文章核心观点 - 实验猴价格因创新药行业上行、CRO订单回暖及供应紧张等因素，已从低点大幅反弹至14万元/只，预计将继续上涨，这对拥有猴资源的CRO企业构成短期财务红利，但也带来长期成本与可持续性挑战 [1][3][4][9] 实验猴市场供需与价格动态 - 当前3-5岁食蟹猴价格已涨至14万元/只，且供不应求，订单已排至明年一季度，预计价格将继续上涨 [1][3] - 实验猴价格波动剧烈，2020年曾因供需紧张飙升至近20万元/只，2023年二季度后因需求放缓等因素最低跌至5万元/只，如今重回10万元以上 [1][3] - 需求攀升主要源于创新药进入上行周期、CRO行业订单回暖以及海外早研产业链向国内转移 [1][4] - 供应紧张源于实验猴繁殖周期长（至少3年才能用于实验）、通常为单胎、母猴老龄化及繁殖能力下降，且上一轮高价时部分繁殖母猴被出售导致猴群断层 [4] CRO行业布局与财务影响 - 多家CRO企业布局实验猴资源，包括药明康德、昭衍新药、益诺思、美迪西等，其中昭衍新药、益诺思、鼎泰药物拥有较多资源 [1][5][6] - 头部CRO企业如药明康德、康龙化成自2018年起便开始收购猴场以保障资源，美迪西于今年4月投资收购实验动物繁育公司股权以加强供应 [6] - 实验猴作为生物资产，其公允价值变动直接影响公司利润，猴价上涨带来资产增值收益 [7][8][10] - 昭衍新药2024年前三季度生物资产公允价值变动贡献净利润1.4亿元，鼎泰药物2024年上半年公允价值变动达1.36亿元 [9][10] - 昭衍新药2024年前三季度营收约9.85亿元，同比下降26.23%，但实现归属净利润约8100万元，同比扭亏，期末在手订单金额约25亿元 [9] 实验猴的应用与行业地位 - 实验猴（如食蟹猴、猕猴）是临床前药物研发中不可替代的实验模型，尤其集中于生物药研发（如单抗、ADC、基因治疗）以及疫苗和中枢神经系统药物研究 [6] - 对CRO企业而言，实验猴资源是保障服务创新药企的基础资源 [6] 对CRO企业的短期与长期影响 - 短期看，猴价上涨为拥有猴资源的CRO企业带来财务红利（资产增值）和业务竞争力（成本优势，如昭衍新药自繁自用可降低采购成本） [1][10] - 长期看，行业面临挑战：实验猴价格周期性波动可能加剧企业业绩不确定性（如去年猴价下跌曾导致昭衍新药净利大幅下滑） [11] - 长期潜在风险包括：替代技术（如基因编辑小鼠、类器官、AI模拟、虚拟动物实验）的发展可能削弱实验猴需求，相关政策（如美国FDA推动非动物实验方法学）若加速落地，将给依赖猴资源的企业带来转型压力 [10][11][12] - 中国工信部等七部门已将“动物模型数据挖掘与虚拟动物实验”列为医药工业数智化转型典型应用场景，旨在减少对活体动物的依赖，但短期内替代技术尚不成熟 [10]

订单已排到明年 在与广东一家从事实验动物繁育的企业交流时，北京商报记者了解到，目前实验猴已非常紧俏。 实验猴价格迎来暴涨。12月9日，北京商报记者从相关繁育厂商处了解到，目前3—5岁左右的食蟹猴价格已涨至14万元一只，且年内已出现供不应求的局 面。实验猴一般是猕猴、食蟹猴等猕猴属动物，是医学研究不可缺少的重要实验动物。此前几年，实验猴价格经历了剧烈波动，在2023年左右曾一度飙涨至 近20万元一只。随后，实验猴价格急转直下，甚至一度低至5万元一只。如今实验猴价格重回10万元以上，背后与今年以来创新药进入上行周期，CRO行业 订单回暖分不开。有进行实验猴布局的主要为CRO公司，包括药明康德（603259）、昭衍新药（603127）、益诺思、美迪西等。实验猴价格的再度飙升， 对手握猴资源的CRO企业而言，既是可以预见到的短期红利，更是成本与可持续性的长期考验。 "年底可能交不出来，都已经预订好了，要等到下年一季度才能有猴。"相关负责人告诉记者，"目前价格是14万元一只，但是明年一季度的话可能还要涨， 到时候采购的话可能就不是这个报价。" 14万元一只，已是自猴价下行以来近年来的价格高点。此前几年，实验猴价格经历了 ...

美国众议院规则委员会官网等显示，修订后的美国《生物安全法案》已被纳入最新版本2026财年国防授 权法案（NDAA），其中规定将禁止美国联邦机构与"受关注的生物技术公司"签订合同。与去年多个版 本直接点名药明康德等药企不同，今年修订后的法案未具体点名任何企业，但规定后续将由白宫管理和 预算办公室（OMB）在法案通过后一年内，参考美国国防部等相关清单，制定受限企业名单。美众议 院规则委员会将于北京时间12月10日5时开会讨论包含该法案在内的2026年NDAA。 ...

辉瑞与 药明康德 达成独家合作及许可协议。 ...

辉瑞与药明康德达成独家合作及许可协议。 ...

香港交易所科技100指数推出 - 香港交易所于12月9日宣布推出其首只港股指数——香港交易所科技100指数 [1] - 该指数旨在追踪香港交易所上市市值最大的100家科技公司表现，属于宽基股票指数 [1] 指数编制规则与筛选标准 - 指数采用流通市值加权法计算，每只成分股的比重上限设定为12% [2] - 成分股每半年调整一次，数据截止日期为每年4月及10月的最后一个交易日 [2] - 成分股需满足过去六个月日均成交额不低于2000万港元的流动性硬指标 [1] - 成分股需满足过去两年研发投入占比超过3%或营收年增长率超过5%的成长性软门槛 [1] - 根据《上市规则》第18A章或第18C章上市的生物科技或特专科技公司可豁免基本面要求 [2] 成分股构成与主题覆盖 - 成分股涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技与制药、电动汽车与智能驾驶、信息科技、互联网及机器人 [1] - 首批入选的热门个股包括腾讯控股、阿里巴巴-W、宁德时代、联想集团、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、中芯国际、药明康德等 [1] 指数推出的目的与影响 - 该门槛设计旨在筛选出具备市场热度和成长性确定的科技标的 [2] - 指数推出将进一步推动港股相关产品在中国内地市场的发展 [2] - 此举契合南向资金对科技板块的配置需求，旨在满足内地投资者捕捉港股市场科技投资机遇的需求 [2]

香港交易所科技100指数推出 - 香港交易所于12月9日宣布推出其首只港股指数——香港交易所科技100指数 [1] - 该指数旨在追踪香港交易所上市市值最大的100家科技公司表现，属于宽基股票指数 [1] 指数编制规则与筛选标准 - 指数采用流通市值加权法计算，每只成分股的比重上限设定为12% [2] - 成分股每半年调整一次，数据截止日期为每年4月及10月的最后一个交易日 [2] - 成分股需满足过去六个月日均成交额不低于2000万港元的流动性硬指标 [1] - 成分股需满足过去两年研发投入占比超过3%或营收年增长率超过5%的成长性软门槛 [1] - 根据《上市规则》第18A章或第18C章上市的生物科技或特专科技公司可豁免基本面要求 [2] 成分股构成与主题覆盖 - 成分股涵盖人工智能、生物科技与制药、电动汽车与智能驾驶、信息科技、互联网及机器人六大创新主题 [1] - 首批入选的热门个股包括腾讯控股、阿里巴巴-W、宁德时代、联想集团、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、中芯国际、药明康德等 [1] 指数推出的目的与影响 - 该门槛设计旨在筛选出具备市场热度和成长性确定的科技标的 [2] - 指数推出将进一步推动港股相关产品在中国内地市场的发展 [2] - 此举契合南向资金对科技板块的配置需求，旨在满足内地投资者捕捉港股市场科技投资机遇的需求 [2]

指数概览 - 香港交易所于12月9日宣布推出首只港股指数——香港交易所科技100指数 [1] - 该指数旨在追踪香港交易所上市市值最大的100家科技公司表现 [1] - 指数成分股涵盖人工智能、生物科技与制药、电动汽车与智能驾驶、信息科技、互联网及机器人六大创新主题 [1] 成分股筛选标准 - 流动性硬指标：成分股需满足过去六个月日均成交额不低于2000万港元 [1] - 成长性软门槛：成分股需满足过去两年研发投入占比超过3%或营收年增长率超过5% [1] - 根据第18A章或第18C章上市的生物科技或特专科技公司可豁免基本面要求 [2] 成分股构成与调整 - 指数采用流通市值加权法计算，每只成分股的比重上限设定为12% [1] - 指数成分股每半年（6月及12月）调整一次，数据截止日期分别为每年4月及10月的最后一个交易日 [1] - 腾讯控股、阿里巴巴-W、宁德时代、联想集团、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、中芯国际、药明康德等一批热门个股入选 [1] 编制方法与剔除规则 - 评估公司是否符合科技主题时，主要考虑因素包括其核心业务性质、收入分布及行业分类 [1] - 流动性剔除规则：过去六个月日均成交金额少于2000万港元，且排名于最后10%的证券将被剔除 [2] - 基本面剔除规则：过去两个财政年度研发开支占收入比例少于3%且收入年增长率少于5%的证券将被剔除 [2] 市场意义与目标 - 该门槛设计便于挑选出具备市场热度和成长性确定的科技标的 [2] - 指数推出将进一步推动港股相关产品在中国内地市场的发展 [2] - 旨在契合南向资金对科技板块的配置需求，满足内地投资者捕捉港股市场科技投资机遇的强烈需求 [2]

市场等待本周美联储议息会议，港股三大指数今日再度走低，恒指及国指均跌超1%，恒科指数一度跌 超2%。截止收盘，恒生指数跌1.29%或331.13点，报25434.23点，全日成交额为2102.36亿港元；恒生国 企指数跌1.62%，报8936.41点；恒生科技指数跌1.9%，报5554.68点。 中金指出，关于近期港股为何在三地中走得更弱，资金面上可以找到一些解释：1）南向过去几周持续 萎缩，港股不在基准的话可能导致调仓；对比之下，港股IPO 一点不少，且上半年集中上市的大票纷纷 到了6个月解禁期；2）日央行下周加息担忧挥之不去；3）美联储本周虽然降息，但觉得也很难鸽派， 所以美债利率不降反升，诸如此类。 蓝筹股表现 药明生物(02269)领涨蓝筹。截至收盘，涨1.88%，报33.56港元，成交额14.34亿港元，贡献恒指3.64点。 交银国际指，2025年CXO整体订单和业绩复苏势头明显。该行预计，随着下游融资边际改善+出海热潮 带动上游景气度逐步进一步回升，2026年板块有望维持较快的业绩增速。但在美国药品相关监管收紧、 新药研发难度升级的长期大趋势下，行业整合或才刚拉开序幕，未来将继续淘汰落后产能及企业 ...

1. 有色金属股跌幅居前。截至收盘，江西铜业（600362）股份(00358)跌6.51%，报33.58港元；洛阳钼业 （603993）(03993)跌6.42%，报17.92港元；中国铝业（601600）(02600)跌5.69%，报10.77港元；紫金矿 业（601899）(02899)跌4.24%，报32.5港元。 盘面上，大型科技股悉数下跌，阿里巴巴跌1.63%，腾讯跌0.41%。特朗普宣布允许英伟达对华出售 H200芯片，芯片股集体走低，中芯国际跌超4%，数据中心股万国数据则涨超2%；内房股普遍下行，雅 居乐集团跌超18%；水泥、钢铁、石油、航空股等承压。另一边，部分医药股逆势走强，歌礼制药 ASC30治疗肥胖症的13周II期研究取得积极顶线结果，股价劲升18%。 市场预计日本央行将调整加息步伐；欧洲央行执委Schnabel的鹰派讲话，促使市场押注明年加息；美联 储影子主席哈塞特发表的不够鸽派的言论，同样打压明年降息预期。分析人士指出，市场几乎已消化美 联储本周降息的预期，但投资者认为其政策声明和主席鲍威尔的讲话可能暗示进一步降息的门槛提高。 市场等待本周美联储议息会议，港股三大指数今日再度走低，恒 ...