【导读】A股拟中期分红公司数量创新高，中国神华（601088）拟派发现金红利194.71亿元 【编者按】财报是上市公司生产经营活动的"成绩单"，更是投资者决策的重要依据。作为中国经济的"定盘星""压 舱石"，上市公司的经营状况如何？业绩含金量多少？未来将有哪些布局？ 数据之中有价值，报告背后更精彩。中国基金报推出《财报面面观》策划，解读财报数据，聚焦热门行业，提示 潜在风险，洞悉核心价值，为投资者了解公司真实情况提供参考，更好地助力上市公司提高信息披露质量。 11月3日晚间，中国神华发布2025年半年度权益分派实施公告称，公司计划在11月10日以总股本198.69亿股为基 数，每股派发现金红利0.98元（含税），共计派发现金红利194.71亿元（含税）。 2025年以来，A股拟中期分红公司数量创新高。数据显示，截至11月3日，845家A股公司公告拟实施2025年中期 分红，同比增长20.03%，其中325家A股公司首次发布中期分红预案。 众多A股公司拟实施中期分红的底气，来自其稳健的财务状况和良好的盈利能力。 数据显示，截至11月3日，31家A股公司拟进行2025年中期分红，并且2025年前三季度的归母净利润 ...

【导读】A股拟中期分红公司数量创新高，中国神华拟派发现金红利194.71亿元 【编者按】财报是上市公司生产经营活动的"成绩单"，更是投资者决策的重要依据。作为中 国经济的"定盘星""压舱石"，上市公司的经营状况如何？业绩含金量多少？未来将有哪些布 局？ 数据之中有价值，报告背后更精彩。中国基金报推出《财报面面观》策划，解读财报数据， 聚焦热门行业，提示潜在风险，洞悉核心价值，为投资者了解公司真实情况提供参考，更好 地助力上市公司提高信息披露质量。 中国基金报记者 闻言 11月3日晚间，中国神华发布2025年半年度权益分派实施公告称，公司计划在11月10日以总 股本198.69亿股为基数，每股派发现金红利0.98元（含税），共计派发现金红利194.71亿元 （含税）。 2025年以来，A股拟中期分红公司数量创新高。Wind数据显示，截至11月3日，845家A股公 司公告拟实施2025年中期分红，同比增长20.03%，其中325家A股公司首次发布中期分红预 案。 众多A股公司拟实施中期分红的底气，来自其稳健的财务状况和良好的盈利能力。 Wind数据显示，截至11月3日，31家A股公司拟进行2025年中期分红，并且 ...

经营业绩与规模 - 资产总额达7.22万亿元，较年初增长3.72% [2] - 贷款总额4.03万亿元，较年初增长2.37%，信贷投放结构持续优化 [2] - 负债总额6.61万亿元，较年初增长3.83%，存款总额4.18万亿元，较年初增长3.69% [2] - 净息差在一季度后保持平稳，利息净收入降幅收窄 [2] 资产质量与风险管控 - 不良贷款率为1.26%，维持较低水平 [2] - 不良生成率较去年同期下降，对公贷款和信用卡业务实现不良额与不良率双降 [2] 中间业务收入与特色业务 - 手续费及佣金净收入155.02亿元，同比增长2.18%，理财等中间业务收入实现较好增长 [3] - 融资总量达5.5万亿元，管理客户资产达3.15万亿元，交易流水总额达2.63万亿元 [3] - 理财产品管理规模达1.89万亿元 [3] - 债券承销3165.41亿元，发放并购贷款239.25亿元 [4] - 供应链客户超1.9万户 [5] 战略重点与业务发展 - 打造“阳光科创”业务，增强科技金融专业化服务能力 [3] - 发展“阳光财富”业务，丰富理财产品体系 [3] - 保持“云缴费”行业领先优势，累计接入项目和缴费金额同比提升 [4] - 推进“阳光投行”业务，践行“商投私一体化”策略 [4] - 构建“阳光交银”综合服务生态，整合供应链金融产品 [5] - 发展“阳光金市”业务，坚持“稳配置、活交易、增代客、强风控”主线 [5] 股东回报与分红政策 - 2025年1月已实施中期分红61.45亿元，占同期净利润26.04% [6] - 计划于近期召开董事会审议中期利润分配方案，随后正式发放股息 [6] - 未来将保持分红政策的连续性和稳定性，为投资者提供可预期的长期回报 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心观点 - 常熟银行2025年三季度营收同比增长8.2%，归母净利润同比增长12.8%，利息收入环比提速，非利息收入同比高增35.3%拉动营收 [2] - 三季度净息差2.57%，较上半年仅下降1BP，绝对水平保持行业领先，息差下行趋势逐季放缓 [2][11] - 三季度不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比下降27个百分点至463%，资产质量保持优异 [2][6] - 村行整合有序推进，异地扩张打造第二成长曲线，今年已完成多家村镇银行的整合与股权收购 [11] - 首次实施中期分红，分红比例提升至25.3%，2025年PB估值0.73倍、PE估值5.4倍，处于历史低位，长期价值被低估 [2][11] 财务表现 - 三季度营业收入同比增长8.2%，其中利息净收入增速2.4%（Q3单季增速5.5%），非利息净收入增速35.3% [2][11] - Q3单季投资收益及其他非息收入同比下滑22.2%，主要受债市波动影响，单季公允价值变动亏损3亿元 [11] - 前三季度贷款较期初增长6.6%，环比增长2.1%，一般对公贷款较期初增长9.7%，零售贷款较期初增长2.2% [11] - 存款较期初增长8.9%，活期存款占比较期初提升1个百分点至19.1%，个人存款中两年期及以下占比较期初提升3个百分点至50.3% [11] 资产质量与风险抵补 - 三季度不良率0.76%，与上半年持平，拨备覆盖率463%，适当降低拨备支撑利润，但绝对水平行业领先 [2][6][11] - 上半年零售贷款不良率较期初上升8BP至1.02%，不良净生成率1.40%，较2024年全年降低3BP，预计零售资产质量边际企稳 [11] 业务发展 - 对公信贷增长带动息差降幅收窄，存款到期重定价和结构优化推动负债成本率加速改善 [11] - 前三季度生息资产收益率较上半年下降2BP至4.4%，计息负债成本率较上半年下降2BP至1.96% [11] - 定期存款占比80.9%，大部分将在今明两年到期重定价，未来存款成本仍有较大改善空间 [11]

财务业绩 - 前三季度营业收入12.72亿元，同比增长6.06% [1] - 前三季度归母净利润2.98亿元，同比增长13.21% [1] - 前三季度扣非归母净利润2.95亿元，同比增长13.91% [1] 并购进展 - 通过公开摘牌方式成功收购贵港项目、平南项目100%股权，并于8月完成协议签署 [2] - 贵港项目、平南项目并表后，公司总处理规模将突破2万吨/日 [2] - 以石家庄项目为例向机构介绍并购项目快速实现经济效益的经验，获得分析师和投资者认同 [2] 股东回报 - 董事会审议通过2025年中期利润分配预案，拟每10股派发现金股利0.60元(含税) [3] - 此次中期分红是公司上市后首次，现金分红总额约占2025年半年度归母净利润的45% [3] - 中期分红和高比例分红承诺彰显公司对未来发展的信心和对股东回报的重视 [3]

中期分红实施概况 - 截至10月24日，已有320家沪市公司实施中期分红，合计金额超过2780亿元 [1] - 沪市已有414家公司发布半年报利润分配方案，合计金额超过5600亿元，中期分红的家数和总额创历史新高 [1] - 工业富联、赛力斯等7家公司在半年报披露截止后发布利润分配方案，使沪市今年中期分红总额较8月底有所上升 [1] 已实施分红的公司详情 - 中国移动和中国电信已派发现金红包，对应金额分别为541亿元和166亿元 [2] - “三桶油”高额分红已悉数到账，合计分红金额约825亿元 [2] - 以每股分红比例看，吉比特、硕世生物、东鹏饮料等5家公司每股分红在2元以上，其中吉比特分红比例达到每股6.6元 [2] 待实施分红的公司详情 - 目前尚有超过90家公司对应超2800亿元的中期红包暂未派发 [1][2] - 其中20家公司已明确红利发放时间，10月27日至10月31日期间将有90亿元发放到投资者账户 [1][2] - 京沪高铁、国泰海通、国电电力将在10月27日至10月29日派现，对应金额分别为19亿元、26亿元和18亿元 [2] - 尚余74家公司暂未发布分红实施公告，合计金额超过2750亿元，其中包括8家银行将合计派发2100亿元现金 [2] 股息率吸引力 - 以10月24日股价计算，沪市290家公司近12个月股息率超过3% [3] - 其中81家公司的股息率超过5% [3]

中期分红实施概况 - 截至10月24日，沪市已有320家公司实施中期分红，合计金额超过2780亿元 [1] - 沪市共有414家公司发布半年报利润分配方案，合计金额超过5600亿元，中期分红的家数和总额创历史新高 [1] - 富士康工业互联网股份有限公司、赛力斯集团股份有限公司等7家公司在半年报披露截止后发布利润分配方案，使沪市今年中期分红总额较8月底有所上升 [1] 已实施分红的公司详情 - 中国移动有限公司和中国电信股份有限公司已派发现金红包，金额分别达到541亿元和166亿元 [2] - “三桶油”高额分红已悉数到账，合计分红金额约825亿元 [2] - 在已实施的中期利润分配中，厦门吉比特网络技术股份有限公司、江苏硕世生物科技股份有限公司、东鹏饮料（集团）股份有限公司等5家公司每股分红水平在2元以上，其中吉比特分红比例达到每股6.6元 [2] 即将实施及待实施的分红 - 从10月27日至10月31日，京沪高速铁路股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国电电力发展股份有限公司等20家公司的中期分红将到账，对应金额超过90亿元 [1][2] - 京沪高铁、国泰海通、国电电力将在10月27日至10月29日派现，对应金额分别为19亿元、26亿元和18亿元 [2] - 尚有超过90家公司对应超过2800亿元中期红包暂未派发，其中74家公司暂未发布分红实施公告，合计金额超过2750亿元 [2] 行业分红特点与股息率 - 银行、煤炭、公用事业等行业中拥有一批高分红传统的公司，其实施工作正在推进中，例如有8家银行合计将派发2100亿元现金红包 [2] - 以10月24日股价计算，沪市290家公司近12个月股息率水平超过3%，其中81家公司超过5% [3] - 已经实施半年报分红的320家公司平均股息率为2.53%，其中102家公司股息率超过3%，包括40家超过5%的公司 [3]

中期利润分配方案 - 每10股派发现金红利人民币0.76元（含税）[1] - 合计派发现金红利总额为人民币3.07亿元（含税）[1] - 派发金额同比翻倍，每10股派发金额从0.38元提升至0.76元，总额从1.53亿元提升至3.07亿元[1] 公司财务业绩 - 2025年上半年营业总收入为28.59亿元，同比增长44.24%[1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为13.85亿元，同比增长91.92%[1] - 上半年业绩创历史新高[1] 分红背景与原因 - 公司响应监管导向进行中期分红，为第二次实施[1] - 分红金额同比大幅增长主要源于上半年业绩创历史新高[1]

公司分红方案 - 长城证券发布2025年中期利润分配方案，每10股派发现金人民币0.76元（含税）[1] - 本次派发现金红利总额为人民币3.07亿元（含税）[1] - 中期分红派息金额较2024年同期的每10股0.38元实现大幅提升，派息总额从1.53亿元提升至3.07亿元，增幅超过100%[1] 公司财务业绩 - 2025年上半年营业总收入为28.59亿元，同比增长44.24%[1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为13.85亿元，同比增长91.92%[1] - 2025年上半年业绩创公司历史新高，是中期分红同比大增的原因[1] 行业与监管背景 - 本次中期分红是长城证券响应监管导向第二次进行中期分红[1]

中期分红整体规模与趋势 - 截至10月21日，843家A股公司发布850份中期分红计划，涉及分红金额合计6620.26亿元，已接近去年全年中期分红的整体规模 [1] - 中期分红正从“补充选项”逐渐成为部分企业的“常规操作” [2] - 政策引导鼓励上市公司增加现金分红频次，推动A股“一年多次分红”常态化 [4] 龙头企业分红表现与引领作用 - 工业富联拟大手笔分红65.51亿元，为首次推出中期分红，公司上市后已累计完成7次现金分红，金额达565.4亿元，且连续三年分红超百亿元 [1] - 行业龙头企业如中国中车、恒力石化、迈瑞医疗等成为中期分红的核心引领力量，以真金白银回报股东 [1] - 龙头企业密集加码中期分红，是企业经营稳健、现金流充沛的直接体现，凸显价值投资的“压舱石”作用 [2] 上市公司业绩支撑 - 推出中期分红计划的843家上市公司，2025年上半年合计实现营业收入14.26万亿元，同比增长0.8%，归母净利润合计1.94万亿元，同比增长3.63% [2] - 工业富联上半年实现营收3607.6亿元，同比增长35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增长38.6%，均创同期历史新高 [3] - 宁德时代上半年归母净利润305亿元，同比增长33.3%，持续盈利增长为分红方案提供有力保障 [3] 市场影响与投资生态 - 分红频次提升利于企业提升市场形象，对投资者而言可缩短回报周期、增强投资确定性，是吸引中长期资金入市的关键 [4] - 工业富联股价今年以来涨幅超2倍，宁德时代年内累计上涨41.72%，龙头企业的股价与分红形成良性互动 [4] - 市场对优质红利资产的认可强化了价值投资理念，推动A股市场向更健康、稳定、可持续的方向发展 [4]