A股大宗交易市场概况 - 2023年12月18日，A股市场共有78只个股发生大宗交易，总成交金额为37.55亿元 [1] - 成交额最高的三只个股分别为民生银行（21.49亿元）、药明康德（4.3亿元）和露笑科技（1.19亿元） [1] 大宗交易价格特征 - 当日大宗交易以折价成交为主，共有67只股票折价成交，8只平价成交，仅3只溢价成交 [1] - 溢价成交股票中，溢价率最高的三只为中航光电（8.04%）、中科曙光（7.92%）和豪威集团（2.07%） [1] - 折价成交股票中，折价率最高的三只为聚星科技（29.04%）、蒙泰高新（22.41%）和汉仪股份（21.22%） [1] 机构投资者大宗交易行为分析 - 机构专用席位在大宗交易中呈现净买入态势，买入涉及22家公司，卖出涉及4家公司 [2] - 机构买入金额排名前三的个股为药明康德（2.51亿元）、民生银行（1.08亿元）和拓荆科技（9811.5万元） [2] - 机构卖出金额排名前三的个股为金天钛业（1874万元）、汇隆新材（997万元）和万达信息（668万元） [2]

Agreement（以下简称"认购协议"），约定由 WuXi Lux Holding 认缴投资基金1,000 万欧元的 A 类份 额，对应已募集投资基金份额的 持有的2,000万欧元基金认缴份额。 1.07%。同日，WuXi Lux Holding与 WuXi PharmaTech Healthcare Fund I L.P.（以下简称"WuXi Fund I"）签署Transfer Agreement（下称"转让协议"），约定 WuXi Lux Holding 格隆汇12月18日丨药明康德(603259.SH)公布，2025年12月18日，本公司全资子公司 按照最近一期投资人账户净资产价值及未出资认缴金额的总和受让WuXi Fund I WuXi Lux Holding 与Jeito CapitalS.A.S.（以下简称"管理公司"或"Jeito Capital"）签署Subscription 转让协议与认购协议完成后，WuXi Lux Holding 将合计持有投资基金3,000万欧元的 A 类份额，约占已 募集投资基金份额的 3.22%。截至本公告日，WuXiLux Holding 尚未支付投资款，后续 ...

港股市场整体表现 - 港股三大指数走势分化 恒生指数收盘涨0.12%或29.35点 报25498.13点 恒生科技指数跌0.73% 报5418.29点 恒生国企指数跌0.02% 报8841.51点 全日成交额1623.77亿港元 [1] - 华泰证券指出 市场下行空间可控但上行胜率尚未打开 港股情绪指标处于悲观区间 对应磨底阶段 情绪指数走势与2024年11月类似 [1] - 配置层面 短期关注资金面供需改善后的弹性品种如科技和医药 中期建议成长与顺周期均衡配置 切换时间在二季度左右 全年维度看 个股相关性下降 自下而上的α机会更重要 [1] 蓝筹股与权重股表现 - 恒隆地产领跌蓝筹 收盘跌2.91% 报8.68港元 成交额9502.41万港元 拖累恒指0.74点 公司公告行政总裁卢韦柏将于2026年8月31日或之前荣休 [2] - 石药集团涨幅居前 涨6.52% 报8.01港元 贡献恒指6.31点 [2] - 中石化涨3.37% 报4.6港元 贡献恒指5.49点 [2] - 周大福跌2.07% 报12.32港元 拖累恒指0.84点 理想汽车-W跌1.64% 报63.05港元 拖累恒指2.34点 [2] 热门板块分析 - 航空股连日走高 东方航空涨8.08% 首都机场涨6.74% 南方航空涨5.57% 中国国航涨4.75% [3] - 航空股走强受多重利好推动 人民币对美元汇率创14个月新高 11月航司客座率较10月继续提升 行业供需关系向好 信达证券指出淡季不淡 客座率高位 票价回正 航司单位座收或显著修复 反内卷措施及自律公约落实有望消减恶意低价 叠加油价下行带来成本下降 航司盈利或进一步增长 [4] - 高股息概念活跃 煤炭股多数上扬 中国神华涨2.29% 易大宗涨2.2% 兖矿能源涨1.72% 中煤能源涨1.56% [4] - 煤炭股受政策与需求支撑 12月18日焦煤 焦炭主力合约盘中均涨超6% 国家发改委等六部门联合印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》 燃煤发电供电煤耗标准收紧 催生高品质煤炭需求增加 可能导致高品质炼焦煤供应边际紧张 山西证券认为寒潮来袭支撑旺季需求 股价下跌强化红利价值 [5] - 医药股表现活跃 石药集团涨6.52% 康宁杰瑞制药-B涨4.3% 再鼎医药涨2.45% 药明康德涨0.99% [5] - 美国参议院通过搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案 新版本未具体点名任何公司 招商证券认为2026年医药板块在创新出海持续兑现 医疗内需分化的产业趋势下 有望出现结构行情 创新药产业链仍是主线 除关注二代IO 减重 ADC板块临床数据外 尤其关注小核酸技术方向的加速发展 同时关注CXO 上游 原料药中具备景气度与业绩兑现的公司 [6] - 大型科技股涨跌不一 阿里巴巴跌1.3% 快手 美团逆市上扬 [3] - 光通信等科技股承压 汇聚科技跌6.47% 剑桥科技跌2.01% [7] - 隔夜美股科技股集体下跌 据报道 甲骨文数据中心合作伙伴Blue Owl Capital因担忧其债务与AI支出问题 拒绝为其价值100亿美元的数据中心项目注资 中金认为市场对人工智能投资的逻辑正在发生转向 单纯依赖资本开支驱动的乐观叙事或已不再占据主导 [7] - 纸业股跌幅居前 玖龙纸业午后跌超8% 加密货币概念悉数下行 HashKey Exchange上市第二日重挫逾15% 锂电池 苹果概念 汽车股等纷纷疲软 [3] 热门异动个股 - 微创医疗全天强势 收盘涨7.5% 报10.9港元 公司宣布旗下微创心通与微创心律管理的战略合并议案已获股东大会通过 预期合并将于2025年12月19日或前后完成 旨在整合双方在结构性心脏病和心律管理领域的核心优势 [8] - 招金矿业逆市走高 收盘涨6.21% 报31.12港元 据烟台市政府消息 莱州市三山岛北部海域新发现国内唯一 亚洲最大的海底巨型金矿 全市累计探明金资源储量3900余吨 约占全国的26% 金矿资源储量和产量均居全国首位 [9] - 中金公司复牌上涨 收盘涨2.53% 报19.44港元 公司吸收合并东兴证券 信达证券迎来重要进展 中金公司A股换股价格为36.91元/股 与东兴证券 信达证券的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188 交易后中金公司预计总资产规模超万亿元 [10] - 康宁杰瑞制药-B午后拉升 收盘涨4.3% 报10.67港元 公司午间公告 JSKN003已获美国FDA授予突破性疗法认定 用于治疗既往接受过贝伐珠单抗治疗的晚期或转移性HER2有表达铂耐药复发性上皮性卵巢癌等成年患者 [11]

港股市场整体表现 - 港股三大指数走势分化，恒生指数收盘涨0.12%或29.35点，报25498.13点，全日成交额1623.77亿港元；恒生国企指数跌0.02%；恒生科技指数跌0.73% [1] - 华泰证券指出市场下行空间可控但上行胜率尚未打开，港股情绪指标处于悲观区间，对应磨底阶段，情绪指数走势与2024年11月类似 [1] - 配置层面，短期关注资金面供需改善后的弹性品种如科技和医药，中期建议成长与顺周期均衡配置，切换时间在二季度左右，全年维度个股相关性下降，自下而上的α机会更重要 [1] 蓝筹股与权重股表现 - 恒隆地产领跌蓝筹股，收盘跌2.91%至8.68港元，拖累恒指0.74点，公司公告行政总裁卢韦柏将于2026年8月31日或之前荣休 [2] - 石药集团涨幅居前，涨6.52%至8.01港元，贡献恒指6.31点；中石化涨3.37%至4.6港元，贡献恒指5.49点 [2] - 周大福跌2.07%至12.32港元，拖累恒指0.84点；理想汽车-W跌1.64%至63.05港元，拖累恒指2.34点 [2] 热门板块与行业动态 - 航空股连日走高，东方航空涨8.08%至5.35港元，首都机场涨6.74%至2.85港元，南方航空涨5.57%至5.88港元，中国国航涨4.75%至7.05港元 [3] - 人民币对美元汇率走强创14个月新高，叠加航司11月客座率较10月提升，行业供需向好，信达证券指出淡季不淡，客座率高、票价回正，单位座收或显著修复 [4] - “反内卷”措施及自律公约落实有望消减恶意低价，带动票价修复，叠加油价下行带来成本下降，航司盈利或进一步增长 [4] - 煤炭股多数上扬，中国神华涨2.29%至39.34港元，易大宗涨2.2%至0.93港元，兖矿能源涨1.72%至10.04港元，中煤能源涨1.56%至10.4港元 [4] - 焦煤、焦炭主力合约盘中均涨超6%，国家发改委等六部门联合印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，燃煤发电供电煤耗标准收紧，催生高品质煤炭需求增加，可能导致高品质炼焦煤供应边际紧张 [5] - 山西证券认为寒潮来袭支撑旺季需求，股价下跌强化红利价值，可逢低配置 [5] - 高股息概念活跃，石油、内银股涨幅靠前；大型科技股涨跌不一，阿里巴巴跌1.3%，快手、美团逆市上扬 [3] - 纸业股跌幅居前，玖龙纸业午后跌超8%；加密货币概念悉数下行，HashKey Exchange上市第二日重挫逾15%；锂电池、苹果概念、汽车股疲软 [3] 医药与生物科技板块 - 医药股表现活跃，石药集团涨6.52%至8.01港元，康宁杰瑞制药-B涨4.3%至10.67港元，再鼎医药涨2.45%至13.8港元，药明康德涨0.99%至102.3港元 [5] - 美国参议院通过搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案，新版本未具体点名任何公司 [6] - 招商证券认为2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业趋势下有望出现结构行情，创新药产业链仍是主线，需关注二代IO、减重、ADC板块的临床数据及小核酸技术方向的加速发展，同时关注CXO、上游、原料药中具备景气度与业绩兑现的公司 [6] 科技股与光通信 - 光通信等科技股承压，汇聚科技跌6.47%至15.48港元，剑桥科技跌2.01%至82.7港元 [6] - 隔夜美股科技股集体下跌，甲骨文密歇根数据中心合作伙伴Blue Owl Capital因担忧其债务与AI支出问题，拒绝为其价值100亿美元的数据中心项目注资，谈判陷入僵局 [7] - 甲骨文证实Blue Owl退出，但称项目股权交易最终谈判进展按计划进行，中金认为市场对人工智能投资的逻辑正在发生转向，单纯依赖资本开支驱动的乐观叙事或已不再占据主导，投资者开始重新审视潜在风险 [7] 热门异动个股 - 微创医疗全天强势，收盘涨7.5%至10.9港元，公司旗下微创心通与微创心律管理的战略合并议案已获股东大会通过，预期合并将于2025年12月19日或前后完成，旨在整合双方在结构性心脏病和心律管理领域的核心优势 [8] - 招金矿业逆市走高，收盘涨6.21%至31.12港元，莱州市三山岛北部海域新发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量3900余吨，约占全国的26% [9] - 中金公司复牌上涨，收盘涨2.53%至19.44港元，公司吸收合并东兴证券、信达证券迎来重要进展，A股换股价格为36.91元/股，与东兴证券、信达证券的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188，交易后中金公司预计总资产规模超万亿元 [10] - 康宁杰瑞制药-B午后拉升，收盘涨4.3%至10.67港元，公司午间公告其药物JSKN003已获美国FDA授予突破性疗法认定，用于治疗特定类型的铂耐药复发性上皮性卵巢癌等疾病 [11]

文章核心观点 - 美国《生物安全法案》修订版通过，未具体点名公司，市场认为创新药及CXO行业风险阶段性出清，行业回归中长期增长逻辑 [2][3] - CXO行业外部扰动因素边际改善，在海外降息、国内复苏及产业升级驱动下，景气度明确向上，开启新一轮高景气周期 [5][6] - 创新药及器械板块受事件驱动和市场情绪好转影响，股价表现强势，资金持续流入 [2][7] 法案进展与市场影响 - 北京时间2025年12月18日凌晨，搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案以77票赞成、20票反对在参议院通过，后续将送白宫签署生效 [3] - 新版本法案未具体点名任何公司，规定由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内制定受限企业名单 [2][3] - 法案进展被视为阶段性落地，驱动A股和港股创新药板块于12月18日早盘从低位直线拉升，多只个股涨停或表现强势 [2] - 截至12月16日，港股通创新药ETF连续7日获资金净申购，最新基金份额升至41.72亿份，续创上市以来新高 [2] CXO行业现状与前景 - 行业外部扰动因素（如美国生物安全法案、关税、投融资走弱等）已边际改善，包袱渐轻 [6] - 中国CXO在工程师红利、基础设施、快速响应、合规高质量交付及ADC、多肽等前沿技术领域优势显著，全球难寻替代，龙头公司具备中长期竞争优势 [3] - 外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年前三季度订单、收入同比双增，在美国降息及新分子订单拉动下有持续提速潜力 [6] - 内需型CRO订单呈现量价齐升趋势，经历2023-2024年集中降价后，目前订单端量增价稳，收入端有望从2026年起陆续改善 [6] - CXO板块经过2025年四季度调整后，估值性价比凸显，2026年行业经营趋势预期持续向上 [4] - 华泰证券认为，伴随海外降息、国内复苏、产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期 [6] 相关板块动态 - 海外头部药企近期加大对中国创新器械的关注，该板块景气度和估值水位已凸显价值区间 [7] - 先瑞达医疗与全球器械龙头美国波士顿科学签署合作协议 [7] - 创新器械板块是医药信息化和AI应用的直接下游，有望落地生产力提升 [7]

美国《生物安全法案》修订版通过 - 美国参议院于北京时间12月18日凌晨通过了搭载修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案（2026NDAA），投票结果为77票赞成、20票反对 [2] - 新版本法案未具体点名任何公司，规定由白宫管理和预算办公室（OMB）在法案通过后一年内，参考美国国防部等清单制定受限企业名单 [2] - 有券商研究机构认为，2025年法案进展阶段性落地，意味着行业回归中长期增量逻辑 [2] 市场反应与资金流向 - A股和港股创新药板块出现直线拉升，华人健康20%涨停，塞力医疗、重药控股等多只股票涨停或表现强势 [1] - 截至12月16日，港股通创新药ETF(520880)连续7日获资金净申购，最新基金份额升至41.72亿份，续创上市以来新高 [1] CXO行业基本面与前景 - 行业外部扰动因素（如美国生物安全法案、关税、投融资走弱等）已边际改善，情绪转好 [4] - 伴随海外降息、国内复苏及产业升级三重驱动，行业被认为已开启新一轮高景气周期 [4] - 中国CXO在工程师红利、基础设施、快速响应、合规高质量交付及ADC、多肽等新兴技术领域优势显著，全球范围难找替代，龙头公司具备中长期竞争优势 [2] - 外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年前三季度订单、收入同比双增，在美国降息和新分子订单拉动下有持续提速潜力 [4] - 内需型CRO订单呈现量价齐升趋势，经历2023-2024年集中降价后，目前订单端已量增价稳，收入端有望从2026年起陆续改善 [4] - CXO板块经过2025年四季度调整后，估值性价比凸显，2026年行业经营趋势预期持续向上，头部公司竞争优势延续 [3] 创新器械领域动态 - 先瑞达医疗与全球器械龙头美国波士顿科学签署合作协议 [5] - 海外头部药企近期加大了对中国创新器械的关注，该板块景气度和估值水位已凸显价值区间 [5] - 创新器械板块是医药信息化和AI应用的直接下游，有望切实落地生产力提升 [5]

上证180指数市场表现 - 截至2025年12月18日11:11，上证180指数下跌0.01% [1] - 成分股涨跌互现，上海机场领涨6.70%，中国卫通上涨5.63%，中金公司上涨5.27% [1] - 生益科技领跌4.86%，工业富联下跌4.75%，中信建投下跌2.77% [1] - 上证180ETF指数基金最新报价为1.19元 [1] 宏观经济与政策背景 - 11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8% [1] - 11月装备制造业增加值同比增长7.7%，对工业增长贡献率达56.4% [1] - 产业升级带动下的经济基本面改善为指数提供支撑 [1] - 证监会强化“扶优限劣”分类监管，对优质机构优化风控指标、打开资本空间，助力金融板块估值修复 [1] 机构市场展望与投资策略 - 展望2026年，作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振，推动PPI上行 [2] - A股正从牛市II阶段向以盈利改善为驱动力的“牛市III阶段”过渡 [2] - 在过往两年赚钱效应不错和中高回报率资产荒的背景下，A股资金供需有望延续较大规模净流入，为实现慢牛带来流动性支持 [2] - 投资策略应把握“风格切换觅周期，双轮驱动看长远”的核心思路 [2] - 投资机会围绕“内需复苏”与“科技自立”两大主轴展开 [2] 上证180指数及ETF产品信息 - 上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数 [2] - 上证180指数从沪市选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，上证180指数前十大权重股合计占比26.13% [2] - 前十大权重股包括贵州茅台、紫金矿业、恒瑞医药、中国平安、寒武纪、药明康德、招商银行、工业富联、中芯国际、长江电力 [2] - 上证180ETF指数基金场外联接基金代码为：平安上证180ETF联接A (023547)、联接C (023548)、联接E (024609) [3]

市场整体表现 - 12月18日早盘，港股关键指数集体低开，恒生科技指数跌超1% [1] - 聚焦创新药产业的恒生生物科技指数也一度跌近1% [1] 医疗及CXO板块表现 - 医疗、CXO板块盘中活跃，微创医疗、微创机器人、药明合联、药明康德等领涨 [1] - 相关个股上涨带动恒生生物科技指数率先翻红 [1] - 恒生医药ETF（159892）小幅上涨 [1] 行业观点 - 华泰证券表示，CXO行业外部扰动因素已边际改善 [1] - 伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期 [1]

主要股东权益变动 - 摩根大通于2025年12月11日增持药明康德H股好仓87.21万股，每股平均价格为106.3228港元，涉及总金额约为9272.66万港元 [1] - 此次增持后，摩根大通持有的药明康德H股好仓总数增至31,416,623股，其持好仓比例由5.98%上升至6.15% [1] - 根据披露表格，截至2025年12月11日，摩根大通还持有7,321,673股淡仓（占已发行股份约1.43%）以及17,598,272股可供借出的股份（占已发行股份约3.44%） [2] 公司基本信息 - 此次权益变动涉及的公司为无锡药明康德新药开发股份有限公司的H股，股份代号为02359.HK [1][2] - 披露的权益变动数据覆盖期间为2025年11月18日至2025年12月18日 [2]

核心观点 - 摩根大通于2025年12月11日增持药明康德H股，增持后其好仓持股比例突破6%的关键水平，显示主要金融机构对公司的积极看法 [1][2] 权益变动详情 - 增持日期为2025年12月11日，增持股份数量为87.21万股，增持涉及资金约9272.66万港元 [1] - 增持每股平均价格为106.3228港元 [1] - 增持后，摩根大通持有的好仓股份总数增至31,416,623股，持股比例由5.98%上升至6.15% [1][2] 股东权益结构 - 截至2025年12月11日，摩根大通除持有31,416,623股好仓（长仓）外，还持有7,321,673股淡仓（短仓）及17,598,272股衍生权好仓 [2] - 摩根大通持有的各类权益股份总计，使其总权益持股比例达到3.44% [2]