圳通App及支付宝App同步上线，旨在打造高效便捷的智能出行生态 [1] - AI深铁宝定位为深圳的“智慧之城”名片，兼具出行助手和城市向导功能 [1][4] 核心技术与功能 - AI深铁宝依托千亿参数语义理解能力，实现自然对话体验和秒级响应 [4] - 提供出行前中后全流程服务，包括行前线路规划、时刻查询、交通卡充值，途中刷码乘车，以及行程结束后发票开具 [4] - 作为城市向导，提供旅行攻略、商圈指引、美食酒店推荐，并能解读深圳历史文化及本地热点如“十五运会” [4] 资源整合与服务生态 - AI智能体整合了地铁、运营、商管、酒店等核心资源，并接入支付宝平台资源 [5] - 构建独特的“轨道+”知识体系，链接城市交通枢纽，串联多元化本地服务 [5] - 打造从出发到抵达的“点到点”一站式智能服务生态 [5] 用户体验与市场推广 - 用户可通过自然语言交互简化操作，实现“一句话直达”，提升便利性 [4] - 产品设有“深圳出行福利专区”，用户发送特定口令即有机会赢取乘车优惠券 [4]

中国金融体系概况 - 截至2025年9月末金融业机构总资产超过520万亿元人民币[1] - 商业银行资本充足率为15.36% 不良贷款率为1.52%[1] - 保险公司综合偿付能力充足率为186% 证券公司平均风险覆盖率为295% 期货公司为226%[1] 人民币跨境支付体系 - 多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系已基本建成[1] - 人民币跨境支付系统CIPS主渠道作用日益凸显 商业银行行内系统为有效补充[1] - 非银行支付机构跨境零售支付网络遍布全球 多边央行数字货币桥持续运营[1] - 内地与香港快速支付系统互联互通 与日本韩国等9国实现二维码支付互联互通[1] 跨境支付机构发展 - 支付宝、微信支付等平台通过外卡内绑、外包内用打破支付壁垒[1] - Global E-Payment品牌升级为Payful 专注于为跨境电商和外贸企业提供全球收款、付款及汇率管理等综合金融服务[1] 跨境支付业务挑战 - 法规和监管复杂 涉及不同国家法律体系、外汇管理、反洗钱及税务合规等要求[2] - 跨境结算存在汇率波动和手续费问题 直接影响企业成本、利润和资金调度效率[2] - 本地运营存在难度 文化、商业习惯和社会制度差异影响资金操作效率[2] 应对挑战的策略 - 建议建立本地合规能力 与监管机构沟通 与当地金融机构合作共建清结算通道[2] - 通过多币种账户管理、汇率锁定和动态结算策略降低企业汇率风险[2] - 优化企业级支付流程 实现资金集中管理、可视化和智能调度[2] 市场机遇与增长动力 - 跨境电商、中小微企业和数字贸易发展带来小额高频、灵活结算与本地支付需求[3] - 技术创新如AI风控和区块链清算为支付机构提供降本增效机会[3] - 东南亚、非洲、拉美等新兴市场跨境贸易与数字经济蓬勃发展 形成新增长曲线[3] 行业趋势与关键能力 - 跨境支付机构强化合作成为趋势 未来支付、商贸和金融机构将更加互联互通[3] - 中企出海关键因素包括市场选择与布局能力、跨境支付和资金管理能力[3] - 本地合规与运营支持以及风险控制和汇率管理能力同样至关重要[3]

合作概述 - 中国东方教育与支付宝于10月29日在杭州达成全面合作，共同探索职业教育数字化转型新路径 [1] - 合作将在数字化招生创新与数字化管理升级两个维度展开深度合作 [1] - 合作预示着数字化将成为职教发展的核心驱动力，是招生模式与管理体系的深度变革 [3] 数字化招生创新 - 公司将借助支付宝的智能推荐、智能搜索能力，实现潜在生源的精准识别与触达 [4] - 通过实名认证、消息提醒、"碰一下"等技术产品，共同打造从需求识别到服务交付的完整招生生态链 [4] - 此举将改变依赖人力推广、电话营销的粗放式招生模式，转向基于数据驱动、智能匹配的精准化招生 [4] - 公司将依托与3万家企业的深度合作，通过支付宝平台实现人才供需两端的智能匹配，提升招生效率与就业质量 [4] 数字化管理升级 - 公司将全面推进数字化升级，采用自主研发的"智慧校园"智能辅助教学应用 [7] - 该系统能精准分析学生学习行为和认知轨迹，定位知识盲点，实现个性化教学方案的自动生成与动态调整 [7] - 从课程安排、学习进度到技能掌握程度，整个教学过程将实现数据驱动的精细化管理 [7] - 公司今年年初已发布六大AI新专业，将生成式AI工具深度嵌入课程体系，日常教学管理全面采用数字化手段 [8] 生态共建与就业前景 - 双方将成立联合培训基地，进一步拓宽合作领域 [9] - 公司现有的95%推荐就业率证明了其人才培养模式的有效性 [11] - 接入支付宝生态资源后，将实现从招生培养到就业服务的全链路数字化管理 [11] - 在与华为、比亚迪、京东方光电等头部企业合作基础上，支付宝的加入将进一步拓展产业生态边界 [11]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [49] 报告核心观点 - 通信行业近期表现强劲，但估值仍处相对低位，建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商，受益于流量增长和算力网络的光通信公司，以及技术创新投入大、核心竞争力突出的优质企业 [6][47] - 鸿蒙6的发布是国产操作系统在构建自主生态和用户体验上的实质性飞跃，其技术升级和生态扩展为相关产业链带来发展机遇 [4][5][46] - 行业创新活跃，在6G、量子科技、低空经济等未来产业前瞻布局，为行业长期增长注入新动能 [18][19] 通信行业市场回顾 - 2025年10月20日至10月24日，通信（中信）板块上涨11.56%，跑赢沪深300指数8.31个百分点，区间涨幅在中信30个一级行业中排名第1位 [3][13] - 今年以来通信行业累计上涨70.42%，在中信一级行业中排名第2位 [3][13] - 截至10月24日，中信通信行业PE TTM为25.93倍，处于34.12%的历史分位数，估值水平有所回升但仍处较低位置 [3][15] - 板块内120家上市公司中，101家上涨，17家下跌，涨幅前三名分别为中际旭创（32.23%）、线上线下（28.98%）和仕佳光子（24.63%） [3][14][17] 行业要闻：行业动态 - 国家发展改革委解读“十五五”规划建议，提出培育壮大新兴产业和未来产业，前瞻布局量子科技、具身智能、6G等，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [18][19] - 2025年前三季度，我国规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.7%，信息传输软件和信息技术服务业增加值增长11.2% [21][23] - 国际电信联盟会议取得进展，中国主导6G信道模型起草，相关技术方案获会议采纳，为全球6G研发迈出关键一步 [24][25] 行业要闻：企业龙头 - 中国移动2025年前三季度营收7947亿元，股东应占利润1154亿元，同比增长4%，移动客户总数达10.09亿户，5G套餐客户数6.22亿户 [26] - 中国电信2025年前三季度营收3943亿元，净利润308亿元，同比增长5.0%，5G网络用户数达2.9亿户，渗透率66.9% [27][28] - 中国联通2025年前三季度营收2930亿元，净利润200亿元，同比增长5.1%，移动用户达3.56亿户，物联网连接数突破7亿个 [30][31] 行业要闻：技术前沿 - 蓝箭航天朱雀三号可重复使用火箭完成首飞试验第一阶段工作，为工程化应用和规模化发展奠定基础 [32][33] - 中兴通讯推出Pre6G GigaMIMO解决方案，通过超大规模天线阵列技术，单用户峰值速率可达9Gbps以上，小区边缘用户体验可提升7倍以上 [34][35][36] - 中国电信与中国联通成功打通业界首个跨运营商可溯源VoWiFi通话，为解决室内弱覆盖语音难题提供跨运营商方案 [37][38] 行业要闻：终端 - 2025年上半年全球智能眼镜出货量达406.5万台，中国厂商出货量突破100万台，占据全球26.6%市场份额，预计到2029年全球出货量将突破4000万台 [39] - 苹果国行iPhone Air正式发售，该机型仅可通过eSIM激活 [40] - 华为公布鸿蒙6升级计划，初步涵盖90多款机型，鸿蒙电脑企业版即将发布，标志着向赋能千行百业迈进 [41][42] 本周关注：鸿蒙6 - 华为于10月22日正式发布HarmonyOS 6，通过全新星河互联架构和方舟引擎优化，设备流畅度提升15%，续航延长35分钟以上 [4][43] - 鸿蒙6实现了跨生态互联，能够与苹果设备进行近场高速数据互传，其星盾安全架构已拦截超过240亿次不合理权限索取 [4][45] - 华为原生AI语音助手“小艺”进化为系统级“超级助理”，鸿蒙5终端设备数已突破2300万 [5][43][44] - 华为推出多项开发者扶持政策，开放3000多个元服务API，开发效率提升约40%，并启动“天工计划”未来投入10亿元支持鸿蒙AI生态创新 [45]

移动支付平台在广交会的表现与举措 - 万里汇、支付宝、微信支付等平台在广交会推出组合拳 全方位解决全球客商从跨境贸易资金结算到入境日常消费的支付难题 [2] - 机构间竞争焦点转向集合规风控、技术创新与生态服务于一体的综合能力 [2] 跨境电商面临的支付挑战 - 跨境卖家面临因币种转换周期长导致资金滞留 或结算账户不符合境外平台要求无法提现造成的现金流断裂问题 [3] - 全球跨境支付存在碎片化问题 源于各国支付系统、技术标准和监管框架不统一 导致支付链条冗长、交易耗时数日、成本居高不下 [3] - 跨境电商出海新兴市场普遍面临合规、通道和成本三大挑战 包括各国外汇管理、支付牌照要求差异大 部分国家支付通道有限、跨境清算慢 以及新兴市场货币波动大导致跨境结算手续费高 [4] 中国外贸基本面与支付平台解决方案 - 今年前三季度中国货物贸易进出口总额33.61万亿元人民币 同比增长4% 其中出口19.95万亿元人民币 增长7.1% [5] - 万里汇全面升级跨境贸易护航计划 解决海外支付渠道不透明、汇率波动、全球资金管理复杂及跨国合规要求不一等难题 [5] - 连连国际提供一站式解决方案降低支付成本 帮助消费电子、机械设备、先进制造行业客户出海欧美及墨西哥、越南等新兴市场 实现一键收付 [5] 各支付平台的产品升级与本地化策略 - Global E-Payment升级Payful全球收款能力 新增覆盖非洲与拉丁美洲多国家和地区 提供本地化账户、快速结算与合规通道 并推出新一代VCC产品支持企业即时开卡、多币种支付与智能结算 [6] - PingPong推出全球本地支付解决方案 支持企业开通欧洲、北美等20多个地区本地银行账户并支持本币收付 以降低跨境交易成本 [6] - 汇付国际在垂直领域发力 推出订阅支付、VCC虚拟卡等跨境支付功能 满足数字娱乐出海、跨境电商等多行业收款需求 [6] - iPayLinks的退易通功能将提现、外汇申报和人民币结算整合在一个流程 帮助用户以在岸人民币结算至国内对公账户 完成资金回流和出口退税申报 [6] 入境支付便利化措施与成效 - 支付宝与广州市税务局、中国农业银行推出碰一下、扫一下离境退税服务 国际宾客在白云机场退税柜台可快速完成退税 [7] - 微信支付通过外卡内绑、外包内用打破支付壁垒 并推出外卡手续费减免活动 10月1日至12日外籍游客绑定国际银行卡消费笔数同比增长接近130% 金额同比增长超过110% [7] - 银联商务为广州城市轨道交通新增VISA等多个外卡组织银行卡拍卡过闸服务 乘客持境内外银行卡或使用银联手机Pay可直接快速通行 [7]

中国数字支付发展 - 行业在2013年至2015年间经历快速跃迁，从几乎全部使用现金交易转变为数字支付无处不在 [3] - 以支付宝与微信支付为代表的无现金社会变革重塑了日常消费方式并加速了金融普惠发展 [3] 中国金融科技监管与创新 - 行业发展由鼓励私营科技公司创新金融工具转向强调风险防控与监管协调，导致创新脚步放缓 [3] - 行业变化被视为进入稳健成熟期的体现，而非发展停滞 [3] - 中国央行主导的数字货币具有战略意义，但尚未形成广泛应用生态 [3] 全球数字货币竞争格局 - 未来全球竞争格局关注点在于稳定币主导路径与央行数字货币体系路径的分化 [3] - 中美在数字货币模式上的分化可能决定数字货币全球化的未来方向 [3] 人民币国际化趋势 - 人民币借贷需求呈现上升趋势，其使用范围在逐步扩大 [4] - 人民币的国际金融市场影响力仍远不及美元 [4] 全球货币政策影响 - 美国降息对全球经济总体利好，但其货币政策与关税政策走向将继续牵动全球资本流动格局 [4]

行业增资概况 - 2025年已有13家支付机构获批增资，掀起行业增资潮 [1][3] - 网银在线近期获批增加注册资本至15亿元人民币 [1][3] - 2024年已有合利宝、易宝支付等至少6家支付机构完成增资，金额在1亿元至3.11亿元之间 [2] 监管政策驱动 - 2024年5月实施的《非银行支付机构监督管理条例》将注册资本最低门槛明确为1亿元实缴资本 [1][2] - 监管条例建立了与备付金规模挂钩的净资产动态要求，采取超额累退计算方式 [6][7] - 支付机构增资主要是为了满足监管要求，实现合规展业，特别是备付金日均余额超万亿的头部机构 [5][6] 业务发展驱动 - 资本实力成为机构拓展跨境支付、商户科技服务、综合资金解决方案等高附加值业务的基础 [1][8] - 增资可以提升业务上限，使支付机构能够承接更多支付交易，满足业务规模增长的需求 [7] - 支付行业盈利模式正从规模驱动转向场景与服务驱动 [1][8] 头部机构资本情况 - 财付通是注册资本最高的持牌支付机构，高达223亿元 [6] - 贝宝支付以45.2亿元次之，其后是度小满40亿元、抖音支付31.5亿元 [6] - 网银在线和支付宝注册资本相同，均为15亿元，并列第六 [6] 增资的附加效益 - 增资能够增强抗风险能力，提升市场信誉和品牌形象 [9] - 较高的注册资本可提升客户、合作伙伴对支付机构的信任度 [9] - 增资是应对备付金管理、系统安全投入、反诈风控升级等高成本运营的现实需要 [6]

支付机构增资概况 - 2025年已有13家支付机构获批增资，最新一例为网银在线（北京）支付科技有限公司获准将注册资本增加至15亿元人民币 [1] - 2024年《非银行支付机构监督管理条例》实施后，合利宝、易宝支付等6家机构已完成增资，金额在1亿元至3.11亿元之间 [2] - 2025年增资案例包括浙江唯品会支付服务有限公司增资至2亿元，上海安信汇支付有限公司注册资本由约1.3亿元增至约2.1亿元，以及小米旗下捷付睿通和携程旗下程付通的增资 [2] 监管规定与合规驱动 - 《非银行支付机构监督管理条例》将设立支付机构的最低注册资本门槛明确为1亿元实缴货币资本，并授权央行根据业务类型、经营地域和规模等因素提高此限额 [2] - 《条例实施细则》对注册资本有附加要求，例如仅从事储值账户运营Ⅰ类业务需附加1亿元，仅从事支付交易处理Ⅰ类业务且经营地域超20个省市区也需附加1亿元 [4][5] - 监管建立了与备付金规模挂钩的净资产动态要求，采用超额累退计算方式，例如备付金日均余额不超过500亿元部分按5%计算净资产最低限额，超过500亿至2000亿部分按4%计算 [6] - 增资是满足监管计算公式、应对备付金管理、系统安全投入及反诈风控升级等高成本运营的硬性需求 [5] 头部机构资本实力 - 有7家支付公司注册资本超过10亿元，其中财付通以223亿元居首，贝宝支付以45.2亿元次之，度小满为40亿元，抖音支付为31.5亿元，银行商务为27.89亿元，网银在线和支付宝均为15亿元 [5] - 对于备付金日均余额超万亿的头部机构，增资是满足监管要求、守住合规底线的硬性动作 [5] 业务拓展与发展战略 - 支付行业盈利模式正从规模驱动转向场景与服务驱动，资本实力成为拓展跨境支付、商户科技服务、综合资金解决方案等高附加值业务的基础 [1][7] - 增资可提升业务上限，使机构能承接更多支付交易，并为开展跨境支付、供应链金融等重资本、高合规要求业务提供支持 [6] - 机构增资旨在更稳健地开展业务，加大在科技创新、支付服务质量与安全方面的投入，例如抖音支付增资至31.5亿元以保障用户资金安全 [7][8] 增资的附加效益 - 增资能够增强支付机构抗风险能力，应对欺诈风险、系统风险、流动性风险等，维持业务稳定运营 [8] - 较高的注册资本可以提升支付机构的品牌形象和市场信誉，增强客户与合作伙伴的信任度，有助于在市场竞争中占据更有利地位 [8]

行业竞争格局 - 网约车行业曾出现滴滴、快的、Uber三家公司激烈竞争的局面 [1] - 在线支付行业曾发生支付宝与微信之间的钱包大战 [1] 企业战略行为 - 互联网公司在竞争中采取疯狂砸钱的策略 [1] 资本逻辑分析 - 互联网大厂疯狂砸钱的行为背后存在特定的资本逻辑 [1]