消费需求变迁 - 高线城市存在被长期忽视的下沉需求，首富也有穿布鞋、吃大排档的日常需求，高线城市用户可通过百亿补贴购买电子产品实现消费上浮 [1] - 香港流行平价快餐"两餸饭"，最低17元一份，从工人阶级选择变为全民风靡，反映经济变化下"便宜实惠"成为普遍需求 [3] - 美团"拼好饭"将同类餐品价格降至常规订单的50%-70%，主攻10-15元低价市场，满足一线城市到小县城的日常饮食需求 [3] 拼好饭业务模式 - 用户超2.7亿，日订单量从2022年100万单跃升至2025年7月超3500万单，入驻品牌超5000家（如蜜雪冰城、华莱士） [5] - 核心逻辑为爆品策略：商家仅提供1-3款固定套餐（10-15元），简化点餐流程，通过"饭找人"推荐模式匹配用户需求 [13] - 价格力优先的流量分配机制，商家通过减少广告费、佣金和平台补贴共同压价，规模化订单降低原料、生产、物流成本 [14] 供应链与效率革新 - 三方面改造：1）少SKU集中爆品；2）集中出餐与配送优化路径；3）标准化规模化替代补贴实现平价 [16] - 炸鸡店案例显示SKU从几十个减至几个，设备与人工成本降低，专业拼好饭商家净利率不低于行业平均 [17] - 确定性管理：汇集订单实现"以销定产"，减少库存损耗，低客单价高频次品类（粉面、茶饮）尤其受益，新店获90天流量保护 [18][19] 品牌与信任升级 - "百万亮厨"计划推动100万商家后厨可视化，解决低价带来的卫生信任问题 [24] - "万家品牌"引入1万家知名连锁（如肯德基），通过流量倾斜和定制服务提升品质心智，打破"低价=低端"认知 [27] - 区别于补贴大战：平台与商家可持续盈利，避免用户因补贴停止流失，防止品牌因长期低价损伤价值 [27][28] 社会价值与用户画像 - 用户包括保洁阿姨、外卖小哥、应届毕业生等群体，解决不便做饭时的低价饱腹需求 [34] - 部分用户选择拼好饭并非因贫困，而是满足一人食份量、无起送门槛、配送快等场景需求 [32] - 模式本质为C2M供应链优化，通过规模效应实现平台、商家、用户三方共赢，非抽成或赔本赚吆喝 [32]

本报讯 （记者 闫 利）7月30日，在本产季桃罐头加工关键节点，中国罐头工业协会组织相关企业召开 了桃罐头产季中期重点企业座谈会，聚焦桃罐头产业当下的发展态势与挑战进行了讨论交流。中国罐头 工业协会理事长刘有千指出，当前桃罐头产业正处于一个关键的调整期，企业需保持理性与冷静。面对 原料减产与成本高涨的局面，企业应避免盲目跟风抢购，而是要从长远角度出发，加强行业内的信息共 享与协作，共同应对困难。 谈及企业生产加工状况，会议指出，当前生产进度因原料供应的不确定性以及成本波动等因素，面临着 诸多阻碍。部分企业为了控制成本，不得不调整生产计划，放慢生产节奏。会议呼吁企业注意把控生产 节奏，切实做到以销定产，根据市场实际需求来合理安排生产，杜绝"赌徒心理"，避免因过度生产造成 库存积压，进一步加剧企业运营风险。 刘有千表示，行业应遵循市场规律，加强行业自律，通过建立长期稳定的合作关系，与原料供应商共同 协商合理的价格，保障原料供应的稳定与质量。同时，企业也应积极探索创新，通过优化生产工艺、拓 展销售渠道、提升产品附加值等方式，来缓解成本上涨带来的压力。 安徽宿州科技食品有限公司董事长娄德富、青岛开创食品有限责任公司总 ...

行业动态 - 国内首个数字化水产综合体"共富数字渔仓"投入运营，由叮咚买菜战略投资的庆渔堂运营，集水产产地仓、暂养池、吊水仓、销售仓为一体 [1][2] - 数字渔仓采用零排放低碳循环系统，通过物联网传感器实时监测水质、溶氧等指标，结合AI算法精准调控养殖环境 [2] - 项目建成后将运营近3000个智能化养殖桶，养殖品种包括鲈鱼、草鱼、鳊鱼、黄金鲫等多个品种 [2] 商业模式 - 叮咚买菜负责解决销售问题，依托平台大数据建立"以销定产"机制，缩短市场响应周期 [1] - "四仓联动"及专业冷链物流网络有效降低水产品损耗率 [2] - 保底分成模式有效化解养殖风险，保障低收入家庭增收 [2] 公司发展 - 庆渔堂成立于2016年，是国内领先的数智渔业产业运营服务商，已建立数字渔仓、数字渔村和数字渔商三大核心业务 [1] - 数字渔村服务已覆盖长三角地区约15000鱼塘用户，超过20万亩水产养殖面积 [1] - 数字渔仓智能设施化养殖模式预计2024年建设规模突破5000池，未来三年接近200%以上的业务成长性 [1] 技术应用 - 通过物联网、人工智能、大数据等技术深度融入水产养殖、供应链、零售端等场景 [3] - 构建涵盖源头养殖、捕捞、暂养、吊水、运输等全环节的7+1品控模式 [3] - 实现从产地源头工厂化养殖、规范化养殖、生态化养殖的全链路品控体系 [3] 行业痛点 - 传统养殖模式依赖大量人力与资源投入，效率低下且对环境压力大 [2] - 传统养殖户技术更新缓慢，难以适应行业发展需求 [2] - 市场供需信息不对称导致水产品价格波动剧烈，单一经营模式难以抵御市场风险 [2]

公司业务情况 - 截至2025年5月，功能鞋材和沙发家居品类营收占比合计约70%，其他品类营收占比合计约30%，功能鞋材、汽车内饰品类营收占比较2024年底有所提高 [1] - 公司控股子公司合肥安利聚氨酯新材料有限公司年产聚氨酯树脂7万吨，公司自产自用聚氨酯树脂占比约90% [3] 原材料与生产模式 - 2025年二季度原材料价格有涨有跌，总体稳定，天然气价格一年洽谈两次，淡季（4 - 10月）和非淡季（11月 - 次年3月）价格不同 [1] - 公司采取以销定产模式，产能利用率有弹性和波动，但总体处于良好水平，与订单需求基本匹配 [1][2] 客户与市场 - 国内品牌客户验厂周期相对较短，国际品牌客户验厂周期较长，公司在国内外品牌客户中认可度高，验厂周期处于行业良好水平 [3] - 2025年安利越南产销量和经营业绩有所改善，现阶段产能利用率约50%，剩余2条生产线计划今年下半年调试投产，届时将形成4条生产线产能 [3] - 安利越南主要服务国际运动休闲品牌和国内外沙发家居品牌客户 [3] 行业竞争与产品价值 - 公司主要对标日本、韩国、中国台湾等国家和地区的聚氨酯合成革企业，如台湾三芳、日本世联、韩国伯产等 [3] - 公司汽车内饰产品单车使用聚氨酯合成革及复合材料2 - 20多米不等 [4][5] 合作预期 - 2025年1月公司升级为耐克战略合作伙伴，耐克给公司开发产品和项目多，公司力争2025年实现中高速增长 [5] - 2025年5月公司成为阿迪达斯合格供应商，2024年3月下旬阿迪达斯部分订单量产，公司努力在2025年实现较好销售额 [5]

信托业消费者权益保护 - 行业正通过四方面深化消保实践：完善体制机制建设、加大信托普及力度、提升公司受托服务能力、完善纠纷处理机制 [1] - 信托公司需建立健全消保组织架构和工作机制，并引导消费者树立"卖者尽责、买者自负"的市场理念 [1] - 纠纷处理强调"不拖延、不升级、不扩散"原则，需落实岗位责任制并完善诉调对接机制 [2] 上海信托经营表现 - 公司当前管理规模超1.2万亿，较2024年末的9568亿增长约25% [2] - 2024年实现营收31.40亿元，净利润9.57亿元 [2] - 2015年至今累计兑付客户本金4.3万亿元、收益超2900亿元 [2] 上海信托业务策略 - 提出"资产管理和财富管理循环驱动"展业策略，风险控制前置使资产质量行业领先 [2] - 产品设计从展业规划、评审决策、业务容量三维度保护投资者权益，采用"以销定产"模式 [3] - 展业规划中优先规避未来高风险业务，评审决策严控第一还款来源和抵质押物 [3] - 业务容量根据资金性质与规模动态调整，避免盲目扩张 [3] 信托普惠化创新 - 公司聚焦民生需求痛点，推出市场首批家庭服务信托、全国首单不动产家庭服务信托等创新产品 [3] - 在养老、社会治理、公益慈善等领域提供制度型解决方案，推动信托制度普惠化 [3]

光伏板块市场表现 - A股光伏设备板块多股涨停，大全能源大涨15.68%至23.75元，双良节能、凯盛新能、亿晶光电等10余只个股涨幅超10% [1][2] - 港股光伏概念股同步上涨，凯盛新能涨13.99%至4.89港元，信义光能、福莱特玻璃涨幅超11%，新特能源、协鑫科技等跟涨 [2][3] 行业减产动态 - 国内头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，预计7月国内玻璃产量降至45GW左右，亚玛顿证实减产属实 [4] - 部分企业如福莱特、旗滨集团表示窑炉仍正常运行，显示减产执行节奏存在差异 [4] - 减产旨在消化库存、推动行业回归"以销定产"良性循环，与政策整治"内卷式"竞争导向呼应 [4][5] 政策与行业背景 - 中央财经委会议明确要求治理低价无序竞争，引导落后产能退出，人民日报头版文章强调破除"内卷式"竞争 [5] - 2025年政策窗口期催生抢装潮，5月光伏新增装机92.92GW创历史峰值，1-5月累计装机197.85GW同比增150% [6] - 工信部印发绿色低碳标准化方案，提出完善光伏领域标准体系 [6] 产业链现状与后市展望 - 当前硅片价格持续走弱，N型183硅片价格跌至0.85-0.88元/片，TOPCon电池片均价较6月初下跌2.99%-7.11% [7] - 机构认为行业进入出清深水区，多晶硅料、光伏玻璃等主辅材领域产能出清预期明确，BC电池和钙钛矿技术受关注 [7] - 产业链价格处历史低位，叠加供需政策双向发力，2025年行业有望迎来改善 [7]

光伏玻璃行业集体减产事件 - 国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30%以应对市场供需失衡 [3] - 减产计划自7月开始实施 预计7月国内玻璃产量将下降至45GW左右 [3] - 安徽地区两座合计1800吨/天的窑炉已开始减产 江西、安徽地区仍有窑炉堵口计划 [3] 企业回应情况 - 福莱特表示玻璃窑炉正常运行 暂未停火 [4] - 旗滨集团称暂未收到停火文件 目前正常生产经营 [5] - 安彩高科尚未出台正式减产通知 目前满产满销但价格偏低 [6] - 亚玛顿确认减产消息属实 认为将促进行业健康发展 [6] - 三峡新材计划对浮法玻璃生产一线进行停产冷修 [7] 减产原因分析 - 库存压力导致玻璃价格跌至成本线下 3.2mm镀膜光伏玻璃价格较上周下降5.13% 2.0mm下降4.35% [8][9] - 6月国内光伏玻璃日熔量达9.73万吨 开工率69.66% 库存天数30.71天 [8] - 需求端萎靡导致供需错配 组件产量下降而供应端新增窑炉点火 [7] 行业数据变化 - 6月国内共有3850吨/天产能开始放水或焖炉 新增3020吨/天产能堵口 [7] - 光伏玻璃已连续8周毛利润亏损 上周毛利润亏损362.9元/吨 [9] - 6月光伏玻璃产量环比增长0.42% 预计7月开工率环比下降近5% [8] 机构观点汇总 - 广发期货预计玻璃价格重心波动区间900-1100元/吨 [9] - 光大期货认为下半年主力合约中枢或在850-950元/吨 [9] - 财信期货预计玻璃盘面低位震荡运行 [9] - 华联期货指出库存仍处同期高位 建议维持反弹做空思路 [9]

业绩变化分析 - 2024年公司实现营业收入27.04亿元，同比下滑13.84%，归母净利润4.38亿元，同比下滑7.30%，扣非净利润4.03亿元，同比增长1,365.50% [1] - 扣非净利润大幅增长主要系医药工业板块收入、利润增加且整体费用下降，2024年度毛利率为55.11%，较上年增加12.71个百分点 [1] - 分产品板块看，化学制剂收入同比增长38.68%、毛利率增加11.08个百分点，中药材贸易收入同比下滑81.00%、毛利率增加19.60个百分点 [1] - 分季度看，一至四季度收入分别为11.17亿元、5.43亿元、3.67亿元、6.77亿元，主要产品集采执行时间多在2024年3月以后 [1] 医药工业板块表现 - 医药工业板块2024年营业收入同比增加20.23%，主要品种产品1销量同比增长335.96%，产品2销量同比增长170.73% [1] - 工业板块毛利率下降3.52%，主要因销售结构调整，口服品种收入占比提升至38%（同比增加16个百分点），而口服品种毛利率低于公司平均水平 [1] - 收入增长驱动因素包括：京津冀"3+N"集采中标带来销量增长、重点口服品种招商力度加大、产品3价格调整（销售单价同比增长45.81%） [2][3] 医药商业板块表现 - 医药商业板块营业收入同比下降52.05%，主要受国家集采政策深化、医院"药占比"控制、行业竞争加剧三重因素影响 [4] - 头部企业如国药控股、华润医药等依托资金和政策优势快速抢占市场，压缩了公司商业配送业务的利润空间 [4] - 医疗机构资金紧张导致回款周期延长，公司经营现金流承压，无法足量采购药品满足医院需求 [4] 中药材贸易板块表现 - 中药材贸易收入同比下降81%，主要因公司预判中药材价格将在2024年年中达到高点后回落，主动缩减非生产性贸易业务规模 [4] - 该板块毛利率同比增加19.60个百分点，主要因材12在2024年达到市场高点时择机销售，毛利率超过20% [4] 季度收入差异原因 - 一季度收入较高主要因季节性因素：心脑血管疾病在寒冷季节发病率高，且一季度为流感高发期，双重因素叠加推高呼吸系统和心脑血管用药需求 [5] - 四季度收入回升同样受心脑血管疾病季节性影响，而二、三季度为传统淡季 [5] - 集采执行时间差异对季度收入分布影响不明显 [5] 应收账款与经营模式 - 2024年末应收账款账面价值33.43亿元，其中医药配送组合5.04亿元，非医药配送组合28.41亿元 [6] - 1-2年账龄应收账款占比高达43.25%（医药配送）和39.49%（非医药配送），主要因东北区域客户回款周期延长及集采延期执行 [9] - 医药工业板块采用"招商+商业分销"双模式，中药材贸易板块采用"以销定采+品种经营"模式，近年经营模式无重大变化 [7] 存货情况分析 - 2024年末存货账面价值14.88亿元，同比增长106.42%，其中半成品7.48亿元（增392.11%），库存商品6.02亿元（增58.42%） [11] - 半成品大幅增加主要因对产品1和产品2进行战略储备，这两款独家医保品种预计2025年销量将达5,000万盒和2,000万盒 [12] - 库存商品中71.48%为中药材1，系子公司贵州神农谷储备的"品种经营"类中药材，市场行情持续向好 [12] 供应商与采购变化 - 前五大供应商变动较大，主要因中药材贸易规模缩减导致采购品类变化，以及为控制成本引入新供应商 [10] - 预付款项同比下降64.75%至0.90亿元，主要因中药材贸易规模缩减及结算管理加强 [10] - 2024年采购重点转向医药工业板块所需的三七、金银花、连翘等原材料 [10]

行业整体走势 - 2025年二季度楼市呈现"止跌回稳"弱复苏态势，新房供求环比增长但同比下降，上半年供给约束显著，成交与去年同期持平[1] - 高得房率新规住宅入市维持市场热度，二手房增长动能放缓因学区置业热潮消退及新盘分流改善客群[1] - 预判下半年新房成交绝对量三季度环比回落，同比降幅收窄，四季度跌幅扩大，全年弱复苏；城市间分化加剧，核心一二线企稳回升，多数城市仍在底部寻找平衡[1] 新增供应 - 二季度全国商品住宅供应环比增长但同比下降20%，上半年供给约束显著[2] - 分能级看仅一线城市放量，4-5月供应量较一季度月均和去年同期显著增长；二线和三四线供应低迷，三四线跌幅居首[4] - 30城6月预期新增供应同环比齐跌，上半年累计同比回落；城市分化明显：上海、深圳等热点城市供给约束显著，昆明等供应充裕型城市同环比齐增，佛山等弱二三线推盘积极性低[6] 新房成交 - 二季度成交环比微增同比下降，呈现"筑底企稳"走势，4月降5月增6月再降[7] - 一线城市韧性最强，前5月累计同比增幅居首；二线基本持平去年，三四线仍处探底阶段同环比齐降[9] - 30城6月成交同环比齐跌，但二季度整体环比持增；一线中北京、广州、深圳累计同比正增长，二三线如成都、杭州保持高位，武汉累计同比转正，长春等低位徘徊[10] 二手成交 - 二季度30城二手房成交同环比齐增但逐月下行趋稳，增长动能放缓[11] - 深圳、西安上半年累计同比增幅超30%，重庆、合肥等复苏显著，东莞等低基数城市大幅增长，郑州等仍处回调期[14] 房价表现 - 前5月一线和强二三线城市房价稳定，三四线回调；上海、深圳、北京为房价TOP3，深圳同比微降2%，北京增17%，上海持平[15] - 启东、南通等因高端盘成交占比上升结构性拉升房价；惠州、南昌等前期透支或基本面弱的城市房价深度调整[16] 新房库存 - 5月末百城商品住宅库存4.63亿平方米，同环比齐跌；去化周期25个月，同比下降5%，仅一线同环比齐跌18%和1%[18][21] - 一线中上海库存低位，深圳同比腰斩；二线中长春去化周期高企，杭州、合肥不足9个月；三四线半数城市消化周期超30个月[23][24] 未来预判 - 三季度供给量预期回落，核心一二线如北京、上海等仍是推盘重点，尤其改善盘和豪宅市场；弱三四线延续低位去库存[25][26] - 三季度成交绝对量不及二季度但同比降幅或收窄，核心一二线热点恒热，三四线筑底；单城市内项目分化加剧，核心区域高热外围去化承压[27]

钢铁行业生产情况 - 1月—4月份全国粗钢产量3.45亿吨同比增长0.4% 钢材产量4.80亿吨同比增长6.0% 重点企业钢材产量2.58亿吨同比增长4.8% [1] - 4月份全国粗钢产量8602万吨同比持平 钢材产量12509万吨同比增长6.6% 重点企业钢材产量6369.9万吨同比增长2.4% [1] - 1月—4月份重点企业钢材产销率99.0% 较1月—3月份上升0.6个百分点 4月份产销率100.8%显示市场趋旺 [1][2] 产品结构变化 - 1月—4月份长材占比41.7%提升1.5个百分点 板带材占比55.5%下降1.4个百分点 长材产量同比增长8.7% 板带材增长2.1% [3] - 钢筋、盘条、中板增量显著 分别增加474.5万吨、427.2万吨、264.1万吨 同比增长10.3%、15.6%、14.3% [4] - 冷轧薄宽钢带、中小型型钢、厚板减产明显 合计减产159.9万吨 占减产品种总量的69.6% [4] 销售与库存动态 - 1月—4月份重点企业钢材销售量2.56亿吨同比增长4.9% 长材销售量同比增长9.1% 板带材增长2.2% [5][6] - 4月末重点企业钢材库存1873万吨同比下降2.5% 盘条、钢筋、棒材库存量最大 合计占比46.8% [13] - 社会库存885万吨同比下降26.2% 螺纹钢库存同比减少159万吨下降27.8% [15] 市场渠道分析 - 1月—4月份内销占比95.4% 直供渠道占比45.9%下降1.8个百分点 分销渠道占比37.2%上升2.3个百分点 [9] - 华东、华北、中南地区占内销总量85.9% 华东地区钢筋流入量占该地区总量22.6% [11][12] - 重点企业钢材出口1182万吨同比增长7.8% 长材出口增长45.9% 板带材出口下降4.4% [8] 行业趋势展望 - 短期内钢铁产量大幅下降可能性小 供应或保持高位 需求预期好转但供给强于需求态势难扭转 [16] - 建议调整产品结构 关注新能源汽车、新能源基建相关品种 出口侧重镀锌板等高端品种 [16]