积木人行业概述 - 积木人融合拼搭玩法与IP角色魅力，打破传统塑料积木人仔表现力薄弱局限，克服拼装玩具生产复杂难题，以"标准化+个性化IP"模式革新玩具潮玩领域 [1] - 积木人从玩具升级为情感载体，成为年轻父母亲子互动新载体和Z世代文化符号，在中国市场展现惊人增长潜力 [1] - 积木人重构玩具价值体系，将"自由组合"与"情感共鸣"深度融合，填补传统积木玩具和IP手办的空白 [2] 市场规模与增长 - 全球角色类玩具贡献近半数市场规模且增速领先，拼搭类玩具2023-2028年复合增长率预计达15%，兼具两种属性的拼搭角色类玩具增长最快 [2][19] - 中国拼搭角色类玩具市场2023-2028年复合增长率预计达41%，远超全球13%平均水平，成为全球增长核心驱动力 [2][21] - 2023年中国玩具出口额达392亿元，2016-2023年复合增长率29%，政府政策支持推动行业健康发展 [21] 消费需求变迁 - 消费者从"能拼能玩"转向追求"情智双驱"体验，60%将安全环保材料列为首要考量，72%因兴趣爱好购买，69%父母视为亲子互动载体 [4] - "玩创共生"需求凸显，65%消费者希望增加互动功能，71%期待磁吸式拼接，场景叙事和社交分享成为新趋势 [5] - "IP入魂"是关键购买因素，48%社交媒体讨论围绕IP展开，77%看重造型还原度，64%在意世界观契合度 [5] 核心消费人群 - 亲子组合中26-35岁一二线城市妈妈是主要决策者，81%儿童因IP吸引购买，79%会交换积木形成社交圈 [6] - 成人自购群体以18-25岁Z世代男性为主（58%），87%将拼搭视为解压方式，66%享受收集乐趣 [6] - 四类典型人群：亲子启蒙家、玩伴新势力、次元收藏者、潮玩鉴赏官，需求推动产品全价位全场景延伸 [7] 产品创新方向 - IP深度开发是核心方向，需提升还原度和故事融合度，国际IP与本土IP并重 [8] - 产品向智能化、场景化迈进，磁吸拼接、智能互动成标配，跨品类兼容（如机甲模型、变形玩具）打开新空间 [8] - 国产品牌如布鲁可、奇妙积木、森宝积木引领创新，以灵活IP合作和中国化设计推动品类大众化 [8][23] 行业竞争格局 - 布鲁可2022年推出奥特曼积木人开创品类，奇妙积木奥特曼口袋积木人成为标杆产品，森宝积木快速跟进 [23] - 万代南梦宫开创IP授权玩具先河，乐高奠定标准化人偶体系，国产品牌正重塑产业人货场关系 [23][26] - 积木人具备跨品类兼容力，通过"标准化开发+个性化IP还原"构建"互动×收藏×社交"三位一体价值体系 [25][26]

乐高新品二手价格下跌现象 - 乐高新款"无牙仔"积木官方售价629元，但二手平台出现423元（约7折）的低价交易，价差达200元 [3] - 该产品为《新·驯龙高手》IP联名款，属Icons系列面向成年玩家，上市前获38万+人关注并登顶天猫益智玩具新品榜 [3] - 卖家解释低价原因为缺少官方积分赠品或新店促销，非产品质量问题 [3] 潮玩市场供需关系变化 - 乐高二手市场溢价现象减弱，连绝版产品也难维持高价，反映市场供需关系转变 [4] - 潮玩价格波动与流行文化热度强相关，IP联名产品常因热点消退而价格回落，属市场自我调节机制 [6] - 玩具本质是娱乐消费品，信息时代加速产品生命周期，限量款也难以长期维持高价 [9] 行业竞争格局演变 - 泡泡玛特等国产潮玩品牌通过盲盒玩法、本土IP（如Molly/Labubu）抢占市场份额，冲击乐高头部地位 [8] - 国产潮玩企业加速供应链优化和数字化营销（直播/社群运营），更贴合本土年轻消费者需求 [11] - 乐高在技术品质占优，但面临本土化创新速度不足的挑战 [11] 长期市场趋势 - 国产IP（如封神宇宙系列）将传统文化与潮流结合，形成差异化竞争优势 [11] - 行业从单一收藏价值转向"文化内涵+情感共鸣"驱动，本土品牌更易引发消费者认同 [11]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：布鲁可、乐高、万代、迪士尼、任天堂、三丽鸥、泡泡玛特、卡游 - **行业**：玩具行业 核心观点和论据 - **布鲁可公司发展情况** - **发展历程与团队**：2014 年成立，最初从事互联网教育，2019 年转型儿童科技玩具研发，2022 - 2023 年产品上市。创始团队有互联网和儿童教育背景[4][5] - **股权结构**：创始人周伟松持股 55%，上市后总股本接近 90%全流通，主要基石投资者有景林、USB 以及复博[2][6] - **财务情况**：2021 - 2025 年预计收入从 3 亿增长至 40 亿，2024 年净利润 5.8 亿，净利率 26%，毛利率 53%，预计 2025 年利润约 10 亿[2][7][29] - **产品与市场**：主要产品为拼搭角色类玩具，奥特曼 IP 占比近一半。渠道从线上为主拓展到线下经销，主要市场在中国，海外占比低但东南亚占比提升[2][8][9] - **竞争优势**：采用农村包围城市战略，产品设计有特色，上新周期快，建立 BFC 机制提高复购率，拥有 50 多个 IP 且与授权方合作融洽[2][14][20][22] - **发展战略**：短期内铺货和签 IP，中长期实施三全战略，拓展女性向和成人向产品、覆盖全价位、拓展海外市场[21] - **玩具市场情况** - **市场规模与增速**：全球玩具市场规模约 7000 多亿，增速约 5%；中国约 1000 多亿，增速预计 10%。中国拼搭类和角色类玩具增速约 20%，角色拼搭类全球增速近 30%，中国达 40%[2][10][11] - **市场格局**：全球拼搭角色类玩具市场乐高和万代合计市占率 75%，布鲁可约 6%；中国布鲁可市占率 30%，乐高和万代 10% - 20%[2][12][13] - **行业特点**：反映材料和工业技术发展，受潮流因素影响，玩法进步推动市场发展[15] - **商业模式**：分为上游（IP 拥有方、孵化公司、授权公司）、中游（IP 衍生品开发、生产制造）、下游（销售商）[16][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - **分享报告时间点原因**：7 月 10 日是公司小非解禁日，股价表现好，前期压制因素消除，且公司近期利好消息多[3] - **产品研发生产**：拥有大量版权及特制配件，上新周期 6 - 7 个月，有六个独家合作工厂，布局多种线下渠道[22] - **海外市场开拓**：2025 年是海外拓展元年，在拉丁美洲积极开拓，通过展会营销，与传统渠道和线下 KA 合作，推广 BFC 活动[24] - **可转换可赎回优先股影响**：其公允价值变动在港股常见，对正式利润影响不大，通常剔除该因素[28]

外资企业加码中国市场 - 荷兰半导体公司恩智浦在中国投资半导体封装测试工厂并计划将晶圆制造转移到中国本土 [1] - 恩智浦半导体执行副总裁李晓鹤提出"在中国，为中国 在中国，为全球"的发展策略 [2] - 中国市场占据恩智浦三分之一的销售额 公司认为中国不仅拥有长足发展的市场 还引领着全球汽车产业发展趋势 [7] - 恩智浦正在中国选择晶圆厂合作伙伴 计划将产品从晶圆到封装测试全部在中国完成 [8] 外资机构对中国经济预期 - 高盛、摩根士丹利、德意志银行等外资机构集体调高2025年中国经济预期 [4] - 高盛维持对中国股票市场"增持"立场 预计人民币计价资产主题偏好将提升 外资流入中国股市力度增强 [4] - 摩根士丹利上调中国经济增速预期和股指目标 认为中国在人工智能、智能制造领域出现能引领全球技术竞争的科技领袖 [4] - 2025年1-5月全国新设立外商投资企业24018家 同比增长10.4% [4] 汽车行业外资投资 - 宝马集团增资200亿元用于华晨宝马大东工厂升级和技术创新 过去两年已在沈阳生产基地投资250亿元 [9] - 大众汽车集团投资25亿欧元(约212亿元人民币)拓展合肥生产及创新中心 [9] - 梅赛德斯-奔驰计划与中国合作伙伴共同在华投资超140亿元 加速技术创新和产品落地 [9] - 德国汽车工业协会调研显示近70%会员企业将在2025年及今后加大对华投资 其中78%聚焦研发领域 [9] - 雷克萨斯新能源项目在上海动工 这是近年来日企在华最大投资项目之一 [9] 外资流入领域变化 - 高技术产业前5个月实际使用外资1090.4亿元 电子商务服务业增长146% 航空航天器及设备制造业增长74.9% 化学药品制造业增长59.2% 医疗仪器设备及器械制造业增长20% [11] - 部分跨国公司关闭手机、家电、电脑等产线 新增新型显示、新能源电池等高技术产品生产线 扩大在华研发中心投资 [11] - 高技术制造业和生产性服务业成为外资流入重要领域 [12] 中国市场吸引力 - 中国工业市场复合年增长率8% 汽车市场达10%以上 [8] - 中国电动汽车生产和销售量占全球70% 76%的电池在中国生产 全球最大机器人企业中56%在中国 [8] - 路易达孚集团全球首席执行官认为中国持续优化营商环境 创新驱动发展模式及庞大消费市场为全球贸易创造巨大机遇 [5] - 乐高相关负责人表示中国是重要增长市场 上海乐高乐园是公司在中国市场发展战略关键一步 [11]

外资企业加码在华投资 - 荷兰半导体公司恩智浦在中国投资半导体封装测试工厂并计划将晶圆制造转移到中国本土，执行副总裁李晓鹤提出"在中国，为中国 在中国，为全球"的发展策略 [1] - 中国市场占据恩智浦三分之一的销售额，中国工业市场复合年增长率为8%，汽车市场达到10%以上，中国电动汽车生产和销售量占全球70%，76%的电池在中国生产 [4] - 恩智浦正在中国选择晶圆厂合作伙伴，计划将产品从晶圆到封装测试全部在中国市场完成 [4] 外资机构对中国经济预期 - 高盛、摩根士丹利、德意志银行等外资机构集体调高2025年中国经济预期，高盛维持对中国股票市场"增持"立场 [2] - 摩根士丹利上调中国经济增速预期和股指目标，认为中国在人工智能、智能制造领域出现能引领全球技术竞争的科技领袖 [2] - 2025年1-5月全国新设立外商投资企业24018家，同比增长10.4% [2] 汽车行业外资投资案例 - 宝马集团增资200亿元用于华晨宝马大东工厂升级，过去两年已在沈阳生产基地投资250亿元 [5] - 大众汽车集团投资25亿欧元(约212亿元人民币)拓展合肥生产及创新中心 [5] - 梅赛德斯-奔驰计划与中国合作伙伴共同在华投资超140亿元 [5] - 德国汽车工业协会调研显示近70%会员企业将在2025年及今后加大对华投资，其中78%聚焦研发领域 [5] - 雷克萨斯新能源项目在上海动工，是日企在华最大投资项目之一 [5] 外资流入领域扩展 - 上海乐高乐园度假区开业，中国是乐高重要增长市场 [6] - 前5个月高技术产业实际使用外资1090.4亿元，电子商务服务业增长146%，航空航天器及设备制造业增长74.9%，化学药品制造业增长59.2%，医疗仪器设备及器械制造业增长20% [6] - 部分跨国公司关闭手机、家电、电脑产线，新增新型显示、新能源电池等生产线并扩大研发中心投资 [6] 外资战略定位 - 路易达孚集团全球首席执行官认为中国营商环境、创新驱动发展模式和庞大消费市场为全球贸易创造巨大机遇 [3] - 恩智浦加码中国投资旨在保障全球市场竞争力，中国引领全球汽车产业发展趋势 [4] - 丰田汽车社长表示中国汽车市场电动化进程将影响雷克萨斯转型轨迹 [5]

国际IP主题乐园的中国本土化战略 - 上海乐高乐园融合《西游记》元素打造"悟空小侠"主题园区，并全球首发"花果山降魔"现场秀表演 [1] - 乐园核心景点"迷你天地"采用乐高积木拼搭中国城市地标，户外游船项目以25倍放大乐高积木还原江南水乡 [1] - 默林娱乐集团CEO强调上海乐高乐园结合全球经典体验与中国元素，打造兼具国际辨识度与本地共鸣的玩乐目的地 [1] - 上海迪士尼乐园以"原汁原味迪士尼，别具一格中国风"为卖点，持续深化本土化运营 [1] 文化融合与IP创新模式 - "悟空小侠"系列通过丹麦设计团队与中国非遗顾问三年协作，实现《西游记》元素与乐高积木体系融合 [2] - 国际IP与中国传统文化IP的融合形成"中西IP双循环"模式，提升中国传统文化国际认知度 [2] - 文化融合需超越符号堆砌，通过游园动线布局和时令互动体验实现深层文化转译 [3] 主题乐园行业发展趋势 - 文化融合从早期生肖贴片等表面形式进化至东方叙事逻辑的深层转译 [3] - 国际IP主题乐园的本土化实践为全球化背景下文明共建提供案例，推动经济合作与社会交往 [3]

上海乐高乐园开园信息 - 上海乐高乐园于7月5日正式开园 [1] - 度假区包含一个主题乐园和主题乐园酒店 [1] - 度假区西侧预留土地用于未来拓展 [1] 发展规划 - 公司已开始制定未来5-10年的新规划 [1] 促销活动 - 7月至8月期间乐园内餐饮半价 [1]

2025"上海之夏"国际消费季总体安排 - 首创国内外知名品牌打造城市定制活动 包括泡泡玛特"潮玩之夏"IP系列活动、梵克雅宝限时体验空间、露露乐蒙"夏日乐挑战"上海赛 [2] - 推出超300场精彩活动 涵盖文化艺术、体育赛事、文旅商联动、IP跨界等多元形式 [3][4] - 精准对接不同客群需求 包括家庭亲子、年轻次元、时尚潮流、体育赛事爱好者 [4] 场景化改造与消费新场景打造 - 首批试点11个重点商圈 包括南京东路、南京西路、陆家嘴等商圈 打造"一站式"服务新地标 [5][6] - 16个区打造"一区一场景" 如长宁区愚园路"BE NEW FRIENDS"、宝山区吴淞口空中剧场"烟花+无人机"秀、黄浦区南京路商圈IP [7] - 西岸滨江推出消费新场景 包括梵克雅宝"时间的诗篇"全球首发、乐高"世界玩乐节"、李宁3V3篮球联赛 [6] 入境旅客服务升级 - 推出"入境通(Easy Go)"一站式聚合应用平台 整合24家企业30个小程序 支持14种语言翻译 [10][11] - 升级Shanghai Pass城市定制卡 融合交通、旅游、购物、餐饮多元优惠 推出多日通票 [9] - 优化离境退税服务 全市开通1391家离境退税商店 设16个即买即退集中退付点 推出自助开单机和电子支付退付渠道 [9][12] 重大赛事活动安排 - 计划举办国际国内重大赛事超180项 纳入"上海之夏"标杆活动的包括世界赛艇锦标赛、上海ATP1000大师赛、FISE极限运动嘉年华 [13][14] - 加强赛事衍生活动策划 如世界赛艇锦标赛与百联酷夏潮流节联动、斯诺克大师赛碰撞静安商圈、UFC粉丝嘉年华 [15] - 上海体育消费节重点活动为赛事观众带来运动沉浸式体验 如哈扎劲运动会、百联股份畅玩运动季、北外滩城市沙滩嘉年华 [15] 暑期旅游季特色亮点 - 首次采用"一节两季"模式 7-8月"暑期旅游季"推出六大主题周 包括时尚演艺周、乐享北外滩、水岸乐游周等 [17] - 聚焦亲子研学 推出上海乐高乐园开园、20余条主题旅游线、迪士尼"达菲月"活动 [18] - 解码文博展演 如上海博物馆"龙腾中国"特展、浦东美术馆"缔造现代"大展、中华艺术宫《山海经之烛龙秘境》 [19]

上海市政府今日举行新闻发布会，介绍2025"上海之夏"国际消费季总体安排。上海市商务委副主任刘敏 表示，7月4日，2025"上海之夏"国际消费季将在上海盛大启动，届时西岸滨江将推出汇集品牌全球大 展、品牌体验空间和品牌体育赛事的消费新场景。例如，梵克雅宝带来高级制表展"时间的诗篇"的全球 首发，品牌标志性的传奇"天象仪"自动机械装置也将在国内首秀。乐高"世界玩乐节"在上海西岸梦中心 奇幻启幕，正式开启上海玩乐模式，推出超大城市沙盘、音乐街区、乐高武康大楼等网红点位，备受瞩 目的"乐高建筑上海天际线"套装也将限时回归。李宁3V3篮球联赛全国决赛在西岸举办，为市民游客带 来纯粹街头篮球竞技体验。(东方网) ...

智能教育硬件市场趋势 - 618消费节期间智能教育硬件（故事机、学习机、智能手表、陪伴机器人等）成为热搜品类，销售火爆 [1] - 家长陪伴能力缺位催生"陪伴型"教育硬件需求，产品从"提分工具"转向填补"陪伴真空" [1][4] - 京东数据显示，具备互动功能的智能硬件（如作业辅导、情绪安抚、口语练习等）成为家庭刚需 [2][4] 主要产品与品牌格局 - 学习机品类主导市场，代表品牌包括科大讯飞（T30 Pro AI）、学而思（T4/旗舰机）、作业帮（大屏护眼机）等 [3] - 细分赛道涌现专业品牌：听力熊（AI听说机）、百词斩（墨水屏英语机）、大脸书（雾视屏）等 [3][7] - 多鲸研究院报告显示，家庭场景需求从单一学习拓展至"个性化学习+心理陪伴"双功能 [6] 产品技术演进方向 - 交互技术升级：通过语音识别、多模态感应实现双向互动，部分产品已具备情绪识别能力（如千知精灵伴学机） [5][11] - 内容系统重构：从静态知识库转向动态自适应学习，有道AI答疑笔等产品引入推理模型引导思维训练 [12] - 场景延伸：硬件从书桌拓展至全生活场景（客厅亲子屏、卧室助眠灯、旅行记录终端等） [13] 家长选购核心考量 - 健康防护成首要门槛，类纸墨水屏、蓝光过滤、用眼监测成标配功能 [9] - 内容安全构建第二防线，品牌普遍内置家长控制系统（远程监控/内容过滤） [9] - 隐私保护受重视，厂商采用数据加密、本地存储等技术保障儿童数字安全 [10] 行业未来发展趋势 - 产品定位从"教具"向"共成长伙伴"转型，部分产品已整合行程规划、记忆存储等生活功能 [10][13] - 技术融合加速，AI情绪计算、多模态交互、跨设备协同成为差异化竞争维度 [11][12] - 市场教育持续深化，需平衡科技赋能与情感陪伴的关系，避免硬件成为冷漠替代品 [14]