北京商报讯（记者 张君花）12月17日，探路者在投资者互动平台表示，公司合作研发的下肢外骨骼产 品，基于人因功效学设计，集成了多模态传感器与智能算法，能自动识别用户运动状态并切换助力模 式，提供安全舒适的助力体验，主要应用于高强度户外运动及特殊人群辅助。 ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 12月17日，探路者在互动平台回答投资者提问时表示，探路者在2020年与中国航天科技 国际交流中心达成战略合作。2020年-2022年期间，共同推出"航天探路者"系列产品，并开展联合产品 研发，将航天科技与文化相结合，打造更适合航天人穿戴的、特色鲜明的服装和装备；另一方面，"航 天探路者"系列所包含的丰富航天元素，将为航空航天爱好者提供更多个性化的日常服装选择。同时， 通过不断加深的合作，向世界传递勇于挑战、探索未知、不断前行的时代精神。联名产品有T恤、防晒 衣、冲锋衣、外套、鞋、帽子等品类。 ...

证券日报网讯 12月17日，探路者在互动平台回答投资者提问时表示，公司构建起国内领先、自主可 控、拥有自主知识产权的"极地仿生科技平台2.0"，不仅服务于多项国家级项目，更反哺大众消费市 场，通过精准的产品系列定位，将尖端科技融入不同户外场景，满足多元化市场需求，构建起"硬核户 外－轻户外－泛户外"全场景生态。 （编辑 任世碧） ...

证券日报网讯 12月17日，探路者在互动平台回答投资者提问时表示，公司的第二代外骨骼产品已进驻 北京、西安、郑州等全国重点线下门店，并设立了体验专区，线上电商平台同步启动预售，现已在稻城 亚丁、安徽九华山等景区提供租赁服务。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 12月17日，探路者在互动平台回答投资者提问时表示，公司合作研发的下肢外骨骼产 品，基于人因功效学设计，集成了多模态传感器与智能算法，能自动识别用户运动状态并切换助力模 式，提供安全舒适的助力体验，主要应用于高强度户外运动及特殊人群辅助。 （文章来源：证券日报） ...

核心观点 - 报告认为，2025年经济基调将由内需主导，短期可关注出口链改善带来的机会 [2] - 报告维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，但对部分个股维持“增持”评级 [3] 行业要闻与政策 - 中央经济工作会议在北京举行，将坚持内需主导、建设强大国内市场列为明年经济工作首要重点任务 [2] - 《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》正式出台 [2] - 会议表示将着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [2] - 预计汽车、家电、家居等以旧换新政策有望在明年得以延续，服务消费领域的相关补贴政策也具备较强政策预期 [2] 重要公司公告 - 健盛集团在埃及投资8.18亿元进行产能建设 [2] - 日播时尚拟通过发行股份及支付现金的方式以14.2亿元购买茵地乐71%股权 [2] 市场行情回顾 - 12月8日至12月12日，SW轻工制造指数下跌1.04%，跑输沪深300指数（-0.08%）0.96个百分点 [2] - 同期，SW纺织服饰指数下跌2.57%，跑输沪深300指数（-0.08%）2.49个百分点 [2] 投资策略与展望 - 中期维度看，对于地产端无需过度悲观，叠加“以旧换新”政策持续预期，仍建议关注家居相关个股低位配置机会 [2] - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，中美贸易摩擦风险边际持续趋缓，叠加四季度为海外消费旺季，将进一步强化出口链企业订单改善预期 [3] - 建议持续关注海外产能布局完善、品牌与议价能力较强的相关企业 [3] 具体公司评级 - 维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级 [3]

要素保障，厚植发展"沃土"。为保障产业高质量发展，园区规划3500亩用地打造微电子专业产业园，首 批1500亩用地已调整到位，累计投入20亿元完善基础设施，建成主干道、人才公寓、电力双回路等配套 工程，在建日处理5万吨工业污水处理厂。创新平台方面，依托扬杰科技中央研究院构建技术验证与转 化高地，对接省产业研究院、电子科技大学、东南大学等半导体专业优质资源，为企业创新提供强劲支 撑。目前，园区拥有省级以上专精特新企业30家，其中国家级"小巨人"8家、单项冠军1家，省潜在独角 兽企业1家、瞪羚企业2家。据悉，生态科技园二期、创业园提升项目等新建载体将于2026年上半年启动 建设，创新活力持续迸发。 "无论是对外招商还是对内培育，我们都坚持以企业需求为核心，用精准服务破解发展难题。"维扬经开 区管委会主任仇震表示，今年1—11月开发区已完成工业开票356.51亿元，同比增长16.6%，开票规模首 次位居邗江区镇街(园区)榜首。下一步，开发区将准确把握"十五五"时期历史方位和国内外形势，继续 聚焦半导体产业链上下游整合，持续优化营商环境，以坚实的产业基础、创新的发展路径、完善的服务 生态，全力打造长三角地区重要的半导 ...

行业投资评级 - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级 [4][37] 核心观点 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作首要任务，预计汽车、家电、家居等以旧换新政策有望延续，服务消费领域补贴政策预期较强 [2][3][36] - 会议再提“稳地产”，中期维度对地产端无需过度悲观，叠加以旧换新政策预期，建议关注家居相关个股低位配置机会 [3][36] - 美联储降息25个基点至3.50%-3.75%，叠加中美贸易摩擦风险边际趋缓及四季度海外消费旺季，将进一步强化出口链企业订单改善预期，建议关注海外产能布局完善、品牌与议价能力较强的相关企业 [4][37] 行业要闻 - 中央经济工作会议在北京举行，确定了包括坚持内需主导、创新驱动等在内的八项明年经济工作重点任务 [10] - 《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》正式出台，旨在引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度 [10] 行业高频数据 - **化工原料**：截至12月12日，国内TDI均价为1.43万元/吨，周环比上涨436.67元/吨；MDI均价为1.95万元/吨，周环比下跌60.00元/吨 [10] - **纸浆**：截至12月12日，国内漂针浆均价为5,599.73元/吨，周环比上涨13.86元/吨；漂阔浆均价为4,323.08元/吨，周环比持平；国际漂针浆价格为784.50美元/吨，周环比持平；漂阔叶浆价格为630美元/吨，周环比持平 [12][14] - **纸张**：截至12月12日，国内瓦楞纸均价为3,400.00元/吨，周环比持平；箱板纸均价为5,690.00元/吨，周环比上涨25.00元/吨；白板纸均价为4,490.00元/吨，周环比持平；白卡纸均价为4,560.00元/吨，周环比持平；铜版纸均价为6,400.00元/吨，周环比持平；胶版纸均价为5,800.00元/吨，周环比上涨466.67元/吨 [16] - **纺织原料**：截至12月12日，国内长绒棉均价为2.41万元/吨，周环比下跌157.50元/吨 [23] 重要公司公告 - **健盛集团**：公司拟在埃及投资8.18亿元（合1.168亿美元）进行产能建设，项目为年产1.8亿双中高档棉袜、1200万件无缝内衣、18000吨纱线染色和2000吨氨纶包覆纱橡筋线 [2][28] - **日播时尚**：公司拟以14.2亿元购买四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权，其中股份对价11.61亿元，现金对价2.59亿元 [2][28] 行情回顾 - **轻工制造行业**：12月8日至12月12日，SW轻工制造指数下跌1.04%，跑输沪深300指数（下跌0.08%）0.96个百分点；子行业中，包装印刷上涨1.45%，家居用品下跌1.75%，造纸下跌2.40%，文娱用品下跌2.56% [2][28] - **轻工制造个股**：周涨幅前五名分别为安妮股份（38.32%）、顺灏股份（34.03%）、中源家居（30.77%）、松霖科技（11.23%）和麒盛科技（10.47%）；周跌幅前五名分别为海鸥住工（-13.67%）、集友股份（-12.37%）、*ST亚振（-12.34%）、悦心健康（-12.16%）和顶固集创（-12.15%） [29] - **纺织服饰行业**：12月8日至12月12日，SW纺织服饰指数下跌2.57%，跑输沪深300指数（下跌0.08%）2.49个百分点；子行业中，纺织制造下跌2.20%，服装家纺下跌2.74%，饰品下跌2.71% [2][32] - **纺织服饰个股**：周涨幅前五名分别为迎丰股份（13.03%）、九牧王（12.16%）、万事利（11.26%）、七匹狼（10.01%）和锦泓集团（7.61%）；周跌幅前五名分别为棒杰股份（-18.14%）、龙头股份（-15.04%）、南山智尚（-13.28%）、如意集团（-12.04%）和华斯股份（-8.74%） [32] 重点公司评级 - 维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级 [2][4][37]

报告核心观点 - 报告认为，短期中美贸易摩擦风险边际趋缓与美联储降息预期抬升，将强化出口链企业订单改善预期，建议关注相关机会 [1][43] - 报告指出，尽管地产端短期承压，但各地购房补贴政策持续推出，且头部家居企业通过强强联合提升韧性，建议关注家居个股低位配置机会 [1][43] - 报告观察到包装纸价格近期走强，并维持对相关纸企盈利改善的预期 [1][44] - 报告维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，并维持对欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份的“增持”评级 [2][44] 行业要闻总结 - 12月5日，中美经贸高层举行视频通话，双方表示要不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好 [1][7] - 12月初，玖龙、山鹰、松炀、荣成、五洲、联盛等多家纸业公司宣布上调包装纸价格，普遍涨幅为50元/吨，部分产品涨幅达80元/吨，此轮涨价覆盖牛卡纸、瓦楞纸、T纸及白板纸等多个品类 [1][7] 重要公司公告总结 - 博汇纸业决定投资年产32万吨化学浆技改项目，项目总投资170,066万元，旨在调整原材料产品结构，提高多样化 [35] - 探路者于2025年11月30日通过董事会决议，计划以自有资金合计67,830万元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权及上海通途半导体科技有限公司51%股权 [35] 行情回顾总结 - 12月1日至12月5日，SW轻工制造行业指数上涨1.86%，跑赢沪深300指数（1.28%）0.58个百分点，其中包装印刷子板块表现突出，上涨3.96% [1][35] - 同期，SW纺织服饰行业指数下跌1.60%，跑输沪深300指数2.88个百分点，服装家纺子板块下跌2.26% [1][37] - 轻工制造行业周涨幅前五的个股为顺灏股份（48.19%）、高乐股份（28.90%）、舒华体育（27.09%）、华源控股（20.73%）和新宏泽（18.62%） [36] - 纺织服饰行业周涨幅前五的个股为聚杰微纤（21.63%）、恒辉安防（18.56%）、欣贺股份（10.92%）、浔兴股份（7.30%）和云中马（6.90%） [37] 行业高频数据总结 - **化工原料**：截至12月5日，国内TDI均价为1.39万元/吨，周环比上涨263.33元/吨；MDI均价为1.95万元/吨，周环比下跌140.00元/吨 [8] - **纸浆价格**：截至12月5日，国内漂针浆均价为5,585.87元/吨，周环比下跌64.67元/吨；漂阔浆均价为4,323.08元/吨，周环比下跌38.98元/吨；国际漂针浆价格为784.50美元/吨，漂阔叶浆价格为630美元/吨，周环比均持平 [9] - **包装纸价格**：截至12月5日，国内箱板纸均价为5,665.00元/吨，周环比上涨15.00元/吨；白板纸均价为4,490.00元/吨，周环比上涨50.00元/吨；白卡纸均价为4,560.00元/吨，周环比上涨50.00元/吨；瓦楞纸均价为3,400.00元/吨，周环比下跌50.00元/吨 [19] - **其他纸品价格**：截至12月5日，国内铜版纸均价为6,400.00元/吨，胶版纸均价为5,333.33元/吨，周环比均持平 [19] - **纺织原料价格**：截至12月5日，国内长绒棉均价为2.43万元/吨，周环比持平 [32] 本周策略总结 - **出口链机会**：基于中美贸易关系趋缓及CME FedWatch数据显示12月美联储降息可能性约为87%，报告认为出口链企业订单改善预期将强化，建议关注海外产能布局完善、品牌与议价能力较强的相关企业 [1][43] - **家居板块机会**：报告指出，11月国内30大中城市商品房成交面积同比下降30.91%，地产端短期承压，但第四季度以来各地持续推出购房补贴政策，例如9月以来约30地加大补贴力度，全年约100地加大力度，因此对地产中期无需过度悲观，叠加盈峰集团溢价受让索菲亚股份等头部企业强强联合事件，建议关注家居相关个股低位配置机会 [1][43] - **包装纸板块机会**：报告跟踪数据显示，箱板纸、白板纸、白卡纸价格周环比分别上涨15.00、50.00、50.00元/吨，在包装纸价格走强背景下，维持对相关纸企盈利改善的预期 [1][44]

□本报记者王宇露 此外，敦和资管认为，新一轮科技创新浪潮汹涌，中国的机器人、创新药、电动车等新质生产力领域开 始引领全球。中国以自身发展的确定性和实实在在的"向新向优发展"成绩单，向全球机构投资者传达出 十分明确的信号：中国资本市场的金融资产是全球机构投资者必须配置的核心品种。 为科技创新贡献力量 面对新一轮科技革命和产业变革的浪潮，私募股权与创投机构要做好助力国家科创战略的"耕耘者"；探 索科技金融体制机制创新的"探路者（300005）"；成为打通科技-产业-金融良性循环的"建造者"。君联 资本表示，展望未来，将始终坚持"通过资本和管理的帮助，促进企业创新与成长，推动产业进步和社 会发展"的初心，继续锚定长期主义与创新驱动，以更具"新质"特征的创业投资实践，为经济高质量发 展和金融强国建设贡献专业力量。 江苏高投集团表示，科技创新是产业高质量发展的动力源泉，战略性新兴产业是构建现代化产业体系的 关键。集团将持续深化体制机制改革，不断增强核心功能，提升核心竞争力，积极发挥私募股权和创投 功能作用，推动科技创新和产业创新融合，着力培育壮大战略性新兴产业，超前布局未来产业，因地制 宜发展新质生产力。 中信资本表示 ...